UFRJ IE PPED Teoria Econômica II RESUMO TRABALHO

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1 UFRJ IE PPED Teoria Econômica II RESUMO E TRABALHO 27/05/16 0

2 Macroeconomia Procura estabelecer relação entre os grandes agregados: produto, investimento, consumo, poupança, nível geral de preços, emprego, taxa de juros... com o objetivo de delinear uma política econômica voltada atingir metas de: Crescimento econômico Nível de emprego Estabilidade de preços Balanço de Pagamentos Distribuição da Renda 27/05/16 1

3 Identidade: (=PIB) Produção = Despesa = Renda n = i= 1 p bf i q bf = C + I + G + ( X M ) i = VBP CI + Ti = W + EOB + Ti Sub = C + S + RLG + RLEE TUR Sub : ( agricultura, indústria, serviços) Comparações no Tempo: Valores Reais e Nominais ΔPIB t = PIB PIB = p q t t t t 1 pt 1 qt 1 # ΔVOL t = PIBr & # t % 1( 100 = p q & t 1 t % 1( 100 $ PIB t 1 ' $ p t 1 q t 1 ' # ΔDI t = PIB & # t % 1( 100 = p t q t & % 1( 100 $ PIBr t ' $ p t 1 q t ' 27/05/16 2

4 Demanda d = C + I(r) + G + (X-M) d = a + bd + I 0 i 1 r + G + X M d = a + b( T) + I 0 i 1 r + G + X M Oferta: s = p x q P Equilíbrio s = d = a + b( T) + I 0 i 1 r + G + X M = [1/(1-b)]. (a bt + I 0 i 1 r + G + X M) = C + I + G + (X-M) s d 27/05/16 3 3

5 Funções Econômicas do Setor Público alocativa (ex. bens públicos e bens meritórios) distributiva estabilizadora Princípios básicos da tributação equidade (benefício e capacidade de pagamento) neutralidade simplicidade Curva de Laffer Tipos de impostos (progressivo/regressivo/proporcional, direto/indireto, renda/patrimônio/vendas ou consumo) 27/05/16 4

6 Déficit Primário: DP = Gasto Público corrente (G) Receita Fiscal corrente (T) Déficit Nominal ( acima da linha ) DN = (G - T) + juros reais + correção monetária e cambial DN = (G - T) + jurosnominais da dívida pública Necessidade de financiamento do setor público ( abaixo da linha ) NFSP = DLSP + privatizações outros ajustes patrimoniais NFSP DN Relação DLSP / PIB Principais determinantes: taxa de juros real, crescimento da economia e superávit primário 27/05/16 5

7 Funções da moeda meio de troca unidade de conta reserva de valor Demanda por moeda: Md = L(,r) = c 0 + c 1 c 2 r transação precaução especulação Oferta de moeda: Ms = PMPP + DV = B / [1-d(1-e)] = α.b onde d = DV/MP, e = ET/DV d e e => α Equilíbrio: Ms=L(,i) 27/05/16 6

8 Funções dobanco Central banco emissor banco dos bancos banco do governo depositário das reservas internacionais Mecanismo de transmissão crédito ativos câmbio Instrumentos de Política Monetária recolhimentos compulsórios redesconto de liquidez operações de mercado aberto controle de crédito r r 1 M s 0 M s 1 Metas intermediárias metas de agregados monetários controle da taxa de juros (taxa SELIC e metas de inflação) 27/05/16 7 r 0 M d 0 M d 1 M

9 Política Econômica no modelo IS-LM Determina o nível de renda () e a taxa de juros (r) que equilibram simultaneamente o mercado de bens e serviços e o mercado monetário. IS: e r que equilibram mercado de bens e serviços IS : 1 1 b [ a bt + I i r + G + X M ] = 0 1 r LM LM: e r que equilibram mercado monetário M s LM = M d s c0 M : r = + c c 2 = c0 + c1 c 2 c c r r 0 E IS 0 As ações de política econômica influenciam o nível de renda e a taxa de juros de equilíbrio. 27/05/16 8

10 r Política Econômica no modelo IS-LM Política Monetária Expansionista M s 1 > M s 0 LM 0 (M s 0) LM 1 (M s 1) r Política Fiscal Expansionista G 1 > G 0 LM r 0 r 2 A C r 1 r 0 A C B r 1 B IS IS 0 IS 1 0 = 1 2 Elevação da oferta de moeda provoca queda da taxa de juros, que estimula o investimento e o nível de renda (contrabalançando em parte a queda inicial da taxa de juros) 0 2 Elevação dos gastos do governo gera aumento do nível de atividade, que causa elevação da taxa de juros e retração do investimento, contrabalançando em parte o efeito sobre a renda da elevação dos gastos do governo (efeito crowding-out parcial). 27/05/16 9 1

11 Combinação de Política Fiscal e Monetária r LM 0 LM 1 Sobre: Efeito de: M G T B r r 1 r 0 = r 3 r 2 A C D IS 1 (+) indica impacto na mesma direção da política sobre variável (-) indica impacto na direção oposta da política sobre variável IS = 2 3 Combinação de Políticas Fiscal e Monetária expansionistas: elevação dos gastos do governo estimula a economia (B) e a expansão da oferta de moeda impede a elevação da taxa de juros (D), eliminando o impacto negativo da queda do investimento. 27/05/16 10

12 Curva Demanda Agregada Keynesiana Modelo IS-LM Combinação de renda e taxa de juros que equilibram simultaneamente o mercado monetário e igualam o produto à demanda, considerando preços e salários fixos. Demanda Agregada Determina o nível de produto demandado a cada nível de preços de forma que tanto o mercado de bens quanto o mercado monetário estejam em equilíbrio. Elevação do preço, assim como redução da oferta de moeda, causa elevação da taxa de juros e reduz a demanda agregada da economia. r P LM (M 0 /P 0 ) A A B B LM (M 0 /P 1 ) C 1 2 C LM (M 0 /P 2 ) IS 0 d (M 0 ) 2 27/05/16 11 r 0 r 1 r 2 P 0 P 1 P 2

13 r r 1 r 0 = r 3 r 2 A B C D LM 0 LM 1 IS 1 IS 0 As políticas Fiscal e Monetária deslocam a curva de demanda agregada, isto é, geram maior demanda para o mesmo nível de preços. A curva de oferta agregada determina a eficácia da política econômica. P 0 1 = 2 3 P 0 s 1 s P 0 2 s 0 d 1,2 d d d /05/ = d 1 = 2 3

14 Oferta Agregada = F(N, K) P P 2 P 1 P 0 s W W 2 W 1 W 0 N 0 N 1 N 2 N N s (P e ) PMgN.P 2 PMgN.P 1 PMgN.P 0 N 0 N 1 N 2 N N d f(w/p) tal que PMgN.P = W N s f(w/p e ) tal que P e = Σa i P -i 27/05/

15 PolíticaEconômica e a curva de oferta agregada Política Monetária Expansionista Política Fiscal Expansionista r r 0 r 1 r 1 A C B LM(M 0 /P 0 ) LM(M 1 /P 1 ) LM(M 1 /P 0 ) r r 1 r 1 r 0 A C B LM(M 0 /P 1 ) LM(M 0 /P 0 ) IS 1 (G 1 ) IS IS 0 (G 0 ) P s P s P 1 P 0 A C B d (M 1 ) P 1 P 0 A C B d (G 1 ) d (M 0 ) d (G 0 ) 27/05/

16 Curva de Phillips: trade-off desemprego-inflação Curva de Phillips de curto prazo: π = -ϕ(μ μ N ) W N s (P e 0) P s (P e 0) W 2 W 1 P 2 P 1 B C W 0 N 0 N 1 N 2 π PMgN.P 2 PMgN.P 1 PMgN.P 0 N CP CP P 0 A d 0 d 1 d 2 27/05/16 15 μ

17 Causas da inflação Inflação de Demanda Inflação de Custos Inflação Inercial Inflação de Expectativas Inflação Estrutural 27/05/16 16

18 27/05/16 17

19 Taxa de Câmbio nominal: e = R$/US$ real: Θ= e. p*/p valorização/apreciação: nominal e, real Θ Regimes de taxa de câmbio câmbio fixo câmbio flutuante flutuação suja bandas cambiais sistema de minidesvalorizações (câmbio real fixo) Principaisdeterminantes do Balanço de Pagamentos TC: BS (, *, Θ,Pol.Comercial), Renda (juros e lucro s/ estoque K estrangeiro) CF (ID: ; IC: r, r*, e e /e, custo de transação, risco-país) 27/05/16 18

20 Taxa de câmbio fixa (perfeita mobilidade de capital) r LM r r* 0=2 1 LM BP r* LM LM BP IS Política Monetária expansionista A queda da taxa de juros gera saída de capitais estrangeiros, o que pressiona pela depreciação do câmbio. Em regime de câmbio fixo, para evitar a depreciação, o Banco Central venderá divisas para atender à demanda por moeda estrangeira, retraindo a oferta de moeda nacional até quea taxa de juros volteao patamar inicial, eliminando a pressão sobre o câmbio e mantendo a economia inalterada. Política Fiscal expansionista A expansão dos gastos do governo pressiona a taxa de juros, gerando entrada de capitais e pressão pela apreciação do câmbio. Em regime de câmbio fixo, para evitar a apreciação, o Banco Central compra o excesso de divisas, ampliando a oferta de moeda nacional e reduzindo a taxa de juros, o que estimula o investimento e o nível de atividades da economia. O novo equilíbrio é alcançado com maior nível de renda. 27/05/16 19 IS IS

21 Taxa de câmbio fixa (perfeita mobilidade de capital) r r* LM LM BP IS IS Política Cambial (desvalorização) A desvalorização cambial (elevação da taxa de câmbio fixa vigente) torna as exportações mais baratas e as importações mais caras, gerando melhora na balança comercial e elevação do nível de atividade, o que pressiona a taxa de juros para cima, atraindo a entrada de capital estrangeiro. Em regime de câmbio fixo, para evitar a apreciação do câmbio (que foi desvalorizado), o Banco Central comprará divisas, para atender à demanda por moeda nacional, expandindo a oferta de moeda nacional até que a taxa de juros volte ao patamar inicial, eliminando a pressão sobre o câmbio. A redução da taxa de juros anula a retração do investimento causada pela elevação inicial, fazendo com que a economia alcance um nível de atividade ainda mais elevado. 27/05/16 20

22 Taxa de câmbio flutuante (perfeita mobilidade de capital) r LM r LM 1 LM r* IS BP r* 0=2 IS BP IS IS Política Monetária expansionista A expansão da oferta de moeda provoca queda da taxade juros (estimulando o investimento e o nível de atividade) e gera saída de capitais estrangeiros, o que leva a uma depreciação do câmbio, que, por sua vez, aumenta as exportações e reduz as importações, reforçando o movimento de expansão do nível de atividades. Política Fiscal expansionista A expansão dos gastos do governo eleva o nível de renda e pressiona a taxa de juros, gerando entrada de capital estrangeiro e apreciação do câmbio, que reduz as exportações e aumenta as importações, anulando o impacto positivo da expansão dos gastos públicos sobreo nível de atividades. 27/05/16 21

23 Trabalho 1. Situação inicial e definição do problema a) Apresentar a descrição (quantitativa e qualitativa) da situação inicial macroeconômica do seu país nos últimos 5 anos: PIB (C, I, G, X, M) TAXA DE CRESCIMENTO INFLAÇÃO TAXA DE JUROS RESULTADO FISCAL (G,T, RP, RN, DLSP) TAXA DE CÂMBIO BALANÇO DE PAGAMENTO (TC, CCF) b) Explicar o problema a ser tratado por meio de políticas econômicas. 27/05/16 22

24 Trabalho 2. Política Econômica A partir da situação inicial da sua economia, considerando como referência teórica o modelo keynesiano, discuta a combinação de medidas econômicas apropriadas para tratar o principal problema econômico de seu país (análise apenas qualitativa). Política Fiscal Gastos, Impostos Política Monetária Instrumentos utilizados e impacto sobre a taxa de juros Política Externa Pol.Comercial, Pol.Cambial e impacto sobre a taxa de câmbio 27/05/16 23

25 Trabalho 3. Mecanismos de transmissão e resultados Ainda com base no modelo keynesiano, explique o mecanismo de transmissão das políticas propostas e as mudanças no desempenho da economia decorrentes da combinação de políticas econômicas adotadas. (análise qualitativa, com ilustração quantitativa opcional). PIB e crescimento C(D), I(r), G(PE), X(*,e), M(,e) Inflação Demanda, Custo, Inercial, Expectativa, Estrutural Política Monetária e Taxa de Juros (, Ms x Md) Resultado Fiscal RP (G, T), RN (RP, r), DLSP Resultado Externo - BP, TC (, *, Θ, Pol.Comercial, Renda), CCF (r, r*, e e /e, risco-país), câmbio 27/05/16 24

26 Trabalho 4. Aprofunde a discussão sobre um dos temas abaixo, tratando a situação atual no Brasil (EXTRA) Temas Crescimento Econômico Inflação Política Monetária, metas de inflação e taxa de juros Política Fiscal e metas de superávit primário Política Externa e desempenho do Balanço de Pagamentos 27/05/16 25

27 Trabalho PRAZO: 04/07/2016 Formato: word (para que eu possa incluir comentários) 27/05/16 26