Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Bebidas Não Pertence ao Preço Alvo / R$ 20,10 Up Side de: 25,0% ABEV3 6,50

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1 Boletim Semanal >> Indicações para a Semana de 16 a 20 de Junho de Na semana de início da Copa do Mundo, a disputa que mais chamou a atenção dos mercados estava fora de campo, com a corrida eleitoral novamente em foco. Na semana, diversas pesquisas foram divulgadas, a começar pela pesquisa Datafolha que foi divulgada no fim da tarde de sexta/feira (06/06), que apontou estabilidade nas intenções de votos dos principais candidatos da oposição, mas com queda de 3 p.p. nas intenções de votos a presidente Dilma Rousseff, que motivou forte rali do Ibovespa. Ao longo da semana duas novas pesquisas foram divulgadas que corroboraram uma piora na situação da atual presidente, e maiores chances de um segundo turno, dando força para o movimento de alta do índice. Além das eleições, no cenário interno tivemos a prévia do IGP-M de junho, que surpreendeu, com uma deflação de 0,62%, ainda por aqui tivemos a divulgação do IBC-Br de abril com positivo avanço de 0,11%. O setor eletrico também foi destaque, em função de melhores condições climáticas e queda nos preços de curto prazo acabaram favorecendo as ações do setor em bolsa, dando maior fôlego ao rali. No cenário externo, tivemos a China, que apresentou dados da indústria, do setor de serviços e a balança comercial do mês de maio. O destaque ficou a cargo da evolução do superávit do gigante asiático, já os dados industriais denotaram uma recuperação moderada da atividade por lá, já amplamente esperada pelos mercados. Também por lá, tivemos a positiva sinalização do Governo chinês de que este deverá realizar ainda este ano diversas micro medidas de estímulos aos setores mais deficitários da economia chinesa, trazendo moderado otimismo aos mercados. Para a próxima semana, teremos uma agenda macroeconômica mais leve. No cenário externo teremos os EUA com a divulgação da produção industrial de maio, que não deve representar grandes surpresas, com tendência positiva. Para a próxima semana, a agenda interna segue sendo o destaque; com dados de inflação, indústria e o PIB do mês de abril. Ressaltamos que apesar da carga de indicadores internos e externos, são as divulgações de pesquisas eleitorais que novamente devem roubar a cena, ofuscando os fundamentos das empresas que compõe o índice, sobretudo pela fortíssima aversão do mercado as atuais políticas do governo Dilma. Até então fora agendada somente a divulgação da pesquisa do Instituto Sensus, no sábado (14), que deve ser a mais ampla pesquisa realizada recentemente, e deve ser o principal balizador do Ibovespa no inicio da próxima semana. Esperamos confirmação da tendência das últimas pesquisas, e injeção de otimismo na bolsa. Em contrapartida, vale comentar que no cenário internacional a situação em que se encontra o Iraque deve ser foco de volatilidade, principalmente por seus impactos nos preços internacionais de Petróleo, e os potenciais riscos de um novo conflito na região. AMBEV ON Setor Pertence ao Novo Mercado e ao Ibovespa Bebidas Não Pertence ao Preço Alvo / R$ 20,10 Side de: 25,0% ABEV3 6,50 R$ 16,08 R$ 171,7 milhões Side de: 60,2% R$ 9.535,7 milhões R$ ,0 milhões 22,0 13,5 0,4% R$ 14,49 / R$ 17,84-5,0% 9,5% Comentário: O Sistema de Controle de Produção de Bebidas (Sicobe) divulgou a produção de cerveja do mês de maio, que apresentou avanço de 4,3% sobre abril, e de 14,7% sobre o mesmo período de Recomendação: Aumentar exposição aos papéis ABEV3. As divulgações de volumes vem em linha com nossa visão otimista para com os próximos resultados da companhia. EMBRAER ON Setor Pertence Indústria Aeronáutica Não Pertence ao Novo Mercado ao e Ibovespa Preço Alvo/ R$ 23,80 Side: 14,0% EMBR3 1,90 R$ 20,88 R$ 38,5 milhões Side de: 60,2% R$ 777,7 milhões R$ 934,4 milhões 16,4 6,5 1,5% R$ 15,50 / R$ 21,59 11,2% 12,0% Comentário: Acreditamos que a companhia possa ter novas encomendas. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da companhia, Destacamos que uma feira de aviação internacional que acontecerá em julho na Inglaterra deverá impulsionar suas vendas, haja vista que historicamente a companhia consegue fechar novos contratos depois de eventos como estes.

2 p>2 TUPY ON Setor Autopeças TUPY3 1,40 R$ 18,90 R$ 3,2 milhões R$ 185,3 milhões R$ 261,4 milhões 10,4 6,1 1,7% R$ 15,95 / R$ 22,09-9,1% -3,6% Comentário: Na próxima semana, alguns indicadores de atividade econômica nos EUA relacionados à indústria devem reforçar a tendência de recuperação do dinamismo e favorecer companhias que tem operações por lá. Recomendação: Aumentar a exposição as ações da Tupy, que deve se beneficiar das melhores condições da economia norte americana. A representatividade do mercado NAFTA nas receitas da Tupy tem ficado, em média, acima de 50% ao longo dos últimos 8 trimestres. SENIOR SOLUTION ON Setor Hardware/Software SNSL3 1,40 R$ 7,61 R$ 0,2 milhões R$ 4,3 milhões R$ 6,4 milhões 9,4 4,3 1,8% R$ 6,55 / R$ 11,87-31,0% -33,1% Comentário: A Senior Solution foi incluída na categoria de empresas beneficiadas pela Lei do Bem, podendo aproveitar incentivo fiscal de R$ 1 milhão referente ao ano fiscal de Recomendação: Aumentar a exposição as ações SNSL3. O lucro líquido do 2 Trim/14 será positivamente afetado por esse valor, além de contar com o crescimento de suas operações que possuem cerca de 70% em receitas recorrentes. BR PROPERTIES ON Setor Locação Comercial BRPR3 0,70 R$ 18,90 R$ 36,4 milhões R$ 325,3 milhões R$ 363,5 milhões 17,3 11,2 1,4% R$ 15,30 / R$ 20,34 4,8% 4,8% Comentário: A BR Properties, após anunciar que finalizou a venda de seus ativos de galpões, divulgou pagamento de R$ 5,50 por ação a título de dividendos intermediários. Recomendação: Aumentar a exposição aos papéis da companhia, pois mesmo que a data ex já seja essa segunda feira, o fato traz essa companhia de volta para o radar dos investidores. Além disso, ainda vemos um interessante upside para seus papéis, mesmo tendo em vista um cenário mais desafiador para seu segmento de atuação. Analistas Responsáveis: Sandra Peres / Felipe Martins Silveira. Pertence ao Novo Mercado Não Pertence ao Ibovespa Preço Alvo: R$ 24,10 Side de: 27,5% Side de: 60,2% Pertence ao ao Novo Novo Mercado e ao IBOVESPA Não Preço Preço Alvo Alvo Pertence ao Ibovespa Em / Em Revisão revisão Side Side de: de: -x- -x- Side de: 60,2% Pertence ao Novo Mercado Preço Alvo / R$ 25,00 Side de: 32,3%

3 p>3 : : AGENDA SEMANAL MACRO ECONÔMICA 16 A 20 DE JUNHO DE 2014.

4 p>4 EQUIPE COINVALORES >> Mesa de Operações / Bovespa tel: Anderson dos Santos Antonio Cláudio Bonagura Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro Gênesis Rodrigues João Domingos Inaimo João Pinto Braga Filho João Paulo de Souza Angeli Dias José Antonio Penna Leonardo Antonio Sampaio Campos Luiz Carlos Camasmie Gabriel Mario Ruy de Barros William Celso Scarparo >> Aluguel de Ações - BTC tel: Wagner Soares de Andrade Marcelo Milani anderson.santos@coinvalores.com.br bonagura@coinvalores.com.br cribeiro@coinvalores.com.br genesis@coinvalores.com.br joaodomingos@coinvalores.com.br zito@coinvalores.com.br joaopaulo@coinvalores.com.br penna@coinvalores.com.br lcampos@coinvalores.com.br lalo@coinvalores.com.br mario.ruy@coinvalores.com.br william@coinvalores.com.br wagner.andrade@coinvalores.com.br marcelo.milani@coinvalores.com.br >> Atendimento Home Broker tel: Jaime Nascimento Marcio Espigares Deborah Bloise Cristiano Batista Ribeiro Rafael Oliveira da Silva >> Gestão de Investimentos tel: Tatiane C.C. Pereira Lais Leopoldino jaimejr@coinvalores.com.br mespigares@coinvalores.com.br deborahbloise@coinvalores.com.br cristiano.ribeiro@coinvalores.com.br rafael.oliveira@coinvalores.com.br tatiane.cruz@coinvalores.com.br lais.leopoldino@coinvalores.com.br >> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas tel: Jussara Pacheco Marcelo Rizzo Paulo Botelho A. Sampaio Neto Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré Fabio Katayama Diego Philot Jussara.pacheco@coinvalores.com.br marcelorizzo@coinvalores.com.br paulo@coinvalores.com.br cesodre@coinvalores.com.br fabio.katayama@coinvalores.com.br diego.philot@coinvalores.com.br >> Diretoria tel: >> Fundos Imobiliários tel: Fernando Ferreira da Silva Telles fernandostelles@coinvalores.com.br Maria de Fátima Carvalheiro Russo fatima.russo@coinvalores.com.br Francisco Candido de Almeida Leite Henrique Freihofer Molinari José Ataliba Ferraz Sampaio Paulino Botelho de Abreu Sampaio franciscoleite@coinvalores.com.br molinari@coinvalores.com.br coin@coinvalores.com.br paulino@coinvalores.com.br >> Mesa de BM&F tel: Mauricio M. Mendes Paulo Nepomuceno mauricio@coinvalores.com.br paulo.celso@coinvalores.com.br >> Fora de São Paulo DDG Octavio Sequini Junior Thiago Vicari Jayme Kannebley octavio.sequini@coinvalores.com.br thiago.vicari@coinvalores.com.br jayme@coinvalores.com.br Elias dos Reis da Silva elias.silva@coinvalores.com.br >> Rio de Janeiro Tel: >>Mesa de Renda Fixa tel: Mauricio M. Mendes mauricio@coinvalores.com.br Roberto Lima rlima@coinvalores.com.br Natanael Fernandes natanaelfernandes@coinvalores.com.br Antenor Ramos Leão leao@coinvalores.com.br IMPORTANTE Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n 483/10. Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos analistas que as avaliam. Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento. De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos. A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).

5 p>5 EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE >> ANALISTA CHEFE Sandra Peres sandra@coinvalores.com.br r. 442 >> ANALISTA DE INVESTIMENTO Felipe Martins Silveira felipe.silveira@coinvalores.com.br r. 443 Setores acompanhados: Açúcar e Álcool - Sandra Peres Agrícola Sandra Peres Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres Aluguel de Frota Felipe M. Silveira Autopeças - Sandra Peres Bancos de Nicho - Felipe M. Silveira Bancos de Varejo - Felipe M. Silveira Bebidas Sandra Peres Bens de Capital / Infra-Estrutura - Sandra Peres Calçados - Sandra Peres Call Center Felipe Martins Silveira Cias Aéreas Felipe Martins Silveira Comércio Farmacêutico - Sandra Peres Concessões em Infra-Estrutura - Felipe Martins Silveira Construção Civil - Felipe Martins Silveira Distribuição de Óleo e Gás - Sandra Peres Educacional - Felipe Martins Silveira Eletroeletronicos - Sandra Peres Energia / Distribuição - Sandra Peres Energia / Geração - Sandra Peres Energia / Integradas - Sandra Peres Energia / Transmissão - Sandra Peres Entretenimento - Felipe Martins Silveira Fertilizantes - Sandra Peres Hardware / Software Felipe Martins Silveira Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres Imobiliárias - Felipe Martins Silveira Ind. Aeronáutica - Sandra Peres Locação Comercial - Felipe Martins Silveira Logística / Transportes - Felipe Martins Silveira Material de Construção Sandra Peres Material de Transporte - Sandra Peres Medicina Diagnóstica - Felipe Martins Silveira Metalurgia - Sandra Peres Mineração - Sandra Peres Papel e Celulose - Sandra Peres Petróleo - Sandra Peres Petroquímico - Sandra Peres Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira Plataformas de Negociação Felipe Martins Silveira Programas de Fidelidade - Felipe Martins Silveira Saneamento Básico - Sandra Peres Seguros - Felipe Martins Silveira Serviços de Engenharia - Felipe Martins Silveira Serviços Financeiros - Felipe Martins Silveira Shopping Center - Sandra Peres Siderurgia Felipe Martins Silveira Telecom / Banda larga - Felipe Martins Silveira Terminais Portuarios - Sandra Peres Turismo - Felipe Martins Silveira Varejo de Vestuario Sandra Peres Varejo Geral - Sandra Peres