POLÍTICA DE GESTÃO DE RISCOS

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1 Page 1 of 9 Código: Localizador: Revisão: N.º Páginas: MPC_003 Z:\Políticas Integral Brei Emissor: Data da Atualização: BREI Brazilian Real Estate Investiments Ltda. 17/05/2019 Título: Política de Gestão de Riscos POLÍTICA DE GESTÃO DE RISCOS Page 1 of 9

2 Page 2 of 9 POLÍTICA DE GESTÃO DE RISCOS ÍNDICE 1. Introdução Objetivo Tipos de Risco Gerenciamento de Riscos Risco de Crédito Risco de Contraparte Risco de Mercado Risco de Liquidez Risco Operacional Comitê de Riscos Monitoramento de Riscos Manutenção de Arquivos Considerações Finais... 8 REVISÕES... 9 Page 2 of 9

3 Page 3 of 9 POLÍTICA DE GESTÃO DE RISCOS 1. Introdução A Política de Gestão de Riscos da BREI Brazilian Real Estate Investiments Ltda. ( BREI ou Empresa ) tem como objetivo instituir uma estrutura de gestão de riscos que reflita as melhores práticas realizadas pelo mercado, em conformidade com a legislação vigente. A BREI utiliza uma metodologia e modelos condizentes com a natureza de suas operações, de maneira a propiciar à Empresa e aos Fundos sob sua gestão um processo organizado para atingir seus objetivos, administrando os riscos intrínsecos. Sua estrutura de gestão de riscos está em consonância com o recomendado pela Instrução CVM 558/15, Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para Administração de Recursos de Terceiros, bem como Diretrizes ANBIMA para Gerenciamento do Risco de Liquidez, de forma a permitir a mensuração, o monitoramento e o ajuste permanente dos riscos inerentes a cada uma das carteiras de valores mobiliários notadamente os riscos de crédito, de contraparte, de mercado, de liquidez, de concentração e operacionais através de um processo dinâmico pré-determinado, com a definição do Comitê de Risco, dos participantes deste Comitê, dos documentos pertinentes ao processo e o relacionamento formal entre eles, permitindo uma ação de compliance quanto à sua realização efetiva. As diretrizes estabelecidas neste documento devem ser observadas por todos os colaboradores dedicados à atividade de gestão de risco. A execução e o monitoramento dos riscos aos quais a BREI e os fundos de investimento sob gestão encontram-se expostos são de responsabilidade da Área de Risco, que conta com 1 (um) diretor estatutário e estrutura compatível. 2. Objetivo A BREI presta todo o conjunto de serviços relacionados preponderantemente de forma direta ou indiretamente à gestão dos fundos de investimento estruturados no segmento imobiliário. O objetivo desta política é definir as diretrizes gerais na gestão de riscos, a serem observadas pela BREI em conjuntos com o administrador dos fundos sob gestão da BREI. 3. Tipos de Risco A BREI avalia, mensura e monitora os riscos descritos abaixo, inerentes à sua atividade de gestão, dentro das melhores práticas de mercado. Page 3 of 9

4 Page 4 of 9 I. Risco de Crédito: Perdas potenciais causadas por devedores inadimplentes e inadequação de garantias, quando existentes. O Risco de Crédito está associado ao Risco de Contraparte; II. III. Risco de Contraparte: Perdas potenciais causadas pela impossibilidade de cumprimento, por uma das partes, de obrigações relativas à liquidação de operações que envolvam a negociação de ativos financeiros; Risco de Mercado: Relacionado a possíveis perdas resultantes da variação dos valores de mercado das posições detidas pelos fundos sob gestão da BREI. Podem ser causados por variações de taxas de juros, cotação de moedas, oscilações de preços no mercado imobiliário, preços de insumos e mão-de-obra na construção civil, cotações do mercado acionário; De forma mais específica, o risco no mercado imobiliário pode estar sujeito a oscilações de preços em função da reação dos mercados a eventos econômicos e políticos, tanto no Brasil como no exterior, e a eventos específicos a respeito dos respectivos emissores. As variações de preços desses ativos poderão ocorrer também em função de alterações nas expectativas dos participantes do mercado, gerando mudanças nos padrões de comportamento de preços sem que haja alterações significativas no contexto econômico ou político, nacional e internacional; Existe a possibilidade de ocorrerem flutuações de mercado, nacionais e internacionais, afetando preços, taxas de juros, ágios, deságios e volatilidades dos ativos do Fundo, entre outros fatores, com consequentes oscilações do valor das Cotas do Fundo, podendo resultar em ganhos ou perdas para os Cotistas. IV. Risco de Liquidez: Relacionado ao descasamento dos ativos negociáveis e passivos exigíveis, pagamentos e recebimentos, considerando prazo de liquidação e moeda; V. Risco Operacional: Perdas potenciais causadas pela exposição a danos financeiros ou outros advindos de falha de processos, pessoas e sistemas internos; e Page 4 of 9

5 Page 5 of 9 4. Gerenciamento de Riscos 4.1 Risco de Crédito O gerenciamento do risco de crédito baseia-se primeiramente nas informações iniciais da análise de crédito de uma determinada contraparte e subsequentemente no monitoramento periódico efetuado pela área de crédito. Uma vez aprovada uma determinada contraparte, bem como a estrutura da operação e estabelecido o limite de crédito, a diretoria de risco fará o monitoramento das operações de crédito, preponderantemente expostas ao risco da contraparte (risco clean) ou aos riscos das operações estruturadas, cujos respectivos documentos legais prevejam garantias diversas (recebíveis, cessão fiduciária, garantias reais, etc.) e indicadores pré-estabelecidos de desempenho que poderão ser impactados ao longo do tempo por fatores específicos relacionados ao risco de contraparte ou à estrutura da transação. 4.2 Risco de Contraparte A BREI considera como contraparte os emissores, fornecedores, ou participantes envolvidos em uma operação. A impossibilidade da contraparte em cumprir suas obrigações afeta diretamente o Risco de Crédito e será detectado nas análises descritas acima. 4.3 Risco de Mercado O Gerenciamento do Risco de Mercado é efetuado nos Fundos em que pode ocorrer um desalinhamento entre o Ativo e o Passivo em razão da diferença entre os indexadores que remuneram os títulos em relação ao benchmark das cotas. Nos Fundos em que existe a demanda pelo controle do Risco de Mercado são efetuados mensalmente testes de aderência projetando o comportamento dos ativos em diferentes cenários macroeconômicos. Os fatores de risco acima citados são mapeados pela área de risco e os níveis de exposição aos mesmos são controlados de acordo com a natureza do Fundo. A avaliação quantitativa, dos riscos de mercado dos Fundos, seguirá os modelos de value-at-risk (VaR) para suas exposições. 4.4 Risco de Liquidez Os fundos sob gestão BREI são constituídos de condomínios fechados, não sendo admitido o resgate das Cotas e, consequentemente, mitigando-se questões relacionadas à iliquidez. Ademais, existe o risco de descasamento de prazos entre (i) a execução, performance e implementação dos empreendimentos objeto de investimento pelo Fundo e demais Ativos Imobiliários; com (ii) o Prazo de Duração, o que pode impactar o Patrimônio Líquido, gerar Page 5 of 9

6 Page 6 of 9 perdas e problemas de liquidez aos Cotistas. Dessa forma, faz-se o acompanhamento rotineiro dos fatores que possam vir a afetar o avanço dos empreendimentos. Adicionalmente, os fundos de investimento imobiliário são constituídos de forma preponderante como condomínios fechados, não sendo admitida, portanto, a possibilidade de resgate de suas Cotas. Dessa forma, os Cotistas poderão enfrentar dificuldades em realizar a venda de suas Cotas no mercado secundário, mesmo admitindo para estas a negociação no mercado de bolsa ou de balcão organizado. 4.5 Risco Operacional O Gerenciamento do Risco Operacional prevê uma abordagem qualitativa, envolvendo processos de identificação, análise e avaliação de controles dos riscos, objetivando a redução das perdas e melhorias operacionais, e uma abordagem quantitativa, visando mensurar os Riscos Operacionais para efeito de gestão e, futuramente, para alocação do capital. O Gerenciamento do Risco Operacional adequado está diretamente relacionado ao conhecimento dos processos existentes na BREI. Todos os processos críticos devem ter seus Riscos Operacionais identificados, mensurados, controlados e monitorados. A BREI aplicará a seguinte metodologia para a identificação, a mensuração e o monitoramento do Risco Operacional: o Identificação e correção tempestiva das deficiências de controle e de gerenciamento; o Avaliação e testes de controle dos sistemas da estrutura de Gerenciamento de Risco Operacional; o Revisão periódica da estrutura de Gestão do Risco Operacional, adequando-a quando necessário; o Assegurar-se de que todos os níveis hierárquicos devem entender suas responsabilidades com relação à gestão do Risco Operacional em suas atividades; o Assegurar-se de que novos produtos, serviços, processos e sistemas, antes de serem lançados ou implementados, tenham os seus Riscos Operacionais identificados e avaliados; o Determinação dos princípios corporativos, de como estes devem ser identificados, mensurados, avaliados, monitorados e gerenciados, definindo claramente em papéis e responsabilidades; o Previsão de Planos de Contingência e de Continuidade de Negócios para garantir sua capacidade de operar e minimizar suas perdas na eventualidade de interrupções drásticas de suas atividades; o Automatização/Sistematização dos processos, melhora nos sistemas de TI, Backup das operações. Page 6 of 9

7 Page 7 of 9 O modelo pode melhor ser visualizado no diagrama abaixo: MITIGAÇÃO DE RISCO Estágio 1 Estágio 2 Estágio 3 Avaliação Quantitativa Monitoramento de Risco Validação Quantitativa Identificação, priorização e avaliação do risco operacional. Monitoramento de risco e indicadores de processos para acompanhamento do risco operacional, modificação do perfil de risco e melhoria dos processos. Identificação e mensuração dos eventos de risco operacional, incluindo possíveis perdas. 5. Comitê de Riscos O monitoramento de todas as transações alocadas nos Fundos sob gestão se dá bimestralmente, mediante análise pelo Comitê de Riscos, do Relatório de Acompanhamento de Riscos, onde são alimentados os dados mensais de cada emissor ou operação de acordo com informações provenientes de fontes públicas ou enviadas pelos agentes fiduciários e terceiros contratados, dos empreendimentos e fundos a respeito da evolução dos compromissos pré-definidos nas operações (covenants), evolução dos fluxos de caixa e inadimplência em operações de securitização e situação do setor da economia. A composição do Comitê está descrita na Ata de Instalação, bem como, atribuições dos membros, frequência e quórum das reuniões. 6. Monitoramento de Riscos Acompanhamento de Riscos e as Atas de Reunião do Comitê de Risco são distribuídos para os participantes do Comitê e arquivados eletronicamente. As discussões e os detalhamentos de ações gerencias em curso são formalizadas na própria Ata. Page 7 of 9

8 Page 8 of 9 7. Revisão de Parâmetros e Premissas A revisão de parâmetros e premissas referentes a esta Política de Gestão de Riscos deve ocorrer em periodicidade anual ou quando for necessária, mediante mudanças na legislação em vigor. 8. Manutenção de Arquivos A revisão de parâmetros e premissas referentes ao teor deste documento deve ocorrer em periodicidade anual ou mediante demanda. Todos os documentos utilizados ou gerados para a sua manutenção deverão permanecer arquivados, em meio eletrônico ou físico, pelo prazo mínimo de 5 (cinco) anos, em conformidade com a recomendação expedida pelos órgãos regulatórios e com as Políticas internas da Empresa. 9. Considerações Finais Os preceitos estabelecidos nessa política devem ser os orientadores das políticas de gestão de risco que cada um dos fundos sob gestão da BREI definirá em conjunto com o administrador e a Integral considerando a especificidade do fundo, dos seus ativos, do tipo de investidor, bem como a regulamentação e legislação em vigor. Page 8 of 9

9 Page 9 of 9 REVISÕES DATA ALTERAÇÕES VERSÃO 06/03/2014 Criação do documento para atendimento às exigências regulatórias /06/2016 Inclusão do Monitoramento de Riscos pela Integral Trust Serviços Financeiros Ltda. 17/05/2019 Promovida revisão textual e alteração da redação de modo a refletir a realidade prática da atuação da empresa e alteração de layout da política, seguindo manual de identidade visual da marca Page 9 of 9