4T18 e 2018 GAFISA DIVULGA RESULTADOS DO

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1 PARA DIVULGAÇÃO IMEDIATA - São Paulo, 28 de março de 2019 Gafisa S.A. (B3: GFSA3; OTC: GFASY), uma das principais incorporadoras com foco no mercado residencial do Brasil, anuncia hoje os resultados financeiros do quarto trimestre encerrado em 31 de dezembro de GAFISA DIVULGA RESULTADOS DO 4T18 e 2018 Teleconferência de Resultados 29 de março de :00 Horário de Brasília Em Português +55 (11) / (Brasil) Código: Gafisa 13:00 Horário de Nova York Em Inglês (tradução simultânea do Português) +1 (929) (EUA) Código: Gafisa Webcast: Replay: +55 (11) Português: Inglês: Ações GFSA3 B³ GFASY OTC Total ações em circulação: Volume Médio Diário Negociado (2018): R$16,7 milhões ¹incluindo ações em tesouraria A Companhia passou por um processo de reestruturação ao longo de Em fevereiro, foi concluído o aumento de capital no valor de R$250,8 milhões, o que reduziu a pressão de caixa naquele momento. No fim de setembro, houve a troca de gestão da Companhia, seguida da execução de uma estratégia de turnaround ao longo do último trimestre do ano, com foco na readequação da estrutura e gastos, incluindo o fechamento da filial do Rio de Janeiro, a mudança de sede e revisão de processos. As ações já implementadas e aquelas ainda a serem executadas, em linha com a estratégia mencionada, devem gerar uma economia total de cerca de R$110 milhões ao ano. As principais reduções identificadas foram: (i) headcount na ordem de 50%, o que representa uma economia de R$45 milhões/ano; (ii) marketing R$40 milhões/ano (iii) TI R$18 milhões/ano; (iv) mudança de sede R$4 milhões/ano; e (v) gastos com stand de vendas R$4 milhões, entre outros. Parte destes ganhos já se materializaram ao longo dos meses de novembro/18 e dezembro/18, porém ficarão mais evidentes a partir dos próximos trimestres. As necessidades de ajustes mapeadas ao longo do 4T18, como os impairments nos valores de terrenos, estoques e o ágio de remensuração de investimento em Alphaville e a reversão/lançamento de provisões entre outros ajustes, foram contabilizados no 4T18, afetando negativamente o resultado em R$276 milhões. Sendo assim, a Gafisa inicia o ano de 2019 ajustada e bem posicionada para o início de um novo ciclo no setor imobiliário. A empresa conta com ativos de qualidade e uma marca tradicional e reconhecida. Além disso, o pipeline de lançamentos conta com projetos residenciais localizados na cidade de São Paulo, bem adequados à demanda de mercado e, por este motivo, com rentabilidade esperada atraente. O maior volume de lançamentos está previsto para o segundo semestre de O VGV em estoque é de R$1,2 bilhão, com maior concentração em unidades residenciais localizadas em São Paulo e com maior liquidez de mercado (73% do VGV total em estoque). Distratos, que por vários anos causaram desequilíbrios em vários projetos, reduziram-se significativamente ao longo do ano. O volume médio mensal de distratos passou de R$34 milhões em 2017 para R$19 milhões em Essa tendência de queda deve manter-se em 2019, com a aprovação da lei que regulamenta distratos. De acordo com a nova legislação, as incorporadoras podem reter até 50% dos valores pagos pelo consumidor em caso de desistência da compra, conferindo maior segurança jurídica ao setor. A dívida líquida em dezembro/18 era de R$752 milhões, queda de 21% em relação ao final de A alavancagem, medida pela relação dívida líquida sobre patrimônio líquido, subiu para 153% ao final de 2018, impactada principalmente pelo resultado negativo do período e pelos impairments realizados. Excluindo os financiamentos de projetos, a relação dívida líquida sobre patrimônio líquido foi de 45%. Alternativas de funding estão sendo avaliadas para readequar a estrutura de capital da Companhia. 1

2 A perspectiva para 2019 é positiva, uma vez que o cenário macroeconômico é mais favorável e o mercado já começa a dar sinais de recuperação. A retomada do crescimento é esperada de forma gradual, sustentável e almejando um sólido desempenho e geração de valor para os acionistas e demais stakeholders. Roberto Luz Portella Diretor Presidente, Diretor Financeiro e de Relações com Investidores 2

3 PRINCIPAIS INDICADORES CONSOLIDADOS Tabela 1 - Desempenho Operacional (R$ Mil) 4T18 3T18 T/T (%) 4T17 A/A (%) 12M18 12M17 A/A (%) Lançamentos ,2% ,0% ,5% Vendas Brutas ,5% ,3% ,0% Distratos (58.401) (51.661) 13,0% (95.407) -38,8% ( ) ( ) -44,7% Vendas Contratadas ,4% ,0% ,9% Velocidade de Vendas Líquidas (VSO) 7,20% 9,40% -2,2 p.p. 7,40% -0,2 p.p. 39,90% 32,00% 7,9 p.p. VGV Entregue ,9% ,4% ,7% Estoques ,1% ,5% ,5% Tabela 2 - Desempenho Financeiro (R$ Mil) Patrimônio Líquido % % % Minoritários (Dívida Líq. Finan. Proj.) / (PL 45,4% 22,7% bps 31,4% bps 45,4% 31,4% bps + Minorit.) ¹ Ajustado por juros capitalizados e impairment de estoques e terrenos. ² Ajustado por juros capitalizados, despesas com demandas judicias e com plano de opções (não-caixa), minoritários e impairment de estoques, terrenos, softwares e Alphaville. ³ Resultados a apropriar líquido de PIS/Cofins - 3,65%, e sem impacto do método AVP segundo Lei Caixa e equivalentes de caixa, e títulos e valores mobiliários. 5 Resultados a apropriar contemplam os empreendimentos que estão sob restrição por cláusula suspensiva. 6 Reapresentação em função da adoção do IFRS 15 e IFRS 9. 4T18 3T18 T/T (%) 4T17 6 A/A (%) 12M18 12M17 6 A/A (%) Receita Líquida % % % Resultado Bruto Ajustado Recorrente¹ Margem Bruta Ajustada Recorrente % % % 24,3% 31,8% -751 bps 26,8% -245 bps 30,3% 18,3% bps EBITDA Ajustado Recorrente² % % (50.828) -350% Margem EBITDA Ajustada Recorrente² Resultado Líquido Ajustado Recorrente 15,2% 15,0% 19 bps 13,0% 220 bps 13,2% -6,5% bps (19.984) -158% (11.459) 1% (66.186) ( ) -65% Receitas a Apropriar % % % Resultados a Apropriar³ % % % Margem de Resultados a Apropriar³ 5 35,7% 36,7% -104 bps 34,8% 95 bps 35,7% 34,8% 95 bps Dívida Líquida % % % Caixa e Disponibilidades % % % 3

4 RESULTADOS OPERACIONAIS Tabela 3 - Desempenho Operacional (R$ Mil) 4T18 3T18 T/T (%) 4T17 A/A (%) 12M18 12M17 A/A (%) Lançamentos ,2% ,0% ,5% Vendas Brutas ,5% ,3% ,0% Distratos (58.401) (51.661) 13,0% (95.407) -38,8% ( ) ( ) -44,7% Vendas Contratadas ,4% ,0% ,9% Velocidade de Vendas Líquidas (VSO) 7,20% 9,40% -2,2 p.p. 7,40% -0,2 p.p. 39,90% 32,00% 7,9 p.p. VGV Entregue ,9% ,4% ,7% Lançamentos No 4T18, lançamos um empreendimento, o Scena Tatuapé, com VGV total de R$ 118,9 milhões, que somados aos demais lançamentos do ano, totalizam R$ 728,7 milhões em 2018, 31,5% superior ao total do volume lançado no ano de No 4Q18, estava previsto o lançamento de mais três empreendimentos com VGV de aproximadamente R$320 milhões, que decidimos postergar para o ano de Um dos projetos estava localizado em uma região sobreofertada; e os outros dois, por estarem localizados em regiões que ainda não atingiram o nível de desenvolvimento adequado e necessitarem de ajustes no projeto. 299 Lançamentos (R$ milhões) T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T : R$920 MM 2017: R$554 MM 2018: R$729 MM Tabela 4 - Lançamentos (R$ Mil) Projeto Cidade Período VGV Upside Pinheiros São Paulo/SP 1T Upside Paraíso São Paulo/SP 2T Belvedere Lorian Osasco/SP 2T MOOV Belém São Paulo/SP 2T Vision Pinheiros São Paulo/SP 3T Scena Tatuapé São Paulo/SP 4T TOTAL

5 Vendas As vendas brutas totalizaram R$153,4 milhões no 4T18, uma redução de 18,5% na comparação trimestral e 29,3% na anual. Este trimestre foi um período de revisão e ajustes de processos. As tabelas de venda e determinadas condições comerciais foram reavaliadas com o objetivo de preservar margem e rentabilidade. A titulo exemplificativo, aumentamos o percentual de entrada paga pelo cliente, que, em um primeiro momento, reduziu a velocidade de vendas no trimestre, mas assegurará vendas mais saudáveis e menos distratos. No acumulado do ano, as vendas brutas somaram R$ 1,04 bilhão em 2018 contra R$ 1,13 bilhão no mesmo período do ano anterior. Os distratos atingiram R$58,4 milhões no 4T18, o que representa uma redução de 38,8% em relação ao 4T17, mesmo com um volume significantemente maior de projetos entregues na comparação anual. O desempenho dos distratos no acumulado do ano alcançou R$ 227,7 milhões, o que retrata uma consistente tendência de queda (-44,7% a/a). O distrato mensal médio reduziu de R$34,3 milhões em 2017 para R$19 milhões em Distratos (R$ milhões) T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T : R$509 MM 2017: R$412 MM 2018: R$228 MM As vendas líquidas alcançaram R$ 95 milhões no 4T18. Já no acumulado do ano, o valor foi de R$ 813,2 milhões, o que representa um incremento de 12,9% em relação ao ano de Breakdown Vendas Líquidas 2018 (%) Vendas Contratadas Líquidas (R$ milhões) ,6% 49,4% Lançamentos 12M18 Estoque 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T : R$811 MM 2017: R$720 MM 2018: R$813 MM 5

6 Vendas Sobre Oferta (VSO) A VSO trimestral foi de 7,2% no 4T18, em linha com o mesmo período do ano anterior. A VSO dos últimos 12 meses atingiu 40%, 8 p.p acima do 4T17, impulsionada pela venda de estoques e pela boa performance dos lançamentos. Destaque para o Upside Pinheiros, lançado no 1T18, com 100% de comercialização. VSO L12M VSO Trimestral 32% 35% 37% 38% 32% 38% 43% 39% 40% 17% 7% 8% 18% 7% 14% 20% 9% 7% 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 Estoque (Imóveis para Venda) O valor de mercado do estoque da Companhia ao final do quarto trimestre de 2018 totalizou R$ 1,225 bilhão, uma queda de 7,1% em relação ao trimestre anterior. Esta redução deve-se, além da vendas do período, ao ajuste realizado na tabela de vendas no trimestre, com o objetivo de que as unidades em estoque fossem precificadas a valor real de mercado. Tabela 5 - Estoque a Valor de Mercado 4T18 x 3T18 (R$ Mil) Estoques Vendas Estoques Lançamentos Distratos Ajustes¹ 3T18 Brutas 4T18 T/T(%) São Paulo ( ) (80.770) ,3% Rio de Janeiro (7.253) (37.747) ,9% Outros Mercados (3.919) ,8% Total ( ) ( ) ,1% ¹Os ajustes do período são reflexo de atualizações relacionadas ao escopo de projeto, data de lançamento e atualização de preços. A boa performance de vendas dos estoques reduziu o giro de estoque de 25 meses no 4T17 para 18 meses ao final de Giro Estoque LTM T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 Enfatizamos que dos R$ 460,6 milhões de unidades concluídas, aproximadamente 60% são de unidades residenciais, o que deverá contribuir para sustentar o patamar atual do giro de estoque e a monetização destes ativos nos próximos meses. Ainda, destacamos que 73,5% do estoque total são unidades residenciais localizadas no estado de São Paulo, onde entendemos estar bem posicionados para capturar todas oportunidades que surgirão com a recuperação da economia. 6

7 Tabela 6 - Estoque a Valor de Mercado Andamento Financeiro POC - (R$ Mil) Não Até 30% 30% a 70% Mais que 70% Unidades Iniciado construído construído construído concluídas Total 4T18 São Paulo Rio de Janeiro Outros Mercados Total Tabela 7 - Estoque a Valor de Mercado Quebra Comercial x Residencial - (R$ Mil) Estoque GFSA % Residencial Comercial Total São Paulo Rio de Janeiro Outros Total Projetos Entregues e Repasse Apenas no 4T18, a Companhia entregou 4 empreendimentos, totalizando 549 unidades, cuja a soma dos VGVs da participação da Gafisa alcançou o valor de R$ 263,3 milhões, 5 vezes maior que o montante de R$ 41,1 milhões observado no 4T17. Atualmente, a Gafisa conta com 14 canteiros de obras ativos e 4 projetos que terão suas obras iniciadas em Tabela 8 Entregas Projeto Data de Data de Unids Localização % Participação Entrega Lançamento 100% VGV % R$mil Mood Lapa mai/18 ago/15 Rio de Janeiro/RJ 100% Smart Vila Madalena jun/18 out/15 São Paulo/SP 100% Vision Paulista jun/18 abr/15 São Paulo/SP 100% Barra Viva 2 jun/18 set/15 São Paulo/SP 50% Barra Viva 1 Torre Alegria jun/18 ago/16 São Paulo/SP 50% Vision Capote Valente jul/18 nov/15 São Paulo/SP 100% Bosque Marajoara ago/18 jun/15 São Paulo/SP 100% Smart Santa Cecília set/18 out/15 São Paulo/SP 100% Scena Alto da Lapa out/18 out/15 São Paulo/SP 100% Alphamall nov/18 set/15 Rio de Janeiro/RJ 100% Hermann Jr dez/18 out/15 São Paulo/SP 100% Barra Vista dez/18 dez/16 São Paulo/SP 50% Total 4T Total O VGV repassado no 4T18 alcançou R$ 82,4 milhões, representando um aumento de 10% em relação ao quarto trimestre do ano anterior, impulsionado pelo maior VGV dos projetos entregues entre os períodos 7

8 analisados. No acumulado do ano, o VGV repassado somou R$ 321,3 milhões, 27,2% inferior ao apresentado em Tal redução deve-se fato de que aproximadamente 71% do VGV entregue no trimestre foi realizado em dezembro (Hermann Jr e Barra Vista), com repasse previsto para o primeiro trimestre de Tabela 9 Repasse e Entregas - (R$ Mil) 4T18 3T18 T/T (%) 4T17 A/A (%) 12M18 12M17 A/A (%) VGV Repassado ¹ ,42% ,13% ,19% Projetos Entregues ,33% 1 300,00% ,33% Unidades Entregues ,62% ,37% ,88% VGV Entregue ² ,92% ,42% ,68% ¹ VGV repassado refere-se à efetiva entrada de caixa das unidades repassadas às instituições financeiras; ² VGV entregue refere-se ao valor geral de venda das unidades. Banco de Terrenos O landbank da Companhia possui VGV estimado em R$3,75 bilhões e corresponde a 32 projetos/fases potenciais totalizando unidades. Por volta de 70% dos nossos terrenos foram adquiridos por meio de permutas, e destes, a maior parte está localizada em São Paulo. VGV (% Gafisa) ¹ Tabela 10 - Banco de Terrenos (R$ Mil) % Permuta Total ² % Permuta Unidades % Permuta Financeiro Unidades Potencial (% Gafisa) ³ Unidades Potencial Total São Paulo ,2% 73,6% 5,5% Rio de Janeiro ,1% 60,1% 0,0% Outros ,0% 30,0% 0,0% Total ,8% 66,2% 3,6% ¹ Os VGV (% Gafisa) apresentado é líquido de permuta e taxa de corretagem. ² O percentual de permuta é aferido ante o custo histórico de aquisição do terreno. ³ Unidades potenciais são líquidas de permuta e referem-se à participação de Gafisa e/ou de seus parceiros no empreendimento. Tabela 11 - Movimentação do Banco de Terrenos (4T18 x 3T18 - R$ Mil) Landbank Inicial Aquisição de Terrenos Lançamentos Distratos Ajustes Landbank Final São Paulo ( ) Rio de Janeiro ( ) Outros Total (46.600) *Os valores apresentados são líquidos de permuta e corretagem. 8

9 Receita RESULTADOS FINANCEIROS A receita líquida totalizou R$ 960,9 milhões em 2018, o que representa um incremento de 22% em relação ao resultado reportado em 2017, resultado do maior volume de vendas e evolução de obras no período. No 4T18, 30,5% da receita líquida está relacionada a empreendimentos lançados ao longo do ano de 2018, refletindo a assertividade dos lançamentos. Tabela 12 - Reconhecimento de Receita (R$ Mil) 4T18 4T17¹ Vendas % % Vendas % % Lançamentos Receita Receita Contratadas Vendas Receita Contratadas Vendas Receita ,2% ,5% ,2% ,8% ,5% ,7% ,0% ,3% ,5% ,2% ,2% ,3% ,7% ,5% < ,4% ,0% ,3% ,6% Total % ,0% % ,0% ¹ Reapresentação em função da adoção do IFRS 15 e IFRS 9. Lucro & Margem Bruta No quarto trimestre de 2018, o lucro bruto e a margem bruta foram impactados por provisões no valor de R$ 63,1 milhões decorrentes do impairment realizado em determinados terrenos e em unidades em estoque. Expurgando o efeito destes ajustes, o lucro bruto ajustado recorrente obtido no 4T18 foi de R$ 46,9 milhões ante um montante de aproximadamente R$ 91,6 milhões no 4T17. No acumulado do ano, o lucro bruto ajustado recorrente foi de R$ 290,8 milhões em 2018, o que equivale a mais que o dobro do valor reportado em A margem bruta ajustada recorrente foi de 30,3% em 2018, 12 p.p acima do apresentado em Tabela 13 Margem Bruta (R$ Mil) 4T18 3T18 T/T(%) 4T17¹ A/A (%) 12M18 12M17¹ A/A (%) Receita Líquida % % % Lucro Bruto (29.710) % (81.111) -63% ( ) -195% Margem Bruta -15,4% 19,3% bps -23,7% 831 bps 11,9% -15,3% bps (-) Custos Financeiros (13.506) (31.584) -57% (25.399) -47% ( ) ( ) -3% Lucro Bruto Ajustado ² (16.204) % (55.712) -71% (3.797) % Margem Bruta Ajustada ² -8,4% 31,8% bps -16,3% 789 bps 23,7% -0,5% bps (-) Ajuste estoque e banco de terrenos (63.145) - - ( ) -57% (63.145) ( ) -57% Lucro Bruto Ajustado Recorrente ³ % % % Margem Bruta Ajustada Recorrente ³ 24,3% 31,8% -751 bps 26,8% -245 bps 30,3% 18,3% bps ¹ Reapresentação em função da adoção do IFRS 15 e IFRS 9. ² Ajustado por juros capitalizados. ³ Ajustado por impairments de terrenos e estoques. 9

10 Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas (SG&A) No 4T18, as despesas com vendas, gerais e administrativas somaram R$6,6 milhões, 85% abaixo do 3T18 e 86% abaixo do 4T17. No acumulado do ano, as despesas com vendas, gerais e administrativas totalizaram R$141 milhões, 22% abaixo de As despesas com vendas totalizaram R$11,4 milhões, uma redução de 45% em relação ao 3T18, explicada pela redução de gastos com: i) marketing de produto e despesas com vendas, resultado dos ganhos auferidos no processo de turnaround ao longo do 4T18; e ii) corretagem e comissão de vendas, refletindo o menor volume de vendas no período. No ano de 2018, a redução foi de 4% em relação a As despesas gerais e administrativas totalizaram um valor positivo de R$4,7 milhões, queda de 121% na comparação com o 3T18. A variação no trimestre deve-se principalmente à (i) reversão líquida da provisão de bônus de exercícios anteriores e ano corrente no valor de R$14,8 milhões em 2018; (ii) redução de gastos com prestação de serviços; e (iii) redução da despesa com salários e encargos. No acumulado do ano, as despesas gerais e administrativas passaram de R$92,7 milhões em 2017, para R$57,1 milhões em 2018; resultado da reversão de provisão de bônus mencionada acima e da redução de gastos com prestação de serviços e informática. Tabela 14 Despesas VGA (R$ Mil) 4T18 3T18 T/T(%) 4T17 A/A (%) 12M18 12M17 A/A (%) Despesas com Vendas (11.389) (20.653) -45% (24.399) -53% (84.431) (87.568) -4% Despesas Gerais e Administrativas (22.300) -121% (24.165) -120% (57.089) (92.713) -38% Total de Despesas VGA (6.637) (42.953) -85% (48.564) -86% ( ) ( ) -22% Diferentemente do observado nos demais períodos deste ano, o montante total de outras despesas operacionais atingiu neste trimestre R$251,4 milhões, um crescimento de 67% se comparado ao quarto trimestre de Parte significativa desse valor, 45% ou R$ 112,8 milhões, são provenientes da realização de um ajuste por redução ao valor recuperável (impeairment) referente ao ágio da remensuração da parcela do investimento de 30% em Alphaville, realizado anualmente com base na estimativa de rentabilidade futura ou quando as circunstâncias indicarem perda por desvalorização do valor contábil. Outro impacto relevante no trimestre, nesta rubrica foram as despesas com constituição de provisões demandas judiciais. Durante a revisão dos processos de contingência identificamos a necessidade de provisionamento de quatro contingências relevantes: (i) execução referente à sucumbência em processo judicial, no montante de R$33,7 milhões; (ii) indenização, em ação de obrigação de fazer envolvendo antigo acionista da Companhia, no valor de R$26,7 milhões; (iii) ação referente à garantia de obra, no valor de R$23,2 milhões cuja liminar foi deferida em ; e (iv) indenização devido ao distrato de terreno, com sentença proferida em , no valor de R$23,3 milhões. Além disso, vale mencionar o impairment de software realizado neste trimestre de aproximadamente R$ 5 milhões. Tabela 15 Outras Receitas/Despesas Operacionais (R$ Mil) 4T18 3T18 T/T(%) 4T17 A/A (%) 12M18 12M17 A/A (%) Despesas com Demandas Judiciais ( ) (17.241) 640% (46.417) 175% ( ) ( ) 60% Impairment de Alphaville ( ) - - ( ) 11% ( ) ( ) 11% Impairment de Software (4.963) - - (710) 599% (4.963) (710) 599% Outras (6.003) (337) 1.681% (1.166) 415% (8.741) (1.039) 741% Total ( ) (17.578) 1.330% ( ) 67% ( ) ( ) 41% 10

11 EBITDA Ajustado O EBITDA ajustado recorrente (excluindo o impairment de estoques, terrenos e software, despesas com demandas judiciais e a perda na realização de investimento da Alphaville) foi positivo em cerca de R$127 milhões em 2018 comparado ao valor negativo de R$50,8 milhões em No 4T18, o EBITDA ajustado segundo o mesmo critério foi positivo em R$29,3 milhões, 34% abaixo do 4T17. Tabela 16 EBITDA Ajustado (R$ Mil) 4T18 3T18 T/T(%) 4T17¹ A/A (%) 12M18 12M17¹ A/A (%) Lucro (Prejuízo) Líquido ( ) (37.225) 698% ( ) -20% ( ) ( ) -45% Resultado Operação Descontinuada (98.175) -100% (+) Ajuste estoque e banco de terrenos % % Resultado líquido Ajustado ( ) (37.225) 528% ( ) 4% ( ) ( ) -50% (+) Resultado Financeiro % % % (+) IR / CSLL (24.085) % (24.773) -3% (21.751) (23.100) -6% (+) Depreciação e Amortização² % % % (+) Capitalização de Juros % % % (+) Despesas com Plano de Opções de Ações % % % (+) Participação dos Minoritários 170 (700) -124% (161) -206% (1.750) (281) 523% (+) Efeito de resultado de AUSA % % (+) Efeito de resultado perda na realização de investimento de % % AUSA (+) Despesas com Demandas Judiciais % % % (+) Impairment de Software % % EBITDA Ajustado Recorrente³ % % (50.828) -350% ¹ Reapresentação em função da adoção do IFRS 15 e IFRS 9. ² Ajustado pela baixa do ágio na aquisição de Alphaville. ³ Ajustado por operação descontinuada, juros capitalizados, despesas com demandas judicias e com plano de opções (não-caixa), minoritários e impairment de estoques, terrenos, softwares e Alphaville. Resultado Financeiro No 4T18, as receitas financeiras atingiram R$4,3 milhões, queda de 29% na comparação com o 3T18, refletindo o menor saldo de disponibilidades no período; e de 28% em relação ao 4T17, em razão da queda das taxas de juros no perído. As despesas financeiras, por sua vez, alcançaram R$26,7 milhões no 4T18, uma queda de 12% em relação ao 4T17. Esta variação deve-se à redução de juros sobre captações em função do menor nível de endividamento. Assim, o resultado financeiro líquido no 4T18 foi negativo em R$22,3 milhões, comparado ao resultado financeiro líquido negativo de R$24,3 milhões no 4T17. No acumulado do ano, o resultado financeiro líquido acumulado foi negativo em R$80,5 milhões versus o prejuízo líquido de R$107,3 milhões registrado em Impostos No 4T18, a rubrica de imposto de renda e contribuição social foi positiva em R$24 milhões, refletindo o crédito fiscal de R$26 milhões decorrente do impairment do ágio contabilizado no investimento em 11

12 Alphaville. Por esta mesma razão, a provisão para IR/CSLL foi positiva em aproximadamente R$21,8 milhões em Resultado Líquido Como resultados dos efeitos anteriormente discutidos, o resultado líquido do 4T18, excluindo-se as despesas com demandas judiciais e o resultado dos impairments de estoques, terrenos, softwares e do ágio da participação em Alphaville, foi positivo em R$11,6 milhões, comparado com prejuízo líquido de cerca de R$20 milhões no 3T18 e praticamente em linha com os R$11,5 milhões apresentados no 4T17. No acumulado, o prejuízo líquido ajustado recorrente foi de R$ 66,2 milhões versus 190,1 milhões em Tabela 17 Resultado Líquido (R$ Mil) 4T18 3T18 T/T(%) 4T17¹ A/A (%) 12M18 12M17¹ A/A (%) Receita Líquida % % % Resultado Bruto (29.710) % (81.111) -63% ( ) -195% Margem Bruta -15,4% 19,3% bps -23,7% bps 11,9% -15,3% bps (-) Custos Financeiros (13.506) (31.584) -57% (25.399) -47% ( ) ( ) -3% (-) Ajuste estoque e banco de terrenos (63.145) - - ( ) -57% (63.145) ( ) -57% Resultado Bruto Ajustado Recorrente % % % Margem Bruta Ajustada Recorrente 24,3% 31,8% -751 bps 26,8% bps 30,3% 18,3% bps Resultado Líquido Ajustado² ( ) (37.225) 528% ( ) 4% ( ) ( ) -42% ( - ) Equivalência de Alphaville (62.569) -100% - ( ) -100% ( - ) Perda na realização de investimento de ( ) - - ( ) -11% ( ) ( ) -11% Alphaville (-) Despesas com Demandas Judiciais ( ) (17.241) 640% (46.417) 175% ( ) ( ) 60% (-) Impairment em Softwares (4.963) - - (710) 599% (4.963) (710) 599% Resultado Líquido Ajustado Recorrente³ (19.984) -158% % (66.186) ( ) -65% ¹ Reapresentação em função da adoção do IFRS 15 e IFRS 9. ² Ajustado por impairment de estoques, terrenos. ³ Ajustado por juros capitalizados, despesas com demandas judicias, impairment de estoques, terrenos, softwares e Alphaville. Receitas e Resultados a Apropriar O saldo do resultado a apropriar foi de R$196,8 milhões no 4T18, com margem a reconhecer de 35,7%, 95 pontos-base superior ao do 4T17. Tabela 18 - Resultados a Apropriar (REF) (R$ Mil) 4T18 3T18 T/T(%) 4T17 A/A (%) Receitas a Apropriar % % Custo das Unidades Vendidas a Apropriar ( ) ( ) -5% ( ) -12% Resultado a Apropriar % % Margem a Apropriar 35,7% 36,7% -104 bps 34,8% 95 bps Notas: Resultados a apropriar líquido de PIS/Cofins - 3,65%, e sem impacto do método AVP segundo Lei Resultados a apropriar contemplam os empreendimentos que estão sob restrição por cláusula suspensiva. 12

13 BALANÇO PATRIMONIAL Caixa e Equivalentes de Caixa e Títulos e Valores Mobiliários Em 31 de dezembro de 2018, o saldo de caixa, equivalentes de caixa e títulos e valores mobiliários foi de R$137,2 milhões. Recebíveis O saldo total de recebíveis foi de R$1,2 bilhão ao final do 4T18, registrando uma redução de 13% em relação ao 3T18. Desse total, R$642 milhões já foram reconhecidos no balanço, com previsão de recebimento de aproximadamente R$468 milhões em Tabela 19 Recebíveis Totais (R$ Mil) 4T18 3T18 T/T(%) 4T17 A/A (%) Recebíveis de Incorp. Fora do Balanço % % Recebíveis PoC - CP (Balanço) % % Recebíveis PoC - LP (Balanço) % % Total % ,4% Notas: CP Curto Prazo LP- Longo Prazo PoC Método do Percentual de Conclusão. Recebíveis de incorporação: contabiliza os recebíveis ainda não reconhecidos pelo método PoC e BRGAAP. Recebíveis PoC: contabiliza recebíveis já reconhecidos pelo método PoC e BRGAAP. Tabela 20 Cronograma de Recebíveis (R$ Mil) Total Em diante Recebíveis PoC Geração de Caixa A geração de caixa no trimestre foi positiva em R$13,7 milhões, devido ao maior controles de gastos no trimestres, resultado do processo de turnaround. Tabela 21 Geração de Caixa (R$ Mil) 1T18 2T18 3T18 4T18 Disponibilidades Variação das Disponibilidades (1) (18.452) (57.285) Dívida Total + Obrigação com Investidores Var. da Dívida Total + Obrig. com Investidores (2) ( ) (18.698) (4.426) (70.931) Aumento de Capital (3) Geração de Caixa no Período (1) - (2) - (3) (71.860) (14.026) Geração Acumulada de Caixa Final (71.860) (45.203) (59.229) (45.583) ¹ Caixa e equivalentes de caixa, e títulos e valores mobiliários. 13

14 Liquidez A dívida líquida no período atingiu R$ 752,3 milhões, representado uma redução de 21,0% em relação ao mesmo período do ano anterior. Tabela 22 Dívida e Obrigações com Investidores (R$ Mil) 4T18 3T18 T/T(%) 4T17 A/A (%) Debêntures Capital de Giro (A) % % Financiamento de Projeto SFH (B) % % Capital de Giro (C) % % Dívida Total (A)+(B)+(C)= (D) % % Caixa e Disponibilidades¹ (E) % % Dívida Líquida (D)-(E) = (F) % % Patrimônio Líquido + Minoritários (G) % % (Dívida Líquida) / (PL) (F)/(G) = (H) 152,5% 87,8% bps 133,9% bps (Dív Líq Finan. Proj.) / PL ((F)-(B))/(G) = (I) 45,4% 22,7% bps 31,4% bps ¹ Caixa e equivalentes de caixa, e títulos e valores mobiliários. A Companhia encerrou o 4T18 com R$ 348,4 milhões de endividamento total no curto prazo, ou 39% do total da dívida, comparado a 51,5% ao final do 4T17. Destacamos que durante o ano de 2018, a Companhia amortizou por volta de R$639,4 milhões das dívidas contratadas. Em 31 de dezembro de 2018, o custo médio da dívida consolidada era de 11,44% ao ano, ou 178,2% do CDI acumulado em Debêntures Capital de giro (A) Financiamento a projeto SFH (B) Capital de giro (C) Tabela 23 Vencimento da Dívida (R$ Mil) Custo médio (a.a.) Total Até Dez/19 Até Dez /20 Até Dez /21 Até Dez /22 CDI + 3% / CDI + 3,75% / CDI + 5,25% / IPCA + 8,37% TR + 8,30% a 14,19% / 12,87% / 143% CDI 135% CDI / CDI + 2,5% / CDI + 3% / CDI + 3,70% / CDI + 4,25% Total (A)+(B)+(C) = (D) Obrigações com investidores (E) Dívida Total (D)+(E) = (F) % Vencimento total por Período 39% 42% 19% 0,2% Vencimento de dívida de projeto como % da dívida total (C)/ (F) 72% 54% 46% - Vencimento de dívida corporativa como % da dívida total ((A)+(C) + (E))/ (F) 28% 46% 54% 100% Relação Dívida Corporativa / Crédito Imobiliário 40,6% / 59,4% 14

15 EVENTOS SUBSEQUENTES Endereço Nova Sede Em 08 de Janeiro de 2019, foi assinado o contrato de locação do imóvel onde será estabelecida a nova sede da Companhia; localizado no Condomínio São Luiz, na Av. Pres. Juscelino Kubitschek, Esta mudança para um imóvel bem localizado e mais adequado ao momento da Companhia, resultará em uma redução de despesas para a Companhia com locação, condomínio e IPTU de, aproximadamente, R$4 milhões por ano. Alteração Acionária Relevante GWI redução de participação No dia 14 de fevereiro de 2019, o Grupo GWI reduziu sua participação na Companhia para 7,70% das ações ordinárias emitidas pela Companhia ( ações). No dia 20 de fevereiro de 2019, passou a deter ações, o que representa 4,89% do capital social da Companhia, deixando de ter participação relevante na Gafisa. Aumento de participação Planner No dia 14 de fevereiro de 2019, a Planner, por meio de fundos de investimento por ela geridos, atingiu a participação acionária de (oito milhões) de ações ordinária de emissão da Gafisa, correspondentes a 18,45% do total das ações ordinárias emitidas pela Companhia. Em comunicado enviado à Companhia, a Planner informou que possui a intenção de promover alteração na estrutura administrativa da Gafisa, comprometendo-se a manter o mercado informado a esse respeito. Alteração no Conselho de Administração No dia 17 de fevereiro de 2019, foram eleitos para acuparem as duas posições remanescentes no Conselho de Administração da Companhia, com mandato até a próxima Assembleia Geral da Companhia os Srs: Augusto Marques da Cruz Filho: Doutor e Pós-graduado em Teoria Econômica pelo Instituto de Pesquisas Econômicas (IPE) da Universidade de São Paulo, graduado em Ciências Econômicas pela Faculdade de Economia e Administração da Universidade de São Paulo (FEA-USP), tendo cursado Desenvolvimento no Exterior Insead Institut Européen d Aministration des Affaires. Atuou no Grupo Pão de Açúcar durante 11 anos passando pelas funções de diretor executivo da companhia, diretor administrativo financeiro e, por dois anos e meio, diretor presidente, até deixar o cargo em Entre 2005 e 2010 foi membro do Conselho de Administração e Comitê de Auditoria da B2W. Desde abril de 2016 é Presidente do Conselho de Administração da BR Distribuidora. Também é conselheiro de Administração das empresas JSL S.A. e General Shopping, sendo nesta última desde Oscar Segall: sócio-fundador da KSM, Oscar é referência no Mercado Imobiliário. Foi fundador da Klabin Segall e head da área de Real Estate do BTG Pactual. Liderou o lançamento de mais de 130 empreendimentos, entregou mais de 25 mil unidades e conquistou diversos prêmios no setor. Além da vasta experiência no mercado interno, Oscar tem passagem pelo mercado norte- americano, comprando e vendendo terrenos, e desenvolvendo e incorporando projetos imobiliários. 15

16 Nesta mesma data renunciaram a cargo de membros do Conselho de Administração os Srs. Mu Hak You e Thiago Hi Joon You, seguindo o Conselho de Administração composto por 5 (cinco) membros titulares. No dia 15 de março de 2019, foram eleitos para ocuparem as duas posições remanescentes no Conselho de Administração da Companhia, com mandato até a próxima Assembleia Geral da Companhia os Srs: Thomas Reichenheim: Formado em Administração de Empresas em 1972 pela Fundação Getúlio Vargas e em Direito pela FMU (Faculdades Metropolitanas Unidas) É ex Diretor de várias empresas, notadamente Banco Auxiliar, Banco Auxiliar de Investimento, Auxiliar Seguradora, La Fonte Fechaduras e LFTel S.A.. É sócio proprietário da Carisma Comercial ltda. da T.R Portfolios Ltda. e assessoria em abertura de capital e instituições financeiras. Roberto Portella: sócio do escritório Demarest Almeida, Setor Assessoria, Membro do Comitê Jurídico da American Chamber for Brazil (AMCHAN-SP), membro do Conselho Fiscal da Petro S.A. Desse modo, o Conselho de Administração passou a ser composto por 7 membros titulares. Assembleia Geral Ordinária Tendo em vista a nomeação dos novos membros do Conselho de Administração, bem como a nova composição do Comitê de Auditoria, com mudança de 2/3 de seus membros, para que possam melhor avaliar as demonstrações financeiras, a Companhia alterou a data da Assembleia Geral Ordinária, originalmente prevista para o dia 24 de abril de 2019, para o dia 30 de abril de Assembleia Geral Extraordinária No dia 15 de março de 2019, a Companhia recebeu, um carta subscrita pela Planner Corretora de Valores S.A. e pela Planner Redwood Asset Management Admnistração de Recursos Ltda. (ambas consideradas em conjunto, Planner ), na qualidade de administradores de fundos de investimento que detêm, em conjunto, 18,55% do capital social da Gafisa, requerendo, ao Conselho de Administração da Companhia, a convocação de Assembleia Geral Extraordinária ( AGE ),A referida convocação de AGE pela Planner segue a intenção de promover alteração na estrutura administrativa da Gafisa. A AGE está prevista para o dia 15 de abril de 2019, às 9 horas na sede da Companhia. 16

17 São Paulo, 28 de março de A Alphaville Urbanismo SA comunica seus resultados do quarto trimestre de Resultados Financeiros No quarto trimestre de 2018, a receita líquida foi negativa em R$ 32 milhões e o lucro líquido foi negativo em R$ 222 milhões. 4T18 4T17 12M18 12M17 4T18 vs. 4T vs Receita líquida % -36% Lucro líquido % -1% Importante mencionar que a Gafisa descontinuou o reconhecimento de sua participação em perdas futuras após reduzir a zero o saldo contábil de sua participação de 30% no capital social da Alphaville. Para maiores informações, entre em contato com o time de RI: ri@alphaville.com.br ou

18 Demonstração de Resultados - Consolidado 4T18 3T18 T/T (%) 4T17¹ A/A (%) 12M18 12M17¹ A/A (%) Receita Líquida % % % Custos Operacionais ( ) ( ) 9% ( ) -47% ( ) ( ) -7% Resultado Bruto (29.710) % (81.111) -63% ( ) -195% Margem Bruta -15,4% 19,3% bps -6,5% -892 bps 11,9% -15,3% bps Despesas Operacionais ( ) (66.822) 302% ( ) -8% ( ) ( ) -27% Despesas com Vendas (11.389) (20.653) -45% (24.399) -53% (84.431) (87.568) -4% Desp. Gerais e Administrativas (22.300) -121% (24.165) -120% (57.089) (92.713) -38% Outras Desp. e Rec. Operacionais ( ) (17.578) 1.330% ( ) 67% ( ) ( ) 41% Depreciação e Amortização (5.772) (6.393) -10% (31.560) -82% (21.290) (57.522) -63% Equivalência Patrimonial (5.069) % (62.202) -92% (15.483) ( ) -92% Resultado Operacional ( ) (18.076) 1.552% ( ) -20% ( ) ( ) -53% Receita Financeira % % % Despesa Financeira (26.652) (25.309) 5% (30.302) -12% ( ) ( ) -27% Res. Líq. Antes de IR & CSLL ( ) (37.255) 761% ( ) -19% ( ) ( ) -50% Impostos Diferidos % % IR & CSLL (1.015) (670) 51% (1.159) -12% (3.349) (2.832) 18% Res. Líquido Após IR & CSLL ( ) (37.925) 683% ( ) -20% ( ) ( ) -51% Resultado Líquido das Operações Continuadas Resultado Líquido das Operações Descontinuadas ( ) (37.925) 683% ( ) -20% ( ) ( ) -51% % Participações Minoritárias 170 (700) -124% (161) -206% (1.750) (281) 523% Resultado Líquido ( ) (37.225) 698% ( ) -20% ( ) ( ) -45% ¹ Reapresentação em função da adoção do IFRS 15 e IFRS 9. 18

19 Balanço Patrimonial - Consolidado 4T18 3T18 T/T (%) 4T17¹ A/A (%) Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa % % Títulos e Valores Mobiliários % % Recebíveis de Clientes % % Imóveis a Comercializar % % Outras Contas a Receber % % Despesas Antecipadas e Outras % % Terrenos Destinado a Venda % % Ativo não circulante destinado à venda Sub Total % % Ativo Não-Circulante Recebíveis de Clientes % % Imóveis a Comercializar % % Outros % % Sub Total % % Intangível e Imobilizado % % Investimentos % % Ativo Total % % Passivo Circulante Empréstimos e Financiamentos % % Debêntures % % Obrig. com Terrenos e Adiant. de Clientes % % Fornecedores e Materiais % % Impostos e Contribuições % % Outros % % Sub Total % % Passivo Não-Circulante Empréstimos e Financiamentos % % Debêntures % % Obrig. com Terrenos e Adiant. de Clientes % % Impostos Diferidos % % Provisão para Contingências % % Outros % % Sub Total % % Patrimônio Líquido Patrimônio Líquido % % Participação dos Minoritários % % Sub Total % % Total do Passivo e Patrimônio Líquido % % ¹ Reapresentação em função da adoção do IFRS 15 e IFRS 9. 19

20 Fluxo de Caixa - Consolidado 4T18 4T17¹ 12M18 12M17¹ Lucro Líquido (Prejuízo) antes dos impostos ( ) ( ) ( ) ( ) Despesas/receitas que não impactam capital de giro Depreciações e Amortizações Impairment (35.220) (74.689) Despesas com plano de opções Juros e taxas não realizados, líquido 927 (807) Equivalência Patrimonial Provisão de garantia (474) (4.130) (3.498) Provisão por contingências Provisão para distribuição de lucros (18.545) (14.750) Provisão (reversão) para devedores duvidosos (22.790) ( ) (41.827) ( ) Ganho / Perda de instrumentos financeiros - (28) (763) (818) Perda por redução à valor recuperável Baixa ágio AUSA Atualização obrigação por venda de ações Clientes (95.740) Imóveis a venda Outros recebíveis (6.516) (45) (15.880) (9.317) Despesas de vendas diferidas e Despesas antecipadas 516 (9) (2.987) Obrigações por aquisição de imóveis (43.802) Impostos e contribuições 454 (3.982) (5.412) Fornecedores Folha de pagamento, encargos e provisão para bônus (9.539) (5.379) (6.459) (14.266) Outras contas a pagar (3.434) (20.341) Operações com partes relacionadas (2.055) (4.642) (14.497) (27.548) Impostos Pagos (1.014) (1.159) (3.348) (2.832) Caixa gerado/utilizado em atividades operacionais de operação descontinuada Caixa Utilizado em Atividades Operacionais Atividades de Investimento Aquisição de propriedades e equipamentos (2.093) (12.511) (20.463) Aporte de capital em controladoras (641) (3.892) (4.629) (2.598) Resgate de títulos e valores mobiliários, cauções e créditos Aplicação de títulos, valores mobiliários e créditos restritos ( ) ( ) ( ) ( ) Caixa gerado/utilizado em atividades de investimento de operação descontinuada Custos da transação de operação descontinuada (9.545) Recebimento exercício direito de preferência ref. Tenda Restituição de Capital de Tenda Caixa Utilizado em Atividades de Investimento (3.061) Atividades de Financiamento Contribuições de partes relacionadas (1.237) Aumento empréstimos e financiamentos Amortização de empréstimo e financiamento ( ) ( ) ( ) ( ) Cessão de créditos recebíveis, líquido Operações de mútuo (446) (581) (1.289) Alienação de ações em tesouraria Caixa gerado/utilizado em atividades de financiamento de operação descontinuada Resultado na alienação de ações em tesouraria (48.163) - (48.163) - Aumento de capital Subscrição e integralização de ações ordinárias Caixa Gerado por Atividades de Financiamento ( ) ( ) (24.612) ( ) Variação caixa líquido de operação destinada à venda ( ) Acréscimo (decréscimo) líquido em Caixa e Equivalentes de Caixa (1.007) No início do período No fim do período Acréscimo (decréscimo) líquido em Caixa e Equivalentes de Caixa (1.007) ¹ Reapresentação em função da adoção do IFRS 15 e IFRS 9. 20

21 Este release contém considerações futuras sobre as perspectivas do negócio, estimativas de resultados operacionais e financeiros e perspectivas de crescimento da Gafisa. Estas são apenas projeções e, como tais, baseiam-se exclusivamente nas expectativas da administração da Gafisa em relação ao futuro do negócio e seu contínuo acesso a capital para financiar o plano de negócios da Companhia. Tais considerações futuras dependem substancialmente de mudanças nas condições de mercado, de regras governamentais, pressões da concorrência, do desempenho do setor e da economia brasileira entre outros fatores sujeitos a mudanças sem aviso prévio. Contatos de RI Roberto Luz Portella Rafael Castello Branco Fernanda Nogueira Guilherme Pessini Telefone: / ri@gafisa.com.br IR Website: Assessoria de Imprensa Máquina Cohn & Wolfe Nancy Campos / Rodrigo Garcia Telefone: Fax: gafisa@grupomaquina.com 21