Kinea Renda Imobiliária FII

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1 Kinea Renda Imobiliária FII Relatório de Gestão Março de

2 Palavra do Gestor Prezado Investidor, No mês de fevereiro de 2015 concluímos a locação de meio andar do Edifício Joaquim Floriano para a empresa Aberdeen Asset Management, gestora global de recursos com mais de funcionários distribuídos em 25 países e R$1,4 trilhões em ativos sob gestão. Além disso, concluímos a renovação do contrato de locação com a empresa Trafigura referente a meio andar do Edifício Lagoa Corporate. As negociações acima ocorreram em valores em linha com os valores de locação praticados no mercado e são resultados da gestão ativa do fundo que tem concentrado seus esforços na redução dos níveis de vacância mesmo num cenário adverso de mercado. 2

3 Rentabilidade O rendimento referente ao mês de fevereiro, no valor de R$ 0,92 por cota, isento de Imposto de Renda, será efetuado diretamente na conta corrente dos cotistas no dia 13/03/2015. Para os investidores que não precisam da renda no momento atual e queiram se beneficiar dos preços descontados no mercado secundário para aumentar seu número de cotas no Kinea Renda, a Itaú Corretora disponibiliza a facilidade de comprar cotas através da compra programada do Fundo, que permite a aplicação automática dos rendimentos em novas cotas 1. Na tabela abaixo apresentamos um exemplo da rentabilidade total do Fundo considerando a distribuição de rendimentos e a variação da cota no mercado secundário, tomando como base um investidor hipotético que tenha entrado em cada uma das 4 emissões realizadas pelo Fundo pelas respectivas cotas médias. Nessa tabela, você também encontra a rentabilidade do Fundo em relação ao CDI 2 e ao Ibovespa 3 : Data Base 1ª Emissão 15/9/2010 2ª Emissão 8/7/2011 3ª Emissão 13/1/2012 4ª Emissão 1/2/2013 Valor Referencial da Cota 4 (R$) 100,58 112,86 122,80 163,43 Variação da Cota 7,89% -2,10% -10,02% -32,39% Rendimentos Distribuídos 47,44% 36,06% 29,01% 13,11% Rentabilidade Total 59,07% 33,20% 16,08% -23,53% CDI no Período 43,93% 33,29% 26,70% 17,84% Rentabilidade FI x CDI 134,45% 99,74% 60,23% n/a Ibovespa no Período -24,26% -16,14% -12,79% -14,53% Para fins de comparação, considerando o valor atual do rendimento distribuído veremos que se encontra acima do retorno esperado pela compra e aluguel direto de um imóvel, estimado entre 0,4% a 0,6% ao mês antes do Imposto de Renda: Data Base Valor da cota Retorno ao mês Retorno pago ajustado por IR 5 Valor da cota no mercado secundário em 27/02 110,49 0,83% 1,15% 3 1 Para maiores informações sobre a compra programada, entre em contato diretamente com a Itaú Corretora. 2 Certificado de Depósito Interbancário, adotado neste Relatório como mera referência econômica e não como meta ou parâmetro de performance do Fundo. 3 Ibovespa é o mais importante indicador do desempenho médio das cotações do mercado de ações brasileiro. Sua relevância advém do fato de o Ibovespa retratar o comportamento dos principais papéis negociados na BM&FBOVESPA. 4 Os valores referenciais da cota das emissões foram ajustados para refletir o desmembramento de cotas ocorrido em 02 de Junho de O Retorno ao mês ajustado por IR é a remuneração equivalente que o investidor deveria receber de aluguel em um imóvel para que obtivesse o mesmo retorno do Kinea Renda no período, dado que os rendimentos de aluguel são tributados a uma alíquota de até 27,5%.

4 Negociação e Liquidez No mês de fevereiro, os papéis do Fundo foram negociados em 100% dos pregões da BM&FBOVESPA. Os volumes transacionados representaram um total de cotas negociadas, equivalentes a aproximadamente 2,23% do total de cotas do Fundo com um volume médio diário de R$ ,17 e um volume médio por negócio de R$6.788,40. Como resultado da boa liquidez do papel o Fundo possui a terceira maior participação no IFIX (7,929%). As cotas estão disponíveis para negociação no mercado secundário sob o código KNRI11. Confira no gráfico apresentado a seguir a evolução das cotas e dos volumes negociados desde o início da negociação das cotas do Fundo. R$ 200,00 R$ 190,00 R$ 180,00 R$ 170,00 R$ 160,00 R$ 150,00 R$ 140,00 R$ 130,00 R$ 120,00 R$ 110,00 R$ 100,00 R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ R$ 90,00 R$ - dez jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez jan fev volume cotação Kinea Renda + Rendimentos Distribuídos 6 O Índice de Fundos de Investimentos Imobiliários (IFIX) tem por objetivo medir a performance de uma carteira composta por cotas de fundos imobiliários que são listados para negociação nos ambientes administrados pela BM&FBOVESPA. Mais informações em: 4

5 Carteira Imobiliária do Fundo Ao final do mês de fevereiro a vacância 7 física do Fundo passou a ser de 0,66% (ante 0,43% no mês anterior) e a vacância financeira 8 passou a ser de 2,14% (ante 1,34% no mês anterior) por conta da desocupação pela Yamaha de um andar e meio no Edifício Joaquim Floriano e de um andar no Edifício Buenos Aires pela CPM Braxis. Como mencionado no início deste relatório, após um intenso trabalho da equipe de locação do Fundo concretizamos a locação de meio andar do Edifício Joaquim Floriano para a empresa Aberdeen e estamos em negociações avançadas para locação de mais um andar no mesmo edifício para uma empresa do setor de pesquisas para o mercado financeiro. A vacância tem sido ativamente gerenciada pela Kinea com o intuito de mantê-la em niveis saudáveis. Importante mencionar que a vacância física e financeira do Fundo continuam substancialmente abaixo das médias de mercado. Ao término do mês de fevereiro o Fundo Kinea Renda Imobiliária possuía 16 ativos sendo 9 edifícios comercias e 7 centros logísticos apresentando a seguinte divisão de receita e de metragem por tipologia demonstrando o equilíbrio existente na divisão de receitas entre as 2 diferentes tipologias (logístico e escritório) o que traz uma maior previsibilidade e uma menor volatilidade no fluxo de receitas de aluguel: Distribuição da área por tipologia Escritório 15,08% Logístico 84,92% Distribuição da receita por tipologia Escritório 56,16% Logístico 43,84% 7 Percentual de áreas vagas em relação ao total de áreas dos ativos do Fundo. 8 Percentual das receitas que poderiam ser geradas pelas áreas vagas em relação ao total de receitas de aluguel do Fundo. 5

6 Carteira Imobiliária do Fundo Atualmente a receita do Fundo está segmentada conforme os gráficos abaixo: Serviços 6,99% Outros 10,51% Governo 16,67% Financeiro 6,06% Distribuição da receita por atividade Telecomunicação 3,85% Tecnologia 4,56% Comércio 19,03% Logística 6,35% Indústria 23,64% Engenharia 2,34% O Fundo possui um total de 73 contratos de locação que apresentam a seguinte divisão entre contratos típicos e atípicos. Entendemos ser de grande importância alocar parte dos recursos do Fundo em contratos atípicos de locação de forma a possibilitar uma maior previsibilidade ao fluxo de aluguéis do Fundo e ainda uma taxa de vacância inferior a média de mercado. Distribuição da receita por tipo de contrato Atípico 26,63% Típico 73,37% 6

7 Carteira Imobiliária do Fundo O prazo médio dos contratos firmados pelo Fundo é de 6,66 anos com datas de vencimento e de revisionais nos próximos anos conforme abaixo: Vencimento dos contratos Revisional dos contratos 50% 19% 14% 19% 17% 8% 10% 3% em diante em diante E por fim, a carteira do Fundo possui hoje a seguinte quebra por tipo de reajuste: Distribuição da receita por índice de reajuste IPCA 40,79% IGP-M 59,21% Entendemos que o fato de não termos um único índice de reajuste é benéfico para o Fundo também como forma de diversificação de risco. 7

8 Carteira Imobiliária do Fundo A carteira imobiliária do Fundo é composta atualmente pelos ativos abaixo descritos 9 : Lavradio Endereço: Rua do Lavradio, 132 Bairro: Centro Cidade: Rio de Janeiro Estado: Rio de Janeiro Data de aquisição: Novembro/2010 Área locável: m 2 Participação no empreendimento: 100% Inquilino: TRT/Caixa Econômica Federal Valor de avaliação: R$ ,00 (base junho/14) Gomes Freire Endereço: Avenida Gomes Freire, 471 Bairro: Centro Cidade: Rio de Janeiro Estado: Rio de Janeiro Data de aquisição: Novembro/2010 Área locável: m 2 Participação no empreendimento: 100% Inquilino: TRT/Banco do Brasil Valor de avaliação: R$ ,00 (base junho/14) 9 Avaliação patrimonial dos imóveis elaborada pela empresa Colliers International. 8

9 Carteira Imobiliária do Fundo Athenas Endereço: Rua Doutor Fernandes Coelho, 64 Bairro: Pinheiros Cidade: São Paulo Estado: São Paulo Data de aquisição: fevereiro/2011 Área locável: 6.230m 2 Participação no empreendimento: 93% Inquilinos: American Airlines, Polenghi, Potencial Engenharia e Affero Lab, entre outros Valor de avaliação: R$ ,00 (base junho/14) Joaquim Floriano Endereço: Rua Joaquim Floriano, 913 Bairro: Itaim Cidade: São Paulo Estado: São Paulo Data de aquisição: março/2011 Área locável: 3.198m 2 Participação no empreendimento: 82% Inquilinos: GS Inima, Motul, Evocatti e VetorZero, entre outros Valor de avaliação: R$ ,00 (base junho/14) 9

10 Carteira Imobiliária do Fundo PIB Sumaré Endereço: Rua Fioravante Mancino, 1560 Bairro: Chácara Monte Alegre Cidade: Sumaré Estado: São Paulo Data de aquisição: setembro/2011 Área locável: m 2 Participação no empreendimento: 100% Inquilino: Bravo Armazéns Valor de avaliação: R$ ,00 (base junho/14) Global Jundiaí Endereço: Avenida Caminho de Goias, 100 Bairro: Jardim São Bento Cidade: Jundiaí Estado: São Paulo Data de aquisição: novembro/2011 Área locável: ,32m 2 Participação no empreendimento: 100% Inquilino: Foxconn Valor de avaliação: R$ ,00 (base junho/14) 10

11 Carteira Imobiliária do Fundo Botafogo Trade Center Endereço: Avenida Prof. Álvaro Rodrigues, 352 Bairro: Botafogo Cidade: Rio de Janeiro Estado: Rio de Janeiro Data de aquisição: julho/2012 Área locável: 8.083m 2 Participação no empreendimento: 100% Inquilinos: GVT, Xerox, NET e Ericsson, entre outros Valor de avaliação: R$ ,00 (base junho/14) Buenos Aires Corporate Endereço: Rua Buenos Aires, 15 Bairro: Centro Cidade: Rio de Janeiro Estado: Rio de Janeiro Data de aquisição: setembro/2012 Área locável: 7.046,18m 2 Participação no empreendimento: 100% Inquilinos: Banco do Brasil, CPM Braxis e Bematech entre outros Valor de avaliação: R$ ,00 (base junho/14) 11

12 Carteira Imobiliária do Fundo Jundiaí Industrial Park Endereço: Rodovia Hermenegildo Tonolli, km 02 Bairro: Fazenda Grande Cidade: Jundiaí Estado: São Paulo Data de aquisição: Janeiro/2013 Área locável: ,60m 2 Participação no empreendimento: 90% Inquilinos: Geodis e Dafiti Valor de avaliação: R$ ,00 (base junho/14) Bela Paulista Endereço: Avenida Paulista, Bairro: Consolação Cidade: São Paulo Estado: São Paulo Data de aquisição: Fevereiro/2013 Área locável: 6.381,00m 2 Participação no empreendimento: 100% Inquilinos: Banco do Brasil, Ambitec, Consulado Geral da Nova Zelândia, Euler Hermes e Tozzini Freire, entre outros Valor de avaliação: R$ ,00 (base junho/14) 12

13 Carteira Imobiliária do Fundo Edifício Madison Endereço: Rua Gomes de Carvalho, Bairro: Vila Olímpia Cidade: São Paulo Estado: São Paulo Data de aquisição: Fevereiro/2013 Área locável: 8.431,00m 2 Participação no empreendimento: 100% Inquilinos: Notre Dame Seguros, Hatch, CM Capital Markets, e ESPM entre outros Valor de avaliação: R$ ,00 (base junho/14) Centro de Distribuição Mogi das Cruzes Endereço: Rodovia Pedro Eroles, Km 41,5 Bairro: Taboão Cidade: Mogi das Cruzes Estado: São Paulo Data de aquisição: Março/2013 Área locável: ,25m 2 Participação no empreendimento: 100% Inquilino: Kimberly Clark Valor de avaliação: R$ ,00 (base junho/14) 13

14 Carteira Imobiliária do Fundo Centro de Distribuição Pouso Alegre Endereço: Rodovia Fernão Dias, Km 863 Bairro: Algodão Cidade: Pouso Alegre Estado: Minas Gerais Data de aquisição: Maio/2013 Área locável: ,00m 2 Participação no empreendimento: 100% Inquilino: empresa do ramo de consumo (confidencial) Valor de avaliação: R$ ,00 (base junho/14) Edifício Lagoa Corporate Endereço: Rua Humaitá, 275 Bairro: Humaitá Cidade: Rio de Janeiro Estado: Rio de Janeiro Data de aquisição: Maio/2013 Área locável: ,48m 2 Participação no empreendimento: 100% Inquilinos: Pinheiro Neto, 3G Capital, SPX, entre outros Valor de avaliação: R$ ,00 (base junho/14) 14

15 Carteira Imobiliária do Fundo Centro de Distribuição Bandeirantes Endereço: Rodovia dos Bandeirantes, Km 68 Bairro: Poste Cidade: Louveira Estado: São Paulo Data de aquisição: Junho/2013 Área locável: ,85m 2 Participação no empreendimento: 76,7% Inquilino: Magazine Luiza Valor de avaliação: R$ ,00 (base junho/14) Centro de Distribuição Santa Cruz Endereço: Estrada da Lama Preta, s/n Bairro: Santa Cruz Cidade: Rio de Janeiro Estado: Rio de Janeiro Data de aquisição: Outubro/2013 Área locável: ,00 m 2 Participação no empreendimento: 100% Inquilino: Renner Valor de avaliação: R$ ,00 (base junho/14) 15

16 Informações Contábeis Recursos disponíveis para distribuição No quadro abaixo, apresentamos os recursos disponíveis para distribuição no mês de fevereiro considerando as receitas e despesas realizadas: Total de Receitas R$ ,80 Total de Despesas R$ ,20 Saldo Final em 28/02/2015 R$ ,60 16

17 Informações Contábeis Fluxo de Caixa no mês de fevereiro de : Para apuração do fluxo de caixa do Fundo foram considerados os rendimentos auferidos pelos ativos do Fundo, que, no período, compreendem os aluguéis recebidos referentes ao mês de janeiro e as receitas financeiras, descontando-se as despesas do Fundo, que são compostas, basicamente, pelas taxas legais e de administração 11 : Saldo inicial em 31/01/2015 R$ ,47 (+) Aluguéis R$ ,56 (+) Receita Financeira R$ ,24 (-) Despesas com Aquisição de Ativos R$ ,08 (-) Benfeitorias R$ ,69 (-) Taxa de Administração 12 R$ ,99 (-) Taxas Legais (Anbid, Anbima, Bovespa, CVM, CBLC e Cetip) R$ ,05 (-) Outras Despesas (cartórios, advogados, corretagem, etc) R$ ,16 (-) Rendimentos Distribuídos 13 R$ ,00 Saldo Final em 28/02/2015 R$ , Números não auditados. 11 Saldo Final em 28/02/2015, bruto da distribuição de rendimentos a ser realizada em março/ A taxa de administração do Fundo é equivalente a 1,25% ao ano sobre o valor de mercado das cotas e engloba não somente a remuneração do administrador mas também do gestor, banco escriturador e custodiante. 13 Rendimentos Distribuídos bruto de imposto de renda de cotistas pessoa jurídica.

18 Informações Contábeis Ao final de fevereiro o Fundo possuía uma disponibilidade de R$ ,30 distribuídos da seguinte maneira: Distribuição da disponibilidade de recursos LCI 75,48% CDI 24,30% Caixa 0,23% Valor patrimonial 14 : Em fevereiro, o valor patrimonial das cotas apresentou a seguinte evolução 15 : Data Posição em 31/01/2015 Posição em 27/02/2015 Quantidade de cotas Valor patrimonial da cota (R$/cota) Variação Patrimônio líquido (R$) , , ,37 0,03% ,20 Desconto de 29,5% R$ 1,52 bi R$ 2,16 bi Importante ressaltar que o valor de mercado na Bovespa encontra-se com um desconto de 29,5% em relação ao valor patrimonial gerando uma oportunidade de compra de cotas no mercado secundário abaixo do valor patrimonial. Valor de Mercado Valor Patrimonial Soma dos Ativos (imóveis+caixa) menos Passivos (taxas e despesas incorridas e não pagas) do FII. 15 Valor Patrimonial em 28/02/2015 já deduzido da distribuição de rendimentos a ser realizada em março/15

19 Panorama Geral do Mercado de Escritórios em São Paulo Fonte: Relatório Market View (3º trimestre de 2014) da CBRE Escritórios São Paulo O mercado de escritórios da cidade de São Paulo no terceiro trimestre de 2014 foi marcado pela retomada da absorção líquida, resultado do movimento das empesas que buscam espaços de alto padrão estimuladas principalmente pela entrega de novos espaços nos últimos meses na região da Marginal. A entrega de novo estoque também apresentou uma alta significativa, mantendo a concorrência e favorecendo os inquilinos de determinadas regiões nas negociações com os proprietários. Taxa de Vacância 16 A taxa de vacância na cidade de São Paulo sofreu uma leve alta de 0,6 pontos percentuais e encerrou o terceiro trimestre de 2014 em 11,5%, dado que a entrega de novos empreendimentos superou a demanda das empresas por novos espaços. Em função das novas áreas adicionadas na região da Marginal, a vacância dessa região sofreu o maior aumento entre todas as regiões e encerrou o terceiro trimestre de 2015 em 16,2%, enquanto a região dos Jardins registrou queda de 1,3 pontos percentuais, encerrando em 10,6%. Outro destaque de aumento na taxa de vacância ocorreu na região da Paulista que registrou alta de 0,7 pontos percentuais para 8,9% Gráfico Taxa de Vacância São Paulo (%) T Percentual de espaços vagos em relação ao estoque total de escritórios

20 Panorama Geral do Mercado de Escritórios em São Paulo Fonte: Relatório Market View (3º trimestre de 2014) da CBRE Valores de locação O aumento da taxa de vacância na maioria das sub-regiões da cidade de São Paulo permanece pressionando um ajuste de preços pedidos em edifícios de alto padrão, que mesmo assim, permaneceram estáveis em uma média de R$ 145,00 no terceiro trimestre de O novo estoque adicionado aliado a situação econômica adversa, continuam favorecendo a disposição dos proprietários em flexibilizar as negociações oferecendo maiores incentivos a locação tais como carências diferenciadas, descontos e allowance, visando aumentar a taxa de ocupação dos seus empreendimentos Valores de Locação - São Paulo Preço Pedido Médio de Locação (R$/m 2 ) T2014 Novo Estoque no 3º Trimestre de 2014 A entrega de novos espaços na cidade de São Paulo no acumulado do ano até o fim do terceiro trimestre de 2014 foi de m², sendo que 73% desse volume adicionado apenas no terceiro trimestre de Do total adicionado nos primeiros 9 meses do ano de 2014, a região da Marginal foi a que mais se destacou, adicionando 66% do novo estoque, sendo m² apenas no terceiro trimestre Novo Estoque - São Paulo (m 2 ) T

21 Panorama Geral do Mercado de Escritórios em São Paulo Fonte: Relatório Market View (3º trimestre de 2014) da CBRE Absorção Bruta no 3º Trimestre de 2014 A absorção líquida na cidade de São Paulo mostrou sinais de recuperação ao apresentar um resultado positivo e uma alta de 88% em relação ao trimestre anterior no mercado de alto padrão, encerrando o terceiro trimestre de 2014 em m². As regiões da Marginal e Jardins foram os maiores destaques com m² e m² respectivamente, sendo inclusive as regiões responsáveis por quase a totalidade da absorção líquida no acumulado do ano Absorção Bruta - São Paulo (m 2 ) T

22 Panorama Geral do Mercado de Escritórios em São Paulo Fonte: Relatório Market View (3º trimestre de 2014) da CBRE Mapa das Principais Concentrações de Escritórios de São Paulo 22

23 Panorama Geral do Mercado de Escritórios no Rio de Janeiro Fonte: Relatório Market View (3º trimestre de 2014) da CBRE Escritórios Rio de Janeiro O terceiro trimestre de 2014 para o mercado de escritórios na cidade do Rio de Janeiro foi marcado pela retomada ainda que tímida da demanda, demonstrada pelo primeiro resultado positivo do ano da absorção líquida. A absorção líquida positiva aliada a baixíssima entrega de novo estoque de alto padrão influenciaram na estabilidade dos preços pedidos, mantendo inclusive os elevados números em regiões consolidadas como a Zona Sul. Taxa de Vacância 17 A taxa de vacância geral no Rio de Janeiro encerrou o terceiro trimestre de 2014 em 13,4%, com um aumento de 0,3 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior, fato atribuído ao desequilíbrio da oferta e demanda aliado a um cenário econômico adverso. As maiores vacâncias da cidade foram identificadas nas regiões do Porto Maravilha e Barra da Tijuca que encerraram o terceiro trimestre de 2014 com vacâncias de 61,2% e 21,3% respectivamente. A sub-região da Zona Sul continua mantendo e menor taxa de vacância de apenas 2,7% por conta da demanda constante e dificuldade de desenvolvimento de novos empreendimentos. 14 Gráfico Taxa de Vacância Rio de Janeiro (%) T Percentual de espaços vagos em relação ao estoque total de escritórios

24 Panorama Geral do Mercado de Escritórios no Rio de Janeiro Fonte: Relatório Market View (3º trimestre de 2014) da CBRE Valores de locação Os preços pedidos de locação de alto padrão na cidade do Rio de Janeiro no terceiro trimestre de 2014 permaneceram estáveis em R$ 145/m². Empreendimentos bem localizados em regiões de baixa vacância, mantiveram os preços elevados, com destaque para a Zona Sul com o maior preço pedido de R$ 280/m², evitando assim, uma queda nos valores médios do mercado do Rio de Janeiro. Por outro lado, nas demais regiões do Rio de Janeiro com o intuito de absorver as áreas vagas, os proprietários continuam oferendo condições atraentes, como descontos e carências diferenciadas Valores de Locação - Rio de Janeiro Preço Pedido Médio de Locação (R$/m 2 ) T2014 Novo Estoque no 3º Trimestre de 2014 Apesar do novo estoque de m² adicionado no terceiro trimestre de 2014 ter sido baixo se comparado aos últimos trimestres, o mercado de escritórios do Rio de Janeiro adicionou no acumulado do ano de 2014 um total de m², que corresponde a uma alta de 6% se comparado ao mesmo período do ano anterior. Dos novos espaços adicionados no ano, 65% foram entregues nas regiões da Cidade Nova e Porto Maravilha, por possuírem o maior potencial de desenvolvimento da Cidade Novo Estoque - Rio de Janeiro (m 2 ) T

25 Panorama Geral do Mercado de Escritórios no Rio de Janeiro Fonte: Relatório Market View (3º trimestre de 2014) da CBRE Absorção Bruta no 3º Trimestre de 2014 Considerando o histórico de absorção moderada na Cidade do Rio de Janeiro, o terceiro trimestre de 2014 registrou a terceira absorção bruta consecutiva acima da média, com um volume no acumulado do ano de m². A absorção líquida encerrou o terceiro trimestre o ano em 7.000m², com destaque para a região da Cidade Nova que absorveu m² e para a região do Centro que registrou uma absorção líquida negativa de m² Absorção Bruta - Rio de Janeiro (m 2 ) T

26 Panorama Geral do Mercado de Logística no Estado de São Paulo Fonte: Relatório Market View (3º trimestre de 2014) da CBRE Apesar do desaquecimento da economia, o terceiro trimestre de 2014 do mercado de logística no Estado de São Paulo foi marcado pela alta demanda das empresas em busca de espaços mais modernos e eficientes, resultando em uma elevada absorção bruta e líquida. Apesar da demanda aquecida, o cenário econômico incentivou a redução do novo estoque no acumulado do ano de Taxa de Vacância 18 A taxa de vacância do mercado logístico de São Paulo, permaneceu praticamente estável encerrando o terceiro trimestre de 2014 em 16,9%, uma alta de apenas 0,2 pontos percentuais em relação ao trimestre anterior. Se considerarmos apenas a taxa de vacância dos Industrial Parks localizados dentro de um raio de 60 km da cidade de São Paulo, região que abriga o maior percentual do estoque, a vacância registrou leve alta de 0,5 pontos percentuais, atingindo 15,8%. Como destaques temos a sub região Jundiai com uma queda de 3,1 pontos percentuais, encerrando o trimestre em 18,6% e a região de Cajamar com uma redução na vacância de 8,7 pontos percentuais em relação ao término de 2013, encerrando o trimestre em 12,2% Gráfico Taxa de Vacância de São Paulo (%) T Percentual de espaços vagos em relação ao estoque total de galpões

27 Panorama Geral do Mercado de Logística no Estado de São Paulo Fonte: Relatório Market View (3º trimestre de 2014) da CBRE Valores de Locação Preço Pedido Médio de Locação - São Paulo (R$/m 2 ) Apesar da manutenção dos altos preços em empreendimentos de alto padrão com localizações privilegiadas, a média dos valores pedidos de locação em Industrial Parks encerraram o terceiro trimestre de 2014 em R$ 23,00/m², uma queda de 2 pontos percentuais em relação à média dos preços pedidos no fechamento do ano de T 2014 Novo Estoque no 3º Trimestre de 2014 No terceiro trimestre de 2014, a entrega de novos espaços foi de m², com destaque para a região de Cajamar, que adicionou mais de 36%, correspondente a uma área de m². Outro destaque pode ser observado nas regiões de Jundiaí e Campinas Norte, que juntamente com Cajamar, adicionaram m² no acumulado do ano de 2014, o que representa 50% do total inaugurado no mercado Novo Estoque Logístico - São Paulo (m 2 ) T

28 Panorama Geral do Mercado de Logística no Estado de São Paulo Fonte: Relatório Market View (3º trimestre de 2014) da CBRE Absorção Bruta no 3º Trimestre de 2014 O mercado de Industrial Parks no estado de São Paulo registrou uma absorção bruta de m² no terceiro trimestre de 2014 com um acumulado no ano de m², enquanto a absorção líquida atingiu m². Impulsionados pela absorção dos novos empreendimentos entregues, os Industrial Parks localizados dentro de um raio de 60Km da cidade de São Paulo, representaram um volume de 99% do total da absorção líquida do ano de 2014, com destaque para a região de Cajamar que atraiu 57% do volume total. Absorção Bruta - São Paulo (R$/m 2 ) até 60 km acima de 60 km T

29 Panorama Geral do Mercado de Logística no Estado de São Paulo Fonte: Relatório Market View (3º trimestre de 2014) da CBRE Mapa das Principais Concentrações Logísticas do Estado de São Paulo 29

30 Atenciosamente, Kinea Investimentos Este relatório foi elaborado pela Kinea Investimentos Ltda (Kinea), empresa do Grupo Itaú Unibanco. A Kinea não comercializa nem distribui quotas de fundos de investimentos, valores imobiliários ou quaisquer outros ativos. Este relatório é fornecido exclusivamente a título informativo e não constitui nem deve ser interpretado como oferta ou solicitação de compra ou venda de valores mobiliários, instrumento financeiro ou de participação em qualquer estratégia de negócios específica, qualquer que seja a jurisdição. Algumas das informações aqui contidas foram obtidas com base em dados de mercado e de fontes públicas consideradas confiáveis. O Grupo Itaú Unibanco e a Kinea não declaram ou garantem, de forma expressa ou implícita, a integridade, confiabilidade ou exatidão de tais informações e se eximem de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização desse relatório e de seu conteúdo. As opiniões, estimativas e projeções expressas neste relatório refletem o atual julgamento do responsável pelo seu conteúdo na data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. As projeções utilizam dados históricos e suposições, de forma que devem ser realizadas as seguintes advertências: (1) Não estão livres de erros; (2) Não é possível garantir que os cenários obtidos venham efetivamente a ocorrer; (3) Não configuram, em nenhuma hipótese, promessa ou garantia de retorno esperado nem de exposição máxima de perda; e (4) Não devem ser utilizadas para embasar nenhum procedimento administrativo perante órgãos fiscalizadores ou reguladores. Esse relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da Kinea. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura e não há qualquer tipo de garantia, implícita ou explícita, prestada pela Kinea ou qualquer empresa do Grupo Itaú Unibanco ou por qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, pelo Fundo Garantidor de Crédito FGC. A presente instituição aderiu ao Quaisquer outras informações ou esclarecimentos sobre o Código ANBIMA de Regulação e Fundo poderão ser obtidos com o Administrador e o Gestor, Melhores Práticas para os Fundos de Investimento. através do renda@kinea.com.br. acesse nossos canais digitais itau.com.br/ personnalite apps no celular e tablet SMS 4828 caixas eletrônicos Central de atendimento Capitais e regiões metropolitanas Demais localidades Consultas, informações, reclamações e transações, todos os dias, 24h por dia SAC reclamações, cancelamentos e informações gerais, todos os dias, 24h por dia Ouvidoria se não ficar satisfeito com a solução apresentada, contate a Ouvidoria em dias úteis, das 9h às 18h Deficiente auditivo/fala todos os dias, 24h por dia 30

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