PROGRAMA. Primeira Parte Demanda por Moeda: Teoria

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1 Disciplina: Teoria Monetária II Professor: Francisco Eduardo Pires de Souza PROGRAMA I Conteúdo Primeira Parte Demanda por Moeda: Teoria 1. Teoria Quantitativa da Moeda 1.1. O modelo clássico 1.2. Teoria Quantitativa da Moeda (TQM): as equações de Fisher e de Cambridge 1.3. O Processo Cumulativo de Wicksell Ref. Básica: Carvalho et al. (2007: cap. 3). Ref. Complementar: Modenesi (2005: cap. 2, item 2.8.1). 2. Demanda por Moeda em Keynes 2.1. Economia monetária de produção 2.2. Demanda por moeda e preferência pela liquidez Ref. Básica: Carvalho et al. (2007: cap. 4). Ref. Complementar: Keynes (1936: cap e 17; 1971); Minsky (2008: cap. 4). 3. Modelos Neoclássicos de Demanda por Moeda 1

2 3.1. O modelo de Tobin 3.2. O modelo Baumol-Tobin 3.3. Assimetria de informação e racionamento de crédito: a contribuição de Stiglitz, Weiss e Jafee. Ref. Básica: item 3.1 em Branson (pp ); Carvalho et al. (2007: cap. 5). Ref. Complementar: Baumol (1952); Modenesi (2007); Jafee e Modigliani (1969); Jafee e Stiglitz (1990); Stiglitz e Weiss (1981; 1983); Tobin (1956; 1958). 4. Demanda por Moeda no Modelo Monetarista 4.1. Demanda por moeda em Friedman: o restabelecimento da TQM 4.2. Demanda por moeda na hiperinflação: a contribuição de Cagan Ref. Básica: Carvalho et al. (2007: cap. 6). Ref. Complementar: Cagan (1956); Friedman (1956; 1959; 1989); Modenesi (2005: cap. 2, item ). Segunda Parte Política Monetária: Teoria e Prática 5. Política Monetária de Keynes e dos Pós-Keynesianos 5.1. A não neutralidade da moeda 5.2. Os instrumentos de política monetária 5.3. Operação da política monetária: as esferas de circulação monetária 5.4. A eficácia da política monetária Ref. Básica: Carvalho et al. (2007: cap. 7). Ref. Complementar: Arestis (1992), Carvalho (1992); Davidson (1974; 1978a; 1978b; 2003); Keynes (1936: cap. 11, 12 e 16); Minsky (2008: cap. 1, 3 e 5-7); Palley (1996). 6. Política Monetária no Modelo Keynesiano 2

3 6.1. Síntese neoclássica e pessimismo das elasticidades 6.2. O receituário velho-keynesiano e o modelo IS-LM: fiscalismo e impotência da política monetária Ref. Básica: Carvalho et al. (2007: cap. 8). Ref. Complementar: Hicks (1937); Klein (1952); Minsky (2008: cap. 2). 7. Política Monetária no Modelo Monetarista 7.1. As hipóteses do modelo: taxa natural de desemprego e expectativas adaptativas 7.2. A curva de Phillips Aceleracionista 7.3. Regra monetária e argumentos contrários ao discricionarismo 7.4. O regime de metas monetárias: operacionalidade Ref. Básica: Modenesi (2005: cap. 2). Ref. Complementar: Carvalho et al. (2007: cap. 9); Friedman (1948; 1968; 1988); Friedman e Schwartz (1963a; 1963b). 8. Política Monetária no Modelo Novo-clássico 8.1. As hipóteses do modelo: expectativas racionais, equilíbrio continuo dos mercados e postulados da oferta agregada 8.2. A ineficácia da política monetária 8.3. A inconsistência temporal e o viés inflacionário 8.4. A tese da independência do Banco Central: os modelos de Rogoff e de Walsh 8.5. O regime de metas de inflação: operacionalidade e a experiência brasileira Ref. Básica: Modenesi (2005: cap. 3 e 6). Ref. Complementar: Alesina e Summers (1993); Bernanke et al. (1999); Carvalho et al. (2007: cap. 10 e 11); Cukierman et al. (1992); Friedman (1987); Kydland e Prescott (1977); Lucas (1972; 1973); Lucas e Rapping (1969); Modenesi (2008); Modenesi e Araújo (2009); Rogoff (1985); Sargent (1981); Sargent e Wallace (1981a; 1981b); Walsh (1995). II Bibliografia 3

4 A bibliografia se divide em dois conjuntos: i)básica; e ii)complementar. O primeiro contém as referências consideradas essenciais, cuja leitura é absolutamente indispensável e será cobrada em prova. A bibliografia complementar consiste em material que interessa especialmente aos alunos que desejam se aprofundar em determinado tema (por exemplo, aqueles que pretendem fazer monografia na área). ARESTIS, P. (1992), The Post-Keynesian approach to economics: an alternative analysis of economic theory and policy. Vermont: Edward Elgar. ALESINA, A. e SUMMERS L. (1993), Central Bank Independence and Macroeconomic Performance: some evidence. Journal of Money Credit and Banking, v. 25 (2), maio. BAUMOL, W.J. (1952), The transactions demand for cash: an inventory theoretic approach. Quarterly Journal of Economics, v. 66, novembro. BERNANKE, B.S., LAUBACH, T., MISHKIN, F.S. e POSEN, A.S. (1999), Inflation Targeting: Lessons From the International Experience. Princeton: Princeton University Press. CUKIERMAN, A., NEYAPTI, B. e WEBB, S.B. (1992), Measuring the Independence of Central Banks and its Effects on Policy Outcomes. The World Bank Economic Review, v. 6 (3), September. CAGAN, P. (1956), The monetary dynamics of hyperinflation in FRIEDMAN, M. (Ed.), Studies in the Quantity Theory of Money. Chicago: Chicago University Press. CARVALHO, F.J.C. (1992), Keynes and the Post Keynesians. Aldershot: Edward Elgar. CARVALHO, F.J.C., PIRES, SOUZA, F.E., SICSÚ, J., PAULA, L.F.R. e STUDART, R. (2007), Economia Monetária e Financeira. Rio de Janeiro: Campus. DAVIDSON, P. (1974), A Keynesian View of Friedman s Theoretical Framework for Monetary Analysis, in R. J. GORDON (Ed.), Milton Friedman s Monetary Framework. A debate with his critics. Chicago: University of Chicago Press.. (1978a), Money and the Real World. London: Macmillan.. (1978b) Why Money Matters: lessons from a half-century of monetary theory. Journal of Post Keynesian Economics. Vol. I (1), pp

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7 SARGENT, T. e WALLACE, N. (1981a), Rational Expectations and the Theory of Economic Policy in LUCAS, R. e SARGENT, T. (Eds.), Rational Expectations and Econometric Practice. Mineapolis: The University of Minnesota Press.. (1981b), Rational Expectations, the Optimal Monetary Instrument, and the Optimal Money Supply Rule in LUCAS, R. e SARGENT, T. (Eds.), Rational Expectations and Econometric Practice. Mineapolis: The University of Minnesota Press. STIGLITZ, J.E. e WEISS, A. (1981), Credit rationing in markets with imperfect information. American Economic Review, 71, pp (1983), Incentive effects of terminations: Applications to the credit and labor markets. American Economic Review, 73, pp TOBIN, J. (1956), The interest-elasticity of transactions demand for cash. Review of Economics and Statistics, v. 38, agosto.. (1958), liquidity preference as a performance behavior toward risk. WALSH, C. (1995), Optimal contracts for central bankers. The American Economic Review. v. 85 (1), pp