BARRA MANSA FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO PADRONIZADOS CNPJ/MF n.º /

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1 BARRA MANSA FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO PADRONIZADOS CNPJ/MF n.º / Ata da Assembleia Geral de Quotistas do Fundo realizada em 03 de Janeiro de 2014 DATA, HORA E LOCAL: Aos 03 dias do mês de janeiro do ano de 2014, às 10 horas, na sede da Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A., inscrita no CNPJ/MF sob o nº / , localizada na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Avenida Paulista, n.º 1.111, 2º andar (parte), instituição administradora do BARRA MANSA FUNDO DE INVESTIMENTO EM DIREITOS CREDITÓRIOS NÃO PADRONIZADOS, inscrito no CNPJ/MF sob o n.º / ( Administrador e "Fundo", respectivamente). CONVOCAÇÃO E PRESENÇA: Convocação dispensada em razão da presença da totalidade dos quotistas, nos termos do artigo 28, parágrafo 5º, da Instrução CVM nº 356, de 17 de dezembro de 2001 ( ICVM 356 ), bem como nos termos do Regulamento, signatários da Lista de Presença de Quotistas do Fundo ( Quotistas ). Presentes também os representantes do Administrador. COMPOSIÇÃO DA MESA: Presidente: Laila Ferreira; Secretário(a): Alessandra Da ROcha. ORDEM DO DIA: Deliberar sobre as seguintes matérias: (i) exclusão da definição de Agência Classificadora de Risco prevista no item 1.1 do Regulamento, tendo em vista que não haverá mais classificação de risco das quotas; (ii) alteração da definição de Agente de Cobrança prevista no item 1.1 do Regulamento;

2 (iii) exclusão da definição de Agente de Depósito prevista no item 1.1 do Regulamento, tendo em vista que não haverá mais guarda física dos Documentos Comprobatórios; (iv) alteração da definição de CDCA prevista no item 1.1 do Regulamento, para que constem as características corretas do CDCA integrante da carteira do Fundo; (v) alteração da definição de CETIP prevista no item 1.1 do Regulamento, tendo em vista a alteração da razão social da instituição; (vi) alteração da definição de Contrato de Cessão prevista no item 1.1 do Regulamento, tendo em vista que atualmente há um único Contrato de Cessão vinculado ao Direito de Crédito integrante da carteira do Fundo; (vii) alteração da definição de Contrato de Cobrança prevista no item 1.1 do Regulamento, tendo em vista que os serviços de cobrança dos Direitos de Crédito Inadimplidos serão prestados exclusivamente pelo Agente de Cobrança já definido no Regulamento; (viii) exclusão da definição de Contrato de Depósito prevista no item 1.1 do Regulamento, tendo em vista que, conforme mencionado no item (iii) acima, não haverá mais guarda física dos Documentos Comprobatórios; (ix) exclusão da definição de Contrato de Gestão prevista no item 1.1 do Regulamento, tendo em vista que os serviços de gestão passarão a ser prestados pelo Administrador; (x) alteração da definição de Critérios de Elegibilidade prevista no item 1.1 do Regulamento, tendo em vista a existência de um único Contrato de Cessão vinculado ao Direito de Crédito integrante da carteira do Fundo, conforme disposto no item (vi) acima;

3 (xi) alteração das definições de Direitos de Crédito e Direitos de Crédito Elegíveis previstas no item 1.1 do Regulamento, tendo em vista que a carteira do Fundo é composta atualmente por um único CDCA; (xii) alteração da definição de Direitos de Crédito Inadimplidos prevista no item 1.1 do Regulamento, para prever que os Direitos de Crédito Inadimplidos estão representados e relacionados à inadimplência dos Direitos de Crédito Elegíveis; (xiii) alteração da definição de Documentos Comprobatórios prevista no item 1.1 do Regulamento, tendo em vista que os Documentos Comprobatórios passarão a ser representados exclusivamente por processo judicial e por documentos integrantes do referido processo; (xiv) alteração da definição de Gestor prevista no item 1.1 do Regulamento, tendo em vista que os serviços de gestão serão prestados pelo Administrador; (xv) alteração da definição de Procedimentos de Cobrança prevista no item 1.1 do Regulamento, para prever que os serviços de cobrança serão prestados exclusivamente pelo Agente de Cobrança e que os procedimentos de cobrança serão observados em relação à cobrança dos Direitos de Crédito Inadimplidos; (xvi) alteração da definição de Quotistas prevista no item 1.1 do Regulamento, tendo em vista que as quotas do Fundo são detidas exclusivamente pelo Quotista Morgan Stanley; (xvii) exclusão da definição de Remuneração do Gestor prevista no item 1.1 do Regulamento, tendo em vista que os serviços de gestão do Fundo serão prestados pelo Administrador; (xviii) alteração da definição de Reserva de Liquidez prevista no item 1.1 do Regulamento, tendo em vista que tal Reserva não mais será provisionada segundo orientações do Gestor;

4 (xix) alteração da definição de Taxa de Administração prevista no item 1.1 do Regulamento, tendo em vista que os serviços de administração e gestão serão prestados pelo Administrador; (xx) alteração do item 3.1 do Regulamento, tendo em vista que as quotas do Fundo são detidas exclusivamente pelo Quotista Morgan Stanley; (xxi) alteração dos itens 5.1 e 5.3 do Regulamento, tendo em vista as alterações feitas nas definições de Direitos de Crédito, Direitos de Crédito Elegíveis e Direitos de Crédito Inadimplidos, conforme disposto nos itens (xi), (xii) e (xiii), respectivamente; (xxii) alteração do item 6.2 do Regulamento, para adequação às exigências trazidas pela Instrução CVM nº 531, de 06 de fevereiro de 2013 ( ICVM 531 ), alteradora da ICVM 356; (xxiii) alteração do título da Cláusula Sétima e dos itens 7.1 e 7.2 do Regulamento, tendo em vista as alterações feitas nas definições de Direitos de Crédito, Direitos de Crédito Elegíveis e Direitos de Crédito Inadimplidos, conforme disposto nos itens (xi), (xii) e (xiii), respectivamente; (xxiv) alteração do item 7.3 do Regulamento, tendo em vista a alteração da definição de Documentos Comprobatórios, conforme disposto no item (xiv) acima; (xxv) inclusão do item ao Regulamento, para adequação às exigências trazidas pela ICVM 531, alteradora da ICVM 356; (xxvi) alteração do item do Regulamento, tendo em vista que os valores relativos à Reserva de Liquidez não mais serão provisionados segundo orientações do Gestor; (xxvii) alteração do item do Regulamento, tendo em vista que os serviços de gestão serão prestados pelo Administrador;

5 (xxviii) alteração do item 8.8 do Regulamento, tendo em vista que os serviços de gestão serão prestados pelo Administrador; (xxix) alteração dos itens 9.4 e do Regulamento, tendo em vista que não mais serão adquiridos Direitos de Crédito Inadimplidos pelo Fundo; (xxx) alteração dos itens 11.6, e 11.9 do Regulamento, tendo em vista que as quotas do Fundo são detidas exclusivamente pelo Quotista Morgan Stanley; (xxxi) alteração dos itens e do Regulamento, tendo em vista que as quotas do Fundo não mais poderão ser negociadas em mercado secundário; (xxxii) alteração do item do Regulamento, tendo em vista que as quotas do Fundo não mais serão classificadas por Agência Classificadora de Risco, conforme disposto no item (i) acima; (xxxiii) alteração do item 12.1, incisos (xv) e (xix), item 15.1 e item , todos do Regulamento, tendo em vista que o Fundo não mais adquirirá Direitos de Crédito Inadimplidos; (xxxiv) alteração do item do Regulamento, tendo em vista que não haverá mais Agente de Depósito tampouco a guarda dos Documentos Comprobatórios, conforme disposto nos itens (iii) e (viii) acima; (xxxv) exclusão do inciso (vi) do item 16.1 do Regulamento, tendo em vista que as quotas do Fundo não mais serão classificadas por Agência Classificadora de Risco, conforme disposto no item (i) acima; (xxxvi) inclusão do inciso (xii) ao item 17.1 do Regulamento, para adequação às exigências trazidas pela ICVM 531, alteradora da ICVM 356;

6 (xxxvii) alteração do título da Cláusula Dezoito e alteração do item 18.1, caput, do Regulamento, tendo em vista que os procedimentos de cobrança serão observados apenas em relação à cobrança dos Direitos de Crédito Inadimplidos; (xxxviii) inclusão dos itens e ao item 18.1 do Regulamento, para adequação às exigências trazidas pela ICVM 531, alteradora da ICVM 356; (xxxix) alteração do item 20.1, caput, do item 20.2 e do item 20.3 do Regulamento, para prever que os serviços de gestão serão prestados pelo Administrador, bem como alteração do item e inclusão do item ao item 20.1 do Regulamento, para excluir a contratação do Gestor anteriormente prevista no item e incluir as obrigações do Administrador no exercício de sua função; (xl) inclusão dos itens 20.5 e 20.6 ao Regulamento, com a consequente renumeração dos itens subsequentes, para prever as vedações previstas na ICVM 356 impostas ao Administrador no exercício de suas funções; (xli) inclusão do item 20.8 ao Regulamento, com a consequente renumeração dos itens subsequentes, para prever as obrigações do Administrador na qualidade de Custodiante do Fundo; (xlii) alteração do item 20.9 (antigo item 20.6) do Regulamento, tendo em vista que o Fundo não mais adquirirá Direitos de Crédito Inadimplidos; (xliii) alteração do título da Cláusula Vinte e Um e dos itens 21.1, 21.2, 21.3, 21.5 e 21.6, todos do Regulamento, tendo em vista que os serviços de gestão serão prestados pelo Administrador; (xliv) alteração do item 22.3, caput, para prever o jornal em que serão veiculadas as informações do Fundo, bem como inclusão do item ao item 22.3, para adequação às exigências trazidas pela ICVM 531, alteradora da ICVM 356;

7 (xlv) alteração dos Fatores de Risco elencados na Cláusula Vinte e Três do Regulamento, para adequar os riscos aos ajustes realizados na estrutura e no Regulamento do Fundo; e (xlvi) alteração do Anexo I Procedimentos de Cobrança constante do Regulamento, para adequar a redação do anexo aos ajustes realizados na estrutura e no Regulamento do Fundo. DELIBERAÇÕES: Após os devidos esclarecimentos, os Quotistas: (i) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a exclusão da definição de Agência Classificadora de Risco prevista no item 1.1 do Regulamento; (ii) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração da definição de Agente de Cobrança prevista no item 1.1 do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: Agente de Cobrança : o Barra Mansa Fundo de Investimento em Direitos Creditórios Não Padronizados ou um agente de cobrança a ser contratado pelo Administrador em momento oportuno para cobrar e receber, em nome do Fundo, direitos creditórios inadimplidos;; (iii) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a exclusão da definição de Agente de Depósito prevista no item 1.1 do Regulamento; (iv) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração da definição de CDCA prevista no item 1.1 do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: CDCA : o Certificado de Direitos Creditórios do Agronegócio CDCA emitido por Frigorífico Margen Ltda ( Emissora ), nos termos da Lei n.º /04, que constitui um crédito vinculado a a direitos credito detidos pela Emissora contra o emissor da

8 Cédula de Produto Rural emitada em favor da Emissora; (v) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração da definição de CETIP prevista no item 1.1 do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: CETIP : a CETIP S.A. Mercados Organizados; (vi) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração da definição de Contrato de Cessão prevista no item 1.1 do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: Contrato de Cessão : o instrumento particular de contrato de cessão e aquisição, termo de cessão, termo de endosso ou outro instrumento jurídico que formalize e/ou que venha a formalizar a venda de Direitos de Crédito ao Fundo, celebrado e/ou a ser celebrado entre o Fundo e cada Cedente. O Contrato de Cessão deverá estabelecer, necessariamente, os termos e condições a serem observados para a realização das operações de cessão de Direitos de Crédito ao Fundo. Sem prejuízo, nas hipóteses em que os Direitos de Crédito objeto de transferência ao Fundo estejam registrados para negociação na CETIP e/ou na BM&FBOVESPA e/ou em outro ambiente de negociação autorizado a funcionar pela CVM e/ou pelo Banco Central do Brasil, o Contrato de Cessão poderá ser substituído exclusivamente por comprovante de endosso eletrônico emitido pela entidade registradora, que deverá comprovar a transferência dos Direitos de Crédito ao Fundo, acompanhado de recibo emitido pelo Cedente, com interveniência e anuência do Gestor, em que deverá constar, dentre outras informações, a descrição do Direito de Crédito, bem como o preço de venda e a taxa de desconto aplicável; (vii) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração da definição de Contrato de Cobrança prevista no item 1.1 do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: Contrato de Cobrança : instrumento particular de contrato de cobrança de

9 Direitos de Crédito Inadimplidos celebrado entre o Fundo e o Agente de Cobrança, no qual o Fundo e o Agente de Cobrança disciplinam os termos e condições da prestação dos serviços de cobrança dos Direitos de Crédito Inadimplidos; (viii) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a exclusão da definição de Contrato de Depósito prevista no item 1.1 do Regulamento; (ix) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a exclusão da definição de Contrato de Gestão prevista no item 1.1 do Regulamento; (x) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração da definição de Critérios de Elegibilidade prevista no item 1.1 do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: Critérios de Elegibilidade : os critérios de elegibilidade estabelecidos no Contrato de Cessão, a serem observados pelo Custodiante previamente a cada operação de aquisição de Direitos de Crédito pelo Fundo, conforme definidos na Cláusula Sexta deste Regulamento; (xi) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração das definições de Direitos de Crédito e Direitos de Crédito Elegíveis previstas no item 1.1 do Regulamento, passando referidos dispositivos a vigorar com a seguinte redação: Direitos de Crédito : o CDCA mencionado acima; Direitos de Crédito Elegíveis : o CDCA mencionado acima; (xii) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração da definição de Direitos de Crédito Inadimplidos prevista no item 1.1 do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação:

10 Direitos de Crédito Inadimplidos : os Direitos de Crédito Elegíveis vencidos e não pagos pelos respectivos devedores e/ou eventuais garantidores nas respectivas datas de vencimento; (xiii) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração da definição de Documentos Comprobatórios prevista no item 1.1 do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: Documentos Comprobatórios : os autos do processo de RECUPERAÇÃO JUDICIAL Processo nº , ajuizado por Frigorífico Margen Ltda. e Outros, em trâmite perante 2ª. Vara Cível e Fazendas da Comarca de Rio Verde, Estado do Goiás, do processo de EXECUÇÃO DE TÍTULO EXTRAJUDICIAL Processo nº , movido por Barra Mansa Fundo de Investimentos em Direitos Creditórios Não Padronizados em face de Frigorífico Margen Ltda. e Outros, em trâmite perante a 17ª Vara Cível do Foro Central da Comarca de São Paulo, Estado de São Paulo, e da AÇÃO CAUTELAR INOMINADA Processo nº , movido por Barra Mansa Fundo de Investimentos em Direitos Creditórios Não Padronizados em face de Frigorífico Margen Ltda. e Outros, em trâmite perante a 17ª Vara Cível do Foro Central da Comarca de São Paulo, Estado de São Paulo, incluindo a documentação completa que instrui o referido processo e suas respectivas decisões; (xiv) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração da definição de Gestor prevista no item 1.1 do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: Gestor : a gestão da Carteira será de responsabilidade do Administrador, já qualificado nesta Cláusula; (xv) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração da definição de Procedimentos de Cobrança prevista no item 1.1 do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação:

11 Procedimentos de Cobrança : os procedimentos gerais a serem adotados pelo Agente de Cobrança para a cobrança judicial e/ou extrajudicial dos Direitos de Crédito Inadimplidos, conforme descritos no Anexo I; (xvi) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração da definição de Quotistas prevista no item 1.1 do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: Quotista(s) : o MORGAN STANLEY; (xvii) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a exclusão da definição de Remuneração do Gestor prevista no item 1.1 do Regulamento; (xviii) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração da definição de Reserva de Liquidez prevista no item 1.1 do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: Reserva de Liquidez : o valor correspondente a, no mínimo, 0,25% (vinte e cinco centésimos por cento) do valor do patrimônio líquido do Fundo do dia útil anterior, que deverá ser mantido pelo Fundo, em caixa, depósitos bancários à vista, numerário em trânsito e/ou aplicações de liquidez imediata (líquidas de quaisquer impostos, taxas, contribuições, encargos ou despesas de qualquer natureza); (xix) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração da definição de Taxa de Administração prevista no item 1.1 do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: Taxa de Administração : a remuneração mensal devida ao Administrador pela prestação dos serviços de administração do Fundo e gestão da Carteira, calculada nos termos da Cláusula Vinte e Um deste Regulamento;

12 (xx) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração do item 3.1 do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: 3.1. O Fundo é destinado exclusivamente ao Quotista. (xxi) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração dos itens 5.1 e 5.3 do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: 5.1. Caracterizam-se como passíveis de cessão ao Fundo (i) Direitos de Crédito que atendam aos Critérios de Elegibilidade e cuja aquisição pelo Fundo seja objeto de aprovação prévia pela Assembleia Geral; (ii) todos e quaisquer direitos, garantias, privilégios, preferências e prerrogativas relacionados aos referidos Direitos de Crédito; 5.3. A aquisição, pelo Fundo, de Direitos de Crédito no mercado secundário será realizada com base nas regras, condições e procedimentos estabelecidos no Contrato de Cessão e abrangerá, necessariamente, todos os respectivos direitos, acessórios, incluindo, mas não se limitando quaisquer garantias, correções monetárias, privilégios, seguros e preferências referentes ao Direito de Crédito objeto de cessão ao Fundo. (xxii) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração do item 6.2 do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: 6.2. O Custodiante será a instituição responsável por (i) validar, no ato da cessão, o atendimento pelos Direitos de Crédito aos Critérios de Elegibilidade em cada data de oferta de Direitos de Crédito ao Fundo; e (ii) receber e verificar, no prazo de 05 (cinco) dias a contar da efetiva cessão, os Documentos Comprobatórios.

13 (xxiii) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração do título da Cláusula Sétima e dos itens 7.1 e 7.2 do Regulamento, passando o título e o referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: CLÁUSULA SÉTIMA DA FORMALIZAÇÃO DA CESSÃO DOS DIREITOS DE CRÉDITO AO FUNDO 7.1. Como regra geral, a operação de cessão de Direitos de Crédito ao Fundo será considerada formalizada e regular após a verificação cumulativa dos eventos descritos no item 7.2. abaixo, sem prejuízo de eventuais outros procedimentos específicos previstos em cada Contrato de Cessão Toda e qualquer operação de aquisição de Direitos de Crédito pelo Fundo deverá ser amparada, ao menos, mas não se limitando, pelos seguintes documentos, exceto se de outra forma for aprovado pela Assembleia Geral: (i) Ata da Assembleia Geral que aprovar a aquisição dos Direitos de Crédito pelo Fundo, devidamente assinada e registrada em cartório, a qual identificará e indicará os Direitos de Crédito que serão objeto de aquisição pelo Fundo e o respectivo Preço de Aquisição (ou critérios e procedimentos para sua determinação); (ii) Contrato de Cessão; (iii) Parecer legal de advogado acerca da validade da constituição e da cessão dos Direitos de Crédito objeto de aquisição pelo Fundo, conforme o caso, nos termos da regulamentação em vigor; e (iv) Contrato de Cobrança.

14 (xxiv) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração do item 7.3 do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: 7.3. Em razão de a natureza dos Documentos Comprobatórios ser um processo judicial, tais documentos serão mantidos e armazenados junto à Varas e Instâncias em que os processos tramitam. (xxv) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a inclusão do item ao Regulamento, que vigorará com a seguinte redação: As operações nas quais o Administrador atue na condição de contraparte do Fundo somente poderão ser realizadas com a finalidade exclusiva de realizar a gestão de caixa e liquidez do Fundo e limitado a 20% (vinte por cento) do patrimônio líquido do Fundo. (xxvi) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração do item do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: Os recursos correspondentes à Reserva de Liquidez deverão ser mantidos em caixa, depósitos bancários à vista, numerário em trânsito e/ou aplicações de liquidez imediata (líquidas de quaisquer impostos, taxas, contribuições, encargos ou despesas de qualquer natureza). (xxvii) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração do item do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: O Administrador será responsável pela verificação diária e manutenção da Reserva de Liquidez. Na hipótese de inobservância da constituição ou manutenção da Reserva de Liquidez, o Administrador deverá (i) realizar Chamada de Capital para a

15 constituição ou recomposição da Reserva de Liquidez, ou (ii) caso o valor obtido com a Chamada de Capital não seja suficiente para a constituição ou recomposição da Reserva de Liquidez, deliberar, por meio de ato único, sobre a emissão de Quotas para constituição ou recomposição da Reserva de Liquidez, nos termos do item deste Regulamento. (xxviii) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração do item 8.8 do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: 8.8. Os percentuais de composição, concentração e diversificação da Carteira referidos neste Regulamento serão cumpridos diariamente pelo Administrador, com base no patrimônio líquido do Fundo apurado no Dia Útil imediatamente anterior à data de cada cálculo dos referidos percentuais de composição, concentração e diversificação da Carteira. (xxix) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração dos itens 9.4 e do Regulamento, passando referidos dispositivos a vigorarem com a seguinte redação: 9.4 Os Direitos de Crédito Inadimplidos serão precificados com uma desvalorização linear de 1/36 (um, trinta e seis avos), considerando o respectivo Preço de Aquisição na data de celebração do respectivo Contrato de Cessão, durante 36 (trinta e seis) meses. No final deste prazo, os Direitos de Crédito Inadimplidos atingirão valor equivalente a zero Aos Direitos de Crédito Inadimplidos não serão aplicáveis as regras para constituição de provisão para créditos de liquidação duvidosa. (xxx) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração dos itens 11.6, e 11.9 do Regulamento, passando referidos dispositivos a vigorar com a seguinte redação:

16 11.6. As Quotas serão objeto de Ofertas Restritas destinadas exclusivamente ao Quotista, o qual é considerado como Investidor Qualificado nos termos da Instrução CVM n.º 476/ O Quotista, ao subscrever Quota e assinar o respectivo Compromisso de Investimento, comprometer-se-á a cumprir o disposto neste item e no respectivo Compromisso de Investimento, responsabilizando-se, ainda, por quaisquer perdas e danos que venham a causar ao Fundo nessas hipóteses, estando também sujeito ao disposto no item abaixo Caso o Quotista deixe de cumprir, total ou parcialmente, sua obrigação de aportar recursos no Fundo, mediante integralização de Quotas subscritas, conforme estabelecido no respectivo Compromisso de Investimento, (i) o Quotista Inadimplente estará sujeito à penalidade prevista no respectivo Compromisso de Investimento, em razão de descumprimento contratual; (ii) o Quotista Inadimplente será responsável por quaisquer perdas e danos que venha a causar ao Fundo, nos termos do item acima; e (iii) o Quotista Inadimplente terá seus direitos políticos e patrimoniais suspensos (voto em Assembleias Gerais, pagamentos de amortização em igualdade de condições com os demais Quotistas) até que suas obrigações tenham sido cumpridas ou até a data de liquidação do Fundo, o que ocorrer primeiro. Caso o Quotista Inadimplente venha a cumprir com suas obrigações após a suspensão de seus direitos, conforme indicado acima, tal Quotista Inadimplente passará a ser novamente elegível ao recebimento de ganhos e rendimentos do Fundo, a título de amortização de suas Quotas, e aos seus direitos políticos, conforme previstos neste Regulamento. (xxxi) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração dos itens e do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: As Quotas não poderão ser negociadas em mercado secundário.

17 Caso este Regulamento seja modificado, visando permitir a transferência ou negociação de Cotas no mercado secundário, será obrigado o prévio registro da oferta na CVM, nos termos do art. 2º, 2º, da Instrução CVM nº 400/03, com a consequente apresentação do relatório de classificação de risco. (xxxii) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração do item do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: Nos termos do Artigo 23-A da ICVM 356, as Quotas do Fundo não serão classificadas por agência classificadora de risco em funcionamento no país, na medida em que tais Quotas são destinadas exclusivamente ao Quotista. (xxxiii) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração do item 12.1, incisos (xv) e (xix), item 15.1 e item , todos do Regulamento, passando referidos dispositivos a vigorar com a seguinte redação: É da competência da Assembleia Geral: (...) (xv) deliberar sobre a aquisição de Direitos de Crédito pelo Fundo; (...) (xix) na hipótese prevista na Cláusula Quinze deste Regulamento, deliberar sobre (a) a aquisição de novos Direitos de Crédito para reenquadramento da Carteira; (b) a prorrogação do Prazo para Reenquadramento da Carteira em até 60 (sessenta) dias; (c) a amortização extraordinária das Quotas em circulação; e/ou, ainda, (d) a liquidação do Fundo.

18 15.1. Na hipótese de desenquadramento da Carteira com relação à Alocação Mínima de Investimento (após o encerramento dos prazos de que trata o item 8.1. deste Regulamento) e/ou aos percentuais de composição, concentração e diversificação previstos neste Regulamento por período superior ao Prazo para Reenquadramento da Carteira, o Administrador deverá convocar, no 1º (primeiro) Dia Útil após o encerramento do referido prazo, Assembleia Geral para deliberar sobre (i) a aquisição de novos Direitos de Crédito para fins de reenquadramento da Carteira; (ii) a prorrogação do Prazo para Reenquadramento da Carteira em até 60 (sessenta) dias; (iii) a amortização extraordinária das Quotas em circulação exclusivamente para fins de reenquadramento da Carteira; e/ou, ainda, (iv) a liquidação do Fundo, mediante resgate compulsório da totalidade das Quotas em circulação Na hipótese de ocorrência de qualquer Evento de Liquidação, o Fundo interromperá imediatamente a aquisição de Direitos de Crédito e o Administrador convocará Assembleia Geral para deliberar sobre a eventual liquidação do Fundo. (xxxiv) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração do item do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: O Custodiante fará a guarda dos Direitos de Crédito Elegíveis e Ativos Financeiros pelo prazo improrrogável de 30 (trinta) dias contados da notificação referida no item acima, dentro do qual o administrador do condomínio, eleito pelos Quotistas ou ao qual essa função tenha sido atribuída nos termos do item acima, indicará ao Administrador, ao Custodiante e ao Agente de Depósito de Documentos Comprobatórios data, hora e local para que seja feita a entrega dos Direitos de Crédito Elegíveis, respectivos Documentos Comprobatórios e Ativos Financeiros. Expirado este prazo, o Administrador poderá promover a consignação dos Direitos de Crédito Elegíveis, Documentos Comprobatórios respectivos e dos Ativos Financeiros, na forma do Artigo 334 do Código Civil Brasileiro.

19 (xxxv) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a exclusão do inciso (vi) do item 16.1 do Regulamento; (xxxvi) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a inclusão do inciso (xii) ao item 17.1 do Regulamento, que vigorará com a seguinte redação: Constituem encargos do Fundo, além da Taxa de Administração, as seguintes despesas: (...) (xii) despesas com a contratação do Agente de Cobrança dos Direitos de Crédito Inadimplidos. (xxxvii) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração do título da Cláusula Dezoito e alteração do item 18.1, caput, do Regulamento, passando o título e o referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: CLÁUSULA DEZOITO DOS PROCEDIMENTOS DE COBRANÇA DOS DIREITOS DE CRÉDITO INADIMPLIDOS Nos termos de cada Contrato de Cobrança, o Agente de Cobrança é responsável pela cobrança judicial e/ou extrajudicial dos Direitos de Crédito Inadimplidos. O Agente de Cobrança realizará suas funções observando sempre os Procedimentos de Cobrança descritos no Anexo I e outros esforços e procedimentos acordados em cada Contrato de Cobrança. (xxxviii) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a inclusão dos itens e ao item 18.1 do Regulamento, que vigorarão com a seguinte redação:

20 Todos os recursos oriundos do pagamento dos Direitos de Crédito Inadimplidos deverão ser depositados: a) em conta de titularidade do Fundo; ou b) em conta especial instituída pelas partes junto a instituições financeiras, sob contrato, destinada a acolher depósitos a serem feitos pelo devedor e ali mantidos em custódia, para liberação após o cumprimento de requisitos especificados e verificados pelo Custodiante (escrow account) O Administrador manterá regras e procedimentos adequados, que constarão do Contrato de Cobrança e serão disponibilizados na rede mundial de computadores do Administrador, que lhe permitam verificar o cumprimento, pelo Agente de Cobrança, de suas obrigações relativas à cobrança dos Direitos de Crédito Inadimplidos. (xxxix) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração do item 20.1, caput, do item 20.2 e do item 20.3 do Regulamento, bem como alteração do item e inclusão do item ao item 20.1 do Regulamento. Desta forma, referidos dispositivos vigorarão com a seguinte redação: O Fundo será administrado e gerido pela Citibank Distribuidora de Títulos e Valores Mobiliários S.A., com sede na Cidade de São Paulo, Estado de São Paulo, na Avenida Paulista, n.º 1.111, 2º andar - parte, inscrita no CNPJ/MF sob n.º / , devidamente autorizada a administrar fundos de investimento pela CVM Competirá ao Administrador, no desempenho das atividades de administração da Carteira, observado o artigo 34 da Instrução CVM n.º 356/01: (i) manter atualizados e em perfeita ordem: a) a documentação relativa às operações do Fundo;

21 b) o registro dos condôminos; c) o livro de atas de assembleias gerais; d) o livro de presença de condôminos; e) os demonstrativos trimestrais de que trata o artigo 8º, parágrafo 4º, da Instrução CVM n.º 356/01; f) o registro de todos os fatos contábeis referentes ao Fundo; g) os relatórios do auditor independente; (ii) receber quaisquer rendimentos ou valores do Fundo diretamente ou por meio de instituição contratada, nos termos do art. 39, inciso III, da Instrução CVM n.º 356/01; (iii) entregar ao condômino, gratuitamente, exemplar do Regulamento do Fundo, bem como cientificá-lo do nome do periódico utilizado para divulgação de informações e da Taxa de Administração praticada; (iv) divulgar, na periodicidade prevista no regulamento do fundo, no periódico referido no inciso anterior, além de manter disponíveis em sua sede e agências e nas instituições que coloquem cotas desse, o valor do patrimônio líquido do Fundo, o valor da cota, as rentabilidades acumuladas no mês e no ano civil a que se referirem, e, quando e se for o caso os relatórios das agências classificadoras de risco contratadas pelo Fundo; (v) custear as despesas de propaganda do Fundo; (vi) fornecer anualmente aos condôminos documento contendo informações sobre os rendimentos auferidos no ano civil e, com base nos dados relativos ao último dia do mês de dezembro, sobre o número de quotas de sua propriedade e respectivo valor; (vii) sem prejuízo da observância dos procedimentos relativos às demonstrações financeiras, previstas na Instrução CVM n.º 356/01, manter, separadamente, registros analíticos com informações completas sobre toda e qualquer modalidade de negociação realizada entre o Administrador e o Fundo;

22 (viii) possuir regras e procedimentos adequados, por escrito e passíveis de verificação, que lhe permitam verificar o cumprimento, pela instituição responsável, da obrigação de validar os direitos creditórios em relação às condições de cessão estabelecidas no regulamento do Fundo; e (ix) fornecer informações relativas aos Direitos de Crédito adquiridos ao Sistema de Informações de Créditos do Banco Central do Brasil (SCR), nos termos da norma específica A divulgação das informações previstas no inciso V acima pode ser providenciada por meio de entidades de classe de instituições do Sistema Financeiro Nacional, desde que realizada em periódicos de ampla veiculação, observada a responsabilidade do administrador designado nos termos do art. 8º da ICVM 356 pela regularidade na prestação dessas informações Observadas a regulamentação em vigor e as limitações deste Regulamento, o Administrador tem poderes para praticar todos os atos necessários à administração do Fundo e à gestão da Carteira, bem como de exercer os direitos inerentes aos Direitos de Crédito Elegíveis e demais Ativos Financeiros integrantes da Carteira, observado que não caberá ao Gestor a responsabilidade pela seleção e cobrança, conforme o caso, dos Direitos de Crédito Elegíveis que comporão a Carteira, cabendo, no entanto, ao Gestor a responsabilidade pela seleção dos Ativos Financeiros que comporão a Carteira O Administrador poderá renunciar às funções de administração e/ou gestão perante o Fundo mediante notificação por escrito endereçada a cada Quotista e à CVM com antecedência de, no mínimo, 30 (trinta) dias. Nessa hipótese, o Administrador deverá convocar Assembleia Geral para deliberar sobre a sua substituição na condição de Administrador e/ou de Gestor, conforme o caso, bem como sobre a eventual liquidação do Fundo, a ser realizada no prazo de até 10 (dez) dias contados da data de encaminhamento da notificação de que trata esse item.

23 Na hipótese de renúncia, o Administrador e/ou o Gestor continuarão obrigados a prestar os serviços de administração do Fundo e/ou gestão da Carteira, conforme o caso, pelo prazo a ser definido na Assembleia Geral referida no item acima, que não poderá ser superior a 30 (trinta) dias. (xl) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a inclusão dos itens 20.5 e 20.6 ao Regulamento, com a consequente renumeração dos itens subsequentes, que vigorarão com a seguinte redação: É vedado ao Administrador: I prestar fiança, aval, aceite ou coobrigar-se sob qualquer outra forma nas operações praticadas pelo fundo, inclusive quando se tratar de garantias prestadas às operações realizadas em mercados de derivativos; II utilizar ativos de sua própria emissão ou coobrigação como garantia das operações praticadas pelo Fundo; III efetuar aportes de recursos no fundo, de forma direta ou indireta, a qualquer título, ressalvada a hipótese de aquisição de cotas deste As vedações de que tratam os incisos I a III do item 20.5 abrangem os recursos próprios das pessoas físicas e das pessoas jurídicas controladoras da instituição administradora, das sociedades por elas direta ou indiretamente controladas e de coligadas ou outras sociedades sob controle comum, bem como os ativos integrantes das respectivas carteiras e os de emissão ou coobrigação dessas Excetuam-se do disposto no item os títulos de emissão do Tesouro Nacional, os títulos de emissão do Banco Central do Brasil e os créditos securitizados pelo Tesouro Nacional, além dos títulos públicos estaduais, integrantes da carteira do fundo É vedado ao Administrador, em nome do Fundo:

24 I prestar fiança, aval, aceite ou coobrigar-se sob qualquer outra forma, exceto quando se tratar de margens de garantia em operações realizadas em mercados de derivativos; II realizar operações e negociar com ativos financeiros ou modalidades de investimento não previstos neste regulamento; III aplicar recursos diretamente no exterior; IV adquirir cotas do próprio fundo; V pagar ou ressarcir-se de multas impostas em razão do descumprimento de normas previstas neste regulamento; VI vender cotas do fundo a prestação; VII vender cotas do fundo a instituições financeiras e sociedades de arrendamento mercantil cedentes de direitos creditórios, exceto quando se tratar de cotas cuja classe se subordine às demais para efeito de resgate; VIII prometer rendimento predeterminado aos condôminos; IX fazer, em sua propaganda ou em outros documentos apresentados aos investidores, promessas de retiradas ou de rendimentos, com base em seu próprio desempenho, no desempenho alheio ou no de ativos financeiros ou modalidades de investimento disponíveis no âmbito do mercado financeiro; X delegar poderes de gestão da carteira desse, ressalvado o disposto no art. 39, inciso II, da ICVM 356; XI obter ou conceder empréstimos, admitindo-se a constituição de créditos e a assunção de responsabilidade por débitos em decorrência de operações realizadas em mercados de derivativos; XII efetuar locação, empréstimo, penhor ou caução dos direitos e demais ativos integrantes da carteira do fundo, exceto quando se tratar de sua utilização como margem de garantia nas operações realizadas em mercados de derivativos. (xli) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a inclusão do item 20.8 ao Regulamento, com a consequente renumeração dos itens subsequentes, que vigorará com a seguinte redação:

25 20.8. O Administrador, na qualidade de custodiante do Fundo, é responsável pelas seguintes atividades: I validar os direitos creditórios em relação aos critérios de elegibilidade estabelecidos no regulamento; II receber e verificar a documentação que evidencia o lastro dos direitos creditórios representados por operações financeiras, comerciais e de serviços; III durante o funcionamento do fundo, em periodicidade trimestral, verificar a documentação que evidencia o lastro dos direitos creditórios representados por operações financeiras, comerciais e de serviços; IV realizar a liquidação física e financeira dos direitos creditórios, evidenciados pelo instrumento de cessão de direitos e documentos comprobatórios da operação; V fazer a custódia e a guarda da documentação relativa aos direitos creditórios e demais ativos integrantes da carteira do fundo; VI diligenciar para que seja mantida, às suas expensas, atualizada e em perfeita ordem a documentação dos direitos creditórios, com metodologia pré-estabelecida e de livre acesso para auditoria independente, agência de classificação de risco de crédito contratada pelo fundo e órgãos reguladores; e VII cobrar e receber, em nome do fundo, pagamentos, resgate de títulos ou qualquer outra renda relativa aos títulos custodiados, depositando os valores recebidos diretamente em: a) conta de titularidade do fundo; ou b) conta especial instituída pelas partes junto a instituições financeiras, sob contrato, destinada a acolher depósitos a serem feitos pelo devedor e ali mantidos em custódia, para liberação após o cumprimento de requisitos especificados e verificados pelo custodiante (escrow account). (xlii) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração do item 20.9 (antigo item 20.6) do Regulamento, passando referido dispositivo a vigorar com a seguinte redação: Tendo em vista a quantidade e natureza dos Direitos de Crédito a serem adquiridos pelo Fundo, bem como a estratégia de investimento do Fundo, o

26 Custodiante realizará a verificação de 100% (cem por cento) dos Documentos Comprobatórios no âmbito de cada aquisição de Direitos de Crédito Elegíveis pelo Fundo. (xliii) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração do título da Cláusula Vinte e Um e dos itens 21.1, 21.2, 21.3, 21.5 e 21.6, todos do Regulamento, passando referidos dispositivos a vigorar com a seguinte redação: CLÁUSULA VINTE E UM DA REMUNERAÇÃO DO ADMINISTRADOR Pela prestação dos serviços de administração do Fundo e gestão da Carteira, o Administrador fará jus à Taxa de Administração, calculadas nos termos dos itens e abaixo Pela prestação dos serviços de administração do Fundo, o Administrador terá o direito de receber, a título de Taxa de Administração, um percentual equivalente a 0,20% (vinte centésimos por cento) ao ano, calculado diariamente com base em um ano de 252 (duzentos e cinquenta e dois) Dias Úteis, incidente sobre o valor do Patrimônio Líquido do Fundo Sem prejuízo do item 21.2 acima, o Administrador fará jus ao recebimento de um pagamento mínimo mensal de R$ (dezoito mil reais) a título de Taxa de Administração. O pagamento mínimo mensal aqui disposto será corrigido anualmente de acordo com a variação do IGPM no ano anterior O percentual referido no item acima será calculado sobre o valor diário do patrimônio líquido do Fundo do dia anterior à realização do referido cálculo, à taxa de 1/252 (um sobre duzentos e cinquenta e dois avos) de forma linear, dos percentuais referidos acima, e informados mensalmente ao Custodiante O Administrador não receberá taxa de performance.

27 (xliv) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração do item 22.3, caput, bem como a inclusão do item ao item 22.3, passando referidos dispositivos a vigorar com a seguinte redação: O Administrador colocará à disposição dos Quotistas, no jornal mencionado no item 22.2 acima e em sua sede, no prazo máximo de 10 (dez) dias após o encerramento de cada mês, as seguintes informações, além de outras exigidas nos termos deste Regulamento e da regulamentação aplicável: (i) o valor do patrimônio líquido do Fundo; (ii) o número de Quotas de propriedade de cada Quotista e o respectivo valor; (iii) a rentabilidade do Fundo, com base nos dados relativos ao último dia do mês a que se referirem; e (iv) dados acerca do comportamento da Carteira, abrangendo discussão quanto ao desempenho obtido e o esperado A divulgação das informações previstas no item 22.3 acima pode ser providenciada por meio de entidades de classe de instituições do Sistema Financeiro Nacional, desde que realizada em periódicos de ampla veiculação, observada a responsabilidade do administrador designado nos termos do art. 8º da Instrução CVM n. 356/01 pela regularidade na prestação dessas informações. (xlv) aprovaram, por unanimidade de votos e sem quaisquer restrições, a alteração dos Fatores de Risco elencados na Cláusula Vinte e Três do Regulamento, com a inclusão dos itens 23.4, 23.20, 23.21, 23.22, e 23.23, e renumeração dos itens subsequentes, bem como a alteração dos itens 23.2, 23.3, 23.6 (antigo 23.5), (antigo 23.9), (antigo 23.16), (antigo 23.17). Dessa forma, referidos dispositivos vigorarão com a seguinte redação: O Fundo poderá manter em sua Carteira Direitos de Crédito Inadimplidos, ou seja, vencidos e não pagos pelos respectivos devedores e/ou eventuais garantidores nas respectivas datas de vencimento. Por essa razão, a valorização dos investimentos do Fundo e, consequentemente, das Quotas, estará diretamente associada aos resultados dos esforços de cobrança dos Direitos de Crédito Inadimplidos, os quais serão realizados pelo Agente de Cobrança em nome do Fundo. O Fundo, o Administrador, o

28 Gestor, o Custodiante e o Agente de Cobrança não assumem qualquer responsabilidade pela solvência dos devedores dos Direitos de Crédito Elegíveis ou pela recuperação dos Direitos de Crédito Inadimplidos, tampouco, exceto pelo Agente de Cobrança, pelo devido cumprimento, pelo Agente de Cobrança, de suas obrigações de cobrança dos Direitos de Crédito estabelecidas no respectivo Contrato de Cobrança (incluindo, sem limitação, a obrigatoriedade de observância dos Procedimentos de Cobrança com relação à cobrança dos Direitos de Crédito Inadimplidos). O Fundo poderá sofrer impacto negativo resultante da não recuperação dos pagamentos referentes aos Direitos de Crédito Inadimplidos, bem como do eventual descumprimento, pelo Agente de Cobrança, de suas obrigações para com o Fundo Como regra geral, os Cedentes somente terão responsabilidade pela originação e formalização dos Direitos de Crédito Elegíveis, não assumindo qualquer responsabilidade pelo seu pagamento ou pela solvência dos respectivos devedores. Os Procedimentos de Cobrança, tanto dos Direitos de Crédito Elegíveis vincendos quanto dos vencidos e não pagos nas respectivas datas de vencimento não assegurarão que quaisquer valores devidos ao Fundo em virtude da titularidade dos Direitos de Crédito Elegíveis, com ou sem garantias, sejam pagos/recuperados pelos devedores e/ou eventuais garantidores. O Fundo somente terá recursos suficientes para proceder à amortização ou ao resgate das Quotas na medida em (i) que os Direitos de Crédito Elegíveis sejam devidamente pagos pelos respectivos devedores; ou (ii) que os Direitos de Crédito Inadimplidos sejam recuperados pelo Agente de Cobrança Não obstante a diligência do Administrador, do Gestor e do Custodiante na prestação de seus serviços e na esfera de suas respectivas responsabilidades, o Fundo poderá adquirir Direitos de Crédito que estejam sujeitos à rescisão ou à existência de vícios, inclusive de formalização, nos instrumentos que deram origem aos referidos direitos de crédito. O Fundo também poderá ter dificuldade em adquirir direitos de crédito em montante suficiente para atender ao cumprimento das metas de rentabilidade das suas Quotas. A rescisão ou a existência de vícios com relação aos Direitos de Crédito Elegíveis, bem como a eventual dificuldade em encontrar Direitos

29 de Crédito que possam ser adquiridos pelo Fundo poderá prejudicar a rentabilidade do Fundo e a dos Quotistas Tendo em vista que o Fundo buscará adquirir, de tempos em tempos, Direitos de Crédito Elegíveis originados por originadores e/ou Cedentes distintos, os investimentos do Fundo em Direitos de Crédito Elegíveis estão sujeitos a uma série de fatores de risco peculiares a cada operação de cessão de Direitos de Crédito ao Fundo, os quais poderão impactar negativamente nos resultados do Fundo, inclusive riscos relacionados: (i) aos negócios e a situação patrimonial e financeira dos devedores dos Direitos de Crédito Elegíveis; (ii) à possibilidade de os Direitos de Crédito Elegíveis virem a ser bloqueados ou redirecionados para pagamentos de outras dívidas por obrigações dos respectivos devedores, garantidores e/ou de terceiros, inclusive em decorrência de pedidos de recuperação judicial ou de falência, ou planos de recuperação extrajudicial, ou em outro procedimento de natureza similar dos respectivos devedores e/ou eventuais garantidores; (iii) a eventuais restrições de natureza legal ou regulatória que possam afetar adversamente a validade da constituição e da cessão dos Direitos de Crédito Elegíveis ao Fundo, bem como o comportamento do conjunto dos Direitos de Crédito Elegíveis e os fluxos de caixa dos devedores e/ou eventuais garantidores; e (iv) a eventos específicos com relação à operação de cessão de Direitos de Crédito Elegíveis ao Fundo que possam dar ensejo ao inadimplemento ou determinar a antecipação, liquidação ou amortização dos pagamentos de tais Direitos de Crédito Elegíveis Os fundos de investimento em direitos creditórios, tal como o Fundo, enfrentam baixa liquidez no mercado secundário brasileiro. Por conta dessa