Reunião Matinal. Destaques/ Relatórios/ Abertura. Fechamento da Sessão Anterior. Painel Corporativo. Bolsas %/ Agenda. Maiores Altas e Baixas/

Transcrição

1 Reunião Matinal 27 de agosto de 2013 Destaques/ Abertura Futuros americanos apontam início em queda. Fechamento da Sessão Anterior O Ibovespa terminou com desvalorização de 1,47%, em pontos. Painel Corporativo (=) Marfrig (MRFG3): Marfrig prepara captação externa. Relatórios/ Destaques Visão Macroeconômica Cotações Painel Corporativos Proventos A Hora do Gráfico (IBOV) A Hora do Gráfico (Fique de Olho) Recomendações (+) Concessões: Enfim uma esperança para os próximos leilões. (+) Profarma (PFRM3): Brasil Pharma negocia compra da Profarma. Agenda Semanal Disclaimer (=) Portos: SEP - edital do primeiro lote de concessão portuária sai dia 25/10. (+) Bancos: Mantega oferece risco zero aos bancos para tentar salvar leilão de ferrovias. Agenda Hora Local Indicador Data Expec. Ant. terça-feira, 27 de agosto de :00 BRA IPC FIPE- Semanal Ago % 0.17% 08:00 BRA Custos de construção FGV (a.m.) Ago 0.22% 0.73% 10:00 EUA 20 cidades S&P/CS (a.m.) SA Jun 1.00% 1.05% 10:00 EUA Índice de preço de casas S&P/CaseSh Jun :00 EUA Índice de manufatura do Fed de Richm Ago :00 EUA Índice confiança consumidor Ago Bolsas %/ Índice Pontos Dia Mês Ibovespa (1,5) 6,6 Dow Jones (0,4) (3,6) S&P (0,4) (1,7) FTSE CAC (0,1) 1,9 DAX ,2 1,9 NIKKEI (0,2) (0,2) SHASHR ,9 5,1 Maiores Altas e Baixas/ Nome Ticker % LLX LOGISTICA SA LLXL3 1,8 SUZANO PA-PREF A SUZB5 0,9 CIELO SA CIEL3 0,9 KLABIN SA-PREF KLBN4 0,6 MMX MINERACAO MMXM3 (8,1) ROSSI RESID RSID3 (6,3) OI SA OIBR3 (6,2) GAFISA GFSA3 (6,1) 1 - Participação no índice Ibovespa

2 Visão Macroeconômica/ Principais Mercados/ Ásia As ações asiáticas caíram nesta terça-feira depois que os Estados Unidos indicaram possível ação militar contra o governo sírio devido a suposto ataque com armas químicas na semana passada. Europa O índice de sentimento das empresas da Alemanha subiu para 107,5 em agosto, de 106,2 em julho, segundo o instituto Ifo. O resultado ficou acima do esperado (107,0) e marcou o quarto avanço mensal consecutivo. O Instituto Nacional de Estatísticas (INE) da Espanha informou que a contração da atividade econômica do país em 2012 foi maior do que a calculada anteriormente. O desempenho do Produto Interno Bruto (PIB) espanhol no ano passado foi revisado para queda de 1,6%, em vez de -1,4%. EUA Na agenda de hoje: índice de atividade industrial do Meio-Oeste em julho; índice de preços das moradias da S&P/Case-Shiller; índice manuf. Fed Richmond agosto; confiança consumidor. Brasil O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central tem nesta terça-feira (27) o seu primeiro dia de reunião em Brasília. O anúncio sobre o patamar da Selic acontecerá na noite desta quarta-feira (28). Atualmente, os juros básicos estão em 8,5% ao ano, depois de terem subido em três oportunidades desde abril deste ano.

3 Cotações/ Bolsas Internacionais %/ Índice Pais Pontos Dia Mês 2013 Américas Ibovespa Brasil (1,5) 6,6 (15,6) Dow Jones EUA (0,4) (3,6) 15,5 S&P 500 EUA (0,4) (1,7) 18,1 MEXBOL México (1,2) (1,0) (7,6) Zona do Euro FTSE 100 Reino Unido CAC 40 França (0,1) 1,9 12,3 DAX Alemanha ,2 1,9 10,8 IBEX Espanha (0,4) 2,6 6,4 Ásia NIKKEI 225 Japão (0,2) (0,2) 31,2 SHASHR Shangai ,9 5,1 (6,2) HANG SENG Hong Kong ,6 0,6 (2,9) Bolsa Nacional %/ Índice Ticker Pontos Dia Mês 2013 Ibovespa IBOV (1,5) 6,6 (15,6) IBX IBX (1,2) 2,9 (6,9) Small Caps SMLLBV (1,3) (1,9) (16,3) Consumo ICONBV (1,2) (1,5) (3,3) Financeiro IFNCBV (1,5) 0,0 (3,8) Industrial INDX (0,9) 3,8 (0,7) Imobiliário IMOBBV 697 (1,6) (2,1) (24,0) Performance Setorial Diária % Papel & Celulose Aviação e Logística Infraestrutura Petróleo & Gás Mineração e Siderurgia Energia Elétrica Financeiro Varejo e Consumo Commodities Index %/ Índice Cotação Dia Mês 2013 Grãos Soja 1.389,5 4,6 15,2 6,0 Milho 500,5 6,5 4,5 (16,5) Trigo 666,8 3,2 (1,5) (18,8) Agrícolas Açucar 16,6 0,9 (2,1) (16,9) Algodão 84,9 1,0 (0,3) 8,7 C afé 117,8 0,6 (2,9) (26,0) Suco de Laranja 137,1 1,1 (4,9) 4,1 C acau 2.481,0 0,6 7,5 8,6 Energia Petróleo Bruto (WTI) 105,9 (0,5) 0,8 14,0 Óleo C alefação 307,9 (0,5) 0,8 3,2 RBOB Gasolina 295,2 (1,8) (1,5) 8,1 GásNatural 3,5 0,8 1,9 (5,1) Metais Ouro 1.393,1 (0,2) 6,1 (16,4) Prata 24,1 1,2 22,3 (20,2) C obre 332,7 (0,9) 6,1 (8,2) Criação Boi Gordo (EUA) 127,2 0,4 1,3 (5,6) Porco Magro 86,0 1,1 3,2 (1,5) Moedas %/ Divisa Ticker Cotação Dia Mês 2013 Dólar/Real USDBRL 2,38 1,3 4,5 16,2 Euro/Real EURBRL 3,18 1,2 5,1 17,6 Euro/Dolar EURUSD 1,34 (0,1) 0,5 1,2 Yuan/Dólar C NYUSD 0,16 (0,0) 0,1 1,8 Yen/Dólar JPYUSD 0,01 0,2 (0,6) (12,8) Indicadores Econômicos/ Unidade 2013E* 2014E* Selic fim período 8,25% 8,50% 0,3 p.p. IPC A % ao ano 5,81% 5,80% 0,0 p.p. IGP-M % ao ano 4,40% 5,28% 0,9 p.p. PIB % ao ano 2,93% 3,50% 0,6 p.p. *Fonte: Boletim Focus Telecomunicações Construção Civil -4,0-3,0-2,0-1,0 0,0 1,0

4 Painel Corporativo/ (=) Marfrig (MRFG3): Marfrig prepara captação externa. O grupo Marfrig prepara uma captação externa com emissão de bônus de US$ 750 milhões, afirmam fontes do mercado. Os bancos Bradesco BBI, Credit Suisse e BTG foram contratados para dar andamento à operação. Os bônus seriam de 10 anos. Uma das fontes disse que a emissão poderia ocorrer ainda nesta semana e que uma das opções sobre a mesa seria a reabertura do bônus com vencimento em julho de 2017, que tem hoje o custo mais alto das dívidas da companhia (9,875% ao ano de cupom). Esse papel foi emitido em janeiro, quando a companhia captou US$ 600 milhões. Mas alguns profissionais acreditam que o mais provável é que a emissão ocorra na semana que vem. Na ocasião dos resultados do segundo trimestre, o presidente da Seara Foods e futuro presidente (CEO) do Marfrig, Sergio Rial, havia afirmado que estava nos planos da empresa o financiamento de bonds que possui no mercado. Vemos a notícia como neutra, uma vez que entendemos que faça parte da estratégia da empresa de melhorar seu perfil de alavancagem e custo de dívida, algo bastante necessário no caso da Marfrig. Ao fim de junho, a alavancagem financeira medida pela relação entre dívida líquida e Ebitda do Marfrig ficou em 3,8x isso já levando em conta a venda da marca Seara para o grupo JBS. O endividamento bruto consolidado da empresa ao final de junho somou R$ 11 bilhões. (+) Concessões: Enfim uma esperança para os próximos leilões. Em discurso durante almoço com empresários em São Paulo, o ministro Guido Mantega disse ontem que o governo quer que investidores tenham rentabilidade elevada nas concessões de estradas, portos e aeroportos. "Se tem alguém dizendo que o governo não quer rentabilidade elevada, está se equivocando", disse. "Estou aqui, falando por parte do governo, que nós queremos que os empreendimentos tenham uma rentabilidade elevada." O ministro afirmou que se incumbiu da concessão de rodovias, cuja rentabilidade deve ficar entre 15% e 16%, acima da inflação. "Estamos caprichando nas condições [das concessões]. Se tiver algum setor achando que tem uma instabilidade, regra torta, pode vir falar comigo." O governo conta com os leilões de infraestrutura para retomar os investimentos e o crescimento econômico do país. MARFRIG Recomendação Não Atrativa Setor Alimentos Valor de Mercado (MM) R$ 3.046,4 Cotação R$ 5,85 Preço Alvo¹ R$ 10,29 Upside 75,9% Máx e Min 52 sem. R$ 12,41 - R$ 5,63 Volume Méd. 30D (M) R$ 20,6 Dividend Yield - Beta 1,0 P/L 2013E¹ 102,6x Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Consenso de mercado Bloomberg Construir uma rodovia no nordeste com um entorno pouco desenvolvido e sem grandes possibilidades de expansão de demanda, sugerindo uma taxa interna de retorno (TIR) de ~8% não nos parece factível. Este é apenas um exemplo de rodovias que serão dispostas nos próximos leilões em que mais de 7.000km serão licitados. Poucos são os trechos atrativos desta rodada, mas o governo parecia insistir em taxas de retorno ainda baixas. O discurso do Sr. Guido Mantega traz um alento neste sentido, mas evidencia a tamanha falta de interesse de iniciativa privada em tais leilões. De toda forma, interpretamos o evento como potencialmente positivo para o setor, caso de fato o governo exija menos investimentos e espaço para os participantes praticar tarifas razoáveis. (+) Profarma (PFRM3): Brasil Pharma negocia compra da Profarma. Especulações de mercado dão conta de que a Brasil Pharma, rede de farmácias pertencente ao BTG, está em conversas avançadas para a compra da Profarma. Isso foi colocado na coluna Direto da Fonte, do jornal O Estado de S. Paulo da colunista Sonia Racy. Notícia altamente especulativa, mas vale monitorar o desdobramento e maiores informações acerca de tal fato.

5 Painel Corporativo/ (=) Portos: SEP - edital do primeiro lote de concessão portuária sai dia 25/10. O ministro-chefe da Secretaria de Portos, Leônidas Cristino, reafirmou que o edital do primeiro lote de concessões portuárias será publicado no dia 25 de outubro. De acordo com ele, a expectativa é de que até o final do mês seguinte seja realizado o leilão para 11 áreas no Porto de Santos e no Pará. O ministro afirmou que a taxa de retorno prevista para os empreendimentos deve ficar em 7,5%. Mas a taxa de retorno não é o problema, não tem problema a taxa ser mais elevada desde que garantimos maior movimentação de carga com menor custo, afirmou, após palestrar em evento na Baixada Santista. O ministro afirmou, ainda, que dará início a conversas com o Ministério dos Transportes para duplicação de trechos ferroviários que dão acesso ao Porto de Santos. Cristino chegou a afirmar que editais de arrendamentos de terminais de grãos podem exigir que parte da carga seja movimentada por ferrovias. Mas só haverá exigência se houver condições estruturais para isso, explicou. Não acreditamos que o leilão será efetuado na data prevista, em face da grande discordância de termos entre iniciativa privada e governo. O principal objetivo do governo com as licitações portuárias é auxiliar o usuário, além de obviamente arraigar investimentos. A proposta da isenção de outorga foi contrabalanceada com o aumento de aluguel em diversas áreas, trazendo o custo ao patamar antigo na ótica do usuário. A ideia macro continua a fazer sentido, onde num ambiente de maior competição os preços tenderiam a se ajustar. Mas o governo continua a se atrapalhar, criando barreiras que ferem a concorrência. Outro ponto que não vemos sentido é no garantia de movimentação, agregando um risco enorme nas mãos do governo. Em nossa concepção, uma projeto deve nascer da demanda do mercado e por ele ser precificado, algo completamente diferente do que o governo vem estruturando. (+) Bancos: Mantega oferece risco zero aos bancos para tentar salvar leilão de ferrovias. O governo federal ofereceu risco zero para os bancos privados financiarem os consórcios que participarem dos leilões para a concessão de ferrovias, previsto para o último trimestre deste ano. O objetivo é garantir dinheiro abundante e com a menor taxa possível para os consórcios participarem das licitações, empacadas em razão da desconfiança em relação ao papel da Valec (estatal criada para garantir a demanda das ferrovias). A previsão inicial era que o investimento em ferrovias chegasse a R$ 91 bilhões. Em troca da adesão dos bancos, o governo se propõe a assumir o risco de calote dos projetos por meio do BNDES, que forneceria um seguro contra perdas dentro de um fundo de aval. Outra alternativa é o banco estatal comprar a parcela de maior risco dos títulos emitidos por esses projetos. Em caso de inadimplência, o BNDES assume as perdas antes dos demais investidores. As conversas são conduzidas pessoalmente pelo ministro Guido Mantega (Fazenda), que já se reuniu com os presidentes do Bradesco, Luiz Trabuco, do Santander, Jesús Zabalba, e do Banco do Brasil, Aldemir Bendini. Ontem, foi a vez de o ministro falar com os presidentes da Caixa, Jorge Hereda, e do Votorantim, João Roberto Teixeira. O único presidente com quem o ministro ainda não se reuniu foi o do Itaú, Roberto Setubal, por dificuldade na agenda. A conversa com Setubal deve acontecer hoje. A Folha apurou que o BNDES, no entanto, não admite assumir riscos das licitações "neste momento". De fato, a garantia prestada para as instituições financeiras é bem-vinda em termos de melhora significativa na qualidade da concessão de crédito, mas vale ressaltar que devido a provável concorrência para financiar os projetos, baixo risco embutido na operação e reduzido custo de captação para o empreendimento (títulos com incentivo fiscal para infraestrutura) o spread/retorno para este tipo de concessão deve ser abaixo do praticado pelo mercado. Existe também a possibilidade de que as instituições financeiras privadas não participem de forma decisiva neste processo, dado que o estado dispõem de instituições como Caixa, BB e BNDES para fornecer recursos de forma subsidiada.

6 Proventos/ Lista de empresas que anunciaram pagamento de proventos Empresa Código Data Ex Data de PGTO Líquido Bruto Tipo Frequência Yield do Provento Yield da Empresa (12m) AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 30/12/ /01/14 0,085 0,100 JCP Irregular 0,2% 1,8% BANESTES BEES3 02/09/ /10/13 0,002 0,002 JCP Anual 0,4% 6,1% BRADESCO SA BBDC3 03/09/ /10/13 0,016 0,019 JCP Irregular 0,1% 3,0% BRADESCO SA-PREF BBDC4 03/09/ /10/13 0,018 0,021 JCP Irregular 0,1% 3,7% CIELO SA CIEL3 16/09/ /09/13 0,053 0,063 JCP Semi anual 0,1% 3,4% CREMER CREM3 28/08/ /03/14 0,087 0,102 JCP Trimestral 0,6% 1,7% MARCOPOLO POMO3 24/09/ /12/13 0,030 0,035 JCP Anual 0,5% 2,5% MARCOPOLO-PREF POMO4 24/09/ /12/13 0,030 0,035 JCP Anual 0,4% 2,4% TELEF BRASIL VIVT3 02/09/ /01/00 0,156 0,184 JCP Irregular 0,4% 8,6% TELEF BRASI-PREF VIVT4 02/09/ /01/00 0,172 0,202 JCP Irregular 0,4% 8,4% Fonte: Análise XP e Bloomberg 1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questão, com base no consenso das previsões do Bloomberg. 2 - Yield do provento a ser distribuído (valor bruto do provento preço de fechamento) Atenção: A lista de empresa descrita acima tem caráter informativo, aconselhamos a verificação das informações junto a empresa (fato relevante) para a validação de qualquer informação.

7 A Hora do Gráfico/ Índice Ibovespa/ IBOV (gráfico diário) IBOV (gráfico de 15 minutos) Nesta segunda-feira tivemos um pregão com volume bem abaixo da média. No começo do dia chegamos a testar a forte resistência de , em seguida o mercado pesou, recuando até o nível de suporte em , fechando cinquenta pontos abaixo desse valor, mas ainda não podemos dizer que ele foi perdido. É importante para a continuação da tendência de alta, de maneira confiável, que esse nível não seja perdido. Se acontecer a perda do suporte imediato teremos novo suporte em

8 A Hora do Gráfico/ Fique de Olho/ BR Malls - BRML3 Se nessa terça-feira, depois das 16h, estivermos com um candle de força baixista (abertura no terço superior e último negócio no terço inferior do dia), perdendo o patamar de 18,16 poderemos ter boa oportunidade de venda alugada pelo método Lauro- LeandroStormer. Arteris - ARTR3 Se nessa terça-feira, depois das 16h, estivermos com um candle de força altista (abertura no terço inferior e último negócio no terço superior do dia) rompendo o patamar de 23,07, poderemos ter boa oportunidade de compra pelo método Lauro-LeandroStormer.

9 Recomendações/ Nome Código Recomendação Nome Código Recomendação ANHANGUERA AEDU3 Neutra IMC IMCH3 Neutro BRASILAGRO AGRO3 Atrativa ITAUSA-PREF ITSA4 Atrativa ALL AMERICA LATI ALLL3 Atrativa JBS JBSS3 Não Atrativa ALPARGATAS-PREF ALPA4 Neutra JSL SA JSLG3 Neutra ALIANSCE SHOPPIN ALSC3 Neutra METAL LEVE LEVE3 Neutra MARISA LOJAS SA AMAR3 Neutra LIGHT SA LIGT3 Neutra AMBEV-PREF AMBV4 Atrativa RESTOQUE COM LLIS3 Neutra ARTERIS SA ARTR3 Atrativa LLX LOGISTICA SA LLXL3 *** Restritos *** AREZZO INDUSTRIA ARZZ3 Neutra LOJAS RENNER SA LREN3 Neutro BANCO DO BRASIL BBAS3 Neutra MAGNESITA REFRAT MAGG3 Neutra BRADESCO SA-PREF BBDC4 Atrativa M DIAS BRANCO SA MDIA3 Neutra BRASIL BROKERS P BBRK3 Atrativa MILLS ESTRUTURAS MILS3 Neutra BROOKFIELD BISA3 Neutra MPX ENERGIA SA MPXE3 - BRF SA BRFS3 Neutra MARFRIG MRFG3 Não Atrativa BR MALLS BRML3 Atrativa MRV ENGENHARIA MRVE3 Neutra BR PROPERTIES SA BRPR3 Neutra MULTIPLAN MULT3 Neutra BANRISUL-PREF B BRSR6 Atrativa IOCHP-MAXION MYPK3 Atrativa CCR SA CCRO3 Neutra OGX-ORD OGXP3 *** Restritos *** COMGAS-PREF A CGAS5 Neutra OI SA-PREF OIBR4 Neutra GRAZZIOTIN CGRA4 - OSX BRASIL SA OSXB3 *** Restritos *** CIELO SA CIEL3 Neutra PAO ACUCA-PREF PCAR4 Atrativa COELCE-PRF A COCE5 Neutra PDG REALTY PDGR3 Neutra SOUZA CRUZ CRUZ3 Neutra PETROBRAS PETR3 Atrativa COSAN CSAN3 Neutra RANDON PART-PREF RAPT4 Neutra COPASA MG - ORD CSMG3 Neutra RENOVA ENERGIA RNEW11 - SID NACIONAL CSNA3 Não Atrativa SABESP SBSP3 Neutra CETIP CTIP3 Atrativa TIME FOR FUN SHOW3 Neutro ECORODOVIAS ECOR3 Neutra SLC AGRICOLA SA SLCE3 Neutra ELETROPAUL-PRF ELPL4 Não Atrativa SAO MARTINHO SMTO3 Neutra EQUATORIAL E-ORD EQTL3 Atrativa SONAE SIERRA BRA SSBR3 Neutra ESTACIO ESTC3 *** Restritos *** SANTOS BRAS-UNIT STBP11 Atrativa ETERNIT ETER3 Neutra SUL AMERICA-UNIT SULA11 Neutra FERT HERINGER FHER3 - TRANSM ALIAN-UNI TAEE11 - FORJAS TAURUS FJTA4 Atrativa TRACTEBEL TBLE3 Neutra AES TIETE-PREF GETI4 Neutra TECNISA TCSA3 Neutra GERDAU SA GGBR3 Atrativa TECHNOS SA TECN3 Atrativa GERDAU-PREF GGBR4 Atrativa TEGMA TGMA3 Neutra MET GERDAU-PREF GOAU4 Atrativa ULTRAPAR UGPA3 Neutra GRENDENE SA GRND3 Neutra USIMINAS USIM3 Não Atrativa GENERAL SHOPPING GSHP3 Neutra USIMINAS-PREF A USIM5 Não Atrativa HELBOR HBOR3 Atrativa VANGUARDA AGRO S VAGR3 Atrativa CIA HERING HGTX3 Atrativa VALE SA-PF VALE5 Atrativa IDEIASNET IDNT3 Neutra TELEF BRASI-PREF VIVT4 Atrativa IGUATEMI IGTA3 Neutra VALID SA VLID3 Atrativa *Fonte: Análise XP Mapa de Recomendações/

10 Agenda Semanal/ Hora Local Indicador Data Expec. Ant. segunda-feira, 26 de agosto de :05 BRA Serasa Business Credit Delinquencies :30 BRA Central Bank Weekly Economists Sur :30 EUA Pedidos de bens duráveis Jul -4.0% 4.2% 09:50 BRA Central Bank Announces Currency Sw :30 EUA Atividade manuf Fed Dallas Ago :30 BRA Treasury Releases July Federal Debt :00 BRA Balança comercial semanal Ago $334M 22:30 CHI Lucros industriais acum/ano (a.a.) Jul % terça-feira, 27 de agosto de :00 BRA IPC FIPE- Semanal Ago % 0.17% 08:00 BRA Custos de construção FGV (a.m.) Ago 0.22% 0.73% 10:00 EUA 20 cidades S&P/CS (a.m.) SA Jun 1.00% 1.05% 10:00 EUA Índice de preço de casas S&P/CaseSh Jun :00 EUA Índice de manufatura do Fed de Richm Ago :00 EUA Índice confiança consumidor Ago quarta-feira, 28 de agosto de :00 EUA MBA-Solicitações de empréstimos hip Ago % 11:00 EUA Vendas de casas pendentes (a.m.) Jul 0.0% -0.4% 11:00 EUA Vendas imóveis pendentes (a.a.) Jul % 12:30 BRA Central Bank Posts Currency Flows' D BRA Taxa Selic Ago % 8.50% quinta-feira, 29 de agosto de :00 BRA IGPM inflação FGV (a.m.) Ago 0.15% 0.26% 09:00 BRA Fabricação PPI (a.m.) Jul % 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego Ago K 336K 09:30 EUA Seguro-desemprego Ago K 2999K 09:30 EUA PIB anualizado a.t. 2T S 2.2% 1.7% 09:30 EUA Consumo pessoal 2T S 1.8% 1.8% 10:30 BRA Taxa de inadimplência de empréstimo Jul % 10:30 BRA Empréstimos-Bancos privados Jul B 22:45 CHI MNI August Business Sentiment Indic BRA Balança orçamentária do gov central Jul 3.8B 1.3B sexta-feira, 30 de agosto de :00 EUR Indicador Clima para os Negócios Ago :00 EUR Confiança na economia Ago :00 EUR Confiança industrial Ago :00 EUR Confiança do consumidor Ago :00 EUR Taxa de desemprego Jul 12.1% 12.1% 09:00 BRA PIB a.t. 2T 0.9% 0.6% 09:30 EUA Renda pessoal Jul 0.2% 0.3% 09:30 EUA Gastos pessoais Jul 0.3% 0.5% 10:00 EUA ISM Milwaukee Ago :30 BRA Coeficiente % da dívida/pib Jul 34.2% 34.5% 10:30 BRA Balança orçamentária nominal Jul B 10:30 BRA Balança orçamentária primária Jul 5.2B 5.4B 10:45 EUA Índ Purchasing Mgr Chicago Ago :55 EUA Confiança da Univ de Michigan Ago Sem data CHI Índice antecedente Jul

11 Disclaimer/ Contatos/ William Castro Alves Analista, CNPI Analistas Caio Sasaki, CNPI-T Lauro Vilares, CNPI-T Luiz Augusto Ceravolo, CNPI-T Richard Cole, CNPI (21) (21) (21) (21) Tito Gusmão, CNPI-T William Alves, CNPI (21) (21) O atendimento de nossos clientes pessoas físicas e jurídicas (não institucionais) é realizado por agentes de investimento. Todos os agentes de investimento que atuam através da XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos Corretora ) encontram-se devidamente registrados na Comissão de Valores Mobiliários. A relação completa de agentes de investimento da XP Investimentos Corretora pode ser consultada no site > Agentes Autônomos > Relação dos Agentes Autônomos contratados por uma Instituição Financeira > Corretoras > XP Investimentos e no site da XP Investimentos. Na forma da legislação da CVM, o agente autônomo de investimento não pode administrar ou gerir o patrimônio de investidores. O agente de investimento é um intermediário e depende da autorização prévia do cliente para realizar operações no mercado financeiro. 2. Este relatório foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S/A ( XP Investimentos Corretora ) e tem como único propósito fornecer informações que possam ajudar o investidor a tomar sua decisão de investimento. Este relatório não constitui oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data da divulgação deste relatório e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. 3. O analista de investimento responsável pela elaboração deste relatório, em conformidade ao artigo 17, I, da Instrução Normativa CVM n. 483/10, declara que as recomendações expressas neste relatório refletem única e exclusivamente suas opiniões pessoais e foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à pessoa ou a instituição à qual está vinculado. 4. O analista de investimento está indiretamente envolvido na intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório, em conformidade ao artigo 17, II, c, da Instrução Normativa CVM n. 483/ A remuneração do analista de investimento responsável por este relatório é indiretamente influenciada pelas receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela pessoa a que esteja vinculado, em conformidade ao artigo 17, II, e, da Instrução Normativa CVM n, 483/ Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de cada investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A rentabilidade de instrumentos financeiros pode apresentar variações, e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste relatório em relação a desempenhos futuros. A XP Investimentos Corretora se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. 7. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da XP Investimentos Corretora. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório se encontram disponíveis quando solicitadas. 8. A Ouvidoria da XP Investimentos Corretora tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. Para contato, ligue O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da Corretora: Inexistem situações de conflitos de interesses entre a XP Investimentos e a utilização desse produto. 11. Este relatório é baseado na avaliação dos fundamentos de determinadas empresas e dos diferentes setores da economia. A análise do ativo objeto do relatório utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento. 12. Essa operação foi executada seguindo conceitos da Análise Técnica como: tendência, suporte, resistência, candles, volume, médias móveis entre outros. Essas ferramentas visam a identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, sempre com utilização de stops para limitar possíveis perdas. 13. Este produto é indicado, sobretudo, a investidores cujo perfil haja sido definido como Moderado, Moderado-agressivo, Agressivo, de acordo com a Política de Suitability empregada pela XP Investimentos. 14. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, dependendo das cotações nos mercados. O investimento em ações é um investimento de risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. O patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.