Rel ató Rio anual 2012 RelatóRio anual 2012

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1 elatório Anual 2012

2 ÍNDICE 02 PERFIL DO INSTITUTO BRASILEIRO DE RELAÇÕES COM INVESTIDORES (IBRI) 04 PALAVRA DOS PRESIDENTES 08 CAPÍTULO I POR DENTRO DO IBRI 09 HISTÓRICO 10 ESTRUTURA ORGANIZACIONAL 13 GOVERNANÇA CORPORATIVA 14 ESTRATÉGIA 16 METAS PARA PARCEIROS E COLABORADORES 22 CAPÍTULO II DESEMPENHO DO IBRI EM HIGHLIGHTS DE ASSOCIADOS 31 TRABALHO DAS COMISSÕES DO IBRI 34 ORIGEM E DESTINO DE RECURSOS 34 CONTINGÊNCIAS 34 DESPESAS OPERACIONAIS 35 RELAÇÕES COM INVESTIDORES E A COMUNICAÇÃO 36 CAPÍTULO III DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS 38 ANEXOS a. PRINCIPAIS ATIVIDADES b. PARTICIPAÇÃO DO IBRI EM EVENTOS DO MERCADO c. INFORMAÇÕES INSTITUCIONAIS d. RELATÓRIO DA AUDITORIA

3 ERFIL DO INSTITUTO RASILEIRO DE RELAÇÕES OM INVESTIDORES (IBRI) 2 relatório anual 2012

4 Em 5 de junho de 1997 nascia o Instituto Brasileiro de Relações com Investidores (IBRI), entidade de direito público, sem fins lucrativos, fundada com a missão de formar e valorizar os profissionais de Relações com Investidores do Brasil. Com sede em São Paulo, possui regionais no Rio de Janeiro, Minas Gerais e Sul do país. O quadro associativo do IBRI contempla 463 profissionais ligados direta ou indiretamente à área de Relações com Investidores, que atuam em empresas que, de maneira conjunta, representam 92% do market capitalization (capitalização do mercado) do principal índice da Bolsa de Valores do Brasil (IBovespa). Para cumprir sua missão, o Instituto promove atividades relacionadas à área de Relações com Investidores e mercado de capitais em conjunto com as companhias e os profissionais ligados ao mercado no Brasil e no exterior. O IBRI também incentiva o intercâmbio de experiências, ideias e informações sobre métodos e técnicas de relações com investidores por meio da organização de eventos. O apoio a mais de 100 eventos realizados por outras entidades e outros parceiros ligados a RI reflete também o compromisso da Entidade com seus associados e o mercado, além de estimular a adoção de padrões éticos. Em 15 anos de história, o IBRI procurou agregar ainda mais valor a seus associados por meio da realização de parcerias com entidades do mercado nacional e internacional, como o congênere estadunidense National Investor Relations Institute (NIRI) e o Carbon Disclosure Project (CDP). O Instituto tem contribuído, por meio de seus representantes, com discussões técnicas com a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e a Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBovespa) e participa também como coordenador do Comitê de Orientação para Divulgação de Informações ao Mercado (Codim). relatório anual

5 ALAVRA DO PRESIDENTE O CONSELHO DE DMINISTRAÇÃO DO IBRI 4 relatório anual 2012

6 O IBRI comemorou 15 anos de história em Foi mais um ano em que os profissionais de relações com investidores foram desafiados a enfrentar os desdobramentos da crise econômica. Também depararamse com momentos turbulentos. O RI tem buscado atualização constante para oferecer adequado tratamento a todos os públicos estratégicos. O cumprimento às normas e à própria autorregulação impõem intensos desafios para os profissionais de RI em um mercado competitivo. Nesse contexto, o IBRI foi o mediador das RIs com o mercado, participando de discussões e eventos que contribuíram para o amadurecimento das relações com investidores e das relações entre as entidades e os órgãos do mercado. Evoluímos muito nos temas debatidos, especialmente na discussão sobre o Formulário de Referência. Enviamos carta para o Conselho Deliberativo do Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE), em maio de 2012, sugerindo algumas melhorias para atualizar o processo de resposta ao questionário do ISE. Também divulgamos os resultados da pesquisa Qualidade das Informações Transparência e Integração nas Divulgações das Companhias Abertas, em parceria com a Deloitte. Além do apoio direcionado à formação do profissional, demos um grande passo em 2012 e iniciamos o processo de Certificação da RI. Oferecemos diversos treinamentos e cursos para ampliar a capacitação das RIs e concluímos que precisamos da certificação para dar mais segurança ao profissional. Por outro lado, as empresas que investirem em um profissional certificado ficarão bem atendidas no que se refere às práticas empregadas. A seguir, acompanhem mais um ano da história do Instituto. Boa leitura! Luiz Fernando Rolla Presidente do Conselho de Administração do Instituto Brasileiro de Relações com Investidores (IBRI) relatório anual

7 ALAVRA DO PRESIDENTE A DIRETORIA XECUTIVA DO IBRI 6 relatório anual 2012

8 Subir mais um degrau na escala de amadurecimento do mercado de capitais não tem sido tarefa fácil nos últimos anos, especialmente no período de crise financeira internacional. O IBRI tem incentivado todos os profissionais envolvidos em relações com investidores a alcançarem altos níveis de competência, e essa prática tem início na entidade. Em 2012, desenvolvemos múltiplas atividades com o objetivo de cobrir todos os aspectos que envolvem a profissão, seja por meio de cursos, palestras, workshops, MBA de RI e demais programas de formação, participação em eventos e debates do mercado, ou até mesmo ao promover o encontro casual dos profissionais em happy hours. Alguns dos temas abordados foram: Como Utilizar a Estratégia Enterprise Risk Management (ERM), Perspectivas e Desafios para os Profissionais de RI, Melhores Práticas de RI (Workshop IR Magazine), entre outros temas. Chegamos ao 14º ano de uma longa e duradoura parceria com a Associação Brasileira das Companhias Abertas (ABRASCA), que se concretiza anualmente no Encontro Nacional de RI e Mercado de Capitais. O evento já se tornou obrigatório na agenda de todos os RIs e interessados em ampliar o conhecimento na área, e a cada ano as discussões têm deixado relevantes aprendizados. No mesmo evento, divulgamos junto com Deloitte a pesquisa Qualidade das Informações Transparência e Integração nas Divulgações das Companhias Abertas. Os pilares valorização e formação do profissional de RI foram perseguidos diariamente pelo instituto, inclusive com o apoio de parceiros. O Comitê de Orientação para Divulgação de Informações ao Mercado (Codim) apresentou, ao longo do ano, cinco pronunciamentos sobre temas que requerem grande cuidado das empresas e, consequentemente, das RIs. O caminho a ser percorrido pelo Codim é longo, mas as conquistas nos incentivam cada vez mais. Em outubro de 2012, lançamos em parceria com a BM&FBovespa o novo Guia de Relações com Investidores, que teve sua primeira versão publicada em 2007 em celebração aos dez anos da Entidade e foi o primeiro fruto da parceria do Instituto com a Bolsa. Que os próximos anos de história do IBRI resultem em bons frutos para as relações com investidores no Brasil. Aproveitem a leitura! Ricardo Florence Presidente da Diretoria Executiva do Instituto Brasileiro de Relações com Investidores (IBRI) relatório anual

9 capítulo 1 OR ENTRO O IBRI relatório anual 2012

10 HISTÓRICO O IBRI foi fundado em 5 de junho de 1997 por profissionais de relações com investidores que acreditavam na importância e no papel que a profissão desempenha tanto no cotidiano das empresas quanto no relacionamento delas com seus públicos estratégicos. Ano a ano, o instituto busca promover as relações com investidores ao aprimorar as atividades e ferramentas ligadas à profissão. Promover eventos sempre esteve na lista de prioridades do instituto e sua participação aumenta a cada ano tanto na promoção quanto no apoio de eventos realizados por terceiros. Da união com a Associação Brasileira das Companhias Abertas (ABRASCA) nasceu o Encontro Nacional de RI e Mercado de Capitais, evento que desponta como segundo maior do mundo na categoria e é obrigatório na agenda de todos os envolvidos com a área de RI. São realizados também fóruns internacionais, como o Brazil Day, em Nova York (Estados Unidos), e a Tarde de Brasil en Latibex, em Madri, na Espanha. Como uma de suas funções é promover a formação do profissional de RI, lançou em 2001 o curso pioneiro do MBA Finanças, Comunicação e Relações com Investidores, oferecido em parceria com a Fundação Instituto de Pesquisas Contábeis, Atuariais e Financeiras (FIPECAFI). Tal fato impulsionou o Instituto a oferecer uma série de cursos de curta, média e longa durações, além do e-learning Relações com Investidores: Contexto e Conceitos, também em conjunto com a FIPECAFI. Lançar livros e publicações qualificados para a comunidade de RI sempre foi uma constante na história do IBRI, destacando-se: O Estado da Arte das Relações com Investidores no Brasil, em 2007, e a segunda versão do livro Princípios Éticos e Código de Conduta Profissional Relações com Investidores, em 2012, o novo Guia de Relações com Investidores com a BM&FBovespa, entre outros. Ao lado de entidades como a Comissão de Valores Mobiliários (CVM), a Associação dos Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais (Apimec), a Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros (BM&FBovespa), o Carbon Disclosure Project (CDP) e a Coordenação do Comitê de Orientação para Divulgação de Informações ao Mercado (Codim), o IBRI estabeleceu permanente diálogo na busca de um mercado mais maduro e equânime. relatório anual

11 por dentro do ibri ESTRUTURA ORGANIZACIONAL A estrutura organizacional da Entidade está composta da seguinte maneira: Conselho de Administração (nove membros), eleito pelos associados a cada dois anos; Diretoria Executiva; Conselho Fiscal; Comitê Superior de Orientação, Nomeação e Ética; além de sete comissões. O Conselho de Administração conta com um presidente e dois vicepresidentes e tem por função eleger os membros da Diretoria Executiva, composta por presidente da Diretoria Executiva e diretores das Regionais São Paulo, Minas Gerais e Sul. Cabe ao Conselho Fiscal (com três membros eleitos pelos associados) opinar sobre os relatórios da Diretoria Executiva e do Conselho de Administração antes de serem apresentados às Assembleias Gerais. Os ex-presidentes do Conselho e mais três membros escolhidos pelo Comitê de notória capacidade técnica e ilibada reputação fazem parte do Comitê Superior de Orientação, Nomeação e Ética do IBRI, que tem por objetivo zelar pela preservação e cuidar da orientação geral do Instituto. Cabe ao Comitê examinar as alegações de infrações disciplinares cometidas por qualquer integrante do quadro associativo, recomendando ao Conselho de Administração e aos demais interessados as penalidades cabíveis, tendo em vista o aperfeiçoamento da profissão de relações com investidores. 10 relatório anual 2012

12 No quadro abaixo estão dispostos os trabalhos das comissões do IBRI: COMISSÃO OBJETIVO ATUAÇÃO Comissão Técnica Desenvolver e difundir experiências e conhecimentos técnicos relativos à área de RI entre profissionais, empresas, instituições e público em geral, oferecendo suporte à missão primordial do IBRI de contribuir para o desenvolvimento do mercado de capitais brasileiro por meio do aprimoramento do profissional e da área de Relações com Investidores. Participa na discussão de temas ligados à área de RI e ao mercado de capitais nas entidades do mercado, autoridades reguladoras, legisladores e entidades do poder público. Comissão de Divulgação Comissão Internacional Gerir todos os espaços obtidos pelo IBRI para publicações impressas e eletrônicas, zelando por sua adequada utilização em consonância com os objetivos do Instituto. Incentivar a produção, pelo corpo de associados do IBRI, de artigos, matérias e trabalhos relacionados à área de Relações com Investidores. Definir os artigos que serão publicados e em quais veículos. Analisar, definir e responder toda solicitação de apoio e/ou patrocínio a eventos de entidades, empresas, associações e/ou instituições. Proporcionar aos profissionais de RI contínuo aperfeiçoamento de suas ações, bem como ampliar a atuação do IBRI com mercado, entidades e investidores internacionais. Analisa e sugere melhorias para o conteúdo editorial do IBRI. As decisões são tomadas pelo colegiado por meios eletrônicos, como teleconferência e . Não havendo consenso no âmbito da Comissão, o voto de Minerva é do presidente da Diretoria Executiva do IBRI. O trabalho da comissão objetiva aproximar, cada vez mais, os profissionais de RI e as empresas brasileiras dos stakeholders internacionais. Além de melhorar a percepção dos investidores, analistas, entidades e órgãos reguladores estrangeiros a respeito do avanço no ambiente regulatório brasileiro e dos fundamentos de suas companhias abertas. Seus membros têm se empenhado em expandir a presença do IBRI no mercado ao participar e promover fóruns internacionais e difundir o papel do profissional de relações com investidores com o mercado de capitais internacionais, auxiliando no desenvolvimento e na ampliação de suas responsabilidades. relatório anual

13 por dentro do ibri Comissão de Desenvolvimento Profissional Comissão Credenciamento Novos Associados Comissões Externas Comissão de Sustentabilidade Dar suporte à missão primordial do IBRI para contribuir com a formação e valorização do profissional e da área de Relações com Investidores. A Comissão desenvolve e realiza atividades de educação, treinamento, desenvolvimento e aprimoramento relativas à área de RI, entre profissionais e empresas e instituições e o público em geral. Difundir o conhecimento de ideias e valores do IBRI, voltadas às práticas das relações com investidores, e intensificar a participação do Instituto entre a comunidade de relações com investidores. A Comissão desenvolverá estratégias e reavaliará, quando necessário, os mecanismos de associação, bem como auxiliará na busca de novos integrantes para o Instituto. A Comissão de Novos Associados/ Credenciamento do IBRI tem por finalidade desenvolver e realizar atividades e estratégias objetivando a manutenção e a busca de novos associados para o Instituto. Manter o diálogo aberto com o mercado e sinalizar aos profissionais de RI sobre mudanças na regulação e demais aspectos que alteram a rotina do profissional. Debater sobre temas que influenciam as RIs e as companhias e propor orientações que estabeleçam um padrão de conduta. Contribuir para o fortalecimento da profissão e do amadurecimento do mercado. Oferecer ferramentas para que o profissional de relações com investidores esteja em permanente contato com as questões de sustentabilidade, assim como promover a atualização das RIs. Os meios utilizados pela Comissão são: cursos, palestras, seminários e parcerias com outras entidades que possam agregar conhecimento aos associados do IBRI e ao mercado de capitais em geral. Entre suas funções estão as seguintes atividades: reavaliar, quando necessário, os mecanismos de associação e assessorar na busca de novos nichos de mercado para o Instituto. A comunicação direta com potenciais membros por meio de explicações sobre características, objetivos e funcionamento do IBRI. Participação de reuniões com a BM&FBovespa para estreitar o relacionamento das RIs com a Bolsa. Elaboração de eventos em conjunto com a Bolsa e a promoção de cursos. Participar de discussões e/ou eventos que possam contribuir para a evolução das relações com investidores. Promoção e participação de eventos sobre temas como mercado de carbono, desenvolvimento sustentável, entre outros. 12 relatório anual 2012

14 GOVERNANÇA CORPORATIVA O IBRI tem norteado sua atuação no mercado de capitais brasileiro seguindo padrões éticos, transparência e prestação de contas. O Instituto é regido por regulamento interno que traz especificações sobre processo de admissão, exercício de direitos e obrigações, prestações de serviços e reembolsos de despesas, administrativo para apurar infrações e de inscrição das chapas para o Conselho de Administração e Diretoria Executiva, administração geral e política de privacidade. O regulamento destaca que não caberá recurso de decisões do Conselho de Administração ou do Comitê de Ética, bem como pontua os principais temas gerenciais da Entidade. Entre as condutas de gestão é estabelecido que o orçamento de despesas e receitas é aprovado pelo Conselho de Administração. O acompanhamento do orçamento é efetuado pela Diretoria Executiva e o Conselho. A equipe interna do Instituto mantém os diretores e conselheiros informados sobre o cumprimento das metas e demais assuntos relacionados à rotina da Entidade por meio de relatórios e reuniões. Sabendo da relevância do trabalho realizado por auditoria independente, o Instituto conta com os serviços da PricewaterhouseCoopers (PwC) para a auditoria de suas demonstrações financeiras. No que diz respeito a serviços para os associados, o IBRI oferece inovador sistema de votação eletrônica composto por um link individual e senha para votar na eleição. O sistema também é auditado e tem uma apuração ágil e confiável. Além disso, constam no Estatuto Social as seguintes definições: Os integrantes da Diretoria Executiva não poderão integrar o Conselho de Administração. Conselho Fiscal permanente, eleito pelos associados, que opina sobre os relatórios da Diretoria Executiva e do Conselho de Administração. Comitê Superior de Orientação, Nomeação e Ética, composto pelos ex-presidentes do Conselho e mais três membros escolhidos pelo Comitê, de notória capacidade técnica e ilibada reputação. O Comitê é composto pelos profissionais: Alfredo Egydio Setubal, Carlos Gilberto Gonçalves Caetano, Gilberto Mifano, João Pinheiro Nogueira Batista, José Luiz Acar Pedro, Lélio Lauretti, Luiz Leonardo Cantidiano e Mozart Figueiredo Galvão. relatório anual

15 por dentro do ibri O Conselho de Administração e a Diretoria Executiva do IBRI são compostos por profissionais atuantes em diversos setores, o que contribui para a representatividade institucional e uma visão estratégica da diversificada economia nacional. Os integrantes da Diretoria Executiva devem ser obrigatoriamente profissionais de RI. A íntegra do Estatuto Social do IBRI pode ser acessada no site Todas as Comissões do Instituto possuem regulamentos internos, e as reuniões do Conselho de Administração, Diretoria Executiva, Diretorias Regionais e Comissões são registradas em atas, que são disponibilizadas no site do IBRI ( ESTRATÉGIA Os alicerces que sustentam a atuação do IBRI se encaixam nas diretrizes de valorizar e formar o profissional de RI. Promover eventos, palestras, workshops e seminários permite que os profissionais estejam constantemente atualizados e em contato com os mercados local e internacionais. Os relacionamentos do IBRI com o órgãos reguladores e autorreguladores têm ajudado a manter a sintonia do discurso entre as demandas do mercado e o trabalho das RIs. A participação em discussões de entidades do mercado como Associação Brasileira das Companhias Abertas (ABRASCA), Comitê de Orientação para Divulgação de Informações ao Mercado (Codim), Associação dos Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais (Apimec), entre outras, tem ampliado a voz da RI e feito com que sua mensagem chegue para todos os interlocutores do mercado de capitais. 14 relatório anual 2012

16 relatório anual

17 por dentro do ibri O Instituto preocupa-se também com a atualização dos currículos das RIs e a apresentação de novas técnicas e ferramentas com o intuito de manter a excelência nos padrões dos profissionais. Para tal, a Entidade oferece cursos focados na área de Relações com Investidores que refletem a preocupação do IBRI com a capacitação dos profissionais. O lançamento de publicações complementa a estratégia de ampliar o aprendizado da RI e preenche a lacuna de bibliografia no mercado brasileiro. Outra frente de trabalho é permitir que os associados estejam constantemente atualizados sobre temas que interfiram em sua atuação. O Instituto mantém seus associados informados por meio de comunicados (via ou carta) e de seus canais de comunicação, como a newsletter IBRI News, Coluna IBRI Notícias, na Revista RI, e Coluna IBRI, na revista Valor Econômico. METAS PARA 2013 Por meio de seus diretores, conselheiros e equipe interna, o IBRI estabeleceu metas para o ano de 2013, que serão multidisciplinares, assim como é o profissional de RI e as funções que ele exerce. Por contar com um corpo diretivo oriundo de companhias de diferentes setores da economia, a Entidade consegue identificar os desafios e ensejos tanto dos profissionais quanto das empresas e, assim, promove atividades que possam sanar as principais dúvidas e aumentar a troca de experiências. No campo de pesquisas o Instituto Brasileiro de Relações com Investidores (IBRI) e a Fundação Instituto de Pesquisas Contábeis, Atuariais e Financeiras (FIPECAFI) preparam a divulgação da sexta edição da Pesquisa sobre o Profissional e a Área de RI, que 16 relatório anual 2012

18 tem o objetivo de mapear, a cada dois anos, as principais características do profissional e como está a evolução dos departamentos de RI das companhias brasileiras. O levantamento serve de base para acompanhar os movimentos dos profissionais e das empresas. O IBRI e a Deloitte promoverão a pesquisa As Pequenas e Médias Empresas e o Mercado de Capitais Percepções sobre o Processo de Abertura de Capital IPO. O levantamento deverá identificar as opções existentes no mercado de capitais para essas empresas e também analisará os benefícios e as barreiras para esse setor. Para a 15ª edição do Encontro Nacional de RI, que acontecerá, em 2 e 3 de julho de 2012, em São Paulo (SP), as entidades promotoras trazem novos conteúdos para os profissionais de RI e propõem discussões para a convergência de ideias e talentos de diversas áreas do mercado de capitais. Durante o evento haverá o anúncio oficial do início do processo de certificação do profissional de RI e, a partir de então, os interessados poderão dar início às provas. No convênio do IBRI com a BM&FBovespa, haverá continuidade na organização de eventos sempre que existir alguma informação para encaminhar ao mercado e propor novas abordagens de discussões. O Instituto continuará empenhado em todos os projetos já existentes e que são fundamentais para que as relações com investidores continuem fortalecidas. A Entidade tem um projeto inovador de oferecer, em seu website ( espaços exclusivos para professores e para profissionais de RI. Para o primeiro grupo, o Instituto oferecerá uma plataforma de conhecimento de RI, na qual disponibilizará material de consulta para os acadêmicos, como apresentações em Power Point, que poderão ser utilizadas em sala de aula. A iniciativa do IBRI é coordenada pela Comissão de Desenvolvimento Profissional e estará disponível no site. Ao realizarem cadastro prévio, os professores terão acesso a todo e qualquer conteúdo que os auxilie a disseminar as melhores práticas de relações com investidores para o maior número de estudantes. Para os profissionais de RI, o Instituto prepara um serviço, também no site, de assistência que sanará dúvidas das RIs. Uma comissão formada por diretores da Entidade será responsável por avaliar as questões e respondê-las da melhor forma e com todo o embasamento necessário. PARCEIROS E COLABORADORES Ao juntar entidades e empresas que tenham diretrizes similares é possível executar e planejar com mais abrangência e eficácia. O Instituto sempre acreditou na união de esforços para dar continuidade ao seu planejamento anual. O IBRI tem orgulho de seus parceiros, alguns juntos há mais de uma década, outros mais recentes, mas ambos casos apontam a preocupação e o comprometimento da Entidade em renovar parcerias e trazer novos desafios. A seguir destacamos os trabalhos elaborados com nossos parceiros: relatório anual

19 por dentro do ibri a) Parcerias e colaborações Associação Brasileira de Private Equity & Venture Capital (ABVCAP) O IBRI e a ABVCAP firmaram parceria para realizar palestras sobre a importância da atividade de relações com investidores na indústria de private equity e venture capital. O objetivo das palestras é destacar para os representantes de empresas de diversos setores o papel dos profissionais de relações com investidores. Fabio Bueno, diretor-adjunto da regional do Rio de Janeiro do IBRI, realizou palestra no dia 29 de agosto de 2012 em workshop sobre investimentos setoriais de óleo e gás realizado pela ABVCAP. O evento promoveu treinamento e capacitação empresarial no qual as empresas selecionadas tiveram a oportunidade de apresentar os seus modelos de negócios em eventos destinados a investidores qualificados. Já em 28 de setembro de 2012, Ricardo Rosanova Garcia, diretor-adjunto da regional de São Paulo do IBRI, realizou palestra em workshop da ABVCAP destinado a empresas de Tecnologia da Informação (TI). O evento ocorreu em São Paulo e contou com a participação de 25 executivos de empresas de pequeno e médio portes. Associação Brasileira das Companhias Abertas (ABRASCA) Logo após sua fundação, o IBRI uniu-se à ABRASCA para promover aquele que seria o maior evento do Mercado de Capitais e da área de RI da América Latina, o Encontro Nacional. A parceria entre as entidades foi um sucesso desde a primeira edição do evento e a cada ano as entidades têm se esforçado para manter as discussões nos padrões internacionais. Elas organizam uma comissão especial para estruturar o programa do evento e sugerir palestrantes e temas a serem debatidos. Também faz parte da parceria a participação em eventos e reuniões. Associação dos Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais (Apimec) O acordo estabelecido entre as entidades permite que a Apimec DF hospede em website a Sala IBRI, que traz as informações já presentes no site do Instituto, o que proporciona melhor interatividade entre os associados das instituições e difunde as melhores práticas de RI no Brasil e nos demais mercados, bem como os principais acontecimentos que afetam o dia a dia do profissional de RI. 18 relatório anual 2012

20 Chorus Call A empresa é especializada em oferecer ferramentas para os departamentos de Relações com Investidores, entre elas: Audioconferência, Web Conference, EventSync, Videoconferência e WebCast. No ano de 2012, o Instituto recebeu suporte da empresa para que pudesse realizar suas teleconferências. Fundação Instituto de Pesquisas Contábeis, Atuariais e Financeiras (FIPECAFI) O IBRI e a FIPECAFI são parceiros desde 2001, quando começaram a oferecer o MBA de Finanças, Comunicação e Relações com Investidores, curso pioneiro na área de Relações com Investidores. O corpo docente do curso é formado por professores da Universidade de São Paulo (USP) e renomados profissionais de RI. Em 2011, os parceiros uniramse novamente e lançaram o e-learning Relações com Investidores: Contexto e Conceitos. Em fevereiro de 2012, houve o início das aulas da 13ª turma do MBA e contou com a participação de Alessandra Polastrini, coordenadora da Comissão Técnica do IBRI, que apresentou o Instituto para os alunos e detalhou estrutura organizacional, trabalhos realizados e eventos promovidos. Fundação Getulio Vargas (FGV) A parceria teve início em 2009 para oferecer o curso Relações com Investidores, no Rio de Janeiro, com a presença de William F. Mahoney. Instituto Chiavenato de Educação (IC) O IBRI e o IC estabeleceram acordo de parceria com o intuito de disseminar a cultura de relações com investidores para as principais universidades brasileiras por meio dos professores universitários, formadores de opinião e para novos profissionais. Instituto Saint Paul of Finance A parceria teve início em 2009 e possibilitou o desenvolvimento do curso de média duração em relações com investidores, que formou sua primeira turma no segundo semestre do mesmo ano. Assim, o IBRI aumentou sua gama de cursos e auxiliou na formação de mais profissionais qualificados que desejam atuar em RI. Durante o curso, pessoas experientes em RIs que pertencem ao corpo diretivo do Instituto realizam palestras para os alunos e mostram os desafios da profissão e o funcionamento do mercado. relatório anual

21 por dentro do ibri Jornal Valor Econômico O IBRI mantém importante parceria com o jornal Valor Econômico desde 2003, que estabelece a publicação mensal da Coluna IBRI, material institucional de responsabilidade do Instituto. Na parceria consta também espaço para divulgação de artigos dos Diretores e Conselheiros, o Espaço IBRI. Em 2012 foram publicados dez textos na Coluna IBRI. Portal Acionista O Portal Acionista é um website especializado em informações sobre mercado financeiro, acionário e empresas. O site se tornou mais um importante canal de comunicação do IBRI com a comunidade financeira. O Instituto divulga por meio do Portal Acionista notícias do interesse da comunidade de RIs. O convênio firmado permite que se estabeleça a troca de experiências entre os profissionais da área, que participam de debates sobre diversos temas de relações com investidores. Em 2012, ocorreram três novas rodadas de discussões: Período de Silêncio Pré IPO Mídia (23ª rodada), 10 anos de Novo Mercado de Governança Corporativa O que a adesão aos níveis proporcionou a sua companhia? (24ª rodada) e Premiações: a área de Relações com Investidores e Governança Corporativa (25ª rodada). comunicados à mídia e à comunidade financeira. O serviço atinge milhares de jornais, revistas, estações de rádio e TV. A parceria possibilita a comunicação do Instituto com seus diversos públicos. Na 14ª edição do Encontro Nacional de RI e Mercado de Capitais, assim como aconteceu nas anteriores, ocorreu a cobertura do evento em tempo real, e todo o material foi divulgado por meio da PR Newswire, permitindo maior abrangência na divulgação do evento, especialmente para os veículos que não puderam enviar jornalistas. Revista RI O IBRI e a Revista RI são parceiros em diversas ações que visam aprimorar a profissão de RI no Brasil, seja por meio da coluna IBRI Notícias, divulgada a cada edição da publicação, seja na promoção de eventos conjuntos, como o workshop IR Magazine Brazil Awards. TheMediaGroup A agência de comunicação corporativa com foco no mercado de capitais e na comunicação da sustentabilidade, TheMediaGroup, tem contribuído com os projetos de comunicação visual do IBRI. PR Newswire A PR Newswire é a maior distribuidora mundial de releases em texto integral. O IBRI utiliza os serviços da PR para distribuir releases, textos e demais 20 relatório anual 2012

22 b) Colaboradores institucionais anuais Em 2012, as seguintes empresas contribuíram para que o IBRI realizasse seus projetos: Banco Bradesco, Banco do Brasil, BM&FBovespa, Braskem, Cemig, Cielo, Comgás, CPFL Energia, Deloitte, Embraer, Itaú Unibanco Holding, Itaúsa, Light, Marfrig, Oi, Petrobras, PwC, Redecard, Sabesp, Souza Cruz, SulAmérica, Taesa, TAM e Vale. A entidade também recebeu grande apoio de empresas que, além de confiarem no trabalho que a entidade realiza há 15 anos, acreditam no potencial de desenvolvimento do mercado de capitais brasileiro e das relações com investidores. c) Colaboradores em eventos Os eventos de 2012 foram desenvolvidos com a contribuição das empresas: Apsis, Banco do Brasil, Bloomberg, BNY Mellon, BNDES, Banco Santander, BM&FBovespa, Bradesco, CDN Relações com Investidores, Cetip, Cemig, Chorus Call, Deloitte, Deutsche Bank, Ernst & Young Terco, Eternit, FIPECAFI, FIRB, Greenberg Traurig, J.P. Morgan, Itaú Unibanco Holding, NYSE Euronext, Power Financial, PR Newswire, RI Web, RR Donnelley, Sabesp, Santander, SulAmérica, Souza, Cescon, Barrieu & Flesch Advogados, CTEEP, TheMediaGroup, Vale, Valor Econômico e Wittel Conference Call. relatório anual

23 capítulo 2 ESEM- ENHO O IBRI M 2012 relatório anual 2012

24 HIGHLIGTHS DE 2012 As relações com investidores sob novas perspectivas Na 14ª edição do Encontro Nacional de Relações com Investidores e Mercado de Capitais, a comunidade financeira teve a oportunidade de debater temas intrinsecamente relacionados à profissão de RI. O Encontro Nacional de RI e Mercado de Capitais, maior evento da área na América Latina, é fruto da longa parceria entre o IBRI e a ABRASCA. A edição de 2012 aconteceu nos dias 2 e 3 de julho de 2012, no Sheraton São Paulo WTC Hotel, em São Paulo (SP). O universo de temas debatidos na ocasião incluiu experiências compartilhadas da Cemex e da NYSE Euronext; incentivo a pequenas e médias empresas; desafios e novas ferramentas de mercado; mercados de renda fixa e equity no Brasil, a importância da clareza na comunicação e a necessidade de melhorar o padrão de apresentações; validade de ferramentas de voto on-line; e o papel do trabalho de relações com investidores para emissão de dívidas. Maria Helena Santana, presidente da Comissão de Valores Mobiliários (CVM) na época, comentou as mudanças na legislação societária, na Lei do Mercado de Capitais e na autorregulação com a criação do Novo Mercado. Pudemos colher os frutos do investimento que tinha sido feito na melhoria do nosso arcabouço regulatório e autorregulador, acrescentou. Maria Helena Santana reforçou durante seu discurso que hoje se preocupar com questões de governança corporativa faz sentido não só do ponto de vista ao acesso de capital mas também na perspectiva de preservação dos negócios e desempenho da companhia a longo prazo. O sucesso de um programa de RI vem do profissional, do programa em si e de como é gasto o tempo, chamou atenção Jeff Morgan, presidente do National Investor Relations Institute (NIRI) ao encerrar o evento ao lado dos presidentes das entidades promotoras. relatório anual

25 DESEMPENHO DO IBRI EM 2012 IBRI e Deloitte divulgam resultados da pesquisa sobre tendência para integração de relatórios de companhias abertas Durante o 14º Encontro Nacional de RI, o IBRI e a Deloitte mantiveram a tradição de divulgar os resultados de pesquisa que elaboram anualmente. A pesquisa Qualidade das Informações Transparência e Integração nas Divulgações das Companhias Abertas contou com a participação de 42 empresas de todo o país e mensurou o nível de transparência e a adoção de boas práticas dos profissionais de RI e agentes de mercado em geral. Participaram da exposição: Ricardo Florence, presidente da Diretoria Executiva do IBRI, e Bruce Mescher, sócio-líder de Global IFRS and Offerings Services (GIPS) da Deloitte. Mais da metade (51%) dos profissionais responsáveis pelas áreas de RI afirmaram que os modelos dos relatórios corporativos precisam ser mais inovadores e integrados. Dessa mesma amostra, 31% responderam que as informações, embora suficientes, poderiam ser repassadas com mais qualidade. Já outros 15% apontam que o acesso precisa melhorar, enquanto apenas 5% dizem que elas são suficientes. 24 relatório anual 2012

26 O levantamento indicou ainda que os relatórios de sustentabilidade já fazem parte da realidade das companhias. Sua publicação é realizada por 62% das empresas, e 17% afirmaram que pretendem emiti-lo; já 21% responderam que não o fazem. Entre as empresas que publicam esse relatório, 79% seguem o padrão Global Reporting Initiative (GRI) e 17% adotam o modelo Instituto Brasileiro de Análises Sociais e Econômicas (Ibase). O Brasil tem percorrido um caminho cada vez mais assertivo para a sofisticação desses relatórios. A adoção de normas internacionais de contabilidade (IFRS), a criação do Formulário de Referência e a ascensão dos relatórios de sustentabilidade são exemplos concretos de quanto o Brasil tem elevado o nível de transparência das companhias abertas nos últimos anos, concluiu Mescher. IBRI inicia o processo de certificação do profissional de RI Aprovamos as diretrizes gerais e houve a organização de um grupo que é formado por seis subcomitês e pela entidade máxima, o Comitê de Certificação. Cada subcomitê tem uma função específica e todos levam seus apontamentos para aprovação do Comitê de Certificação, anunciou Luiz Fernando Rolla, presidente do Conselho de Administração do IBRI, na 14ª edição do Encontro Nacional de RI. O executivo explicou que as decisões referentes a cada matéria é então levada à Diretoria e ao Conselho. O ano de 2012 foi de intenso trabalho para o grupo que foi constituído para conduzir o projeto. Depois de o IBRI definir o vértice estratégico da certificação, foi montado o grupo de trabalho que pesquisou inúmeros processos de certificação no Brasil e no exterior. A pesquisa abrangeu profissões do mercado financeiro e fora desse universo, bem como os profissionais de RI fora do Brasil. Chegamos a um nível de exigência muito alto em termos de profissionais, mercado, empresas e demanda dos investidores, por isso o IBRI optou por dar mais um passo e não trabalhar apenas na qualificação profissional mas incentivar que os RIs busquem por requisitos mínimos para atender às demandas, comenta Diego Barreto, vice-presidente do IBRI e diretor da regional de São Paulo do IBRI, sobre as razões que levaram o IBRI a dar início ao processo. O grupo de trabalho é formado por seis subcomitês, mais o Comitê de Certificação, onde cada um tem uma função específica e todos levam para aprovação as decisões referentes a cada um deles. O Comitê é assessorado pelo secretário de certificação, que circula por todos os subcomitês e tem uma visão de todos os trabalhos, bem como por um gestor de conteúdo, que é um profissional de RI altamente qualificado e presta consultoria na adaptação de todo o programa à necessidade do profissional de RI. relatório anual

27 DESEMPENHO DO IBRI EM 2012 Os subcomitês estão organizados em gestores de conteúdo, jurídico, de programa e de divulgação, responsáveis pela imagem institucional que o ambiente terá. O início da certificação dos profissionais de RI será anunciado na 15ª edição do Encontro Nacional de RI, que acontecerá nos dias 3 e 4 de julho de 2013, em São Paulo (SP). IBRI e BM&FBovespa lançam novo Guia de RI O IBRI e a BM&FBovespa lançaram o novo Guia de Relações com Investidores, em 16 de outubro de 2012, durante o workshop Perspectivas e Desafios para os Profissionais de RI. A primeira edição do Guia ocorreu em 2007, em celebração aos dez anos do Instituto. Bruno Salem Brasil, membro da Comissão de Desenvolvimento Profissional do IBRI, enfatiza que é essencial o alinhamento do departamento de RI com todas as demais áreas da companhia. Cristiana Pereira, diretora de Desenvolvimento de Empresas da BM&FBovespa, destacou as mudanças no mercado de capitais no Brasil com a queda nas taxas de juros e destacou a tendência de diversificação internacional nos investimentos, provenientes da América Latina, da Europa e da Ásia. Um dos objetivos do novo Guia de RI, como informou Cristiana Pereira, da BM&FBovespa, é facilitar a vida da RI, visto que os desafios estão crescendo e são muitos. O novo Guia de Relações com Investidores conceitua o papel, as atribuições e os objetivos do departamento de RI na companhia, passa pela disseminação da cultura de capital aberto e de governança corporativa e orienta as etapas para montar um programa de RI e as interfaces da área com os investidores. É direcionado para empresas que estão se preparando para abrir capital e também para aquelas que já têm programas de RI estabelecidos e desejam reciclá-lo. ASSOCIADOS O IBRI encerrou o ano de 2012 com 463 associados que trabalham na área de Relações com Investidores de companhias brasileiras, dos quais 287 trabalham em empresas de capital aberto e 176 em companhias de capital fechado. O Instituto busca aumentar a sua base de associados para que cada vez mais seja disseminada a missão da entidade e o papel que as relações com investidores exercem no dia a dia das empresas. Os potenciais associados são profissionais que exercem a atividade de RI em empresas brasileiras, associações do mercado, órgãos públicos, empresas e instituições vinculadas ao mercado de capitais brasileiro ou estrangeiro e os formadores de opinião como: imprensa e especialistas de mercado. 26 relatório anual 2012

28 A seguir, acompanhe no gráfico a evolução do número de associados do IBRI: Veja a distribuição geográfica dos associados do IBRI: 18% 5% 6% 5% SP RJ MG Sul NE/CO 66% Localidades distribuição física dos associados SP % RJ 81 18% MG 22 5% Sul 30 6% NE/CO 23 5% Total % relatório anual

29 DESEMPENHO DO IBRI EM 2012 Dos associados do IBRI, 62% são executivos de RI de grande destaque nas principais companhias abertas do país. Os outros 38% são profissionais que compõem o quadro social do Instituto e atuam em empresas prestadoras de serviços na área de RI e instituições vinculadas ao mercado de capitais no Brasil e no exterior. 5% 3% 6% 4% 7% 1% 8% 8% 4% 14% 16% 3% 19% 2% Presidente Diretor RI Superintendente RI Gerente RI Supervisor/Coordenador RI Analista RI Diretores outros Superintendente outros Gerente outros Analista financeiro Consultor/Prestador de serviços Advogados Entidades Outros A seguir, acompanhe os principais cargos ocupados por esses profissionais. Cargos dos associados Presidente 19 4% Diretor RI 72 16% Superintendente RI 15 3% Gerente RI 89 19% Supervisor/Coordenador RI 11 2% Analista RI 66 14% Diretores outros 39 8% Superintendente outros 4 1% Gerente outros 32 7% Analista financeiro 15 4% Consultor/Prestador de serviços 26 6% Advogados 13 3% Entidades 24 5% Outros 38 8% Total relatório anual 2012

30 Novos associados 39% 61% Efetivo Colaborador Efetivos 67 novos associados Colaboradores 43 novos associados Total de novos associados em Observação: efetivos são todos aqueles que atuam diretamente em RI nas companhias abertas. Colaboradores são todos os demais interessados na atividade de RI. Estratificação por cargos dos novos associados efetivos em % 1% 16% 9% Diretor Coordenador Gerente Analista Prestador de Serviço 36% Associados desligados em % Efetivo Colaborador Efetivos 39 associados desligados Colaboradores 57 associados desligados Total de associados desligados em % relatório anual

31 DESEMPENHO DO IBRI EM relatório anual 2012

32 TRABALHO DAS COMISSÕES DO IBRI No ano de 2012, as Comissões do IBRI se empenharam em proporcionar discussões que contribuíram para que as relações com investidores atingissem o maior número de interessados e envolvidos em sua evolução. A seguir estão listados os principais trabalhos elaborados. Ao lado da Apimec, o Instituto tem a missão de coordenar as atividades e pareceres emitidos pelo Codim. Ao longo de 2012, foram divulgados cinco Pronunciamentos de Orientação que tratam dos seguintes temas: Pronunciamento n 11 Período de Silêncio em Ofertas Públicas de Distribuição de Valores Mobiliários Manifestação na Mídia Pronunciamento n 12 Comunicação Eletrônica Pronunciamento n 13 Melhores Práticas para Elaboração e Divulgação do Relatório Anual Pronunciamento n 14 Melhores Práticas de Divulgação de Informações sobre Sustentabilidade Pronunciamento n 15 Código de Conduta das Companhias. relatório anual

33 DESEMPENHO DO IBRI EM 2012 Além dessas divulgações, o Comitê realizou o segundo seminário anual com a proposta de comentar sobre pronunciamentos já divulgados. O trabalho do Comitê é único e não existe semelhante no mundo, o que demonstra o comprometimento das entidades do mercado de capitais brasileiro com as boas práticas. A Comissão com a BM&FBovespa realizou no ano seis reuniões e o workshop Perspectivas e Desafios para os Profissionais de RI. Na ocasião, houve o lançamento do Novo Guia de Relações com Investidores IBRI/ BM&FBovespa. O novo Guia de Relações com Investidores conceitua o papel, as atribuições e os objetivos do departamento de RI na companhia, passa pela disseminação da cultura de capital aberto e de governança corporativa e orienta as etapas para montar um programa de RI e as interfaces da área com os investidores. Além de delinear tópicos relacionados à divulgação de informações, passando por temas de legislação e regulamentações aplicáveis, obrigações periódicas e eventuais até o envio do Formulário de Referência e das demonstrações financeiras que serviram de base para sua produção. O Guia traz também um apêndice normativo com remissão aos principais atos, decretos e leis que regem os mercados de capitais local e internacional. O material contou com a colaboração dos membros da Comissão de Desenvolvimento Profissional do IBRI, além do Souza, Cescon, Barrieu & Flesch Advogados e da BM&FBovespa. 32 relatório anual 2012

34 A participação da Comissão também engloba os trabalhos Estudos de Caso para o MBA de RI (IBRI-FIPECAFI) e para o Curso de Formação de Profissionais de Relações com Investidores (IBRI- Saint Paul), o Projeto de Tutoria para o MBA de RI, a elaboração do conteúdo do curso e-learning de RI e o Estudos de Caso para os Guias Rápidos (Prazos Legais). A Comissão dedicou-se também ao projeto de Certificação do Profissional de RI e à preparação do Guia de RI para IPO IBRI/PwC, que deve ser lançado em A Comissão Técnica do IBRI tem se destacado em debates e pareceres. A seguir, elencamos as principais contribuições dos membros da Comissão: ICPC 08 Contabilização da Proposta de Pagamento de Dividendos Codim Audiência Restrita: Melhores Práticas de Divulgação de Informações sobre Sustentabilidade Pesquisa CODIM e CPC Notas Explicativa Audiência Pública CVM Instituição da Ouvidoria no Âmbito do Mercado de Valores Mobiliários Audiência Pública CVM Alteração da Instrução ICVM no 400 e 480 Audiência Pública CVM Regras de proteção ao processo de formação de preços no âmbito de ofertas públicas de ações CODIM Audiência Restrita: Código de Conduta das Companhias Previ Audiência Restrita: Código de Melhores Práticas de Governança Corporativa CODIM Audiência Pública: Melhores Práticas de Divulgação de Informações sobre Sustentabilidade CODIM Audiência Pública: Código de Conduta das Companhias Audiência Pública CVM Alteração da ICVM nº 400 Ofertas Públicas de Distribuição de Valores Mobiliários Projeto para o Novo Código Penal e o RI Publicação IBRI/PwC Nova Abordagem Contábil para Participação em Empreendimentos em Conjunto (Joint Ventures) relatório anual

35 DESEMPENHO DO IBRI EM 2012 ORIGEM E DESTINO DE RECURSOS (%) Cursos e Eventos Anuidade Patrocínios Outras Receitas CONTINGÊNCIAS Provisão de eventual recolhimento de tributos (INSS, PIS e FGTS) DESPESAS OPERACIONAIS (%) Despesas Administrativas Despesas com Pessoal Despesas com Eventos relatório anual 2012

36 RELAÇÕES COM INVESTIDORES E A COMUNICAÇÃO A disseminação da mensagem do IBRI nos veículos de comunicação permitiu que sua missão se disseminasse para diversos públicos, como os profissionais de RI e áreas correlatas, professores e estudantes, analistas, investidores, entre outros. Toda comunicação promovida pela entidade objetiva informar associados e seu corpo diretivo de maneira clara e objetiva. Desde a fundação do IBRI, a política de portas abertas é tratada com muito respeito e equidade por seus diretores e conselheiros. Em 2012, foram publicadas 525 matérias que abordaram as relações com investidores e/ou mercado de capitais em veículos impresso (revista e jornal), eletrônico, rádio, TV e webtvs. Além da mídia espontânea, o Instituto produz material com destaque para a newsletter IBRI News, que contou com 15 edições, trazendo novidades, agenda de eventos, cobertura de eventos e notícias do mercado. Publica também coluna institucional do IBRI no jornal Valor Econômico (com 10 publicações) e a coluna IBRI Notícias na Revista RI com 10 edições. O conteúdo editorial produzido pelo Instituto está disponível em seu website A comunicação da entidade é desenvolvida de forma integrada e permite que os membros da Diretoria Executiva e do Conselho tenham um ótimo relacionamento com as imprensas nacional e internacional. Em 2012, o Instituto ampliou sua atuação internacional em parceria com a Capital Finance International, revista impressa e fonte de informação on-line sobre negócios e finanças. Foi firmada parceria para troca de informações sobre o mercado de capitais e temas correlatos. A publicação com sede em Londres combina as opiniões das principais organizações multilaterais e nacionais, com liderança de pensamento de algumas das mentes mais importantes do mundo. O IBRI publicou artigo na CFI.co sobre sua atuação e as atividades desenvolvidas no cenário internacional. Em 15 anos de história o IBRI construiu um relacionamento com a mídia, que contribui cada vez mais para o desenvolvimento das relações com investidores no Brasil, e coloca-se à disposição para explorar temas que sejam de interesse comum com a imprensa. relatório anual

37 capítulo 3 EMONS- RAÇÕES INAN- EIRAS relatório anual 2012

38 Evolução das receitas, despesas e do resultado do IBRI (mil R$) Receitas Despesas Resultados relatório anual

39 ANEXOS a. Principais Atividades Em 2012, o IBRI contou com a participação de profissionais nos eventos e atividades organizados. Ao todo, foram realizados 12 eventos. A seguir, acompanhe a descrição dos gráficos e a tabela de eventos do ano: Número de eventos Número de participantes relatório anual 2012

40 O quadro a seguir ilustra os principais eventos promovidos pelo IBRI: Evento Local Parcerias Participantes Datas Happy Hour do RI Wall Street Bar 30 02/04/12 Seminário: Formulário de Referência e Empresas.net Auditório da BM&FBovespa Centro BM&FBovespa CVM /04/12 13º Encontro Nacional de Relações com Investidores e Mercado de Capitais WTC Hotel ABRASCA /07/12 e 03/07/12 Jantar IR Awards WTC Hotel IR Magazine e Revista RI /07/12 Happy Hour do RI RJ Bar Astor 38 16/08/12 Happy Hour do RI Wall Street Bar 15 28/08/12 II Seminário Codim Melhores Práticas de Divulgação de Informações ao Mercado Auditório da BM&FBovespa Centro 97 13/09/12 Enterprise Risk Management (ERM): Como usar esta estratégia corporativa em favor da RI Centro de Convenções da Sul América Valid e SulAmérica 39 18/09/12 Workshop IR Magazine Brazil Awards 2011 Auditório FGV IR Magazine e Revista RI 98 24/09/12 Workshop Perspectivas e Desafios para os Profissionais de RI e Lançamento do Novo Guia de Relações com Investidores Auditório da BM&FBovespa Centro BM&FBovespa 73 16/10/12 Seminário sobre o Impacto do IFRS nas Informações das Empresas Auditório PwC PwC 15 10/12/12 Jantar de Confraternização Hotel Caesar Business Paulista Chorus Call, PR Newswire, TheMediaGroup, Valor Econômico /12/12 Total relatório anual