COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO DOS ESTADOS UNIDOS Washington, DC FORMULÁRIO 6-K

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1 COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS E CÂMBIO DOS ESTADOS UNIDOS Washington, DC FORMULÁRIO 6-K Relatório de emissor privado estrangeiro Em conformidade com a seção 13a-16 ou 15d-16 da Lei de Valores Mobiliários de 1934 Para o mês de Maio de 2015 Número de Registro na Comissão : EMBRAER S.A. Avenida Brigadeiro Faria Lima, São José dos Campos, São Paulo, Brasil (Endereço da sede social) Indique com um X se os arquivos registando ou vai apresentar relatórios anuais ao abrigo do Formulário 20-F ou no Formulário 40-F: Formulário 20-F Form 40-F Indique com um X se o requerente está enviando o Formulário 6-K em papel, conforme permitido pelo Regulamento ST Regra 101 (b) (1): Indique com um X se o requerente está enviando o Formulário 6-K em papel, conforme permitido pelo Regulamento ST Regra 101 (b) (7): Este relatório no Formulário 6-K deve ser considerado apresentado e incorporado por referência na declaração de registro no Formulário F-3 arquivado na Comissao de valores mobiliários e câmbio dos estados unidos em 27 de Maio de 2015 deve ser uma parte dele e a partir da data em que este relatório é fornecido, na medida em que não substituída por documentos ou relatórios posteriormente arquivados ou fornecidos.

2 ÍNDICE 1. Certas mudanças para tabelas do Formulário 20-F Certas mudanças no Formulário 20-F Resumo Informações Financeiras, entregas e ordens firmes 4. Observações da administração e análise da situação financeira e dos resultados das operações 5. Demonstrações financeiras condensadas revisadas da Embraer SA para os três meses findos em 31 de março de 2015 i

3 Anexo 1 Revisão da Página 5 do 2014 Formulário 20-F Tabelas revisadas em 2014 Form 20-F Exercício findo em 31 de dezembro de Ganhos básicos por ação - Diluído (em milhares de US$, com exceção de dados por ação) Lucro líquido atribuível aos acionistas da Embraer 334,7 342,0 347,8 111,6 330,2 Média ponderada da quantidade de ações (em milhares) diluído Diluição para emissão de ações (em milhares)(1)... 3,786 4,795 2,708 1, Média ponderada da quantidade de ações (em milhares) Lucro diluído por ação 0,4538 0,4661 0,4780 0,1540 0,4562 (1) Referem-se ao efeito de potenciais ações diluídas Em 31 de dezembro de Demonstrações Consolidadas de Dados de Posição Financeira (em milhões de US$) Caixa e equivalentes de caixa , , , , ,1 Investimentos financeiros ,6 939,9 578,2 753,6 733,5 Outros ativos circulantes , , , , ,2 Imóveis, instalações e equipamentos , , , , ,0 Ativos intangíveis , ,1 958,8 808,3 716,3 Outros ativos de longo prazo , , , , ,9 Ativo total , , , , ,0 Empréstimos e financiamento de curto prazo... 89,7 79,3 336,3 251,8 72,6 Outras contas a pagar exigíveis , , , , ,1 Empréstimos e financiamento de longo prazo , , , , ,2 Outros passivos de longo prazo , , , , ,6 Capital social dos acionistas da companhia , , , , ,4 Participação não controladora ,0 98,6 92,0 110,5 103,1 Total do capital social dos acionistas , , , , ,5 Total do passivo e capital social , , , , ,0 1

4 Revisão na Pagina 80 do Formulário 20-F 2014 Em 31 de dezembro de Descrição (em milhões de US$) Garantias máximas financeiras ,6 545,5 374,2 471, ,9 Garantias máximas de valor residual ,5 359,9 372,7 542,2 743,4 Exposição mutuamente exclusiva (1)... (107,4) (94,7) (115,0) (209,8) (393,9) Provisões e obrigações registradas (2)... (156,2) (155,3) (114,0) (121,2) (143,4) Exposição não registrada no balanço ,5 655,4 517,9 682, ,2 Receitas estimadas de garantias de desempenho e ativos correspondentes ,2 907,8 656,7 896, ,9 (1) Quando um ativo correspondente está coberto por garantias financeiras e de valor residual mutuamente exclusivas, o valor residual garantido pode ser exercido somente se a garantia financeira tiver vencido sem ter sido utilizada. Por outro lado, se utilizada a garantia financeira, o valor residual garantido é cancelado automaticamente. Após a garantia financeira expirar sem ser utilizada, existe um período médio de três meses, em que a parte garantida pode exercer a garantia de valor residual. Isso significa que não pode ser cumulativa nossa exposição às garantias financeiras e de valor residual mutuamente exclusivas de cobertura de um único ativo correspondente. Portanto, a exposição máxima mostrada neste item não é o valor total dos valores combinados das garantias financeiras e de valor residual mutuamente exclusivas de cobertura de um único ativo correspondente. (2) Representa a soma de nossas garantias financeiras e de valor residual (consultar a Nota 25 de nossas demonstrações financeiras consolidadas e auditadas). 2

5 Revisão na Pagina 103 do Formulário 20-F 2014 Data de aprovação Período no qual se geraram os lucros valor Total de Distribuição (em milhões de R$) (em milhões de US$)(1) 19 de abril de 2010(3) Todo o ano de ,2 31,7 10 de junho de 2010 (2) Primeiro trimestre de ,5 19,2 16 de setembro de 2010(2). Terceiro trimestre de ,7 12,8 9 de dezembro de 2010 (2)(4) Quarto trimestre de ,7 86,9 16 de março de 2011(3) Primeiro trimestre de ,4 26,7 9 de junho de 2011 (3) Segundo trimestre de ,4 46,4 4 de setembro de 2011(3) Terceiro trimestre de ,1 35,1 14 de junho de 2012 (2) Primeiro semestre de ,3 32,3 13 de setembro de 2012(2) Terceiro trimestre de ,8 25,0 6 de dezembro 2012 (2)(5) Quarto trimestre de ,3 17,8 25 de abril de 2013(3) Todo o ano de ,1 14,7 11 de março de 2013(2) Primeiro trimestre de ,1 14,4 13 de junho de 2013 (2) Segundo trimestre de ,1 13,2 12 de setembro de 2013(2) Terceiro trimestre de ,2 13,1 5 de dezembro de 2013 (2)(6) Quarto trimestre de ,8 28,1 16 de abril de 2014(3)(7) Todo o ano de ,0 20,9 11 de março de 2014(2) Primeiro trimestre de ,6 16,2 10 de junho de 2014 (2) Segundo trimestre de ,7 16,7 11 de setembro de 2014(2) Terceiro trimestre de ,7 14,9 4 de dezembro de 2014 (2)(6) Quarto trimestre de ,2 33,1 15 de abril de 2015(3)(7) Todo o ano de ,1 6,1 (1) Convertidos de reais nominais para dólares norte-americanos às taxas comerciais de câmbio em vigor na última data do mês em que foram aprovados os dividendos. (2) Representa juros sobre o capital social. (3) Representa pagamentos de dividendos. (4) Valor declarado em 2010 mas pago em (5) Valor declarado em 2012 mas pago em (6) Valor declarado em 2013 mas pago em (7) Proposta aguardando aprovação dos acionistas. 3

6 Revisão na Pagina 128 do Formulário 20-F 2014 Taxa de juros média ponderada 2014 Dívida a longo prazo (%) Dólares norte-americanos Valor total pendente e depois Valor justo total 5, ,6 1,4 243,0 0,4 0, , ,3 (taxa fixa)... Dólares norte-americanos (indexados à taxa LIBOR)... 2,04 173,3 1,9 1,9 2,0 20,1 147,3 173,3 Euro (taxa fixa)... 2,91 75,7 29,0 16,0 28,3 1,2 1,2 75,7 Euro (indexado à taxa EURIBOR)... Reais (taxa fixa)... 4,88 750,1 367,7 183,2 59,2 49,6 90,4 750,1 Reais (indexados a CDI)... 12, Reais (indexados à TJLP)... 6,53 28,6 12,1 12,1 4,1 0,1 0,2 28,6 Dívida total de longo prazo ,4 412,1 456,3 94,1 71, , ,1 Revisão na Pagina 129 do Formulário 20-F 2014 Taxa de juros média ponderada 2014 Valor total pendente e depois Dívida a longo prazo (%) (em milhões de US$) Dólares norte-americanos (taxa fixa)... 5, ,3 1,8 243,4 0,8 0, , ,0 Dólares norte-americanos (indexados à taxa LIBOR)... 2,04 169,6 1,5 1,6 1,6 19,6 146,1 169,6 Euro (taxa fixa)... 2,91 75,7 29,0 16,0 28,3 1,2 1,2 75,7 Euro (indexado à taxa EURIBOR) Reais (taxa fixa)... 3,55 252,8 54,9 68,2 43,4 33,8 67,9 252,8 Reais (indexados a CDI)... 12,77 497,4 321,5 121,7 15,8 15,8 22,6 497,4 Reais (indexados à TJLP)... 6,53 28,6 12,1 12,1 4,1 0,1 0,2 28,6 Dívida total de longo prazo ,4 412,1 456,3 94,1 71, , ,1 Valor justo total 4

7 Revisão na Pagina 129 do Formulário 20-F 2014 Quantia devida por ano de vencimento Total Quantia em aberto depois (em milhões de US$) Recursos Caixa e equivalentes de caixa e investimentos financeiros Em reais , , ,3 Em euros... 11,0 11, ,0 Em outras moedas... 54,3 54, ,3 Contas a receber Em reais... 78,0 78, ,0 Em euros ,8 116, ,8 Em outras moedas... 1,1 1, ,1 Ativos de imposto de renda diferido Em euros... 7,5 0,7 0,7 0,7 0,6 0,7 4,1 7,5 Em outras moedas... 0,6 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 0,6 Outros ativos Em reais ,5 195,6 130, ,5 Em euros... 27,5 17,0 10, ,5 Em outras moedas... 7,2 7, ,2 Total de ativos em reais , ,9 130, ,8 Total de ativos em euros ,8 145,5 11,2 0,7 0,6 0,7 4,1 162,8 Total de ativos em outras moedas... 63,1 62,6 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1 63,1 Passivos Empréstimos Em reais ,7 59,9 379,8 195,3 63,3 49,7 90,7 838,7 Em euros... 82,4 6,7 29,0 16,0 28,3 1,2 1,1 82,4 Contas a pagar a fornecedores Em reais ,7 114, ,7 Em euros... 95,2 95, ,2 Em outras moedas... 0,6 0, ,6 Adiantamentos de clientes Em reais ,8 231, ,8 Outras contas a pagar e passivos provisionados Em reais ,2 298,1 123, ,2 Em euros... 58,5 32,6 25, ,5 Em outras moedas... 0,1 0, ,1 Impostos e encargos sociais a pagar Em reais ,2 119,2 60,8 24,3 13,1 8,2 37,6 263,2 Em euros... 5,4 5, ,4 Em outras moedas... 0,1 0, ,1 Impostos provisionados sobre o lucro Em reais... 3,1 3, ,1 Em euros... (20,5) (20,5) (20,5) Em outras moedas... 2,0 2, ,0 Passivos de imposto de renda diferido Em reais ,6 21,2 21,2 21,2 20,0 21,6 128,4 233,6 Em outras moedas... 1,1 0,1 0,1 0,1 0.l 0.l 0,6 1,1 Dividendos provisionados Em reais... 37,3 37, ,3 CONTINGÊNCIAS Em reais... 39,9 4, ,3 39,9 Em euros... 23,2 0, ,0 23,2 Total de passivos em reais ,5 889,9 584,9 240,8 96,4 79,5 292, ,5 Total de passivos em euros ,2 119,6 54,9 16,0 28,3 1,2 24,2 244,2 Total de passivos em outras moedas... 7,2 6,2 1,1 0,1 0,1 0.l 0,6 7,2 Total da exposição em reais... (386,7) 776,0 (454,0) (240,8) (96,4) (79,5) (292,0) (386,7) Total da exposição em euros... (81,4) 25,9 (43,7) (15,3) (27,7) (0,5) (20,1) (81,4) Total de exposição em outras moedas... 55,9 56, (0,5) 55,9 Valor justo Valor 5

8 Este Anexo B descreve certas mudanças em nosso Formulário 20-F 2014 arquivados junto à Comissão de Valores Monetários e Cambio dos Estados Unidos em 27 de março de 2015: (a) mudança de "US $ 230,0 milhões" para "US $ 200,3 milhões" na segunda frase do terceiro parágrafo sob o título "Item 4B. História e Desenvolvimento da Empresa-Investimentos (Propriedade, Instalações e Equipamentos e desenvolvimento)- Comercial Aeronaves e jatos executivos ". (b) mudança de "4,4%" para "4,3%" na primeira frase do primeiro parágrafo sob o título "Item 5A. Resultados Operacionais-Resultados das Operações-2014 Comparado com 2013-Receita ". (c) mudança de "77,0%" para "77,3%", na primeira frase do primeiro parágrafo sob o título "Item 5A. Resultados Operacionais-Resultados das Operações-2014 Comparado com 2013-Custo das Vendas e Serviços ". (d) mudança de "0,7%" para "0,6%" na primeira frase do primeiro parágrafo sob o título "Item 5A. Resultados Operacionais-Resultados das Operações-2014 Comparado com 2013-Operacional Receitas (Despesas) ". (e) a substituição da segunda frase do primeiro parágrafo sob o título "Item 5A. Resultados Operacionais-Resultados de Operações de 2014 Comparado com 2013 Operacional (Despesa) "para a seguinte: "Despesa Operacional como um percentual da receita foi de 11,2% em 2014 quando comparado com 11,3% em 2013." (f) mudança de "US$ 502,0 milhões" para "US$ 502,1 milhões" na segunda frase do segundo parágrafo sob o título "Item 5A. Resultados Operacionais-Resultados das Operações-2014 Comparado com 2013-Lucro Operacional Antes Receitas (Despesas) Financeiras ". (g) mudança de "US$ 36,9 milhões" para "US$ 37,0 milhões", no quarto período do terceiro parágrafo sob o título "Item 5A. Resultados Operacionais-Resultados das Operações-2013 Comparado com 2012-Outras receitas (despesas) operacionais, líquida ". (h) mudança de "US$ 98,0 milhões" para "US$ 98,3 milhões" na quarta frase do primeiro parágrafo sob o título "Item 5A.Resultados-Resultados Operacionais de Operações de Em comparação com 2012-receita (despesa) financeira, líquida ". (i) mudança de "US$ 17,1 milhões" para "US$ 17,0 milhões" e "US$ 40 milhões" para "US$ 39,7 milhões" na quinta frase do primeiro parágrafo sob o título "Item 5A. Resultados Operacionais-Resultados das Operações-2013 Em comparação com 2012-Receitas (despesas), líquidas ". (j) mudança "US$ 7,9 milhões" para "US$ 8,0 milhões" no segundo parágrafo sob o título "Item 5A. Resultados Operacionais Resultados das Operações-2013 Comparado com 2012-Receitas (despesas) financeira, líquidas ". (k) mudança de "US$ 671,4" para "US$ 671,5" no primeiro parágrafo sob o título "Item 5B. Liquidez e Recursos-Caixa Líquido usado em atividades de investimento-2014 ". (l) mudança de "US$ 321,0 milhões" para "US$ 276,0 milhões" no parágrafo XIII sob o título "Item 5B. Liquidez e Recursos de crédito Instalações e linhas de crédito de longo prazo-instalações ". 6

9 (m) mudança de "US$ 266,5 milhões" para "US$ 275,5 milhões" no parágrafo XV sob o título "Item 5B. Liquidez e Recursos de crédito Instalações e linhas de crédito de longo prazo-instalações ". (n) mudança de "US$ 59,7 milhões" para "US$ 59,6 milhões" na segunda frase do décimo parágrafo sob o título "Item 5E. Off-Balance Sheet Arrangements - Garantias financeiras e garantias de valor residual". (o) mudança de US$ 29,2 milhões" para "US$ 28,4 milhões" e "US$ 27,4" para "US$ 27,8" na segunda frase do primeiro parágrafo sob o título "Item 6B. Compensação - Contribuição Definida de Plano de Pensão". (p) mudança de "16,0%" para "68,9%" no segundo período sob o título "Item 7B. Transações com Partes Relacionadas-O Governo Brasileiro-Principal Cliente (Governo Federal) ". (q) mudança de "US$ 136,1 milhões" para "US$ 208,9 milhões" na segunda frase do segundo parágrafo sob o título"item 8A. Demonstrações Consolidadas e Outras Matérias-Processos Fiscais Informações Financeiras ". (r) mudança de "8,3%" para "12,5%" no quarto período do terceiro parágrafo sob o título "Item 8A. Consolidado Declarações e outras informações financeiras-dividendos e Política de Dividendos-Valores Disponíveis para Distribuição ". (s) mudança de "US $ 1.413,7 milhões" para "US $ 1.410,0 milhões" na segunda frase do segundo parágrafo sob o título "Item 11. Informações Quantitativas e Qualitativas sobre Risco de Mercado-Risco de Taxa de Juros". (t) mudança de "US $ 4,9 milhões" para "US $ 4,1 milhão" na primeira frase do quinto parágrafo sob o título "Item 11.Quantitativas e Qualitativas sobre Risco de Mercado-Risco de Taxa de Juro ". 7

10 Resumo Informações Financeiras, entregas e ordens firmes A tabela a seguir apresenta resumo histórico de dados financeiros e operacionais consolidados para nós, elaboradas de acordo com o IFRS, conforme emitido pelo IASB, para cada um dos períodos indicados. Você deve ler esta informação em conjunto com os dados selecionados financeiros e nossas demonstrações financeiras consolidadas e respectivas notas explicativas incluídas em nosso Formulário 20-F 2014 arquivado junto à SEC em 27 de março de 2015, que contém nossas demonstrações financeiras consolidadas auditadas em 31 de dezembro de 2014 e 2013 e para cada um dos anos encerrados em 31 de dezembro de 2014, 2013 e 2012 e nosso Formulário Primeiro Trimestre 6-K fornecido a SEC em Maio [ ] de 2015, que contém nossas demonstrações financeiras intermediárias consolidadas condensadas não auditadas em 31 de março, 2015 e para os três meses findos em 31 de março de 2015 e 2014, que são incorporados por referência a este suplemento. Os resultados das operações para o período de três meses encerrados em 31 de março de 2015 não são necessariamente um indicativo do resultado esperado para o ano fiscal que termina 31 de dezembro de Para os três meses encerrados em 31 de Março Exercício findo em 31 de dezembro (em milhões de US$) Demonstrações Consolidadas de Dados do Resultado: Receita , , , , ,0 Custo de vendas e serviços... (805,6) (973,4) (5.038,3) (4.818,9) (4.676,6) Lucro Bruto ,3 268, , , ,4 Receitas Operacionais (despesas) Administração... (43,2) (47,5) (207,5) (210,5) (279,2) Vendas... (86,1) (92,4) (419,9) (454,4) (480,4) Pesquisa... (7,4) (9,3) (47,1) (74,7) (77,3) Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas... (33,9) (27,6) (32,6) 36,9 (42,8) Equivalência patrimonial em perdas de associadas... (0,1) (0,1) 1,2 Lucro operacional antes das receitas (despesas) financeiras... 79,6 92,1 543,3 713,4 611,9 Receitas (despesas) financeiras, líquidas... (15,2) 2,9 (24,5) (96,4) (6,8) Ganho (perda) cambial, líquido... (5,3) (0,4) (14,9) (14,6) 8,7 Lucro antes do imposto de renda... 59,1 94,6 503,9 602,4 613,8 Receitas (despesas) com imposto de renda... (118,0) 17,7 (156,2) (256,4) (265,2) Lucro Líquido... (58,9) 112,3 347,7 346,0 348,6 Atribuível a:... Acionistas da Embraer... (61,7) 110,6 334,7 342,0 347,8 Acionistas não controladores... 2,8 1,7 13,0 4,0 0,8 Em 31 de Março de Em 31 de Dezembro de (em milhões de US$) Demonstrações consolidadas de dados de Posição Financeira: Caixa e equivalentes de caixa , , , ,0 Investimentos financeiros ,2 710,6 939,9 578,2 Outros ativos circulantes , , , ,5 Imóveis, instalações e equipamentos , , , ,4 Ativos intangíveis , , ,1 958,8 Outros ativos de longo prazo , , , ,0 Ativo Total , , , ,9 Empréstimos e financiamento de curto prazo ,5 89,7 79,3 336,3 Outras contas a pagar exigíveis , , , ,4 Empréstimos e financiamento de longo prazo , , , ,2 Outros passivos de longo prazo , , , ,7 Passivo 6.393, , , ,6 Capital social dos acionistas da companhia , , , ,3 Participação não controladora... 99,7 100,0 98,6 92,0 8

11 Em 31 de Março de Em 31 de Dezembro de (em milhões de US$) Total do capital social dos acionistas , , , ,3 Total do passivo e capital social , , , Para os três meses encerrados em 31 de Março, Exercício findo em 31 de dezembro (em milhões de US$) Outros Dados Financeiros Consolidados: Caixa líquido gerado por atividades operacionais... (396,8) (300,4) 482,3 564,6 693,0 Caixa líquido usado nas atividades de investimento... (147,7) (130,9) (671,5) (764,0) (617,3) Caixa líquido gerado pelas (usado) nas atividades financeiras... 14,8 (15,1) 333,3 192,5 422,3 Depreciação e amortização... 69,5 58,9 286,3 290,6 278,8 Para os três meses encerrados em 31 de Março de Exercício findo em 31 de dezembro (em milhões de US$, exceto para os índices) Certos Dados Financeiros: EBITDA (4) ,0 149,1 829,6 1,004,0 890,7 Juros e comissões sobre empréstimos (5)... 31,8 34,6 138,7 132,5 118,7 Determinados indices financeiros: Divida total sobre EBITDA (1)(4)(6)... 2,89 2,10 3,02 2,19 2,32 Caixa Líquido do EBITDA (2)(4)(6)... (0,70) 0,05 (0,10) 0,43 0,35 Dívida total sobre capitalização (1)(3)... 0,39 0,37 0,39 0,38 0,38 EBITDA aos juros e comissões sobre empréstimos (4)(5)(6) 5,85 8,02 5,98 7,58 7,50 (1) A dívida total representa empréstimos e financiamentos de curto e longo prazo. A dívida total exclui non-recourse e dívida recorrer associada a mecanismos de financiamento ao cliente negociadas através de sociedades de propósito específico, ou SPE. (2) Caixa líquido representa caixa e equivalentes de caixa, além de ativos financeiros de curto prazo, menos a curto e longo prazo empréstimos e financiamentos. (3) Capitalização total representa empréstimos de curto e longo prazo e financiamentos mais o patrimônio líquido da empresa ', que exclui acionistas não controladores. (4) Calculamos o EBITDA como o lucro líquido acrescido de receitas (despesas) financeiras, ganho (prejuízo) cambial líquido, receitas (despesas) imposto de renda, depreciação e amortização. EBITDA não é uma medida do nosso desempenho financeiro em IFRS. EBITDA é apresentada porque nós usamos internamente como uma medida para avaliar determinados aspectos do nosso negócio, incluindo nossas operações financeiras. Nós também acreditamos que alguns investidores podem entender ser uma ferramenta útil para medir o desempenho financeiro de uma empresa. O EBITDA não deve ser considerado como uma alternativa para, de forma isolada a partir de, ou uma substituição para a análise de nossa situação financeira ou nos resultados das operações, conforme relatado em IFRS. Outras empresas do nosso setor podem calcular o EBITDA de maneira diferente do que temos para os fins deste suplemento do prospecto, o que limita a utilidade do EBITDA como uma medida comparativa. (5) Inclui apenas os juros e comissões sobre empréstimos, que são incluídos na receita financeira (despesa), apresentado líquido em nossa demonstração de resultados consolidada. (6) Os índices financeiros a partir de e para os três meses findos em 31 de março de 2015 e 2014 foram calculados com base no EBITDA acumulado dos períodos de 12 meses anteriores (US$ milhões e US$ 1,054.6 milhões, respectivamente) e, quanto à relação do EBITDA aos juros e comissões sobre empréstimos, com base no interesse relacionado e comissões sobre empréstimos para tais períodos de 12 meses (US$ milhões de dólares e US$ 131,5, respectivamente). 9

12 A tabela abaixo apresenta a reconciliação do lucro líquido atribuível à Embraer para o EBITDA, bem como a reconciliação do caixa líquido, calculado, em cada caso, com base em informações financeiras preparadas de acordo com o IFRS, nos períodos indicados. Para os três meses encerrados em 31 de Março Exercício findo em 31 de dezembro (in milhões de US$) Reconciliação EBITDA : Resultado Líquido... (58,9) 112,3 347,7 346,0 348,6 Imposto de renda (despesa) de renda ,0 (17,7) 156,2 256,4 265,2 Receitas financeiras (despesas), líquidas... 15,2 (2,9) 24,5 96,4 6,8 Ganho cambial (prejuízo) líquido... 5,3 0,4 14,9 14,6 (8,7) Depreciação e amortização... 69,5 58,9 286,3 290,6 278,8 EBITDA ,1 151,0 829,6 1,004,0 890,7 Em 31 de Março, Em 31 de Dezembro (in US$ millions) Reconciliação Caixa Líquido: Caixa e equivalentes de caixa 1,064,8 1,259,5 1,713,0 1,683,7 1,797,0 (+) Ativos financeiros 743,2 1,011,0 710,6 939,9 578,2 (-) Empréstimos e financiamentos de curto prazo 260,5 79,3 89,7 79,3 336,3 (-) Empréstimos e financiamentos de longo prazo 2,128,8 2,138,5 2,418,4 2,115,0 1,730,2 Caixa Líquido (581,3) 52,7 (84,5) 429,3 308,7 Para os três meses encerrados em 31 de Março Exercício findo em 31 de dezembro Outros Dados: Aeronaves entregues durante o período: Para o Segmento de Aviação Comercial EMBRAER EMBRAER EMBRAER EMBRAER Para o segment de Defesa e Segurança EMB 145 AEW&C/RS/MP... 2 EMB 312 Tucano/AL-X/Super Tucano Para o segmento de aviação executiva Legacy 600/ Legacy EMBRAER 145/170/190 Shuttle Phenom Phenom Lineage Para o segmento de Aviação Geral Ipanema Total entregues

13 Em 31 de Março de Em 31 de Dezembro Aeronaves com pedidos firmes no final do período: No Segmento de Aviação Comercial EMBRAER EMBRAER EMBRAER EMBRAER EMBRAER 175 E EMBRAER 190 E EMBRAER 195 E No Segmento de Defesa e Segurança No Segmento de Aviação Executiva Legacy 450/500/600/650/Phenom 100/300/Lineage 1000/EMBRAER 170/ 190 Shuttle Total pedidos firmes (em aeronaves) Total pedidos firmes (em milhões de US$) , , , , ,2 OBSERVAÇÕES DA ADMINISTRAÇÃO E ANÁLISE DA SITUAÇÃO FINANCEIRA E DOS RESULTADOS DAS OPERAÇÕES Essas explicações devem ser lidas em conjunto com as nossas demonstrações financeiras provisórias consolidadas, condensadas e não auditadas, a partir de 31 de março de 2015 e para os três meses findos em 31 de março de 2015 e 2014, e as observações relacionadas, incluídas em nosso Formulário 6-K do primeiro trimestre, fornecido para o SEC em 27 de maio de 2015, e aqui incorporado pela referência. Estas observações contêm previsões que implicam em riscos e incertezas. Nossos resultados reais poderão apresentar diferenças expressivas daquelas abordadas nas previsões em razão de diversos fatores, incluídos, sem limitação, os que constam das Declarações de Advertência Relativas às Previsões. Situação Econômica no Brasil Apesar dos indícios recentes de moderada recuperação econômica, a desaceleração da economia mundial, incluindo os eventos que afetaram de forma negativa o setor de aviação comercial e corporativo e os EUA, afetou de forma adversa a economia brasileira e a economia mundial e os mercados de títulos, resultando em: maior volatilidade no preço de ações nas bolsas de valores; redução significativa das estimativas de ganhos das empresas; perdas substanciais em setores importantes, incluindo o transporte aéreo e o setor de seguros; e desgaste significativo da confiança do cliente. As incertezas que rondam as economias americana, brasileira e mundial podem levar o governo brasileiro a alterar leis ou normas existentes ou impor novas leis ou normas e/ou o Banco Central a modificar as taxas básicas de juros, o que pode afetar de forma negativa nossas operações. O governo federal brasileiro tem intervindo com frequência na economia brasileira e, às vezes, implementando mudanças drásticas em políticas e normas. As ações do governo brasileiro para controlar a inflação e influenciar outras políticas e regulamentos costumam envolver aumento das taxas de juros, mudança das regras de tributação e incentivos, controle de preços, desvalorização da moeda, controle de capitais e limites de importação, entre outras medidas. Mudanças de políticas monetárias, crédito, tarifas e outras no Brasil podem afetar, de forma negativa, nossos negócios, assim como inflação, flutuações das taxas de câmbio e de juros, instabilidade social e outras questões políticas, econômicas ou diplomáticas, bem como a reação do governo brasileiro a essas questões. Mudanças rápidas na situação política e econômica do Brasil têm acontecido, e podem acontecer no futuro, o que exige uma avaliação constante dos riscos associados a nossas atividades e os ajustes correspondentes de nossa estratégia de negócios e operações. Mudanças futuras nas políticas do governo federal brasileiro, incluindo mudanças na política atual e 11

14 nos incentivos existentes para financiamento da exportação de produtos brasileiros, ou na economia brasileira, sobre os quais não temos qualquer controle, podem afetar o nosso negócio de forma negativa significativa o nosso negócio. A tabela a seguir mostra os dados do crescimento real do PIB, da inflação, das taxas de juros e a taxa de câmbio do dólar para os períodos indicados. Referente aos três meses findos Referente ao exercício findo em em 31 de março, 31 de dezembro de Crescimento real do produto interno bruto ,2% 0,1% 2,3% 0,9% Inflação (IGP-M) (1) 2,0% 2,5% 3,7% 5,5% 7,8% Inflação (IPCA) (2) 3,8% 2,2% 6,4% 5,9% 5,8% Taxa de CDI (3) 2,76% 2,36% 10,8% 9,8% 6,9% Taxa LIBOR (4) 0,2% 0,2% 0,3% 0,3% 0,3% Depreciação do real vs. dólar dos EUA... 12,8% 4,0% 9,0% 10,5% 16,7% Taxa de câmbio no final do período US$ 1,00... R$ 3,208 R$ 2,263 R$ 2,656 R$ 2,343 R$ 2,044 Taxa de câmbio média US$ 1,00 (5) R$ 2,870 R$ 2,365 R$ 2,354 R$ 2,174 R$ 1,958 Fontes: Fundação Getúlio Vargas, Banco Central e Bloomberg (1) Inflação (IGP-M) é o Índice Geral de Preços do Mercado medido pela Fundação Getúlio Vargas. (2) Inflação (IPCA) é o Índice de Preços ao Consumidor Amplo medido pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística. (3) A taxa de CDI é a média das taxas dos Certificados de Depósito Interbancário no Brasil (até a última data do período respectivo). (4) Taxa LIBOR do dólar dos EUA de três meses, a partir da última data do período. A taxa LIBOR é a taxa de oferta interbancária de Londres. (5) Representa a média das taxas de câmbio no último dia de cada mês, durante os respectivos períodos. A inflação e a variação da taxa de câmbio têm causado e podem continuar causando efeitos significativos em nossa situação financeira e nos resultados das nossas operações. A inflação e a variação da taxa de câmbio afetam nossos ativos e passivos monetários expressos em reais. O valor desses ativos e passivos expresso em dólares norte-americanos diminui quando o real sofre desvalorização em relação ao dólar, e aumenta quando o real é valorizado. Em períodos de desvalorização do real, contabilizamos (a) novo cálculo de perdas de ativos expressos em reais e (b) novo cálculo de ganhos em passivos expressos em reais. Principais Dados Operacionais A tabela abaixo apresenta dados estatísticos para nossas entregas e carteiras de pedidos de nossas aeronaves no final dos períodos indicados. Entregas são aeronaves entregues aos clientes e para as quais a receita correspondente já foi realizada. A carteira de pedidos consiste em todos os pedidos firmes e ainda não entregues. Um pedido firme é um compromisso contratual de um cliente, normalmente acompanhado de um sinal, para o qual reservamos um lugar em uma das nossas linhas de produção. Consulte o Item 5D. Resultados Operacionais Informações sobre Tendências para obter determinadas informações sobre nossos pedidos firmes e opções em nosso Formulário 2-F para Referente aos três meses findos em 31 de março Aviação Comercial Entregas EMBRAER EMBRAER EMBRAER EMBRAER Defesa e Segurança (1) Entregas Jatos Executivos Entregas Outras informações operacionais Total da Carteira de Pedidos (em bilhões)... US$ 20,4 US$ 19,2 (1) Inclui apenas aeronaves entregues às companhias aéreas estatais e para transporte de autoridades e, portanto, exclui entregas de aeronaves da família Tucano, porque a finalidade dessas aeronaves não é o transporte. 12

15 A tabela a seguir resume nossa carteira de pedidos de vendas no segmento de Aviação Comercial em 31 de março de A carteira total de pedidos firmes nessa data, incluindo jatos executivos e aeronaves de defesa, era de US$ 20,5 bilhões. Carteira de Aviação Comercial Pedidos Firmes Opções Entregas pedidos firmes EMBRAER E EMBRAER E EMBRAER E EMBRAER E EMBRAER 175 E EMBRAER 190-E EMBRAER 195-E As tabelas a seguir mostram nossa carteira de pedidos para aeronaves comerciais em 31 de março de 2015, por tipo de aeronave, cliente e país. EMBRAER 170: Carteira de Cliente Pedidos firmes Entregues pedidos firmes Airnorth (Austrália) Alitalia (Itália) BA CityFlyer (Reino Unido) Cirrus (Alemanha) ECC (Irlanda) (1) Egypt Air (Egito) Finnair (Finlândia) Gecas (EUA) JAL (Japão) Jetscape (EUA) Lot Polish (Polônia) Petro Air (Líbia) Regional (França) Republic Airlines (EUA) Satena (Colômbia) Saudi Arabian Airlines (Arábia Saudita) Sirte Oil (Líbia) Suzuyo (Japão) TAME (Equador) US Airways (EUA) Virgin Blue (Austrália) Total (1) O cliente é a ECC Leasing da Embraer, que entregou uma aeronave à Cirrus, duas à Gulf Air, duas à Paramount, uma à Satena e duas à Gulf Air. EMBRAER 175: Carteira de Cliente Pedidos firmes Entregues pedidos firmes Air Canada (Canadá) Aldus (Irlanda) ECC Leasing (Irlanda) (1) Air Lease (EUA)

16 Carteira de Cliente Pedidos firmes Entregues pedidos firmes Alitalia (Itália) American Airlines (EUA) CIT (EUA) Flybe (Reino Unido) Gecas (EUA) Jetscape (EUA) KLM (Holanda) Lot Polish (Polônia) Northwest Airlines (EUA) Oman Airlines (Omã) Republic Airlines (EUA) Royal Jordanian (Jordânia) Trip (Brasil) United Airlines (EUA) Skywest (EUA) Suzuyo (Japão) Não divulgado Total (1) O cliente é a ECC Leasing da Embraer, que entregou uma aeronave à Air Caraïbes. EMBRAER 190: Carteira de Cliente Pedidos firmes Entregues pedidos firmes Aero Republica (Colômbia) Aeromexico (México) Aldus (Irlanda) Air Astana (Kazaquistão) Air Canada (Canadá) Air Caraibes (Guadalupe) Air Lease (EUA) Air Moldova (Moldávia) Augsburg (Alemanha) Austral (Argentina) AZAL (Azerbaijão) Azul (Brasil) BA CityFlyer (Reino Unido) BOC Aviation (Cingapura) Conviasa (Venezuela) Conviasa Lineage (Venezuela) China Southern (China) CIT (EUA) Copa (Panamá) ECC Leasing (Irlanda) Finnair (Finlândia) Gecas (EUA) Goiania (Ucrânia) Hainan (China) Hebei0409~ JAL (Japão) JetBlue (EUA) Jetscape (EUA)

17 Carteira de Cliente Pedidos firmes Entregues pedidos firmes Kenya Airways (Quênia) KLM (Holanda) Kungpeng (China) LAM (Moçambique) Lufthansa (Alemanha) M1 Travel (Líbano) NAS Air (Arábia Saudita) NIKI (Áustria) Regional (França) Republic (EUA) Taca (El Salvador) TAME (Equador) Trip (Brasil) US Airways (EUA) Virgin Blue (Austrália) Virgin Nigeria (Nigéria) Não divulgado Total EMBRAER 195: Carteira de pedidos firmes Cliente Pedidos firmes Entregues Aurigny (Guernsey) Azul (Brasil) Belavia (Bielorrússia) BOC Aviation (Cingapura) Flybe (Reino Unido) Gecas (EUA) Globalia (Espanha) Jetscape (EUA) Lot Polish (Polônia) Lufthansa (Alemanha) Montenegro (Montenegro) Royal Jordanian (Jordânia) Trip (Brasil) Total EMBRAER 175 E2: Carteira de pedidos firmes Cliente Pedidos firmes Entregues Skywest (EUA) Total EMBRAER 190 E2: Carteira de pedidos firmes Cliente Pedidos firmes Entregues Air Costa (Índia) ILFC (EUA) ICBC (China) Total

18 EMBRAER 195 E2: Carteira de pedidos firmes Cliente Pedidos firmes Entregues Air Costa (Índia) ILFC (EUA) Total Continuamos a implementar melhorias em nossos processos industriais, reafirmando nosso compromisso com os nossos acionistas, clientes e fornecedores. No momento, mantemos nossas estimativas de entregar de 95 a 100 aeronaves comerciais, de 80 a 90 jatos executivos leves e de 35 a 40 jatos executivos de grande porte durante o ano de Resultados das Operações A tabela a seguir apresenta os dados da demonstração de resultados por segmento de negócios para os períodos indicados. Três meses findos em 31 de março (em milhões de US$) Receita Aviação Comercial ,3 555,3 Aviação Executiva ,0 267,4 Defesa e Segurança ,4 394,3 Outros negócios relacionados... 13,2 25,3 Total 1.055, ,3 Custo de vendas e serviços Aviação Comercial... (493,5) (431,9) Aviação Executiva... (106,6) (249,1) Defesa e Segurança... (198,7) (282,2) Outros negócios relacionados... (6,8) (10,2) Total (805,6) (973,4) Lucro bruto Aviação Comercial ,8 123,4 Aviação Executiva... 60,4 18,3 Defesa e Segurança... 14,7 112,1 Outros negócios relacionados... 6,4 15,1 Total 250,3 268,9 Despesas operacionais Aviação Comercial... (85,1) (89,1) Aviação Executiva... (50,7) (46,9) Defesa e Segurança... (33,0) (38,3) Outros negócios relacionados... (1,9) (2,5) Total (170,7) (176,8) Lucro operacional antes da receita (despesa) financeira 79,6 92,1 A tabela a seguir apresenta as informações da demonstração de resultados e tais informações como porcentagem de nossa receita para os períodos indicados. Três meses findos em 31 de março Demonstração de Resultado Consolidada (em milhões de US$, exceto porcentagens) Receita 1.055,9 100% 1.242,3 100% 16

19 Três meses findos em 31 de março Demonstração de Resultado Consolidada (em milhões de US$, exceto porcentagens) Custo de vendas e serviços... (805,6) 76,3% (973,4) 78,4% Lucro bruto 250,3 23,7% 268,9 21,6% Receitas operacionais (despesas) (170,7) 16,2% (176,8) 14,2% Administração... (43,2) 4,1% (47,5) 3,8% Vendas... (86,1) 8,2% (92,4) 7,4% Pesquisa... (7,4) 0,7% (9,3) 0,7% Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas... (33,9) 3,2% (27,6) 2,2% Equivalência patrimonial em perdas de (0,1) - - associadas... Lucro operacional antes das receitas (despesas) 79,6 7,5% 92,1 7,4% financeiras Despesas financeiras, líquidas... (15,2) 1,4% 2,9 0,2% Ganho (perda) cambial, líquido.... (5,3) 0,5% (0,4) - Lucro antes do imposto de renda 59,1 5,6% 94,6 7,6% Despesas (benefícios) fiscais... (118,0) 11,2% 17,7 1,4% Receita líquida (perda) (58,9) 5,6% 112,3 9,0% Três meses findos em 31 de março de 2015 comparado aos três meses findos em 31 de março de 2014 Receita Nossa receita diminuiu em 15,0% para US$ 1.055,9 milhões nos três meses findos em 31 de março de 2015, de US$ 1.242,3 milhões no período correspondente em 2014, principalmente devido a menos entregas de jatos em nosso segmento de Aviação Executiva e, a um declínio ano a ano em nossas receitas de Defesa e Segurança, que reduziram para US$ 213,4 milhões nos três meses findos em 31 de março de 2015, de US$ 394,3 milhões no período correspondente em As receitas da nossa Aviação Executiva diminuíram em 45,9% para US$ 167,0 milhões nos três meses findos em 31 de março de 2015, de US$ 267,4 milhões no período correspondente em As receitas da nossa Aviação Comercial aumentaram em 19,3% para US$ 662,3 milhões nos três meses findos em 31 de março de 2015, de US$ 555,3 milhões no período correspondente em 2014, e nosso segmento de Outros Negócios Relacionados diminuiu 47,8% para US$ 13,2 milhões nos três meses findos em 31 de março de 2015, de US$ 25,3 milhões no período correspondente em Nossas receitas da Aviação Comercial aumentaram nos três meses findos em 31 de março de 2015, principalmente devida a um nível mais alto de entregas durante este período, comparado ao período correspondente em Nos três meses findos em 31 de março de 2015, nosso segmento de Aviação Comercial entregou 20 aeronaves comerciais, comparados a 14 aeronaves no período correspondente em 2014, apesar de uma combinação de produtos menos favorável, como resultado de uma proporção maior de jatos E175 menores entregues em relação aos modelos E190 e E195. A redução das receitas, em nosso segmento de Aviação Executiva nos três meses findos em 31 de março de 2015, se deve principalmente pela redução no número de jatos executivos que entregamos durante o período, se comparado ao período correspondente em Durante os três meses findos em 31 de março de 2015, entregamos 12 jatos executivos (10 jatos leves e 2 jatos grandes) quando comparado às entregas de 20 jatos executivos (17 jatos leves e 3 jatos grandes) no período correspondente em 2014, representando uma redução de 40,0%. A receita do segmento de Defesa e Segurança é contabilizada pelo método de percentual de realização. Continuamos com o desempenho mediante nossos contratos com o governo federal brasileiro, que são expressos em reais, especificamente o programa de desenvolvimento KC-390, o Sistema Integrado de Monitoramento de Fronteiras (SISFRON) e os programas de Defesa Geoestacionária e Satélites de Comunicação, e também o programa Light Air Support (LAS) da Força Aérea dos EUA (USAF). As receitas do nosso segmento de Defesa e Segurança diminuíram em 45,9% para US$ 213,4 milhões nos três meses findos em 31 de março de 2015, de US$ 394,3 milhões no período correspondente em 2014, causado principalmente por uma revisão das bases de custo de determinados contratos neste segmento, devido à valorização do dólar em relação ao real, considerando que o real sofreu uma desvalorização de 20,8% em relação ao dólar americano, durante os três meses findos em 31 de março de

20 Custo com Vendas e Serviços Nosso custo de vendas e serviços diminuiu em 17,2% para US$ 805,6 milhões nos três meses findos em 31 de março de 2015, de US$ 973,4 milhões no período correspondente em Essa redução em nosso custo de vendas foi ligeiramente maior do que a redução de 15,0% em nossas receitas durante o mesmo período, causando uma redução em nosso custo de vendas e serviços como uma porcentagem das receitas para 76,3% nos três meses findos em 31 de março de 2015, de 78,4% no período correspondente em A redução de 17,2% em nosso custo de vendas e serviços deveu-se principalmente a um ambiente de taxa cambial mais favorável que a média ca mbial do real em relação ao dólar americano nos três meses findos em 31 de março de 2015, depreciado em 21,40% se comparado à média da taxa de câmbio no período correspondente em 2014, e (2) ganhos de eficiência na produção em nossas entregas de modelos de jato E175 em nosso segmento de Aviação Comercial parcialmente compensado por um aumento das entregas no segmento de Aviação Comercial nos três meses findos em 31 de março de 2015, em comparação com o período correspondente em O custo de vendas e serviços em nosso segmento de Aviação Comercial aumentou em 14,3% para US$ 493,6 milhões nos três meses findos em 31 de março de 2015, de US$ 431,9 milhões no período correspondente em O aumento no custo de vendas e serviços em nosso segmento de Avaição Comercial foi menor do que o aumento de 19,3% nas receitas neste segmento durante o mesmo período devido ao (1) nível mais alto de entregas nos três meses findos em 31 de março de 2015, quando comparado ao período correspondente em 2014, o que resultou na diluição do custo fixo aprimorado, (2) a apreciação do dólar contra o real, e (3) ganhos de eficiência em nossa produção dos nossos modelos de jato E175. A margem bruta em nosso segmento de Aviação Comercial aumentou para 25,5% nos três meses findos em 31 de março de 2015, de 22,2% no período correspondente em O custo de vendas e serviços em nosso segmento de Aviação Executiva diminuiu 57,2% para US$ 106,6 milhões nos três meses findos em 31 de março de 2015, de US$ 249,1 milhões no período correspondente em O custo de vendas e serviços em nosso segmento de Aviação Executiva teve uma redução de mais de 37,5% nas receitas neste segmento, nos três meses findos em 31 de março de 2015, representando melhores margens em nossos modelos de jatos executivos entregues no período, comparados àqueles registrados no período correspondente em 2014, e também receitas maiores de peças e serviços no mesmo período, que geralmente conta com margens de lucros maiores. Além disso, a valorização do dólar em relação ao real contribuiu para a redução em nosso custo de vendas e serviços neste segmento. A margem bruta em nosso segmento de Aviação Executiva aumentou para 36,2% nos três meses findos em 31 de março de 2015, de 6,8% no período correspondente em O custo de vendas e serviços em nosso segmento de Defesa e Segurança diminuiu em 29,6% para US$ 198,7 milhões nos três meses findos em 31 de março de 2015, de US$ 282,2 milhões no período correspondente em Essa redução no custo de vendas e serviços em nosso segmento de Defesa e Segurança foi menor do que a redução de 45,9% nas receitas nesse segmento, nos três meses findos em 31 de março de 2015, ocasionado principalmente por uma revisão da base de custo de determinados contratos nesse segmento, devido á valorização do dólar em relação ao real, considerando-se que o real sofreu desvalorização de 20,8% em relação ao dólar norte-americano, durante os três meses findos em 31 de março de A margem bruta de nosso segmento de Defesa e Segurança reduziu para 6,9% nos três meses findos em 31 de março de 2015, de 28,4% no período correspondente em O custo de vendas e serviços em nosso segmento Outros Negócios Relacionados diminuiu em 33,3% para US$ 6,8 milhões nos três meses findos em 31 de março de 2015, de US$ 10,2 milhões no período correspondente em 2014, enquanto as receitas desse segmento diminuíram em 47,8% durante o mesmo período. A margem bruta em nosso segmento Outros Negócios Relacionados diminuiu para 48,3% nos três meses findos em 31 de março de 2015, de 59,7% no período correspondente em Lucro bruto Como resultado dos fatores supramencionados, nosso lucro bruto diminuiu 6,9% para US$ 250,3 milhões nos três meses findos em 31 de março de 2015, de US$ 268,9 milhões no período correspondente em Nossa margem bruta aumentou para 23,7% nos três meses findos em 31 de março de 2015, de 21,6% no período correspondente em Receitas Operacionais (Despesas) Nossas despesas operacionais diminuíram em 3,5%, para US$ 170,7 milhões nos três meses findos em 31 de março de 2015, de US$ 176,8 milhões no período correspondente em Nossas despesas operacionais como uma porcentagem de 18

21 nossas receitas aumentaram para 16,2% nos três meses findos em 31 de março de 2015, de 14,2% no período correspondente em 2014, devido principalmente à redução ano a ano em nossas receitas, discutido acima, resultando na diluição de custos fixos operacionais reduzidos. Administração. Nossas despesas administrativas foram reduzidas em 9,1% para US$ 43,2 milhões nos três meses findos em 31 de março de 2014, de US$ 47,5 milhões no período correspondente em 2014, principalmente devido à valorização do dólar em relação ao real, uma vez que várias de nossas despesas administrativas são incorridas em reais, bem como nosso contínuo controle de custos e iniciativas de produtividade. Vendas. Nossas despesas de vendas diminuíram em 6,8%, para US$ 86,1 milhões nos três meses findos em 31 de março de 2015, de US$ 92,4 milhões no período correspondente em Essa redução em nossas despesas de vendas resultou de receitas menores no período, bem como do impacto da valorização do dólar em relação ao real, uma vez que várias de nossas despesas de vendas são incorridas em reais. Pesquisa. Nossas despesas de pesquisas diminuíram em 20,4%, para US$ 7,4 milhões nos três meses findos em 31 de março de 2015, de US$ 9,3 milhões no período correspondente em Essa redução em nossas despesas de pesquisas deveu-se principalmente ao impacto da valorização do dólar em relação ao real, uma vez que nossas despesas de pesquisas são incorridas em reais. Outras receitas (despesas) operacionais, líquidas. Nossas outras despesas, líquidas aumentaram em 22,8% para US$ 33,9 milhões nos três meses findos em 31 de março de 2015, de US$ 27,6 milhões no período correspondente em 2014, principalmente devido às outras receitas operacionais reduzidas devido a taxas de cancelamentos, como resultado de menores cancelamentos durante os três meses findos em 31 de março de Equivalência patrimonial em perdas de associadas. Registramos uma perda de US$ 0,1 milhão em nossos resultados de equivalência patrimonial em perdas de associadas nos três meses findos em 31 de março de 2015, em comparação a uma perda de US$ 0,0 milhão no período correspondente em Lucro Operacional antes das Receitas (Despesas) Financeiras Como resultado dos fatores supramencionados, nosso lucro operacional consolidado diminuiu 13,6% para US$ 79,6 milhões nos três meses findos em 31 de março de 2015, de US$ 92,1 milhões no período correspondente em Nossa margem operacional aumentou para 7,5% nos três meses findos em 31 de março de 2015, de 7,4% no período correspondente em Nosso lucro operacional (perda) por segmento nos três meses findos em 31 de março de 2015 para os nossos segmentos de Aviação Comercial, Aviação Executiva, Defesa e Segurança e Outros Negócios Relacionados foi de US$ 83,7 milhões, US$9,7 milhões, (US$ 18,3) milhões e US$ 4,5 milhões, respectivamente, quando comparados a US$ 34,3 milhões, (US$ 28,6) milhões, US$ 73,8 milhões e US$ 12,6 milhões, respectivamente, durante o período correspondente em Consulte a Nota 20 de nossas demonstrações financeiras intermediárias consolidadas condensadas e não auditadas de 31 de março de 2015 e para os três meses findos em 31 de março de 2015 e 2014, para obter informações adicionais sobre nosso lucro operacional por segmento. Receitas (despesas) financeiras, líquidas. Registramos despesas financeiras, líquidas, de US$ 15,2 milhões nos três meses findos em 31 de março de 2015, comparadas às receitas financeiras, líquidas, de US$ 2,9 milhões no período correspondente em 2014, ocasionadas, principalmente, pelo mark-to-market de nossos derivados financeiros durante os três meses findos em 31 de março de Ganho (perda) cambial, líquido. Nossa perdas cambiais, líquidas, aumentaram em 1,225% para US$ 5,3 milhões nos três meses findos em 31 de março de 2015, de US$ 0,4 milhões no período correspondente em 2014, refletindo alterações na taxa de câmbio líquida em ativos e passivos expressos em outras moedas, que são convertidos em nossa moeda funcional, o dólar norte-americano. 19