Diário de Mercado 9 de abril de 2018 Estratégia de Mercado Ibovespa cai na contramão dos principais mercados Resumo. O mercado acionário brasileiro segue sentindo os efeitos das indefinições que permeiam o turvo cenário político doméstico. O foco dos investidores se volta, mais uma vez, ao STF, que poderá retomar discussões sobre a autorização para prisões quando já findos os recursos da segunda instância. É possível que a questão gere novos desdobramentos ao já conturbado quadro eleitoral de 2018, aumentando o receio do mercado em relação à descontinuação da política econômica. À vista disso, após moderado recuo (-0,46%) na última sexta-feira, o Ibovespa afundou aos 83.307 pts (-1,78%) no presente pregão - menor cotação em quase dois meses. Já os principais mercados bursáteis pelo mundo avançaram. Vale ressaltar também a forte elevação do dólar, na maior cotação desde dezembro de 2016. Ibovespa. O índice doméstico até esboçou acompanhar a alta generalizada nos mercados estrangeiros, mas ainda na primeira hora de pregão afundou em campo negativo. Os pares norte-americanos também sofreram com um arrefecimento nos ânimos após atingirem avanços de mais de 1,5% e não colaboraram para uma melhora no Ibovespa. O setor financeiro teve grande peso no recuo do Ibovespa com firmes quedas, com destaque negativo para o Bradesco (-4,85%). Por outro lado, Vale, Cielo e Marfrig avançaram o expressivo avanço da última (+18%) ocorreu em decorrência de nova aquisição feita pela companhia nos EUA. O Ibovespa fechou aos 83.307 pts (-1,78%), acumulando -2,41% no mês, 9,04% no ano e +28,97% em 12 meses. O giro preliminar da Bovespa foi de R$ 9,252 bilhões, sendo R$ 9,027 bilhões no mercado à vista. Na quinta-feira (05), último dado disponível, houve retirada líquida de capital estrangeiro de R$ 408,703 milhões na bolsa, diminuindo o saldo positivo do mês e do ano para R$ 24,733 milhões e R$ 67,127 milhões respectivamente. Maiores altas Ticker Preço % Vol (mm) Maiores quedas Ticker Preço % Vol (mm) Marfrig ON MRFG3 7,39 18,81 77,6 Eletrobras ON ELET3 18,36-9,56 157,5 Energias Brasil ON ENBR3 13,45 1,74 52,8 Eletrobras PNB ELET6 22,01-6,74 94,6 Cielo ON CIEL3 20,45 1,14 224,1 Bradesco ON BBDC3 32,15-4,85 159,5 Braskem PNA BRKM5 46,9 1,03 68,6 Brasil Foods ON BRFS3 21,36-4,47 155,4 Vale ON VALE3 42,95 0,49 510,1 Cyrela ON CYRE3 14,76-4,09 21,9 Agenda Econômica. No Brasil, o IGP-DI avançou +0,56% em março, ante variação de +0,15% em fevereiro abaixo do consenso de +0,66%. No ano, o índice acumula elevação de +1,30% e oscilação de +0,76% nos últimos 12 meses. No desdobramento do índice, o IPA (atacado) acelerou +0,77% em março, contra variação de +0,15% no mês anterior. Já o IPC (varejo) oscilou +0,17% em março, repetindo a variação (+0,17%) de fevereiro. O INCC acelerou a +0,24% no presente mês, ante +0,13% registrado em fevereiro. Região Indicador / Evento Referência Projeção* Anterior Leitura Viés BRA IPC FIPE- Semanal Abr 7 0.08% -0.12% 0.06% BRA IGP-DI Inflação FGV M/M Mar 0.66% 0.15% 0.56% BRA Inflação FGV IGP-DI A/A Mar 0.85% -0.19% 0.76% BRA IPC-S IPC FGV Abr 7 0.21% 0.17% 0.31% BRA Balança comercial semanal Abr 8 -- $1131m $1461m ALE Balança comercial Fev 20.1b 17.3b 18.4b ALE Exportações SAZ M/M Fev 0.4% -0.4% -3.2% ALE Importações SAZ M/M Fev 0.5% -0.4% -1.3% JAP Índice de confiança do consumidor Mar 44.5 44.3 44.3 * Consenso dos analistas contribuidores da Bloomberg Fonte: Bloomberg. Elaboração BB Investimentos Câmbio e CDS. O dólar comercial (interbancário) registrou firme alta durante a sessão. A escalada da divisa se intensificou nos minutos finais do pregão, quando a moeda bateu a máxima intradiária, chegando a valer R$ 3,4220. No exterior, a divisa registrou desvalorização ante as principais moedas, bem como perante a maioria das moedas emergentes. O dólar encerrou cotado a R$ 3,4190 (+1,67%) maior valor desde dezembro de 2016. A divisa acumulou +3,51% no mês, +3,14% no ano e 8,64% nos últimos 12 meses. O risco medido pelo CDS Brasil 5 anos subiu a 170 pts, ante 167 pts da sexta-feira (06). Juros. Os juros futuros encerraram a sessão regular com leves ajustes de alta em toda a estrutura da curva, acompanhando o forte avanço do dólar ante o real e a cautela em relação à opacidade do cenário político. Para a semana: Brasil: IPC FIPE-Semanal, IGP-DI inflação FGV, IPC-S IPC FGV, balança comercial semanal, IPCA inflação IBGE, IGP-M inflação 1ª prévia, vendas no varejo, venda ampla varejo e volume do setor de serviços IBGE; EUA: IPC, FOMC ata da decisão e confiança do consumidor Universidade de Michigan; Alemanha: núcleo do IPC; França: núcleo do IPC; zona do euro: produção industrial; Reino Unido: produção industrial; China: IPP, IPC, balança comercial, exportações A/A, importações A/A, oferta monetária M2 A/A, financiamento agregado CNY e New Yuan Loans CNY. Ricardo Vieites, CNPI ricardovieites@bb.com.br Rafael Freda Reis, CNPI-P rafaelreis@bb.com.br Índices mundiais Último % Dia % Mês % Ano IBOVESPA 83.307-1,78-2,41 9,04 Ibov Futuro (abr) 83.363-1,83-2,80 - Dow Jones (EUA) 23.979 0,19-0,51-2,99 Nasdaq (EUA) 6.950 0,51-1,60 0,68 S&P 500 (EUA) 2.613 0,33-1,05-2,26 DAX (Alemanha) 12.262 0,17 1,36-5,08 CAC (Franca) 5.263 0,10 1,86-0,93 FTSE (R.Unido) 7.195 0,15 1,96-6,41 Shanghai (China) 3.138 0,23-0,97-5,11 Nikkei (Japao) 21.678 0,51 1,04-4,77 2,50% Ibovespa S&P500 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% 0,00% -0,50% -1,00% -1,50% -2,00% -2,50% Moeda/commodity Último %Dia %Mês %Ano Dólar Comercial (B3) 3,4021 0,87 3,03 2,82 Euro x Real 4,1904 1,16 3,14 5,92 Euro x US$ 1,2322 0,33 0,18 3,17 Brasil CDS 5 Anos (pts) 170 +3 +5 +7 Ouro Spot (R$ grama) 146,17 0,25 0,82 3,19 Brent (US$/barril) 68,59 2,48-2,32 3,03 Min. Ferro (US$/Ton) (D-1) - - - - Câmbio Dólar norte-americano Intraday 3,4300 Dólar Intraday 3,4200 3,4100 3,4000 3,3900 3,3800 3,3700 3,3600 Juros estrutura a termo 9,50 9,00 8,50 8,00 7,50 7,00 6,50 6,00 CDS Brasil (5 anos) 175 170 165 160 155 150 145 140 09/abr 06/abr 02/abr 29/mar Fonte: Bloomberg, AE Broadcast, Economática. Elaboração BB Investimentos 3,42 170 1 / 5
Ibovespa Ibovespa 9/Apr/2018 Código Último Preço % Dia Anterior Max Min Neg. Vol. R$ MM Part. Ibov. % % S % M %2018 % 12 meses Max. 52 semanas Marfrig Global Foods S.A. MRFG3 7,39 18,81 6,22 7,47 6,55 18.935 77.582 0,23% 18,81 24,41 0,96 30,3 7,98 5,51 EDP - Energias do Brasil ENBR3 13,45 1,74 13,22 13,51 13,25 12.095 52.767 0,33% 1,74 1,05-3,93-3,2 16,15 12,07 Cielo S.A. CIEL3 20,45 1,14 20,22 20,59 20,10 17.388 224.088 2,07% 1,14-1,16-13,05-15,4 28,31 19,85 Braskem S.A.-PN A BRKM5 46,90 1,03 46,42 47,48 46,28 7.632 68.647 0,89% 1,03-2,29 9,40 40,8 54,34 28,07 Vale S.A. VALE3 42,95 0,49 42,74 43,23 42,21 21.012 510.110 9,99% 0,49 1,75 6,68 47,3 47,60 25,00 Bradespar S.A. -PN BRAP4 32,20 0,19 32,14 32,60 31,66 6.835 64.932 0,50% 0,19 2,25 12,12 55,8 35,83 16,58 Ambev S.A. ABEV3 23,29 0,17 23,25 23,47 23,06 27.720 385.433 6,88% 0,17-3,24 9,45 29,0 24,56 17,40 Hypermarcas S.A. HYPE3 36,20 0,00 36,20 36,63 35,85 7.478 69.016 1,10% 0,00 0,11 0,56 30,3 38,07 24,78 Fibria Celulose S.A. FIBR3 66,73-0,07 66,78 67,21 66,09 3.485 69.395 0,87% -0,07 2,61 39,46 130,3 72,20 27,28 BB Seguridade Participacoes BBSE3 28,45-0,35 28,55 28,72 28,24 7.808 96.903 1,51% -0,35-2,80-0,14-1,8 32,55 25,30 Rumo S.A. RAIL3 13,54-0,44 13,60 13,89 13,44 16.226 77.555 1,14% -0,44 2,97 4,39 54,7 14,47 7,50 Klabin S.A. - UNIT KLBN11 21,12-0,47 21,22 21,50 20,94 12.855 68.374 0,68% -0,47 2,03 20,00 41,3 21,72 14,61 Tim Participacoes S.A. TIMP3 14,48-0,48 14,55 14,64 14,32 5.921 32.907 0,84% -0,48 0,56 10,53 44,5 14,93 8,32 Telefonica Brasil S.A.-PN VIVT4 50,34-0,49 50,59 51,10 50,01 9.645 89.257 1,59% -0,49-0,12 3,54 10,6 55,03 42,43 BR Malls Participacoes S.A. BRML3 11,44-0,52 11,50 11,77 11,39 14.129 90.001 0,84% -0,52-1,80-10,13-6,7 15,39 10,84 CCR S.A. CCRO3 12,03-0,58 12,10 12,22 11,90 20.050 94.155 1,42% -0,58-3,76-25,51-32,6 19,32 11,76 Equatorial Energia S.A. - ON EQTL3 71,00-0,59 71,42 72,20 70,47 4.765 48.863 1,03% -0,59-0,70 8,15 21,4 73,99 49,00 Fleury S.A. FLRY3 25,88-0,61 26,04 26,36 25,52 7.688 40.219 0,72% -0,61-4,64-12,60 18,6 32,27 21,14 Sanepar S.A. (Paraná)-UNIT SAPR11 59,00-0,69 59,41 59,88 58,33 2.027 28.564 0,31% -0,69-1,67-1,50-60,88 51,18 Localiza Rent A Car RENT3 28,80-0,72 92,82 29,19 28,46 8.213 69.913 0,86% -0,72 0,28 30,55 109,1 30,09 13,07 Kroton Educacional S.A. KROT3 13,24-0,75 13,34 13,53 13,11 18.733 157.566 2,14% -0,75-2,65-28,04-2,7 21,50 12,35 Ultrapar Participacoes S.A. UGPA3 68,40-0,87 69,00 69,44 67,97 3.914 97.823 2,41% -0,87-3,55-8,80-4,5 83,25 66,93 Qualicorp S.A. QUAL3 21,40-0,88 21,59 21,89 21,17 11.174 51.244 0,59% -0,88-3,95-30,97 3,8 38,93 19,55 Engie Brasil ON NM EGIE3 37,80-1,07 38,21 38,58 37,72 4.653 37.743 0,57% -1,07-3,47 6,45 8,0 40,19 30,30 CPFL Energia S.A. CPFE3 24,39-1,18 24,68 24,89 24,33 1.445 6.477 0,08% -1,18-2,09 26,05-5,5 27,64 17,73 JBS S.A. JBSS3 8,99-1,21 9,10 9,23 8,96 10.969 37.759 1,21% -1,21-3,85-8,36-9,2 11,48 5,25 Raia Drogasil S.A. RADL3 67,00-1,33 67,90 67,94 65,81 10.156 142.927 1,53% -1,33-10,43-27,02 9,7 92,28 60,36 Magazine Luiza S.A. MGLU3 96,63-1,50 98,10 98,99 95,03 6.403 109.262 0,43% -1,50-1,31 20,46 312,2 101,68 21,13 Banco Santander Br-UNIT SANB11 38,22-1,55 21,13 38,97 38,00 9.178 67.232 0,94% -1,55-4,23 19,89 52,1 40,43 22,75 Iguatemi Emp de Shopping IGTA3 36,40-1,57 36,98 37,38 36,15 3.475 34.714 0,27% -1,57-7,28-7,59 10,0 43,77 29,57 MRV Engenharia MRVE3 15,47-1,59 15,72 15,93 15,35 6.103 21.182 0,34% -1,59-4,80 2,86 3,5 16,67 12,29 Smiles Fidelidade S.A. SMLS3 69,54-1,78 70,80 70,70 68,70 4.070 49.618 0,35% -1,78 0,06-8,38 6,2 95,06 57,33 Sabesp S.A. (São Paulo) SBSP3 33,50-1,79 34,11 34,45 33,50 7.065 42.457 0,92% -1,79-4,29-2,42-0,6 39,50 25,61 Estacio Participacoes S.A. ESTC3 34,65-1,95 35,34 35,91 34,09 12.488 79.897 0,80% -1,95-0,92 5,58 116,6 38,79 14,15 Cosan S.A. Ind Com CSAN3 38,80-1,97 39,58 40,25 38,70 6.897 42.538 0,50% -1,97-6,53-6,51 0,3 48,35 29,91 Gerdau S.A.-PN GGBR4 15,81-1,98 16,13 16,32 15,64 18.288 147.962 0,96% -1,98 2,00 27,71 49,9 17,59 8,25 Itausa - Itaú Investimentos ITSA4 13,23-2,00 13,50 13,55 13,20 18.071 160.521 3,29% -2,00-4,06 23,58 40,4 14,28 8,44 WEG S.A. WEGE3 21,30-2,11 21,76 21,95 21,28 7.323 33.376 1,08% -2,11-5,79-11,65 24,9 26,26 16,60 Itau Unibanco Holding S-PN ITUB4 50,11-2,22 51,25 51,39 49,96 17.394 533.123 10,51% -2,22-2,34 19,88 34,3 53,34 31,12 B3 S.A.-Bovespa B3SA3 26,20-2,28 26,81 26,98 25,97 15.365 168.151 3,66% -2,28-1,84 15,01 34,6 27,42 16,16 Lojas Renner S.A. LREN3 33,10-2,33 33,89 34,18 32,90 13.219 77.148 1,97% -2,33-3,64-6,73 28,2 38,93 24,00 Multiplan Empreendimentos MULT3 64,79-2,42 66,40 67,00 64,10 4.834 56.344 0,50% -2,42-5,66-8,62-3,3 79,23 58,80 CEMIG S.A. CMIG4 8,03-2,43 8,23 8,34 8,01 14.005 69.564 0,52% -2,43-6,19 16,89-15,6 9,67 4,98 Ecorodovias Infra E Log S.A. ECOR3 8,80-2,55 9,03 9,20 8,75 13.803 37.283 0,18% -2,55 0,57-28,46-4,0 13,07 8,30 CSN - Cia Siderurg Nacional CSNA3 8,39-2,67 8,62 8,72 8,39 6.353 41.137 0,40% -2,67-4,66 0,12-4,0 11,35 5,97 Metalurgica Gerdau S.A.-PN GOAU4 7,25-2,68 7,45 7,55 7,25 7.905 80.667 0,26% -2,68 1,54 25,22 60,4 8,43 3,85 Suzano Papel e Celulose SUZB3 36,97-2,68 37,99 38,78 36,74 15.973 208.217 0,69% -2,68 10,82 97,81-38,78 17,03 Natura Cosmeticos S.A. NATU3 31,00-2,70 31,86 32,22 30,74 7.519 42.214 0,45% -2,70-3,13-6,23 3,3 37,28 22,19 Copel S.A. (Paraná) CPLE6 25,20-2,70 25,90 26,15 25,16 2.625 9.797 0,19% -2,70-3,37 1,00-18,8 31,22 22,05 Pão de Açúcar - Cia Br Distr PCAR4 66,48-2,74 68,35 68,92 65,78 5.181 57.310 0,97% -2,74-0,11-15,77 11,7 81,39 57,63 Petrobras - Petroleo Br ON PETR3 22,90-2,88 23,58 23,82 22,85 14.273 169.191 3,61% -2,88-1,97 35,42 49,0 24,34 12,47 Embraer S.A. EMBR3 20,99-3,05 21,65 21,69 20,91 7.836 37.737 1,16% -3,05-2,60 4,95 21,0 23,40 14,75 Lojas Americanas S.A.-PN LAME4 17,95-3,34 18,57 18,69 17,65 22.288 138.123 0,92% -3,34-4,72 5,28 11,1 20,79 13,20 Transmissora Alianca-UNIT TAEE11 20,50-3,48 21,24 21,40 20,50 9.421 37.655 0,31% -3,48-5,66-3,94-8,8 24,91 19,50 Via Varejo S.A.-UNIT VVAR11 28,80-3,52 29,85 30,49 28,51 10.138 57.517 0,26% -3,52-5,01 17,70 175,9 31,19 9,77 Petrobras - Petroleo Bras PN PETR4 20,53-3,52 21,28 21,44 20,53 41.342 927.299 5,24% -3,52-4,11 27,52 39,7 22,63 11,59 Usiminas S.A. PNA USIM5 10,06-3,55 10,43 10,55 10,06 12.843 75.491 0,37% -3,55-7,88 10,55 150,2 12,88 3,60 Banco do Brasil S.A. BBAS3 39,20-3,64 40,68 40,91 38,74 22.701 329.370 3,08% -3,64-4,46 23,19 20,6 44,30 25,20 Banco Bradesco S.A.-PN BBDC4 34,30-3,79 35,65 35,65 34,28 28.626 398.001 7,83% -3,79-4,48 11,46 30,4 38,16 23,22 Cyrela Brazil Realty S.A. CYRE3 14,76-4,09 15,39 15,50 14,76 6.670 21.877 0,26% -4,09-3,47 11,65 13,5 15,95 9,93 BRF S.A. BRFS3 21,36-4,47 22,36 22,60 21,33 15.614 155.384 2,22% -4,47-6,44-41,64-43,5 48,80 21,30 Banco Bradesco S.A.-ON BBDC3 32,15-4,85 33,79 33,80 31,90 12.817 159.511 1,43% -4,85-8,07 10,31 23,5 36,80 22,81 Eletrobras PNB ELET6 22,01-6,74 23,60 24,29 21,87 13.086 94.595 0,40% -6,74-8,67-3,04 8,3 30,07 15,41 Eletrobras ON ELET3 18,36-9,56 20,30 20,95 18,25 17.309 157.469 0,41% -9,56-12,57-5,07 16,5 25,55 11,61 Min. 52 semanas IBOVESPA IBOV 83.307-1,78 84.820 85.110 83.155 751.452 7.719 100,00% -1,78-2,41-29,0 88.318 60.315 IBOVESPA IBOV 76.618 0,03 76.591 78.024 76.592 825.869 8.704 100,00% 3,13 3,13 27,21 27,2 78.024 56.829 2 / 5
Agenda 9 a 13 de abril Data Dia Horário (prev.) País Indicador Referên cia Consenso Mercado Anterior Real Viés 09/abr Seg 05:00 BRA IPC FIPE- Semanal 0.08% -0.12% 0.06% 0.08% 08:00 BRA IGP-DI Inflação FGV M/M 0.66% 0.15% 0.56% 0.66% 08:00 BRA Inflação FGV IGP-DI A/A 0.85% -0.19% 0.76% 0.85% 08:00 BRA IPC-S IPC FGV 0.21% 0.17% 0.31% 0.21% 15:00 BRA Balança comercial semanal -- $1131m $1461m -- 03:00 ALE Balança comercial 20.1b 17.3b 18.4b 20.1b 03:00 ALE Exportações SAZ M/M 0.4% -0.4% -3.2% 0.4% 03:00 ALE Importações SAZ M/M 0.5% -0.4% -1.3% 0.5% 02:00 JAP Índice de confiança do consumidor 44.5 44.3 44.3 44.5 10/abr Ter 09:00 BRA IPCA inflação IBGE M/M Mar 0.12% 0.32% 09:00 BRA IPCA Inflação IBGE A/A Mar 2.71% 2.84% 09:30 EUA Demanda final IPP M/M Mar 0.2% 0.2% 11:00 EUA Vendas de negócio no atacado M/M Fev -- -1.1% 11:00 EUA Estoques no atacado M/M Fev F 0.5% 1.1% 03:45 FRA Produção industrial M/M Fev -- -2.0% 03:45 FRA Produção industrial A/A Fev -- 1.2% 22:30 CHI IPP A/A Mar 3.2% 3.7% 22:30 CHI IPC A/A Mar 2.6% 2.9% 11/abr Qua 08:00 BRA IGP-M Inflation 1st Preview Abr -- 0.60% 09:30 EUA IPC M/M Mar 0.0% 0.2% 09:30 EUA IPC exc alimentos e energia M/M Mar 0.2% 0.2% 09:30 EUA IPC A/A Mar 2.3% 2.2% 09:30 EUA IPC exc alimentos e energia A/A Mar 2.1% 1.8% 15:00 EUA Orçamento mensal Mar -- -$215.2b 15:00 EUA FOMC Ata decisao 21 de abril Abr 21 NA NA 05:30 GBR Balança comercial visível GBP/Mn Fev -- - 12325 05:30 GBR Produção industrial M/M Fev -- 1.3% 05:30 GBR Produção industrial A/A Fev -- 1.6% 12/abr Qui 09:00 BRA Vendas a varejo M/M Fev -- 0.9% 09:00 BRA Vendas no varejo A/A Fev -- 3.2% 09:00 BRA Venda ampla varejo (M/M) Fev -- -0.1% 09:00 BRA Vendas no varejo A/A Fev -- 6.5% 09:30 EUA Índice de preços de importação M/M Mar 0.1% 0.4% 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego Abr 7 -- -- 09:30 EUA Índice de preços de importação ex petróleo M/M Mar -- 0.5% 09:30 EUA Índice de preços de importação A/A Mar -- 3.5% 09:30 EUA Índice do preço de exportação M/M Mar -- 0.2% 09:30 EUA Índice do preço de exportação A/A Mar -- 3.3% 03:45 FRA IPC EU harmonizado M/M Mar F -- 1.1% 03:45 FRA IPC EU harmonizado A/A Mar F -- 1.7% 06:00 EUR Produção industrial SAZ M/M Fev -- -1.0% 06:00 EUR Produção industrial WDA A/A Fev -- 2.7% CHI Balança comercial Mar $24.90b $33.75b CHI Exportações A/A Mar 10.9% 44.5% CHI Importações A/A Mar 12.7% 6.3% 13/abr Sex 09:00 BRA Volume do setor de serviços IBGE A/A Fev -- -1.3% 11:00 EUA Ofertas de emprego JOLTS Fev -- 6312 11:00 EUA Sentimento Univ de Mich Abr P 101.3 101.4 03:00 ALE IPC EU harmonizado M/M Mar F -- 0.4% 03:00 ALE IPC EU harmonizado A/A Mar F -- 1.5% CHI Oferta monetária M2 A/A Mar 8.9% 8.8% CHI Financiamento agregado CNY Mar 1900.0b 1173.6b CHI New Yuan Loans CNY Mar 1175.5b 839.3b viés positivo viés negativo viés neutro ou sem definição 3 / 5
Disclaimer INFORMAÇÕES RELEVANTES Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. Informações Relevantes Analistas O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório ( Analistas de investimento ), declara(m) que: 1 - As recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo. 2 Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para o emissor objeto do relatório de análise ou pessoas a ele ligadas. Hamilton Moreira Alves Rafael Freda Reis Wesley Pereira Bernabé Analysts Items 3 4 5 3 O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 4 Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5 O(s) analista(s) de investimento tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 6 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. RATING RATING é uma opinião sobre os fundamentos econômico-financeiros e diversos riscos a que uma empresa, instituição financeira ou captação de recursos de terceiros, possa estar sujeita dentro de um contexto específico, que pode ser modificada conforme estes riscos se alterem. O investidor não deve considerar em hipótese alguma o RATING como recomendação de Investimento. 4 / 5
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