Comentário Semanal Estudos Económicos e Financeiros Telef. 21 31 11 86 Fax: 21 353 56 94 Email: deef@bancobpi.pt 16 de Maio de 216 Agostinho Leal Alves EUA: a criação de emprego está no limite? Os números relativos ao mercado de trabalho norte-americano do mês de Abril mostram que os sinais de ligeiro abrandamento económico podem já estar a ter reflexos na criação de postos de trabalho. Mas também o facto de que na actual situação do emprego, próximo do pleno emprego (contando que há uma bolsa de desencorajados que desistiu de procurar trabalho ou porque não têm qualificações adequadas e/ou porque têm um alto nível qualificações a que corresponde um alto nível de exigência e, por isso, rejeitam propostas inadequadas), existe dificuldade em responder à maior ou menor dinâmica económica. Embora a taxa de desemprego se tenha mantido nos 5.%, a força de trabalho mostra um decréscimo após vários meses de expansão. Assim, parece difícil manter no curto/médio prazo uma criação de emprego mensal acima da fasquia dos 2 mil (em termos de média de três meses o valor está no limiar), quando é consensual entre as principais organizações internacionais de que está a acontecer um abrandamento da actividade económica. De facto, os dados já conhecidos do crescimento norte-americano no 4ºT215 e 1ºT216 reforçam a tendência de menor crescimento. As taxas anualizadas e ajustadas sazonalmente foram, respectivamente, de 1.4% e de.5%. Depois de um crescimento de 2.4% em 215, o FMI acredita que a taxa se mantenha em 2.4% em 216 e que registe um pequeno aumento para 2.5% em 217. De referir que este relatório do emprego de Abril foi decepcionante já que, em termos médios, os economistas esperavam um emprego adicional de mais 2 mil postos de trabalho e uma descida da taxa de desemprego para 4.9% (que já se verificou em Fevereiro). Contudo, este nível de taxa de desemprego é o mais baixo dos últimos oito anos e, como já se referiu anteriormente, será difícil que o valor baixe muito mais no futuro. Em Abril existiam 7 92 mil desempregados (menos 46 mil face aos 7 966 mil existentes em Março), que compara com o valor de 8 523 mil existentes em Abril de 215 (menos 63 mil). Evolução da taxa de desemprego e sua composição % 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 5,45, 4,9 4,94,54,5 5, 4,54,6 5,4,6 4,5 Abr.15 Fev.16 Mar.16 Abr.16 Relevante foi o facto de o número de Fonte: US Labor Statistics desempregados de longa duração (na situação de desemprego acima das 27 semanas) ter diminuído em 15 mil, de Março para Abril. Essa diferença 17,1 15,6 15,9 16,, Abr.15 Fev.16 Mar.16 Abr.16 Total (+16 a.) Hom. (+2 a.) Mulh. (+2 a.) Adolesc. (16-19 a.) Fonte: US Labor Statistics Evolução da força de trabalho milhares 1595 159 1585 15 1575 157 1565 156 1555 1
ainda é mais expressiva se compararmos os valores de Abril de 215: verificou-se um decréscimo de 44 mil desempregados. Refirase que este grupo representa 25.7% do total de desempregados. Dentro do grupo de desempregados, o maior número, 3.9 milhões (perto de 49% do total), terminaram empregos temporários e acabaram por ficar sem trabalho, seguindo-se o grupo dos reincidentes, 2.4 milhões ou 3%, que regressam com frequência ao grupo dos desempregados (instabilidade e precariedade; ou por inadequação; ou por opção do próprio). Marginalmente fora da força de trabalho encontravam-se 1.7 milhões de pessoas, menos 4 mil do que há um ano atrás (não estão incluídas nos desempregados porque não procuraram emprego nas 4 semanas anteriores ao inquérito). Dentro deste grupo encontramse os desencorajados (procuram emprego mas consideram os empregos oferecidos inadequados). Em Abril representavam 568 mil, menos 188 mil do que no mesmo mês no ano anterior. Razões para o desemprego milhares 45 4 35 3 25 2 15 5 Abr.15 Fev.16 Mar.16 Abr.16 A B C D Fonte: US Labor Statistics A - completaram empregos temporários e perderam o emprego B - abandono do emprego C - reincidentes D - entradas novas Emprego criado (excluindo agricultura) (variação mensal, milhares) 27 25 23 21 Em relação à evolução da força de trabalho, o rácio do emprego versus população residente decresceu de 59.9% para 59.7% de Março para Abril, continuando a ser ainda uma taxa elevada em relação ao valor de Abril de 215, 59.3%. 19 17 15 Abr.15 Fev.16 Mar.16 Abr.16 Total empr. Total empr.* Empr. privado Empr. privado* Fonte: US Labor Statistics Assim, em Abril, foram gerados no total 16 mil novos empregos (excluindo o sector agrícola), que compara com os 28 mil criados em Março e os 251 mil surgidos em Abril de 216, podendo estar a acontecer uma alteração de tendência. Mesmo considerando os valores médios trimestrais das variações, pode-se retirar a ideia de já ter havido um pico em Fevereiro, a partir do qual se iniciou uma diminuição dos empregos criados. Evolução idêntica verifica-se no sector privado (mais de 9% do emprego norte-americano). Para estes valores contribuiu a diminuição do emprego nos serviços do Estado e no sector das minas e exploração madeireira. No sector da exploração mineira assiste-se à sua diminuição e/ou fecho de algumas empresas, dada a queda abrupta dos preços das matérias-primas. No abate das árvores, para além, da estagnação em geral da procura, o mau tempo limitou algumas actividades, nomeadamente o da construção de novas casas. Também o sector retalhista viu diminuir o número de empregos. Por seu turno, no total, os serviços geraram bastantes empregos (174 mil em Abril), nomeadamente nas áreas da saúde e da educação. Também as actividades financeiras foram geradoras de emprego. Em Abril, o rendimento médio por hora para todos os empregados no sector privado (excluindo a agricultura) subiu 8 cêntimos, para $25.53, depois do aumento de 6 cêntimos em Março. O que não deixa de ser um sinal de ligeira pressão ao nível do trabalho, quando o grupo dos desempregados é curto. 2 BPI
13 de maio de 216 Análise Técnica Principais factores de mercado EmPortugal,aeconomiaexpandiu-seapenas.1%no1ºT216,umvalormaisfracoqueoesperadoeabaixodos.2% registados no trimestre anterior. Na sua estimativa rápida, o Instituto Nacional de Estatística(INE) também indicou que emcomparaçãocomomesmoperíodode215,aeconomiacresceuapenas.8%,abaixodaprevisãomédiade1.1% indicada pelos economistas. No quarto trimestre do ano passado, a economia cresceu 1.3% em termos homólogos. O INE referiu que a queda nas exportações pesaram sobre o crescimento económico, enquanto a procura interna teve uma contribuição positiva. Na comparação anual, a desaceleração das exportações e do investimento tiveram um impacto negativo no crescimento. NaZonaEuro,oPIBcresceu.5%emcadeiae1.5%emtermoshomólogosnoprimeirotrimestredoano,segundoos dados do Eurostat. Estes valores foram revistos em baixa face aos indicados previamente no final de Abril(foi avançado umcrescimentotrimestralde.6%ehomólogode1.6%).emrelaçãoàsmaioreseconomiasdazonadoeuro,opib alemãocresceu.7%,opibfrancês.5%,oitaliano.3%eoespanhol.8%.opibcresceuemtodosospaísesda zona do euro, que forneceram dados, excepto na Grécia e na Letónia, que contraíram.4% e.1%, respectivamente. ForadaZonaEuro,aseconomiasdaHungriaedaPolóniatambémencolheramnosprimeirostrêsmesesdoano. ODepartamentodeComérciodosEUAinformouqueasvendasaretalhoaumentaram1.3%nomêspassado,omaior ganhodesdemarçode215.osvaloresdemarçode216foramrevistosemaltatendopassadodeumaquedade.4% para uma contracção de.3%. Excluindo automóveis, gasolina, materiais de construção e venda de alimentação, asvendasaretalhosubiram.9%emabril,apósumaumentorevistode.2%emmarço(éoindicadormaisparecido comacomponentedadespesadeconsumonopib). Fecho Suportes Resistências Tendência 13-mai EUR/USD 1,1288 1,1254 1,1357 1,1213 1,13 Comentário técnico Aguarda-se pelo esgotamento do actual movimento de correcção (queda). USD/JPY 19,2 18,21 11,64 17,49 111,9 Está a decorrer uma acção de consolidação dos actuais níveis. FUTURO EUR 3M,27,26,285 Mercado estável.,255,29 FUTURO BUND 1Y 164,17 163,42 164,49 Mercado estável junto aos níveis máximos. 163,12 164,6 DJI (*) 17.697,49 17.5 17.798 17.484 17.935 NASDAQ (*) 4.355,99 413 4.378 4.282 4.48 EUROSTOXX 5 2.946,47 2.94 2.989 2.894 3.3 IBEX 35 8.694, 8.564 8.794 8.546 8.84 PSI 2 4.892,4 4.848 4.968 4.754 4.975 Acção de consolidação após recente correcção. Acção de consolidação após recente correcção. Acção de consolidação após recente correcção. Acção de consolidação após recente correcção. Acção de consolidação após recente correcção. (*) Abertura Fonte: Bloomberg, BPI
13 de Maio de 216 Política Monetária e Taxas de Curto Prazo Quadro de política monetária Nível actual Última alteração Próxima reunião Previsões BPI (final de período) Data Previsão 2ºT 16 3ºT 16 4ºT 16 1ºT 17 BCE.% 1 Mar 16 (-5 bp) 2-Jun.%.%.%.%.% Fed.375% 16 Dez 15 (+25/+25 bp) 15-Jun.375%.375%.625%.875%.875% BoJ* - 19 Dez 8 (-2 bp) 16-Jun - - - - - BoE.5% 5 Mar 9 (-5 bp) 16-Jun.5%.5%.5% 1.% 1.25% BNS** -.75% 15 Jan 15 (-5 bp) 16-Jun -.75% - - - - * A partir de Abril de 213, o Banco do Japão passou a adoptar como principal instrumento de política monetária o controlo da base monetária em vez da taxa de juro. ** O nível actual e as previsões BPI referem-se ao valor médio do objectivo do SNB para a Libor 3 meses do CHF. Taxas de curto-prazo 3 meses 6 meses 12 meses Euro USD GBP Euro USD GBP Euro USD GBP 13-Mai-16 -.26%.5%.45% -.17%.92%.41% -.5% 1.33%.39% Variação (em pb) -1 semana. -14.3 -.57 1. -.5.7. - 1.69-1 ano -23. 13.2-1.45-2. 35.5-4.56-19. - -12.61 Previsões**: 1 mês -.27%.64%.6% -.17%.74%.7%.%.94% 1.% 6 meses -.3%.9%.7% -.2% 1.%.% -.3% 1.2% 1.1% 12 meses -.25% 1.2% 1.% -.15% 1.3% 1.1%.4% 1.5% 1.4% * As taxas publicadas neste quadro são taxas multicontribuídas; ** As previsões são para a as taxas Euribor e Libor produzidas pelo BPI..7.6.5.4.3.2.1. -.1 -.2 -.3 -.4 Taxas a 3 meses (%) Euribor Libor USD Libor GBP Libor JPY 1.4 1.2 1..8.6.4.2. -.2 -.4 -.6 Estrutura das taxas de curto prazo (%) O/N 1W 1M 3M 6M 12M Euribor Libor USD Libor GBP Libor JPY Futuros Nota: a Libor do JPY no prazo overnight, devido à ausência de informação, refere-se ao prazo spot next (contratos com entrega no dia seguinte) Taxas a 3 meses Futuros de taxas a 3 meses (%) 1.5 Euribor Libor USD Libor GBP 13-Mai-16 -.26%.63%.59% #REF! 1 #REF! #REF! #REF! 13-Jun-16 -.26%.65% #REF! 19-Set-16.5 -.28%.75%.59% 19-Dez-16 -.29%.85%.58% 13-Mar-17 -.3%.91%.58% 19-Jun-17 -.31%.97%.6% 18-Set-17 -.3% 1.2%.64% -.5 18-Dez-17 -.3% 1.9%.69% Set-16 Jun-17 Mar-18 Dez-18 19-Mar-18 -.28% 1.14%.73% Libor USD Euribor Libor GBP Evolução histórica dos futuros a 3 meses (%) 1..8.6.4.2. -.2 -.4 Mai-14 Jan-15 Set-15 Mai-16 Euribor Libor USD Libor GBP Fonte: Bloomberg, BPI
13 de Maio de 216 Dívida Corporate Spreads de dívida corporate face ao swap 6 4 2 Curvas de risco de crédito - EUR AAA AA A BBB 13-Mai -7 dias -12 meses 17 165 16 155 15 145 14 135 13 Spreads face ao Swap - High Yield Abr-14 Out-14 Abr-15 Out-15 Abr-16 Europa US 16 14 6 4 2 Spreads face ao Swap - EUR AAA AA A BBB 14 6 4 2 Spreads face ao Swap Sector Financeiro Sector Não-Financeiro 13-Mai Variação (b.p.) Últimos 2 anos -7 dias -1 mês -3 meses YTD -12 meses Máximo Médio Mínimo AAA 35.5 3.1 -.2-13.5-4.1 4.2 51.4 38.1 17.7 AA 38.6 2.9 1.2-18.5-6.9 9.2 62.5 36.4 14.9 A 6.5 2.7-1.1-23.1-5.4 19.3 84.5 51.9 27 BBB 97.5 4.7-1.8-52.1-2.2 23.6 149 92.7 61.5 Financeiras 78.2 1-4.9-25.1 4.9 21.2 64.4 41.2 Indústria 73.1 5.1.8-41. -21. 19.8 118.7 69.7 41.7 Total 74.3 3.6-1. -34.3-9.4 19.7 18.8 67.7 41.6 Swap spreads USD EUR 13-Mai -12.5 4.6 Variação (em p.b.) -1 semana 1. -1.4 YTD -4.5 2.5-12 meses -19.5 12.8 Máx. últimos 12 meses 16.5 43. Min. últimos 12 meses -17.3 16. Evolução dos SWAP Spreads - 1 anos 5 4 3 2 1-1 -2-3 Abr-14 Out-14 Abr-15 Out-15 Abr-16 EUR USD Fonte: Bloomberg
13 de Maio de 216 Dívida Corporate Spreads de dívida corporate face ao swap 6 4 2 Curvas de risco de crédito - EUR AAA AA A BBB 13-Mai -7 dias -12 meses 17 165 16 155 15 145 14 135 13 Spreads face ao Swap - High Yield Abr-14 Out-14 Abr-15 Out-15 Abr-16 Europa US 16 14 6 4 2 Spreads face ao Swap - EUR AAA AA A BBB 14 6 4 2 Spreads face ao Swap Sector Financeiro Sector Não-Financeiro 13-Mai Variação (b.p.) Últimos 2 anos -7 dias -1 mês -3 meses YTD -12 meses Máximo Médio Mínimo AAA 35.5 3.1 -.2-13.5-4.1 4.2 51.4 38.1 17.7 AA 38.6 2.9 1.2-18.5-6.9 9.2 62.5 36.4 14.9 A 6.5 2.7-1.1-23.1-5.4 19.3 84.5 51.9 27 BBB 97.5 4.7-1.8-52.1-2.2 23.6 149 92.7 61.5 Financeiras 78.2 1-4.9-25.1 4.9 21.2 64.4 41.2 Indústria 73.1 5.1.8-41. -21. 19.8 118.7 69.7 41.7 Total 74.3 3.6-1. -34.3-9.4 19.7 18.8 67.7 41.6 Swap spreads USD EUR 13-Mai -12.5 4.6 Variação (em p.b.) -1 semana 1. -1.4 YTD -4.5 2.5-12 meses -19.5 12.8 Máx. últimos 12 meses 16.5 43. Min. últimos 12 meses -17.3 16. Evolução dos SWAP Spreads - 1 anos 5 4 3 2 1-1 -2-3 Abr-14 Out-14 Abr-15 Out-15 Abr-16 EUR USD Fonte: Bloomberg
13 de Maio de 216 Mercado Cambial Taxas de câmbio EUR vs USD vs Emergentes Variação (%) Últimos 12 meses spot -1 semana -1 mês YTD Homóloga Máx. Min. USD E.U.A. 1.1284-1.23% -.3% 3.85% -.77% 1.17 1.5 GBP R.U..786 -.53% -.92% 6.7% 9.5%.81.69 CHF Suiça 1.1 -.43% 1.16% 1.48% 5.74% 1.12 1.1 GBP R.U. 1.44 -.77%.89% -2.61% -8.86% 1.59 1.38 JPY Japão 19.22 2.41%.1% -9.13% -8.28% 125.87 15.55 CNY China 6.53.45%.%.68% 5.28% 6.6 6.18 BRL Brasil 3.51.5% -.73% -11.37% 16.21% 4.25 2.97 Taxas de câmbio efectivas nominais Variação (%) Últimos 12 meses spot -1 semana -1 mês YTD Homóloga Máx. Min. EUR 98.3 -.18%.55% 2.62% 3.35% 99.33 93.36 USD 119.9 1.36% -.13% -2.48% 5.72% 126.24 112.82 1.45 1.4 1.35 1.3 1.25 1.2 1.15 1.1 1.5 1. Taxa de câmbio EUR vs....85..75.7.65.6 1.75 1.7 1.65 1.6 1.55 1.5 1.45 1.4 1.35 1.3 Taxa de câmbio USD vs... 13 11 9 7 6 EUR/USD EUR/GBP (ELD) USD/GBP USD/JPY (ELD) 25 235 22 25 19 175 16 145 13 115 85 Taxa de câmbio USD vs Emergentes... (base móvel 2 anos = ) Mai-14 Jul-14 Set-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15 Mai-15 Jul-15 Set-15 Nov-15 Jan-16 Mar-16 Mai-16 Brasil Índia Rússia Turquia China Taxas de câmbio forward EUR vs USD vs GBP vs.. USD GBP DKK NOK CHF JPY CHF USD Taxa spot 1.128.786 7.438 9.273 1.12 19.22.977 1.435 Tx. forward 1M 1.129.787 7.438 9.284 1.12 19.138.976 1.435 Tx. forward 3M 1.132.788 7.437 9.34 1.11 18.917.973 1.435 Tx. forward 12M 1.144.795 7.427 9.394 1.96 17.599.958 1.439 Tx. forward 5Y 1.235.842-1.7 1.64 97.77.862 - Fonte: Bloomberg
13 de Maio de 216 Commodities Energia & metais Preços de referência: energia 11 9 7 6 5 4 3 2 WTI (USD/bbl.) Brent (USD/bbl.) Preços de referência: metais 1,4 35 1,35 3 1,3 1,25 25 1,2 1,15 2 1, 15 1,5 1, Ouro (USD/onça troy) Cobre (ELD: USD/onça troy) 13-Mai Variação (%) Futuros -7 dias -1 mês -6 meses 1 mês 1 ano 2 anos Energia WTI (USD/bbl.) 46.3 3.6% 7.6% 1.4% 52.8 54.6 56.2 Brent (USD/bbl.) 47.8 5.4% 8.2% -2.5% 57.4 6.5 62.4 Gás natural (USD/MMBtu) 2.16 2.9% 2.% -17.% 2.7 2.9 2.9 Metais Ouro (USD/ onça troy) 1,27.1-1.9% 1.9% 4.3% 1158.8 1162. 1169.2 Prata (USD/ onça troy) 17.1-2.6% 4.9% -.6% 15.9 16. 16.1 Cobre (USD/MT) 28.6-3.2% -4.1% -4.6% 241.1 235.2 236.2 Agricultura Preços de referência: trigo e milho 65 6 55 5 45 4 Abr-15 Ago-15 Dez-15 Abr-16 4 46 44 42 4 3 36 34 32 3 Preços de referência: café e soja 17 16 15 14 13 11 Abr-15 Ago-15 Dez-15 Abr-16 1 15 95 9 85 Trigo (USD/bu.) Milho (ELD: USD/bu.) Soja USD/bu.(ELD) Café USD/lb 13-Mai Variação (%) Futuros -7 dias -1 mês -6 mês 1 mês 1 ano 2 anos Milho (USD/bu.) 367.5-3.6% 3.6% - 411.3 413.3 Trigo (USD/bu.) 513.5 2.6% 1.8% -5.3% - 56.3 556. Soja (USD/bu.) 875.3 3.% 1.6% 23.1% 888. 885. 889. Café (USD/lb.) 133.5 3.8% 4.6% 7.6% - 144.6 148.3 Açúcar (USD/lb.) 14.4 6.7% 17.5% 16.9% - 14.3 14.3 Algodão (USD/lb.) 61.2-1.9% -1.% -3.8% 61.5 61.8 61.8 Fonte: Bloomberg
13 de Maio de 216 Mercado de Acções Principais índices bolsistas País Índice Valor Actual Máximo 12 meses Minimo 12 meses Variação Data Nível Data Nível Semanal Homóloga YTD Europa Alemanha DAX 9,942 26-Mai 11,92 11-Fev 8,699.7% -12.4% -7.5% França CAC 4 4,313 6-Ago 5,218 11-Fev 3,892.3% -13.1% -7.% Portugal PSI 2 4,892 13-Mai 6,197 11-Fev 4,455-2.% -2.5% -7.9% Espanha IBEX 35 8,713 2-Jul 11,613 11-Fev 7,746.1% -23.1% -8.7% R. Unido FTSE 6,127 29-Mai 7,7 11-Fev 5,5.% -11.8% -1.8% Zona Euro DJ EURO STOXX 5 2,953 2-Jul 3,714 11-Fev 2,673.5% -16.9% -9.6% EUA S&P 5 2,63 2-Mai 2,135 11-Fev 1,81.3% -1.7%.9% Nasdaq Comp. 4,754 2-Jul 5,232 11-Fev 4,21.4% -4.6% -5.1% Dow Jones 17,712 19-Mai 18,351 24-Ago 15,37 -.2% -1.9% 1.6% Ásia Japão Nikkei 225 16,412 24-Jun 2,953 12-Fev 14,866 1.9% -17.% -13.8% Singapura Straits Times 1,967 26-Mai 2,149 24-Ago 1,1 -.5% -7.%.3% Hong-Kong Hang Seng 19,719 26-Mai 28,525 12-Fev 18,279-1.9% -27.6% -1.% Emergentes México Mexbol 45,68 3-Mar 46,38 24-Ago 39,257.9% 1.3% 6.1% Argentina Merval 13,236 23-Nov 14,597 24-Set 8,66-1.6% 8.6% 13.4% Brasil Bovespa 52,336 18-Mai 57,66 2-Jan 37,46 1.2% -7.2% 2.7% Russia RTSC Index 921 13-Mai 1,93 21-Jan 67.5% -14.9% 21.7% Turquia SE 77,8 18-Mai 88,652 21-Jan 68,23 -.7% -1.% 8.5% 13 EUA (base móvel 2 anos = ) 14 Europa (base móvel 2 anos = ) 13 11 9 11 9 Dow Jones IA S&P 5 NASDAQ DAX CAC UKX Ibéria (base móvel 2 anos = ) 25 Mercados emergentes (base móvel 2 anos = ) 11 2 9 15 7 6 5 5 PSI2 IBEX MEXBOL BOVESPA WIG MERVAL Fonte: Bloomberg
13 de Maio de 216 Calendário de Indicadores Económicos Data Hora Código país/ região Indicador Período Consensus (Bloomberg) Anterior 17-Mai 5:3 JP Produção industrial (y/y %) Mar F -.1 5:3 JP Produção industrial (m/m %) Mar F - 3.6 9: IT Balança comercial (EUR milhões) Mar - 3856. 9:3 GB IHPC (y/y %) Abr.5.5 9:3 GB IPC (y/y %) Abr 1.6 1.6 1: EU Balança comercial (EUR milhões) Mar 21.3 2188.4 11: PT Índice de preços no produtor (m/m %) Abr - -.1 11: PT Índice de preços no produtor (y/y %) Abr - -3.8 13:3 US Ínicio de construção de novas habitações (m/m %) Abr 3.1-8.8 13:3 US Licenças de construção de habitações (m/m %) Abr 5. -8.6 13:3 US IPC (m/m %) Abr.4.1 13:3 US IPC (y/y %) Abr 1.1.9 13:3 US IPC core (y/y %) Abr 2.1 2.2 14:15 US Produção industrial (m/m %) Abr.3 -.6 14:15 US Taxa de utilização da capacidade instalada (%) Abr 75. 74.8 18-Mai :5 JP PIB (q/q anualizado %) 1T P.3-1.1 9:3 GB Taxa de desemprego (%) Abr 2.1 2.1 1: EU IPC (m/m %) Abr.. 1: EU IPC (y/y %) Abr P -.2 -.2 1: EU IPC core (y/y %) Abr P.7.7 12: US Pedidos de crédito à habitação (w/w %) 13-Mai -.4 19-Mai 9: EU Balança corrente (EUR mil milhões) Mar - 11.1 13:3 US Ped. iniciais subs. Desemp. (var.sem., mil.) 14-Mai 275. 294. 13:3 US Ped. contin. subs. Desemp. (var. sem., mil.) 7-Mai - 2161. 13:3 US Ind. Sent. empresarial - Fed Filadélfia (índice) Mai 3. -1.6 15: US Indicador avançado de actividade (m/m %) Abr.4.2 - PT Balança corrente (EUR milhões) Mar - -424.8 2-Mai 7: DE Índice de preços no produtor (m/m %) Abr.2. 7: DE Índice de preços no produtor (y/y %) Abr -3. -3.1 9: ES Balança comercial (EUR milhões) Mar - -1761. 9:3 IT Balança corrente (EUR milhões) Mar - 1377.1 15: US Vendas de habitações existentes (m/m %) Abr 1.1 5.1
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