Plítica de Investiment 2019 a 2023 Plan de Benefícis Pepsic Plan de Gestã Administrativa
1 INTRODUÇÃO 3 2 OBJETIVOS DA POLÍTICA DE INVESTIMENTOS 3 3 GOVERNANÇA CORPORATIVA 3 4 AETQ E ARGR 7 5 DIRETRIZES GERAIS 8 6 IDENTIFICAÇÃO DOS PLANOS 8 7 OBJETIVOS DOS INVESTIMENTOS 8 8 RENTABILIDADE POR PLANO E SEGMENTOS 8 9 VEÍCULOS DE INVESTIMENTO 9 10 GESTÃO DE RECURSOS 9 11 ALOCAÇÃO DE RECURSOS E LIMITES POR SEGMENTO DE APLICAÇÃO 9 12 RESTRIÇÕES E LIMITES POR MODALIDADE DE INVESTIMENTO 1 1 13 DERIVATIVOS 1 1 14 VEDAÇÕES 1 1 15 OPERAÇÕES COM ATIVOS LIGADOS A PATROCINADORA E OUTROS 1 1 16 APREÇAMENTO DE ATIVOS FINANCEIROS 1 1 17 ÍNDICES DE REFERÊNCIA E METAS DE RENTABILIDADE POR SEGMENTO 1 2 18 REGULAMENTOS E MANDATOS 1 2 19 GESTÃO DE RISCO 1 3 20 CONFLITOS DE INTERESSE 1 8 21 OBSERVAÇÃO DOS PRINCÍPIOS SÓCIO-AMBIENTAIS 1 8 22 CONSIDERAÇÕES FINAIS 1 9 2
Plítica de Investiment 2019 a 2023 1 INTRODUÇÃO A Prev Pepsic Sciedade Previdenciária é uma Entidade Fechada de Previdência Cmplementar, cnstituída na frma d Capítul III da Lei Cmplementar nº 109, de 29 de mai de 2001, de caráter nã ecnômic e sem fins lucrativs, cm autnmia administrativa e financeira. A sua funçã é administrar Plans de Benefícis de natureza previdenciária. 2 OBJETIVOS DA POLÍTICA DE INVESTIMENTOS Esta Plítica de Investiments, que terá vigência para períd de 01/01/2019 a 31/12/2019, bservand-se um hriznte tempral de cinc ans, tem cm bjetiv determinar e descrever tant as diretrizes gerais para a gestã de investiments quant disciplinar s métds e ações ds prcediments crrespndentes a prcess decisóri e peracinal de gestã ds ativs da Prev Pepsic. A esse bjetiv geral subrdinam-se s seguintes bjetivs específics: Dar clar entendiment a Cnselh Deliberativ, Cnselh Fiscal, Diretres, Funcináris, Gestres, Custdiante, Administradr Fiduciári, Participantes, Prvedres Externs de Serviçs e Órgã(s) Reguladr(es) quant as bjetivs e restrições relativas as investiments da Prev Pepsic; Frmalizar um instrument de planejament que defina claramente as necessidades da Prev Pepsic, pr mei de bjetivs de retrn, tlerância a risc e restrições de investiments; Externar critéris bjetivs e racinais para a avaliaçã de classes de ativs, ds prestadres de serviçs relacinads à administraçã, custódia e gestã e das estratégias empregadas n prcess de investiments ds recurss administrads pela Prev Pepsic; Estabelecer diretrizes, especificamente, as gestres de recurss para que eles cnduzam prcess de investiments em cnfrmidade cm s bjetivs e restrições estabelecidas pela Prev Pepsic; Criar independência d prcess de investiments cm relaçã a um gestr específic, de frma que qualquer gestr que venha a cnduzi-l pssa se guiar pr diretrizes bem definidas, que devem ser seguidas na cnstruçã e n gerenciament das carteiras de valres mbiliáris e funds; e Atender, cumulativamente, a que determina a Resluçã d CMN nº 4.661, de 25 de mai de 2018 e a Instruçã PREVIC nº 6, de 14 de nvembr de 2018, n que se refere a cnteúd necessári à Plítica de Investiments. 3 GOVERNANÇA CORPORATIVA A adçã das melhres práticas de gvernança crprativa garante que s envlvids n prcess decisóri cumpram seus códigs de cnduta pré-acrdads, a fim de minimizar cnflits 3
de interesse u quebra ds deveres. A estrutura, abaix descrita, garante a adçã das melhres práticas de gvernança crprativa, evidenciand a segregaçã de funções adtada inclusive pels órgãs estatutáris. O Cnselh Deliberativ é a instância máxima da Entidade, respnsável pela definiçã das plíticas e estratégias. As atribuições d Cnselh Deliberativ estã descritas na Lei Cmplementar nº 109, de 29 de mai de 2001. O Cnselh Fiscal é órgã de cntrle intern da Entidade, cabend a ele efetiv cntrle da gestã, através da emissã de uma manifestaçã, de peridicidade semestral, sbre a aderência da gestã de recurss às nrmas em vigr e a esta Plítica de Investiment. As atribuições d Cnselh Fiscal estã descritas na Lei Cmplementar nº 109, de 29 de mai de 2001. A Diretria Executiva é órgã respnsável pela administraçã da Entidade, em cnfrmidade cm a plítica traçada pel Cnselh Deliberativ. As atribuições da Diretria Executiva estã descritas na Lei Cmplementar nº 109, de 29 de mai de 2001. Cabe à Diretria Executiva, pr exempl, cntratar e mnitrar desempenh ds gestres de recurss, prpnd a Cnselh Deliberativ da Prev Pepsic, a manutençã u substituiçã ds mesms quand fr cabível. A Prev Pepsic pretende, ainda, a lng de 2019, elabrar Manual de Investiments que, entre utrs aspects, detalhará as atribuições, respnsabilidades e alçadas de seus órgãs estatutáris, além de cntar cm infrmações acerca de prcesss e diretrizes bservadas na administraçã, gestã e cntrle de seus investiments. 3.1 Respnsabilidades ds Administradres de Recurss As respnsabilidades ds administradres de recurss encntram-se em cntrat(s) estabelecid(s) entre as partes e incluem, mas nã se limitam a: Administrar s recurss da Entidade e divulgar as infrmações à Diretria Executiva e à CVM; Elabrar s livrs de atas de assembleias; Manter a escrituraçã das perações praticadas cm recurss da Entidade, incluind s respectivs registrs cntábeis; Gerenciar as mvimentações de recurss da Entidade; Distribuir u repassar s rendiments devids; Receber valres em nme da Entidade; Ntificar, prntamente, a Entidade cas, em algum mment, exista um investiment u grup de investiments que estejam em desacrd cm este dcument u em qualquer utr que a Entidade vier a prver; Infrmar a Entidade de tds e quaisquer custs envlvids na gestã ds recurss, tais cm: taxa de administraçã, taxa de perfrmance, auditria, crretagem, publicaçã; 4
Plítica de Investiment 2019 a 2023 Infrmar a Entidade das plíticas de crretagem, incluind retençã de Sft Dllar, btidas pels gestres de recurss. 3.2 Respnsabilidades ds Gestres de Recurss As respnsabilidades ds gestres de recurss encntram-se em cntrat(s) estabelecid(s) entre as partes e incluem, mas nã se limitam a: Realizar a gestã ds ativs da Entidade, cnfrme a legislaçã em vigr e as restrições e diretrizes cntidas neste dcument u em qualquer utr que a Entidade vier a prver; Aplicar s recurss u parte ds recurss da Entidade em funds de investiments smente se s ativs integrantes das carteiras ds mesms frem permitids pela legislaçã em vigr e pelas restrições e diretrizes cntidas neste dcument u em qualquer utr que a Entidade vier a prver; Garantir que tds s títuls e valres mbiliáris integrantes ds funds de investiments ns quais sã aplicads s recurss da Entidade sejam cmprads a preçs de mercad; Determinar a alcaçã tática de recurss e a seleçã de títuls e valres mbiliáris de acrd cm as diretrizes dispstas nesta Plítica u em qualquer utr dcument que a Entidade vier a prver; Reunir-se cm a Entidade para apresentar a perfrmance ds investiments e descrever suas estratégias. As reuniões cm s gestres de recurss pdem crrer em qualquer frma e temp, cnfrme agenda determinada pela Entidade; Preparar e entregar, quand slicitad, demnstrativs pr escrit sbre a perfrmance ds investiments e prpr estratégias de investiments; Frnecer para a Entidade relatóris cntend a psiçã patrimnial administrada, segmentada em classes de ativs e taxas de retrns btidas; Identificar aspects tangíveis às funções d gestr, e passíveis de revisã em virtude de nvas estratégias de investiments u mudanças n mercad de capitais, cas s julgue pertinentes; Quand julgar cnveniente, detalhar as características de utras classes de ativs a serem cnsideradas e cm estas pdem apiar na btençã ds bjetivs da Entidade; Infrmar prntamente a Entidade cas da existência de algum element que inviabilize a btençã de seus bjetivs; Respnsabilizar-se pr uma gestã ética, transparente e bjetiva; Negciar títuls e valres mbiliáris d segment de renda fixa preferencialmente pr mei de platafrmas eletrônicas de negciaçã, administradas pr Instituições autrizadas a funcinar pel Banc Central d Brasil u pela Cmissã de Valres Mbiliáris; 5
Quand perar em mei distint às platafrmas eletrônicas, devem infrmar à Entidade tds s valres negciads de quaisquer perações, juntamente cm s referenciais de mercad definids cnfrme a legislaçã em vigr; Cmprvar perante a Prev Pepsic que tds s prfissinais diretamente envlvids n prcess de investiments encntram-se devidamente certificads, pr Entidade de recnhecid mérit n mercad nacinal, e manter essa infrmaçã devidamente atualizada; Permitir a órgãs de fiscalizaçã, cnsultria e auditria acess a tdas as infrmações referentes a seus investiments. 3.3 Respnsabilidades ds Agentes Custdiantes As respnsabilidades ds agentes custdiantes encntram-se em cntrat(s) estabelecid(s) entre as partes e incluem, mas nã se limitam a: Cntrlar e mvimentar s títuls, valres mbiliáris e demais perações integrantes d prtfóli de investiments da Entidade; Executar a liquidaçã física e financeira das perações de acrd cm previst neste dcument, na legislaçã em vigr u em qualquer utr dcument que a Entidade vier a prver; Gerenciar a dcumentaçã e infrmações referentes as events assciads as títuls e valres mbiliáris; Receber e exercer direits, resgates, amrtizações e/u reemblss devids ds títuls e valres mbiliáris da Entidade; Executar a recnciliaçã de custódia; Apurar e cntrlar impsts; Gerar relatóris de estque da carteira. Os agentes custdiantes sã respnsáveis pela cnslidaçã e pel acmpanhament das mvimentações ds títuls e valres mbiliáris integrantes d prtfóli de investiments da Entidade e que cmpõem s segments de aplicaçã prevists nesta Plítica. Os custdiantes sã respnsáveis, ainda, pela verificaçã e cntrle da cnfrmidade das perações efetivadas em mei distint às platafrmas eletrônicas. 3.4 Respnsabilidades das Cnsultrias de Investiments As respnsabilidades das cnsultrias de investiments encntram-se em cntrat(s) estabelecid(s) entre as partes e incluem, mas nã se limitam a: Efetuar a avaliaçã quantitativa ds investiments da Entidade; Participar de reuniões e cnferências telefônicas cm a Prev Pepsic, em peridicidade acrdada entre as partes, se necessári, cm a participaçã ds gestres de recurss; 6
Plítica de Investiment 2019 a 2023 Assessrar a Diretria Executiva da Prev Pepsic na revisã anual desta Plítica; Quand demandad, crdenar prcesss de seleçã de gestres de recurss e funds de investiments, incluind as etapas quantitativa e qualitativa. 4 AETQ E ARGR Em atendiment à legislaçã em vigr, designu-se a Sr. Alexandre Camarg Ferrar, cm Administradr Estatutári Tecnicamente Qualificad (AETQ) e Respnsável pela Gestã de Riscs (ARGR), respndend pela estrita bediência às nrmas legais, sb pena de respnsabilidade cível e criminal, independentemente da respnsabilidade slidária ds demais administradres. O Administradr Estatutári Tecnicamente Qualificad e Respnsável pela Gestã de Riscs deve: Cumprir e fazer cumprir s princípis, limites e dispsições regulamentares e desta Plítica de Investiments; Acmpanhar e mnitrar desempenh ds investiments da Entidade; Mnitrar s riscs das aplicações ds recurss garantidres ds Plans administrads pela Entidade; Certificar-se de que as funções de administraçã, gestã e custódia sejam segregadas; Evitar cndições de cnflit de interesses entre a Entidade, a Patrcinadra e tds s agentes participantes d prcess decisóri de investiments; Zelar pela prmçã de alts padrões étics na cnduçã das perações relativas à aplicaçã ds recurss da Entidade; Respnder administrativa, civil e criminalmente pela gestã, alcaçã, supervisã e acmpanhament ds investiments da Entidade, bem cm pela prestaçã de infrmações relativas às aplicações desses recurss, sem prejuíz da respnsabilidade slidária ds diretres da Entidade e respectivs gestres de recurss, administradr(es) e custdiante(s); Prpr alterações na presente Plítica de Investiments sempre que ela ferir dispsições legais vigentes u impssibilitar a btençã ds desejads padrões técnics e étics. O Administradr Estatutári Tecnicamente Qualificad pde: Opr-se à presente Plítica de Investiments, u revisões desta, apresentand em até 30 dias crrids, a partir da sua aprvaçã, parecer sbre pnts a que se põe; Prpr a Cnselh Deliberativ da Entidade alteraçã na presente Plítica de Investiments, que deverá ser avaliada em um praz nã superir a 30 dias; Desligar-se de suas funções quand estiver impedid, pr mtivs de frça mair, de exercê-las, cnfrme determinad nessa Plítica de Investiments. Nesse cas, é necessári encaminhar fíci a Cnselh Deliberativ, expnd s mtivs d impediment; 7
Desligar-se de suas funções, cm avis prévi de 30 dias; Prpr à Diretria Executiva a nmeaçã, substituiçã e destituiçã de prestadres de serviçs, cm gestres de recurss, administradres, custdiantes, cnsultrias, entre utrs. O mandat d Administradr Estatutári Tecnicamente Qualificad e d Administradr Respnsável pela Gestã de Riscs tem praz indeterminad a cntar da data de sua nmeaçã, u cnfrme dispsições determinadas pel Cnselh Deliberativ da Entidade. 5 DIRETRIZES GERAIS As diretrizes aqui estabelecidas sã cmplementares, ist é, cexistem cm aquelas estabelecidas pela legislaçã aplicável, send s administradres e gestres incumbids da respnsabilidade de bservá-las cncmitantemente, ainda que nã estejam transcritas neste dcument. Esta Plítica está de acrd cm a Resluçã d CMN nº 4.661, de 25 de mai de 2018, além d Guia Previc 1 de Melhres Práticas em Investiment. Os princípis, metdlgias e parâmetrs aqui estabelecids buscam garantir, a lng d temp, segurança, liquidez e rentabilidades adequadas e suficientes para hnrar as brigações ds Plans administrads pela Entidade. 6 IDENTIFICAÇÃO DOS PLANOS A presente Plítica de Investiments apresenta as diretrizes para a aplicaçã ds recurss garantidres d Plan de Benefícis Pepsic, CNPB: 2004.0020-18 e d Plan de Gestã Administrativa. 7 OBJETIVOS DOS INVESTIMENTOS Os bjetivs ds investiments da Prev Pepsic sã prduzir uma rentabilidade que seja igual u superir à variaçã d seu índice de referência, cmpst pel IPCA acrescid de 4,5% a an, dentr de limites de risc cnservadres, através da adçã de benchmarks distints para s segments de aplicaçã e gerar uma liquidez cmpatível cm cresciment e a prteçã d capital, visand a garantir equilíbri de lng praz entre s ativs e as brigações futuras ds Plans administrads pela Entidade. 8 RENTABILIDADE POR PLANO E SEGMENTOS De acrd cm Capítul IV, Artig 23, incis III da Instruçã PREVIC nº 6, de 14 de nvembr de 2018, a Entidade deve apresentar a rentabilidade auferida pr Plan e segment de aplicaçã 1 Previc: Superintendência Nacinal de Previdência Cmplementar 8
Plítica de Investiment 2019 a 2023 ns cinc exercícis anterires à vigência desta Plítica de Investiments, de frma acumulada e pr exercíci. SEGMENTOS DE APLICAÇÃO 2014 2015 2016 2017 2018 * ACUM. Renda Fixa 11,00% 12,87% 15,77% 11,18% 6,68% 72,03% Renda Variável -1,99% -7,25% 33,07% 25,59% 15,86% 76,02% Estruturads APORTE INICIAL SET/17 - - - -1,92% -2,94% -4,80% Exterir APORTE INICIAL MAR/17 - - - 13,45% -6,13% 6,50% Imbiliári - - - - - - Operações cm Participantes - - - - - - CONSOLIDADO 9,22% 10,89% 16,55% 12,26% 7,03% 69,60% * Fechament efetuad em NOVEMBRO de 2018. 9 VEÍCULOS DE INVESTIMENTO Os investiments ds recurss administrads pela Prev Pepsic pderã ser feits pr mei de carteiras administradas e/u funds de investiment exclusivs e/u cndminiais. 10 GESTÃO DE RECURSOS Em cnfrmidade cm seu prte e cmplexidade, a Prev Pepsic decidiu utilizar a gestã terceirizada de recurss. Nesse mdel, tds s veículs de investiment utilizads pela Entidade sã gerids pr instituições devidamente cadastradas e aptas a exercer as suas funções pela Cmissã de Valres Mbiliáris. A gestã é discricinária, ist é, gestr pssui pderes para efetuar a cmpra e venda de títuls e valres mbiliáris respeitand s limites estabelecids em seus mandats e/u regulaments, assumind ttal respnsabilidade pel seu bm cumpriment. O estil de gestã empregad pderá ser ativ u passiv. 11 ALOCAÇÃO DE RECURSOS E LIMITES POR SEGMENTO DE APLICAÇÃO Esta seçã apresenta a alcaçã bjetiv e s limites de aplicaçã em cada um ds segments definids pela Resluçã d CMN nº 4.661, de 25 de mai de 2018. A alcaçã bjetiv fi definida cnsiderand cenári macrecnômic e as expectativas de mercad vigentes quand da elabraçã desta Plítica de Investiments, tend pr base as prjeções divul- 9
gadas pel Banc Central d Brasil, especificamente a pesquisa Fcus. Os númers refletem, prtant, a alcaçã estratégica ds recurss, sujeita a mviments tátics de acrd cm as cndições de mercad. Fnte: Cenári Fcus de 23 de nvembr de 2018 - Banc Central d Brasil. # SELIC IPCA JURO REAL CÂMBIO PIB 2019 6,88% 4,12% 2,65% R$ 3,78 2,50% 2020 8,00% 4,00% 3,85% R$ 3,79 2,50% 2021 8,00% 3,86% 3,99% R$ 3,86 2,50% 2022 8,00% 3,75% 4,10% R$ 3,95 2,50% 2023* 8,00% 3,75% 4,10% R$ 4,03 2,50% * Devid À indispnibilidade de dads, cnsideru-se a manutençã das prjeções d an anterir. É imprtante frisar que mudanças n cenári macrecnômic inevitavelmente alteram as expectativas de retrn ds ativs, bem cm suas vlatilidades, que briga s administradres ds Plans a buscar um nv pnt de equilíbri dentr ds limites de alcaçã de cada segment. 11.1 Limites pr segment A tabela a seguir apresenta a alcaçã bjetiv e s limites de aplicaçã das pções de investiments em cada um ds segments definids pela Resluçã d CMN nº 4.661, de 25 de mai de 2018. SEGMENTOS DE APLICAÇÃO LIMITE LEGAL ALOCAÇÃO OBJETIVO INFERIOR LIMITES SUPERIOR Renda Fixa 100,00% 77,50% 45,00% 100,00% Renda Variável 70,00% 10,00% 0,00% 20,00% SEGMENTOS DE APLICAÇÃO LIMITE LEGAL ALOCAÇÃO OBJETIVO INFERIOR LIMITES SUPERIOR Estruturads 20,00% 5,00% 0,00% 10,00% Exterir 10,00% 5,00% 0,00% 10,00% Imbiliári 20,00% - - - Operações cm Participantes 15,00% 2,50% 0,00% 15,00% 10
Plítica de Investiment 2019 a 2023 12 RESTRIÇÕES E LIMITES POR MODALIDADE DE INVESTIMENTO Na aplicaçã ds recurss, s funds aberts, exclusivs u carteiras administradas devem bservar tds s critéris e limites estabelecids pela Resluçã d CMN nº 4.661, de 25 de mai de 2018, além das demais nrmas e leis cmplementares, bem cm aqueles indicads nesta Plítica de Investiments. 13 DERIVATIVOS As perações cm derivativs devem bservar dispst n Capítul VIII, Ds Derivativs, da Resluçã d CMN nº 4.661, de 25 de mai de 2018 e pdem ser feitas cm bjetiv de prteçã e psicinament, excet na renda variável cuj únic bjetiv será de prteçã. Esta restriçã é aplicável apenas para s veículs de investiment exclusivs, send que s demais estã sujeits as diretrizes da legislaçã aplicável e as seus respectivs regulaments e mandats. 14 VEDAÇÕES Na aplicaçã ds recurss, s funds aberts, exclusivs u carteiras administradas devem bservar tdas as vedações estabelecidas n Capítul XI, Das Vedações, da Resluçã d CMN nº 4.661, de 25 de mai de 2018, além das demais nrmas e leis cmplementares. 15 OPERAÇÕES COM ATIVOS LIGADOS A PATROCINADORA E OUTROS Na aplicaçã ds recurss, s funds aberts, exclusivs u carteiras administradas cuja gestã é discricinária e terceirizada, é permitida a alcaçã em ativs ligads à patrcinadra, frnecedres, clientes e demais empresas ligadas a grup ecnômic da patrcinadra, desde que suprtada pr análises técnicas. 16 APREÇAMENTO DE ATIVOS FINANCEIROS Os títuls e valres mbiliáris integrantes das carteiras e funds de investiments, exclusivs u nã, ns quais a Entidade aplica seus recurss devem, preferencialmente, ser marcads a valr de mercad. Entretant, nã se exclui a pssibilidade de se cntabilizarem s títuls que serã carregads até venciment pela taxa d papel, cnhecida pr marcaçã na curva. O métd e as fn- 11
tes de referência adtads para apreçament ds ativs sã s mesms estabelecids pr seus custdiantes e/u administradres e estã dispníveis n Manual de Precificaçã destas instituições. 17 ÍNDICES DE REFERÊNCIA E METAS DE RENTABILIDADE POR SEGMENTO A legislaçã vigente exige que as Entidades Fechadas de Previdência Cmplementar definam índices de referência e metas de rentabilidades para cada segment de aplicaçã, a saber: SEGMENTOS DE APLICAÇÃO Renda Fixa Renda Variável Estruturads Exterir ÍNDICES DE REFERÊNCIA 90,0% CDI + 7,5% IMA-B + 2,5% IRF-M IBrX CDI 50,0% MSCI Wrld (R$) + 50,0% CDI Imbiliári - Operações cm Participantes CONSOLIDADO IPCA + 6,0% a an 77,20% CDI + 5,80% IMA-B + 2,00% IRF-M + 10,00% IBrX + 2,50% (IPCA + 6,0% a an) + 2,50% MSCI Wrld (R$) SEGMENTOS DE APLICAÇÃO Renda Fixa Renda Variável METAS DE RENTABILIDADE 90,0% CDI + 7,5% IMA-B + 2,5% IRF-M IBrX Estruturads IPCA + 6,0% a an Exterir IPCA + 6,0% a an Imbiliári - Operações cm Participantes IPCA + 6,0% a an CONSOLIDADO IPCA + 4,5% a an 18 REGULAMENTOS E MANDATOS A Entidade pssui funds exclusivs e/u carteiras para atender s segments de renda fixa e de renda variável. Para segment de renda fixa utilizar-se-á índice de referência estabelecid na tabela acima. Para a renda variável far-se-á distinçã entre s estils de gestã, a saber: 12
Plítica de Investiment 2019 a 2023 SEGMENTOS DE APLICAÇÃO ÍNDICES DE REFERÊNCIA METAS DE RENTABILIDADE Renda Variável - Crrelacinada IBrX IBrX Renda Variável - Descrrelacinada IBrX IBrX + 4% a an A parcela alcada em renda variável - descrrelacinada será cmpsta pr funds de investiment e/u funds de investiment em ctas de fund de investiment cm diferentes estratégias: dividends, small caps, valr, etc. Estas estratégias tendem a buscar prêmis incrementais as tradicinais benchmarks dispníveis n mercad cm, pr exempl, Ibvespa e IBrX. 19 GESTÃO DE RISCO Em linha cm que estabelece Capítul II, Ds Cntrles Interns, da Resluçã d CMN nº 4.661, de 25 de mai de 2018, este tópic estabelece quais serã s critéris, parâmetrs e limites de gestã de risc ds investiments. Cm a estrutura de investiments de um Plan pde atribuir a discricinariedade da administraçã ds recurss a terceirs cntratads, cntrle de alguns ds riscs identificads será feit pels própris gestres externs, pr mei de mdels que devem cntemplar, n mínim, s itens e parâmetrs estabelecids pr este dcument. Da mesma frma, caberá à Entidade cntrle de alguns riscs, cnfrme define a tabela a seguir: RISCO EXECUÇÃO DA ATIVIDADE DE CONTROLE De Mercad De Crédit Atuarial Liquidez Operacinal Terceirizaçã Legal Sistêmic Gestr Entidade Gestr Entidade Entidade Gestr Entidade Entidade Entidade Gestr Entidade Gestr Entidade O gestr que eventualmente extraplar algum ds limites de risc estabelecids nesta Plítica de Investiments deverá cmunicar à Entidade, que tmará a medida mais adequada diante d cenári e das cndições de mercad da casiã. 13
19.1 Risc de Mercad O risc de mercad é caracterizad pela pssibilidade de variaçã ds preçs ds ativs. O prcess de gerenciament e de cntrle d risc de mercad ds veículs de investiment utilizads pels Plans administrads pela Entidade é feit através da determinaçã e acmpanhament de limites, cnfrme especificad na tabela a seguir apresentada. SEGMENTOS DE APLICAÇÃO MÉTRICA LIMITE HORIZONTE INTERVALO DE CONFIANÇA Renda Fixa B-VAR Paramétric 1,50% 21 dias úteis 95% Renda Variável - Crrelacinada B-VAR Paramétric 5,00% 21 dias úteis 95% Renda Variável - Descrrelacinada B-VAR Paramétric 15,00% 21 dias úteis 95% Cabe apntar que s parâmetrs d mdel de cntrle anterirmente apresentads fram definids cm diligência, mas estã sujeits a imprecisões típicas de mdels estatístics frente a situações anrmais de mercad. Os riscs atinentes as investiments estruturads e n exterir serã avaliads individualmente, dependend da estratégia e das características da peraçã. A alcaçã nestes segments de aplicaçã será precedida pr uma análise ds riscs, seguind dispst na legislaçã vigente. Os limites previamente estabelecids pela Entidade para estes segments de aplicaçã sã s seguintes: SEGMENTOS DE APLICAÇÃO MÉTRICA LIMITE HORIZONTE INTERVALO DE CONFIANÇA Estruturads Var Abslut Paramétric 17,50% 252 dias úteis 95% Exterir TRACKING ERROR 20,00% 252 dias úteis 95% A métrica e limite de risc estabelecids para segment estruturad é aplicável apenas as investiments em ctas de funds de investiment classificads cm multimercad (FIM) e em ctas de funds de investiment classificads cm multimercad (FICFIM). 19.2 Risc de Crédit O risc de crédit será avaliad cm base ns ratings atribuíds pr agência classificadra de risc atuante n Brasil. Para fins de mnitrament da expsiçã, serã cnsiderads s ativs de emissã privada presentes tant em carteiras e funds de investiments, exclusivs u nã. Os ativs serã enquadrads em duas categrias: Grau de investiment; Grau especulativ. 14
Plítica de Investiment 2019 a 2023 Para verificaçã d enquadrament, s títuls privads devem, a princípi, ser separads de acrd cm suas características: ATIVO RATING EMISSOR RATING EMISSÃO Títuls emitids pr instituições nã financeiras X X Funds de Investiments em Direits Creditóris - X Títuls emitids pr instituições financeiras X - Os títuls emitids pr instituições nã financeiras pdem ser analisads pel rating de emissã u d emissr. N cas de apresentarem ntas distintas, será cnsiderad, para fins de enquadrament, pir rating. Psterirmente, é precis verificar se papel pssui rating pr uma das agências elegíveis e se a nta é igual u superir à classificaçã mínima apresentada na tabela a seguir: AGÊNCIA FITCH MOODY S S&P AAA (bra) Aaa.br braaa AA+ (bra) Aa1.br braa+ AA (bra) Aa2.br braa AA- (bra) Aa3.br braa- Ntas Aceitas A+ (bra) A1.br bra+ A (bra) A2.br bra A- (bra) A3.br bra- BBB+ (bra) Baa1.br brbbb+ BBB (bra) Baa2.br brbbb BBB- (bra) Baa3.br brbbb- Os ativs que pssuírem rating igual às ntas indicadas na tabela acima serã enquadrads na categria grau de investiment. Os ativs que nã pssuem rating, classificaçã inferir às que cnstam na tabela acima u classificads pr uma agência nã listada neste dcument devem ser enquadrads na categria grau especulativ. Cas duas agências elegíveis classifiquem mesm papel, será cnsiderad, para fins de enquadrament, pir rating. O cntrle da expsiçã a crédit privad é feit através d percentual de recurss alcads em títuls privads e funds de investiment em direits creditóris e deve ser feit em relaçã as recurss garantidres, de acrd cm s seguintes limites: 15
CATEGORIA DE RISCO LIMITE Grau de Investiment + Grau Especulativ 49% Smente Grau Especulativ 5% Será efetuad mnitrament d risc de cada ativ de crédit presente n prtfóli da Prev Pepsic e prcurar-se-á intervir junt a administradr e/u gestr cas se perceba degradaçã na qualidade d respectiv crédit. Pderã ser incluíds n prtfóli s ativs classificads cm Depósit a Praz cm Garantia Especial. Esta mdalidade de ativs permite as bancs cmerciais, bancs de desenvlviment, bancs de investiment, as sciedades de crédit, financiament e investiment e às caixas ecnômicas captarem depósits a praz, sem emissã de certificad, cm garantida especial prprcinada pel Fund Garantidr de Crédits. A Prev Pepsic pderá alcar recurss nesta mdalidade de ativs em vlume tal que valr prjetad para ser recebid n venciment nã seja superir a valr garantid, pr emissr, pel Fund Garantidr de Crédit. Nesse cas, a Prev Pepsic nã utilizará rating atribuíd a emissr u a emissã. 19.3 Risc de Liquidez O gerenciament d risc de liquidez é uma precupaçã cnstante para a Prev Pepsic e, cm prudência, a mesma mantém um percentual mínim de seus recurss ttais em ativs de liquidez imediata. 19.4 Risc Operacinal Os prcediments atinentes a desenvlviment peracinal sã mnitrads através da avaliaçã ds prcesss de transmissã de infrmações e prcediments peracinais, bjetivand a identificaçã de riscs intrínsecs às perações desenvlvidas pela gestã ds investiments. Cm resultads desse mapeament serã elabrads plans de açã destinads a mitigar s riscs dessa natureza. 19.5 Risc de Terceirizaçã Na administraçã ds recurss financeirs, há a pssibilidade da terceirizaçã ttal u parcial ds investiments da Entidade. Esse tip de peraçã delega determinadas respnsabilidades a gestres externs, prém nã isenta a Entidade de respnder legalmente perante s órgãs fiscalizadres. Nesse cntext, mdel de terceirizaçã exige que a Entidade tenha um prcess frmalizad para esclha e acmpanhament de seus gestres externs, exatamente em linha cm que estabelece Guia Previc - Melhres Práticas em Investiment. A Prev Pepsic nã é especialista em gestã de recurss e nã pssui interesse na implementaçã de mdel de gestã própria. Send assim, Cnselh Deliberativ da Entidade julgu mais eficiente e prudente a cntrataçã de instituições terceirizadas.
Plítica de Investiment 2019 a 2023 A seleçã ds prestadres de serviçs, a seguir apresentads, deve se basear em análises quantitativas e qualitativas adequadas a tip de serviç envlvid. Além ds aspects qualitativs, a Prev Pepsic deve definir, previamente a prcess de seleçã, s indicadres quantitativs pertinentes para tip de prestadr de serviç a ser selecinad. O prcess de seleçã deve ser aprvad pel Cnselh Deliberativ, assim cm a esclha d referid prestadr de serviçs. O acmpanhament e a avaliaçã ds prestadres de serviçs crre através d relacinament cm a Prev Pepsic. Instituições Financeiras: As instituições financeiras sã selecinadas através de parâmetrs de qualificaçã tais cm: tradiçã, slidez, capacitaçã técnica a atendiment ds bjetivs da Entidade, representatividade da carteira de clientes, manutençã da base de clientes, qualidade e manutençã d quadr de prfissinais, entre utrs. Para auxiliar a Entidade na cntrataçã e avaliaçã das instituições financeiras, a Prev Pepsic pderá cntar cm auxíli de cnsultria especializada. Estas instituições sã respnsáveis pelas atividades de administraçã, gestã e custódia. Na atividade de gestã, a Prev Pepsic pssui acmpanhament mensal de desempenh das instituições financeiras a frente ds seus respectivs veículs de investiment, de acrd cm a metdlgia aplicada pela(s) cnsultria(s) de investiments cntratada(s) pela Entidade. Crretras: Cnsiderand a terceirizaçã da gestã ds recurss, a Entidade nã participa da esclha das crretras. A esclha das crretras é realizada pels administradres e/u gestres de recurss. Auditr Independente: O auditr independente é selecinad através de parâmetrs de qualificaçã tais cm: tradiçã, capacitaçã técnica, representatividade da carteira de clientes, qualidade e manutençã d quadr de prfissinais, metdlgia e prcesss, entre utrs. Cnsultrias: As cnsultrias sã selecinadas através de parâmetrs de qualificaçã tais cm: tradiçã, capacitaçã técnica, atividades cm fc n Investidr Institucinal, representatividade da carteira de clientes, manutençã da base de clientes, qualidade e manutençã d quadr de prfissinais, ausência de real u ptencial cnflit de interesses entre s serviçs, prcediments da cnsultria e s interesses da Entidade. 19.6 Risc Legal A administraçã e acmpanhament d risc legal sã efetuads cnstantemente pela Prev Pepsic e visam a mensurar e a quantificar a aderência d prtfóli (enquadrament) à legislaçã pertinente e à Plítica de Investiments. 17
19.7 Risc Sistêmic Prcurar-se-á bter diversificaçã, n cas de risc de crédit privad, entre s váris setres de atividade ecnômica, de md que exista uma distribuiçã de risc entre setr bancári e nã financeir, bem cm entre s diverss setres deste últim, mitigand s impacts de crises sbre s ativs ds Plans administrads pela Entidade. 20 CONFLITOS DE INTERESSE Agentes Envlvids: A Entidade; O Administradr Estatutári Tecnicamente Qualificad e Respnsável pela Gestã de Riscs; Os administradres e gestres de recurss; Os custdiantes; Qualquer funcinári, agente u terceir envlvid na prestaçã de serviçs relacinads à gestã de recurss da Entidade. Cnflit de Interesse: Nenhum ds agentes, anterirmente listads, pde exercer seus pderes em benefíci própri u de terceirs. Nã pde, também, se clcar em situações de cnflit u de ptencial cnflit entre seus interesses pessais, prfissinais, da Patrcinadra e deveres relacinads à gestã ds recurss da Prev Pepsic. Estes agentes devem expr qualquer assciaçã direta, indireta u envlviments que pderiam resultar qualquer percepçã atual u ptencial de cnflit de interesses em relaçã as investiments da Entidade. Prcediment de Disclsure: Os agentes, anterirmente listads, devem infrmar à Prev Pepsic, de frma escrita, a natureza e a extensã de seus interesses para fins de gerenciament prévi de ptenciais cnflits de interesses. 21 OBSERVAÇÃO DOS PRINCÍPIOS SÓCIO-AMBIENTAIS Os princípis sóci-ambientais pdem ser entendids cm um cnjunt de regras que visam a favrecer investiment em cmpanhias que adtam, em suas atividades u através de prjets, plíticas de respnsabilidade sóci-ambiental. Cm a Entidade pssui uma estrutura enxuta e fcada n cntrle de riscs, decidiu-se que, a lng da vigência desta Plítica, tais princípis serã bservads sempre que pssível, sem adesã a prtcls e regras específics. 18
Plítica de Investiment 2019 a 2023 22 CONSIDERAÇÕES FINAIS Qualquer situaçã nã prevista u que nã se enquadre na Plítica de Investiments aqui estabelecida será bjet de avaliaçã d Cnselh Deliberativ da Prev Pepsic. Após lida e revisada a Plítica de Investiments fi aprvada, em 10 de dezembr de 2018, em cmum acrd pels dirigentes abaix relacinads: Diretria Executiva: Ettre Eduard Martines da Silva Diretr Executiv Superintendente Alexandre Camarg Ferrar Diretr Executiv, AETQ e ARGR Cnselh Deliberativ: Juli Cesar Pegrini Raul Tichauer Jrge Mascarenhas Tarasuk Presidente Vice-Presidente Cnselheir 19
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