Informações Adicionais sobre Serviços de Investimento Ordens e Política de Execução de Ordens
Introdução Nas Informações Adicionais sobre Serviços, a DEGIRO fornece uma descrição detalhada dos acordos contratuais que celebrou consigo no Contrato de Cliente, bem como uma explicação mais aprofundada dos seus serviços e contratos. Neste documento de referência também pode ler sobre os riscos gerais e específicos relacionados com investimentos. Recomendamos que tome pleno conhecimento das Informações Adicionais sobre Serviços de Investimento e que se prepare devidamente antes de efetuar investimentos, para que o possa fazer de forma responsável. As Informações Adicionais sobre Serviços de Investimento fazem parte do Contrato de Cliente. As palavras escritas com maiúscula nas Informações Adicionais sobre Serviços de Investimento têm o significado definido no Contrato de Cliente ou conforme explicitado nas Informações Adicionais sobre Serviços de Investimento. Se tiver questões, comentários e/ou sugestões queira contatar o Serviço ao Cliente & Tratamento de Encomendas da DEGIRO através de e-mail para clientes@degiro.pt ou por telefone:+351 308 804 692. Estamos disponíveis de segunda a sexta-feira, das 7h30 às 16h30, com o apoio ao cliente em português e das 16h30 até as 21h00 com apoio em Inglês. Documentos As Informações Adicionais sobre Serviços de Investimento são compostas pelos documentos seguintes: Webtrader Participações Serviços de Investimento Ordens e Política de Execução de Ordens (este documento) Operações com Títulos Tarifas Caraterísticas e Riscos de Instrumentos Financeiros Valor colateral, risco, crédito a descoberto e títulos a descoberto de Mercados Financeiros]. 2/10
Ordens e Política de Execução de Ordens 1. Ordens A DEGIRO suporta diversos tipos de Ordens, as quais podem conduzir à execução de uma ou de outra forma. Para os tipos de Ordens por tipo de Instrumento Financeiro, existem várias tarifas e condições, conforme indicado no tarifário disponível no site da internet da DEGIRO. Os vários tipos de Ordens podem ser executados de várias formas, com benefícios eventuais para o cliente que se encontram nos tarifários das prestações de Serviços de Investimento. Atenção: nem todos os tipos de ordens se encontram disponíveis em todas as bolsas. Ordem Stop Limitada O cliente indica o preço mínimo pelo qual deseja executar determinada Ordem. A sua Ordem nunca é executada por um preço inferior. A sua Ordem só é enviada para a bolsa assim que esteja garantida a obtenção do preço desejado. Isto significa que estará a aumentar a hipótese de obter um preço melhor, mas diminui a hipótese de obter um diferencial de compra e venda. Se desejar aumentar a sua hipótese de obter lucros com o diferencial de compra e venda, pode utilizar uma Ordem Casada ou uma Ordem Limitada (Este tipo de ordem não se encontra disponível neste momento.) Ordem a Mercado O utilizador dá Ordem para efetuar a transação por qualquer preço. Isto pode ser necessário se desejar que a sua Ordem seja executada de qualquer forma. Sobretudo no caso de produtos menos líquidos, pode obter um preço pior do que o previsto. Por esta razão, aconselhamo-lo a lidar cuidadosamente com este tipo de ordem. (Este tipo de ordem não se encontra disponível neste momento.) Ordem Casada Este tipo de Ordem não é enviado para a bolsa. O utilizador indica que deseja comprar ou vender por um preço igual ao preço atual na bolsa regular. A ordem é executada apenas se outro titular fizer uma transação no sentido contrário. A partir do momento em que a sua Ordem foi comunicada até ao momento em que tenha anulado a sua Ordem, a Ordem acompanha automaticamente os preços da bolsa em questão. Com este tipo de ordem, o utilizador obtém lucro sobre o diferencial de compra e venda, caso a ordem seja executada. Se nenhum titular desejar efetuar uma transação no sentido contrário, a ordem não é executada. Visto que este tipo de ordem aumenta as probabilidades de transações entre titulares diferentes, pode ser oferecido um desconto para este tipo de ordem. Para este efeito consulte o tarifário. Se durante o dia emitir uma grande quantidade de Ordens Casadas, pode receber um grande desconto. Na política de execução de ordens encontra-se descrito o modo como se determina que o titular recebe o direito de execução caso vários titulares tenham requisitado uma Ordem Casada (Este tipo de ordem não se encontra disponível neste momento.) Ordem Limitada O cliente indica o preço mínimo pelo qual deseja executar uma determinada Ordem. A sua Ordem nunca é executada por um preço inferior. Se o preço que tiver indicado nesse momento não seja acessível, a sua Ordem será enviada para a bolsa mais favorável. Para alguns de Mercados Financeiros]. 3/10
produtos, você pode indicar para onde deseja enviar a Ordem. Neste caso, selecione "encaminhamento próprio". Ordem Estratégica Na Ordem Estratégica, é possível indicar uma regra que deve ser respeitada para que a Ordem possa ser executada. As regras disponíveis encontram-se indicadas no "Guia para Ordens Estratégicas", disponível no site internet da DEGIRO. As chamadas Ordens "Stop Loss" são exemplos de Ordens Estratégicas. A Ordem resultante pode corresponder a qualquer dos tipos aqui mencionados, e é executada conforme este tipo. (Este tipo de ordem não se encontra disponível neste momento.) Ordem "Stop Loss" O utilizador transmite uma Ordem para limitar a perda em caso de subida ou descida de uma ação. A partir do momento em que uma ação tiver atingido o valor "stop loss", a ordem prédefinida é enviada para a bolsa. (Este tipo de ordem não se encontra disponível neste momento.) Ordem "Good-to-date" [com validade pré-definida] Em algumas bolsas, a DEGIRO fornece a possibilidade de transmitir Ordens que permanecem ativas para além do dia de negociação na bolsa. Para este tipo de Ordens, é possível indicar durante quanto tempo as mesmas permanecem ativas. É, no entanto, possível que algumas Ordens se tornem inativas, devido a intervenção por parte das próprias bolsas, fornecedores de serviços da DEGIRO ou a própria DEGIRO. Portanto, não é possível ter certeza absoluta de que a Ordem em questão permanece ativa até à data indicada. Por essa razão, aconselhamos que acompanhe o processo. Através do nosso site internet, é possível verificar que Ordens se encontram ativas para si. Se tiver inserido uma Ordem "good to date" e a mesma tiver sido desativada, a DEGIRO irá tentar reativar a Ordem ou informá-lo. A DEGIRO nunca reembolsa menos-valias ou perdas de lucros eventuais devidas à não-execução de uma tal Ordem. Estes riscos encontram-se intimamente ligados à utilização de uma plataforma de investimento online como a DEGIRO. (Este tipo de ordem não se encontra disponível neste momento.) Ordem com Fórmula Para alguns produtos é possível transmitir uma Ordem com Fórmula. Neste caso, pode indicar um certo número de condições que devem ser respeitadas para que a Ordem seja enviada para a bolsa. Exemplos: Se A B> 30 enviar ordem: adquirir 500 C. A DEGIRO faz todo o possível para transmitir este tipo de Ordens o mais corretamente possível desde que as condições tenham sido respeitadas. Devido a razões técnicas, não é possível dar 100% de garantia sobre este aspeto. Se utilizar este tipo de Ordens, deverá estar consciente do facto de nunca ter a certeza se a Ordem correspondente foi efetivamente enviada e executada. A DEGIRO nunca reembolsa menos-valias ou perdas de lucros eventuais devidas à não-execução de uma Ordem. (Este tipo de ordem não se encontra disponível neste momento.) Ordem Combinada Neste caso estará a dar uma Ordem para um número de vários produtos diferentes. O montante a pagar por esta Ordem não é fixo, mas variável. Pode indicar os produtos em questão em milésimos. Assim, é possível investir numa única ordem com um índice à escolha ou numa carteira de investimentos composta por si próprio. Graças a este tipo revolucionário de Ordens, é possível por exemplo investir um pequeno montante de forma eficaz e diversificada. Em combinação com a função "Repetir Ordem", é por exemplo possível efetuar mensalmente uma de Mercados Financeiros]. 4/10
transferência e uma transação num índice à escolha ou numa carteira de investimentos composta por si próprio. Isto sem que seja necessário acompanhar a ordem, e sem os custos elevados das transações independentes. Nem todas as ações se encontram disponíveis neste tipo de Ordem. Isto depende sobretudo da presença de contrapartes que tenham efetuado uma "Ordem Casada". Uma ordem de venda é sempre executada. (Este tipo de ordem não se encontra disponível neste momento.) Repetir Ordem Trata-se de uma Ordem que é repetida em intervalos regulares, por exemplo mensalmente. Esta tem de ser configurada uma só vez, e se a sua conta tiver saldo suficiente para executar a Ordem correspondente, esta continua a ser executada até ser anulada. Na política de execução de Ordens, é possível consultar em que altura a Ordem em questão é executada. (Este tipo de ordem não se encontra disponível neste momento.) Ordem Conjunta Este tipo de Ordem destina-se a administradores de bens. Neste tipo de ordem, podem ser agrupadas ordens de várias contas diferentes para formarem uma única Ordem. Isto economiza custos. Além disso, os custos fixos são cobrados apenas uma só vez. Terá no entanto de pagar uma taxa de processamento para efetuar as transações, mas os custos para o fazer são muito mais baixos do que os custos para execução individual das Ordens. (Este tipo de ordem não se encontra disponível neste momento.) Ordens não eletrónicas Em certos Instrumentos Financeiros, não é possível efetuar um processamento completamente automático, por desejar negociar num mercado não acessível eletronicamente. É possível informar a DEGIRO por e-mail ou, se disponível por telefone (em Inglês) para Amesterdão +(31) 20 535 34 96, sobre uma Ordem que deseja executar sobre um certo produto. A DEGIRO reserva-se o direito de disponibilizar seletivamente Ordens não eletrónicas. Ordem Telefónica Também é possível transmitir Ordens por telefone (em Inglês) para Amesterdão +(31) 20 535 34 96 através do serviço de tratamento de Ordens. Para o efeito, terá de pagar uma taxa. Esta taxa encontra-se disponível para consulta no tarifário. Encomenda por e-mail Se por qualquer razão não puder transmitir Ordens através do site internet ou através do serviço de Tratamento de Ordens, pode transmitir Ordens por e-mail. Se enviar um e-mail com a sua Ordem, esta será executada se os preços na bolsa o permitirem. A Ordem é enviada pela DEGIRO para a bolsa correspondente, se tivermos recebido o seu e-mail; a taxa cambial na bolsa o permita; tiver mencionado claramente o produto (código ISIN ou Bloomberg ou outra descrição que a DEGIRO estime ser suficientemente clara), o número de Instrumentos Financeiros e "venda" ou "compra"; e se o seu saldo disponível for suficiente. As Ordens por e-mail têm um tamanho limitado, e deverá pagar uma taxa sobre tal Ordem. Esta taxa encontra-se disponível para consulta no tarifário. de Mercados Financeiros]. 5/10
2. Frações de títulos (ainda não se encontram disponíveis) Na DEGIRO, é possível investir em frações de vários Títulos. Isto significa que a sua Ordem pode referir-se a uma parte do Título em questão, como por exemplo, meio Título. Assim, ao colocar a sua Ordem, em vez de determinar um certo número de Títulos também é possível indicar o montante pelo qual deseja adquirir os Títulos em questão. Um outro benefício da aquisição de frações de Títulos, é a possibilidade de obter uma carteira de títulos variada através das "Ordens Combinadas". Por exemplo, um investimento de 1000 num pacote de ações escolhido por si. Se investir em frações, detém uma parte de um Título. De facto, estará a partilhar o Título em questão com outro titular da DEGIRO. Não existem riscos adicionais relacionados com estas frações. No entanto, deverá estar consciente do facto de na bolsa não serem negociadas frações de Títulos. Para poder vender a sua posição, necessita de encontrar uma contraparte interna. Assim, aconselhamo-lo a utilizar o tipo de Ordem "Combinada", para facilitar o encontro com uma contraparte interna, e poder vender a sua posição pelo valor cambial em vigência. 3. Política de execução de ordens Geral No seu papel de empresa de investimentos, a DEGIRO tem a obrigação legal de elaborar uma Política de Execução de Ordens. Esta política fornece informações sobre a forma como a DEGIRO executa Ordens enviadas através do WebTrader, e sobre os critérios segundo os quais a DEGIRO trata de uma execução ideal das mesmas. A forma de execução depende do tipo de cliente, o tipo de Ordem e o tipo de Instrumento Financeiro. Ao assinar o Contrato de Serviços de Investimento, indicou estar a par desta Política de Execução de Ordens, e concordar com a mesma. A Política de Execução de Ordens é aplicável apenas para clientes pertencentes à categoria de investidores profissionais ou investidores particulares. Para os clientes classificados pela DEGIRO como contrapartes relevantes, a Política de Execução de Ordens não é válida. Critérios para uma execução ao melhor (Best Execution) A DEGIRO toma todas as medidas razoáveis para atingir o melhor resultado possível para as Instruções dos seus clientes. Ao fazê-lo, a DEGIRO tem em conta o preço, os custos, a rapidez, a probabilidade de execução e liquidação, o tamanho, tipo de Instrução, e todos os outros aspetos relevantes para a execução da Ordem. Os aspetos de preço e custos são os mais importantes. Todas as Ordens recebidas pela DEGIRO são executadas segundo esta política. A regra principal da política de execução de ordens da DEGIRO, é que as Ordens são executadas sempre por uma taxa cambial igual ou melhor do que os preços atuais na(s) bolsa(s) de referência da DEGIRO. Desativação da Política de Execução de Ordens A Política de Execução de Ordens da DEGIRO não se aplica às partes de uma Ordem para as quais um cliente tenha fornecido instruções específicas. Os clientes podem (por exemplo) fornecer instruções específicas sobre: o local de execução; o modo de execução; o tempo para execução; o preço; de Mercados Financeiros]. 6/10
As condições para uma transação "fora de bolsa" (OTC) É importante que o cliente esteja ciente do facto que o fornecimento de instruções específicas (inclusive a negociação que leva a uma transação OTC) pode levar à isenção de responsabilidade por parte da DEGIRO para fazer com que seja obtido o melhor resultado possível para a execução da Ordem. Locais de execução por tipo de Instrumento Financeiro A DEGIRO é um dos primeiros corretores a focalizar-se sobre a política de "best execution" ou execução ao melhor. A DEGIRO não envia Ordens para uma só bolsa, mas utiliza vários tipos de bolsas, contrapartes e plataformas (consulte o nosso site internet para uma lista dos mesmos) para executar as Ordens. Desta forma, a DEGIRO pode encontrar a melhor taxa cambial e diminuir ao máximo os custos de transação. A Política de Execução de Ordens da DEGIRO visa o envio de Ordens para execução para a bolsa com o melhor preço, tendo em conta os custos, ou se uma Ordem não puder ser executada imediatamente onde a DEGIRO pensa poder negociar com os custos mais reduzidos. Em muitos casos, também é possível enviar Ordens para uma bolsa à escolha do cliente. Nesse caso, o Cliente determina para que bolsa a sua Ordem será enviada. É possível que sejam cobrados custos adicionais para o fazer. Os locais onde as suas Ordens podem ser executadas são os seguintes: 1 Bolsas de títulos regulares: estas bolsas são utilizadas para determinar o preço de compra e venda de um determinado Título num momento específico. A bolsa regular onde um Título tem uma cotação primária, é utilizada pela DEGIRO como bolsa de referência. 2 Bolsas de Derivados regulares: aplicam-se as mesmas regras do que as bolsas de efeitos regulares. 3 Bolsas e plataformas alternativas: trata-se de bolsas como a Chi-x, Tom, BATS, e outras. Muitas vezes, é possível efetuar uma liquidação com custos mais reduzidos neste caso. Se for possível, a DEGIRO utiliza esta funcionalidade. Esta é uma das razões pelas quais a DEGIRO tem tarifários extremamente baixos. 4 Plataformas para produtos não cotados: alguns produtos não são cotados na bolsa, mas negociados diretamente com uma contraparte. Um exemplo conhecido são os fundos de investimento. Para o efeito, existem muitas vezes pontos centrais de liquidação. Para os fundos de investimento, por exemplo, utiliza-se o FundSettle. A DEGIRO utiliza este tipo de plataformas. 5 OTC (fora de bolsa): Alguns produtos são negociados diretamente com uma contraparte. Por exemplo, pode ser o caso com Derivados. A transação é efetuada fora de bolsa. As Ordens podem ser executadas pela DEGIRO em mercados regulamentados (por exemplo, NYSE Euronext), sistemas de negociação multilateral (por exemplo TOM), através de Inhouse Matching (DEGIRO) ou fora de bolsa (OTC) com a DEGIRO ou terceiras partes. Publicação e avaliação dos locais de execução No site internet da DEGIRO encontra-se informação sobre os mercados nos quais é possível colocar Ordens através do Webtrader. A DEGIRO avalia os seus locais de execução no mínimo uma vez por ano. A DEGIRO reserva-se o direito de incluir novos locais de execução, desde que de Mercados Financeiros]. 7/10
os mesmos respeitem os critérios legais, ou excluir locais de execução existentes caso os mesmos não correspondam aos critérios legais. A DEGIRO é responsável pela avaliação e seleção dos locais de execução. Modo de execução O Cliente determina ele próprio tanto o tipo de Ordem como as execuções, e escolhe com base nos seus próprios critérios (ponderação sobre custos e forma de execução) a execução mais favorável para a sua situação. As Ordens recebidas passam sempre por um processo sequencial através do sistema. Isto significa que existe sempre uma sequencialidade na execução das diversas Ordens. As Instruções são processadas por ordem de entrada, segundo os passos seguintes. Execução Interna (Inhouse matching) A DEGIRO é uma empresa corretora em linha revolucionária. Parte do seu serviço, é a forma como as Ordens podem ser executadas. Se possível, as transações de compra e venda dos diversos clientes são efetuadas bilateralmente através de compensação interna, ou "inhouse matching'". Ambas as partes recebem um preço melhor ou igual ao preço que poderiam ter obtido na bolsa. Devido à ausência de custos de bolsa, uma transação deste tipo é vantajosa. Isto traduz-se nos preços que a DEGIRO cobra. Os tipos de Ordens são adaptados para aumentar o máximo a hipótese de negociar uma Ordem por outra Ordem de outro titular de conta. Pode escolher que tipo de ordem deseja utilizar. Em regra geral, utiliza-se uma Ordem Stop Limitada. Se escolher outro tipo de Ordem, em alguns casos podem ser cobrados custos adicionais, estes encontram-se no nosso tarifário. Mediante pedido, a DEGIRO pode fornecer um resumo das Ordens executadas internamente. Este resumo irá conter os números de identificação das Ordens, o tempo exato de execução e a identificação da execução, bem como o preço então válido na bolsa de referência. Se for possível efetuar uma correspondência entre várias contrapartes internas, é válida a sequência seguinte: por tipo de ordem, a prioridade é por ordem de chegada, à exceção da "Ordem Casada". A prioridade por tipo de Ordem é: 1 Ordem Limitada e Ordem a Mercado 2 Ordem Stop Limitada 3 Ordem casada Para as Ordens Casadas, a parte que tiver o maior número de Ordens Casadas para execução tem prioridade sobre as outras Ordens Casadas. Se uma Ordem Casada for executada, a parte que receber prioridade tem durante 1 segundo a possibilidade de voltar a colocar uma Ordem que também irá receber prioridade. Execução externa Se não for possível efetuar execução interna, a Ordem é reenviada para o mercado externo designado pelo utilizador, exceto nos casos de Ordens Casadas ou de Ordens Stop Limitadas. Nos casos em que a DEGIRO utiliza os serviços de corretores externos, utiliza o mais possível o de Mercados Financeiros]. 8/10
"Direct Market Access" ou "Acesso Direto ao Mercado" 1 (DMA), o que significa que a DEGIRO anula a Política de Execução de Ordens da terceira parte envolvida. Libertação de Ordens Stop Limitadas Se forem libertadas várias Ordens Stop Limitadas ao mesmo tempo (tratando-se de ordens de compra e venda com o mesmo limite), estas - se não tiverem sido liquidadas internamente - são executadas segundo a ordem pela qual foram transmitidas pelos clientes. Libertação de Ordens Estratégicas A DEGIRO visa uma execução atempada e correta das Ordens Estratégicas. Todos os esforços efetuados pela DEGIRO são neste sentido, o que não exclui a possibilidade de, por exemplo devido a uma falha nos sistemas de TI e das conexões, a libertação não possa ocorrer de forma atempada ou correta. A DEGIRO não oferece garantias neste sentido. Ordens Conjuntas As Ordens Conjuntas podem levar a execuções parciais. Por cada execução parcial, a quantidade executada é distribuída proporcionalmente por todos os Clientes participantes em Ordens Conjuntas, todos os clientes recebem o mesmo preço médio por esta execução. Ordens não eletrónicas No caso das Ordens não eletrónicas, estas são executadas com a contraparte designada pelo Cliente. Se o Cliente não tiver preferência, é selecionada a contraparte segundo os critérios seguintes: (i) A contraparte é uma parte com a qual a DEGIRO tem um contrato para transmissão de transações, (ii) os custos totais da Instrução para o cliente, estão em linha com o mercado.. Estes custos totais são compostos pelo diferencial de compra e venda a pagar, e os custos de execução (estes dependem de, por exemplo, custos de liquidação e de comutação de depósitos). Fundos de investimento A execução de Ordens relacionadas com instituições de Investimento (fundos de investimento e sociedades de investimento) é efetuada, em regra geral, pelos administradores das próprias entidades de investimento ou por um escritório administrativo designado pela entidade de investimento em questão. Os investimentos são efetuados em nome da Beleggersgiro. Nos casos em que a estrutura, as condições e os estatutos do fundo o permitirem, as Ordens são saldadas internamente pela DEGIRO para evitar custos. Participações Ao contrário do acima mencionado, as Ordens relacionadas com Participações (conforme definido nas Condições de Serviços de Investimento) não são executadas pela DEGIRO em nome da Beleggersgiro. As Ordens relacionadas com Participações são executadas pela DEGIRO em nome do cliente. Neste caso, o cliente tem uma Participação direta na entidade de investimento em questão. 1 "Direct Market Access" [Acesso Direto ao Mercado]: Trata-se de uma conexão com uma terceira parte segundo a qual a DEGIRO pode colocar Ordens através do WebTrader, nos mercados ligados a essa parte, sem envolvimento da mesma. de Mercados Financeiros]. 9/10
Derivados fora de bolsa Através do WebTrader da DEGIRO é possível negociar em Derivados fora de bolsa (OTC). Neste caso, estes são instaurados entre dois clientes da DEGIRO. Assim, passa a existir um contrato entre estes dois clientes. A DEGIRO é, então, meramente administradora do contrato em questão. Nesse caso, deverá estar ciente de que corre um risco, caso a contraparte em questão não possa satisfazer as suas obrigações. Para minimizar este risco o mais possível, a DEGIRO liquida estas obrigações diariamente. Se uma das partes não puder satisfazer as suas obrigações, o contrato em questão é anulado imediatamente. Assim, o risco de contraparte permanece bastante limitado (benefício cambial de 1 único dia). Para reduzir ao máximo o risco descrito acima, a DEGIRO administra Derivados fora de bolsa apenas nos casos em que ambas as partes, na opinião da DEGIRO, disponham de meios financeiros suficientes para poderem satisfazer as obrigações a que se comprometeram. Para mais informações, consulte o capítulo "Utilização, Risco e Valor Colateral". de Mercados Financeiros]. 10/10