Teleconferência de Resultados 1T16 27 de abril de 2016
Aviso Legal As informações contidas nesta apresentação poderão incluir afirmações que representem "forward looking statements" nos termos do disposto no Securities Act de 1933, dos Estados Unidos, e alterações posteriores, e no Securities Exchange Act de 1934, dos Estados Unidos, e alterações posteriores. Tais afirmações comportam um certo grau de risco e incerteza com relação a projeções de negócios, financeiras, de tendências, estratégicas e outras, e são baseadas em premissas, dados ou métodos que, embora considerados razoáveis pela Companhia, poderão ser incorretos ou imprecisos, ou poderão não se materializar. A Companhia não garante, sob qualquer forma ou em qualquer extensão, que as expectativas divulgadas nesta apresentação se confirmarão. Potenciais investidores devem estar cientes de que quaisquer destas afirmações não representam garantias de performance futura e envolvem riscos e incertezas, e de que os resultados efetivos podem diferir substancialmente daqueles previstos, em decorrência de diversos fatores, incluindo, sem limitação, riscos no ambiente de negócios internacional e outros riscos mencionados nos documentos apresentados pela companhia à CVM e à SEC. A Companhia não assume e não reconhece qualquer obrigação de atualizar qualquer das afirmações aqui contidas, que somente serão válidas na data em que foram realizadas. 2
Agenda Projeto Horizonte 2 Principais destaques Mercado de celulose Resultados 1T16 Custo caixa de produção Endividamento Resultado líquido 1T16 Fluxo de caixa livre ROE e ROIC 4 5 6 7 8 9 10 11 12 3
Projeto Horizonte 2 Principais avanços 1T16: Início da montagem da caldeira de recuperação; Início da montagem do viveiro 100% automatizado; Contratação e capacitação de profissionais para as operações industriais. Capex realizado (R$ milhões) 2015 1T16 Total 292 918 1.210 4
Principais destaques Resultado Operacional 1T16: Rec. Líquida: R$ 2.395 milhões EBITDA: R$ 1.254 milhões Mg. EBITDA: 52% FCL (1) : R$ 615 milhões UDM: Rec. Líquida recorde: R$ 10.478 milhões EBITDA recorde: R$ 5.584 milhões Mg. EBITDA: 53% FCL (2) recorde: R$ 3.096 milhões Mercado de celulose Operating rate (3) de fibra curta atingiu 78% em janeiro, o menor nível desde julho/2011. Antecipação de paradas programadas por produtores. Ampliação do spread entre fibra longa e fibra curta. Gestão da dívida Dívida líquida de US$ 2,9 bilhões. Alavancagem em US$ de 1,86x, abaixo dos limites da política financeira. Afirmação do rating Grau de Investimento pela Fitch e S&P, com perspectiva estável. (1) Não considera o capex referente ao projeto Horizonte 2. (2) Não considera os pagamentos de dividendos em 2015, capex referente ao projeto Horizonte 2 e à aquisição de terras em Dezembro 2015. (3) Fonte: Relatório PPPC Global 100 fevereiro/2016. 5
jan-13 mar-13 mai-13 jul-13 set-13 nov-13 jan-14 mar-14 mai-14 jul-14 set-14 nov-14 jan-15 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 nov-15 jan-16 Mercado de celulose Vendas de BHKP 2M16 vs. 2M15 (1) Operating Rate (shipments to capacity) Fibra Curta (1) 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% +128kt +40kt +84kt -7kt +11kt 105% 100% 95% 94% 90% 85% 80% 75% Mín. = 78% 70% Global Am. do Norte Europa Ocidental China Outros (1) Fonte: PPPC Global 100 Fevereiro/2016 Paradas de Produção BHKP - 2016 (1) (1) Fonte: PPPC Global 100 Fevereiro/2016 NBSK vs. BHKP Preços e Spread (1) Paradas Manutenção (Brasil e exterior) Paradas Antecipadas Paradas Não Programadas Total Paradas (122) (43) (501) (666) 850 800 750 700 650 out/15 nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 (1) Fonte: ABTCP e Fibria 1T16 2T16 3T16 4T16 (1) Fonte: FOEX Europa (em USD) Spread BHKP NBSK 6
Resultados 1T16 Produção e Vendas de Celulose (mil t) Receita Líquida de Celulose (R$ milhões) Vendas vs. produção 95% 94% 94% 93% 1.263 1.277 1.291 1.229 1.186 1.188 1.203 1.136 1.432 1.622 1.975 2.372 1T13 1T14 1T15 1T16 Produção Vendas FX médio 1T13 1T14 1T15 1T16 2,00 2,37 2,87 3,90 EBITDA (R$ milhões) e Margem EBITDA (%) Sensibilidade à FX FX médio (R$/USD) 2,87 3,07 3,54 3,84 3,90 Preço médio líquido (USD/t) 559 581 600 589 536 Margem EBITDA EBITDA (R$ milhões) 50% 50% 1.007 1.157 56% 54% 52% 1.551 1.623 1.254 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 7
Custo Caixa de Produção (R$/t) 1T16 572 46 31 22 6 23 723 23 (24) 699 (74) 625 1T15 Inflação Câmbio Menor preço da energia Parada manutenção Madeira nãorecorrente Consumo não-recorrente químicos e energéticos Custo-caixa 1T16 antes de iniciativas de gestão Ganhos de gestão Custo caixa 1T16 Total não-recorrente Custo caixa recorrente 1T16 US$ 199/t Iniciativas de gestão compensaram parcialmente o impacto da inflação US$ 160/t 8
Endividamento Dívida Líquida (Milhões) e Alavancagem Dívida Bruta (Milhões) e Perfil 2,88 Dív. Líq./EBITDA (R$) Dív. Líq./EBITDA (US$) 8.991 2,30 2,06 1,86 1,78 1,85 11.015 10.309 Prazo médio (meses) 54 51 50 2.803 2.821 2.897 Juros (US$ milhões) 35 38 39 Mar/15 Dez/15 Mar/16 R$ US$ Liquidez (1) e Cronograma de Amortização da Dívida (US$ milhões) Custo médio em US$ (% a.a.) 4,3 3,3 3,4 990 Revolver 519 492 816 506 607 9.352 12.744 11.498 Caixa físico 471 177 289 305 27 12 2.915 3.264 3.231 Liquidez 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 Pré-pagto. BNDES NCE ACC/ACE Voto IV Bonds CRA e Outros Mar/15 Dez/15 Mar/16 R$ US$ (1) Não considera o MtM das operações de hedge no valor de US$ 137 milhões. (1) Considerando a dívida em reais ajustada pelas curvas de swap de mercado nos respectivos fechamentos de período. 9
Resultado Líquido (R$ milhões) 1T16 282 (93) (443) diferido 1.254 870 corrente (734) (158) 978 EBITDA Ajustado cambial dívida MtM hedge Juros Líquidos Deprec., amortiz.e exaustão IR/CS (1) Outros Lucro Líquido Efeitos não recorrentes (1) Inclui outras variações cambiais/monetárias, outras receitas/despesas financeiras e outras receitas/despesas operacionais. 10
Fluxo de Caixa Livre FCL Evolução FCL (1) (R$ milhões) e Câmbio Médio 493 1.122 866 615 2T15 3T15 4T15 1T16 FX médio 3,07 3,54 3,84 3,90 FCL UDM (R$ milhões) (2) 5.584 ( 1.788 ) ( 280 ) ( 336 ) ( 73 ) ( 12 ) 3.096 1.445 ( 1.651 ) EBITDA Ajustado Capex (ex-projeto H2 & aquisição terras) Juros Líquidos Capital de giro IR/CS Outros(3) FCL (ex-projeto H2 & aquisição terras) Capex H2 & aquisição terras FCL (1) Não considera dividendos pagos, capex referente ao projeto Horizonte 2 Project e a aquisição de terras realizada em dezembro/2015. (2) Não considera os dividendos pagos. (3) Inclui outros resultados financeiros. (4) Considera valor de mercado da Companhia em 31/março/2015, correspondente a R$ 23,3 bilhões (US$ 7,3 bilhões). 11
ROE e ROIC (R$) ROE = EBIT Ajustado (1) / Patrimônio Líquido antes CPC 29 (2) ROIC = EBIT Ajustado (3) / Capital Investido antes CPC 29 (2) 25,1% 25,3% 22,8% 23,4% 3,4% 5,7% 6,2% 6,9% 9,2% 8,0% 2012 2013 2014 2015 1T16 2012 2013 2014 2015 1T16 FX Médio (R$/US$) Preço Médio Líquido (US$) 1,95 2,16 2,35 3,33 3,59 Médio 1,95 2,16 2,35 3,33 3,59 581 610 561 586 576 Preço Médio Líquido 581 610 561 586 576 (US$) FX (R$/US$) (1) EBITDA Ajustado Capex (excluindo projeto Horizonte 2 e aquisição de terras em dezembro/2015) Juros Líquidos Impostos (2) Refere-se ao tratamento contábil IFRS para ativo biológico. (3) EBITDA Ajustado Capex (excluindo projeto Horizonte 2 e aquisição de terras em dezembro/2015) Impostos 12
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