Relatório de gestão de ativos 4.º trimestre de 2017 I. INTRODUÇÃO... 4 II. GESTÃO INDIVIDUAL DE ATIVOS... 6 II.1 ENQUADRAMENTO GERAL... 6 II.2 COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA... 7 II.3 ESTRUTURA DE MERCADO... 9 III. GESTÃO COLETIVA DE ATIVOS... 10 III.1 ENQUADRAMENTO GERAL... 10 III.2 ORGANISMOS DE INVESTIMENTO COLETIVO EM VALORES MOBILIÁRIOS (OICVM) E ORGANISMOS DE INVESTIMENTO ALTERNATIVO (FIA)... 11 III.2.1 Enquadramento geral... 12 III.2.2 Categorias... 12 III.2.3 Composição da Carteira... 13 III.2.4 Estrutura de Mercado... 16 III.3 FUNDOS DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO (FII), FUNDOS ESPECIAIS DE INVESTIMENTO... 17 III.3.1 Enquadramento Geral... 17 III.3.2 Composição da Carteira... 18 III.3.3 Estrutura de Mercado... 20 III.4 FUNDOS DE TITULARIZAÇÃO DE CRÉDITOS (FTC)... 22 III.4.1 Enquadramento Geral... 22 III.4.2 Composição da Carteira... 22 IV. COMERCIALIZAÇÃO DE OICVM ESTRANGEIROS... 23 IV.1 Enquadramento Geral... 23 IV.2 Estrutura de Mercado... 23 1
TABELAS TABELA 1 VALORES TOTAIS DA GESTÃO DE ATIVOS... 5 TABELA 2 INDICADORES AGREGADOS... 6 TABELA 3 - NÚMERO DE ENTIDADES GESTORAS DE CARTEIRAS POR CONTA DE OUTREM... 6 TABELA 4 VALOR SOB GESTÃO POR TIPO DE ENTIDADE... 7 TABELA 5 INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS E MERCADOS... 7 TABELA 6 INVESTIMENTO POR MERCADO... 8 TABELA 7 INVESTIMENTO POR MOEDAS... 8 TABELA 8 QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE GESTORA... 9 TABELA 9 NÚMERO DE ENTIDADES GESTORAS... 10 TABELA 10 NÚMERO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO... 10 TABELA 11 VALOR SOB GESTÃO POR TIPO DE FUNDOS DE INVESTIMENTO... 11 TABELA 12 INDICADORES AGREGADOS... 12 TABELA 13 NÚMERO E VALOR SOB GESTÃO - POR CATEGORIA DE FUNDO... 12 TABELA 14 INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS E DE MERCADOS... 13 TABELA 15 INVESTIMENTO POR MERCADO... 14 TABELA 16 INVESTIMENTO POR PAÍS E TIPO DE VALOR MOBILIÁRIO... 14 TABELA 17 INVESTIMENTO POR MOEDAS... 15 TABELA 18 COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA... 15 TABELA 19 NÚMERO DE FUNDOS POR ENTIDADE GESTORA... 16 TABELA 20 QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE GESTORA... 16 TABELA 21 INDICADORES AGREGADOS... 17 TABELA 22 INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS (TOTAL)... 18 TABELA 23 INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS ABERTOS (FII+FEI)... 18 TABELA 24 INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS ABERTOS (FUNGEPI)... 19 TABELA 25 INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS FECHADOS... 19 TABELA 26 NÚMERO DE FUNDOS POR ENTIDADE GESTORA... 20 TABELA 27 QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE GESTORA... 21 TABELA 28 INDICADORES AGREGADOS... 22 TABELA 29 INVESTIMENTO POR TIPO DE ATIVOS... 22 TABELA 30 INDICADORES AGREGADOS... 23 TABELA 31 NÚMERO DE OICVM ESTRANGEIROS POR ENTIDADE COMERCIALIZADORA... 23 TABELA 32 QUOTA DE MERCADO POR ENTIDADE COMERCIALIZADORA... 24 2
ABREVIATURAS BN Banco Nacional EGFEII Entidade Gestora de Fundos Especiais de Investimento Imobiliário EGFIA Entidade Gestora de Fundos Investimento Alternativo EGFII Entidade Gestora de Fundos Investimento Imobiliário EGFTC Entidade Gestora de Fundos Titularização de Crédito EGFUNGRPI Entidade Gestora de Fundos de Gestão do Património Imobiliário EGOICVM Entidade Gestora Organismos de Investimento Colectivo em Valores Mobiliários EIVS Empresa de Investimento Sucursal F. Ações Fundos de Ações F. Flexíveis Fundos Flexíveis F. Merc. Monetário Fundos do Mercado Monetário F. Obrigações Fundos de Obrigações FEII Fundos Especiais de Investimento Imobiliário FIA Fundos Investimento Alternativo FII Fundos de Investimento Imobiliário FPR Fundos Poupança Reforma FTC Fundos de Titularização de Crédito FUNGEPI Fundos de Gestão do Património Imobiliário ICVS Instituição de Crédito Sucursal OIC Organismos de Investimento Colectivo OICVM Organismos de Investimento Colectivo em Valores Mobiliários OICVM Estrangeiros Organismos de Investimento Coletivo e Fundos de Investimento Mobiliário estrangeiros comercializados em Portugal em Valores Mobiliários p.p. pontos percentuais QM Quota de Mercado SC Sociedade Corretora SFC Sociedade Financeira de Corretagem SGP Sociedade Gestora de Património UE União Eurospeia UP Unidade de Participação VM Valor Mobiliário 3
I. INTRODUÇÃO 1 A gestão de ativos em Portugal pode classificar-se como: - individual 2 - os conjuntos de valores pertencem a um titular individualmente considerado (gestão personalizada); - coletiva - os conjuntos de valores pertencem a uma pluralidade de titulares (gestão não personalizada). A gestão coletiva de ativos assume a forma de Organismos de Investimento Coletivo (OIC), instituições, dotadas ou não de personalidade jurídica, que têm como fim o investimento coletivo de capitais obtidos junto dos investidores, cujo funcionamento se encontra sujeito a um princípio de repartição de riscos e à prossecução do exclusivo interesse dos participantes. A partir de setembro de 2013, com a entrada em vigor do novo Regime Jurídico dos Organismos de Investimento Coletivo Decreto- Lei n.º 63- A/2013 de 10 de maio, inclui as categorias de OICVM (expressão reservada aos organismos de investimento que respeitam os requisitos de investimento previstos na Diretiva n.º 2009/65/CE, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 13 de julho de 2009, na redação dada pela Diretiva n.º 2010/78/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho (Diretiva dos OICVM), e de todos os demais OIC, considerados de investimento alternativo, em linha com a Diretiva n.º 2011/61/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 8 de junho de 2011; até agosto de 2013, de acordo com o, agora revogado, Regime Jurídico dos OIC, aprovado pelo Decreto Lei n.º 252/2003 de 17 de Outubro, considerava as categorias de OICVM harmonizados e OICVM não harmonizados e OIE (FEI). Até novembro de 2013, podem coexistir ambas as classificações. No decurso do período, procedeu-se à reclassificação de um fundo, em adaptação ao novo Regime Jurídico, de OICVM não harmonizado para OIAVM (FIAO). O Regime Geral dos Organismos de Investimento Coletivo (RGOIC), aprovado pela Lei n.º 16/2015, de 24 de fevereiro de 2015, passou a integrar no mesmo diploma as matérias dos organismos de investimento coletivo dos setores mobiliário e imobiliário. Em consequência, foi necessária uma revisão global do regime regulamentar, até então constante do Regulamento da n.º 5/2013, relativo aos organismos de investimento coletivo e comercialização de fundos de pensões abertos de adesão individual, e do Regulamento da n.º 8/2002, relativo aos fundos de investimento imobiliário, integrando-se as duas matérias no atual Regulamento da n.º 2/2015. No presente relatório serão apresentadas estatísticas referentes aos seguintes tipos de fundos: - OICVM (Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários): organismos de investimento que respeitam os requisitos de investimento previstos na Diretiva n.º 2009/65/CE, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 13 de julho de 2009, na redação dada pela Diretiva n.º 2010/78/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho (Diretiva dos OICVM); - FIA (Fundos de Investimento Alternativo): são considerados de investimento alternativo, os fundos em linha com a Diretiva n.º 2011/61/EU, do Parlamento Europeu e do Conselho, de 8 de junho de 2011; - FII (Fundos de Investimento Imobiliário): compostos essencialmente por imóveis e liquidez; 1 Os dados constantes no presente relatório resultam, salvo indicação em contrário, das informações reportadas à pelos intermediários financeiros, de acordo com a legislação em vigor. A informação utilizada reporta-se à data de 22 de janeiro de 2018, constituindo informação provisória e que poderá ser atualizada em próximos relatórios. Salienta-se ainda que o cálculo das percentagens e variações são efetuados com base nos dados originais e não nos arredondados. 2 Também designada como gestão de patrimónios ou gestão de carteiras por conta de outrem. 4
- FEII (Fundos Especiais de Investimento Imobiliário): compostos essencialmente por prédios mistos ou rústicos, direitos de exploração sobre imóveis e instrumentos financeiros derivados; - FUNGEPI (Fundos de Gestão do Património Imobiliário) - FTC (Fundos de Titularização de Créditos): compostos essencialmente por direitos de crédito e liquidez. O total dos ativos sob gestão aumentou 0,3% no quarto trimestre de 2017 (1,9% em termos homólogos) Tabela 1. Tabela 1 Valores Totais da Gestão de Ativos 3 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Valor % Total Valor % Total Valor % Total Δ trimestral Gestão Individual Ativos 63.463,4 68,6% 63.228,4 68,6% 62.510,4 68,9% 0,4% 1,5% Gestão Coletiva Ativos 29.024,0 31,4% 28.955,8 31,4% 28.273,7 31,1% 0,2% 2,7% OICVM 11.106,6 12,0% 10.509,1 11,4% 8.744,6 9,6% 5,7% 27,0% Abertos 11.106,6 12,0% 10.509,1 11,4% 8.744,6 9,6% 5,7% 27,0% Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - FIA 1.185,4 1,3% 1.427,2 1,5% 2.356,1 2,6% -16,9% -49,7% Abertos 1.181,3 1,3% 1.421,4 1,5% 2.331,7 2,6% -16,9% -49,3% Fechados 4,1 0,0% 5,9 0,0% 24,4 0,0% -30,4% -83,3% FII 7.719,5 8,3% 7.802,3 8,5% 7.583,4 8,4% -1,1% 1,8% Abertos 2.942,3 3,2% 2.927,1 3,2% 3.018,6 3,3% 0,5% -2,5% Fechados 4.777,2 5,2% 4.875,2 5,3% 4.564,8 5,0% -2,0% 4,7% FEII 2.574,9 2,8% 2.556,2 2,8% 2.440,3 2,7% 0,7% 5,5% Abertos 405,3 0,4% 408,1 0,4% 421,6 0,5% -0,7% -3,9% Fechados 2.169,6 2,3% 2.148,1 2,3% 2.018,7 2,2% 1,0% 7,5% FUNGEPI 499,2 0,5% 501,9 0,5% 510,7 0,6% -0,5% -2,3% Abertos 499,2 0,5% 501,9 0,5% 510,7 0,6% -0,5% -2,3% Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - FTC 5.938,5 6,4% 6.159,1 6,7% 6.638,5 7,3% -3,6% -10,5% TOTAL 92.487,5 100,0% 92.184,2 100,0% 90.784,0 100,0% 0,3% 1,9% TOTAL (corrigido) * 89.254,4 88.949,7 87.748,2 0,3% 1,7% OICVM estrangeiros ** 4.109,1-3.713,1-2.973,2-10,7% 38,2% Legenda: OICVM - Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; FIA - Fundos de Investimento Alternativo; FII Fundos de Investimento Imobiliário; FEII Fundos Especiais de Investimento Imobiliário; FUNGEPI Fundos de Gestão do Património Imobiliário; FTC Fundos de Titularização de Créditos; (*) O total corrigido exclui as unidades de participação OIC nacionais detidas no âmbito da gestão individual e coletiva de ativos como forma de eliminar o efeito de dupla contagem. (**) O valor total de participações em OICVM comercializadas em Portugal não constitui gestão de ativos nacional, embora reflita a concorrência dessas participações face aos fundos de investimento nacionais. 3 Os FII não incluem os fundos constituídos ao abrigo da Portaria 264/95 de 11 de agosto. Não está, de igual modo, considerado o Fundo de Investimento Imobiliário Correia & Viegas e respetiva Sociedade Gestora, com o mesmo nome, por ter sido decretada a respetiva liquidação compulsiva por deliberação do Conselho Diretivo da de 11 de novembro de 2009. Passaram a ser incluídos na categoria FII os Fundos de Gestão do Património Imobiliário (FUNGEPI) também já designados por FGPI; inclui ainda os Fundos de Investimento Imobiliário para Arrendamento Habitacional (FIIH). 5
II. GESTÃO INDIVIDUAL DE ATIVOS 4 O montante sob gestão aumentou para os 63.463,4 milhões de Euros, correspondente a um crescimento trimestral de 0,4% (+1,5% relativamente ao final do trimestre homólogo) Tabela 2. O número de entidades a gerir carteiras por conta de outrem diminuiu para 35 (Tabela 3) 5. As aplicações em valores mobiliários cotados e UPs aumentaram no trimestre e face ao ano anterior. O principal segmento, a dívida pública nacional registou um decréscimo no trimestre, enquanto o peso e o valor das obrigações estrangeiras aumentaram quer face ao trimestre anterior quer face ao homólogo. As aplicações em valores mobiliários não cotados cresceram e em outros ativos diminuíram em termos trimestrais, embora ambos os segmentos tenham registado decréscimos anuais Tabela 5. No que toca ao investimento por mercado, as aplicações em valores mobiliários cotados em Portugal decresceram 1,5%. Dos demais países, apenas o Luxemburgo verificou uma diminuição trimestral e anual. O investimento em UPs aumentou em resultado sobretudo do crescimento trimestral nos demais países da UE Tabela 6. A Caixagest e a F&C Portugal continuaram a ter as maiores quotas de mercado. II.1 Enquadramento geral Tabela 2 Indicadores Agregados 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ trimestral N.º Entidades Gestoras 35 39 41-4 -2 Valor sob Gestão 63.463,4 63.228,4 62.510,4 0,4% 1,5% Tabela 3 - Número de Entidades Gestoras de Carteiras por Conta de Outrem 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ trimestral Instituições de crédito 16 17 18-1 -2 Nacionais 13 13 14 0-1 Sucursais 3 4 4-1 -1 Empresas de Investimento 11 13 14-2 -3 Soc. Gest. Patrimónios 6 8 9-2 -3 Soc. Corretoras 3 3 3 0 0 Soc. Fin. Corretagem 2 2 2 0 0 Sucursais E.I. 0 0 0 0 0 Gestoras de Fundos 8 9 9-1 -1 TOTAL 35 39 41-4 -6 4 Para eliminar a dupla contabilização decorrente do facto de uma SGP (Sociedade Gestora de Patrimónios) ter como clientes Fundos de Investimento Mobiliário (FIM) ao abrigo de um contrato de subcontratação entre a Sociedade Gestora de Fundos de Investimento (SGFIM) e essa SGP, foram expurgados os valores sob gestão da SGP correspondentes aos referidos FIM, a partir de dezembro de 2001. 5 Nota: A partir do 2.ºT de 2011 as Instituições de Crédito Nacionais, que até aí consideravam unicamente os Bancos, passaram a integrar as Instituições Financeiras de Crédito que, autorizadas a gerirem carteiras por conta de outrem, o reportem ao abrigo da legislação. 6
Tabela 4 Valor sob Gestão por Tipo de Entidade 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ trimestral Valor % Total Valor % Total Valor % Total Instituições de crédito 4.536,0 7,1% 4.608,2 7,3% 4.737,5 7,6% -1,6% -4,3% Nacionais 3.756,5 5,9% 3.664,6 5,8% 3.811,3 6,1% 2,5% -1,4% Sucursais 779,5 1,2% 943,6 1,5% 926,1 1,5% -17,4% -15,8% Empresas de Investimento 22.236,5 35,0% 22.177,1 35,1% 21.437,9 34,3% 0,3% 3,7% Soc. Gest. Patrimónios 21.400,8 33,7% 21.308,8 33,7% 20.515,3 32,8% 0,4% 4,3% Soc. Corretoras 80,3 0,1% 84,0 0,1% 67,9 0,1% -4,4% 18,3% Soc. Fin. Corretagem 755,4 1,2% 784,4 1,2% 854,8 1,4% -3,7% -11,6% Sucursais E.I. 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Gestoras de Fundos 36.691,0 57,8% 36.443,0 57,6% 36.335,0 58,1% 0,7% 1,0% TOTAL 63.463,4 100,0% 63.228,4 100,0% 62.510,4 100,0% 0,4% 1,5% II.2 Composição da carteira Tabela 5 Investimento por Tipo de Ativos e Mercados Valores Mobiliários Cotados e UP Valor % Total Valor % Total Valor % Total 55.009,2 86,7% 53.225,5 84,2% 51.138,7 81,8% 3,4% 7,6% Ações Nacional 1.046,0 1,6% 1.019,4 1,6% 1.080,5 1,7% 2,6% -3,2% Estrangeira 2.304,6 3,6% 2.304,2 3,6% 2.390,6 3,8% 0,0% -3,6% Dívida Pública Nacional 18.555,9 29,2% 18.752,7 29,7% 18.319,1 29,3% -1,0% 1,3% Estrangeira 8.044,5 12,7% 6.891,7 10,9% 5.850,4 9,4% 16,7% 37,5% Obrigações (*) Nacional 1.461,2 2,3% 1.617,3 2,6% 2.315,9 3,7% -9,7% -36,9% Estrangeira 11.949,6 18,8% 11.658,0 18,4% 10.989,4 17,6% 2,5% 8,7% Unidades de Participação Nacional 3.042,5 4,8% 2.994,9 4,7% 2.816,6 4,5% 1,6% 8,0% Estrangeira 8.597,6 13,5% 7.979,6 12,6% 7.370,1 11,8% 7,7% 16,7% Outros VM Nacional 1,0 0,0% 1,2 0,0% 1,6 0,0% -15,6% -37,5% Estrangeira 6,3 0,0% 6,4 0,0% 4,4 0,0% -1,3% 42,8% Não Cotados 3.520,0 5,5% 3.374,3 5,3% 3.782,4 6,1% 4,3% -6,9% Ações 129,7 0,2% 128,7 0,2% 333,7 0,5% 0,8% -61,1% Dívida Pública 647,8 1,0% 616,1 1,0% 697,5 1,1% 5,1% -7,1% Obrigações 2.716,6 4,3% 2.603,3 4,1% 2.726,4 4,4% 4,4% -0,4% Outros VM 25,9 0,0% 26,2 0,0% 24,8 0,0% -0,9% 4,4% Outros Ativos 4.934,3 7,8% 6.628,6 10,5% 7.589,3 12,1% -25,6% -35,0% TOTAL 63.463,4 100,0% 63.228,4 100,0% 62.510,4 100,0% 0,4% 1,5% Legenda: (*) Inclui a rubrica Outros Fundos Públicos. 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ trimestral 7
Tabela 6 Investimento por Mercado 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ trimestral Valor % Total Valor % Total Valor % Total Valores Mobiliários Cotados (*) 43.369,1 68,3% 42.251,0 66,8% 40.952,0 65,5% 2,6% 5,9% Portugal 21.064,1 33,2% 21.390,7 33,8% 21.717,2 34,7% -1,5% -3,0% Itália 3.414,3 5,4% 2.927,5 4,6% 2.120,5 3,4% 16,6% 61,0% Alemanha 3.183,0 5,0% 2.900,6 4,6% 2.927,2 4,7% 9,7% 8,7% Espanha 2.748,8 4,3% 2.333,0 3,7% 1.847,0 3,0% 17,8% 48,8% Luxemburgo 2.650,2 4,2% 3.069,7 4,9% 3.210,6 5,1% -13,7% -17,5% Irlanda 2.191,5 3,5% 2.020,7 3,2% 2.018,3 3,2% 8,5% 8,6% Reino Unido 1.910,2 3,0% 1.781,7 2,8% 1.973,0 3,2% 7,2% -3,2% EUA 1.685,4 2,7% 1.550,6 2,5% 1.029,6 1,6% 8,7% 63,7% França 1.630,3 2,6% 1.626,1 2,6% 1.585,1 2,5% 0,3% 2,9% Hong Kong 1.041,0 1,6% 874,7 1,4% 636,8 1,0% 19,0% 63,5% Outros 1.850,2 2,9% 1.775,8 2,8% 1.886,8 3,0% 4,2% -1,9% Unidades de Participação 11.640,1 18,3% 10.974,5 17,4% 10.186,7 16,3% 6,1% 14,3% Nacionais 3.042,5 4,8% 2.994,9 4,7% 2.816,6 4,5% 1,6% 8,0% Países da UE 7.832,5 12,3% 7.235,6 11,4% 6.534,1 10,5% 8,2% 19,9% Outros países 765,1 1,2% 744,1 1,2% 836,0 1,3% 2,8% -8,5% Não Cotados 3.520,0 5,5% 3.374,3 5,3% 3.782,4 6,1% 4,3% -6,9% Outros Ativos 4.934,3 7,8% 6.628,6 10,5% 7.589,3 12,1% -25,6% -35,0% TOTAL 63.463,4 100,0% 63.228,4 100,0% 62.510,4 100,0% 0,4% 1,5% Legenda: (*) Excluindo Unidades de Participação em Fundos de Investimento. Tabela 7 Investimento por Moedas 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ trimestral Valor % Total Valor % Total Valor % Total Euro 56.929,0 89,7% 57.364,0 90,7% 57.408,4 91,8% -0,8% -0,8% Dólar Norte-Americano 5.540,6 8,7% 4.904,3 7,8% 3.998,4 6,4% 13,0% 38,6% Dólar de Hong-Kong 495,6 0,8% 528,4 0,8% 614,7 1,0% -6,2% -19,4% Libra Esterlina 252,2 0,4% 193,8 0,3% 258,1 0,4% 30,1% -2,3% Coroa Dinamarquesa 63,5 0,1% 59,0 0,1% 56,1 0,1% 7,8% 13,4% Outras Moedas 182,6 0,3% 179,0 0,3% 174,8 0,3% -35,5% -43,4% TOTAL 63.463,4 100,0% 63.228,4 100,0% 62.510,4 100,0% 0,4% 1,5% 8
II.3 Estrutura de Mercado Tabela 8 Quota de Mercado por Entidade Gestora Δ 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Entidade trimestral Valor % Total Valor % Total Valor % Total QM QM Caixagest (SGFIM) 21.814,4 34,4% 21.777,1 34,4% 21.927,9 35,1% -0,07 p.p. -0,71 p.p. F&C Portugal (SGP) 14.728,7 23,2% 14.643,9 23,2% 13.029,4 20,8% 0,05 p.p. 2,36 p.p. BPI Gestão de Activos (SGFIM) 7.039,2 11,1% 6.981,9 11,0% 6.563,9 10,5% 0,05 p.p. 0,59 p.p. GNB (SGP) 5.778,7 9,1% 5.728,3 9,1% 6.659,2 10,7% 0,05 p.p. -1,55 p.p. Santander Asset Management (SGFIM) 4.328,0 6,8% 4.152,6 6,6% 3.845,6 6,2% 0,25 p.p. 0,67 p.p. B. Comercial Português (BN) 2.546,6 4,0% 2.467,3 3,9% 2.187,6 3,5% 0,11 p.p. 0,51 p.p. Crédito Agrícola Gest (SGFIM) 1.971,9 3,1% 1.994,3 3,2% 2.142,1 3,4% -0,05 p.p. -0,32 p.p. Montepio Gestão de Activos (SGFIM) 1.397,4 2,2% 1.397,4 2,2% 1.537,7 2,5% -0,01 p.p. -0,26 p.p. Atrium Investimentos (SFC) 750,8 1,2% 779,5 1,2% 847,0 1,4% -0,05 p.p. -0,17 p.p. Bankinter (ICVS) 722,8 1,1% 709,6 1,1% 605,6 1,0% 0,02 p.p. 0,17 p.p. Golden Assets (SGP) 683,9 1,1% 734,1 1,2% 587,5 0,9% -0,08 p.p. 0,14 p.p. B. Investimento Global (BN) 441,4 0,7% 406,5 0,6% 372,0 0,6% 0,05 p.p. 0,1 p.p. B. Bilbao Vizcaya Argentaria (BN) 281,9 0,4% 274,1 0,4% 262,4 0,4% 0,01 p.p. 0,02 p.p. Banco LJ Carregosa (BN) 166,1 0,3% 133,2 0,2% 124,9 0,2% 0,05 p.p. 0,06 p.p. Banco Popular Portugal (BN) 136,5 0,2% 139,8 0,2% 142,6 0,2% -0,01 p.p. -0,01 p.p. Optimize Investment Partners (SGFIM) 116,4 0,2% 116,8 0,2% 111,6 0,2% 0,0 p.p. 0,0 p.p. IBCO (SGP) 104,4 0,2% 99,6 0,2% 92,1 0,1% 0,01 p.p. 0,02 p.p. Casa de Investimentos (SGP) 95,9 0,2% 89,9 0,1% 88,5 0,1% 0,01 p.p. 0,01 p.p. Haitong Bank (BN) 71,7 0,1% 133,5 0,2% 157,4 0,3% -0,1 p.p. -0,14 p.p. Biz Valor (SC) 56,4 0,1% 58,7 0,1% 59,8 0,1% 0,0 p.p. -0,01 p.p. Deutsche Bank AG (Portugal) (ICVS) 51,1 0,1% 50,9 0,1% 49,1 0,1% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Banco BPI (BN) 50,2 0,1% 51,0 0,1% 52,0 0,1% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Luso Partners (SC) 22,1 0,0% 23,6 0,0% 6,2 0,0% 0,0 p.p. 0,02 p.p. Banco Finantia (BN) 17,9 0,0% 17,6 0,0% 17,4 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. BEST (BN) 16,2 0,0% 16,2 0,0% 174,6 0,3% 0,0 p.p. -0,25 p.p. B. Português de Gestão (BN) 14,2 0,0% 12,0 0,0% 5,4 0,0% 0,0 p.p. 0,01 p.p. Dunas Capital (SGFIM) 12,5 0,0% 11,5 0,0% 8,0 0,0% 0,0 p.p. 0,01 p.p. LYNX Asset Managers (SGFIM) 11,1 0,0% 11,4 0,0% 13,0 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Ask Patrimónios (SGP) 9,3 0,0% 5,9 0,0% 6,4 0,0% 0,01 p.p. 0,0 p.p. St. Galler Kantonalbank AG - Portugal (ICTS) 5,6 0,0% 29,3 0,0% 74,1 0,1% -0,04 p.p. -0,11 p.p. Orey Financial (IFC) 5,4 0,0% 4,7 0,0% 5,2 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Banco Invest (BN) 5,4 0,0% 5,2 0,0% 4,4 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Dif Broker (SFC) 4,6 0,0% 4,9 0,0% 7,8 0,0% 0,0 p.p. -0,01 p.p. Banco BIC Português (BN) 3,1 0,0% 3,6 0,0% 4,9 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Golden Broker (SC) 1,7 0,0% 1,6 0,0% 1,8 0,0% 0,0 p.p. 0,0 p.p. Edmond de Rothschild Europe (ICVS) - - 153,8 0,2% 197,4 0,3% - - InvestQuest (SGP) - - 6,1 0,0% 50,4 0,1% - - Patris Gestão de Activos (SGFIM) - - 0,0 0,0% 185,0 0,3% - - Banif - Banco de Investimento (BN) - - - - 300,5 0,5% - - Pedro Arroja (SGP) - - 0,8 0,0% 1,9 0,0% - - GGH Partners Portugal (SGP) - - - - 0,0 0,0% - - TOTAL 63.463,4 100,0% 63.228,4 100,0% 62.510,4 100,0% - - 9
III. GESTÃO COLETIVA DE ATIVOS O número de entidades a desenvolver a atividade de gestão coletiva de ativos e o número de fundos em atividade diminuíram face ao trimestre anterior. O valor global dos ativos sob gestão aumentou 0,2% no trimestre (2,7% em termos anuais) Tabela 11. III.1 Enquadramento geral Tabela 9 Número de Entidades Gestoras 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ trimestral EGOICVM 12 12 13 0-1 EGFIA 9 11 11-2 -2 EGFII 27 28 28-1 -1 EGFEII 22 22 22 0 0 EGFUNGEPI 1 1 1 0 0 EGFTC 2 2 2 0 0 Legenda: EGOICVM Entidades Gestoras de Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; EGFIA Entidades Gestoras de Fundos de Investimento Alternativo; EGFII Entidades Gestoras de Fundos Investimento Imobiliário; EGFEII Entidades Gestoras de Fundos Especiais de Investimento Imobiliário; EGFUNGEPI Entidades Gestoras de Fundos de Gestão do Património Imobiliário; EGFTC Entidades Gestoras de Fundos Titularização de Créditos. Nota: A mesma entidade gestora pode gerir mais do que um tipo de fundo. Tabela 10 Número de Fundos de Investimento 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ trimestral OICVM 132 135 143-3 -11 Abertos 132 135 143-3 -11 Fechados 0 0 0 0 0 FIA 22 26 31-4 -9 Abertos 20 23 27-3 -7 Fechados 2 3 4-1 -2 FII 126 126 129 0-3 Abertos 9 9 10 0-1 Fechados 117 117 119 0-2 FEII 97 101 101-4 -4 Abertos 4 4 4 0 0 Fechados 93 97 97-4 -4 FUNGEPI 3 3 3 0 0 Abertos 3 3 3 0 0 Fechados 0 0 0 0 0 FTC 15 18 18-3 -3 TOTAL 395 409 425-14 -30 Legenda: OICVM - Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; FIA - Fundos de Investimento Alternativo; FII Fundos de Investimento Imobiliário; FEII Fundos Especiais de Investimento Imobiliário; FUNGEPI Fundos de Gestão do Património Imobiliário; FTC Fundos de Titularização de Créditos. 10
Tabela 11 Valor sob Gestão por Tipo de Fundos de Investimento 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ Valor % Total Valor % Total Valor % Total trimestral OICVM 11.106,6 38,3% 10.509,1 36,3% 8.744,6 30,9% 5,7% 27,0% Abertos 11.106,6 38,3% 10.509,1 36,3% 8.744,6 30,9% 5,7% 27,0% Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - FIA 1.185,4 4,1% 1.427,2 4,9% 2.356,1 8,3% -16,9% -49,7% Abertos 1.181,3 4,1% 1.421,4 4,9% 2.331,7 8,2% -16,9% -49,3% Fechados 4,1 0,0% 5,9 0,0% 24,4 0,1% -30,4% -83,3% FII 7.719,5 26,6% 7.802,3 26,9% 7.583,4 26,8% -1,1% 1,8% Abertos 2.942,3 10,1% 2.927,1 10,1% 3.018,6 10,7% 0,5% -2,5% Fechados 4.777,2 16,5% 4.875,2 16,8% 4.564,8 16,1% -2,0% 4,7% FEII 2.574,9 8,9% 2.556,2 8,8% 2.440,3 8,6% 0,7% 5,5% Abertos 405,3 1,4% 408,1 1,4% 421,6 1,5% -0,7% -3,9% Fechados 2.169,6 7,5% 2.148,1 7,4% 2.018,7 7,1% 1,0% 7,5% FUNGEPI 499,2 1,7% 501,9 1,7% 510,7 1,8% -0,5% -2,3% Abertos 499,2 1,7% 501,9 1,7% 510,7 1,8% -0,5% -2,3% Fechados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Δ anual FTC 5.938,5 20,5% 6.159,1 21,3% 6.638,5 23,5% -3,6% -10,5% TOTAL 29.024,0 100,0% 28.955,8 100,0% 28.273,7 100,0% 0,2% 2,7% Legenda: OICVM - Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários; FIA - Fundos de Investimento Alternativo; FII Fundos de Investimento Imobiliário; FEII Fundos Especiais de Investimento Imobiliário; FUNGEPI Fundos de Gestão do Património Imobiliário; FTC Fundos de Titularização de Créditos. III.2 Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários (OICVM) e Organismos de Investimento Alternativo (FIA) O montante sob gestão cresceu 3,0% no trimestre, para os 12.291,9 milhões de Euros, correspondentes a 154 fundos em atividade, menos sete fundos que o observado no trimestre anterior. Por sua vez, o número de Sociedades Gestoras a desenvolver a atividade de gestão coletivas de fundos de investimentos mobiliário e de investimento alternativo diminuiu face ao trimestre anterior Tabela 12. Os valores mobiliários cotados em países da União Europeia (excluindo Portugal) representavam 37,3% do total, contra os 36,7% verificados no trimestre anterior (Tabela 18). As aplicações em obrigações estrangeiras aumentaram face aos trimestres anterior e homólogo, sendo estes os ativos mais representativos do montante total dos investimentos em valores mobiliários. O investimento em UPs estrangeiras cresceu 8,6% no trimestre e em ações diminuiu 0,2% na vertente nacional e aumentou 7,4% no respeitante aos títulos estrangeiros; os investimentos em dívida pública caíram no segmento estrangeiro e cresceram no segmento nacional Tabela 14. O Luxemburgo permanece como o mercado mais solicitado, seguido da Alemanha, do Reino Unido, e de Portugal Tabela 15. O investimento em Portugal privilegiou a dívida pública, enquanto no 11
Luxemburgo, na Alemanha e no Reino Unido a dívida privada foi a principal captação de investimento Tabela 16. No decurso do trimestre houve a transferência da gestão de oito fundos da Crédito Agrícola Gest para a IM GA, os fundos de investimento flexíveis CA Flexível, CA Dedicado Acumulação, CA Dedicado Valorização; o fundo de investimento de obrigações CA Rendimento, o fundo de investimento de ações CA Acções Europa, o fundo de investimento do mercado monetário CA Monetário, o fundo de investimento mobiliário CA Curto Prazo, e o fundo de investimento alternativo CA Alternativo. Foram ainda liquidados cinco fundos: o fundo de investimento de obrigações Postal Capitalização e o fundo de investimento alternativo Caixagest Rendimento Oriente, ambos geridos pela Caixagest; e os fundos de investimento alternativo Popular Objectivo Rendimento 2021, Strategic Diversified USD e New Energy Fund, geridos pela Popular GA, Lynx AM e MCO2, respetivamente. Adicionalmente, deu-se a fusão por incorporação do fundo de investimento de obrigações Caixagest Curto Prazo no fundo de investimento de obrigações Caixagest Obrigações; e do fundo de investimento mobiliário Caixagest Estratégia Equilibrada no fundo de investimento mobiliário Caixagest Seleção Global Defensivo, sob gestão da Caixagest Tabela 19. III.2.1 Enquadramento geral Tabela 12 Indicadores Agregados 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ trimestral N.º Entidades Gestoras 13 14 14-1 -1 N.º Fundos 154 161 174-7 -20 Valor sob Gestão 12.291,9 11.936,3 11.100,7 3,0% 10,7% Nota: As entidades gestoras dos OICVM gerem também os FIA. III.2.2 Categorias Tabela 13 Número e Valor sob Gestão - por Categoria de Fundo N.º Fundos 31/12/2017 30/09/2017 Valor % Total N.º Fundos Valor % Total N.º Fundos 31/12/2016 Valor % Total Δ trimestral Δ anual F. Acções 46 1.244,1 10,1% 46 1.189,5 10,0% 49 1.072,7 9,7% 4,6% 16,0% F. Obrigações 16 1.516,6 12,3% 18 1.330,7 11,1% 20 960,8 8,7% 14,0% 57,8% F. Flexíveis 14 485,9 4,0% 14 454,7 3,8% 18 493,3 4,4% 6,9% -1,5% F. Merc. Monetário 3 158,4 1,3% 3 167,2 1,4% 3 1.278,5 11,5% -5,2% -87,6% FPR 17 2.279,1 18,5% 17 2.055,5 17,2% 16 1.537,4 13,8% 10,9% 48,2% Outros Fundos 36 5.422,4 44,1% 37 5.311,7 44,5% 37 3.401,9 30,6% 2,1% 59,4% OIC 132 11.106,6 90,4% 135 10.509,1 88,0% 143 8.744,6 78,8% 5,7% 27,0% F. Inv. Alternativo 22 1.185,4 9,6% 26 1.427,2 12,0% 31 2.356,1 21,2% -16,9% -49,7% TOTAL 154 12.291,9 100,0% 161 11.936,3 100,0% 174 11.100,7 100,0% 3,0% 10,7% Legenda: F. Ações Fundos de Ações; F. Obrigações Fundos de Obrigações; F. Flexíveis Fundos Flexíveis; F. Merc. Monetário Fundos do Mercado Monetário; FPR - Fundos Poupança Reforma; F. Inv. Alternativo Fundos de Investimento Alternativo. 12
III.2.3 Composição da Carteira Tabela 14 Investimento por Tipo de Ativos e de Mercados 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Valor % Total Valor % Total Valor % Total Δ trimestral Dívida Pública Outros Fundos Públicos Obrigações Ações UP Títulos de Participação Direitos Warrants Opções Outros Nacional 283,0 2,3% 262,0 2,2% 270,7 2,4% 8,0% 4,5% Estrangeira 599,3 4,9% 672,1 5,6% 916,9 8,3% -10,8% -34,6% Nacional 11,3 0,1% 10,1 0,1% 4,7 0,0% 12,4% 143,2% Estrangeira 20,9 0,2% 15,0 0,1% 17,6 0,2% 38,6% 18,8% Nacional 174,3 1,4% 154,9 1,3% 91,3 0,8% 12,5% 90,8% Estrangeira 3.432,0 27,9% 3.185,4 26,7% 2.123,5 19,1% 7,7% 61,6% Nacional 183,9 1,5% 184,3 1,5% 166,3 1,5% -0,2% 10,6% Estrangeira 1.121,2 9,1% 1.044,0 8,7% 945,0 8,5% 7,4% 18,6% Nacional 190,5 1,6% 239,6 2,0% 219,2 2,0% -20,5% -13,1% Estrangeira 3.159,6 25,7% 2.909,8 24,4% 2.370,5 21,4% 8,6% 33,3% Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Estrangeira 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Estrangeira 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - 18,0% Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Estrangeira 0,0 0,0% 0,0 0,0% 1,0 0,0% 4,4% -100,0% Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Estrangeira 0,3 0,0% 0,0 0,0% 0,8 0,0% 747,3% -54,9% Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Estrangeira 2,4 0,0% 3,6 0,0% 4,1 0,0% -33,4% -41,4% Outros Ativos Valores Mobiliários Outros Instrumentos de Dívida 9.178,8 74,7% 8.680,7 72,7% 7.131,6 64,2% 5,7% 28,7% 0,1 0,0% 0,2 0,0% 0,3 0,0% -39,6% -48,2% 358,1 2,9% 393,4 3,3% 621,8 5,6% -9,0% -42,4% Liquidez 2.809,7 22,9% 2.935,1 24,6% 3.448,5 31,1% -4,3% -18,5% Empréstimos -1,6 0,0% 0,0 0,0% -1,1 0,0% - - Valores a Regularizar -53,3-0,4% -73,1-0,6% -100,4-0,9% - - TOTAL 12.291,9 100,0% 11.936,3 100,0% 11.100,7 100,0% 3,0% 10,7% Nota: As elevadas variações anuais registadas em alguns valores mobiliários deve-se ao reduzido montante investido nesses valores mobiliários em trimestres anteriores. 13
Tabela 15 Investimento por Mercado 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Valor % Total Valor % Total Valor % Total Δ trimestral Portugal 650,9 10,9% 608,3 10,7% 532,2 11,4% 7,0% 22,3% Luxemburgo 1.057,1 17,6% 1.116,9 19,6% 837,5 18,0% -5,4% 26,2% Alemanha 861,6 14,4% 677,1 11,9% 521,8 11,2% 27,2% 65,1% Reino Unido 830,8 13,9% 754,8 13,2% 520,7 11,2% 10,1% 59,5% EUA 547,0 9,1% 492,9 8,7% 412,4 8,9% 11,0% 32,6% França 511,3 8,5% 497,1 8,7% 448,2 9,6% 2,8% 14,1% Irlanda 507,1 8,5% 446,9 7,8% 302,7 6,5% 13,5% 67,5% Itália 291,0 4,9% 317,2 5,6% 369,2 7,9% -8,3% -21,2% Espanha 199,6 3,3% 241,5 4,2% 302,5 6,5% -17,3% -34,0% Países Baixos 196,3 3,3% 192,7 3,4% 122,7 2,6% 1,8% 59,9% Outros 343,8 5,7% 351,2 6,2% 289,6 6,2% -2,1% 18,7% TOTAL 5.996,3 100,0% 5.696,7 100,0% 4.659,6 100,0% 5,3% 28,7% Tabela 16 Investimento por país e tipo de valor mobiliário 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ Valor % Total Valor % Total Valor % Total trimestral Portugal 650,9 100,0% 608,3 100,0% 532,2 100,0% 7,0% 22,3% Ações 184,1 28,3% 184,2 30,3% 166,2 31,2% 0,0% 10,8% Dívida Pública 283,0 43,5% 262,0 43,1% 270,7 50,9% 8,0% 4,5% Dívida Privada 172,4 26,5% 152,1 25,0% 90,6 17,0% 13,4% 90,2% Outros Valores Mobiliários 11,3 1,7% 10,1 1,7% 4,7 0,9% 12,4% 143,2% Luxemburgo 1.057,1 100,0% 1.116,9 100,0% 837,5 100,0% -5,4% 26,2% Ações 0,4 0,0% 0,4 0,0% 0,8 0,1% 0,9% -48,3% Dívida Pública 69,7 6,6% 96,0 8,6% 25,3 3,0% -27,4% 175,3% Dívida Privada 981,1 92,8% 1.013,2 90,7% 803,1 95,9% -3,2% 22,2% Outros Valores Mobiliários 5,8 0,6% 7,3 0,7% 8,4 1,0% -20,3% -30,3% Alemanha 861,6 100,0% 677,1 100,0% 521,8 100,0% 27,2% 65,1% Ações 113,3 13,2% 112,7 16,6% 99,0 19,0% 0,6% 14,5% Dívida Pública 104,9 12,2% 97,3 14,4% 216,2 41,4% 7,7% -51,5% Dívida Privada 588,2 68,3% 431,4 63,7% 181,8 34,8% 36,4% 223,5% Outros Valores Mobiliários 55,1 6,4% 35,7 5,3% 24,7 4,7% 54,4% 123,1% Reino Unido 830,8 100,0% 754,8 100,0% 520,7 100,0% 10,1% 59,5% Ações 113,8 13,7% 102,5 13,6% 73,7 14,1% 11,0% 54,5% Dívida Pública 9,8 1,2% 18,6 2,5% 28,3 5,4% -47,3% -65,5% Dívida Privada 699,3 84,2% 628,4 83,3% 412,0 79,1% 11,3% 69,7% Outros Valores Mobiliários 7,9 1,0% 5,3 0,7% 6,8 1,3% 48,7% 17,0% 14
Tabela 17 Investimento por Moedas 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ Valor % Total Valor % Total Valor % Total trimestral Euro 11.047,0 89,9% 10.805,5 90,5% 10.022,9 90,3% 2,2% 10,2% Dólar Norte-Americano 860,9 7,0% 762,9 6,4% 747,8 6,7% 12,9% 15,1% Libra Esterlina 153,5 1,2% 142,0 1,2% 116,7 1,1% 8,0% 31,4% Yen Japonês 47,0 0,4% 44,8 0,4% 40,0 0,4% 4,9% 17,3% Real Brasileiro 33,9 0,3% 37,2 0,3% 35,9 0,3% -8,7% -5,4% Outras 149,6 1,2% 144,0 1,2% 137,3 1,2% 3,9% 8,9% TOTAL 12.291,9 100,0% 11.936,3 100,0% 11.100,7 100,0% 3,0% 10,7% Tabela 18 Composição da Carteira Valores Mobiliários 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ Valor % Total Valor % Total Valor % Total trimestral Cotados 5.996,3 48,8% 5.696,7 47,7% 4.659,6 42,0% 5,3% 28,7% Portugal 650,5 5,3% 608,3 5,1% 532,2 4,8% 6,9% 22,2% Outros UE 4.581,9 37,3% 4.382,8 36,7% 3.546,9 32,0% 4,5% 29,2% Países Terceiros 763,9 6,2% 705,5 5,9% 580,5 5,2% 8,3% 31,6% Em Pro. Admissão Mer. Nacional 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Em Pro. Admissão Mer. Estrangeiro 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Não Cotados Nacionais 2,0 0,0% 2,9 0,0% 0,8 0,0% -30,8% 154,3% Não Cotados Estrangeiros 26,7 0,2% 8,0 0,1% 10,0 0,1% 235,5% 165,8% UP Nacionais 190,5 1,6% 239,6 2,0% 219,2 2,0% -20,5% -13,1% UP Estrangeiros 2.963,2 24,1% 2.733,5 22,9% 2.242,0 20,2% 8,4% 32,2% Outros Ativos 0,1 0,0% 0,2 0,0% 0,3 0,0% -39,6% -48,2% Valores de Natureza Monetária 3.166,3 25,8% 3.328,5 27,9% 4.069,2 36,7% -4,9% -22,2% Valores a Regularizar -53,3-0,4% -73,1-0,6% -100,4-0,9% - - TOTAL 12.291,9 100,0% 11.936,3 100,0% 11.100,7 100,0% 3,0% 10,7% 15
III.2.4 Estrutura de Mercado Tabela 19 Número de Fundos por Entidade Gestora Entidade 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 N.º N.º N.º Δ trimestral Δ anual IM Gestão de Activos 28 20 18 8 10 BPI Gestão de Activos 25 25 25 0 0 Caixagest 23 27 28-4 -5 Montepio Gestão de Activos 19 19 19 0 0 Santander Asset Management 18 18 21 0-3 GNB 10 10 15 0-5 Optimize Investment Partners 9 9 9 0 0 Popular Gestão de Activos 7 8 7-1 0 Bankinter Gestão de Ativos 5 5 4 0 1 LYNX Asset Managers 4 5 5-1 -1 Dunas Capital 3 3 3 0 0 Invest Gestão de Activos 2 2 2 0 0 Profile 1 1 8 0-7 Crédito Agrícola Gest 0 8 8-8 -8 MCO2 0 1 2-1 -2 TOTAL 154 161 174-7 -20 Tabela 20 Quota de Mercado por Entidade Gestora Entidade 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ trimestral Valor % Total Valor % Total Valor % Total QM QM Caixagest 3.927,7 32,0% 3.680,3 30,8% 3.519,0 31,7% 1,12 p.p. 0,25 p.p. BPI Gestão de Activos 3.103,2 25,2% 3.287,3 27,5% 3.054,1 27,5% -2,29 p.p. -2,27 p.p. IM Gestão de Activos 2.253,3 18,3% 2.157,6 18,1% 2.080,7 18,7% 0,26 p.p. -0,41 p.p. Santander Asset Management 2.007,7 16,3% 1.859,3 15,6% 1.511,4 13,6% 0,76 p.p. 2,72 p.p. GNB 337,3 2,7% 320,5 2,7% 303,3 2,7% 0,06 p.p. 0,01 p.p. Popular Gestão de Activos 174,0 1,4% 151,6 1,3% 145,5 1,3% 0,15 p.p. 0,1 p.p. Montepio Gestão de Activos 169,2 1,4% 171,5 1,4% 177,4 1,6% -0,06 p.p. -0,22 p.p. Optimize Investment Partners 118,8 1,0% 115,5 1,0% 95,9 0,9% 0 p.p. 0,1 p.p. Bankinter Gestão de Ativos 103,5 0,8% 93,5 0,8% 40,2 0,4% 0,06 p.p. 0,48 p.p. Dunas Capital 42,4 0,3% 43,7 0,4% 46,2 0,4% -0,02 p.p. -0,07 p.p. Invest Gestão de Activos 33,8 0,3% 30,1 0,3% 18,5 0,2% 0,02 p.p. 0,11 p.p. LYNX Asset Managers 20,6 0,2% 23,4 0,2% 35,0 0,3% -0,03 p.p. -0,15 p.p. Profile 0,4 0,0% 0,4 0,0% 53,7 0,5% 0 p.p. -0,48 p.p. MCO2 0,0 0,0% 1,8 0,0% 19,7 0,2% -0,01 p.p. -0,18 p.p. Patris Gestão de Activos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0 p.p. 0 p.p. TOTAL 12.291,9 100,0% 11.936,3 100,0% 11.100,7 100,0% - - 16
III.3 FUNDOS DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO (FII), FUNDOS ESPECIAIS DE INVESTIMENTO O número de fundos no final do trimestre era de 226, menos quatro fundos que no trimestre anterior. Foram liquidados os fundos especiais de investimento imobiliário, Imoport e Oporto Capital geridos pela Interfundos, o Lusoinvest sob gestão da Lynx AM e o Jorama gerido pela Atlantic; e foi ainda constituído o fundo de investimento imobiliário Atlantis sob gestão da Silvip. Adicionalmente, foi transferida a gestão do fundo de investimento imobiliário fechado TDF, da sociedade gestora TDF para a Interfundos e foi declarada a insolvência do fundo de investimento imobiliário Edifundo gerido pela GNB. Os três fundos de gestão de património imobiliário (FUNGEPI) registados na, geridos pela GNB, representavam no final do trimestre em análise um património conjunto de 499,2 milhões de Euros, o que corresponde a um decréscimo de 0,5% relativamente ao trimestre anterior Tabela 21. Com as maiores quotas de mercado encontram-se as sociedades gestoras Interfundos, Norfin e Fundger Tabela 27. III.3.1 Enquadramento Geral Tabela 21 Indicadores Agregados 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ trimestral FII+FEII FUNGEP I FII+FEII FUNGEP I FII+FEII FUNGEP I FII+FEII FUNGEP I FII+FEII FUNGEP I N.º Entidades Gestoras 31 1 32 1 32 1-1 0-1 0 N.º Fundos 223 3 227 3 230 3-4 0-7 0 Abertos 13 3 13 3 14 3 0 0-1 0 Fechados 210-214 - 216 - -4 - -6 - Valor sob Gestão 10.294,4 499,2 10.358,4 501,9 10.023,7 510,7-0,6% -0,5% 2,7% -2,3% Abertos 3.347,6 499,2 3.335,1 501,9 3.440,2 510,7 0,4% -0,5% -2,7% -2,3% Fechados 6.946,8 0,0 7.023,3 0,0 6.583,5 0,0-1,1% - 5,5% - 17
III.3.2 Composição da Carteira Tabela 22 Investimento por Tipo de Ativos (Total) Imóveis situados em E stados da União E uropeia 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ Valor % Total Valor % Total Valor % Total trimestral 10.966,2 101,6% 10.999,8 101,3% 11.080,0 105,2% -0,3% -1,0% Terrenos 1.871,1 17,3% 1.908,0 17,6% 1.869,8 17,7% -1,9% 0,1% Construção de Reabilitação 154,7 1,4% 154,7 1,4% 141,9 1,3% 0,0% 9,0% Outros Projetos de Construção 1.007,3 9,3% 983,5 9,1% 1.004,7 9,5% 2,4% 0,3% Construções Acabadas 7.889,6 73,1% 7.910,0 72,8% 8.019,6 76,1% -0,3% -1,6% Direitos 43,5 0,4% 43,6 0,4% 43,9 0,4% -0,1% -0,9% Imóveis situados fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros Projetos de Construção 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construções Acabadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Sub-T otal IM ÓVEIS 10.966,2 101,6% 10.999,8 101,3% 11.080,0 105,2% -0,3% -1,0% Unidades de Participação 72,2 0,7% 71,7 0,7% 75,2 0,7% 0,7% -4,0% Participações em Sociedades Imobiliárias 520,6 4,8% 563,0 5,2% 413,7 3,9% -7,5% 25,8% Liquidez 1.036,8 9,6% 1.167,7 10,8% 888,7 8,4% -11,2% 16,7% À vista 646,9 6,0% 628,9 5,8% 483,5 4,6% 2,9% 33,8% A prazo 390,0 3,6% 538,8 5,0% 405,2 3,8% -27,6% -3,8% E mpréstimos -1.320,5-12,2% -1.450,4-13,4% -1.518,9-14,4% - - Outros valores a regularizar -481,7-4,5% -491,5-4,5% -404,3-3,8% - - Sub-T otal -172,6-1,6% -139,5-1,3% -545,6-5,2% - - TOTAL 10.793,6 100,0% 10.860,3 100,0% 10.534,5 100,0% -0,6% 2,5% Tabela 23 Investimento por Tipo de Ativos Abertos (FII+FEI) 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ Valor % Total Valor % Total Valor % Total trimestral Imóveis situados em E stados da União E uropeia 3.329,3 99,5% 3.252,6 97,5% 3.474,5 101,0% 2,4% -4,2% Terrenos 140,8 0,0% 141,7 0,0% 167,4 0,0% -0,6% -15,9% Construção de Reabilitação 15,4 0,0% 14,9 0,0% 13,9 0,0% 3,3% 10,4% Outros Projetos de Construção 46,9 0,0% 45,8 0,0% 90,6 0,0% 2,3% -48,2% Construções Acabadas 3.112,9 0,0% 3.036,8 0,0% 3.189,3 0,0% 2,5% -2,4% Direitos 13,4 0,0% 13,3 0,0% 13,3 0,0% 0,3% 0,2% Imóveis situados fora da União E uropeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros Projetos de Construção 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construções Acabadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - S ub-t otal IM ÓV E IS 3.329,3 99,5% 3.252,6 97,5% 3.474,5 101,0% 2,4% -4,2% Unidades de P articipação 3,2 0,1% 3,1 0,1% 3,2 0,1% 3,5% 1,1% P articipações em S ociedades Imobiliárias 14,6 0,4% 14,1 0,4% 34,2 1,0% 3,4% -57,2% Liquidez 323,4 0,0% 337,9 0,0% 245,7 0,0% -4,3% 31,6% À vista 185,5 0,0% 152,2 0,0% 128,2 0,0% 21,9% 44,7% A prazo 137,9 0,0% 185,7 0,0% 117,5 0,0% -25,7% 17,4% E mpréstimos -155,1 0,0% -174,8 0,0% -269,7 0,0% - - Outros valores a regularizar -167,8 0,0% -97,7 0,0% -47,6 0,0% - - S ub-t otal 18,3 0,0% 82,6 0,0% -34,3 0,0% -77,8% -153,5% TOTAL 3.347,6 100,0% 3.335,1 100,0% 3.440,2 100,0% 0,4% -2,7% 18
Tabela 24 Investimento por Tipo de Ativos Abertos (FUNGEPI) Imóveis situados em E stados da União E uropeia 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ Valor % Total Valor % Total Valor % Total trimestral 336,2 67,3% 342,8 68,3% 364,8 71,4% -1,9% -7,8% Terrenos 152,3 30,5% 153,8 30,7% 156,2 30,6% -1,0% -2,5% Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros Projetos de Construção 9,0 1,8% 9,0 1,8% 9,8 1,9% -0,9% -9,1% Construções Acabadas 172,3 34,5% 177,2 35,3% 196,1 38,4% -2,8% -12,1% Direitos 2,6 0,5% 2,7 0,5% 2,7 0,5% -0,4% -0,4% Imóveis situados fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros Projetos de Construção 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construções Acabadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Sub-T otal IM ÓVEIS 336,2 67,3% 342,8 68,3% 364,8 71,4% -1,9% -7,8% Unidades de Participação 19,1 3,8% 19,0 3,8% 19,3 3,8% 0,4% -1,0% Participações em Sociedades Imobiliárias 90,0 18,0% 90,0 17,9% 91,1 17,8% 0,0% -1,2% Liquidez 75,7 15,2% 68,4 13,6% 58,7 11,5% 10,7% 29,0% À vista 11,7 2,3% 12,4 2,5% 26,7 5,2% -5,4% -56,1% A prazo 64,0 12,8% 56,0 11,2% 32,0 6,3% 14,2% 99,9% E mpréstimos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros valores a regularizar -21,8-4,4% -18,3-3,6% -23,2-4,5% - - Sub-T otal 163,0 32,7% 159,1 31,7% 145,9 28,6% 2,4% 11,7% TOTAL 499,2 100,0% 501,9 100,0% 510,7 100,0% -0,5% -2,3% Tabela 25 Investimento por Tipo de Ativos Fechados Imóveis situados em E stados da União E uropeia 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ Valor % Total Valor % Total Valor % Total trimestral 7.300,7 105,1% 7.404,5 105,4% 7.240,7 110,0% -1,4% 0,8% Terrenos 1.578,0 22,7% 1.612,5 23,0% 1.546,2 23,5% -2,1% 2,1% Construção de Reabilitação 139,3 2,0% 139,8 2,0% 128,0 1,9% -0,4% 8,8% Outros Projetos de Construção 951,4 13,7% 928,7 13,2% 904,3 13,7% 2,5% 5,2% Construções Acabadas 4.604,4 66,3% 4.695,9 66,9% 4.634,2 70,4% -1,9% -0,6% Direitos 27,5 0,4% 27,6 0,4% 28,0 0,4% -0,2% -1,4% Imóveis situados fora da União Europeia 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Terrenos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construção de Reabilitação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros Projetos de Construção 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Construções Acabadas 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Direitos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Sub-T otal IM ÓVEIS 7.300,7 105,1% 7.404,5 105,4% 7.240,7 110,0% -1,4% 0,8% Unidades de Participação 49,9 0,7% 49,6 0,7% 52,7 0,8% 0,6% -5,4% Participações em Sociedades Imobiliárias 416,0 6,0% 458,9 6,5% 288,4 4,4% -9,3% 44,2% Liquidez 637,7 9,2% 761,4 10,8% 584,3 8,9% -16,3% 9,1% À vista 449,7 6,5% 464,3 6,6% 328,7 5,0% -3,2% 36,8% A prazo 188,0 2,7% 297,1 4,2% 255,7 3,9% -36,7% -26,5% E mpréstimos -1.165,4-16,8% -1.275,6-18,2% -1.249,2-19,0% - - Outros valores a regularizar -292,1-4,2% -375,5-5,3% -333,5-5,1% - - Sub-T otal -353,9-5,1% -381,1-5,4% -657,2-10,0% - - TOTAL 6.946,8 100,0% 7.023,3 100,0% 6.583,5 100,0% -1,1% 5,5% 19
III.3.3 Estrutura de Mercado Tabela 26 Número de Fundos por Entidade Gestora Entidade 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Abertos Fechados Total Abertos Fechados Total Abertos Fechados Total FII+FEII Atlantic 0 6 6 0 7 7 0 7 7 BPI Gestão de Activos 1 1 2 1 1 2 1 1 2 Fibeira Fundos 0 1 1 0 1 1 0 1 1 Floresta Atlântica 0 3 3 0 3 3 0 3 3 Fund Box 0 14 14 0 14 14 0 15 15 Fundger 1 19 20 1 19 20 1 19 20 Fundiestamo 1 2 3 1 2 3 1 2 3 GEF 0 5 5 0 5 5 0 6 6 Gesfimo 0 14 14 0 14 14 0 14 14 GNB 2 27 29 2 28 30 2 29 31 Imofundos 1 4 5 1 4 5 1 4 5 Imopólis 0 1 1 0 1 1 0 1 1 Imorendimento 0 3 3 0 3 3 0 3 3 Interfundos 1 36 37 1 37 38 1 37 38 Invest Gestão de Activos 0 2 2 0 2 2 0 2 2 Libertas 0 2 2 0 2 2 0 2 2 LYNX Asset Managers 0 5 5 0 6 6 0 5 5 Montepio Valor 1 7 8 1 7 8 1 7 8 Norfin 0 18 18 0 18 18 0 18 18 Orey Financial 0 2 2 0 2 2 0 2 2 Patris Gestão de Activos 0 1 1 0 1 1 0 1 1 Popular Gestão de Activos 0 1 1 0 1 1 0 2 2 Profile 0 10 10 0 10 10 1 9 10 Refundos 0 1 1 0 1 1 0 1 1 Santander Asset Management 1 2 3 1 2 3 1 2 3 Selecta 0 10 10 0 10 10 0 10 10 Silvip 1 2 3 1 1 2 1 1 2 Sonaegest 0 3 3 0 3 3 0 3 3 Square Asset Management 3 3 6 3 3 6 3 3 6 TDF 0 0 0 0 1 1 0 1 1 TF Turismo Fundos 0 4 4 0 4 4 0 4 4 Vila Galé Gest 0 1 1 0 1 1 0 1 1 Total dos FII+FEII 13 210 223 13 214 227 14 216 230 FUNGEPI GNB 3-3 3-3 3-3 Total dos FUNGEPI 3-3 3-3 3-3 TOTAL 16 210 226 16 214 230 17 216 233 20
Tabela 27 Quota de Mercado por Entidade Gestora Entidade 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ trimestral Valor % Total Valor % Total Valor % Total QM QM FII+FEII Interfundos 1.548,6 15,0% 1.431,2 13,8% 1.319,4 13,2% 1,23 p.p. 1,88 p.p. Norfin 1.238,0 12,0% 1.320,7 12,7% 1.274,7 12,7% -0,72 p.p. -0,69 p.p. Fundger 972,1 9,4% 969,6 9,4% 940,8 9,4% 0,08 p.p. 0,06 p.p. Square Asset Management 945,0 9,2% 930,5 9,0% 843,0 8,4% 0,2 p.p. 0,77 p.p. GNB 879,5 8,5% 857,8 8,3% 904,5 9,0% 0,26 p.p. -0,48 p.p. Montepio Valor 486,3 4,7% 490,4 4,7% 488,7 4,9% -0,01 p.p. -0,15 p.p. Santander Asset Management 440,1 4,3% 437,1 4,2% 431,5 4,3% 0,06 p.p. -0,03 p.p. Silvip 420,9 4,1% 420,0 4,1% 360,0 3,6% 0,03 p.p. 0,5 p.p. Profile 416,6 4,0% 422,0 4,1% 439,0 4,4% -0,03 p.p. -0,33 p.p. Sonaegest 389,0 3,8% 399,4 3,9% 389,3 3,9% -0,08 p.p. -0,1 p.p. Imofundos 378,9 3,7% 411,4 4,0% 412,4 4,1% -0,29 p.p. -0,43 p.p. Selecta 374,6 3,6% 438,3 4,2% 436,5 4,4% -0,59 p.p. -0,72 p.p. BPI Gestão de Activos 367,1 3,6% 342,6 3,3% 323,6 3,2% 0,26 p.p. 0,34 p.p. GEF 255,7 2,5% 253,8 2,5% 241,6 2,4% 0,03 p.p. 0,07 p.p. Fundiestamo 206,7 2,0% 209,0 2,0% 202,3 2,0% -0,01 p.p. -0,01 p.p. Gesfimo 193,4 1,9% 165,5 1,6% 147,6 1,5% 0,28 p.p. 0,41 p.p. TF Turismo Fundos 151,1 1,5% 149,6 1,4% 146,6 1,5% 0,02 p.p. 0 p.p. Fund Box 121,7 1,2% 120,9 1,2% 147,2 1,5% 0,01 p.p. -0,29 p.p. LYNX Asset Managers 95,1 0,9% 96,4 0,9% 63,9 0,6% -0,01 p.p. 0,29 p.p. Atlantic 76,2 0,7% 82,3 0,8% 76,6 0,8% -0,05 p.p. -0,02 p.p. Refundos 71,5 0,7% 69,0 0,7% 79,6 0,8% 0,03 p.p. -0,1 p.p. Imopólis 56,0 0,5% 55,1 0,5% 45,2 0,5% 0,01 p.p. 0,09 p.p. Vila Galé Gest 53,4 0,5% 42,4 0,4% 41,7 0,4% 0,11 p.p. 0,1 p.p. Libertas 40,9 0,4% 37,6 0,4% 40,2 0,4% 0,03 p.p. 0 p.p. Imorendimento 36,3 0,4% 38,6 0,4% 40,3 0,4% -0,02 p.p. -0,05 p.p. Floresta Atlântica 34,2 0,3% 34,1 0,3% 35,4 0,4% 0 p.p. -0,02 p.p. Invest Gestão de Activos 16,6 0,2% 15,4 0,1% 15,9 0,2% 0,01 p.p. 0 p.p. Popular Gestão de Activos 11,9 0,1% 12,0 0,1% 30,9 0,3% 0 p.p. -0,19 p.p. Fibeira Fundos 8,4 0,1% 7,4 0,1% 8,4 0,1% 0,01 p.p. 0 p.p. Orey Financial 5,2 0,1% 5,3 0,1% 10,9 0,1% 0 p.p. -0,06 p.p. Patris Gestão de Activos 3,1 0,0% 3,4 0,0% 3,8 0,0% 0 p.p. -0,01 p.p. TDF 0,0 0,0% 89,7 0,9% 82,3 0,8% -0,87 p.p. -0,82 p.p. Total dos FII+FEII 10.294,4 100% 10.358,4 100% 10.023,7 100% - - FUNGEPI GNB 499,2 100,0% 501,9 100,0% 510,7 100,0% 0 p.p. 0 p.p. Total dos FUNGEPI 499,2 100,0% 501,9 100,0% 510,7 100,0% - - TOTAL 10.793,6 100,0% 10.860,3 100,0% 10.534,5 100,0% - - 21
III.4 Fundos de Titularização de Créditos (FTC) O valor gerido por fundos de titularização de créditos diminuiu 3,6% em termos trimestrais e 10,5% em relação ao período homólogo, caindo para os 5.938,5 milhões de Euros no final de dezembro (Tabela 28). Os créditos continuam a ser o elemento com maior peso e de onde se continuam a destacar os créditos hipotecários, seguidos dos créditos sobre o Estado Tabela 29. III.4.1 Enquadramento Geral Tabela 28 Indicadores Agregados 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ trimestral N.º Entidades Gestoras 2 2 2 0 0 N.º Fundos 15 18 18-3 -3 Valor sob Gestão 5.938,5 6.159,1 6.638,5-3,6% -10,5% III.4.2 Composição da Carteira Tabela 29 Investimento por Tipo de Ativos 6 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Valor % Total Valor % Total Valor % Total Δ trimestral Créditos Hipotecários 5.828,7 98,2% 6.045,2 98,2% 6.518,1 98,2% -3,6% -10,6% Créditos ao Consumo 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Créditos sobre o Estado * 9,3 0,2% 137,7 2,2% 158,9 2,4% -93,2% -94,1% Créditos de F. de Pensões 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Créditos Futuros 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Outros Créditos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Créditos 5.838,0 98,3% 6.182,9 100,4% 6.677,0 100,6% -5,6% -12,6% VM cotados 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Dívida de Curto Prazo 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Unidades de Participação 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Liquidez 158,6 2,7% 112,7 1,8% 115,8 1,7% 40,8% 36,9% Empréstimos 0,0 0,0% 0,0 0,0% 0,0 0,0% - - Valores a Regularizar -58,1-1,0% -136,4-2,2% -154,2-2,3% - - TOTAL 5.938,5 100,0% 6.159,1 100,0% 6.638,5 100,0% -3,6% -10,5% Legenda: (*) Ou a outras Pessoas Coletivas Públicas. 6 Dos ativos que compõem o património dos FTC, pelo menos 75% devem ser créditos podendo o restante constituir aplicações em valores mobiliários cotados em mercado regulamentado e títulos de dívida de curto prazo (pública ou privada) - Decreto-Lei n.º 453/99, de 5 de novembro, alterado pelo Decreto-Lei n.º 82/2002 de 5 de abril e pelo Decreto-Lei n.º 303/2003 de 5 de dezembro. 22
IV. COMERCIALIZAÇÃO DE OICVM ESTRANGEIROS O número de entidades comercializadoras em Portugal de Organismos de Investimento Coletivo em Valores Mobiliários estrangeiros manteve-se e o número de OICVM estrangeiros comercializados aumentou no período em análise. O montante global sob gestão cresceu 10,7% no trimestre (+38,2% relativamente ao trimestre homólogo), tendo atingido os 4.109,1 milhões de Euros Tabela 30. O Banco Best, o Deutsche Bank AG e o BIG eram os comercializadores do maior número de fundos estrangeiros (Tabela 31) e as maiores quotas do mercado no final do trimestre pertenciam ao Deutsche Bank AG, ao Bankinter e ao Banco Best Tabela 32. IV.1 Enquadramento Geral Tabela 30 Indicadores Agregados 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ trimestral N.º Entidades Comercializadoras 16 16 16 0 0 N.º OICVM 127 123 115 4 12 Valor em Portugal 4.109,1 3.713,1 2.973,2 10,7% 38,2% IV.2 Estrutura de Mercado Tabela 31 Número de OICVM Estrangeiros por Entidade Comercializadora 7 Entidade 31/12/2017 30/09/2017 31/12/2016 Δ trimestral Banco Best 96 93 88 3 8 Deutsche Bank AG 38 36 34 2 4 BIG 30 30 29 0 1 Banco ActivoBank 29 29 31 0-2 BCP 24 26 22-2 2 Bankinter 17 16 13 1 4 Banco Invest 16 16 19 0-3 Santander Totta 16 15 15 1 1 Novo Banco 11 8 6 3 5 Banco BPI 9 9 9 0 0 Banco LJ Carregosa 8 9 6-1 2 Banco BIC 6 6 5 0 1 BBVA 4 4 4 0 0 Banco Popular 3 3 3 0 0 Banco Finantia 1 1 1 0 0 Atrium Investimentos 1 1 1 0 0 7 Saliente-se o facto de diferentes entidades comercializadoras poderem comercializar o mesmo OICVM. 23