Diário de Mercado 23 de abril de 2018 Estratégia de Mercado Aversão ao risco no exterior é abrandada com commodities e noticiário corporativo Resumo. Em uma sessão de agenda econômica fraca tanto em âmbito internacional quanto doméstico, os mercados oscilaram refletindo piora do clima nos negócios no exterior, e também a novidades no âmbito corporativo. Por aqui, sem maiores novidades no radar e ainda com o nebuloso cenário eleitoral, a bolsa brasileira se aderiu à norte-americana, que sofreu modesta realização puxada especialmente por empresas dos setores financeiro e de tecnologia. Enquanto isso os mercados de juros e câmbio foram pressionados por uma generalizada valorização do dólar em âmbito global, tendo como pano de fundo elevação do rendimento dos treasuries norte-americanos frente à visão de mercado de possibilidades crescentes de uma escalada mais impetuosa dos juros por lá. Ibovespa. O índice demonstrou trajetória errática ao longo do pregão. Ausente de maior direcionador, o Ibovespa terminou por tomar o rumo imposto pelos negócios nos EUA, inclusive com as piores performances trazidas pelo setor financeiro, assim como lá. A queda por aqui, entretanto, foi amortecida por conta de um clima menos desfavorável em decorrência de notícias corporativas como a oferta de aquisição da Somos Educação pela Kroton, em um negócio de mais de R$ 4,5 bilhões, e também o IPO da Notre Dame, com as ações desta estreando na bolsa com valorização de mais de 20%. Também a virada do preço do petróleo ao final da sessão colocou a Petrobras no campo positivo, o que ajudou a afugentar uma pior performance no ponderado. O índice encerrou aos 85.602 pts (+0,06%), acumulando avanço de 0,28% no mês, 12,04% no ano e 34,26% em 12 meses. O giro preliminar da Bovespa de R$ 8,82 bilhões, sendo R$ 8,52 bilhões no mercado à vista. Na quinta-feira (19), último dado disponível, houve ingresso líquido de capital estrangeiro o oitavo dos nove últimos pregões de R$ 290,37 milhões na bolsa, elevando os saldos do mês e do ano para R$ 2,962 bilhão e R$ 3,00 bilhões, respectivamente. Ricardo Vieites, CNPI ricardovieites@bb.com.br Rafael Freda Reis, CNPI-P rafaelreis@bb.com.br Índices mundiais Último % Dia % Mês % Ano IBOVESPA 85,602 0.06 0.28 12.04 Ibov Futuro (abr) 86,335 0.08-0.11 - Dow Jones (EUA) 24,449-0.06 1.43-1.09 Nasdaq (EUA) 7,129-0.25 0.92 3.26 S&P 500 (EUA) 2,670 0.01 1.11-0.12 DAX (Alemanha) 12,572 0.25 3.93-2.67 CAC (Franca) 5,439 0.48 5.25 2.37 FTSE (R.Unido) 7,399 0.42 4.85-3.76 Shanghai (China) 3,068-0.11-3.18-7.23 Nikkei (Japao) 22,088-0.33 2.95-2.97 1.00% Ibovespa S&P500 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% Maiores altas Ticker Preço % Vol (mm) Maiores quedas Ticker Preço % Vol (mm) Kroton ON KROT3 14.21 5.26 234.5 Hypermarcas ON HYPE3 31.72-5.60 217.4 Lj. Americanas PN LAME4 19.68 3.36 173.6 Natura ON NATU3 32.23-2.63 48.1 Magazine Luiza ON MGLU3 99.87 3.05 123.9 Usiminas PNA USIM5 10.99-2.31 100.9 Pão de Açúcar PN PCAR4 74.6 2.90 232.3 Fleury ON FLRY3 26.70-2.20 51.1 Smiles ON SMLS3 69.29 2.65 99.7 Banco do Brasil ON BBAS3 36.94-1.81 345.5 Agenda Econômica. A prévia dos índices dos gerentes de compras (PMIs) para abril de diversas regiões foi divulgada. Em ambos França e Zona do Euro os números mostraram não apenas desaceleração ante a prévia de março (53,4 vs 53,7 e 56,0 vs 56,6 respectivamente) como também vieram ligeiramente aquém das expectativas (53,5 e 56,1). Já na Alemanha, a desaceleração foi modesta (58,1 vs 58,2 em março), o que superou as projeções (57,5). Por fim, o mesmo indicador nos EUA teve a mesma dinâmica da Alemanha: uma pequena desaceleração (56,5 vs 55,6) o que denotou um número melhor do que era estimado pelo mercado (55,2). Moeda/commodity Último %Dia %Mês %Ano Dólar Comercial (B3) 3.4483 1.05 4.43 4.22 Euro x Real 4.2074 0.38 3.56 6.35 Euro x US$ 1.2207-0.66-0.76 2.21 Brasil CDS 5 Anos (pts) 170 +0 +5 +7 Ouro Spot (R$ grama) 146.80-0.92-0.10 2.24 Brent (US$/barril) 75.00 1.27 6.73 12.41 Min. de Ferro (USD/Ton) 66.52 1.71-4.55-6.68 Câmbio Dólar norte-americano Intraday 3.4600 Dólar Intraday 3.4500 Região Indicador / Evento Referência Projeção* Anterior Leitura Viés EUA PMI Manufatura EUA Markit Apr P 55.2 55.6 56.5 ALE PMI Manufatura Alemanha Markit/BME Apr P 57.5 58.2 58.1 FRA PMI Manufatura França Markit Apr P 53.5 53.7 53.4 EUR PMI Manufatura zona do euro Markit Apr P 56.1 56.6 56.0 * Consenso dos analistas contribuidores da Bloomberg Fonte: Bloomberg. Elaboração BB Investimentos Câmbio e CDS. O dólar comercial (interbancário) registrou a terceira apreciação consecutiva, acompanhando generalizado fortalecimento da divisa no exterior. A justificativa para o movimento se dá por conta de uma percepção de possibilidade de escalada mais íngreme dos juros por lá ainda esse ano, dada a dinâmica econômica em andamento. Ante o real a moeda fechou cotada a R$ 3,4483 (+1,05%), e atingiu no intraday a cotação de R$ 3,4509 o patamar mais alto desde dezembro de 2016. O risco medido pelo CDS Brasil 5 anos subiu a 170 pts ante 169 pts de sexta-feira. Juros. O forte avanço do dólar e dos rendimentos dos treasuries norte-americanos exerceram influência firme sobre os juros futuros, que avançaram ao longo de toda a extensão da curva futura. Ainda que os dados recentes de inflação possam ensejar que existiria espaço para um novo corte na Selic na próxima reunião do Copom, tal leitura passa a ficar prejudicada, já que a recente escalada da cotação do dólar pode comprometer a análise, ao ser provável a transmissão de alguma pressão de preços oriunda do cada vez mais elevado patamar da divisa ao mercado brasileiro. Para a Terça-feira. A agenda econômica enfraquece sensivelmente, trazendo de relevo apenas no Brasil a confiança do consumidor (FGV), a inflação semanal pelo IPC-Fipe e a arrecadação de impostos sendo este último em uma provável janela de divulgação que pode chegar até a sexta-feira (27). No exterior, nos EUA, dado de venda de casas novas. 3.4400 3.4300 3.4200 Juros estrutura a termo 9.50 9.00 8.50 8.00 7.50 7.00 6.50 6.00 CDS Brasil (5 anos) 175 170 165 160 155 150 145 140 23-Apr 20-Apr 16-Apr 29-Mar Fonte: Bloomberg, AE Broadcast, Economática. Elaboração BB Investimentos 3.45 170 1 / 5
Ibovespa Ibovespa 23/Apr/2018 Código Último Preço % Dia Anterior Max Min Neg. Vol. R$ MM Part. Ibov. % % S % M %2018 % 12 meses Max. 52 semanas Kroton Educacional S.A. KROT3 14.21 5.26 13.50 14.60 13.70 31,373 234,472 2.14% 5.26 4.49-22.77-0.3 21.50 12.35 Lojas Americanas S.A.-PN LAME4 19.68 3.36 19.04 19.75 19.16 18,105 173,608 0.92% 3.36 4.46 15.43 20.0 20.79 13.20 Magazine Luiza S.A. MGLU3 99.87 3.05 96.91 99.90 96.27 5,658 123,944 0.43% 3.05 2.00 24.50 273.0 101.68 25.83 Pão de Açúcar - Cia Br Distr PCAR4 74.60 2.90 72.50 75.29 71.68 4,949 232,321 0.97% 2.90 12.10-5.49 15.7 81.39 62.33 Smiles Fidelidade S.A. SMLS3 69.29 2.65 67.50 69.37 67.30 5,385 99,726 0.35% 2.65-0.30-8.71 4.2 95.06 57.33 CCR S.A. CCRO3 12.12 1.76 11.91 12.12 11.87 12,080 43,134 1.42% 1.76-3.04-24.95-29.2 19.32 11.76 Suzano Papel e Celulose SUZB3 38.25 1.65 37.63 38.65 37.69 12,807 131,809 0.69% 1.65 14.66 104.65-38.78 17.03 Sabesp S.A. (São Paulo) SBSP3 34.75 1.34 34.29 34.75 33.98 3,361 23,546 0.92% 1.34-0.71 1.22 12.9 39.50 25.61 BB Seguridade Participacoes BBSE3 27.80 1.16 27.48 27.98 27.47 8,805 68,116 1.51% 1.16-5.02-2.42-4.2 32.55 25.30 Lojas Renner S.A. LREN3 33.39 0.97 33.07 33.61 33.00 6,969 51,255 1.97% 0.97-2.79-5.92 26.4 38.93 24.00 Banco Santander Br-UNIT SANB11 39.21 0.90 21.13 39.32 38.38 6,423 38,649 0.94% 0.90-1.75 22.99 54.6 40.43 22.75 Sanepar S.A. (Paraná)-UNIT SAPR11 58.87 0.89 58.35 59.00 57.51 585 5,912 0.31% 0.89-1.88-1.72-60.88 51.18 Embraer S.A. EMBR3 23.70 0.85 23.50 23.95 23.31 6,603 39,372 1.16% 0.85 9.98 18.50 51.1 24.40 14.75 Estacio Participacoes S.A. ESTC3 35.55 0.65 35.32 36.12 34.62 10,720 95,390 0.80% 0.65 1.66 8.32 112.9 38.79 14.15 Copel S.A. (Paraná) CPLE6 25.29 0.64 25.13 25.59 24.91 2,998 14,455 0.19% 0.64-3.03 1.36-16.8 30.96 22.05 Multiplan Empreendimentos MULT3 65.23 0.62 64.83 65.23 64.35 2,408 24,893 0.50% 0.62-5.02-8.00-2.6 79.23 58.80 Petrobras - Petroleo Bras PN PETR4 22.48 0.54 22.36 22.48 21.94 43,775 819,854 5.24% 0.54 5.00 39.63 62.0 22.63 11.59 Tim Participacoes S.A. TIMP3 15.67 0.51 15.59 15.73 15.45 6,419 26,709 0.84% 0.51 8.82 19.62 50.0 15.73 8.32 Braskem S.A.-PN A BRKM5 47.34 0.51 47.10 47.54 47.00 4,038 25,117 0.89% 0.51-1.38 10.43 48.6 54.34 28.07 Rumo S.A. RAIL3 14.36 0.49 14.29 14.36 14.05 10,212 58,544 1.14% 0.49 9.20 10.72 65.2 14.47 7.50 CSN - Cia Siderurg Nacional CSNA3 9.13 0.44 9.09 9.29 8.97 6,843 53,424 0.40% 0.44 3.75 8.95 22.4 11.35 5.97 Itausa - Itaú Investimentos ITSA4 13.19 0.38 13.14 13.19 12.98 13,821 76,702 3.29% 0.38-4.35 23.20 41.8 14.28 8.44 JBS S.A. JBSS3 9.20 0.33 9.17 9.29 9.05 8,561 21,848 1.21% 0.33-1.60-6.22-8.4 11.48 5.25 Fibria Celulose S.A. FIBR3 67.19 0.28 67.00 67.37 66.29 4,745 82,042 0.87% 0.28 3.32 40.42 137.9 72.20 27.84 Banco Bradesco S.A.-ON BBDC3 32.13 0.25 32.05 32.13 31.58 6,106 40,292 1.43% 0.25-8.13 10.24 25.4 36.80 22.81 Marfrig Global Foods S.A. MRFG3 8.18 0.25 8.16 8.37 8.02 6,457 20,310 0.23% 0.25 37.71 11.75 28.6 9.43 5.51 Itau Unibanco Holding S-PN ITUB4 50.98 0.18 50.89 50.98 50.15 15,217 343,016 10.51% 0.18-0.64 21.96 37.6 53.34 31.12 B3 S.A.-Bovespa B3SA3 25.74 0.16 25.70 25.74 25.34 18,468 161,360 3.66% 0.16-3.56 12.99 34.4 27.42 16.16 Bradespar S.A. -PN BRAP4 35.85 0.14 35.80 36.20 35.42 4,420 115,034 0.50% 0.14 13.85 24.83 83.1 36.56 16.58 Ambev S.A. ABEV3 23.45 0.09 23.43 23.55 23.23 21,783 189,356 6.88% 0.09-2.58 10.20 30.4 24.56 17.66 Telefonica Brasil S.A.-PN VIVT4 48.94 0.08 48.90 49.75 48.89 9,373 89,473 1.59% 0.08-2.90 0.66 3.7 55.03 42.43 MRV Engenharia MRVE3 14.60 0.07 14.94 14.90 14.41 7,488 32,849 0.34% -2.28-10.15-0.60-5.4 16.67 12.29 Equatorial Energia S.A. - ON EQTL3 69.00-0.01 69.01 69.44 68.27 4,758 63,251 1.03% -0.01-3.50 5.10 19.2 73.99 49.00 Banco Bradesco S.A.-PN BBDC4 34.25-0.03 34.26 34.25 33.82 20,932 191,704 7.83% -0.03-4.62 11.30 33.1 38.16 23.22 BRF S.A. BRFS3 25.33-0.16 25.37 25.94 25.09 16,829 168,625 2.22% -0.16 10.95-30.79-37.7 48.80 20.20 CEMIG S.A. CMIG4 8.40-0.24 8.42 8.45 8.29 7,349 42,665 0.52% -0.24-1.87 22.27-8.9 9.59 4.98 Vale S.A. VALE3 47.50-0.27 47.63 47.98 47.06 25,062 558,757 9.99% -0.27 12.53 17.98 69.3 48.17 25.00 Petrobras - Petroleo Br ON PETR3 24.35-0.33 24.43 24.37 23.82 13,327 156,688 3.61% -0.33 4.24 44.00 70.6 24.65 12.47 EDP - Energias do Brasil ENBR3 13.50-0.37 13.55 13.66 13.36 6,543 15,292 0.33% -0.37 1.43-3.57 0.3 16.15 12.07 WEG S.A. WEGE3 22.82-0.39 22.91 23.18 22.68 5,791 29,544 1.08% -0.39 0.93-5.35 34.7 26.26 16.98 CPFL Energia S.A. CPFE3 24.10-0.41 24.20 24.23 24.00 751 3,634 0.08% -0.41-3.25 24.55-6.7 27.64 17.73 Eletrobras ON ELET3 17.99-0.44 18.07 18.25 17.74 9,926 73,976 0.41% -0.44-14.33-6.98 14.7 25.55 11.61 Eletrobras PNB ELET6 21.35-0.47 21.45 21.90 21.06 7,150 38,005 0.40% -0.47-11.41-5.95 5.1 30.07 15.41 Qualicorp S.A. QUAL3 22.09-0.50 22.20 22.32 21.82 4,742 28,391 0.59% -0.50-0.85-28.74 3.4 38.93 20.86 BR Malls Participacoes S.A. BRML3 11.12-0.54 11.18 11.28 11.11 5,938 28,541 0.84% -0.54-4.55-12.65-8.5 15.39 10.84 Ultrapar Participacoes S.A. UGPA3 63.00-0.55 63.35 63.55 62.70 3,354 44,929 2.41% -0.55-11.17-16.00-10.5 83.25 61.94 Cosan S.A. Ind Com CSAN3 37.80-0.66 38.05 39.19 37.60 5,454 40,734 0.50% -0.66-8.94-8.92 4.3 48.35 29.91 Engie Brasil ON NM EGIE3 37.30-0.75 37.58 37.99 37.30 2,671 23,907 0.57% -0.75-4.75 5.04 8.3 40.19 30.30 Transmissora Alianca-UNIT TAEE11 20.97-0.80 21.14 21.09 20.67 8,479 30,716 0.31% -0.80-3.50-1.73-10.6 24.91 19.50 Localiza Rent A Car RENT3 29.00-0.96 92.82 29.49 28.82 8,468 53,415 0.86% -0.96 0.97 31.46 108.1 30.09 13.07 Iguatemi Emp de Shopping IGTA3 35.40-0.98 35.75 35.70 35.40 3,742 32,906 0.27% -0.98-9.83-10.13 5.0 43.77 29.57 Raia Drogasil S.A. RADL3 67.50-1.06 68.22 69.70 67.20 4,737 66,409 1.53% -1.06-9.76-26.47 8.6 92.28 62.36 Metalurgica Gerdau S.A.-PN GOAU4 7.99-1.11 8.08 8.09 7.95 5,396 44,677 0.26% -1.11 11.90 38.00 88.4 8.43 3.85 Via Varejo S.A.-UNIT VVAR11 32.23-1.17 32.61 33.12 31.88 9,674 55,410 0.26% -1.17 6.30 31.71 188.8 33.12 9.77 Gerdau S.A.-PN GGBR4 16.73-1.30 16.95 17.07 16.66 10,526 104,699 0.96% -1.30 7.94 35.14 75.2 17.59 8.25 Cielo S.A. CIEL3 18.70-1.32 18.95 19.07 18.56 8,327 68,953 2.07% -1.32-9.62-20.49-24.4 28.31 18.55 Ecorodovias Infra E Log S.A. ECOR3 9.62-1.33 9.75 9.84 9.54 6,578 23,790 0.18% -1.33 9.94-21.79 3.0 13.07 8.30 Klabin S.A. - UNIT KLBN11 20.81-1.37 21.10 21.25 20.76 7,680 55,661 0.68% -1.37 0.53 18.24 37.6 21.72 15.13 Cyrela Brazil Realty S.A. CYRE3 13.40-1.47 13.60 13.65 13.28 8,356 34,001 0.26% -1.47-12.36 1.36 1.5 15.95 9.93 Banco do Brasil S.A. BBAS3 36.94-1.81 37.62 37.36 36.48 17,950 345,452 3.08% -1.81-9.97 16.09 17.6 44.30 25.20 Fleury S.A. FLRY3 26.70-2.20 27.30 27.34 26.62 8,606 51,070 0.72% -2.20-1.62-9.83 18.4 32.27 22.27 Usiminas S.A. PNA USIM5 10.99-2.31 11.25 11.36 10.97 9,666 100,884 0.37% -2.31 0.64 20.77 172.0 12.88 3.60 Natura Cosmeticos S.A. NATU3 32.23-2.63 33.10 33.48 32.20 6,073 48,123 0.45% -2.63 0.72-2.51 5.7 37.28 22.19 Hypermarcas S.A. HYPE3 31.72-5.60 33.60 33.42 31.02 26,420 217,431 1.10% -5.60-12.28-11.89 13.6 38.07 24.78 Min. 52 semanas IBOVESPA IBOV 85,603 0.06 85,550 85,746 84,711 618,210 6,399 100.00% 0.06 0.28 12.04 34.3 88,318 60,315 IBOVESPA IBOV 76.618 0,03 76.591 78.024 76.592 825.869 8.704 100,00% 3,13 3,13 27,21 27,2 78.024 56.829 2 / 5
Agenda 23 a 29 de abril Data Dia Horário (prev.) País Indicador Referên cia Consenso Mercado Anterior Real Viés 23-Apr Seg 08:00 BRA IPC-S IPC FGV Apr 22 0.35% 0.35% 0.32% 15:00 BRA Balança comercial semanal Apr 22 -- $1829m $1217m 09:30 EUA Índice atividade nat Fed Chicago Mar 0.27 0.98 0.10 10:45 EUA PMI Manufatura EUA Markit Apr P 55.2 55.6 56.5 11:00 EUA Vendas de casas já existentes Mar 5.55m 5.54m 5.60m 11:00 EUA Vendas casas existentes M/M Mar 0.2% 3.0% 1.1% 04:30 ALE PMI Manufatura Alemanha Markit/BME Apr P 57.5 58.2 58.1 04:00 FRA PMI Manufatura França Markit Apr P 53.5 53.7 53.4 05:00 EUR PMI Manufatura zona do euro Markit Apr P 56.1 56.6 56.0 21:30 JAP Nikkei Japão PMI Manuf Apr P -- 53.1 24-Apr Ter 05:00 BRA IPC FIPE- Semanal Apr 22 0.05% -0.01% 08:00 BRA FGV Confiança do Consumidor Apr -- 92.0 BRA Coleta de impostos Mar 109200m 105122m 10:00 EUA FHFA Índice de preços de casas M/M Feb 0.6% 0.8% 10:00 EUA S&P CoreLogic CS 20-cidades M/M SA Feb 0.68% 0.75% 10:00 EUA S&P CoreLogic CS 20-cidades A/A NSA Feb 6.35% 6.40% 11:00 EUA Vendas de casas novas Mar 630k 618k 11:00 EUA Vendas casas novas M/M Mar 1.9% -0.6% 11:00 EUA Índice de manufatura do Fed de Richmond Apr 16 15 11:00 EUA Conf. Board Confiança do consumidor Apr 126.0 127.7 25/abr Qua 08:00 BRA Custos de construção FGV M/M Apr 0.40% 0.23% 10:30 BRA Saldo em conta corrente Mar -$200m $283m 10:30 BRA Investimento Estrangeiro Direto Mar $4500m $4743m BRA CNI Confiança do consumidor Apr -- 101.9 26/abr Qui 10:30 BRA Empréstimos pendentes M/M Mar -- -0.2% 10:30 BRA Total empr em aberto Mar -- 3062b 10:30 BRA Taxa de inadimplência de empréstimos pessoais Mar -- 5.1% BRA Resultado primário do governo central Mar -14.3b -19.3b 09:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego Apr 21 230k 232k 09:30 EUA Balança comercial de bens avançados Mar -$74.7b -$75.9b 09:30 EUA Estoques de varejo M/M Mar -- 0.4% 09:30 EUA Estoques no atacado M/M Mar P 0.6% 1.0% 09:30 EUA Pedidos de bens duráveis Mar P 1.4% 3.0% 09:30 EUA Bens duráveis exc transporte Mar P 0.4% 1.0% 12:00 EUA Atividade de fab pelo Fed de Kansas City Apr 17 17 08:45 EUR Taxa de refinanciamento principal ECB Apr 26 0.000% 0.000% 08:45 EUR ECB Marginal Lending Facility Apr 26 0.250% 0.250% 08:45 EUR Taxa de facilidade de depósito BCE Apr 26-0.400% -0.400% 20:30 JAP Taxa de desemprego Mar 2.5% 2.5% 20:30 JAP IPC Tóquio ex-alimentos frescos, Energia A/A Apr 0.5% 0.5% 20:50 JAP Produção industrial M/M Mar P 0.5% 2.0% 20:50 JAP Produção industrial A/A Mar P 2.0% 1.6% JAP BOJ 10-Yr Yield Target Apr 27 -- 0.000% JAP BOJ Taxa básica de equilíbrio Apr 27 -- -0.100% 22:30 CHI Industrial Profits YoY Mar -- 10.8% 27/abr Sex 08:00 BRA IGP-M inflação FGV A/A Apr 1.81% 0.20% 08:00 BRA IGP-M inflação FGV M/M Apr 0.55% 0.64% 09:00 BRA Taxa de desemprego nacional Mar 12.9% 12.6% BRA Dívida Federal total Mar -- 3582b 09:30 EUA Índice de custo de emprego 1T 0.7% 0.6% 09:30 EUA PIB anualizado T/T 1T A 2.0% 2.9% 09:30 EUA Consumo pessoal 1T A 1.2% 4.0% 09:30 EUA Principais gastos pessoais T/T 1T A 2.5% 1.9% 11:00 EUA Sentimento Univ de Mich Apr F 98.0 97.8 02:30 FRA PIB T/T 1T A 0.4% 0.7% 02:30 FRA PIB A/A 1T A 2.3% 2.5% 03:45 FRA IPC EU harmonizado M/M Apr P 0.1% 1.1% 03:45 FRA IPC EU harmonizado A/A Apr P 1.7% 1.7% 05:30 GBR PIB T/T 1T A 0.3% 0.4% 05:30 GBR PIB A/A 1T A 1.4% 1.4% 29/abr Sex 22:00 CHI PMI manufatura Apr -- 51.5 viés positivo viés negativo viés neutro ou sem definição 3 / 5
Disclaimer INFORMAÇÕES RELEVANTES Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir como instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. Informações Relevantes Analistas O(s) analista(s) de investimento, ou de valores mobiliários, envolvido(s) na elaboração deste relatório ( Analistas de investimento ), declara(m) que: 1 - As recomendações contidas neste refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação ao BB-Banco de Investimento S.A e demais empresas do Grupo. 2 Sua remuneração é integralmente vinculada às políticas salariais do Banco do Brasil S.A. e não recebem remuneração adicional por serviços prestados para o emissor objeto do relatório de análise ou pessoas a ele ligadas. Hamilton Moreira Alves Rafael Freda Reis Ricardo Mendes Vieites Wesley Pereira Bernabé Analysts Items 3 4 5 3 O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise. 4 Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório. 5 O(s) analista(s) de investimento tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise. 6 - As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. RATING RATING é uma opinião sobre os fundamentos econômico-financeiros e diversos riscos a que uma empresa, instituição financeira ou captação de recursos de terceiros, possa estar sujeita dentro de um contexto específico, que pode ser modificada conforme estes riscos se alterem. O investidor não deve considerar em hipótese alguma o RATING como recomendação de Investimento. 4 / 5
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