FECHO DOS MERCADOS OCDE revê em baixa crescimento económico global e penaliza bolsas

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1 Diário Ações Portugal Europa EUA 20 novembro 013 Fecho Var.% Var.% ano Var.% no ano ( ) Euro Stoxx 308-0,9% 18,2% 18,2% PSI ,1% 12,4% 12,4% IBEX ,6% 17,9% 17,9% CAC ,1% 17,3% 17,3% DAX ,3% 20,8% 20,8% FTSE ,4% 13,6% 9,9% Dow Jones ,1% 21,8% 18,8% S&P ,2% 25,4% 22,2% Nasdaq ,4% 30,2% 26,9% Russell ,5% 29,7% 26,4% NIKKEI 225* ,3% 45,0% 22,4% MSCI EM ,1% -2,9% -5,3% MBCPV&GEU ,2% 26,7% 26,7% MBCP TH EU ,1% 4,0% 4,0% MBCPV&GUS ,3% 20,5% 17,5% MBCP TH US ,1% 7,3% 4,6% *Fecho de hoje Petróleo(WTI) 93,3 0,3% 1,7% -0,9% CRB ** 272,5-0,2% -7,6% -10,0% OURO 1.274,3 0,1% -24,0% -25,9% EURO/USD 1,354 0,2% 2,6% - Eur 3m Dep* 0,160 0,0 6,0 - OT 10Y* 5,971 2,9-104,0 - Bund 10Y* 1,719 3,8 40,3 - *taxa de juro com variações em p.b. Certificados Fecho (1) Var. % Var.% no ano PSI20 63,36-0,1% 12,5% IBEX35 96,08-1,7% 18,6% FTSE100 (2) 66,92-0,3% 13,9% Value&Growth EU 12,60-1,1% 27,9% Technical EU 14,77 0,1% 4,3% Value&Growth US 11,29-0,7% 19,5% Technical US 26,67-0,6% 6,0% (1)Média entre compra e venda no fecho (2)Sem risco cambial (certificado quanto ) Base 100 em Euros Mercados FECHO DOS MERCADOS OCDE revê em baixa crescimento económico global e penaliza bolsas Jeronimo Martins 1,0% Metro Ag 7,9% Tyson Foods-A 4,6% Zon Optimus Sgps 0,8% Dsm (Konin) 3,1% Boston Scientifc 3,4% Espirito Santo 0,6% Kesko Oyj-B 2,3% Southwestrn Engy 3,1% Banco Espirito-R -1,5% Saipem Spa -4,1% Jacobs Engin Grp -5,8% Cofina Sgps Sa -1,8% Bankia Sa -4,6% Campbell Soup Co -6,2% Sonae Indus/New -1,9% Paddy Power Plc -8,1% Best Buy Co Inc -11,0% Fonte: Millennium investment banking, Bloomberg PORTUGAL PSI20 Eurostoxx Vivo aumenta quota de mercado de clientes em outubro e Oi perde Banif estará em roadshow internacional até à próxima semana EUROPA Telefónica emite 600 milhões em obrigações perpétuas subordinadas Thyssenkrup vende unidade no Alabama à ArcelorMittal e à Nippon Steel S&P 500 Alcatel-Lucent destaca direitos de subscrição do aumento de capital de 955 milhões Zodiac Aerospace resultados do ano fiscal superam previsões EUA Tesla Motors investigada pelo regulador após incêncios em carros elétricos Best Buy desilude nas vendas do 3º trimestre Medtronic reiterou o outlook de receitas anuais Home Depot volta a subir previsões anuais após bons números do 3º trimestre OUTROS Preços no Produtor (IPP)na Alemanha com quebra homóloga de 0,7% em outubro Balança Comercial do Japão apresentou um défice mais negativo que o esperado Leading Indicators da China subiram de 272,1 para os 273,7 em outubro IPP em Portugal registou uma quebra homóloga de 1,6% em outubro Inflação Homóloga no Brasil situou-se nos 5,78% em novembro AGENDA PSI20 S&P500 Euro Stoxx Ramiro Loureiro, Analista de Mercados ramiro.loureiro@millenniumbcp.pt As cotações indicadas são os preços de fecho da sessão anterior. Se não for esse o caso, será indicado. Leia a penúltima página para conhecimento de outras Declarações e Prevenções dirigidas aos destinatários deste relatório.

2 Fecho dos Mercados OCDE revê em baixa crescimento económico global e penaliza bolsas Portugal. O PSI20 recuou ontem 0,1% para os 6354 pontos, com 13 títulos em queda. O volume foi normal, transacionando-se 140,2 milhões de ações, correspondentes a 89,7 milhões (20% abaixo da média de três meses). Pela positiva destacou-se a Jerónimo Martins, a subir 1% para os 14,995, liderando os ganhos percentuais, seguida da Zon Optimus (+0,8% para os 5,145) e do Espirito Santo Financial Group (+0,6% para os 5,135). A Sonae Industria liderou as perdas percentuais (-1,9% para os 0,623), seguida da Cofina (-1,8% para os 0,537) e do BES (-1,5% para os 1,012). A Portugal Telecom recuou 1,4% para os 3,138, acompanhando a tendência do setor na Europa. Europa. As principais praças europeias encerraram em queda na terça-feira, penalizadas pela revisão em baixa das perspetivas da OCDE para a economia global. Destaque para a queda das ações do KBC Groep (-2,7% para os 39,6), perante a venda direta de participações de acionistas de referência, com um desconto de 3,8% em relação ao fecho da sessão anterior. O índice Stoxx 600 recuou 0,7% (323), o DAX perdeu 0,3% (9193,29), o CAC desceu 1,1% (4272,29), o FTSE deslizou 0,4% (6698,01) e o IBEX desvalorizou 1,6% (9629,8). Os setores que mais perderam foram Construção (-1,34%), Bancário (-1,18%) e Imobiliário (-0,99%). EUA. Dow Jones -0,1% (15967,03), S&P 500-0,2% (1787,87), Nasdaq 100-0,3% (3378,133). Os setores que encerraram positivos foram: Financials (+0,18%) e Energy (+0,18%), Telecom Services (+0,11%) e Health Care (+0,1%). Os setores que encerraram negativos foram: Utilities (- 0,71%), Industrials (-0,66%), Info Technology (-0,43%), Consumer Discretionary (-0,41%), Consumer Staples (-0,36%) e Materials (-0,25%). O volume da NYSE situou-se nos 598 milhões, 10% abaixo da média dos últimos três meses (664 milhões). As perdas ultrapassaram os ganhos 2,6 vezes. Hot Stock A Alcatel-Lucent (cap. 7,7 mil milhões, -4,3% para os 2,776 a meio da manhã desta quartafeira) está hoje a destacar os direitos de subscrição relativos ao aumento de capital de 955 milhões. Por cada 45 ações detidas o acionista recebe 8 direitos, que lhe conferem a opção de compra de novas ações a 2,10 cada. Os direitos estão já a ser negociados em bolsa, com o ISIN FR , valendo 0,135 esta manhã. Portugal Estimativa de Resultados 3T13 Sonae Capital Vendas YoY EBITDA YoY EBIT YoY Res. Liquido YoY 31,0-15% 4,0-13% 0,9 nm 0,2 nm A Sonae Capital (cap. 90 milhões), deverá divulgar as suas contas hoje, depois do fecho do mercado. O aspeto de maior interesse será o número de escrituras feitas em Troia. Recordamos que a empresa já surpreendeu pela positiva no 2T13, quando anunciou 7 escrituras feitas no trimestre, 9 no ano enquanto assumimos 13 para o ano completo e já se tinham realizado 4 em Julho. O outro ponto de interesse será o negócio de Hoteis, uma vez que esperamos um trimestre ligeiramente acima do homólogo em termos de receitas e margem (receitas e Ebitda 6,4Milhões e 2,1Milhões vs. 6,1 Milhões e 1,4 Milhões em 2012, respetivamente). Quanto aos outros negócios esperamos ligeiras melhorias. Sonae Capital, Recomendação de Vender, Preço Alvo 2013,22, Risco Elevado. Página 2 de 8

3 António Seladas, CFA, Analista de Ações Vivo aumenta e Oi perde quota de mercado de clientes em outubro; Oi continua a perder terreno no pós-pago O mercado móvel brasileiro cresceu 0,6% em outubro atingindo os 269,9 milhões de subscritores, segundo dados divulgados pela Anatel. No final de outubro existiam cerca de 136 clientes do serviço móvel em cada 100 habitantes. O número líquido de novos clientes em outubro (1.657 mil) foi o maior valor mensal registado este ano. A Vivo adicionou 761 mil clientes no mês, aumentando assim a sua quota em 0,1% para 28,7%. Ganhou ainda 0,4% de quota de mercado no segmento pós-pago, tendo terminado o mês com 39,3% de quota. É ainda muito positivo que tenha conseguido aumentar a sua quota de receitas móveis no 3T13 para 33,6% (+0,7% face a 3T12). A Oi adicionou 88 mil clientes no mês, tendo perdido cerca de 1% de quota de mercado (de 18,64% para 18,56%). Perdeu ainda quota no pós-pago em outubro (-0,2%, para 14,5%) pelo oitavo mês consecutivo. Isto deve-se ao facto de a Oi ter aumentado as exigências a nível de crédito para novos clientes do pós-pago em consequência do aumento das provisões para cobrança duvidosa. Também negativo é o facto de a Oi ter perdido 2% de quota de mercado de receitas no 3º trimestre de 2013 (face a 3T12), para 18,5%. Para mais informações, por favor consulte o nosso Snapshot: Portugal Telecom & Telefónica - Brazilian Mobile Market MoM - Strong net adds as in July de 19/11/2013. Portugal Telecom: Recomendação de Comprar, Preço Alvo , Risco Médio. Telefónica: Recomendação de Comprar, Preço Alvo , Risco Médio. Alexandra Delgado, CFA, Analista de Ações Até à próxima semana o Banif (cap. 804 milhões), estará em roadshow internacional para conseguir os cerca de 137 milhões de euros que faltam para completar o processo de reforço de capital junto de privados, de 450 milhões de euros. Obanco escolheu a Europa para iniciar esta ronda pelos investidores, não sendo de excluir, no entanto, que seja noutras paragens que a gestão de Jorge Tomé esteja a apostar as suas principais fichas para conseguir o montante que falta. (Económico) Europa Telefónica emite 600 milhões em obrigações perpétuas subordinadas A Telefónica (cap. 55,9 mil milhões), emitiu ontem 600 milhões em obrigações perpétuas subordinadas, emissão dirigida a investidores qualificados. As obrigações vão pagar uma taxa fixa anual de 6,75% nos próximos 7 anos (até Novembro de 2020). A partir daí, a taxa passará a ser igual ao swap a 5 anos, acrescido de: 4,458% (entre 2020 e 2024); 4,705% (entre 2025 e 2040); 5,458% a partir de As obrigações são amortizáveis a partir do 7º ano por opção do emissor. Telefónica, Recomendação de Comprar, Preço Alvo , Risco Médio. Alexandra Delgado, CFA, Analista de Ações A Thyssenkrup (cap. 10 mil milhões), maior fabricante de aço da Alemanha, pretende vender uma unidade no Alabama à ArcelorMittal e à Nippon Steel $ Sumitomo Metal. A notícia é avançada pela Bloomberg, que cita fontes próximas do processo. A Zodiac Aerospace (cap. 7 mil milhões), fabricante e comercializadora equipamentos aeronáuticos, apresentou um resultado líquido de 370,9 milhões no ano fiscal, superando os 355,5 milhões previstos, e vai propor o pagamento de um dividendo de 1,60 por ação. As vendas anuais cresceram 13,1% para os 3,892 mil milhões, em linha com o esperado. Página 3 de 8

4 EUA A fabricante de carros elétricos Tesla Motors (cap. $15,5 mil milhões) começou a ser investigada pela entidade reguladora norte-americana (U.S. National Highway Traffic Safety Administration), o poderá levar a uma recolha de veículos. A investigação, que envolve veículos Modelo S, tem início depois de terem ocorrido três incêndios nas últimas cinco semanas. Recorde-se que até à apresentação de resultados, a 5 de novembro, a empresa, que espera vender apenas 21 mil veículos este ano, estava a valorizar mais de 400% no ano, sendo que desde essa data já perdeu cerca de 1/3 do seu valor em bolsa, estando agora com uma valorização de 259%. A Best Buy (cap. $13,2 mil milhões), maior retalhista de aparelhos eletrónicos do mundo que no trimestre anterior tinha apresentado os maiores lucros dos últimos dois anos, desiludiu nas vendas do 3º trimestre, ao ficarem praticamente estagnadas nos $9,36 mil milhões (vs. consenso $9,37 mil milhões). Ainda assim o EPS ajustado de $0,18 superou o s$0,12 esperados. As vendas comparáveis cresceram 0,3%, de forma mais ligeira que o previsto (+0,7%). A Medtronic (cap. $57,8 mil milhões), empresa de tecnologia de apoio à medicina, reiterou o outlook de receitas anuais, depois das vendas do 2º trimestre fiscal terem crescido 2,3% face a igual período do ano anterior, atingindo os $4,19 mil milhões e superando os $4,18 mil milhões aguardados. O EPS ajustado veio nos $0,91, também ligeiramente acima do previsto ($0,90). A Home Depot (cap. $115,1 mil milhões), maior retalhista de produtos para o lar dos EUA, divulgou números do 3º trimestre fiscal, terminado a 3 de novembro, superiores ao antecipado pelos analistas. O resultado líquido cresceu 43% para $1,35 mil milhões, ou $0,95/ação, ultrapassando os $0,90/ação esperados pelo mercado. As vendas comparáveis (em lojas abertas há pelo menos 1 ano) subiram 7,4%, com a empresa a prever que as mesmas aumentem 7% no ano fiscal. As receitas também cresceram 7,4% para os $19,5 mil milhões, excedendo os $19,2 mil milhões aguardados. A empresa reviu uma vez mais em alta a sua projeção de resultados anuais, esperando atingir lucros na ordem dos $3,72 por ação, 12 cêntimos acima ad anterior estimativa, e agora já acima dos $3,70 avançados pelos analistas. Outros O Índice de Preços no Produtor na Alemanha (IPP) registou uma quebra homóloga de 0,7% em outubro (-0,5% no mês anterior), com variação mensal negativa de 0,2%, quando era estimada uma estagnação. Este é o terceiro mês consecutivo de quebra homóloga no IPP germânico, efeito que a passar para o consumidor poderá gerar um cenário deflacionista pela primeira vez desde O IHPC germânico mostrou descida de 40pb na inflação homóloga para os 1,2% em outubro. A Balança Comercial do Japão apresentou um défice (ajustado) de 1072,5,5 mil milhões de ienes em outubro (valor em notação europeia), saldo mais negativo que o esperado (défice de 875,5 mil milhões de ienes). As exportações cresceram 18,6% (vs. 16,2% esperados), em termos homólogos, enquanto as importações subiram 26,1% (vs. 19% estimados). Os Leading Indicators da China (indicador que antecipa em alguns meses alterações da direção da economia), medidos pelo Conference Board, subiram de 272,1 para os 273,7 em outubro (aumento mensal de 0,6%), revelando uma melhoria do outlook para os próximos meses. O Coincident Index (indicador que mede a situação económica atual) passou dos 248,7 para os 250,7 (subida de 0,8%). Página 4 de 8

5 De acordo com o revelado pelo INE, o Índice de Preços no Produtor em Portugal (IPP) registou uma quebra homóloga de 1,6% em outubro (-1,5% no mês anterior), com variação mensal negativa de 0,6%. Este é o terceiro mês consecutivo de quebra homóloga no IPP, efeito que tem vindo a agravar-se e que a passar para o consumidor poderá gerar um cenário deflacionista pela primeira vez desde Recorde-se que o Índice Harmonizado de Preços no Consumidor em Portugal mostrou inflação homóloga de apenas 0,3% em setembro. A Inflação Homóloga no Brasil situou-se nos 5,78% em novembro, abaixo dos 5,87% esjtimados pelos analistas. Resultados Página 5 de 8

6 Dividendos Página 6 de 8

7 Declarações ( Disclosures ) Este relatório foi elaborado em nome de Millennium investment banking (Mib), marca registada do Banco Comercial Português, S.A. (Millennium bcp). O Millennium bcp é regulado pela Comissão de Mercado de Valores Mobiliários. Recomendações: Comprar, significa mais de 10% retorno absoluto; Manter, significa entre 0% e 10% retorno absoluto; Reduzir, significa entre 10% e 0% retorno absoluto; Vender, significa menos de 10% retorno absoluto. Em termos gerais o período de avaliação incluído neste relatório é o fim do ano corrente ou o fim do próximo ano. Risco é definido pelo analista em termos qualitativos (Alto, Médio, Baixo). Normalmente, atualizamos as nossas valorizações entre 3 e 9 meses. O Millennium bcp proíbe os seus analistas e os membros dos respetivos agregados familiares ou situações legalmente equiparadas de deterem ações das empresas por eles cobertas. O Millennium bcp pode ter relações comerciais com as empresas mencionadas neste relatório. O Millennium bcp espera receber ou tenciona receber comissões por serviços de banca de investimento prestados às empresas mencionadas neste relatório. As opiniões expressas acima, refletem opiniões pessoais dos analistas. Os analistas não recebem e não vão receber nenhuma compensação por fornecerem uma recomendação especifica ou opinião sobre esta(s) empresa(s). Não existiu ou existe qualquer acordo entre a empresa e o analista, relativamente à recomendação. A remuneração dos analistas é parcialmente suportada pela rendibilidade do grupo BCP, a qual inclui proveitos de banca de investimento. O grupo BCP detém mais de 2% da EDP. O grupo BCP foi escolhido para avaliar a EDP, relativamente à 8ª fase do processo de privatização. O grupo BCP foi escolhido para avaliar a REN, relativamente à 2ª fase do processo de privatização. Um membro do Conselho de Administração Executivo do Millennium bcp é membro do Conselho Geral e de Supervisão da empresa EDP - Energias de Portugal, S.A.. O Banco Millennium bcp Investimento, S.A. (atualmente incorporado no Millennium bcp) integrou o consórcio, como "joint global coordinator", de IPO (Initial Public Offering) da EDP Renováveis. O Banco Millennium bcp Investimento, S.A. (atualmente incorporado no Millennium bcp) integrou o consórcio, como "Coleader", da operação de aumento de capital do BES, realizada em Abril O Millennium bcp integrou o consórcio, como "Co-Manager", da operação de aumento de capital do BES, realizada em Maio Millenniumbcp através da sua área de Banca de Investimentos presta serviços de banca de investimento à Tagus Holdings S.a.r.l. ( Oferente no lançamento da oferta pública de aquisição das ações Brisa - Autoestradas de Portugal, S.A.). Recomendações s/ empresas analisadas pelo Millennium bcp (%). Recomendação out-13 set-13 jun-13 mar-13 dez-12 jun-12 dez-11 dez-10 dez-09 dez-08 dez-07 dez-06 dez-05 dez-04 Compra 41% 59% 77% 76% 77% 78% 68% 79% 63% 54% 41% 37% 30% 63% Manter 23% 9% 9% 10% 12% 4% 11% 7% 15% 4% 27% 11% 40% 6% Reduzir 14% 18% 14% 14% 4% 0% 0% 0% 7% 0% 0% 21% 5% 6% Vender 23% 14% 0% 0% 4% 7% 7% 4% 4% 0% 14% 16% 5% 0% Sem Recom./Sob Revisão 0% 0% 0% 0% 4% 11% 14% 11% 11% 42% 18% 16% 20% 25% Variação 4,9% 7,1% -4,6% 3,0% 20% -14% -28% -10% 33% -51% 16% 30% 13% na PSI Prevenções ( Disclaimer ) A informação contida neste relatório tem caráter meramente informativo e particular, sendo divulgada aos seus destinatários, como mera ferramenta auxiliar, não devendo nem podendo desencadear ou justificar qualquer ação ou omissão, nem sustentar qualquer operação, nem ainda substituir qualquer julgamento próprio dos seus destinatários, sendo estes, por isso, inteiramente responsáveis pelos atos e omissões que pratiquem. Assim e apesar de considerar que o conjunto de informações contidas neste relatório foi obtido junto de fontes consideradas fiáveis, nada obsta que aquelas possam, a qualquer momento e sem aviso prévio, ser alteradas pelo Banco Comercial Português, S.A.. Qualquer alteração nas condições de mercado poderá implicar alterações neste relatório. As opiniões aqui expressas podem ser diferentes ou contrárias a opiniões expressas por outras áreas do grupo BCP, como resultado da utilização de diferentes critérios e hipóteses. Não pode, nem deve, pois, o Banco Comercial Português, S.A. garantir a exatidão, veracidade, validade e atualidade do conteúdo informativo que compõe este relatório, pelo que o mesmo deverá ser sempre devidamente analisado, avaliado e atestado pelos respetivos destinatários. Os investidores devem considerar este relatório como mais um instrumento no seu processo de tomada de decisão de investimento. O Banco Comercial Português, S.A. rejeita assim a responsabilidade por quaisquer eventuais danos ou prejuízos resultantes, direta ou indiretamente da utilização da informação referida neste relatório independentemente da forma ou natureza que possam vir a revestir. A reprodução total ou parcial deste documento não é permitida sem autorização prévia. Os dados relativos aos destinatários que constam da nossa lista de distribuição destinam-se apenas ao envio dos nossos produtos, não sendo suscetíveis de conhecimento de terceiros. Página 7 de 8

8 INSTALAÇÕES Millennium investment banking Av. José Malhoa, Lote Lisboa Portugal Telephone Fax / 39 Equity Team Luis Feria - Head of Equities Equity Research António Seladas, CFA - Head (Industrials and Small Caps) Alexandra Delgado, CFA (Telecoms and IT) João Flores (Media and Retail) Vanda Mesquita (Banks, Utilities and Oil&Gas) Ramiro Loureiro (Market Analysis) Sónia Martins (Market Analysis) Sónia Primo (Publishing) Prime Brokerage Vitor Almeida Equity Sales/Trading Paulo Cruz - Head Gonçalo Lima Jorge Caldeira Nuno Sousa Paulo Santos Pedro Ferreira Cruz Pedro Gonçalves Pedro Lalanda Equity Derivatives Maria Cardoso Baptista, CFA Head Ana Lagarelhos Diogo Justino Marco Barata