EVOLUÇÃO DA ACTIVIDADE ANO 2006

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1 INAPA INVESTIMENTOS, PARTICPAÇÕES E GESTÃO, SA ( Sociedade Aberta ) Sede: Rua do Salitre, n.º 142, freguesia de São Mamede, Lisboa Capital social: NIPC: Matrícula n.º da Conservatória do Registo Comercial de Lisboa EVOLUÇÃO DA ACTIVIDADE ANO 2006 FACTOS RELEVANTES Redução dos volumes comercializados (-3%) em linha com o mercado; Preços médios de venda em linha com o ano anterior; Manutenção da Margem Bruta em 17,5%; Custos Operacionais crescem 2,9% devido ao aumento de custos de transporte e provisões; Custos de reestruturação ascendem a 10,5 M ; Início do processo de reestruturação em França. O MERCADO O exercício em apreço verificou-se o início do processo de ajustamento da oferta no mercado através do encerramento de algumas máquinas, reforçado no decurso do 1º trimestre de As taxas de ocupação subiram estando actualmente acima dos 90%. O consumo de papel realizado através da distribuição reduziu-se ligeiramente (-1%), apresentando os preços uma ligeira subida no último trimestre do ano. A INAPA No volume de vendas desceu 3% face a 2005, reflectindo o contexto recessivo da economia, bem como o impacto do início do processo de reestruturação em França. Este facto não pode ser dissociado dos processos de reestruturação empreendidos, que quer pela complexidade e burocracia envolvida se prolongaram por uma parte significativa do ano. Assim o valor transaccionado, diminuiu 1.1% para milhões de euros, em linha com o mercado, sendo de salientar a melhoria do rácio stock/indent para 51% ( 50% em 2005). O preço médio de venda manteve-se inalterado, embora se tenha verificado um ligeiro acréscimo no último trimestre do ano. O rácio stock/indent melhorou fixando-se em 51%.

2 A margem bruta aumentou ligeiramente para 17,5% ( 17,1% em 2005). Em valor a margem bruta situou-se nos 186 milhões de euros, 6 milhões de euros abaixo do valor de 2005 devido ao menor volume transaccionado e á redução dos descontos comerciais associados. Os custos operacionais cresceram 2.9% para 175 milhões de euros, reflexo do aumento dos custos de transporte induzido pelo preço do petróleo, e por uma política de reforço de provisões. Evolução dos Resultados Líquidos excluindo imparidade Re-EBITDA -6 Res. Líq Custos Amort. n recorrentes +1.9 C. Fin. Ganhos n recorrentes 0.8 Outros Res. Líq 2006 Ao nível dos custos de pessoal e fornecimentos de terceiros, e resultante já dos processos de reestruturação ocorridos, verificou-se uma redução de 2%. O EBITDA recorrente reduziu-se em 5.8 M, como resultado da redução do volume negociado e consequentemente do valor da margem bruta. No exercício de 2006 os custos de reestruturação ascenderam a 10.5 milhões de euros. As amortizações mantiveram-se em linha com o ano anterior, registando o EBIT uma queda de 11.7 milhões de euros, reflectindo a evolução dos custos não recorrentes. Não obstante a redução da dívida bancária remunerada para 455 milhões de euros (480 M em 2005) o aumento das taxas de juro penalizou os custos financeiros em 5,7 milhões de euros, fixando-os em 28.5 milhões de euros. A alienação de investimentos financeiros permitiu uma mais valia de 3.2 milhões de euros. O resultado líquido fixou-se em 13.2 milhões de euros.

3 O resultado líquido consolidado do exercício reflecte ainda o impacto: do efeito do teste de imparidade ao valor dos activos que, conforme aviso ao mercado de 27 de Abril último, é de euros. Ao nível das contas simples a alteração do critério contabilístico de valorização de participadas, do método de custo de aquisição, para o método de equivalência patrimonial. Nos exercícios anteriores o impacto da adopção do método da equivalência patrimonial, constava na nota 51 do anexo às demonstrações financeiras individuais. Conforme aviso ao mercado datado de 27 de Abril de 2007, o efeito contabilístico ao nível dos capitais próprios é de euros OUTLOOK 2007 Prevê-se para 2007 a confirmação da tendência de subida de preços verificada em finais de 2006, com maior impacto no segmento uwf e office, mas que se poderá também estender ao segmento cwf. Os volumes deverão apresentar um ligeiro aumento. O Grupo apresentará um programa a 3 anos de optimização e racionalização das operações, com o objectivo de assegurar a melhoria dos índices de eficiência e de rentabilidade dos capitais investidos. Lisboa, 7 de Maio, 2007

4 Demonstração de Resultados Consolidada (Método da consolidação integral) IAS / IFRS Milhares de Euros Toneladas Rédito Outros rendimentos Total de Rendimentos Custo das vendas Alteração nos inventários 0 0 Gasto com benefícios dos empregados Outros Gastos EBITDA Gasto de depreciação e de amortização Imparidade de activos fixos tangíveis Ganhos / (Perdas) em associadas 53 0 Função financeira RESULTADO ANTES IMPOSTOS Gasto de impostos sobre o rendimento RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO

5 GRUPO inapa BALANÇO CONSOLIDADO EM 31 DE DEZEMBRODE 2006 em milhares de euros ACTIVO Activo Líquido Activo Líquido ACTIVO NÃO CORRENTE Propriedades, instalações e equipamentos Goodwill - Diferenças de consolidação Activos intangíveis Investimentos Outros activos não correntes Impostos diferidos activos TOTAL DO ACTIVO NÃO CORRENTE ACTIVO CORRENTE Inventários Clientes Outros activos correntes Caixa e equivalentes a caixa TOTAL DO ACTIVO CORRENTE TOTAL DO ACTIVO CAPITAL PRÓPRIO E PASSIVO CAPITAL PRÓPRIO Capital por acções Acções próprias-valor nominal Acções próprias-descontos e prémios Prémios de emissão de acções Ajustamentos conversão cambial Reservas e resultados retidos Resultado líquido consolidado do exercício Capital próprio atribuível aos detentores de capital próprio do Grupo Interesses minoritários TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO PASSIVO NÃO CORRENTE Empréstimos obtidos a longo prazo Passivos por impostos diferidos Provisões Outros passivos não correntes TOTAL DO PASSIVO NÃO CORRENTE PASSIVO CORRENTE Empréstimos Fornecedores Outros passivos correntes Provisões correntes TOTAL DO PASSIVO CORRENTE TOTAL DO PASSIVO TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO E PASSIVO