PERSPECTIVAS DA ECONOMIA BRASILEIRA E O SETOR DA CONSTRUÇÃO CIVIL. Gustavo Loyola. APeMEC São Paulo (SP), maio de 2016
|
|
- Nicholas Rijo Vilaverde
- 7 Há anos
- Visualizações:
Transcrição
1 PERSPECTIVAS DA ECONOMIA BRASILEIRA E O SETOR DA CONSTRUÇÃO CIVIL Gustavo Loyola APeMEC São Paulo (SP), maio de 2016
2 Estrutura 2 Cenário Internacional Cenário doméstico Cenário da Construção Civil
3 Cenário Internacional
4 Cenário internacional 4 Há importantes fatores de incerteza globais para o curto e médio prazo dois merecem particular destaque Normalização da política monetária nos EUA China ritmo de desaceleração e movimentos do câmbio Estas questões irão definir alguns aspectos cruciais: ritmo de crescimento da economia mundial, preços de commodities e taxas globais de juros e de câmbio
5 Estados Unidos Panorama global e sentimento de piora da economia levou mercados a precificarem interrupção do ciclo de aperto monetário FED apresentou projeções de inflação mais baixas como perspectivas de patamar de juros menor para final deste ano e do próximo. Nosso cenário contempla dois aumentos em 2016 (junho e dezembro). Risco é de primeiro aperto ser postergado 5 Fonte: Bloomberg (elaboração Tendências)
6 Estados Unidos 6 Como resultado, dólar perdeu fôlego em termos globais Porém, é prematuro apontar acomodação como definitiva Fonte: Federal Reserve (elaboração Tendências)
7 China 7 Desvalorização recente do yuan merece atenção. Alta instável da taxa de câmbio yuan x dólar pressionou adicionalmente as commodities nos últimos meses, embora tenha sido observada alguma acomodação recente. Nossa avaliação éque yuan deve sofrer desvalorização apenas gradual. Governo não deve buscar uma queda forçada da moeda para recompor competitividade, pois reedição do modelo exportador do pré-crise é inviável.
8 Cenário Internacional 8 USA % 2.2% 1.5% 2.4% 2.4% 2.0% 2.3% 2.2% Euro % -0.8% -0.3% 0.9% 1.6% 1.5% 1.5% 1.4% 3.7% 0.6% 0.4% 1.6% 1.7% 1.6% 1.6% 1.4% 1.6% 0.7% 1.7% 3.0% 2.2% 2.2% 2.0% 2.2% Asia % 7.7% 7.7% 7.3% 6.9% 6.4% 6.0% 5.8% 5.5% 5.3% 6.6% 5.1% 6.9% 7.3% 7.0% 7.2% 6.6% 6.2% 5.8% 5.5% -0.5% 1.7% 1.6% -0.1% 0.5% 0.7% 0.7% 0.9% 1.0% 1.0% LatAm % 0.9% 2.7% 0.1% -3.8% -4.0% 1.2% 2.0% 8.4% 0.8% 2.9% 0.5% 1.2% -0.7% 3.5% 3.0% 5.8% 5.5% 4.3% 1.9% 2.0% 2.0% 2.2% 2.5% 4.0% 4.0% 1.4% 2.1% 2.5% 2.5% 2.5% 2.3% Mundo % 3.4% 3.3% 3.4% 3.3% 3.2% 3.3% 3.5% Fonte: FMI (Projeções: Tendências)
9 Cenário Doméstico
10 Cenário político 10 90% de probabilidade de interrupção definitiva do mandato de Dilma. Reversão em 2018 O cenário econômico para o governo Temer pressupõe melhora substancial do relacionamento Executivo-Congresso, retomando ao padrão típico do presidencialismo de coalizão. Nova equipe econômica tem viés liberal e pró-mercado e é comprometida com o ajuste fiscal e com as reformas estruturais. Cenário Doméstico pior: Dilma permanece no cargo e promove guinada heterodoxa na economia No cenário mais provável, Temer serácapaz de aprovar as medidas de ajuste no Congresso, embora sem aprofundamento de reformas mais complexas. Crise econômica ganha intensidade Inflação segue em dois dígitos Alternância de poder em 2018, mas crise de governabilidade persiste, limitando o espaço para reformas necessárias
11 Cenários Temer 11 Reversão em 2018 Cenário Doméstico pior: Dilma permanece no cargo e promove guinada heterodoxa na economia Crise econômica ganha intensidade Inflação segue em dois dígitos Alternância de poder em 2018, mas crise de governabilidade persiste, limitando o espaço para reformas necessárias Elaboração: Tendências Cenários mais prováveis
12 PIB Deterioração econômica tem sido mais intensa que o esperado. Com isso, país deveráter dois anos consecutivos de forte contração do PIB. Política macroeconômica dos últimos anos gerou graves desequilíbrios e perda de confiança. A piora foi acentuada pelos impactos da operação Lava Jato e pelos efeitos contracionistas dos apertos fiscal, monetário e creditício. Aumento da ociosidade de fatores e retomada da confiança abrem a possibilidade de gradual reação a partir de Fonte: IBGE e FGV (Elaboração e projeções: Tendências)
13 Abertura do PIB PIB 7,5% 3,9% 1,9% 3,0% 0,1% -3,8% -4,0% Agropecuária 6,7% 5,6% -3,1% 8,4% 2,1% 1,8% 1,5% Indústria 10,2% 4,1% -0,7% 2,2% -0,9% -6,2% -6,1% Serviços 5,8% 3,4% 2,9% 2,8% 0,4% -2,7% -3,4% Famílias 6,2% 4,7% 3,5% 3,5% 1,3% -4,0% -4,1% Governo 3,9% 2,2% 2,3% 1,5% 1,2% -1,0% -2,4% FBCF 17,9% 6,7% 0,8% 5,8% -4,5% -14,1% -12,5% Exportações 11,7% 4,8% 0,3% 2,4% -1,1% 6,1% 4,8% Importações 33,6% 9,4% 0,7% 7,2% -1,0% -14,3% -10,5% Fonte: IBGE (Elaboração e projeções: Tendências)
14 Mercado de trabalho Pnad Contínua Segundo nossos cálculos, a taxa de desocupação deve atingir dois dígitos já em fevereiro (expectativa de 10,4%). Para dezembro de 2016, projetamos taxa de desocupação de 11,7% (fechando 2016 com desocupação média de 10,9%). PNAD PEA/PIA Emprego Taxa de desemprego Renda Real % 1.4% 7.1% 2.8% % 1.5% 6.8% 1.1% % 0.2% 8.3% -6.0% % -1.3% 10.9% -4.0% Fonte: IBGE (Elaboração e projeções: Tendências)
15 Inflação Para 2016 ainda existem ajustes remanescentes em administrados, que devem desacelerar para cerca de 8%. Inflação de serviços deve sustentar recuo lento. Com isso, expectativa éde IPCA acima do teto da meta neste ano (7,0%). Em 2017, a inflação deve ficar em torno dos 5%. (Q/Q-4) Fonte: IBGE (Elaboração e projeções: Tendências)
16 Política Monetária Copom manteve a taxa Selic em 14,25% nas duas primeiras reuniões de Dirigentes tem mantido discurso oficial de que não há espaço para flexibilização no momento. Porém, apesar do discurso e das expectativas ainda elevadas, nosso cenário contempla recuo da taxa de juros a partir de junho. Forte recessão e gradual desaceleração dos preços serão utilizados pelo Copom como justificativas para corte ao longo dos próximos meses. Expectativa é de taxa Selic em 12,75%% ao final do ano. 16 Fonte: Banco Central (Elaboração e projeções: Tendências)
17 Política Fiscal Cenário fiscal se mostra cada vez mais crítico, em meio à contração forte da economia, dificuldade de aprovação de novos tributos e rigidez de gastos. Projeções apontam manutenção do déficit primário em 2016 (1,5% a 2,0%). Em conjunto com evolução negativa do PIB, desempenho deve gerar nova alta do endividamento. Medidas de ajuste de Temer podem melhorar desempenho em 2017 Fonte: Banco Central (elaboração Tendências)
18 Taxa de câmbio Deterioração de fundamentos domésticos, com crise fiscal aguda e tensões políticas, em conjunto com fatores externos (dólar forte e recuo de commodities) explicam desvalorização intensa do real ocorrida em 2015 e início de Porém, aumento da percepção de mudança de governo nos últimos dias favoreceu o real. Além disso, acomodação externa do dólar também contribuiu. BC deve aproveitar oportunidades para reduzir posição de swaps Projeções para cenário de descontinuidade de mandato
19 Cenário da Construção Civil
20 1 5% 1 0% 0 5% 0 0% -0 5 % -1 0 % -1 5 % PIB Construção Civil 20 Para 2016, a perspectiva de queda de 9,0% ante 2015 reflete o ambiente pouco propício a investimentos, com a deterioração das contas públicas e cenário político conturbado. Além disso, tem-se ainda a forte crise de confiança das famílias, a rápida piora do mercado de trabalho e as condições de crédito pouco favoráveis à compra de imóveis. Com a ascensão de um governo de transição com moderado apoio político, vislumbra-se a interrupção da trajetória perversa de deterioração das expectativas, com recuperação dos setores mais sensíveis à confiança. Vale notar que o PIB da Construção Civil vem apresentando desempenho menos negativo frente ao ICC (Produção Física de Insumos Típicos da Construção Civil - IBGE), influenciado pela dinâmica de remuneração do fator trabalho. Segundo dados da PNAD contínua, a renda real dos trabalhadores na construção civil apresentou queda de 2,7% no acumulado em 12 meses até o 1T16, ante retração de 15,8% no ICC para o mesmo período. PIB DA CONSTRUÇÃO CIVIL DESSAZONALIZADO* PIB DA CONSTRUÇÃO CIVIL (Nº ÍNDICE)* Proj % 7.0% 9.2% -1.6% 4.8% 10.7%-2.1% 0.3% -8.9% 13.1% 8.2%3.2% 4.5%-0.9% -7.6% Proj -9.0% 1.2% Fonte: IBGE *Dados até 4T15
21 Monitor da Construção Civil Tendências-Criactive 21 A metragem quadrada em construção, medida pelo IACI, registrou queda de 0,6% em abril ante março, considerando os dados livres de efeitos sazonais. Na comparação com abril de 2015, o índice recuou 7,2%, e acumulou queda de 9,7% na média de 12 meses. Já os lançamentos, que são apurados com defasagem de dois meses em relação aos demais índices, apresentaram queda de 32,3% em fevereiro ante janeiro, na série dessazonalizada, e acumulado de -31,1% na média de 12 meses. A dinâmica de queda dos lançamentos, associada à conjuntura bastante desfavorável, tende a limitar a atividade da construção imobiliária em todas as suas fases nos próximos anos. Índice da Atividade da Construção Imobiliária (IACI)* Dessazonalizado 80 Jan-09 Jan-10 Jan-11 Jan-12 Jan-13 Jan-14 Jan-15 Jan-16 MONITOR DA CONSTRUÇÃO CIVIL O Índice de Atividade da Construção Imobiliária (IACI) mede a área em construção (em fases de fundação, estrutura ou acabamento) de obras imobiliárias residenciais, comerciais, de turismo e outros, com abrangência nacional. O IACI é um dos índices que fazem parte do Monitor da Construção Civil (MCC), parceria entre a Neoway Criactive e a Tendências. O MCC é uma plataforma que compila e gera índices do mercado da construção civil, oferecendo mais de quatrocentos indicadores que permitem saber o que acontece no setor e em seus diversos segmentos. ( Fonte: MCC - índice base 2009=100 *Dados até abr/16
22 Resumo Recuperação gradual da economia americana deve resultar em ajuste bem gradual dos juros. Na China, apesar dos maiores riscos, cenário mais provável é de soft-landing. Cenário de interrupção de mandato de Dilma implica mudanças na trajetória da economia especialmente a partir de Situação fiscal é muito crítica o que requer ajuste pelo lado dos gastos (reformas) para conter trajetória de endividamento Ajuste externo segue em curso e indica mudança de composição da demanda agregada, com o fim da festa do consumo. No médio e longo prazo, cenários alternativos têm como gatilho principalmente a melhora do ambiente político e consequente força para implementação de agenda de reforma estrutural.
23 Estudos, projetos e pareceres Solução de problemas sob demanda Economia do Direito: Laudos, pareceres e assessoria em contenciosos e arbitragens Equilíbrio de contratos Regulação e defesa da concorrência Modelagens, estudos e projeções Investimentos e Negócios Soluções em finanças corporativas Análise de viabilidade de projetos Laudos de avaliação Assessoria em transações Análises Macroeconômicas Análises que servem de referência para todo o mercado Atendimento personalizado Relatórios periódicos Análise Setorial e Inteligência de Mercados Cenários e projeções para as principais cadeias produtivas da economia Atendimento personalizado Relatórios periódicos
PERSPECTIVAS DA ECONOMIA BRASILEIRA
PERSPECTIVAS DA ECONOMIA BRASILEIRA Gustavo Loyola XII CONGRESSO BRASILEIRO DE FOMENTO COMERCIAL Foz do Iguaçu (PR), abril de 2016 Estrutura 2 Cenário Internacional Cenário doméstico Conclusão Cenário
Leia maisPERSPECTIVAS DA ECONOMIA BRASILEIRA
PERSPECTIVAS DA ECONOMIA BRASILEIRA Gustavo Loyola Apresentação para a UNIMED NOROESTE PAULISTA Ribeirão Preto (SP), Novembro de 2016 Índice 2 1. Cenário Internacional 2. Cenário Doméstico 3. Conclusões
Leia maisPerspectivas da Economia Brasileira. GUSTAVO LOYOLA
Perspectivas da Economia Brasileira GUSTAVO LOYOLA gloyola@uol.com.br Índice 2 1. Cenário Internacional 2. Cenário Doméstico 3. Conclusões Cenário internacional 3 Há importantes fatores de incerteza globais
Leia maisConjuntura econômica e perspectivas Outubro/2015. Alessandra Ribeiro
Conjuntura econômica e perspectivas 2015-2018 Outubro/2015 Alessandra Ribeiro Cenário Internacional Estados Unidos 3 Melhora do cenário econômico deve levar Federal Reserve ainiciar um aumento da taxa
Leia maisPERSPECTIVAS DA ECONOMIA BRASILEIRA. Gustavo Loyola
PERSPECTIVAS DA ECONOMIA BRASILEIRA Gustavo Loyola Cenário Internacional 3 Desaceleração suave nos próximos anos, mas ainda com crescimento em ritmo elevado Crescimento moderado, limitado pela necessidade
Leia maisCenários para a economia brasileira Set/2018
Cenários para a economia brasileira Set/2018 Alessandra Ribeiro Índice 2 1. Cenário internacional 2. Cenário Doméstico 3. Conclusões Cenário Internacional 3 Expansão consistente da economia global marca
Leia maisConsultoria. Radar. Janeiro/2016
Consultoria Radar Janeiro/2016 Cenário Internacional Crescimento moderado nos próximos anos Fed deve levar com cautela ciclo de alta dos Fed Funds Dúvidas quanto ao real ritmo de desaceleração da economia
Leia maisA pesquisa foi realizada em duas etapas, tomando como base para este estudo o ano de 2014:
A CRIACTIVE A CRIACTIVE é uma empresa de consultoria especializada no setor formal da construção civil, que monitora continuamente o mercado para melhor entendimento dos movimentos e das tendências, sejam
Leia maisPerspectivas para a economia nacional e a indústria da construção Amaryllis Romano
Perspectivas para a economia nacional e a indústria da construção Amaryllis Romano amaryllis@tendencias.com.br Julho/ 2016 Mariana Oliveira Moliveira@tendencias.com.br Conjuntura econômica externa e interna
Leia maisPerspectivas Econômicas. Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco
Perspectivas Econômicas Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco Setembro 2016 Roteiro Internacional Ambiente externo ainda favorável para os mercados emergentes O Fed, o banco central americano, deve voltar
Leia maisConjuntura Econômica e Perspectivas de 2014 a 2018
Conjuntura Econômica e Perspectivas de 2014 a 2018 Gustavo Loyola Outubro/2013 Estrutura Cenário Internacional Cenário Doméstico Conclusões Estrutura Cenário Internacional Cenário Doméstico Conclusões
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Aguardando as condições A semana foi marcada pelas apostas acerca da queda da taxa Selic. Após a decisão de manutenção da meta em 14,25% a.a, houve a interpretação de que são boas as possibilidades de
Leia maisProduto Interno Bruto - PIB Var. 12 meses contra 12 meses anteriores (%) Atividades selecionadas, 2016
Maio/2017 2ª edição Maio/2017 2ª edição 1 - Introdução O Boletim Economia em Foco, em sua segunda edição, traça um panorama da economia brasileira e fluminense por meio da análise de indicadores econômicos
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
fev/16 abr/16 Expectativas Juros reais em queda Na semana, observou-se a redução do sentimento de aversão ao risco, apesar das dúvidas quanto aos desdobramentos da política monetária nos EUA e na União
Leia maisApesar de variação em relação ao mesmo trimestre do ano anterior ainda ser negativa, PIB parece esboçar reação
Apesar de variação em relação ao mesmo trimestre do ano anterior ainda ser negativa, PIB parece esboçar reação No acumulado dos últimos quatro trimestres 2º tri./2016 ao 1º tri./2017 o PIB registrou queda
Leia maisO SINAL E O RUÍDO Adriana Dupita
O SINAL E O RUÍDO Adriana Dupita Economista Chefe do Santander INCERTEZAS POLÍTICAS HÁ VÁRIOS DESFECHOS POSSÍVEIS PARA A CRISE POLÍTICA APROVAÇÃO DE REFORMAS EXIGE 60% DOS VOTOS DECISÃO INDIVIDUAL CONTINUIDADE,
Leia maisPerspectivas Econômicas. Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco
Perspectivas Econômicas Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco Outubro, 2016 Roteiro Internacional China mais estável, mas riscos globais aumentaram A atividade na China e as taxas de juros baixas nas economias
Leia maisCenário econômico ( )
Cenário econômico (2017-2026) Rio de Janeiro, 04 de maio de 2017 Economia mundial deve apresentar recuperação gradual nos próximos anos Premissas Crescimento moderado dos países desenvolvidos, com melhor
Leia maisVolatilidade cambial e commodities. Cenários para 2016
Volatilidade cambial e commodities Cenários para 2016 jan-13 mar-13 mai-13 jul-13 set-13 nov-13 jan-14 mar-14 mai-14 jul-14 set-14 nov-14 jan-15 mar-15 mai-15 jul-15 set-15 nov-15 jan-16 mar-16 Trajetória
Leia maisBalanço 2016 Perspectivas PIB e Performance do Agronegócio
PIB e Performance do Agronegócio 15 16 Balanço 2016 Perspectivas 2017 Perspectivas 2017 MESMO COM A ECONOMIA BRASILEIRA VOLTANDO PARA OS EIXOS EM 2017, O AGRONEGÓCIO NOVAMENTE DEVERÁ SER O SETOR COM MAIOR
Leia maisRetração do PIB apresenta tímida melhora
Retração do PIB apresenta tímida melhora No boletim de Conjuntura Econômica do mês de Jun./16 os dados do Produto Interno Bruto (PIB) para o primeiro trimestre de 2016, divulgados pelo Instituto Brasileiro
Leia maisConcessões de Crédito - Recursos Livres Variação acumulada em 12 meses. fev/15. nov/14. mai/14. mai/15. ago/14 TOTAL PF PJ
ASSESSORIA ECONÔMICA Dados divulgados entre os dias 24 de julho e 28 de julho Crédito O estoque total de crédito do sistema financeiro nacional (incluindo recursos livres e direcionados) registrou variação
Leia maisIndústria e Investimentos recuam no 2º trimestre e Economia Brasileira mantém ritmo lento de crescimento
Indústria e Investimentos recuam no 2º trimestre e Economia Brasileira mantém ritmo lento de crescimento Os dados das Contas Nacionais Trimestrais do IBGE mostram que economia brasileira cresceu 0,2% no
Leia maisNota Trimestral de Conjuntura
Nota Trimestral de Conjuntura QUARTO TRIMESTRE 2017 Observatório de Políticas Econômicas 2018 FUNDAÇÃO DOM CABRAL NÚCLEO DE ESTRATÉGIA E NEGÓCIOS INTERNACIONAIS OBSERVATÓRIO DE POLÍTICAS ECONÔMICAS Nota
Leia maisOs sérios desafios da economia. Econ. Ieda Vasconcelos Reunião CIC/FIEMG Maio/2016
Os sérios desafios da economia Econ. Ieda Vasconcelos Reunião CIC/FIEMG Maio/2016 1 Os números da economia brasileira que o novo governo precisa enfrentar 11,089 milhões Número de desempregados no Brasil,
Leia maisSuperintendência de Planejamento, Orçamento e Custos
Superintendência de Planejamento, Orçamento e Custos Atividade Econômica PIB - Crescimento anual (%) 4, 4,1 4,5 3,2 3,1 3,5 2,1 1,7 2, 4,8 3,6 2, 2 211 212 213 214 215 216 217* 218* * Projeções do FMI
Leia maisA Lógica e o detalhamento das nossas premissas fundamentais
994 99 996 997 998 999 6E A Lógica e o detalhamento das nossas premissas fundamentais Crescimento real do PIB A recessão que esperamos no biênio -6 será a primeira desde a década de 93, o que dá a dimensão
Leia maisPerspectivas Econômicas. Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco
Perspectivas Econômicas Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco Maio, 2016 Roteiro Internacional Ambiente segue favorável para mercados emergentes A retomada da alta de juros nos EUA depende de uma aceleração
Leia maisRiscos Crescentes. Roberto Padovani Junho 2017
Riscos Crescentes Roberto Padovani Junho 2017 Política volta a ser crítica 1. Política duração da crise - voltou a ser variável de controle; 2. Há impasse político: Economia ajuda manter governabilidade
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Atividade econômica surpreende em fevereiro Apesar da semana mais curta, houve a divulgação de dados positivos para atividade econômica. Adicionalmente, na quarta-feira, o Comitê de Política Monetária
Leia maisNota Trimestral de Conjuntura
Nota Trimestral de Conjuntura SEGUNDO TRIMESTRE 2017 Observatório de Políticas Econômicas 2017 FUNDAÇÃO DOM CABRAL NÚCLEO DE ESTRATÉGIA E NEGÓCIOS INTERNACIONAIS OBSERVATÓRIO DE POLÍTICAS ECONÔMICAS Nota
Leia maisNota Trimestral de Conjuntura
Nota Trimestral de Conjuntura PRIMEIRO TRIMESTRE 2018 Observatório de Políticas Econômicas 2018 FUNDAÇÃO DOM CABRAL NÚCLEO DE ESTRATÉGIA E NEGÓCIOS INTERNACIONAIS OBSERVATÓRIO DE POLÍTICAS ECONÔMICAS Nota
Leia maisNova queda do PIB não surpreende mercado
Nova queda do PIB não surpreende mercado Os dados do Produto Interno Bruto (PIB) divulgados pelo Instituto Brasileiro de Estatística e Geografia (IBGE) nesta primeira semana de março mostram a tendência
Leia maisCENÁRIO MACROECONÔMICO. Setembro de 2017 DEPEC Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos
CENÁRIO MACROECONÔMICO Setembro de 2017 DEPEC Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos AMBIENTE INTERNACIONAL o Riscos reduzidos de crise, com o crescimento global se sustentando em ritmo positivo,
Leia maisO desempenho dos principais indicadores da economia brasileira em 2008
NIVEL DE ATIVIDADE, INFLAÇÃO E POLÍTICA MONETÁRIA O desempenho dos principais indicadores da economia brasileira em 2008 Guilherme R. S. Souza e Silva * RESUMO - O presente artigo tem o objetivo de apresentar
Leia maisIndicadores de Desempenho
A Economia Brasileira em 2015 A economia brasileira em 2015, caso sejam confirmadas as expectativas do mercado e do BCB, terá sofrido a maior retração do PIB desde 1990, quando caiu -4,35%. De acordo com
Leia maisPANORAMA CONJUNTURAL. A recuperação da economia deve ser lenta e instável. Setembro de 2016 Publicado em Novembro de 2016
PANORAMA CONJUNTURAL Setembro de 2016 Publicado em Novembro de 2016 A recuperação da economia deve ser lenta e instável A reversão nas expectativas do mercado em relação a retração da economia em 2016,
Leia maisIlan Goldfajn. Economista-chefe e Sócio Itaú Unibanco. Novembro,
IBEF Perspectivas Econômicas Ilan Goldfajn Economista-chefe e Sócio Itaú Unibanco Novembro, 2015 1 Roteiro Crescimento resiliente no mundo. China: atividade melhor no segundo semestre traz alívio. Estabilização?
Leia maisCENÁRIO MACROECONÔMICO. Agosto de 2017 DEPEC Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos
CENÁRIO MACROECONÔMICO Agosto de 2017 DEPEC Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos AMBIENTE INTERNACIONAL o o o o Riscos reduzidos de crise, com o crescimento global se sustentando em ritmo positivo,
Leia maisCONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA
CONJUNTURA ECONÔMICA BRASILEIRA GUSTAVO LOYOLA Apresentação para XXIX ENCONSEL Salvador (BA), dezembro de 2013 ECONOMIA MUNDIAL: FIM DA ZONA DE CONFORTO PARA OS PAÍSES EMERGENTES INÍCIO DO FIM DO CICLO
Leia maisPIB se mantém em queda pelo décimo primeiro trimestre consecutivo
PIB se mantém em queda pelo décimo primeiro trimestre consecutivo Conforme apresentado na Figura 1, o PIB da economia brasileira vem apresentando queda desde o segundo trimestre de 2014. No quarto trimestre
Leia maisConjuntura econômica fraca persiste no terceiro trimestre. PIB Trimestral em %
Conjuntura econômica fraca persiste no terceiro trimestre, ) ( Figura 1: PIB Trimestral variação em relação ao mesmo trimestre do ano anterior PIB Trimestral em % 5.1 4.6 3.5 2.5 1.7 1 2.5 2.5 2.8 4.1
Leia maisATIVIDADE ECONÔMICA. Junho de 2009
Principais pontos Relatório de Inflação Banco Central ATIVIDADE ECONÔMICA As medidas anticíclicas vêm se traduzindo em melhoras recentes. A economia brasileira apresenta sinais de gradual recuperação.
Leia maisPerspectivas Econômicas. Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco
Perspectivas Econômicas Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco Setembro, 2015 Roteiro Internacional Brasil Desaceleração da China reduz crescimento global China: desaceleração chinesa reduz crescimento
Leia maisBrasil, conjuntura e perspectiva
Brasil, conjuntura e perspectiva Fevereiro de 2016 Rodolfo Margato rodolfo.silva@santander.com.br Área de Pesquisa Macroeconômica Santander Brasil Estrutura da Apresentação: 1) Conjuntura Macroeconômica
Leia maisSeminário na FGV/EPGE. Ajuste fiscal: o que significa para o Brasil? Felipe Salto
Seminário na FGV/EPGE Ajuste fiscal: o que significa para o Brasil? Felipe Salto Rio de Janeiro, 21 de junho de 2018 Hiato do produto PIB no curto prazo o As estimativas de mercado para o PIB de 2018 obtidas
Leia maisPerspectivas Econômicas. Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco
Perspectivas Econômicas Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco Julho 2016 Roteiro Internacional Brexit não prejudica as perspectivas para os mercados emergentes A saída dos britânicos da União Europeia,
Leia maisPesquisa Econômica Perspectivas Econômicas
Pesquisa Econômica Perspectivas Econômicas Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco Janeiro 2017 Roteiro Internacional Forte crescimento global em meio a riscos políticos O crescimento do PIB global deverá
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Mesmo com volatilidade, a Selic deve cair Expectativas A aversão ao risco e o fortalecimento do dólar frente à maioria das moedas permaneceu na semana do dia 11 a 18 de novembro. A expectativa futura de
Leia maisO PIB do Brasil no 4º Trimestre de 2016
PANORAMA CONJUNTURAL O PIB do Brasil no 4º Trimestre de 2016 Janeiro de 2017 Publicado em Março de 2017 O resultado do PIB no quarto trimestre de 2016 mostrou que a economia brasileira manteve-se em recessão
Leia maisBOLETIM DE CONJUNTURA MACROECONÔMICA Novembro 2016 DEZEMBRO BOLETIM DE CONJUNTURA MACROECONÔMICA
BOLETIM DE CONJUNTURA MACROECONÔMICA Novembro 2016 DEZEMBRO 2016 BOLETIM DE CONJUNTURA MACROECONÔMICA Brasil Atividade Econômica: recessão persiste mesmo com leve melhora do consumo das famílias. Inflação:
Leia maisEconomia e Mercado Imobiliário: análise de 2017 e projeções para 2018
Economia e Mercado Imobiliário: análise de 2017 e projeções para 2018 1. Macroeconomia: Análise de 2017 e Perspectivas 1.1. Brasil Em 2017, viu-se que a economia brasileira seguiu com recuperação da atividade
Leia maisPIB. PIB Trimestral 3,9% 2,6% 2,3% 2,3%
PIB O Instituto Brasileiro de Geografia e Estatísticas (IBGE) divulgou nesta última sextafeira, 29 de Maio, os dados do Produto Interno Bruto (PIB) referentes ao primeiro trimestre de 2015. Análise preliminar
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
dez-15 fev-16 abr-16 jun-16 ago-16 out-16 dez-16 Intensificação da queda da Selic Apesar da divulgação do IPCA de novembro abaixo do esperado, a Ata do Copom foi o fator preponderante para as apostas na
Leia maisConsultoria. Atual Ambiente Econômico e o Mercado de Capitais. Junho/2016. Juan Jensen
Consultoria Atual Ambiente Econômico e o Mercado de Capitais Junho/2016 Juan Jensen jensen@4econsultoria.com.br Cenário Internacional Programa de estímulos que impulsionou resultado de atividade no primeiro
Leia maisPESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES MACROECONÔMICAS E EXPECTATIVAS DE MERCADO
PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES MACROECONÔMICAS E EXPECTATIVAS DE MERCADO Realizada entre os dias 28 de janeiro e 02 de fevereiro de 2016 Analistas consultados: 25 PROJEÇÕES E EXPECTATIVAS DE MERCADO FEBRABAN
Leia maisEconomia Brasileira cresce 0,8% no terceiro trimestre de 2018 com crescimento em todos setores e componentes da demanda
Economia Brasileira cresce 0,8% no terceiro trimestre de 2018 com crescimento em todos setores e componentes da demanda De acordo com os dados das Contas Nacionais Trimestrais do IBGE, a economia brasileira
Leia maisPESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES MACROECONÔMICAS E EXPECTATIVAS DE MERCADO
PESQUISA FEBRABAN DE PROJEÇÕES MACROECONÔMICAS E EXPECTATIVAS DE MERCADO Realizada entre os dias 14 e 20 de setembro de 2016 Instituições respondentes: 22 DESTAQUES DESTA EDIÇÃO Principais alterações nas
Leia maisCenário Moveleiro. Análise econômica e suporte para as decisões empresariais. Número 01/2006. Cenário Moveleiro Número 01/2006 1
Cenário Moveleiro Análise econômica e suporte para as decisões empresariais Número 01/2006 Cenário Moveleiro Número 01/2006 1 Cenário Moveleiro Análise econômica e suporte para as decisões empresariais
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
dez/17 Sinal positivo da alta dos investimentos Em linha com o aumento dos prêmios de risco pelas incertezas quanto aos rumos da reforma da previdência, o spread entre as taxas de juros de um e três anos
Leia maisPERSPECTIVAS ECONÔMICAS PARA O COMÉRCIO EXTERIOR EM 2017/2018
PERSPECTIVAS ECONÔMICAS PARA O COMÉRCIO EXTERIOR EM 2017/2018 Profa. Ma. Patricia Tendolini Oliveira de Melo Economista e Coordenadora do Curso de Relações Internacionais Unicuritiba COMO CHEGAMOS ATÉ
Leia maisVISÃO GERAL DA ECONOMIA
VISÃO GERAL DA ECONOMIA Destaques Positivos Retomada da confiança do empresário industrial Melhora gradual no mercado de trabalho Aumento das exportações Recuperação da indústria Destaques Negativos Taxa
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Encaminhamento favorável Expectativas A decisão do Copom em manter a taxa básica em 6,50% a.a. enfatizou o balanço de riscos para inflação, particularmente a reação dos prêmios à evolução das reformas
Leia maisCarta Mensal Fevereiro 2017
Carta Mensal Fevereiro 2017 Estratégia Macro Os fundos dentro da estratégia macro da Mauá Capital tiveram um mês de fevereiro bastante positivo, principalmente nas seguintes estratégias: Juros-Brasil Play
Leia maisPerspectivas Econômicas. Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco
Perspectivas Econômicas Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco Novembro, 2016 Roteiro Internacional Nova realidade global pressiona mercados emergentes Brasil O resultado das eleições presidenciais nos
Leia maisCENÁRIO ECONÔMICO 2017:
CENÁRIO ECONÔMICO 2017: Lenta recuperação após um longo período de recessão Dezembro 2016 AVALIAÇÃO CORRENTE DA ATIVIDADE ECONÔMICA A RECUPERAÇÃO DA CONFIANÇA DO EMPRESARIADO E DO CONSUMIDOR MOSTRAM ACOMODAÇÃO
Leia maisSenhores Conselheiros, Gestores e Membros do Comitê de Investimentos,
CARTA ECONÔMICA Nº 01/2016 Senhores Conselheiros, Gestores e Membros do Comitê de Investimentos, Em janeiro de 2016 são divulgados dados completos de índices econômicos verificados em 2015. Dentre todos
Leia maisPerspectivas econômicas
Perspectivas econômicas 5º seminário Abecip Ilan Goldfajn Economista-chefe e Sócio Itaú Unibanco Maio, 2015 2 Roteiro Recuperação em curso nas economias desenvolvidas. O Fed vem adiando o início do ciclo
Leia maisSetembro/16. PIB do 2º Trimestre e conjuntura recente. Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos
Setembro/16 PIB do 2º Trimestre e conjuntura recente Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos 1 Resultados do PIB no 2º Trimestre de 2016 2 O PIB completa sexto trimestre seguido de queda Fonte:
Leia maisNota Trimestral de Conjuntura
Nota Trimestral de Conjuntura PRIMEIRO TRIMESTRE 2017 Observatório de Políticas Econômicas 2017 FUNDAÇÃO DOM CABRAL NÚCLEO DE ESTRATÉGIA E NEGÓCIOS INTERNACIONAIS OBSERVATÓRIO DE POLÍTICAS ECONÔMICAS Nota
Leia maisRevisão do Cenário Econômico Doméstico: Navegando em Águas Turbulentas. Jun/2018
Revisão do Cenário Econômico Doméstico: Navegando em Águas Turbulentas Jun/2018 Desempenho recente da atividade econômica Avaliação da atividade econômica e expectativa para os próximos meses O ritmo de
Leia maisRelatório Conjuntura Econômica Brasileira 4º trimestre de 2013
Relatório Conjuntura Econômica Brasileira 4º trimestre de 2013 Elaboração: Vice-Presidência de Finanças VIFIN Diretoria Executiva de Finanças e Mercado de Capitais - DEFIN Superintendência Nacional de
Leia maisPerspectivas para a Inflação
Perspectivas para a Inflação Carlos Hamilton Araújo Junho de 2013 Índice I. Introdução II. Ambiente Internacional III. Condições Financeiras IV. Atividade V. Evolução da Inflação VI. Boxes 2 I. Introdução
Leia maisIndicadores de Desempenho
No primeiro semestre de 2015, como pode ser observado a partir dos gráficos nº 1, 2 e 3, houve uma significativa deterioração das expectativas do mercado quanto a profundidade e o tempo estimado de recessão
Leia maisPerspectivas Econômicas. Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco
Perspectivas Econômicas Pesquisa Macroeconômica Itaú Unibanco Abril, 2016 Roteiro Internacional Ambiente favorável para mercados emergentes O crescimento nas economias avançadas está se estabilizando,
Leia maisDesempenho negativo da Construção e das Indústrias de Transformação prejudicam o setor industrial
Desempenho negativo da Construção e das Indústrias de Transformação prejudicam o setor industrial De acordo com os dados das Contas Nacionais Trimestrais do IBGE, a economia brasileira cresceu 0,1% no
Leia maisIndicadores de Desempenho
PANORAMA CONJUNTURAL FIEA Abril de 2016 Publicado em Junho de 2016 PIB do 1º Trimestre de 2016: Fundo do Poço à Vista? A evolução do PIB brasileiro no primeiro trimestre de 2016, conforme dados publicados
Leia maisVISÃO GERAL DA ECONOMIA
VISÃO GERAL DA ECONOMIA Destaques Positivos Recuperação da indústria Melhora gradual no mercado de trabalho Ganho de massa salarial real Inflação bem-comportada Setor externo benigno e alta das exportações
Leia maisA recessão avança. Reui CICFIEG Ecista Ieda Vascces Agst2015
A recessão avança Reui CICFIEG Ecista Ieda Vascces Agst2015 1 O cenário macroeconômico atual Deterioração das contas públicas (crise fiscal). Instabilidade política. Fragilidade do governo federal. Índice
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Provável queda da Selic A divulgação do relatório trimestral de inflação de setembro sinalizou a ancoragem das expectativas inflacionárias. Os anúncios do Banco Central de que o horizonte de relevância
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
dez-15 jan-16 fev-16 mar-16 abr-16 mai-16 jun-16 jul-16 ago-16 set-16 out-16 nov-16 dez-16 Petróleo e retorno dos T-notes em alta A semana mostrou alterações importantes na precificação de alguns ativos.
Leia maisPANORAMA CONJUNTURAL
PANORAMA CONJUNTURAL A Frágil Recuperação da Indústria Agosto de 2016 Publicado em Outubro de 2016 A retração de 3,8% da produção indústrial na passagem de julho para agosto, não só anulou os aumentos
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Normalização dos preços Apesar da crescente tensão comercial no mercado internacional, houve uma melhora na percepção de risco na semana, com a redução dos prêmios implícitos nos preços dos ativos financeiros.
Leia maisCalendário Semanal. 30 de julho a 5 de agosto de 2018
Calendário Semanal 30 de julho a 5 de agosto de 2018 Agenda Doméstica Data Hora Mês de referência Divulgação Principal Indicador Projeção 4E Segunda-feira 8:00 jul/18 IGP-M IGP-M (% MoM) 0,35 Segunda-feira
Leia maisSubindo a ladeira. Alexandre Schwartsman
Subindo a ladeira Alexandre Schwartsman Plano de voo Como ficamos tão mal? E como vamos sair? Cenário global: que riscos à frente? Desequilíbrio das contas públicas Consequências do desequilíbrio fiscal
Leia maisRelatório Conjuntura Econômica Brasileira 2º trimestre de 2013
Relatório Conjuntura Econômica Brasileira 2º trimestre de 13 Elaboração: Vice-Presidência de Finanças VIFIN Diretoria Executiva de Finanças e Mercado de Capitais - DEFIN 1 mai/8 ago/8 nov/8 fev/9 mai/9
Leia maisS U M Á R I O. Após longo e intenso período de retração, a economia brasileira consolida o processo de recuperação gradual
S U M Á R I O Após longo e intenso período de retração, a economia brasileira consolida o processo de recuperação gradual Perspectivas favoráveis para a inflação permitem com que a taxa Selic permaneça
Leia maisWorkshop IBBA : Classe C
(*) Veja última página para informações de investidor e completa listagem da equipe. Workshop IBBA : Classe C Ilan Goldfajn Economista-chefe Itaú Unibanco Roteiro Cenário internacional de ajuste de transações
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Mantidos os roteiros Seguindo o roteiro, o Copom manteve a taxa básica de juros inalterada em 6,5% a.a., em linha com as expectativas do mercado. Da mesma forma, o Federal Reserve manteve a taxa básica
Leia maisVISÃO GERAL DA ECONOMIA
VISÃO GERAL DA ECONOMIA Destaques Positivos Geração líquida de empregos formais em setembro Destaques Negativos Fraco desempenho da atividade econômica Desemprego ainda elevado Quadro externo menos benigno
Leia maisPesquisa Econômica Perspectivas Econômicas
Pesquisa Econômica Perspectivas Econômicas Pesquisa Macroeconômica Itaú Fevereiro 2017 Roteiro Internacional Dados globais apoiam os mercados emergentes em meio à incerteza política A dinâmica positiva
Leia maisDEPECON Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos. Cenário Econômico e Desempenho Mensal da Indústria
DEPECON Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos Cenário Econômico e Desempenho Mensal da Indústria Fevereiro de 2017 Este relatório visa a fornecer informações econômicas sobre a Indústria de Transformação
Leia maisBrasília (DF), 15 de agosto de Apontamentos do presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn. Jantar Poder360 - ideias
Brasília (DF), 15 de agosto de 2017. Apontamentos do presidente do Banco Central, Ilan Goldfajn Jantar Poder360 - ideias Introdução Boa noite a todos. Muito obrigado pelo convite e pela oportunidade de
Leia maisPANORAMA CONJUNTURAL. O PIB Brasileiro no 4º Trimestre de 2015 PANORAMA CONJUNTURAL FIEA. Janeiro de 2016 Publicado em Março de 2016
Os dados do PIB brasileiro no 4º trimestre de 2015 confirmaram os prognósticos feitos pela maioria dos analistas econômicos de que a retração da economia brasileira em 2015 seria bastante expressiva. O
Leia maisCOMPORTAMENTO SEMANAL DE MERCADO
Maior aversão ao risco Motivada pelos possíveis desdobramentos da eleição norte-americana, pela queda na cotação do petróleo e pelo aumento da probabilidade de início do aperto monetário do Fed, a maior
Leia maisCENÁRIO MACROECONÔMICO. Janeiro de 2019 DEPEC Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos
CENÁRIO MACROECONÔMICO Janeiro de 2019 DEPEC Departamento de Pesquisas e Estudos Econômicos AMBIENTE INTERNACIONAL o o o o o O final do ano passado foi marcado por forte ajuste dos preços de diversos ativos:
Leia maisNÍVEL DE ATIVIDADE, INFLAÇÃO E POLÍTICA MONETÁRIA A evolução dos principais indicadores econômicos do Brasil em 2007
NÍVEL DE ATIVIDADE, INFLAÇÃO E POLÍTICA MONETÁRIA A evolução dos principais indicadores econômicos do Brasil em 2007 Guilherme R. S. Souza e Silva * Introdução Este artigo pretende apresentar e discutir
Leia maisDesaceleração global sincronizada, tensões comerciais e Brexit
Síntese de Conjuntura 1º Trimestre 2019 Desaceleração global sincronizada, tensões comerciais e Brexit 1.CONJUNTURA SETORIAL Nota: Os índices que se seguem resultam da média aritmética das respostas das
Leia maisRelatório Conjuntura Econômica Brasileira 3º trimestre de 2013
Relatório Conjuntura Econômica Brasileira 3º trimestre de 213 Elaboração: Vice-Presidência de Finanças VIFIN Diretoria Executiva de Finanças e Mercado de Capitais - DEFIN Superintendência Nacional de Planejamento
Leia maisA atividade industrial cresce 1,5% na passagem de julho para agosto
A atividade industrial cresce 1,5% na passagem de julho para agosto Resultado da atividade industrial paulista em agosto A atividade industrial paulista, mensurada pelo INA, registrou alta de 1,5% entre
Leia mais