JOÃO MARIA VIANEY A TECNOLOGIA DA INFORMAÇÃO (TI) COMO SUPORTE AOS PEQUENOS INVESTIDORES ATRAVÉS DA FERRAMENTA HOME BROKER: VANTAGENS E DESVANTAGENS

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1 UNIVERSIDADE FEDERAL DA PARAÍBA CENTRO DE CIÊNCIAS SOCIAIS APLICADAS COORDENAÇÃO DO CURSO DE GRADUAÇÃO EM ADMINISTRAÇÃO SERVIÇO DE ESTÁGIO SUPERVISIONADO EM ADMINISTRAÇÃO JOÃO MARIA VIANEY A TECNOLOGIA DA INFORMAÇÃO (TI) COMO SUPORTE AOS PEQUENOS INVESTIDORES ATRAVÉS DA FERRAMENTA HOME BROKER: VANTAGENS E DESVANTAGENS TRABALHO DE CONCLUSÃO DE ESTÁGIO João Pessoa -PB Outubro de 2007

2 JOÃO MARIA VIANEY A TECNOLOGIA DA INFORMAÇÃO (TI) COMO SUPORTE AOS PEQUENOS INVESTIDORES ATRAVÉS DA FERRAMENTA HOME BROKER: VANTAGENS E DESVANTAGENS Trabalho de Conclusão de Estágio Apresentado à Coordenação do Serviço de Estágio Supervisionado em Administração, do Curso de Graduação em Administração, do Centro de Ciências Sociais Aplicadas da Universidade Federal da Paraíba, em cumprimento às Exigências para a Obtenção do Grau de Bacharel em Administração. Orientador: Prof. Arturo Rodrigues Felinto João Pessoa PB Outubro de 2007

3 Ao Professor Orientador Arturo Rodrigues Felinto Solicitamos examinar e emitir parecer no Trabalho de Conclusão de Estágio do aluno João Maria Vianey. João Pessoa, 19 de outubro de Prof. Rosivaldo de Lima Lucena Coordenador do SESA Parecer do Professor Orientador:

4 JOÃO MARIA VIANEY A TECNOLOGIA DA INFORMAÇÃO (TI) COMO SUPORTE AOS PEQUENOS INVESTIDORES ATRAVÉS DA FERRAMENTA HOME BROKER: VANTAGENS E DESVANTAGENS Trabalho de Conclusão de Estágio Aprovado em: 19 de outubro de Banca Examinadora Prof. Arturo Rodrigues Felinto, M. Sc. Orientador Prof. Rosivaldo De Lima Lucena, Dr. Examinador Prof. Jorge de Oliveira Gomes, M.Sc. Examinador

5 DEDICATÓRIA Com orgulho, dedico este trabalho aos meu pais, que sempre me incentivaram na formação do meu caráter, tornando possível realizar esse sonho. Dedico também a minha namorada Roberta que sempre me deu forças e apoio desde o início do curso até a conclusão do mesmo.

6 AGRADECIMENTOS Ao professor Arturo Rodrigues Felinto que me orientou com muita paciência e sabedoria. Ao professor Rosivaldo que sanou as dúvidas pertinentes sobre a monografia. A Elisabeth Pimenta e Gilson Pedrosa pelo apoio prestado durante o período de estágio na UFPB.

7 SOUZA, João Maria Vianey. A TI como suporte aos pequenos investidores através da ferramenta home broker. f. 46 Monografia (Curso de Graduação em Administração), Universidade Federal da Paraíba, João Pessoa, RESUMO O objetivo do presente estudo foi o de mostrar como a Internet tem possibilitado a participação de pequenos investidores a partir da ferramenta Home Broker no complexo mundo do mercado de capitais. Tentaremos mostrar o processo de investimento de recursos na bolsa de valores, bem como as etapas que se dão desde o início até o fim do processo. O processo metodológico será o descritivo exploratório, abordando as etapas e descrevendo as ferramentas de (TI) como o Home Broker. Tentaremos mostrar as vantagens e os riscos de utilizar a ferramenta Home Broker. O tema é de extrema importância e relevância visto que pouco se conhece sobre o mercado de capitais. O que antes era inacessível e complicado, hoje se tornou simples e viável a qualquer pessoa que tenha Internet e disposição para investir recursos na bolsa de valores. Palavras-chave: Bolsa de valores. Internet. Tecnologia da informação. BOVESPA.

8 ABSTRACT The objective of the present study was to show as the Internet has made possible the participation of small investors from the tool Home Broker in the complex world of the stock market. We will try to show the process of investment of resources in the stock exchange, as well as the stages that if give since the beginning until the end of the process. The metodologic process will be the to explorer and the description, approaching the stages and describing the tools as the Home Broker. We will try to show to the advantages and the risks to use the tool Home Broker. The subject is of extreme importance and relevance since little is known on the stock market. What before he was inaccessible and complicated, today became simple and viable any person who has Internet and disposal to invest resources in the stock exchange. Key words: stock exchange. Internet. information technology. BOVESPA.

9 LISTA DE SIGLAS E ABREVIATURAS TI SPOT CATS BOVESPA IBOVESPA BM&F S/A CDB CDI CFD CMN BC CBLC CVM EDI CPU FTP WWW Tecnologia da Informação Sistema Privado de Operações por Telefone Computer Assisted Trading System Bolsa de Valores de São Paulo Indice BOVESPA Bolsa de Mercadorias e Futuros Sociedade Anônima Certificados de Depósitos Bancários Certificados de Depósitos Interfinanceiros ou Interbancários Contract for difference Conselho Monetário Nacional Banco Central Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia Comissão de Valores Mobiliários Intercâmbio Eletrônico de Dados Unidade Central de Processamento File Transfer Protocol World Wide Web

10 LISTA DE ILUSTRAÇÕES LISTA DE GRÁFICOS Gráfico 01 Gráfico Candlestick Gráfico 02 - Gráfico da Vale do Rio Doce Gráfico 03 Gráfico da Petrobrás Gráfico 04 Gráfico da COSAN Gráfico 05 Gráfico da WHRL LISTA DE FIGURAS Figura 06 Tela da ferramenta Home Broker na íntegra... Figura 07 Tela da Seção de Ordens de Compra e Venda... Figura 08 Tela dos Ativos Listados LISTA DE QUADROS QUADRO 01- Composição da BOVESPA em QUADRO 02- Composição da BOVESPA em

11 SUMÁRIO 1. INTRODUÇÃO 1.1 DELIMITAÇÃO DO TEMA E PROBLEMA DE PESQUISA JUSTIFICATIVA OBJETIVOS Objetivo Geral Objetivos Específicos FUNDAMENTAÇÃO TEÓRICA BOLSA DE VALORES Breve Histórico da BOVESPA BOVESPA Pregão viva-voz e pregão eletrônico After Market Ações Mercado Primário e Secundário IBOVESPA Classificação do Sistema Financeiro Principais papéis negociados no sistema financeiro Títulos públicos Commercial papers Debêntures Letras de câmbio Principais Intervenientes no Mercado Financeiro Tipos de Traders e Investidores Tipos de Análise de Mercado e Ações Análise técnica Análise fundamentalista

12 2.9 MERCADO DE CAPITAIS Como escolher uma Corretora? Como transferir seu Capital para uma Corretora? TECNOLOGIAS DA INFORMAÇÃO DE SUPORTE AOS PEQUENOS INVESTIDORES Conceito Sobre Tecnologia da Informação A Internet Home Broker PROCEDIMENTOS METODOLÓGICOS ANÁLISE E INTERPRETAÇÃO DE DADOS CONCLUSÃO REFERÊNCIAS

13 1. INTRODUÇÃO 1.1 DELIMITAÇÃO DO TEMA E FORMULAÇÃO DO PROBLEMA DE PESQUISA A Internet tem possibilitado inúmeras vantagens aos usuários que sabem tirar proveito dela. As ferramentas tecnológicas evoluíram bastante em um curto espaço de tempo. São inúmeras as vantagens que esse avanço proporciona. Um desses avanços se dá no campo financeiro, onde os pequenos investidores se utilizam da Internet para realizarem a compra e venda de ações com o intuito de aumentar a sua renda, buscando, no médio ou longo prazo, aumentar consideravelmente o seu patrimônio. Há alguns anos, o investimento por pessoa física era bastante difícil porque o pregão tinha que ser feito através de viva-voz, ou nas mesas de negociações das corretoras, o que dificultava bastante a agilidade das operações e não atraía novos investidores. Esse processo era lento e muito desgastante. Em muitos casos um investidor em potencial encontrava de início uma série de dificuldades que atrapalhavam o processo de investimento, e por vezes, o faziam desistir de investir recursos na bolsa de valores. As inovações tecnológicas foram se desenvolvendo de uma forma muito rápida, proporcionando ao pequeno investidor uma forma simples e eficiente de investir, sem necessariamente possuir grandes conhecimentos. O que antes só era possível para quem fosse do ramo financeiro ou tivesse ligação direta a bolsa de valores, hoje já é totalmente acessível a qualquer pessoa que queira investir recursos na bolsa de valores, mesmo tendo uma quantia pequena. Diante desse cenário, investir ficou mais fácil e cômodo. Atualmente esse tipo de investimento pode ser feito através de uma ferramenta de Tecnologia da informação (TI) chamada de Home Broker.

14 Os Home Brokers foram criados para que o usuário pessoa física pudesse ter acesso ao pregão eletrônico, e, a partir daí iniciar o processo de compra e venda de ações. Com o suporte da (TI) foi possível ao usuário comum acessar o Home Broker a partir de sua residência através da Internet, e, com isso, fazer o planejamento de como se posicionar no mercado financeiro vendendo ou comprando ações.(viana, 2006) Assim, com o presente estudo tentaremos responder ao problema que instiga a nossa pesquisa e que pode ser representado através da seguinte questão: Como a (TI), através da Internet, ajuda os investidores a aplicar recursos na bolsa de valores? 1.2 JUSTIFICATIVA A Internet trouxe no mundo contemporâneo uma série de facilidades. Podemos comprovar isso em todos os campos, sejam em organizações, no cotidiano, nos ambientes de trabalho e em todos os setores da nossa sociedade. A TI e seus componentes estão cada vez mais presentes em todos os contextos, tanto no aspecto pessoal, quanto nas organizações, e, por isso mesmo, não podem mais estar ausentes do contexto do mercado financeiro. O pequeno investidor pode se beneficiar da TI através da Internet, pois com a ajuda desses componentes o processo de tomada de decisão baseado em ferramentas tecnológicas como o Home Broker torna-se mais fácil e precisa. Com a ajuda do Home Broker o pequeno investidor efetua as suas ordens de compra e de venda de ações de uma forma muito ágil e simplificada. Antes esse processo era lento e extremamente complexo. Nos dias atuais, qualquer pessoa que tenha disposição e disponibilidade para investir recursos pode se utilizar dessas ferramentas para ingressar no mercado financeiro. (VIANA, 2006) Essa pesquisa se justifica porque esse assunto é de extrema importância e relevância, visto que, pouco se conhece sobre o mercado de capitais e sobre como utilizar o Home Broker via internet. Devemos atentar também, ao fato de que existem poucas fontes sobre o assunto. O material que fala sobre o mercado de capitais ainda é limitado, e por esse motivo, essa pesquisa vem contribuir para alargar os horizontes do assunto e trazer importantes elucidações sobre o tema.

15 1.3 OBJETIVOS Objetivo Geral Analisar o processo de investimento de recursos na bolsa de valores via Internet através da ferramenta Home Broker Objetivos Específicos Identificar os tipos de investimentos. Descrever o processo de investimento no mercado de capitais. Descrever as ferramentas de TI que facilitam ao pequeno investidor tomar as decisões de compra e venda de ações através do Home Broker.

16 2. FUNDAMENTAÇAO TEÓRICA 2.1 BOLSA DE VALORES A bolsa de valores é um local onde se negociam ações de empresas de capital aberto (públicas ou privadas) e outros instrumentos financeiros como opções e debêntures (DAMODARAN, 2002). A Companhia Holandesa das Índias Orientais instituiu e comercializou as primeiras ações a serem colocadas em um estabelecimento financeiro, criando a primeira bolsa de valores, localizada em Amsterdã em Tradicionalmente os negócios aconteciam fisicamente no próprio recinto da bolsa : pregão viva-voz. Porém atualmente as transações são cada vez mais realizadas por meios eletrônicos em tempo real, onde são colocadas as ordens pelos compradores e vendedores: pregão eletrônico.os movimentos dos preços no mercado ou em uma seção do mercado são capturados através de índices chamados Índice de Bolsa de Valores Breve Histórico da BOVESPA Fundada em 23 de agosto de 1890, a Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA) tem uma longa história de serviços prestados ao mercado de capitais e à economia brasileira. Até meados da década de 60, a BOVESPA e as demais bolsas brasileiras eram entidades oficiais corporativas, vinculadas às secretarias de finanças dos governos estaduais e compostas por corretores nomeados pelo poder público. Com as reformas do sistema financeiro nacional e do mercado de capitais implementadas em 1965/66, as bolsas assumiram a característica institucional que mantêm até hoje, transformando-se em associações civis sem fins lucrativos, com autonomia administrativa, financeira e patrimonial. A antiga figura individual do corretor de fundos públicos foi substituída pela da sociedade corretora, empresa constituída sob a forma de sociedade por ações nominativas ou por cotas de responsabilidade limitada. A Bolsa de Valores de São Paulo é uma entidade auto-reguladora que opera sob a supervisão da Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

17 Desde a década de 60, tem sido constante o desenvolvimento da BOVESPA, seja no campo tecnológico, seja no plano da qualidade dos serviços prestados aos investidores, aos intermediários do mercado e às companhias abertas. Em 1972, a BOVESPA foi a primeira bolsa brasileira a implantar o pregão automatizado com a disseminação de informações on-line e em tempo real, através de uma ampla rede de terminais de computador. No final da década de 70, a BOVESPA foi também pioneira na introdução de operações com opções sobre ações no Brasil; nos anos 80 implantou o Sistema Privado de Operações por Telefone (SPOT). Na mesma época, a BOVESPA desenvolveu um sistema de custódia fungível de títulos e implantou uma rede de serviços on-line para as corretoras. Em 1990, foram iniciadas as negociações através do Sistema de Negociação Eletrônica - CATS (Computer Assisted Trading System) que operava simultaneamente com o sistema tradicional de Pregão Viva Voz. Em 1997, foi implantado com sucesso o novo sistema de negociação eletrônica da BOVESPA, o Mega Bolsa. Além de utilizar um sistema tecnológico altamente avançado, o Mega Bolsa amplia o volume potencial de processamento de informações e permite que a BOVESPA consolide sua posição como o mais importante centro de negócios do mercado latino-americano. Segundo Viana (2006), a ampliação do uso da informática foi a marca das atividades da BOVESPA em 1999, com o lançamento do Home Broker e do After- Market, ambos meios para facilitar e tornar viável a desejada participação do pequeno e médio investidor no mercado. O Home Broker permite que o investidor, por meio do site das Corretoras na Internet, transmita sua ordem de compra ou de venda diretamente ao Sistema de Negociação da BOVESPA. Neste sentido, o sistema da BOVESPA é único no mundo. Nos Estados Unidos, as ordens são executadas, em sua maioria, fora do âmbito das bolsas de valores e, portanto, nem sempre ao melhor preço. O After-Market é outra inovação da BOVESPA, pioneira em termos mundiais, que oferece a sessão noturna de negociação eletrônica. Além de atender aos profissionais do mercado, este mecanismo também é interessante para os pequenos e médios investidores, pois permite que enviem ordens por meio da Internet também no período noturno. Atualmente, a BOVESPA é o maior centro de negociação com ações da América Latina, destaque que culminou com um acordo histórico para a integração de todas as bolsas brasileiras em torno de um único mercado de valores - o da BOVESPA.

18 2.1.3 BOVESPA A razão principal da existência da Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA), assim como de todas as demais bolsas de valores organizadas, pode ser expressa em sua essência por um simples termo: liquidez. Financeiramente um título mobiliário tem liquidez quando pode ser comprado ou vendido, em questão de minutos, a um preço justo de mercado, determinado pelo exercício natural das leis de oferta e demanda. Para tanto, a BOVESPA oferece os mais variados mecanismos de negociação de títulos e valores mobiliários de empresas criteriosamente selecionadas, um sofisticado sistema de teleprocessamento para difusão de informações, exercendo, em defesa do interesse público, um rigoroso acompanhamento de todos os aspectos envolvidos nas transações, o que assegura elevados padrões éticos ao cumprimento de negócios realizados (DAMODARAN, 2002). A liquidação das operações é realizada pela CBLC. As operações nesses mercados podem ser feitas no pregão Viva Voz ou pelo pregão eletrônico Pregão viva-voz e o pregão eletrônico O pregão viva voz é a forma tradicional de negociação, onde os operadores de pregão recebem as ordens das mesas de operação das corretoras e as ofertam em uma sala de negociações dentro da Bolsa de Valores, denominada pregão. Fechado o negócio, é preenchida uma boleta informando as especificações deste negócio. Apenas as ações com maior liquidez são negociadas no pregão viva voz. O pregão eletrônico é o sistema onde as ordens são colocadas eletronicamente pelos operadores de mesa nas corretoras através de terminais conectados com a bolsa, ou ainda pelo sistema Home Broker das corretoras, que canalizam as ordens provenientes da Internet. Todas estas ordens são encaminhadas a um servidor central que se encarrega de fechar os negócios e informá-los às corretoras. Todas as ações são negociadas através do pregão eletrônico. O pregão Viva Voz é o recinto de negociações onde os operadores (funcionários das corretoras) se reúnem e, de acordo com as ordens recebidas dos investidores, realizam negócios de compra ou venda de ações. Simultaneamente ao pregão Viva Voz, ocorre negociação de ações no Sistema Eletrônico (Mega Bolsa), via terminais.

19 No Sistema Eletrônico são negociadas todas as ações listadas na BOVESPA, enquanto no pregão Viva Voz são negociadas apenas as 15 ações com maior liquidez no mercado. A realização de negócios requer sempre a intermediação de uma corretora, que está credenciada a executar, em pregão, a ordem de compra ou venda de seu cliente, por meio de um de seus operadores. Os horários de negociação são os seguintes: pregão regular que vai das 10:00h as 17:00h, depois o after market das 17h45min. às 19:00h. No horário de verão o pregão regular vai das 11:00h às 18:00h e o After-Market vai das 18h45min. às 19h30min After-Market O After Market permite a negociação de ações no período noturno, após o horário regular, de forma eletrônica. As operações são dirigidas por ordens e fechadas automaticamente por meio do sistema eletrônico de negociação da BOVESPA (Mega Bolsa). A totalidade de ordens enviadas tem um limite de R$ ,00 por investidor para o período After-Market e os preços das ordens enviadas nesse período não poderão exceder à variação máxima positiva ou negativa de 2% em relação ao preço de fechamento do pregão diurno (DAMODARAN, 2002). Por que e onde investir? Segundo Damodaran (2002), todo investidor busca a otimização de três aspectos básicos em um investimento: retorno, prazo e proteção. Ao avaliá-lo, portanto, deve estimar sua rentabilidade, liquidez e grau de risco. A rentabilidade é sempre diretamente relacionada ao risco. Ao investidor cabe definir o nível de risco que está disposto a correr, em função de obter uma maior ou menor lucratividade. Investimentos em Títulos Abrangem aplicações em ativos diversos, negociados no mercado financeiro (de crédito), que apresentam características básicas com referência a renda - variável ou fixa.

20 A renda é fixa quando se conhece previamente a forma do rendimento que será conferida ao título e seu prazo de resgate. Nesse caso, o rendimento pode ser pós ou prefixado, como ocorre, por exemplo, com o certificado de depósito bancário. A renda variável será definida de acordo com os resultados obtidos pela empresa ou instituição emissora do respectivo título. 2.2 Ações De acordo com Bodie e Merton (2002), ações são Títulos de renda variável, emitidos por sociedades anônimas, que representam a menor fração do capital da empresa emitente. Podem ser escriturais ou representadas por cautelas ou certificados. O investidor em ações é um co-proprietário da sociedade anônima da qual é acionista, participando dos seus resultados. As ações são conversíveis em dinheiro, a qualquer tempo, pela negociação em bolsas de valores ou no mercado de balcão. Segundo Bodie e Merton (2002), as ações podem ser : Quanto ao tipo: Ordinárias: Proporcionam participação nos resultados da empresa e conferem ao acionista o direito de voto em assembléias gerais. Preferenciais:Garantem ao acionista a prioridade no recebimento de dividendos (geralmente em percentual mais elevado do que o atribuído às ações ordinárias) e no reembolso de capital, no caso de dissolução da sociedade. Quanto a forma: Nominativas: Cautelas ou certificados que apresentam o nome do acionista, cuja transferência é feita com a entrega da cautela e a averbação de termo, em livro próprio da sociedade emitente, identificando novo acionista. Escriturais: Ações que não são representadas por cautelas ou certificados, funcionando como uma conta corrente, na qual os valores são lançados a débito ou a crédito dos acionistas, não havendo movimentação física dos documentos.

21 Rentabilidade das ações A rentabilidade das ações é variável. Parte dela, composta de dividendos ou participação nos resultados e benefícios concedidos pela empresa, advém da posse da ação; outra parte advém do eventual ganho de capital na venda da ação. Dividendos A participação nos resultados de uma sociedade é feita sob a forma de distribuição de dividendos em dinheiro, em percentual a ser definido na Assembléia Geral Ordinária de Acionistas, de acordo com os resultados obtidos pela empresa em determinado período. Bonificação em ações Advém do aumento de capital de uma sociedade, mediante a incorporação de reservas e lucros, quando são distribuídas gratuitamente novas ações a seus acionistas, em número proporcional às já possuídas. Direitos de Subscrição É o direito de aquisição de novo lote de ações pelos acionistas - com preferência na subscrição - em quantidade proporcional às possuídas, em contrapartida à estratégia de aumento de capital da empresa. Venda de Direitos de Subscrição Como não é obrigatório o exercício de preferência na subscrição de novas ações, o acionista poderá vender a terceiros, em bolsa, os direitos que detém. Mercado de crédito Os contratos são feitos de forma individualizadas entre as duas partes e as obrigações resultantes em geral não são transferíveis. Há intermediação financeira, no caso o banco comercial é o intermediador entre o tomador do empréstimo e o proprietário do recurso. Os mercados de crédito podem ser divididos em de curto prazo e de longo prazo.

22 Mercado de títulos Segundo Bodie (2002), os contratos são mais genéricos e padronizados de forma que podem ser transferíveis a terceiros, ou seja, tais contratos podem ser negociáveis em mercados secundários, ganhando liquidez. Não há intermediação financeira, o banco apenas promove o encontro entre investidores e tomadores com a cobrança de uma taxa de corretagem. Os mercados de títulos divide-se em: Títulos de propriedade (ações) e Títulos de dívidas (debentures, commercial, papers, bônusbonds). 2.3 Mercado primário e secundário Mercado primário: De acordo com Viana (2006), refere-se a colocação inicial de um título, é aqui que o emissor toma e obtém os recursos. Os lançamentos de ações novas no mercado, de forma ampla e não restrita à subscrição pelos atuais acionistas, chamam-se lançamentos públicos de ações. É um esquema de lançamento de uma emissão de ações para subscrição pública, no qual a empresa encarrega a um intermediário financeiro a colocação desses títulos no mercado. Para colocação de ações no mercado primário, a empresa contrata os serviços de instituições especializadas, tais como: bancos de investimento, sociedades corretoras e sociedades distribuidoras, que formarão um pool de instituições financeiras para a realização de uma operação, que pode ser conceituada como sendo um contrato firmado entre a instituição financeira líder do lançamento de ações e a sociedade anônima, que deseja abrir o capital. Mercado secundário: Onde ocorre a negociação contínua dos papéis emitidos no passado Exemplo: Bolsa de Valores e BM&F.

23 Segundo Viana (2006), para operar no mercado secundário, é necessário que o investidor se dirija a uma Sociedade corretora membro de uma bolsa de valores, na qual funcionários especializados poderão fornecer os mais diversos esclarecimentos e orientação na seleção do investimento, de acordo com os objetivos definidos pelo aplicador. Se pretender adquirir ações de emissão nova, ou seja, no mercado primário, o investidor deverá procurar um banco, uma corretora ou uma distribuidora de valores mobiliários, que participem do lançamento das ações pretendidas. As funções do mercado secundário são as de proporcionar liquidez e estabelecer preço para o mercado primário. 2.4 IBOVESPA Na BOVESPA os investidores podem negociar ações de aproximadamente 500 empresas diferentes. Mas para se ter um indicador que represente de forma fiel e eficiente o comportamento do mercado, foi criado o IBOVESPA. Trata-se da formação de uma suposta carteira de investimentos que atualmente é composta de 54 ações retratando a movimentação dos principais papéis negociados na BOVESPA, representando nao só o comportamento médio dos preços, mas também o perfil das negociações, do mercado a vista, observada nos pregões. O critério de corte é a liquidez do papel Domodaran (2002). Composição do IBOVESPA em 1968: Banco da America Antarctica Paulista Brinquedos Estrela Banco do estado de sao paulo Arno Melhoramentos Banco do comercio e ind. Casa Anglo Brasileira Moinho santista Banco comercial de SP CIMAF Paulista Força e Luz Banco Federal Cimento Itaú Petróleo União Itaú Docas Vale do Rio doce Sul americano Industrias Vilares Willys Alpargatas Aços Villares Quadro 01: IBOVESPA em 1968 Fonte: BOVESPA 2007 Kibon Lojas americanas

24 Composição do IBOVESPA hoje: Código Empresa % Código Empresa % ACES4 ACESITA 0,26 KLBN4 KLABIN S/A 0,55 ALLL11 ALL AMER 1,14 LIGT3 LIGHT S/A 0,72 AMBV4 AMBEV 1,30 NATU3 NATURA 1,02 ARCZ6 ARACRUZ 0,89 NETC4 NET 1,90 ARCE3 ARCELOR BR 1,62 PCAR4 P AÇUCAR 0,81 BBDC4 BRADESCO 4,53 PRGA3 PERDIGAO S/A 1,04 BRAP4 BRADESPAR 1,40 PETR3 PETROBRAS 2,47 BBAS3 BRASIL 1,59 PETR4 PETROBRAS 13,8 BRTP3 BRASIL T PAR 0,47 SBSP3 SABESP 0,75 BRTP4 BRASIL T PAR 0,67 SDIA4 SADIA 1,11 BRTO4 BRASIL TELEC 1,10 CSNA3 SID NACIONAL 2,52 BRKM5 BRASKEM 1,84 CRUZ3 SOUZA CRUZ 0,54 CCRO3 CCR RODOVIAS 1,13 SUBA3 SUBMARINO 0,90 CLCS6 CELESC 0,50 TAMM4 TAMM 1,31 CMIG4 CEMIG 2,10 TNLP3 TELEMAR 1,64 CESP6 CESP 0,62 TNLP4 TELEMAR 3,58 CGAS5 COMGAS 0,30 TMAR5 TELEMAR N L 0,67 CPLE6 COPEL 1,27 TMCP4 TELEMIG PART 0,46 CSAN3 COSAN 1,75 TLPP4 TELESP 0,36 CYRE3 CYRELA 0,72 TCSL3 TIM PART 0,49 ELET3 ELETROBRAS 1,40 TCSL4 TIM PART 1,18 ELET6 ELETROBRAS 1,86 TRPL4 TRANS PAULISTA 0,42 ELPL6 ELETROPAULO 0,51 UBBR11 UNIBANCO 1,92 EMBR3 EMBRAER 1,12 USIM5 USIMINAS 4,12 GGBR4 GERDAU 2,65 VCPA4 VCP 0,86 GOAU4 GERDAU MET 1,08 VALE3 VALE R DOCE 2,44 GOLL4 GOL 1,05 VALE5 VALE R DOCE 9,95 PTIP4 IPIRANGA PET 0,42 VIVO4 VIVO 1,89 ITAU4 ITAUBANCO 3,31 ITSA4 ITAUSA 1,76 Quadro 02 : IBOVESPA em 2007 Fonte: BOVESPA 2007

25 2.5 Classificação do Sistema Financeiro Os tipos de contratos do sistema financeiro são baseados em crédito, como por exemplo no Japão, na Alemanha e em todos os mercados emergentes. E também são baseados em mercado, como por exemplo os Estados Unidos. (DAMODARAN, 2002) As funções do sistema financeiro se for de segmento: Cada segmento de mercado é operado por uma instituição específica. Cada segmento de mercado, corresponde a instituições financeiras com responsabilidade jurídica diferente. Exemplo: E.U.A, Japão etc. As funções do sistema financeiro se for de Banco Universal: O banco universal opera em todo o segmento de mercado. Exemplo: Alemanha e Suíça Principais papéis negociados no sistema financeiro Títulos públicos Podem ser emitidos pelos governos, Federal, Estadual e Municipal O objetivo desses papéis reside em: - Consecução de política monetária - Financiar o déficit público Commercial papers É como uma nota promissória de curto prazo para financiar seu capital de giro Debêntures Títulos emitidos por empresas do tipo S/A (Sociedades Anônimas), seus recursos são destinados principalmente para capital fixo das empresas, paga juros, participações nos lucros, etc. São títulos de médio prazo.(damodaran, 2002)

26 Letras de câmbio Forma de captação de financeiras (DAMODARAN, 2002) CDBs - Certificados de Depósitos Bancários Forma de captação dos bancos comerciais e de investimentos (DAMODARAN, 2002) CDIs - Certificados de Depósitos Interfinanceiros ou Interbancários Certificados de depósitos que ocorrem entre instituições financeiras deficitárias com as superavitárias para equilibrar o caixa do dia. (DAMODARAN, 2002) CFDs - Contract For Difference (Contratos Por Diferença) É uma ferramente de investimento no mercado de capitais que oferece ao especulador a possibilidade de adquirir um contrato sobre uma determinada açao, ganhando ou perdendo pela diferença entre o valor da compra e de venda do contrato que é determinado pelo preço da açäo (DAMODARAN, 2002) Este instrumento permite alavancar o investimento, uma vez que é requirida apenas uma margem inicial, e cobrir riscos cambiais já que o ganho/perda é determinado pela diferença entre a cotaçao do activo na altura da compra do contrato e a a cotação desse mesmo ativo na venda desse mesmo contrato, realizado sempre na mesma moeda (DAMODARAN, 2002) 2.6 Principais Intervenientes no Mercado Financeiro Reguladores Regulam e vigiam o funcionamento do mercado: No Brasil: CVM (Comissäo de Valores Mobiliarios)

27 É o órgao especificamente voltado para o desenvolvimento, a disciplina e a fiscalizaçao do mercado de valores mobiliários não emitidos pelo sistema financeiro nacional e pelo tesouro nacional, basicamente o mercado de ações. CMN (Conselho monetário Nacional) Como órgao normativo por excelência, não lhe cabem funções executivas, sendo o responsável pela fixação das diretrizes das politicas monetárias crediticias e cambiais do país. BC ou BACEM (Banco Central) O BC é a entidade criada para atuar como órgao executivo central do sistema financeiro, cabendo-lhe a responsabilidade de cumprir e fazer cumprir as disposições que regulam o funcionamento do sistema financeiro e as normas expedidas pelo CMN. CBLC (Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia) Criada em 1997, a Companhia Brasileira de Liquidação e Custódia é uma organizaçao com fins lucrativos e é pertencente aos participantes do mercado (corretoras e bancos) sendo uma organização auto-reguladora sob a supervisão da CVM e do BACEM. 2.7 Tipos de Traders e Investidores De acordo com Bodie (2002), os traders asseguram a liquidez no mercado, e se classificam em: Daytraders São investidores que compram e vendem uma ação no mesmo dia, normalmente fazem isso várias vezes por dia. Devem ficar observando o preço das ações o dia todo à espera de uma boa oportunidade de compra ou venda. Swingtraders São investidores que compram ou vendem uma ação por mais de três dias. Não ficam menos de três dias numa mesma posição.

28 Buy and Hold São investidores que visam o longo prazo, não se importando se o preço da ação está caindo ou subindo. Normalmente buscam empresas chamadas de blue chips, que são empresas com bons fundamentos e que no longo prazo vão dar um ótimo rendimento. 2.8 Tipos de Análise de Mercado e Ações Análise técnica Segundo Viana (2006), a análise técnica baseada na análise detalha do gráfico de preços de um ativo, que visa a prever as tendências futuras dos preços do mesmo. Análise Técnica considera apenas o equilíbrio de forças entre a oferta e a procura de determinado ativo. Análise Point & Figure: Gráfico de Ponto & Figura: Método de análise técnica atribuída a Henry Dow (co-criador do famoso índice Dow Jones) que consiste em marcar O s quando o preço está em queda e X s com o preço em alta dentro de quadrados (boxes). Este tipo de análise ignora o tempo e o volume, concentrando-se apenas na oferta e na procura. Análise de Candlesticks: Método de analise técnica originalmente desenvolvido no Japão por volta do século XVI utilizado para negociar futuros sobre o arroz. Há quem atribua esta criação a Munehisa Homma, um famoso trader de futuros de arroz em 1700s, no entanto alguns fatos contraditórios deixam dúvidas quanto ter sido este o seu criador. Sendo que a única ligação a este especulador, é o fato dos gráficos serem várias vezes referidos como Sakata Charts em referência a cidade de Sakata onde Homma viveu. O gráfico é desenhado por barras (velas) de acordo com um conjunto de regras. O valor máximo e mínimo de uma cotação num dia é descrito como uma sombra e desenhado como uma linha simples. O intervalo de preços entre a abertura e o fecho é desenhado como um retângulo sobreposto à linha simples previamente traçada. Se o preço de fechamento for superior ao preço de abertura, o corpo da vela será branco. Se o preço de fechamento for inferior ao preço de abertura, o corpo da vela é negro. As ilustrações a seguir mostram como podemos analisar as ações através dos gráficos de candles (VIANA, 2006).

29 Gráfico 01: Candlesticks Fonte: O Gráfico 01 mostra a imagem dos candles. Do dia 1 de agosto até o dia 20 de agosto a ação apresentava uma tendência de queda, logo após esse período inicia-se uma recuperação retomando uma tendência de alta do ativo. O candle negro indica um dia de queda com preço de abertura em cima, e preço de fechamento abaixo da abertura. O candle branco indica um dia de alta do ativo com fechamento acima da abertura. Notem que na tendência de alta existem mais candles brancos do que negros, e na tendência de queda existem mais candles negros do que brancos.

30 Abaixo um exemplo de um gráfico da Companhia Vale do Rio Doce no decorrer de um ano. Gráfico 02: Companhia Vale do Rio doce Fonte: O Gráfico n 2 mostra a cotação até o dia 30 de agosto.notem que de outubro de 2006 até agosto de 2007 a ação se valorizou mais de 100%. No próximo gráfico veremos o comportamento da Petrobrás. Gráfico 03: Petrobrás Fonte:

31 No dia 06 de setembro a ação da Petrobrás abriu valendo R$ 36,8, no dia 30 de agosto a ação abriu a R$ 49,56, ou seja quem comprou essa ação em outubro de 2006 teve uma valorizaçao de 36%. Veremos agora a ação da Cosan: Gráfico 04: COSAN (Empresa líder nacional no setor sucroalcooleiro) Fonte: No dia 20 de Abril a ação valia R$ 44,50,a ação foi caindo e depois da crise imobiliária nos Estados Unidos a ação despencou para R$21,74, ou seja, uma desvalorização de mais de 50%. Veremos agora a ação da empresa WHRL4: Gráfico 05: WHRL4 (WHIRLPOOL, empresa responsável pela venda de refrigeradores e microondas) Fonte:

32 A Ação em outubro de 2006 valia R$ 1,22 no dia 2 de agosto ela atingiu R$ 7,22,ou seja valorizaçao de 600% em 10 meses Análise Fundamentalista Segundo Viana (2006), a Análise Fundamentalista é um método que permite estimar a evolução do preço de um determinado ativo financeiro, através da aplicação da teoria micro e macro econômica em mercados. Tem por base o estudo das condições econômicas, industriais e empresariais, assim como análise de importantes fatores financeiros e fatores políticos, conjunturais e outras estatísticas importantes. A análise fundamentalista foca-se essencialmente na análise de valores estatísticos relativos à situação financeira de uma determinada empresa com a intenção de apurar o seu preço justo, aproveitando eventuais quedas do preço para comprar a ação a um preço abaixo do seu valor intrínseco (barato).

33 2.9. MERCADO DE CAPITAIS Antes de começar a investir é necessário definir e identificar o seu perfil como investidor.a escolha da corretora é um fato extremamente importante nesse momento e para economizar um bom dinheiro com corretagens (VIANA, 2006) Um investidor que possui um perfil moderado e prefere entrar no mercado aos poucos, com uma quantia menor de dinheiro, será mais interessante optar por uma corretora com taxas percentuais de corretagem. Já no caso de quantidade elevada de dinheiro, é mais indicado abrir uma conta numa corretora com corretagem fixa Como Escolher uma Corretora? Existem vários fatores que devem ser levados em consideração ao abrir uma conta numa corretora.os fatores que mais influenciam na escolha de uma corretora são : Taxa de corretagem, podendo ser a percentual padrão, adotada pela BOVESPA. Cobrança ou não de taxa de custódia de ações Planos de descontos de corretagens Qualidade e agilidade do home broker Tipos de ordens permitidas Serviços oferecidos aos clientes como gráficos Como Transferir o Capital do Investidor para uma Corretora? Algumas pessoas tem receio ao transferir o seu capital para uma conta de corretora e muitas vezes isso é motivo suficiente para desistirem de investir na bolsa de valores.as corretoras são empresas sérias, autorizadas pela CVM, Banco Central e pela própria Bolsa de Valores, qualquer transação tem que ser solicitada pelo cliente através de telefone ou pelo home broker. Algumas corretoras impõem um limite inicial para depósito ou trasferência de capital.(viana, 2006)

34 2.10 TECNOLOGIAS DA INFORMAÇÃO DE SUPORTE AOS PEQUENOS INVESTIDORES Conceitos sobre Tecnologia da Informação (TI) Num mundo globalizado e altamente informatizado, a informação é um dos produtos mais valiosos para a gestão das empresas. Na era da informação, a riqueza nasce de idéias inovadoras e do uso inteligente da informação (TURBAN, 2003). De acordo com Foina informação pode ser conceituada, como um valor ou dado, que pode ser útil para alguma aplicação ou pessoa. Nas organizações a importância das informações aumenta de acordo com o crescimento da complexidade da sociedade e das organizações. Em todos os níveis organizacionais (operacional, tático e estratégico), a informação é um recurso fundamental (FREITAS, 1997). A Tecnologia da Informação pode ser conceituada como o recurso tecnológico e computacional utilizado para geração e uso da informação (REZENDE e ABREU, 2003). Segundo Rezende e Abreu (2003) os principais componentes da TI são: Hardware e seus dispositivos periféricos Software e seus recursos Gestão de dados e informações Sistemas de telecomunicações Turbam (2003) definem hardware como sendo os equipamentos físicos utilizados para as atividades de entrada, processamento saída e armazenamento de um sistema de computador. É composto bsicamente pela unidade central de processamento (CPU), memória(armazenamento primário e secundário), tecnologias de entradas de dados, tecnologias de saídas de dados e tecnologias de comunicação. O software é definido como os programas de computador, que são sequências de instruções para o mesmo.

35 A gestão dos dados e informações remete à idéia de banco de dados. De acordo com Turban (2004), banco de dados é definido como um agrupamento lógico e organizado de arquivos inter-relacionados. Através de um banco de dados, os problemas de redundância, isolamento e inconsistência dos dados são minimizados e a segurança e a integridade dos dados é reforçada, além de permitir que os dados sejam compartilhados por todos os usuários. Os sistemas de telecomunicações são conjuntos de hardware e softwares compatíves, organizados para transmitir informações de um local para outro (TURBAN, 2004). Segundo Laudon e Laudon (1999), correio eletrônico, correio de voz, fax, teleconferência, videoconferência e intercâmbio eletrônico de dados (EDI) são aplicações de telecomunicações amplamente utilizadas. A TI e seus componentes estão cada vez mais presente em todos os contextos, tanto no ambiente familiar, quanto nas organizações, e, por isso mesmo,nao podem mais estar ausentes do contexto do mercado financeiro. A inserção de TI nesse contexto só veio beneficiar os investidores.

36 A Internet A Internet é uma das mais promissoras tecnologias de suporte aos programas direcionados a investimentos de recursos em bolsa de valores, uma vez que facilita a comunicação e disponibiliza diversas opções de interatividade com os investidores e a BOVESPA. Trata-se da maior rede de computadores do mundo, uma sólida rede de comunicações eletrônicas entre empresas, pessoas, agências governamentais, entre outros (TURBAN, 2003) Castells (2003) analisa a influencia da Internet na organização social e econômica, definindo-a como o tecido de nossas vidas. Conforme o autor, a organização em rede é uma prática humana muito antiga, com diversas vantagens, que, no caso do uso da internet, podem ser resumidas a flexibilidade, adaptabilidade, coordenação de tarefas e administração da complexidade. Os serviços básicos disponíveis através da Internet são o correio eletrônico ( ), os serviços de hipertextos conhecidos com WWW( World Wide Web) e os serviços de transferência de arquivos. A utilização desses serviços em programas utilizados em investimentos de recursos na bolsa de valores são de extrema importância. Os serviços de correio eletrônico ( ) permitem que usuários enviem e recebam mensagens eletrônicas através do computador e que as mensagens sejam enviadas para pessoas específicas ou então para grupos de pessoas predeterminadas, como por exemplo um grupo de discussão que tem como objetivo o investimento de recursos em bolsa de valores. Muitos dão idéias de que ação comprar ou vender em determinado momento, passam as suas estratégias, trocam informações relevantes e interagem por meio do .

37 A World Wide Web é uma teia que interliga diversas mídias (textos, imagens, animações, sons e vídeos) simultaneamente, formando um grande hipertexto. Esse serviço é formado pelas páginas também conhecidas como homepages, sites ou simplesmente Web, através das quais é possível navegar e pesquisar sobre os mais diversos assuntos (TAJRA, 2001). Carate (2001) define o serviço www como um sistema de pesquisa e recuperação de hiperdocumentos documentos de texto e multimídia, distribuídos pelos servidores de internet, de acesso público. Os serviços de transferência de arquivos (File transfer Protocol- FTP) permitem o envio e o recebimento de arquivos pela internet. Através desse serviço é possível copiar os programas disponibilizados na rede (TAJRA, 2001). As listas de discussão são grupos de pessoas/empresas/entidades que têm objetivos comuns sobre determinado assunto. Um assunto que pode ser abordado por um desses grupos, é o de investimento de recursos na bolsa de valores. As pessoas inscritas em determinada lista são as emissoras e as receptoras simultaneamente das mensagens trocadas no grupo, sendo a comunicação coletiva.

38 Home Broker Home Broker é a forma de negociação de papéis em bolsa de valores pelo meio de ordens emitidas em meio eletrônico para corretoras de títulos mobiliários regularmente credenciadas. É a tecnologia que proporciona acesso à negociações em renda variável através da rede mundial de computadores.envolve desde o desenvolvimento de códigos fonte, websites, plataformas de negociação, até as conexões com as devidas entidades de negociação (VIANA, 2006). O início das operações no Brasil, em 1999, marca a real entrada das pessoas físicas na Bolsa de Valores, democratizando assim o mercado de capitais nacional. O Home Broker apareceu para permitir que cada vez mais pessoas possam participar do mercado acionário e, ao mesmo tempo, tornar ainda mais ágil e simples a atividade de compra e venda de ações, foi criado um moderno canal de relacionamento entre os investidores e as sociedades corretoras da BOVESPA: o Home Broker (VIANA, 2006) De forma semelhante aos serviços de Home Banking, oferecidos pela rede bancária, os Home Brokers das corretoras estão interligados ao sistema de negociação da BOVESPA e permitem que o investidor envie, automaticamente, através da Internet, ordens de compra e venda de ações. Para investir em ações via Internet, é necessário que o investidor seja cliente de uma Corretora da BOVESPA que disponha dessa facilidade. Para a segurança do investidor, antes de iniciar seus negócios, este deve certificar-se de que se trata de uma Corretora da BOVESPA.

39 Imagem do home broker Figura 06: Imagem do home broker na íntegra Fonte: Na figura acima podemos ver o Home Broker na íntegra. Podemos observar que no canto esquerdo inferior se localiza o book de ofertas. Nesse espaço estão as ordens dadas pelos compradores, mas que ainda não foram executadas. Do lado esquerdo do book de ofertas estão as ordens de compra. Na figura, a primeira ordem de compra é de 8600 ações da Companhia Vale do Rio Doce a um valor de R$ 79,35. Do lado direito do book estão as ordens de venda. Na figura existe uma ordem de venda de 200 ações a R$79,38. No canto superior esquerdo se localiza a seção de ordens de compra e venda de ações. É nesse espaço que o usuário vai selecionar o ativo,colocar a quantidade de ações e dar a ordem de compra ou de venda. No canto superior direito fica a lista de ações que o usuário selecionou para fazer o acompanhamento de preços. No canto inferior direito fica o histórico de ordens de venda ou de compra dadas nesse dia. Como no dia não houve nenhuma ordem o espaço está em branco.

40 Figura 07: Imagem da seção de compra e venda de ações Fonte: Essa figura do canto superior esquerdo do Home Broker mostra a seção de compra e venda de ações. Aqui o usuário seleciona o ativo, coloca a quantidade de ações que deseja comprar ou vender, estipula o preço, depois disso faz a sua assinatura eletrônica e aperta o botão enviar. Após esse processo a ordem é enviada. Nesse caso o usuário está dando uma ordem de compra. Se no book de ofertas tiver alguma ordem de venda com valor inferior a do que o usuário estipulou para compra, então a sua ordem de compra será automaticamente executada.

41 Figura 08: Imagem dos ativos listados Fonte: Nessa figura 08, podemos observar a lista de ativos que estão no Home Broker. Do lado esquerdo da tela, estão os códigos das ações começando com VALE5, que é a ação da Vale do Rio Doce, seguida pela PETR4 que representa a ação da Petrobrás. Na primeira coluna vemos o último preço que a ação foi negociada, no caso, a ação da Vale do Rio Doce foi negociada a R$ 79,35. Na segunda coluna a variação percentual em relação ao fechamento do dia anterior, que foi de 0,25%, na terceira coluna vemos o preço de abertura do dia que foi de R$ 78,70, na quarta coluna vemos o preço máximo que a ação atingiu no dia que foi de R$ 81,00, na quinta coluna vemos o preço mínimo que a ação atingiu no dia que foi de R$ 78,10, e na última coluna vemos o preço de fechamento da ação no dia anterior que foi de R$ 79,15.