Promessa: Controlar a Inflação

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1 Promessa: Controlar a Inflação Entendimento O Conselho Monetário Nacional define uma meta de inflação anual e uma banda em torno da meta, equivalente a mais ou menos 02 pontos de percentagem. Atualmente a meta de inflação é de 4,5%a.a., o que define o centro da meta, podendo variar entre 2,50% e 6,50%. O Índice de Preços ao Consumidor Amplo - IPCA, calculado pelo IBGE, é o indicador oficialmente adotado pelo governo para efeito da política antiinflacionária. A promessa de controlar a inflação será considerada plenamente cumprida (cartão verde) se a taxa acumulada em 12 meses for igual ou menor do que o centro da meta. Se a inflação se situar entre 4,50% e 6,50% (4,50% < inflação 6,50%) a promessa será considerada insuficientemente cumprida (cartão amarelo). Caso a inflação supere o teto da meta, ficando acima de 6,50% a promessa será considerada totalmente descumprida (cartão vermelho). Outros índices são também relevantes para se avaliar o quadro inflacionário, uma vez que veiculam informação sobre o comportamento de preços em outros segmentos da economia. Por esta razão, sugere-se acompanhar o INPC (calculado pelo IBGE), o IPC-C1, que mede a inflação das famílias com renda mensal entre 1 e 2,5 salários mínimos, o IPA-DI e o IGP-M (indexador dos aluguéis) todos calculados pela Fundação Getúlio Vargas-FGV. A definição mais precisa destes índices está ao final do relatório. Os indicadores: a) IPCA taxa mensal de inflação: O índice mensal do IPCA é o básico e deve ser analisado tanto na forma mensal, como na mensal anualizada. A forma mensal anualizada permite ver a taxa mensal no mesmo numerário da meta oficial, ou seja, percentagem ao ano. b) IPCA acumulado ao ano: Este indicador informa o ritmo de corrosão do valor real da moeda, no correr do ano. Para efeito de comparação com o resultado do ano anterior, este indicador é mais estável do que a inflação mensal. c) Média aritmética das taxas de inflação acumuladas em 12 meses do IPCA e IPA-DI: quando a inflação acelera, nem todos os índices sobem no mesmo ritmo. Preços ao consumidor reagem à pressão de demanda, com prazos distintos daqueles dos preços ao produtor, por exemplo. Por essa razão os índices tendem a mostrar uma dispersão ampliada quando a inflação acelera. A média aritmética é uma medida estatística influenciada pelos extremos, portanto a dispersão dos índices é captada pela média dos diferentes indicadores. Certamente, a medida de variância dos

2 Procedimentos: índices seria mais eficaz para medir a dispersão, mas a análise perderia conteúdo intuitivo. Além disso, o indicador acumulado em 12 meses é mais estável do que o mensal, o que permite avaliar a tendência com menos ruído e na mesma dimensão (percentagem ao ano) da meta de inflação. Por fim, a média dos indicadores, por englobar os dois principais segmentos a saber, preços de varejo (IPCA) e preços de atacado (IPA) a rigor preços praticados entre produtores - permite comentários mais amplos sobre a economia. Os índices devem ser coletados mensalmente, mediante a agenda de publicação anunciada pelas respectivas instituições: Indicador Quem Produz Onde Obter com Facilidade IPCA IBGE Sítio eletrônico do IBGE ver agenda de publicação IPA-DI FGV ( Sítio Eletrônico do Banco Central Indicadores Econômicos INPC IBGE Sítios Eletrônicos do IBGE ou do Banco Central/Indicadores Econômicos O que se encontra Uma só tabela com número índice, taxas mensal, semestral, anual, 12 meses. Tabela com taxas mensal e acumulada em 12 meses. Tabela com taxas mensal e acumulada em 12 meses. A partir dos indicadores coletados, deve-se proceder da seguinte forma: a) IPCA acumulado em 12 meses é obtido diretamente do sítio do IBGE. b) IPCA mensal anualizado é calculado com os seguintes passos: I. (1 + taxa mensal/100) elevado a 12. II. Deste resultado, subtrai-se 01 e se multiplica por 100. O resultado é a taxa mensal anualizada. c) IPCA acumulado no ano é obtido diretamente do sítio do IBGE. c) Média do IPCA, IPA-DI deve ser calculada da seguinte forma: 2

3 I. As taxas acumuladas em 12 meses (terminadas em cada mês) são obtidas diretamente dos sítios eletrônicos mencionados. II. As duas taxas são somadas para um mesmo mês e o resultado da soma é dividido por 2. O resultado é a média aritmética. Resultados para maio 2011 a) A taxa mensal foi 0,47%, tendo sido 0,77% no mês anterior. 3

4 b) Acumulado no ano c) Média acumulada em 12 meses: Alguns indicadores tentativos foram analisados. Nosso parecer é pela utilização do IPCA e IPA-DI 4

5 Em 12 meses IPCA Principais índices de preços INPC IPC- FIPE IPA-DI IGP-M Média IPCA - IPA DI % % % % % % jan/10 4,59 4,36 4,55-2,84-0,67 0,88 fev/10 4,83 4,77 5,04-1,19 0,24 1,82 mar/10 5,17 5,30 4,97 0,79 1,94 2,98 abr/10 5,26 5,49 5,05 1,58 2,88 3,42 mai/10 5,22 5,31 4,93 3,77 4,18 4,49 jun/10 4,84 4,76 4,85 4,89 5,17 4,87 jul/10 4,60 4,44 4,68 6,49 5,79 5,55 ago/10 4,49 4,29 4,36 8,23 6,99 6,36 set/10 4,70 4,68 4,74 9,51 7,77 7,11 out/10 5,20 5,39 5,56 11,04 8,81 8,12 nov/10 5,63 6,08 6,01 13,29 10,27 9,46 dez/10 5,91 6,47 6,40 13,85 11,32 9,88 jan/11 5,99 6,53 6,20 13,85 11,50 9,92 fev/11 6,01 6,36 6,05 13,69 11,30 9,85 mar/11 6,30 6,31 6,06 13,78 10,95 10,04 abr/11 6,51 6,30 6,39 13,28 10,60 9,90 mai/11 6,55 6,44 6,49 10,30 9,77 8,43 12,00 Média IPCA e IPA-DI 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00 4,49 8,43 5

6 Relatório para o Sítio do Democratas Nos 12 meses terminados em maio a alta de preços superou o teto da meta chegando a 6,55%, o que significa cartão vermelho. Isto não obstante, a inflação oficial de maio caiu de 0,77%, no mês anterior, para 0,47%, o que já era esperado, para esta época do ano. A inflação acumulada até maio foi de 3,71%, superior à acumulada até maio de 2010 (3,09%). A inflação média para consumidores e produtores atingiu 8,4% em 12 meses terminados em maio, muito acima dos 4,5% registrados no mesmo período que terminou em maio de Anexo: Definições dos Índices de Inflação. IPCA: Levanta preços sobre produtos que compõem a cesta de consumo de famílias com renda até 40 salários mínimos e que o chefe do domicílio seja assalariado. Abrange 11 regiões metropolitanas: RJ, BH, Curitiba, SP, Porto Alegre, Goiânia, Belém, Fortaleza, Brasília, Salvador e Recife. INPC: Instituído em setembro de 1979, levanta preços da cesta de consumo de famílias com renda até 6 salários mínimos, desde que o chefe do domicílio seja assalariado. Estão na amostra 2099 famílias e são pesquisados estabelecimentos para o levantamento de preços, em todo o País. A abrangência é a mesma do IPCA. IPC-C1: instituído em 2004 apura a inflação para famílias com renda mensal de 1 a 2,5 salários mínimos. Abrangência: Rio de Janeiro, São Paulo, Recife e Salvador. IPA Índice de Preço ao Produtor Ampliado: IPA mede a variação de preços de 356 produtos sendo 25 agropecuários e 331 industriais. Registra aproximadamente cotações mensais. ABRANGÊNCIA GEOGRÁFICA - Bahia, Ceará, Espírito Santo, Goiás, Maranhão, Mato Grosso, Minas Gerais, Pará, Paraná, Pernambuco, Rio de Janeiro, Rio Grande do Norte, Rio Grande do Sul, Santa Catarina e São Paulo A FGV comenta sobre o IPA: Ao longo do tempo, a expressão preços por atacado tornou-se pouco precisa. Um número crescente de transações passou a ser feito 6

7 diretamente entre produtores, dispensando o elo atacadista. Internacionalmente, várias instituições responsáveis pelo cálculo de índices de preços abandonaram a denominação por atacado, preferindo reportá-los como ao produtor. A medição das variações de preços ao nível do produtor, ou na condição porta de fábrica, para usar a terminologia dos órgãos de estatística, confere ao índice uma uniformidade que o conceito anterior já não possuía. A alteração de nomenclatura, portanto, foi a conseqüência natural de mudanças estruturais, que também se verificam no Brasil. A mudança de denominação anunciada pelo IBRE/FGV é o ponto culminante de um ciclo evolutivo, que se acelerou a partir de Desde então, o IBRE/FGV revisou o cadastro de informantes usado no cálculo do Índice de Preços por Atacado de modo a incluir apenas os que fossem classificados como produtores. Distribuidores, atacadistas, representantes comerciais, importadores e demais intermediários foram paulatinamente excluídos do cadastro. Algumas exceções a esta regra podem ser encontradas na parcela do índice referente aos preços agropecuários. A capilaridade da produção neste setor da economia autoriza a coleta de preços junto a secretarias de estado de agricultura, empresas de extensão rural, institutos de pesquisa agropecuária e cooperativas de produtores. Comentário da FGV sobre o IGP-M O IGP-M tem como base metodológica a estrutura do Índice Geral de Preços - Disponibilidade Interna (IGP-DI), resultando da média ponderada de três índices de preços: o Índice de Preços ao Produtor Ampliado (IPA-M), o Índice de Preços ao Consumidor (IPC-M) e o Índice Nacional de Custo da Construção (INCC-M). À semelhança do IGP-DI, a escolha desses três componentes do IGP-M tem origem no fato de refletirem adequadamente a evolução de preços de atividades produtivas passíveis de serem sistematicamente pesquisadas (operações de comercialização entre produtores, no varejo e na construção civil). Quanto à adoção dos pesos convencionados, cujos valores representam a importância relativa de cada um desses índices no cômputo da despesa interna bruta, justifica-se do seguinte modo: 7

8 a) os 60% representados pelo IPA-M equivalem ao valor adicionado pela produção, transportes e comercialização de bens de consumo e de produção nas transações comerciais a grosso; b) os 30% de participação do IPC-M equivalem ao valor adicionado pelo setor varejista e pelos serviços de consumo; c) quanto aos 10% complementares, representados pelo INCC-M, equivalem ao valor adicionado pela indústria da construção civil. O IGP-M é calculado com base nos preços coletados entre os dias 21 do mês anterior e 20 do mês de referência. Esta é a diferença dele para o IGP-DI, que é calculado com base nos preços coletados entre os dias 1º e 30 do mês de referência. 8