Défice Orçamental e Dívida Pública

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Flávio Gil Mota
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1 MACROECONOMIA I Aula 4.Nov.2003 > A restrição orçamental do Governo > Visualização gráfica (apenas gráfica) dos efeitos de financiamentos por emissão de moeda dos défices orçamentais. >Défices e Dívida Pública Oferta Agregada, Inflação e Desemprego Inflação e Desemprego ; salários, preços e curva AS AVISO: estes slides constituem sumários desenvolvidos das aulas teóricas das turmas t01,t03 e t05. Não devem ser usados como elementos de estudo alternativos à bibliografia e outro material oficial da cadeira Défice Orçamental e Dívida Pública O défice orçamental é: diferença entre as receitas e despesas de um dado período de tempo (normalmente um ano) A Dívida Pública é: o total da dívida que os Estado tem para com terceiros. O Défice Orçamental e Dívida Pública relacionam-se mas correspondem a valores muito diferentes. Por exemplo a percentagem no PIB do Défice Orçamental e da Dívida Pública são muito diferentes. (v. Quadro seguinte)

2 Dívida e Défice Portugal Défice Orçamental 4,7% do PIB Dívida Pública 57,8% do PIB FONTE: Relatório anual do Banco de Portugal 2002 site: A restrição orçamental do Governo e financiamento do défice orçamental (v.capítulo 4 Livro de Exercícios) Despesas Públicas=Receitas Públicas G+TR = T + B + M + A Despesas Consumo Colectivo (G) Transferências para Particulares (TR) Receitas Impostos (T) Financiamento do défice Venda de activos (A) Variação da base monetária por financiamento do défice ( M) Variação do stock de dívida pública na posse de privados ( B)

capítulo 4 Livro de Exercícios) Despesas Públicas=Receitas Públicas G+TR = T + B + M + A Despesas Consumo Colectivo (G) Transferências para

3 Como financiar o défice Orçamental? Emissão de dívida pública (Emissão de moeda) Venda de Activos do Estado Emissão de Dívida Pública O Estado emite títulos de dívida (por exemplo títulos do Tesouro) que são comprados/subscritos por particulares. Há lugar ao pagamento de juros A curva IS/LM não sofre modificações (Pode haver excepções, considere por exemplo uma função consumo dependendo da riqueza para além do Yd)

Estado emite títulos de dívida (por exemplo títulos do Tesouro) que são comprados/subscritos por

4 Dívida das Administrações Públicas - Portugal Fonte: relatório do Banco de Portugal /Cap_II.2_02.pdf Emissão Monetária O Estado emite moeda ( aumenta a massa monetária nominal M) Considera-se uma situação inicial em que SO=0 Após uma expansão do consumo público (G) é necessário financiar o défice. Por hipótese esse financiamento é realizado por emissão monetária. Há lugar a modificações no modelo IS/LM ilustração gráfica >>>>>>>>>>>>>>>

pdf Emissão Monetária O Estado emite moeda ( aumenta a massa monetária nominal M) Considera-se uma situação inicial em que

5 Visualização gráfica do efeito de financiamento dos défice por: emissão de moeda i E o LMo Eo E1 LM1 ISo IS1 Yo Y o Y1 Y MACROECONOMIA I Aula 4.Nov.2003 (cont) Oferta Agregada, Inflação e Desemprego > Inflação > Desemprego > Mercado de Trabalho e Oferta agregada (AS) (Capítulo 6 Santos, J. (2002)p )

2003 (cont) Oferta Agregada, Inflação e Desemprego > Inflação > Desemprego >

6 Inflação O que é a inflação? o aumento acontínuo e generalizado dos preços Santos, J.(2002)p.132. Qual a relação entre a inflação ( π ) e o índice de preços ( P )? Como se pode medir a inflação? Pode ser medida através de diferentes índices: IPC- ìndice de Preços no Consumidor Deflactor do Consumo Deflactor do PIB Desemprego A população total é composta por POPULAÇÃO ACTIVA e POPULAÇÃO INACTIVA A População Activa (L) é composta por POPULAÇÃO DESEMPREGADA e POPULAÇÃO EMPREGADA (N) População DESEMPREGADA = L-N (ou seja, a população activa que não se encontra empregada) TAXA DE DESEMPREGO: u t = (L t -N t ) /L t

Pode ser medida através de diferentes índices: IPC- ìndice de Preços no Consumidor Deflactor do Consumo Deflactor do PIB Desemprego A população total é

7 Como se determina a Oferta Agregada (AS)? Conhecida a FUNÇÃO DE PRODUÇÃO, fica conhecida a relação entre produção e factores produtivos (Seja a FP dada por Y t =an t ) (atenção: apenas se considera neste caso um factor produtivo N=população empregada) PORTUGAL PIB p e EMPREGO p (taxa de crescimento)

factores produtivos (Seja a FP dada por Y t =an t ) (atenção: apenas se

8 Como se determinam os salários? Qual o custo do factor produtivo N? Ou seja, como se determinam os salários?>>> Os salários são determinados no mercado de trabalho (oferta por parte da população activa e procura por parte das empresas) Considerando por hipótese que ambos (trabalhadores e empregadores) se preocupam como salário real esperado (w te =W t /P te ) Quais os fenómenos que influenciam esse salário? Existem diversas teorias explicativas do funcionamento do mercado de trabalho e do estabelecimento dos salários, a que se irá adoptar é >>>>>> Como se determinam os salários? os salários dependem negativamente da taxa de desemprego (u), quanto mais elevado for o desemprego mais baixo será o salário (por exemplo porque a capacidade negocial dos trabalhadores é menor): w e t =W t /P e t = k - ε u t k e ε são parâmetros ; o parâmetro ε traduz a sensibilidade da determinação dos salários reais esperados face à taxa de desemprego

preocupam como salário real esperado (w te =W t /P te ) Quais os fenómenos que influenciam esse salário?

9 Portugal -Preços e Salários FONTE: Relatório anual do Banco de Portugal 2002 site: Qual a relação entre salários e preços? Conhecidos que são os salários, como se relacionam salários e preços? Admitimos a hipótese de concorrência imperfeita e portanto das empresas poderem impor uma margem de mark up z sobre os custos (por simplificação não existem custos de capital v. FP- nem custos de matérias primas)

Conhecidos que são os salários, como se relacionam salários e preços?

10 Qual a relação entre salários e preços? Se considerássemos que existia concorrência perfeita o preço seria igual ao custo marginal do trabalho que seria W/a. (ou seja, NW / Y). Ver Função de Produção, recordar que a é a produtividade marginal do trabalho. Mas como consideramos que existe concorrência im perfeita, tem que se acrescentar a margem z ou seja : P t = (W t /a) + z (W t /a) ou P t = (1+z) (W t /a) AS continua próxima semana

seria W/a. (ou seja, NW / Y). Ver Função de Produção, recordar que a é a produtividade marginal do trabalho.

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