Relatório e Contas Semestrais 2004

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1 Fundo Aberto de Investimento Mobiliário AF América Relatório e Contas Semestrais 2004 Entidade Gestora: AF Investimentos - Fundos Mobiliários, S.A. Av. José Malhoa, Lote Lisboa Capital Social : Euros Matr.Cons.Reg.Com. Lisboa sob o nº 451

2 Fundo de Investimento Mobiliário AF América Elementos Identificativos Tipo de Fundo: Fundo de Acções Norte Americanas Data de Constituição: 17-Jan-00 Sociedade Gestora: AF-Investimentos, Fundos Mobiliários F&C Management,Ltd (Investment Adviser) Banco Depositário: Banco Comercial Português Valor da Carteira em 30 Junho de 2004: 38,629,876 Rendibilidade do Fundo Em Em Em Em Em Taxa anualizada -13.9% -14.4% -39.4% 0.3% 7.1% EVOLUÇÃO DAS COTAÇÕES Dez-03 Fev-04 Mar-04 Abr-04 Mai-04 Jun-04 COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA EVOLUÇÃO DO FUNDO O índice norte-americano S&P 500 subiu 7,5% no primeiro semestre, num ambiente misto de mudanças rápidas de sentimento de mercado, associadas a fortes rotações sectoriais. Os sectores defensivos foram os que melhores desempenhos tiveram no primeiro trimestre, tendo a preponderância rodado para os sectores mais cíclicos no segundo trimestre. O único sector que teve um ascendente regular ao longo de todo o semestre foi o de energia, dada a sistemática força altista do petróleo. As duas forças principais são a actividade industrial e a criação de novos empregos, estando não obstante o consumo privado a dar os primeiros sintomas de retoma assim como o investimento das empresas a dar os primeiros passos. O fundo moldou a sua actividade à luz desta evolução tendo vendido as suas posições em Veritas, Fiserv e Amazon, assim como reduziu as suas posições em Texas Instruments, EMC e Siebel. São esperadas novas evoluções positivas por parte da generalidade das empresas americanas, dado que, não obstante as fortes rotações sectoriais o pano de fundo continua a ser a de revisões em alta dos proveitos das maiores capitalizações norte-americanas. POLÍTICA DE INVESTIMENTO Materiais 3% Liquidez 2% Saúde 19% Serviços Telecomuni cações 1% Tecnologia de Informação 15% Utilities Consumo 2% Cíclico 11% Consumo n/ Cíclico 4% O fundo investe fundamentalmente em acções cotadas nas Bolsas de valores dos Estados Unidos da América e, complementarmente do Canadá, devendo pelo menos 80% da sua carteira permanecer investida em acções. A política de investimentos tem em consideração a composição dos índices mais representativos do mercado de acções norte-americano e que integram as maiores empresas daquele mercado, tendo em conta a composição do índice S&P500. Indústria 15% Financeiras 22% Energia 6%

3 FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO AF AMÉRICA NOTA 1: CAPITAL DO FUNDO O Património do Fundo é constituído por unidades de participação, desmaterializadas em regime de co-propriedade, aberto aos participantes titulares de cada uma das unidades, com um valor inicial de subscrição de mil escudos cada, à data do início do Fundo. O valor da unidade de participação para efeitos de subscrição, é o valor da primeira avaliação subsequente ao dia da subscrição. O preço de reembolso tem como subjacente o mesmo cálculo, tendo como base o valor do património liquido do Fundo, do dia seguinte ao do pedido de reembolso. Descrição No Início Subscrições Resgates Dist. Result. Outros Res. Período No Fim Valor base 66,540, ,949, ,351, ,138, Diferença p/ Valor Base 10,852, ,152, ,541, ,241, Resultados distribuidos Resultados acumulados -43,451, , ,072, Resultados do período 378, , ,322, ,322, SOMA 34,319, ,797, ,810, ,322, ,629, Nº de Unidades de Participação 13,340,111 1,786, ,036 14,462,525 Valor da Unidade de Participação EVOLUÇÃO DO FUNDO VLGF VALOR U.P. ANO 2004 JAN 35,496, FEV 35,710, MAR 36,867, ABR 37,291, MAI 38,026, JUN 38,629, Observação: Os valores das unidades de participação constantes deste quadro referem-se á última publicada no respectivo mês NOTA 3: INVENTÁRIO DA CARTEIRA DE TITULOS (em anexo)

4 LIQUIDEZ DO FUNDO A evolução ocorrida nestas rubricas foi a seguinte: (valores em Euro) Contas Saldo Inicial Aumentos Reduções Saldo Final Numerário Depósitos à ordem 514, ,585, ,093, ,006, Depósitos a prazo e com pré-aviso Certificados de depósito Bilhetes de tesouro c/ carácter liquidez Outras contas de disponibilidades TOTAL 514, ,585, ,093, ,006, NOTA 4: CRITÉRIOS DE VALORIZAÇÃO 1.As operações sobre valores mobiliários e instrumentos derivados transaccionadas para os fundos, cada dia, contam, para efeitos de valorização da unidade de participação, para o dia útil seguinte ao da transação ou para o próprio dia caso as operações sejam relativas a valores transaccionados em mercado nacional. As subscrições e resgates recebidas em cada dia (referentes a pedidos do dia útil anterior) contam, para efeitos de valorização da unidade de participação, para o mesmo dia. 2. Os valores mobiliários e os instrumentos derivados e os restantes instrumentos em que o fundo investe, negociados em bolsa de valores ou mercado regulamentado, serão avaliados à cotação ou preço de fecho desses mercados, se a sessão tiver encerrado antes das 18 horas de Lisboa, ou à cotação verificada nessa hora se a sessão se encontrar ainda em funcionamento. No caso destes instrumentos serem negociados em mais que uma bolsa ou mercado regulamentado, serão consideradas as cotações ou preços praticados no mercado que apresentar maior liquidez, frequência ou regularidade de transacções. 3. Os valores mobiliários ou restantes instrumentos em que o Fundo investir, que não tenham sido transaccionados nos 30 dias que antecedem a respectiva valorização, são considerados como não cotados e, em termos de valorização aplica-se o disposto nos números seguintes. 4. Os valores mobiliários, os instrumentos derivados e os restantes instrumentos em que o fundo investe os seus capitais não admitidos à negociação em bolsa ou em mercado regulamentado, serão avaliados através da consulta dos sistemas de informação financeira das agências internacionais mundialmente reconhecidas, nomeadamente a Reuters a Telerate e a Bloomberg, com base nos seguintes critérios: a) utilizando o preço da oferta de compra mais recente emitida por um daqueles sistemas, ou na impossibilidade; b) pelo respectivo valor médio, no caso da informação se reportar a instrumentos e momentos idênticos, ou na impossibilidade; c) através do método de interpolação linear, no caso das características dos instrumentos constantes daqueles sistemas serem idênticas às dos valores a avaliar, com excepção das respectivas datas, se tal método for considerado fiável pela sociedade gestora.

5 5. Os valores mobiliários, os instrumentos derivados e os restantes instrumentos em que o fundo investe os seus capitais relativamente aos quais não seja possível proceder à sua avaliação por um dos métodos referidos nos números anteriores, serão avaliados com base em modelos baseados nos fluxos de caixa descontados, que reflictam o seu presumível valor de realização, designadamente: a) as acções avaliar-se-ão com base no valor actual dos dividendos futuros descontados a uma taxa de juro que reflicta o nível de risco sistemático do respectivo emitente ou através da utilização de um multiplicador de mercado fiável, apurado a partir de empresas com acções cotadas que se possam considerar equivalentes à entidade a avaliar em termos de características básicas, designadamente sector de actividade, evolução, perspectivas futuras e estrutura de financiamento; b) as obrigações avaliar-se-ão com base no valor actual dos fluxos de caixa futuros, conhecidos, no caso de taxa fixa, ou estimados em função das taxas de mercado implícitas na curva de rendimentos e dos diferenciais definidos na ficha técnica da emissão, no caso de taxa variável, descontados à taxa de juro dos instrumentos de dívida pública com maturidade mais próxima, acrescida de um diferencial que reflicta o risco de crédito do emitente, no momento da avaliação c) os instrumentos de curto prazo, com vencimento inferior a um ano, que integrem apenas dois fluxos monetários, designadamente bilhetes do tesouro e papel comercial, serão avaliados com base no reconhecimento diário do juro inerente à operação; d) as operações de compra de divisas firmes a prazo, são avaliadas diariamente através da actualização do diferencial entre o montante total teórico calculado com uma taxa estimada de câmbio forward baseada nos câmbios spot e taxas de juro reais na data da avaliação e o montante da operação com base na taxa de câmbio contratada. A actualização deste diferencial utilizará uma taxa de juro do mercado monetário para o prazo mais próximo do vencimento do contrato; e) as operações de venda de divisas firmes a prazo, são avaliadas diariamente através da actualização do diferencial entre o montante da operação com base na taxa de câmbio contratada e o montante teórico calculado com uma taxa estimada de câmbio forward baseada nos câmbios spot e taxas reais na data da avaliação. A actualização deste diferencial utilizará uma taxa de juro de mercado monetário para o prazo mais próximo do vencimento do contrato; f) os swaps cambiais serão avaliados através de metodologia semelhante às compras e vendas a prazo de divisas relativamente à componente a prazo da operação. A componente à vista da operação, quer represente uma posição longa ou curta, será avaliada diariamente através do câmbio indicativo divulgado pelo Banco de Portugal.

6 NOTA 11: COBERTURA DO RISCO DE CAMBIAL POSIÇÃO CAMBIAL A PRAZO OPÇÕES POSIÇÃO MOEDAS À VISTA FORWARDS FUTUROS TOTAL GLOBAL (1) CAD 435, , USD 41,169, ,169, EUR 34,582, ,582, As posições compradas devem evidenciar o sinal (+) e as posições vendidas o sinal (-) NOTA 13: COBERTURA DO RISCO DE COTAÇÕES QUADRO DE EXPOSIÇÃO AO RISCO COTAÇÕES ACÇÕES DE MONTANTE EXTRA-PATRIMONIAIS SALDO VALORES SIMILARES FUTUROS (1) OPÇÕES (2) Acções 34,532, ,532, Warrants As posições compradas devem evidenciar o sinal (+) e as posições vendidas o sinal (-) (1) Pelo preço de referência (2) Pelo delta da Opção INFORMAÇÃO ADICIONAL Os custos imputados ao Fundo no período, são analisados como se segue: Custos Valor %VLGF 30-Jun-04 Comissão de Gestão 273, % Comissão de Depósito 136, % Custos de Transacção 46, % Taxa de Supervisão 2, % Custos de Auditoria 1, % TOTAL 461, % VALORES PAGOS COM CARÁCTER COMPENSATÓRIO Decorrente da aplicação do disposto no Regulamento CMVM Nº 03/2002 e no âmbito da correcção ocorrida no processo de valorização e divulgação do valor de Unidades de Participação verificado no período de a Sociedade Gestora efectuou no dia 26 de Março um pagamento ao fundo no montante de EUR 141,29.

7 AF America INVENTÁRIO DA CARTEIRA DE APLICAÇÕES EM QUANT./ PREÇO/ CUSTO DE MAIS MENOS VALOR DA JUROS VALOR DESIGNAÇÃO MONTANTE COTAÇÃO AQUISIÇÃO VALIAS VALIAS CARTEIRA CORRIDOS TOTAL COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA 1 VALORES MOBILIÁRIOS COTADOS 34,532, ,815, ,444, ,903, ,903, Mercado cotações oficiais bolsas valores não UE 34,532, ,815, ,444, ,903, ,903, Acções 34,532, ,815, ,444, ,903, ,903, AMEX-American Express Co. 8, , , , , Air Products & Chemicals Inc 8, , , , , Alcan Inc. 11, , , , , Allstate Corp 5, , , , Altria Group Inc 7, , , , , American International Group Inc 11, , , , , Amgen Inc 3, , , , , Apache Corp 8, , , , , Applied Materials Inc. 8, , , , , Automatic Data Processing 5, , , , , Bank of America Corp. 4, , , , , Bank of New York Co. 15, , , , , Bard (C.R.) Inc 11, , , , , Barr Pharmaceuticals Inc 8, , , , , Bausch & Lomb Inc 9, , , , , Biogen Idec Inc 4, , , , , Bristol-Myers Squibb Co 8, , , , , CIT Group Inc. 26, , , , , Carnival Corp 12, , , , , Cendant Corp 37, , , , , Check Point Software Technologies Ltd 9, , , , , ChevronTexaco Corp 5, , , , , Cisco Systems Inc 29, , , , , Citigroup Inc 30, ,069, , ,144, ,144, Coach Inc 8, , , , , Colgate-Palmolive Co. 7, , , , , Countrywide Financial Corp 15, , , , , Dean Foods Co 16, , , , , Dell Inc. 12, , , , , Dominion Resources Inc 6, , , , , EMC Corp/Mass 36, , , , , Eaton Corp 14, , , , , EnCana Corp 11, , , , , Exelon Corp 6, , , , , Exxon Mobil Corp 15, , , , , Fannie Mae Corp. 9, , , , , Federate Dep. Stores 4, , , , , First Data Corp. 21, , , , , Fisher Scientific Int 7, , , , , GE-General Electric Co 40, ,332, , ,058, ,058, Gillette Co 5, , , , , Goldman Sachs Group Inc. 8, , , , , Halliburton Co. 16, , , , , Intel Corp 37, , , , , InteractiveCorp 7, , , , , JP Morgan Chase & Co 5, , , , , Johnson & Johnson Co 15, , , , , LEAR Corp 11, , , , , Liberty Media Corp - A 39, , , , , Liberty Media Intl Inc-A 1, , , , , MBNA Corp. 12, , , , , Magnum Hunter Resources - WT , , , , Mattel Inc 33, , , , , Merck & Co.,Inc 4, , , , , Metlife Inc 6, , , , , Microsoft Corp 52, ,280, , ,227, ,227, Nabors Ind. Ltd 10, , , , , Oracle Corp. 55, , , , , Pactiv Corp 10, , , , , PepsiCo. Inc 13, , , , , Pfizer Inc 62, ,900, , ,752, ,752, Procter & Gamble Co 19, , , , , Prudential Financial Inc 13, , , , , QUALCOM Inc 5, , , , , Radian Group 5, , , , , Sanmina Corp 20, , , , , Scripps Co E.W.-CL A 3, , , , , Shoppers Drug Mart Corp 18, , , , , Siebel Systems Inc. 18, , , , , Texas Instruments Inc. 15, , , , , Tyco International Ltd 47, , , ,291, ,291, US Bancorp 23, , , , ,683.26

8 AF America INVENTÁRIO DA CARTEIRA DE APLICAÇÕES EM United Technologies Corp 10, , , , , UnitedHealth Group Inc. 10, , , , , Verizon Communications Inc 13, , , , , Viacom Inc. - Cl. B 11, , , , , Wal-Mart Stores Inc 21, , , , , WellPoint Health Networks Inc 6, , , , , Wells Fargo & Co 11, , , , , Wendy's International Inc 8, , , , , YAHOO! Inc 9, , , , , Zimmer Holdings Inc 6, , , , ,087.70

9 AF Investimentos - Fundos Mobiliários, SA Av. José Malhoa, Lote 1686, 1070 Lisboa NIPC Capital Social: Matriculada na C.R.C. Lisboa com o nº 451 FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ABERTO AF AMÉRICA BALANÇO Un.=1 Euro ACTIVO PASSIVO CÓDIGO DESIGNAÇÃO 30-Jun Jun-03 CÓDIGO DESIGNAÇÃO 30-Jun Jun-03 BRUTO Mv mv / P LÍQUIDO LÍQUIDO CARTEIRA DE TITULOS CAPITAL DO FUNDO 61 Unidades de Participação 72,138, ,925, Obrigações 62 Variações Patrimoniais 8,241, ,019, Acções 34,532, ,815, ,444, ,903, ,966, Resultados Transitados -43,072, ,451, Títulos de Participação 64 Resultados Distribuídos 24 Unidades de Participação 25 Direitos 3, DR Resultados Líquidos do Período 1,322, , Outros Instrumentos de Dívida TOTAL DO CAPITAL DO FUNDO 38,629, ,286, TOTAL DA CARTEIRA DE TÍTULOS 34,532, ,815, ,444, ,903, ,969, PROVISÕES P/ RISCOS E ENCARGOS CONTAS DE TERCEIROS 4111 Obrigações Vencidas, a Regularizar 48 Para Riscos e Encargos 74, Obrigações Vencidas, Contencioso 4121 Juros vencidos, a Regularizar TOTAL PROVISÕES P/ RISCOS E ENCARGOS 74, Juros vencidos, Contencioso Outras Contas de Devedores 88, CONTAS DE TERCEIROS TOTAL DOS VALORES A RECEBER , DISPONIBILIDADES 421 Resgates a Pagar a Participantes 61, , Numerário e Equivalentes 422 Rendimentos a Pagar a Participantes 12 Depósitos à Ordem 1,006, ,006, , Comissões a Pagar 143, , Depósitos a Prazo e com Pré-aviso Outras Contas de Credores 110, Certificados de Depósito 43 Empréstimos Contraídos TOTAL DAS DISPONIBILIDADES 1,006, ,006, , TOTAL DOS VALORES A PAGAR 204, , CONTAS DE REGULARIZAÇÃO CONTAS DE REGULARIZAÇÃO 51 Proveitos a Receber 1, , Custos a Pagar 52 Despesas com Custo Diferido 56 Receitas com Proveito Diferido Outras Contas de Regularização 22, , Outras Contas de Regularização 25, , TOTAL DAS REGULARIZAÇÕES ACTIVAS 23, , TOTAL DAS REGULARIZAÇÕES PASSIVAS 25, , TOTAL DO ACTIVO 35,562, ,815, ,444, ,933, ,562, TOTAL DO PASSIVO 38,933, ,562, TOTAL DO NÚMERO DE UNIDADES DE PARTICIPAÇÃO 14,462,525 15,823,101 VALOR UNITÁRIO DA UN. DE PARTICIPAÇÃO

10 AF Investimentos - Fundos Mobiliários, SA Av. José Malhoa, Lote 1686, 1070 Lisboa NIPC Capital Social: Matriculada na C.R.C. Lisboa com o nº 451 FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ABERTO AF AMÉRICA CONTAS EXTRAPATRIMONIAIS Un.=1 Euro DIREITOS SOBRE TERCEIROS RESPONSABILIDADES PERANTE TERCEIROS CÓDIGO DESIGNAÇÃO 30-Jun Jun-03 CÓDIGO DESIGNAÇÃO 30-Jun Jun-03 OPERAÇÕES CAMBIAIS OPERAÇÕES CAMBIAIS 911 À Vista 911 À Vista 912 A Prazo (Forwards Cambiais) 912 A Prazo (Forwards Cambiais) 913 Swaps Cambiais 913 Swaps Cambiais 914 Opções 914 Opções 915 Futuros 915 Futuros TOTAL TOTAL OPERAÇÕES SOBRE TAXAS DE JURO OPERAÇÕES SOBRE TAXAS DE JURO 921 Contratos a Prazo (FRA) 921 Contratos a Prazo (FRA) 922 Swap de Taxa de Juro 922 Swap de Taxa de Juro 923 Contratos de Garantia de Taxa de Juro 923 Contratos de Garantia de Taxa de Juro 924 Opções 924 Opções 925 Futuros 925 Futuros TOTAL TOTAL OPERAÇÕES SOBRE COTAÇÕES OPERAÇÕES SOBRE COTAÇÕES 934 Opções 934 Opções 935 Futuros 935 Futuros TOTAL TOTAL COMPROMISSOS DE TERCEIROS COMPROMISSOS DE TERCEIROS 942 Operações a Prazo (Reporte de Valores) 941 Subscrições de títulos 944 Valores Recebidos em Garantia 942 Operações a Prazo (Reporte de Valores) 945 Empréstimo de Valores 943 Valores Recebidos em Garantia TOTAL TOTAL TOTAL DOS DIREITOS TOTAL DAS RESPONSABILIDADES

11 AF Investimentos - Fundos Mobiliários, SA Av. José Malhoa, Lote 1686, 1070 Lisboa NIPC Capital Social: Matriculada na C.R.C. Lisboa com o nº 451 FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO ABERTO AF AMÉRICA DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS Un.=1 Euro CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS CÓDIGO DESIGNAÇÃO 30-Jun Jun-03 CÓDIGO DESIGNAÇÃO 30-Jun Jun-03 CUSTOS E PERDAS CORRENTES PROVEITOS E GANHOS CORRENTES JUROS E CUSTOS EQUIPARADOS: JUROS E PROVEITOS EQUIPARADOS: De Operações Correntes Da Carteira de Títulos 719 De Operações Extrapatrimoniais Outros, de Operações Correntes 8, , COMISSÕES: 819 De Operações Extrapatrimoniais 722 Da Carteira de Títulos 46, , RENDIMENTO DE TÍTULOS Outras, de Operações Correntes 413, , Da Carteira de Títulos 239, , De Operações Extrapatrimoniais 828 De Outras Operações Correntes PERDAS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS 829 De Operações Extrapatrimoniais 732 Na Carteira de Títulos 23,889, ,515, GANHOS EM OPERAÇÕES FINANCEIRAS Outras, em Operações Correntes 832 Na Carteira de Títulos 25,515, ,844, Em Operações Extrapatrimoniais 11,823, ,580, Outras, em Operações Correntes IMPOSTOS E TAXAS: 839 Em Operações Extrapatrimoniais 11,871, ,351, Indirectos Directos 135, , REPOSIÇÃO E ANULAÇÃO DE PROVISÕES PROVISÕES DO EXERCÍCIO 851 Para Crédito Vencido 751 Para Crédito Vencido 852 Para Riscos e Encargos 752 Para Riscos e Encargos 77 OUTROS CUSTOS E PERDAS CORRENTES 2, , OUTROS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS CORRENTES (A) 36,311, ,662, TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES (B) 37,633, ,533, CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS 781 Valores Incobráveis 881 Recuperação de Incobráveis 782 Perdas Extraordinárias 882 Ganhos Extraordinários 783 Perdas de Exercícios Anteriores 78, Ganhos de Exercícios Anteriores Outras Perdas Eventuais Outros Ganhos Eventuais TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS (C) , TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS (D) RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO 1,322, , TOTAL 37,634, ,533, TOTAL 37,634, ,533, X2-7X2 Resultados da Carteira de Títulos 1,818, ,614, D-C Resultados Eventuais , X9-7X9 Resultados das Operações Extrapatrimoniais 47, ,229, B+D-A-C+742 Resultados Antes de Impostos s/o Rendimento 1,458, , B-A+742 Resultados Correntes 1,458, , B+D-A-C Resultados Líquidos do Período 1,322, ,525.39

12 AF Investimentos - Fundos Mobiliários, SA Av. José Malhoa, Lote 1686, 1070 Lisboa NIPC Capital Social: Matriculada na C.R.C. Lisboa com o nº 451 FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO AF AMÉRICA DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS Un.=1 Euro DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS 30-Jun Jun-03 OPERAÇÕES SOBRE UNIDADES DO FUNDO RECEBIMENTOS: 4,776, , Subscrições de unidades de participação 4,776, , Outros recebimentos s/ unidades do fundo PAGAMENTOS: 1,771, ,167, Resgates de unidades de participação 1,771, ,167, Pagamentos de rendimentos aos participantes... Outros pagamentos s/ unidades do fundo Fluxo das operações sobre unidades do fundo 3,005, , OPERAÇÕES COM A CARTEIRA DE TÍTULOS RECEBIMENTOS: 10,795, ,367, Vendas de títulos 10,557, ,009, Reembolso de títulos Resgates de unidades de participação Rendimento de títulos 238, , Vendas de títulos com acordo de recompra Recebimento de juros e proveitos similares... Outros recebimentos com a carteira de títulos PAGAMENTOS: 12,832, ,325, Compras de títulos 12,786, ,287, Subscrições de títulos Subscrições de unidades de participação Comissões de bolsa suportadas Vendas de títulos com acordo de recompra Pagamento de juros e custos similares Comissões de corretagem 46, , Outras comissões e taxas --- Outros pagamentos com a carteira de títulos Fluxo das operações com a carteira de títulos -2,036, ,958, OPERAÇÕES A PRAZO E DE DIVISAS RECEBIMENTOS: 52, , Juros e proveitos similares recebidos 52, , Recebimentos em operações cambiais Recebimentos em operações de taxa de juro Recebimentos em operações sobre cotações Margem inicial em contratos de futuros, recebida Comissões recebidas em contratos de opções Outras comissões recebidas em operações a prazo e de divisas... Outros recebimentos de operações a prazo e de divisas PAGAMENTOS: 51, , Juros e proveitos similares pagos 48, , Pagamentos em operações cambiais Pagamentos em operações de taxa de juro Pagamentos em operações sobre cotações Margem inicial em contratos de futuros, paga Comissões pagas em contratos de opções Outras comissões pagas em operações a prazo e de divisas... Outros pagamentos de operações a prazo e de divisas 2, , Fluxo das operações a prazo e de divisas ,315.22

13 AF Investimentos - Fundos Mobiliários, SA Av. José Malhoa, Lote 1686, 1070 Lisboa NIPC Capital Social: Matriculada na C.R.C. Lisboa com o nº 451 FUNDO DE INVESTIMENTO MOBILIÁRIO AF AMÉRICA DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS MONETÁRIOS Un.=1 Euro DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS 30-Jun Jun-03 OPERAÇÕES DE GESTÃO CORRENTE RECEBIMENTOS: 5, , Cobrança de crédito vencido Compras com acordo de revenda Juros de depósitos bancários 5, , Juros de certificados de depósito Rendimentos de outras contas de disponibilidades Contracção de empréstimos Comissões em operações de empréstimos de títulos... Outros recebimentos com operações de gestão corrente PAGAMENTOS: 482, , Despesas com crédito vencido Compras com acordo de revenda Pagamento de juros de disponibilidades e empréstimos Comissão de gestão 223, , Comissão de depósito 111, , Comissão de supervisão 2, , Impostos e taxas 144, , Reembolso de empréstimos... Outros pagamentos com operações de gestão corrente 1, Fluxo das operações de gestão corrente -477, , OPERAÇÕES EVENTUAIS RECEBIMENTOS: Recebimentos de ganhos eventuais Recebimentos de valores atribuíveis a exercícios anteriores Recuperação de valores incobráveis... Outros recebimentos com operações eventuais PAGAMENTOS: Pagamentos de perdas eventuais Pagamentos de valores atribuíveis a exercícios anteriores... Outros pagamentos com operações eventuais Fluxo das operações eventuais SALDO DOS FLUXOS MONETÁRIOS DO PERÍODO (A) 492, ,981, DISPONIBILIDADES NO INÍCIO DO PERÍODO (B) 514, ,484, DISPONIBILIDADES NO FIM DO PERÍODO (C)=(B)+(A) 1,006, ,146.04

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