Carteira recomendada FIIs

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1 Carteira recomendada FIIs BTG Pactual Corporate Office Fund (BRCR11) O BTG Pactual Corporate Office Fund possui o maior patrimônio dentre todos os FIIs negociados em bolsa. Possui mais de 15 empreendimentos de escritórios para alta renda, diretamente ou através de FIIs, sendo os imóveis classificados de A a AAA. Trata-se de um fundo de gestão ativa do Pactual, com alavancagem. FII distribui rendimentos no valor de R$ 1,01/cota, equivalente ao DY para 9,5% a.a ao preço de R$ 127. AESAPAR (AEFI11) FII de desenvolvimento (construção) de 2 campos universitários (Cuiabá e Campinas) à Anhanguera Educacional Ltda. DY 10,3% a.a. ao preço de R$ 109 com contratos longos (BTS) de +13 anos de locação com a Anhanguera reajustado pelo IPCA. Consideramos uma boa opção pela remuneração estável, previsibilidade das receitas e baixo risco de credito do locatário. Em fevereiro houve o reajuste anual de cota que elevou a distribuição para R$ 0,94. Floripa Shopping (FLRP11B) Em função do término da RMG e por conta de receitas retidas para a realização de obras de expansão (Lojas Renner), o fundo não distribuiu rendimentos no mês de janeiro. A princípio, a distribuição deveria voltar em março, mas não há confirmação ainda. Apesar disso, é importante ressaltar que a vacância do empreendimento vem caindo, assim como as receitas reagiram depois de alguns meses mais fracos. Depois desse período de investimentos acreditamos em um DY elevado, condizente com o risco desse ativo. CSHG Brasil Shopping (HGBS11) O fundo possui propriedade direta e indireta, através de cotas de FIIs ou CRIs conversíveis em fração ideal, em 7 shoppings centers (todos em operação) distribuídos em 6 cidades e 3 estados. DY de 9,9% a.a. ao preço de R$ 1.680, com recursos em caixa e sendo negociado abaixo do preço da ultima emissão. Em dezembro, a gestora do FII divulgou fato relevante informando sobre a penhora de um imóvel que lastreava alguns CRI s da carteira do fundo, resultante de uma questão judicial envolvendo a antiga proprietária do imóvel. Esses CRI s representam cerca de 11% do patrimônio do fundo e, por isso, vale acompanhar o desenvolver do fato. CSHG Real State (HGRE11) - DY 10% a.a. ao preço de R$ para uma carteira bem diversificada de bons imóveis, mais recursos ainda não aplicados da última emissão. Não possui inquilino que represente mais de 10% da receita total do fundo, apresentando assim baixa concentração interna. Importante acompanhar a evolução do resultado do fundo já que atualmente distribui um pouco mais do que gera de resultado. O FII vendeu alguns de seus ativos em fevereiro, acima do valor contábil, já que estava necessitando de caixa, o que em nossa visão foi positivo. 1

2 Maxi Renda (MXRF11) - FII misto que investe em FIIs, CRIs, LCIs, SPEs e fundos de renda fixa. O preço de mercado atual tem cerca de 23% de deságio em relação ao seu valor patrimonial, o que equivale a adquirir esses ativos com 23% de desconto em relação aos valores equivalentes no mercado. No pior cenário imaginamos DY base de 11,3%. O fundo deve continuar se desfazendo da posição em FIIs para aumentar exposição em CRIs, o que pode impactar negativamente no próximo resultado. RB Capital Renda I (FIIP11B) Possui sete empreendimentos imobiliários, com contratos BTS para empresas nacionais e multinacionais. Os locatários do fundo: Lojas Leader, Magazine Luiza, C&A, Danfoss, Barry Callebaut, Telhanorte e Ambev. A Ambev paga aluguel anual em janeiro, o restante remunera mensalmente. DY de 11% a.a. ao preço de R$ 150. Rio Bravo Crédito Imobiliário II (RBVO11) - Fundo de papel com prazo de 12 anos abaixo do valor da emissão. Está com a carteira totalmente alocada em CRI. Investe em recebíveis de boa qualidade que rendem por volta de 7,64% + Inflação e o benchmark foi fixado em 5,71% + IPCA. Esperamos DY acima de 11% a.a. ao preço de R$ 97. BB Renda de Papeis imobiliários (RNDP11) - Fundo de papel com prazo de 10 anos, atualmente com 97% da carteira alocada em CRIs, o restante investidos em quotas de um FII (BBPO11) e fundos de RF. Carteira com diversidade de indexadores: 54% a DI, 35% em IPCA e 11% IGP-M. Benchmark é sobre o CDI, com taxa de performance de 20% sobre o que exceder. Vale frisar que alguns CRIs ainda estão em carência e há a expectativa de distribuições menores, visando recompor o valor patrimonial da cota, ao mesmo tempo em que busca distribuir mensalmente 100% do CDI sobre o valor inicial do fundo. Com o deságio atual esperamos DY acima de 11% a.a. ao preço de R$ 900. Campus Faria Lima (FCFL11B) Imóvel moderno localizado na região da Faria Lima com contratos de BTS com vencimentos longos (mínimo 2023) com Insper, Itau-Unibanco e Estapar, sendo que em novembro, os 9% restantes do imóvel foram locados por R$ 112/m². Assim, a renda real já ultrapassa a RMG, devendo chegar a DY de 10% a.a. ao preço de R$ Edifício Galeria (EDGA11B) - O Galeria possui ABL de 25 mil m², cotando com cinco lojas, dois restaurantes e oito andares de escritórios ocupados por empresas de diferentes setores. O fundo fechou mais um contrato de locação recentemente, ficando apenas com 3,6% de vacância, o que deve elevar a distribuição de proventos para R$ 0,71 por cota quando terminar o período de carência de 4 meses. O yield deve chegar 11,8% a.a., estando bem próximo da RMG terminada ano passado. CSHG Logística (HGLG11) - DY 10% a.a. ao preço de R$ para uma carteira imobiliária diversificada (logísticos e industriais). São 10 empreendimentos com 121 unidades e vacância financeira de 2,22%. Inquilinos dos mais diversos setores de atuação como consumo, bens industriais, TI, transporte, construção entre outros. 2

3 No mês de março a carteira recomendada de Fundos Imobiliários da ATIVA Corretora registrou alta de 2,37%. O destaque do mês foi o Campus Faria Lima (FCFL11B) com elevação de 6,8%. Para abril, não realizamos nenhuma alteração em nossa carteira. Assim, mantemos maior exposição ao BB Renda Papéis (RNDP11) e Campus Faria Lima (FCFL11B), ambos com 15%. Os demais fundos ficarão com participação de 7%. Fundo Código Performance Cotação Pesos Fundo R$¹ Dia Mês Ano 12 Meses Yield 12M¹ Performance Total em 12 Meses AESAPAR AEFI11 109,02 7% 0,5% -1,0% -3,6% -2,9% 10,0% 7,1% BTG Pactual Corporate Office Fund BRCR11 127,16 7% 0,9% 2,0% -3,0% -6,7% 9,1% 2,4% Floripa Shopping FLRP11B 458,50 7% 0,0% -4,7% -14,1% -31,9% 10,2% -21,7% CSHG Brasil Shopping HGBS ,73 7% -0,2% 3,7% 6,3% -16,0% 9,9% -6,1% CSHG Real Estate HGRE ,74 7% 0,0% 2,2% 1,2% -11,1% 9,9% -1,2% Maxi Renda MXRF11 79,88 7% 1,0% 0,8% -4,3% -23,4% 9,3% -14,1% BB Renda de Papéis RNDP11 922,39 15% 0,0% 3,4% 18,2% 16,8% 9,2% 26,0% RB Capital Renda I FIIP11B 149,02 7% 0,6% 1,5% -1,6% -6,4% 7,3% 0,9% Rio Bravo Crédito Imobiliário II RBVO11 95,83 7% -0,6% 0,5% -0,5% 5,9% 9,9% 15,8% Campus Faria Lima FCFL11B 1160,00 16% 0,0% 6,8% 1,6% 3,8% 8,9% 12,7% BM Edifício Galeria EDGA11B 72,83 7% 0,7% 2,2% 2,1% -13,9% 10,3% -3,6% CSHG Logística HGLG ,22 7% -0,1% 5,3% 7,2% -4,3% 9,4% 5,1% Carteira - 0,24% 2,37% -2,17% IFIX 1.332,00 0,23% 0,53% -3,20% Fonte: Economática e Broadcast *Início da carteira em 15/5/2013 ¹Cotações médias Fundo Código Fundo Cotação R$¹ Pesos AESAPAR AEFI11 109,02 7% BTG Pactual Corporate Office Fund BRCR11 127,16 7% Floripa Shopping FLRP11B 458,50 7% CSHG Brasil Shopping HGBS ,73 7% CSHG Real Estate HGRE ,74 7% Maxi Renda MXRF11 79,88 7% BB Renda de Papéis RNDP11 922,39 15% RB Capital Renda I FIIP11B 149,02 7% Rio Bravo Crédito Imobiliário II RBVO11 95,83 7% Campus Faria Lima FCFL11B 1160,00 15% BM Edifício Galeria EDGA11B 72,83 7% CSHG Logística HGLG ,22 7% 1 Cotações médias 3

4 Fundos Imobiliários F undo C ó digo C o tação Oferta de Oferta de P erfo rmance R$ C o mpra Venda F undo D ia M ês 12 M eses P erfo rmance T o tal em 12 M eses Grand Plaza Shopping ABCP11 9,90 9,90 10,59 0,0% -0,3% 12,1% 7,3% 19,4% AESAPAR AEFI11 109,00 108,60 109,39 0,0% -2,5% -2,8% 10,0% 7,1% Torre Almirante ALM I11B 2.625, , ,49-2,7% -2,3% -24,8% 10,1% -14,7% Ancar IC ANCR11B 1.410,00 585,00-0,0% 0,0% 140,3% 3,8% 144,1% Áquilla AQLL11B 1.453, ,0% 0,0% 15,7% - - BB Progressivo I BBFI , , , ,9% - BB Renda Corporativa BBRC11 77,00 77,00 78,00 0,0% 4,4% -28,3% 3,0% -25,3% BB VT JHSL Continental Tower BBVJ11 57,00 56,51 57,00 0,0% -1,2% -40,5% 11,3% -29,2% BTG Pactual Fundo de Fundos BCFF11B 81,40 81,01 81,40 0,5% -1,5% -23,8% 11,1% -12,7% BM Brascan Lajes Corporativas BM LC11B 95,00 95,00 99,99 0,0% 1,1% -19,6% 11,9% -7,7% Banrisul Novas Fronteiras BNFS11 91,00 88,24 91,00-1,1% -4,7% -10,2% 6,8% -3,4% BTG Pactual Corporate Office Fund BRCR11 128,12 128,12 128,40 0,5% 2,4% -4,9% 9,1% 4,3% CENESP CNES11B 117,50 115,01 117,50 2,2% 3,9% -4,4% 9,8% 5,4% CSHG Desenv. Shoppings Populares CSHP11B 1.200, , ,00 0,0% 4,4% -13,1% 0,2% -13,0% Caixa CEDAE CXCE11B 1.730, , ,00 1,8% 7,7% -10,6% 9,7% -0,9% Caixa TRX Logística Renda CXTL11 625,00 625,00 649,99 0,0% -7,7% -31,0% 7,9% -23,1% Dovel DOVL11B 2.550, ,00-0,0% 0,0% M ultigestão Renda Comercial DRIT11B 100,00 90,51 109,94 0,0% 0,9% -11,8% 10,2% -1,6% Edifício Ourinvest EDFO11B 215,00 206,00 215,00 0,0% 3,3% -6,9% 9,5% 2,6% BM Edifício Galeria EDGA11B 72,31 72,31 73,50-0,5% 1,4% -12,9% 10,9% -2,0% Europar EURO11 134,00 134,00 140,00 0,3% 3,5% -35,8% 9,7% -26,1% Anhanguera Educacional FAED11B 123,00 121,02 123,00 1,7% 0,9% -11,7% 10,5% -1,2% Edifício Almirante Barroso FAM B11B 3.780, , ,99 0,0% -3,6% -19,5% 8,8% -10,7% Campus Faria Lima FCFL11B 1.160, , ,00 0,0% 6,4% 3,9% 8,9% 12,8% BTG Pactual Fundo de CRI FEXC11B 110,00-110,00 0,0% 3,5% -1,5% 11,3% 9,8% Rio Bravo Renda Corporativa FFCI11 1,54 1,54 1,55 1,3% 0,8% -7,3% 9,2% 1,9% Industrial do Brasil FIIB11 334,99 331,00 334,99 1,4% -0,7% -6,0% 9,2% 3,2% RB Capital Renda I FIIP11B 149,03 149,00 149,03 0,0% 1,5% -5,9% 10,1% 4,3% Square Faria Lima FLM A11 1,80 1,79 1,80 0,0% -6,0% -12,8% 9,6% -3,2% Floripa Shopping FLRP11B 458,50 458,50 475,00 0,0% -6,2% -33,1% 13,8% -19,3% M emorial Office FM OF11 115,00 105,56 115,00 0,0% -1,1% -32,1% 10,7% -21,4% Projeto Água Branca FPAB11 360,00 351,10 360,00 2,9% 0,8% -4,7% 9,2% 4,5% Opportunity FTCE11B 3.700, , VBI FL 4440 FVBI11B 78,00 77,05 78,00 1,3% 1,0% -22,2% 11,5% -10,7% Via Parque FVPQ11 210,00 178,08 210,00 0,0% 1,5% - 6,3% - GWI Condomínios Logísticos GWIC11 189,00 170,00 189,00 0,0% 6,4% 8,3% 7,8% 16,1% Hospital da Criança HCRI11B 206,00 202,00 217,20 0,0% 1,2% -26,6% 11,0% -15,7% CSHG Brasil Shopping HGBS , , ,00 1,1% 3,2% -16,5% 9,9% -6,6% CSHG JHSF Prime Offices HGJH , ,00 4,0% 5,3% -8,6% 9,6% 1,0% CSHG Logística HGLG , , ,00-0,1% 4,5% -4,0% 9,4% 5,3% CSHG Real Estate HGRE , , ,00 1,1% 2,2% -11,6% 9,9% -1,7% Hotel M axinvest HTM X11B 193,95 192,00 194,00 2,1% -8,5% -13,1% 29,7% 16,6% Shopping Jardim Sul JRDM 11B 77,00 75,00 77,00-1,3% -11,7% -18,8% 11,2% -7,5% JS Real Estate Renda Imobiliária JSIM ,00 790,55 840,00 0,0% -5,9% -15,7% 15,5% -0,2% JS Real Estate M ultigestão JSRE11 910,01 910,01 919,50 0,0% -1,4% -12,4% 8,5% -3,8% Kinea Renda Imobiliária KNRI , , ,00-0,7% -2,1% -27,7% 8,3% -19,3% M ax Retail M AXR11B 1.063, , ,00-2,0% 0,8% -4,7% 9,8% 5,2% M ercantil do Brasil M BRF , , ,00 0,5% -0,2% -13,2% 11,0% -2,2% M ais Shopping Largo 13 M SHP11 435,00 435,00 470,00-1,6% -11,3% -21,1% 9,7% -11,4% M SL 13 M SLF11B 490,00 488,55 490,00 0,0% -10,2% - 9,2% - M axi Renda M XRF11 80,50 79,56 80,50 0,8% 1,9% -18,4% 9,3% -9,2% Hospital Nossa Senhora de Lourdes NSLU11B 163,96 163,95 163,96 1,2% 0,3% -9,3% 10,6% 1,3% The One ONEF11 830,00 830,00 844,40-1,2% 1,5% -1,2% 10,3% 9,2% Panamby PABY11 60,00 60,51 71,98 0,0% -16,7% -43,7% - - Polo I PLRI11 123,00 118,00 123,00 0,0% 0,0% -6,4% 10,5% 4,1% Parque Dom Pedro Shopping Center PQDP , , ,00-1,0% -1,0% -9,5% 8,9% -0,6% ¹ Proventos anualizados / cotação de fechamento Yield 12M ¹ 4

5 F undo C ó digo C o tação Oferta de Oferta de P erfo rmance R$ C o mpra Venda F undo D ia M ês 12 M eses Yield 12M ¹ P erfo rmance T o tal em 12 M eses Polo Crici PORD11 104,24 104,24 105,39 0,0% -1,7% 9,1% 7,9% 17,0% Personale I PRSN11B 1,30 1, Presidente Vargas PRSV11 860,00 860,00 877,83-2,1% -12,1% -33,6% 12,8% -20,7% Rio Bravo Crédito Imobiliário I RBCB11 800,00 660,00 817,76 0,0% 2,3% - 13,1% - RB Capital Desenv.Residencial II RBDS , , ,00 4,2% 4,7% 37,5% 13,8% 51,3% RB Capital General Shopping Sulacap RBGS11 69,00 69,00 69,50 0,0% -1,9% -9,6% 10,2% 0,6% RB Capital Prime Realty II RBPD11 68,00 68,00 69,00 1,5% 3,2% 12,1% 13,9% 26,0% RB Capital Prime Realty I RBPR11 30,49 30,40 30,49-1,0% -2,4% 9,3% 20,4% 29,7% RB Capital Renda II RBRD11 68,97 67,50 68,96 4,3% 3,6% -6,0% 10,0% 3,9% Rio Bravo Crédito Imobiliário II RBVO11 97,00 95,52 96,90 0,4% 1,5% 7,5% 9,9% 17,4% REP 1 CCS RCCS11 750,01 500, ,00 0,0% 0,0% -6,0% 11,6% 5,5% Renda de Escritórios RDES11 85,00 83,01 85,00 0,6% 4,2% -22,1% 11,0% -11,1% BB Renda de Papéis RNDP11 948,50 881,05 944,00 0,0% 6,2% 15,8% 8,6% 24,4% Rio Negro RNGO11 74,50 74,35 75,08 1,4% -3,9% -17,1% 12,7% -4,4% SCP SCPF11 48,43 57, ,3% - Shopping Pátio Higienópolis SHPH11 520,00 515,00 530,00 0,0% 0,6% -24,4% 7,0% -17,3% Cyrela Thera Corporate THRA11B 69,98 68,01 69,98 4,4% 1,1% -23,5% 13,0% -10,6% Torre Norte TRNT11B 194,00 189,00 194,00 2,6% 2,8% -15,9% 9,0% -6,8% TRX Realty Logística Renda I TRXL11 99,00 98,01 99,00 1,4% 1,0% -3,9% 9,8% 5,9% Vila Olímpia Corporate VLOL11 61,00 61,00 61,20 2,2% -0,5% -30,9% 14,4% -16,6% Fator Verità VRTA11 115,50 114,51 115,50 0,9% 1,8% 7,0% 11,0% 18,0% WM RB Capital WM RB11B 844,00 805,00 870,00 5,5% 17,5% 22,9% 15,0% 38,0% West Plaza WPLZ11B 60,00 60,05 61,98-0,8% 5,7% -23,9% 7,3% -16,6% XP Gaia Lote I XPGA11 110,00 110,00 110,40 0,4% 0,9% 3,1% 11,3% 14,4% ¹ Proventos anualizados / cotação de fechamento 5

6 Glossário: Área BOMA = área privativa + área da espessura das colunas + ½ da área de espessura das paredes + [(área de hall dos elevadores + projeção de escadarias + áreas comuns cobertas*) / nº de unidades independentes ou conjuntos do edifício]. ABL: Área Bruta Locável BTS: Built to Suit - consiste na construção de um imóvel por parte do terrenista ou incorporador, nos padrões desejados pela contratante locatária, com contrato e rendimento do aluguel pré-estabelecidos. CRI: Certificado de Recebíveis Imobiliários Títulos de renda fixa lastreados em créditos imobiliários. DY: Dividend yield é o retorno de dividendo da cota no período - consiste na razão (Dividendo pago por cota) / (Preço da cota) FIIs: Fundos de Investimentos Imobiliários RLO: Resultado líquido operacional RMG: Renda mínima garantida VP: Valor patrimonial 6

7 O(s) analista(as) de investimento envolvido(s) na elaboração do presente relatório declara(m) que as recomendações aqui contidas refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Ativa S.A. Corretora de Títulos, Câmbio e Valores. A remuneração variável do(s) analista(s) responsável(eis) pelo presente relatório depende parcialmente das receitas resultantes da atividade de intermediação da Ativa S.A. Corretora de Títulos, Câmbio e Valores. Todavia, dita remuneração está estruturada de forma a preservar a imparcialidade do(s) analista(s). 7

8 Research Análise de Empresas Analista Lenon Borges, CNPI Marcos Almeida, CNPI Análise Técnica Hugo Carone, CNPI Filiais Rio de Janeiro Tel.: (55 21) FAX: (55 21) São Paulo Tel.: (55 11) FAX: (55 11) Curitiba Tel.: (55 41) FAX: (55 41) Brasília Tel.: (55 61) FAX: (55 61) Belo Horizonte Tel.: (55 31) Fax: (55 31) Institucional Porto Alegre Tel.: (55 51) Ações Mesa Rio de Janeiro Mesa São Paulo Tel.: (55 21) Tel.: (55 11) Renda Fixa Mesa Rio de Janeiro Mesa São Paulo Tel.: (55 21) Tel.: (55 11) Mercados Futuros Mesa Rio de Janeiro Mesa São Paulo Tel.: (55 21) Tel.: (55 11) Sales Institucional Tel.: (55 21) Pessoa Física Mesa Rio de Janeiro Tel.: (55 21) / Mesa São Paulo Tel.: (55 11) /6995/6996 Mesa Brasília Tel.: (55 61) Mesa Curitiba Tel.: (55 41) Mesa Belo Horizonte Tel.: (55 31) Ouvidoria