O QUE ESPERAR DO BRASIL PARA OS PRÓXIMOS ANOS?

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3 O QUE ESPERAR DO BRASIL PARA OS PRÓXIMOS ANOS? 3

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5 Desalavancagem + Confiança ? Emprego + Renda Fonte: IBGE

6 Endividamento - Variação Ano contra Ano ( YoY, em p.p) 5,0 Endividamento 4,0 Excl. Habitacional 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0-4,0-5,0 Desalavancagem em andamento famílias não estão pegando novos empréstimos Fonte: BCB

7 Endividamento das Famílias 50% Endividamento 45% Excl. Habitacional 40% 35% 30% 25% 20% 15% Desalavancagem em andamento famílias já estão pagando suas dívidas Fonte: BCB

8 Índice de Confiança do Consumidor (ICC, com AS) Confiança sobe em forma de escada alguns degraus até o topo Índice de Confiança do Consumidor (ICC, com AS) Situação Atual Expectativas Fonte: FGV

9 14,0% 13,0% 12,0% 11,0% 10,0% Emprego já mostra alguma estabilidade, e até alguma queda, embora seja inevitável que por algum tempo ainda fique muito alto 13,1% 12,8% 9,0% 8,0% 7,0% 6,0% Fonte: IBGE

10 200 Massa Salarial (R$ bilhões) % Anual (YoY) 8% 195 6% 4% 190 2% 185 0% Salários mostram surpreendente força: efeito composição + salário mínimo -2% -4% -6% % Fonte: IBGE

11 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16 set/16 dez/16 mar/17 jun/17 set/17 dez/17 mar/18 jun/18 set/18 dez/18 12% 11% 10,7% Cenário IPCA 10% 9% 8% 7% 6% 6,3% Inflação continua muito benigna Viés das projeções é para baixo 5% 4,3% 4% 3,4% 3% 2% Fonte: IBGE

12 Cenário Central Cenário Alternativo Julho 9,25% - Setembro 8,25% 8,25% Outubro 7,50% 7,50% Dezembro 7,00% 7,00% Fevereiro/18 6,50% 6,50% Março/18 6,50% 6,00% Fonte: BCB; Quantitas

13 4,0% Cenário PIB - % em 4 Trimestres 3,0% 2,0% Cenário 2,1% 1,0% 0,6% 0,0% -1,0% -2,0% -3,0% -4,0% -3,6% -5,0% -6,0% Fonte: BCB; Quantitas

14 Lei das Estatais PEC dos gastos CMN muda meta inflação Ajuste diário preços Petro Ref. Trabalhista TLP Privatizações Fonte: Quantitas

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16 Cenário Brasil A agenda está longe do fim 2 Ajuste Fiscal FRENTES DE DESENVOLVIMENTO PARA O BRASIL 2-5 ANOS Produtividade DIMINUIÇÃO DA TAXA DE JUROS E RETOMADA DA CONFIANÇA 16

17 AJUSTE FISCAL JUROS e CONFIANÇA CRESCIMENTO

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19 Resultado Fiscal 12M- em R$bn Primário ex-rgps RGPS Fonte: Tesouro; Quantitas

20 Cenário Brasil 2 Ajuste Fiscal FRENTES DE DESENVOLVIMENTO PARA O BRASIL 2-5 ANOS Produtividade DIMINUIÇÃO DA TAXA DE JUROS E RETOMADA DA CONFIANÇA 20

21 Produtividade * produtividade por hora trabalhada (em US$) , Fonte: The Conference Board

22 Cambodia Bangladesh Vietnam Pakistan Philippines Nigeria Jamaica Armenia Indonesia Thailand Ecuador Costa Rica St. Lucia Sri Lanka Peru Colombia Brazil South Africa Mexico Venezuela Barbados Bulgaria Russia Chile Romania Malaysia Uruguay Latvia Poland Hungary Turkey Estonia Greece Lithuania Portugal South Korea Czech Republic Israel Slovenia Slovakia Malta New Zealand Japan Cyprus Iceland Trinidad & Tobago Taiwan Hong Kong United Kingdom Italy Spain Canada Finland Australia Austria Sweden Switzerland Denmark Germany France Netherlands United States Singapore Belgium Ireland Norway Luxembourg Produtividade * produtividade por hora trabalhada (em US$) Fonte: The Conference Board

23 Produtividade: Competividade Global * ranking no índice de competitividade global ICG China 28 Chile 33 Índia 39 Rússia 43 África do Sul 47 Mexico 51 Turquia 55 Colombia 61 Peru 67 Brasil Fonte: World Economic Forum

24 Produtividade: Competividade vs Taxa de Juros Ranking no ICG Brasil % -5% 0% 5% 10% 15% Taxa de Juros Real (% a.a.) Fonte: World Economic Forum

25 PRODUTIVIDADE Concessões Privadas em Infraestrutura Reforma Trabalhista Autonomia das Agências Reguladoras Portal Único do Comércio Exterior Redução do Spread Bancário Desburocratização e-social: simplificação do pagamento de obrigações trabalhistas e tributárias Redesim: acelerar abertura e fechamento de empresas

26 Taxa de Juros Real vs Juro Neutro 14% 12% 10% * % a.a. O juro neutro é a taxa que equilibra o lado real e monetário da economia, sendo consistente com a inflação na meta e o produto no potencial. Ele representa o retorno/custo real do capital no longo prazo. 8% 6% 4% 2% Juro Neutro Juro Real Ex-Ante Atualmente se encontra entre 4,0% e 5,0% a.a. 0% Fonte: Banco Central

27 Determinantes do Juro Neutro Risco-País Responsabilidade Fiscal Produtividade Infraestrutura Educação Burocracia Carga Tributária Demografia Inércia e Indexação Credibilidade do Banco Central

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29 CIRO GOMES MARINA SILVA LULA? Rejeição à esquerda Histórico do Candidato Eleições Municipais (Rede) Lava Jato BOLSONARO ALCKMIN AÉCIO NEVES DORIA Eleições Municipais: Alckmin Favorito RESULTADOS ELEITORAIS NO BRASIL E NO MUNDO MOSTRARAM GRANDE REJEIÇÃO AOS POLÍTICOS TRADICIONAIS. NÃO DÁ PARA DESCARTAR UM OUTSIDER

30 Fonte: Quantitas

31 Economistas responsáveis Ivo Chermont João Fernandes Av. Nilo Peçanha, 2825, cj 1001 Porto Alegre / RS / Brasil