Política de Gestão de Negócios e de Relacionamento

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1 Boletim n o 4* Política de Gestão de Negócios e de Relacionamento Entrada em Vigor: 15 de junho de 2015 Versão: 13 Autor: Grupo de Gestão de Negócios e de Relacionamento (BRM) I. INTRODUÇÃO A. Princípios Gerais 1. Fitch é uma entidade comercial e, como tal, é remunerada pelos emissores, garantidores, subscritores e/ou patrocinadores de títulos e valores mobiliários ou instrumentos de mercado, bem como, qualquer outra parte em decorrência de seus serviços analíticos. Entretanto, considerações de negócio não devem impactar qualquer atividade analítica realizada pela Fitch. Fitch deverá manter o Grupo de Gestão de Negócios e de Relacionamento separado, que se encarregará das atividades independentes de marketing e, de acordo com o disposto nesta política, se assegurar que a equipe analítica não seja influenciada pelas relações comerciais. Para evitar qualquer dúvida, o fato de que os analistas saibam que a Fitch, geralmente, é remunerada por suas atividades analíticas não deverá ser entendido como uma forma de influenciar os analistas pelas considerações negociais. 2. As discussões com emissores, originadores, estruturadores, intermediários, servicers ou qualquer outra parte que interaja com a Fitch em nome do emissor, incluindo qualquer pessoa direta ou indiretamente ligada a esse emissor por meio de controle (conjuntamente, os Agentes do emissor), relativas aos pagamentos, acordos relativos ao serviço de rating e cobranças devem ser tratadas pelo Grupo de Gestão de Negócios e Relacionamento (BRM), financeiro ou contabilidade, membros do Grupo Jurídico, ou qualquer outra pessoa empregada pela Fitch para administrar os assuntos relacionados ao faturamento e cobrança. Esta política se aplica a todos os grupos da empresa em todo o mundo. Embora, em geral, não seja possível evitar que os emissores e seus Agentes falem sobre questões relacionadas a honorários e cobranças com os analistas, quando isso ocorrer os analistas devem direcionar essas questões a um funcionário de BRM. 3. O acesso e a disseminação de informações detalhadas sobre as cobrança e faturamento (no nível do emissor e da transação) limitam-se aos membros do Grupo de BRM, SBI Inteligência de Negócios e Estratégia, aos funcionários de Finanças e de Contabilidade e, caso solicitado, de Jurídico, Tecnologia e de Compliance. (*) Este documento é uma tradução livre do texto em inglês. Embora tenham sido envidados esforços na preparação desta tradução, a Fitch não assume qualquer responsabilidade por eventuais erros, ambiguidades ou omissões decorrentesdesta tradução e/ou quaisquer outros danos (sejam diretos, indiretos, casuais, consequentes ou punitivos) que possam surgir em conexão com esta tradução. Em caso de divergência entre a tradução e o texto original em inglês, o texto original deverá prevalecer. Fitch Ratings Política de Gestão de Negócios e de Relacionamento 15 de junho de 2015

2 4. O acesso à informação financeira do nível do produto - incluindo receitas, demonstração de resultados e informação não pública de participação de mercado é permitido aos membros do Grupo de BRM, SBI, Finanças e Contabilidade, e, caso solicitado, de Jurídico, Tecnologia e de Compliance. O recebimento destas informações está permitido para um limitado número de analistas seniores, conforme abaixo: a. Demonstração de resultados: restrito apenas aos diretores Globais do Grupo Analítico e diretores seniores Globais de Grupos. 1 b. Receitas: distribuição regular restrita somente aos diretores Globais do Grupo Analítico e diretores seniores Globais de Grupo. No entanto, diretores gerais que sejam diretores Globais ou Regionais de Grupo estão permitidos a receber e discutir tais informações ocasionalmente para fins de planejamento. c. Informação não pública de participação de mercado: restrita aos diretores Globais do Grupo Analítico, diretores seniores Globais de Grupos e diretores derais que sejam diretores Globais ou Regionais. 5. Os diretores Globais do Grupo Analítico, os diretores de Grupo Globais e Regionais podem ser consultados por funcionários de BRM para efeito de elaboração de orçamentos de receitas, como parte das revisões financeiras periódicas e contínuas, da revisão das tabelas de preços relevantes e para entender a complexidade de transações inovadoras para fins de definição de preços. 6. Informações financeiras relacionadas a cada país (incluindo receitas, cobranças, demonstrações de resultados e informações não públicas de participação de mercado) podem ser fornecidas a membros do Conselho das entidades operacionais locais, com propósito de atender as suas responsabilidades regulatórias e diretivas. 7. As exceções a esta política devem ser previamente aprovadas pelo diretor Global do Grupo Analítico e precisam ser registradas no controle de exceções. Entretanto, nenhuma exceção poderá conflitar com as previsões das Seções I e III desta política. 1 Para este boletim, a gestão analítica é definida como: um Senior Global Group Head é um indivíduo com responsabilidade de gestão global geral sobre Corporates, Instituições Financeiras, Finanças Estruturadas e Setor Público. Um Global Group Head, que também pode ser um Senior Global Group Head, é um individuo responsabilidade de gestão global por uma área de produto específica (i.e. risco soberano, Seguros, Bônus, Finanças Públicas Internacionais, Finanças Públicas EUA, Infraestrutura Global, FAM, Coporates, Bancos e Finanças Estruturadas). Um Head Regional de Grupo é um indivíduo que tem responsabilidade de gestão regional para uma área de produto específica (e.g. Head Regional de Grupo para Corporates EMEA). Fitch Ratings Política de Gestão de Negócios e de Relacionamento 15 de junho de

3 II. NEGOCIAÇÃO DE PREÇOS E O INÍCIO DO PROCESSO ANALÍTICO A. Finanças Estruturadas Os princípios a seguir devem ser obedecidos por todos os responsáveis de Finanças Estruturadas: 1. Tanto os membros do grupo de BRM quanto do grupo analítico podem receber informações básicas sobre operações desde que não relacionadas aos preços, de emissores e/ou Agentes. Qualquer equipe que receba essas informações será responsável por incluí-las no banco de dados apropriado. 2. O Grupo de BRM é responsável por determinar a precificação de cada solicitação de serviços de rating e por incluir tal remuneração no sistema apropriado da Fitch. 3. Apenas o Grupo de BRM pode se comunicar com o emissor e/ou seus Agentes com relação ao pagamento e outras condições comerciais relativas aos serviços de rating da Fitch. 4. Depois que as condições comerciais forem acordadas, o Grupo de BRM é responsável por notificar o grupo analítico de que esta pode iniciar a avaliação ou a atribuição de rating. Esta notificação deve deixar claro qual é o produto analítico a ser fornecido. 5. Todas as dúvidas relativas à remuneração, cobranças ou à política geral de preços recebidas pelos analistas de crédito devem ser encaminhadas ao contato apropriado de BRM para que sejam resolvidas. 6. Os analistas devem notificar imediatamente o diretor para quem se reportam, ao membro do Grupo de BRM responsável e Compliance, no caso de receberem informações de pagamento dos emissores, BRM ou qualquer outra pessoa. Se pessoa não autorizada receber informações relativas a pagamentos ou cobranças, deve notificar seu diretor. B. Finanças Públicas e Corporativas Os princípios a seguir devem ser obedecidos por todos os responsáveis de Finanças Públicas e Corporativas: 1. O grupo de BRM é responsável por determinar os preços de cada solicitação de serviços de rating e por incluir tais preços no sistema apropriado da Fitch. 2. Apenas o grupo de BRM pode se comunicar com o emissor e/ou seus Agentes com relação a preços, cobranças ou outras condições comerciais relativas aos serviços de rating da Fitch. 3. Depois que as condições comerciais forem acordadas, o grupo de BRM é responsável por notificar o grupo analítico de que estes podem iniciar a avaliação ou a atribuição de rating. Esta notificação deve deixar claro qual é o produto analítico a ser fornecido. Fitch Ratings Política de Gestão de Negócios e de Relacionamento 15 de junho de

4 4. Todas as dúvidas relativas a preços e cobranças específicos ou à política geral de preços recebidas por analistas das áreas técnicas devem ser encaminhadas ao contato apropriado de BRM para que sejam resolvidas. 1. Os analistas devem notificar imediatamente ao diretor para quem se reportam, ao membro do Grupo de BRM responsável e Compliance, no caso de receberem informações de pagamento dos emissores, BRM ou qualquer outra pessoa. Se uma pessoa não autorizada receber informações relativas a honorários ou cobranças, deve notificar seu diretor. III. ELABORAÇÃO E DIVULGAÇÃO DAS INFORMAÇÕES DE RECEITAS, ORÇAMENTO E INFORMAÇÃO NÃO PÚBLICA DE PARTICIPAÇÃO DE MERCADO A. Dados de Receitas e de Orçamento 1. Funcionários de Finanças e Contabilidade não poderão fornecer ou discutir informações relativas a preços individuais e cobranças para emissores e transações com o grupo analítico. A divulgação de informações relacionadas com preços individuais e cobranças para emissores e transações deve se limitar ao grupo de BRM e SBI e, caso seja solicitado, a funcionários das áreas de Jurídico, Tecnologia e Compliance. 2. O Grupo de BRM é responsável por elaborar as estimativas mensais das receitas projetadas e por fornecer essas estimativas à área de Contabilidade. 3. O Grupo de BRM é responsável por elaborar orçamentos anuais e tabelas de preços. O Grupo de BRM pode consultar ao diretor Global do Grupo Analítico ou diretores gerais do Grupo analítico que sejam diretores globais ou regionais e façam parte deste processo. 4. Os funcionários das áreas de Finanças e de Contabilidade são responsáveis por fornecer informações sobre receitas no nível do setor e do grupo. 5. A divulgação de informações relacionadas a orçamentos anuais e receitas por setor e grupo deve se limitar aos membros do Conselho-executivo e da Diretoria da Fitch, suas subsidiárias e afiliadas; membros de BRM; SBI, analistas seniores, conforme Seção I.A.4 desta política, e, caso solicitado, a funcionários das áreas de Jurídico, Tecnologia e Compliance. B. Informações Não Públicas de Participação de Mercado Uma vez que as considerações acerca da participação de mercado e outras informações comerciais não devem influenciar a atribuição de ratings, critérios, metodologias ou modelos, a divulgação de informações consolidadas não públicas de participação de mercado deve se limitar aos membros do Comitê-executivo e da Diretoria da Fitch, suas subsidiárias e afiliadas e diretores regionais ou globais; analistas seniores conforme Fitch Ratings Política de Gestão de Negócios e de Relacionamento 15 de junho de

5 Seçãoi I.A.4; Finanças e Contabilidades e, caso solicitado, funcionários de Jurídico, Tecnologia e Compliance. IV. INTERAÇÃO COM EMISSORES, BANQUEIROS E INVESTIDORES A. Interação com Emissores 1. Reuniões conjuntas com Grupo Analítico e BRM com emissores estão permitidas em certas situações, antes e depois de assinado o contrato, desde que sejam cumpridas as regras abaixo. 2. Qualquer reuniãos, discussão ou outras interação organizada com o propósito único de permitir que a Fitch assegure novos ou futuros negócios com os emissores existentes devem ser conduzidas por um membro do grupo de BRM. 3. O membro do Grupo Analítico, normalmente intitulado analista sênior (Associate Director), ou um membro mais graduado, pode participar das reuniões, discussões e interações organizadas unicamente para assegurar novos ou futuros negócios, mas somente com o objetivo de discutir visões analíticas e considerações de crédito. 4. Nenhuma discussão sobre preços poderá ocorrer durante reunião, discussão ou outras interações em que o Grupo Analítico estiver presente. Portanto, se necessário, a equipe analítica deve se abster de participar das discussões. 5. Se uma reunião, discussão ou outra interação pretende abordar tanto tópicos analíticos quanto de negócios, um representante de BRM e do Grupo Analítico devem participar para expor seus respectivos assuntos. Os membros do Grupo Analítico que participarem desta interação devem ser intitulados analista sênior (Associate Director), ou membro mais graduado. Entretanto, de acordo com a Seção I.A.4. acima, nenhuma discussão sobre preços pode ocorrer enquanto a equipe analítica estiver presente. Portanto, se necessário, o membro do grupo analítico deve se abster de participar das discussões. 6. Se a reunião pretende abordar apenas tópicos analíticos, como reuniões com o emissor ou para obter informações para um relatório especial, o grupo de BRM não poderá participar. 7. Todas as questões sobre aspectos comerciais recebidas dos emissores pelos analistas devem ser encaminhadas à pessoa apropriada dentro de BRM e tratadas por essa pessoa. B. Interação com Agentes 1. Reuniões conjuntas com Grupo Analítico e BRM com Agentes estão permitidas em certas situações, antes e depois de assinado o contrato, desde que sejam cumpridas as regras abaixo. Fitch Ratings Política de Gestão de Negócios e de Relacionamento 15 de junho de

6 2. Todas as reuniões, discussões ou outras interações organizadas com a única finalidade de permitir que a Fitch assegure novos ou futuros negócios com os Agentes devem ser conduzidas por um membro do Grupo de BRM. 3. O membro do Grupo Analítico intitulado analista sênior (Associate Director), ou um membro mais graduado pode participar das reuniões, discussões e interações organizadas unicamente para assegurar novos ou futuros negócios, mas somente com o objetivo de discutir visões analíticas e considerações de crédito. 4. Nenhuma discussão sobre preços poderá ocorrer durante reuniões, discussões ou outras interações em que o Grupo Analíticoesteja presente. Portanto, se necessário, os membros do Grupo Analítico devem se abster de participar das discussões. 5. Se uma reunião, discussão ou outra interação pretende abordar tanto tópicos analíticos como de negócios, um representante do Grupo de BRM e do Grupo analítico deve participar para endereçar seus respectivos assuntos. Os membros do Grupo Analítico que participarem devem ser intitulados analista sênior (Associate Director), ou membro mais graduado. Entretanto, nenhuma discussão sobre preços pode ocorrer enquanto a equipe analítica estiver presente. Assim, de acordo com a Seção IV.B.4, os membros do Grupo Analítico devem se abster de participar das discussões. 6. Se a reunião pretende abordar apenas tópicos analíticos, como reuniões com o emissor ou para obter informações para um relatório especial, o Grupo de BRM não poderá participar. 7. Todas as questões sobre aspectos comerciais recebidas dos Agentes pelos analistas devem ser encaminhadas à pessoa apropriada dentro de BRM e tratadas por essa pessoa. C. Interação com Investidores 1. O Grupo Analítico é incentivado a responder às perguntas dos investidores e deve interagir de forma pró-ativa com estes investidores no que se refere a tópicos analíticos. 2. Os analistas devem consultar a Seção 7.7 do Boletim nº 2 (Manual de Processo de Rating) para obter instruções adicionais. 3. Analistas seniores (Associate Directors) ou mais graduados podem participar de reuniões individuais com investidores. Com a aprovação prévia do diretor de grupo regional, o Grupo Analítico pode convidar funcionário(s) do investidor para eventos de entretenimento comercial apropriados (por exemplo, um almoço de negócios). Nenhuma discussão sobre preços ou solicitação de novos ou futuros negócios deve ocorrer durante o evento. O grupo analítico pode pedir reembolso pelo evento, de acordo com a política de reembolso da Fitch. Todas as interações devem ser documentadas em sistema de gestão de relacionamento apropriado. Fitch Ratings Política de Gestão de Negócios e de Relacionamento 15 de junho de

7 D. Conferências e Eventos de Rede de Contatos Comerciais 8. Analistas seniores (Associate Director) ou mais graduados podem falar em conferências condicionados às provisões desta política, à Seção 7.7 do Boletim nº 2 (Manual do Processo de Rating), à aprovação de seu diretor de grupo regional e à notificação do representante do BRM apropriado. Qualquer integrante do Grupo Analítico pode participar de conferências desde que obtenha prévia aprovação de seu gestor direto. Todas as aprovações devem ser arquivadas pelo analista que obteve a referida aprovação. Se um analista tiver qualquer dúvida com relação a esta política, deve encaminhá-la ao seu respectivo diretor-executivo. Fitch Ratings Política de Gestão de Negócios e de Relacionamento 15 de junho de