Pesquisa Política de Divulgação e Negociação

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1 Pesquisa Política de Divulgação e Negociação Realizada com 551 Cias Abertas Registradas na CVM 1 Dezembro/2009

2 Escopo da Pesquisa 1) Pesquisa elaborada conjuntamente pela CVM e IBRI; 2) Conduzida pela CVM junto às Cias.Abertas; 3) IBRI, sem acesso aos nomes dos respondentes, tabulou e elaborou relatório; 4) Coleta de dados: final ) Amostra: 551 respostas de Cias registradas na CVM 6) Os Resultados... 2

3 3 Política de Divulgação

4 Mercado Global Responsabilidade: 6,9% 4,6% 4,6% 1,8% 1,9% 1,3% Relações com Investidores 78,9% Comitê de Divulgação Jurídico Outros departamentos Assuntos Corporativos Serviços de ações Utiliza outro meio OBS: O gráfico acima representa numericamente a união das questões 1 e 2. 4 Política de Divulgação

5 Responsabilidade: Em relação ao controle da Política de Divulgação, a sua companhia: Global N1 N2 NM 91,8% 71,8% 85,7% 93,3% Atribui essa responsabilidade para um departamento/setor específico. 6,9% 28,2% 14,3% 5,6% Instalou um Comitê de Divulgação. 13% 1,3% 0% 0% 11% 1,1% Utiliza outro meio 100% 100% 100% 100% Respondentes: Política de Divulgação

6 Responsabilidade: Qual departamento/setor foi atribuída essa responsabilidade? Global N1 N2 NM 86% 96,7% 75% 96,4% Relações com Investidores 1,9% 0% 0% 0% Serviços de Ações. 2,1% 3,3% 0% 1,2% Assuntos Corporativos 5% 0% 8,3% 0% Departamento Jurídico 5% 0% 16,7% 2,4% Outro 100% 100% 100% 100% Respondentes: Política de Divulgação

7 Mercado Global Comitê de Divulgação: 1) Reporta se ao Conselho de Administração (65%). 2) Reuniões a. Trimestrais = 53% b. Outra Periodicidade = 28% (quando necessário = 14%) c. Anual = 11% Práticas Sugeridas pelo Mercado: OCODIMrecomendaacriação do Comitê de Divulgação gç e de Monitoramento Interno Objetivo: facilitar o controle das informações privilegiadas Composição: ao menos pelos responsáveis por RI, Finanças, Jurídico, Comunicação e demais interessados. 7 Política de Divulgação

8 Comitê de Divulgação: Consta do Estatuto Social da companhia? Global N1 N2 NM 14,3% 25% 0% 14,3% Sim 85,7% 75% 100% 85,7% Não 100% 100% 100% 100% Respondentes: 42 8 Política de Divulgação

9 Comitê de Divulgação: Possui entre seus membros conselheiros de administração? Global N1 N2 NM 50% 33,3% 3% 50% 42,9% Sim % sobre o total de membros 19% 16,7% 0% 14,3% 2/3 31% 16,7% 50% 28,6% Outros 50% 66,7% 50% 57,1% Não 100% 100% 100% 100% Respondentes: 42 9 Política de Divulgação

10 Comitê de Divulgação: Reporta se ao conselho de administração? Global N1 N2 NM 65,1% 33,3% 50,0% 85,7% Sim 34,9% 66,7% 50,0% 0% 14,3% Não 100% 100% 100% 100% Respondentes: Política de Divulgação

11 Comitê de Divulgação: Reúne se com periodicidade? Global N1 N2 NM 8,3% 0% 0% 0% Mensal 52,8% 66,7% 100% 66,7% Trimestral 11,1% 8,3% 0% 0% Anual 27,8% 25% 0% 33,3% 3% Outra 100% 100% 100% 100% Respondentes: Política de Divulgação

12 Mercado Global Perfil dosaderentes: 11% 4% Qualquer profissional c/ acesso a inf.relevante Outros 85% PJ controlada OBS: Política de Divulgação exige cadastro de profissionais com acesso a informações relevantes e auxilia na disseminação da cultura de companhia aberta. 12 Política de Divulgação

13 Perfil dosaderentes: Qual o perfil de aderentes à Política de Divulgação da sua companhia, além do obrigatório pela Instrução CVM nº358/02? Global N1 N2 NM 4,4% 0% 0% 4,6% 84,9% 64,9% 85,7% 79,3% Pessoa jurídica (PJ) controlada por administrador. Qualquer profissional que tenha acesso ainformações relevantes, como consultores, auditores independentes e assessores 10,7% 35,1% 14,3% 16,1% Outra 100% 100% 100% 100% 13 Respondentes: 505 Política de Divulgação

14 Mercado Global Conteúdo: NA POLÍTICA DE DIVULGAÇÃO CONSTAM: SIM NÃO Tratamento sobre projeção de resultados 18% 82% Conduta em caso de rumores de mercado 40% 60% Formas de divulgação utilizadas pela companhia 55% 45% Profissionais autorizados a comentar resultados e fatos relevantes 58% 42% Respondentes: 542 OBS: Ainda é exceção constar o tratamento t t de projeções na política de divulgação 14 Política de Divulgação

15 Mercado Global Conteúdo: Práticas Sugeridas pelo Mercado: Código de Conduta IBRI: RI deve manter rigoroso sigilo da informação. Manual Abrasca: instituir procedimentos formais para identificação de informações relevantes e a forma de tratá las. CODIM: Guidance é Fato Relevante, portanto deve se ter prudência para não gerar expectativas indevidas. 15 Política de Divulgação

16 Conteúdo: Em sua Política de Divulgação consta o tratamento que a companhia fornece ao mercado sobre projeção de Resultados? Global N1 N2 NM 18% 25,6% 21,4% 92% 9,2% Sim 82% 74,4% 78,6% 90,8% Não 100% 100% 100% 100% Respondentes: Política de Divulgação

17 Conteúdo: Em sua Política de Divulgação consta a conduta que a companhia deve adotar em casos de rumores de mercado? Global N1 N2 NM 39,6% 52,6% 42,9% 44,3% Sim 60,4% 47,4% 57,1% 55,7% Não 100% 100% 100% 100% Respondentes: Política de Divulgação

18 Conteúdo: Em sua Política de Divulgação constam todas as formas de divulgação de mercado que são utilizadas, tais como: correio eletrônico, teleconferência, reunião pública, comunicados à imprensa e rádio difusão? Global N1 N2 NM 54,6% 74,4% 4% 64,3% 51,7% Sim 45,4% 25,6% 35,7% 48,3% Não 100% 100% 100% 100% Respondentes: Política de Divulgação

19 Conteúdo: Em sua Política de Divulgação constam os profissionais autorizados a comentar sobre os resultados do mercado e fatos relevantes? Global N1 N2 NM 58,3% 64,1% 71,4% 59,8% Sim 41,7% 35,9% 28,6% 40,2% Não 100% 100% 100% 100% Respondentes: Política de Divulgação

20 Quais são os profissionais autorizados a comentar? Global N1 N2 NM 70,2% 52% 50% 72,6% DRI Diretor de RI ou pessoa indicada por ele ou 10,9% 48% 50% 27,4% pelo Presidente ou Conselho de Adm 4% 0% 0% 0% 4% 0% 0% 0% DRI na sua omissão: Acionistas controladores; Administradores; Membros do CA ou CF; Outras pessoas de confiança. DRI, Diretor Presidente, Presidente do CA ou outro representante designado. 6,6% 0% 0% 0% DRI, Presidente, ou Presidente do CA 3,7% 0% 0% 0% Respostas Diversas 100% 100% 100% 100% Respondentes: Política de Divulgação

21 Mercado Global Controle: Práticas de classificação e controle de acesso a informação privilegiada 23% 77% SIM NÃO OBS: O controle sobre a Política de Divulgação ainda é pouco difundido. 21 Política de Divulgação

22 Controle: Em sua Política de Divulgação gç são estabelecidas Práticas de classificação e o registro/controle de acesso a informação sigilosa? Global N1 N2 NM 22,6% 15,8% 7,1% 32,9% Sim 77,4% 84,2% 92,9% 67,1% Não 100% 100% 100% 100% Respondentes: Política de Divulgação

23 Mercado Global Desligamento: Há regra que deva ser seguida e que conste da Política de Divulgação? 57,3% 42,7% Sim Não OBS: tratamento de regra de sigilo em geral não consta na Política de Divulgação. 23 Política de Divulgação

24 Desligamento: Em eventual desligamento/saída de administrador/funcionário da companhia, há alguma regra a ser seguida e que consta da Política de Divulgação? Global N1 N2 NM 57,3% 59,5% 57,1% 66% Não 42,7% 40,5% 42,9% 34% Sim 100% 100% 100% 100% Quais as práticas? Respondentes: 545 Não negociar por 6 meses; Não negociar antes da divulgação do Fato Ft Relevante Rl iniciado i i em seu período de gestão. 24 Permanecem na lista de controlados por 5 anos Política de Divulgação

25 Mercado Global Sanções: 13,2% 9,8% Legais 42,8% Disciplinares Ambas Nenhuma 34,2% OBS: Sanções: seguem a legislação sem regras adicionais. 25 Política de Divulgação

26 Mercado Global Sanções: Penal: Multa de até 3 vezes a vantagem obtida; e Reclusão de 1 a 5 anos. Civil: Reparação do dano causado 26 Política de Divulgação

27 Sanções: Quais as sanções previstas pela companhia em caso de descumprimento da sua Política de Divulgação? Global N1 N2 NM 42,8% 31,3% 100% 40% Legais 13,2% 25% 0% 5% Não há sanções Previstas 34,2% 18,7% 0% 45% Disciplinares 9,8% 25% 0% 10% 100% 100% 100% 100% Sanções disciplinares sem prejuízo das sanções legais Respondentes: Política de Divulgação

28 Mercado Global Práticas Adicionais: Não há práticas adicionais = 88% Para os 12%: Comitêde Divulgação; Ampliação do perfil de aderentes à Política de Divulgação da Companhia, além do obrigatório pela Instrução CVM nº. 358/ Política de Divulgação

29 Práticas Adicionais: Global N1 N2 NM 12,1% 1% 18,4% 28,6% 19,5% Sim Quais? i) Ampliação do perfil de aderentes; ii) Acompanhar negociação de pessoas vinculadas; 1,9% 2,6% 21,4% 10,4% iii) outros 1,5% 7,9% 0% 0%Instituição do Comitê de Divulgação Membros do CA, CF e Administradores deverão 1,4% 0% 0% comunicar ao DRI atos ou fatos relevantes 0% 7,3% 7,9% 7,2% 9,1%Outros 87,9% 81,6% 71,4% 80,5% Não 100% 100% 100% 100% Respondentes: Política de Divulgação

30 30 Política de Negociação

31 Mercado Global Quem pratica: patca OBS: O gráfico acima representa numericamente a união das questões 15 e Política de Negociação

32 32 Análise Comparativa com os Níveis de Governança Corporativa Quem pratica: A sua companhia possui Política de Negociação? Global N1 N2 NM 48% 74,4% 83,3% 73% Sim Divulgou a mesma? 82,9% 100% 90% 90,8% Sim 17,1% 1% 0% 10% 92%Nã 9,2%Não 52% 25,6% 16,7% 27% Não Política de Negociação Respondentes: 525 Por que não possui Política de Negociação? 19,8% 0% 0% A Cia não tem negociação 0% expressiva em bolsa A Política de Negociação está em 4% 7,7% 8,4% 12,4% fase de discussão A Instrução CVM 358 já regulamenta 44% 4,4% 10,2% 0% 14,6%as negociações 23,8% 7,7% 8,4% 0% Outros motivos 100% 100% 100% 100%

33 Mercado Global Responsabilidade: 33 Política de Negociação

34 Responsabilidade: sab Em relação ao controle da Política de Negociação, a sua companhia. Global N1 N2 NM 94,8% 89,7% 90% 98,5% Atribui essa responsabilidade para um departamento específico 4,4% 10,3% 10% 1,5% Instalou um Comitê de Negociação 08% 0,8% 0% 0% 0% Utiliza outro meio. 100% 100% 100% 100% Respondentes: Política de Negociação

35 Responsabilidade: A qual departamento essa responsabilidade foi atribuída? Global N1 N2 NM 86,9% 84,8% 75% 95,2% Relações com Investidores 2,3% 3,8% 0% 0% Serviços de Ações 1,3% 3,8% 0% 1,6% Assuntos Corporativos 9,5% 7,6% 25% 3,2% Outros Cite quais os "Outros"? 2,2% 3,8% 0% 0%Jurídica 0% 0% 12,5% 0% RI + Assessoria Jurídica 0% 0% 12,5% 0% RI + Ética + Compliance 7,3% 3,8% 0% 3,2% Outros 100% 100% 100% 100% Respondentes: Política de Negociação

36 Mercado Global Comitê de Negociação: Instalado em somente 4,4% das empresas Não consta do Estatuto Social em 64,3% desses casos (consta em 35,7%) Nas empresas que possuem o Comitê: 66,6% tem entre seus membros conselheiros de administração 40% dos Comitês são constituídos em sua maioria (2/3) por conselheiros de administração Reporta se ao CA (100%) Reuniões: Trimestrais: 50% Outras: 40% (quando convocada pelo DRI = 30%, sempre que necessário = 10%) 36 Política de Negociação

37 Comitê de Negociação: Consta do Estatuto Social da companhia. a Global l N1 N2* NM 35,7% 100% 0% 0% Sim 64,3% 0% 0% 100% Não 100% 100,% 0% 100% Respondentes: *Não respondido. Política de Negociação

38 Comitê de Negociação: Possui entre seus membros conselheiros de administração? Global N1 N2* NM 66,6% 6% 100% 0% 100% Sim % sobre o total de membros 40% 100% 0% 100% 2/3 26,6% 0% 0% 0,% Outros 33,4% 0% 0% 0% Não 100% 100% 0% 100% Respondentes: *Não Respondido. Política de Negociação

39 Comitê de Negociação: Reporta se ao ConselhodeAdministração? Global N1 N2* NM 100% 100% 0% 100% Sim 0% 0% 0% 0% Não 100% 100% 0% 100% Respondentes: *Não respondido Política de Negociação

40 Mercado Global Perfil dosaderentes: 11,1% 7,3% Qualquer profissional PJ controlada 81,6% Outros OBS: A abrangência do perfil de aderentes torna representativa a disseminação da cultura de companhia aberta. 40 Política de Negociação

41 Perfil dosaderentes: Qual o perfil de aderentes à Política de Negociação de sua empresa, além do obrigatório pela Instrução CVM nº358/02 e que consta de sua Política? Global N1 N2 NM 11,1% 4% 0% 7,5% 81,6% 64% 90% 72,8% Pessoa jurídica (PJ) controlada por administrador. Qualquer profissional que tenha acesso a informações relevantes, como consultores, auditores independentes e assessores 7,3% 32% 10% 19,7% Outra 100% 100% 100% 100% Respondentes: Política de Negociação

42 Mercado Global Prazomínimo prévio: 33% 41% SIM Prazo de 15 dias 26% SIM Outros prazos (30 a 180 dias) Não estabelece prazo OBS: Prazo Mínimo Prévio para a negociação com valores mobiliários os da própria companhia é, em geral, 15 dias antes da divulgação de balanços. 42 Política de Negociação

43 Prazomínimo prévio: A Cia estabelece aos aderentes uma política de negociação que estipule prazo mínimoprévio à negociação com valores mobiliáriosdaprópria Cia? Global N1 N2 NM 66,9% 81,5% 80% 64% Sim Qual o prazo mínimo? No período de 15 dias anterior à 41,4% 59,3% 60% 42,2% divulgação do ITR, DFP e IAN da Cia. 25,5% 22,2% 0% 0% Diversos entre 30 e 180 dias 0% 0% 20% 21,8% Diversosentre entre 30 e 720 dias 33,1% 18,5% 20% 36% Não 100% 100% 100% 100% Respondentes: Política de Negociação

44 Mercado Global Sanções: 9,2% 21,7% 23,5% 45,6% Disciplinares Legais Ambas Nenhuma Práticas Sugeridas pelo Mercado: Abrasca: Disseminar o conhecimento acerca dos malefícios das práticas indevidas > criação da cultura de Cia.Aberta. 44 Política de Negociação

45 Sanções: Quais são as sanções da empresa em relação ao descumprimento da sua Política de Negociação? Global N1 N2 NM 23,5% 34,8% 36,4% 14% Legais 92% 9,2% 13% 0% 28% Não há sanções Previstas 45,6% 17,4% 45,4% 6,4% Disciplinares 21,7% 34,8% 18,2% 51,6% 100% 100% 100% 100% Sanções disciplinares sem prejuízo das sanções legais Respondentes: Política de Negociação

46 Mercado Global Intermediação: OBS: Obrigação de negociar os valores mobiliários da companhia por meio de intermediário específico é pouco representativa. 46 Política de Negociação

47 Intermediação: Visando a dar mais controle à companhia, a política de negociação estabelece tbl regra, aos aderentes, que os obriga bi a negociar com valores mobiliários da própria companhia através de somente determinado intermediário (corretora/distribuidora)? Global N1 N2 NM 20,9% 33,3% 10% 24,6% Sim 79,1% 66,7% 90% 75,4% Não 100% 100% 100% 100% 47 Respondentes: 249 Política de Negociação

48 Mercado Global Pái Práticas Adicionais: i i 48 Não há práticas adicionais=63% i i Para os 37%: Período de vedação a negociação (20,4%); Permanência mínima em carteira (3,2%) Negociação por corretora definida. Política de Negociação

49 Práticas Adicionais: Na Política de Negociação da companhia há práticas adicionais em relação ao que consta da Instrução CVM nº. 358/02? Global N1 N2 NM 36,9% 33,3% 3% 83,3% 3% 36,7% Sim Descreva as práticas Período de vedação para negociação após 20,4% 95% 9,5% 33,3% 3% 16,3%término de vínculo com a Cia. Aplicações em valores mobiliários devem 3,2% 0% 0% 0% permanecer por período mínimo na carteira Dúvidas quanto a Política deve ser endereçada 2,1% 0% 0% 0% ao RI ou Compliance. 8,5% 19% 33,3% 18,4%Outros 63,1% 66,7% 16,7% 63,3% Não Respondentes: Política de Negociação