BOLETIM DE CONJUNTURA MACROECONÔMICA Novembro 2016 FEVEREIRO SEMANA 3 PAINEL DE CONJUNTURA MACROECONÔMICA

Transcrição

1 BOLETIM DE CONJUNTURA MACROECONÔMICA FEVEREIRO 2017 SEMANA 3 PAINEL DE CONJUNTURA MACROECONÔMICA

2 Atento ao quadro de instabilidade econômica e com o intuito de auxiliar nas tomadas de decisões do mercado, o ISAE reuniu profissionais das áreas financeira e econômica e criou o Comitê Macroeconômico, com o objetivo de agregar valor à sociedade por meio de pesquisas, análises e interpretações de dados macroeconômicos. O Comitê Macroeconômico é coordenado por Rodrigo Casagrande, professor do Mestrado em Governança e Sustentabilidade do ISAE, e Fabio Alves da Silva, executivo de finanças da Renault. É composto por profissionais que possuem competências complementares, provenientes de diferentes instituições, como ISAE, Banco Central do Brasil, Renault e SEBRAE. O comitê também conta com a participação de alunos do CFO Strategic, programa do ISAE em parceria com o IBEF (lnstituto Brasileiro de Executivos de Finanças), que capacita o profissional de finanças com foco nas pessoas que impulsionam as ações e potencializam os resultados, além de alunos do Programa de Mestrado em Governança e Sustentabilidade do ISAE. Equipe Técnica André Alves Adriano Bazzo Christian Bundt Luciano De Zotti Jefferson Marcondes Coordenação Técnica Fabio Alves da Silva Coordenação Geral Rodrigo Casagrande 01

3 Atividade Econômica: PIB 2017 e 2018: expectativas com viés de baixa. Confiança na economia: carnaval movimentará R$ 5,8 bilhões, 5,7% menor que o ano passado. Preço e Juros: IPCA muito próximo do centro da meta. SELIC: um dígito consolidado. Balança comercial e Câmbio: Fevereiro tem resultado parcial positivo Cambio: paridade R$/USD encerrou segunda semana de fevereiro em R$ 3,12. Mercado de Trabalho: Melhor Indicador Antecedente de Emprego (IAEmp) desde Setor Público: O TCU calcula o déficit atuarial dos estados em R$ 2,8 trilhões. 02

4 AGENDA DA SEMANA Dia Indicador / Evento 13/02 Balança Comercial Semanal (MDIC) 14/02 Vendas no Varejo (IBGE) 15/02 IGP-10 (FGV) 15/02 Atividade do Setor de Serviços (IBGE) 16/02 IBC-br (BCB) 16/02 Confiança da Indústria (CNI) 17/02 Saldo em Conta Corrente (BCB) 17/02 Investimento Estrangeiro (BCB) Atividade econômica PIB 2017 e 2018: expectativas com viés de baixa Ainda é possível dizer que o quadro é estável nas previsões sobre o PIB e produção industrial deste e do próximo ano. Pelo menos é o que indica o Relatório Focus (BCB) de 10/02/2017, que aponta em 0,48% o crescimento do PIB brasileiro em Na semana passada, o mesmo Focus apontava 0,49%. Há quatro semanas, era esperado que o PIB crescesse 0,50% em Em três semanas houve queda de cerca de 4% no indicador estabelecendo o viés de baixa. Em sentido oposto, mas de mesma grandeza, o comportamento esperado pelos analistas de mercado para o PIB em 2018 era de 2,20%, há quatro semanas. No relatório de 10/02/2017 o crescimento do PIB em 2018 havia sido estimado em 2,30%, ou seja, a mesma alteração de 4%, só que para cima. Mantemos firme nossa opinião sobre o PIB brasileiro, que crescerá menos de 1% em 2017 e que o PIB do Paraná crescerá pelo menos 2 vezes mais. 03

5 A expectativa dos pesquisados no Focus para a produção industrial, em 2017, continua firme em 1% há mais de quatro semanas. Para o ano de 2018, se confirma a expectativa de crescimento de pouco mais que 2%, em trajetória estável, mantendo leve tendência de queda, há mais de um mês. Bem mais otimista com relação a 2017, personagens ligados ao Palácio do Planalto acreditam em crescimento do PIB já no primeiro trimestre, de 0,3% a 0,5%. Será? Confiança na economia: carnaval movimentará R$ 5,8 bilhões, 5,7% menor que o ano passado. Com a proximidade do carnaval, que este ano ocorre oficialmente durante o último final de semana de fevereiro, os empresários do setor de turismo estão animados. A pesquisa da Confederação Nacional do Comércio de Bens, Serviços e Turismo (CNC) revela que os festejos de carnaval podem movimentar, em 2017, quase R$ 6 bilhões. Os segmentos de hotelaria, transporte e alimentação receberão cerca de 85% do rendimento do período, ficando os bares e restaurantes com a maior parcela. No plano regional, Rio e São Paulo ficam com quase dois terços do montante. No entanto, a receita deste ano deve ser 5,7% menor do que a apurada no mesmo período de 2016, que foi R$ 6,13 bilhões. Curiosamente, de acordo com a CNC, é que Minas Gerais movimenta mais recursos que a Bahia com os festejos de momo, como mostra o gráfico a seguir. 04

6 Preço e Juros IPCA muito próximo do centro da meta. Segundo o IBGE, o IPCA teve a menor variação para janeiro desde Esta variação levou muitos bancos a reduzirem suas estimativas para 2017 abaixo do centro da meta. Pela mediana agregado do relatório Focus o IPCA 2017 encolheu novamente, atingindo 4,47% na expectativa do mercado. A expectativa para 2018 segue firme e constante em 4,50% na 29º semana consecutiva, porém existem indicações tanto do BC, para uma pequena redução do centro da meta, como de analistas que têm expectativa do índice abaixo de 4,0%. Os valores se aproximam das projeções da última ata do COPOM de 4,0% e 3,4% para 2017 e No acumulado de 12 meses o índice fechou em 5,35%, ante o 6,29% de O gráfico abaixo mostra a trajetória do IPCA. 05

7 SELIC: um dígito consolidado. A expectativa do mercado para a SELIC estabilizou em 9,5% para fechar 2017 e 9,0%, para O COPOM reduziu a meta da taxa para 13,00% a.a. na reunião do dia 11 de janeiro passado e cortes de 0,75 p. p. já fazem parte da expectativa dos maiores bancos para as próximas reuniões. A continuidade das reformas do governo central e a ótima safra agrícola que se aproxima poderá manter o ritmo de queda do IPCA e deixar mais favorável o cenário para uma redução acelerada da taxa básica, ainda no primeiro semestre, e a estabilização em 9% por um longo período. 06

8 Balança Comercial Fevereiro tem resultado parcial positivo A primeira semana de fevereiro de 2017 fechou com superávit de US$ 212 milhões. As exportações deste período apresentaram crescimento de 7,4% em relação a fevereiro/2016 atingindo o volume de US$ 2,2 bilhões. A razão da melhora foi o aumento nas vendas de produtos básicos em 10%, manufaturados aumentaram 8,9% e semimanufaturados que subiram 1,3%. As importações atingiram US$ 2,0 bilhões, 26,2% acima da média de fevereiro/2016. Esta conta chamou a atenção pela forte elevação nas compras, principalmente com combustíveis lubrificantes (+137,5%), cereais e produtos da indústria de moagem (+22%), entre outros. Câmbio O dólar encerrou a segunda semana de fevereiro cotado a R$/US$ 3,1155, seguindo a tendência de queda em função da expectativa de grandes fluxos de entradas da moeda estrangeira, fruto da repatriação II e de captações no mercado externo. A cotação testa a barreira dos R$/US$ 3,10. O Dólar acumula uma queda de 0,27% em fevereiro e 4,15% em A Balança Comercial do Paraná De acordo com recentes dados do MDIC, o Paraná apresentou US$ 7 milhões de superávit no mês de janeiro/2017. Com volumes de exportações e importações muito próximos, o resultado da balança foi muito equilibrado. As exportações atingiram US$ 965 milhões, que equivalem a aumento de 10,84% em relação ao mesmo período de As importações registraram US$ 958 milhões, representando um aumento de 30% comparado a janeiro de

9 Mercado de Trabalho Melhor Indicador Antecedente de Emprego (IAEmp) desde 2010 O Indicador Antecedente de Emprego (IAEmp), divulgado pela FGV, antecipa o comportamento do mercado de trabalho do país. Na última leitura, publicada no início de fevereiro, o indicador apresentou avanço de 5,6 pontos em janeiro de 2017, chegando a 95,6 pontos, maior nível desde o primeiro semestre de 2010 (98,7 pontos). O avanço reforça a análise de que a economia está se recuperando. Ao que tudo indica, as reduções da taxa de juros e consequente melhora da confiança da indústria contribuíram para melhora do indicador. Embora o indicador gere otimismo, por hora ainda não se percebeu melhora efetiva no emprego. Espera-se que com a queda acentuada dos preços, e consequente pressão para redução da Selic, os empresários voltem a ter maior apetite para investir e gerar novos postos de empregos no segundo semestre. Setor Público O TCU calcula o déficit atuarial dos estados em R$ 2,8 trilhões Apesar de alguns sinais auspiciosos, como é o caso da inflação decrescente, não há como desconsiderar que nosso país passou por quedas no PIB de 7 a 8% nos últimos dois anos e que desde meados de 2014 nossa realidade é a recessão, a qual tem como um de seus reflexos mais sérios a crise fiscal. Marcos Lisboa fez uma análise, na sua coluna da Folha de São Paulo de domingo, atrelando o conflito no Espírito Santo com a gravidade da crise dos Estados. Segundo o economista: A crise fiscal é o efeito colateral de um setor público que durante uma década atendeu às crescentes demandas do setor privado, com incentivos, subsídios e desonerações, e também das corporações de servidores, com seguidos aumentos salariais. O TCU calcula o déficit atuarial dos estados em R$ 2,8 trilhões, cerca de metade do PIB do país. Alguns pesquisadores estimam que o número final pode chegar a 80% do PIB. Isso significa mais do que dobrar a atual dívida pública, de 70% do PIB. A esse número deve-se somar o déficit atuarial da previdência dos municípios, dos servidores federais e da Previdência Social. Infelizmente, não foi preservado o ajuste fiscal da década passada. O Espírito Santo escolheu enfrentar os problemas e agora fica a torcida de que os resultados do conflito que estamos assistindo em todas as mídias na última semana possam oferecer uma saída que sirva de exemplo e aprendizado. 08