Comentário Semanal Estudos Económicos e Financeiros Telef. 21 310 11 86 Fax: 21 353 56 94 Email: deef@bancobpi.pt 12 de Junho de 2017 Agostinho Leal Alves Os resultados da reunião do BCE e das eleições no Reino Unido Na recente reunião do comité monetário, o BCE decidiu manter inalteradas as suas taxas de juro de referência, indicando que deverão manter-se nestes níveis durante um largo período temporal, mesmo após o fim da vigência do actual programa de compra de activos. Quanto a este último programa, que representa o montante mensal de 60 mil milhões de euros, deverá manter-se até Dezembro de 2017, podendo ser ampliado, se tal for necessário. O objectivo é colocar a inflação em trajectória ascendente, até próximo dos 2.0%. No Reino Unido, quando se esperava uma clarificação política que daria conforto à primeira-ministra Theresa May no processo de Brexit (foi esta a justificação usada na convocação da eleições legislativas antecipadas), aconteceu a perda de maioria absoluta do Partido Conservador e a posição enfraquecida de Theresa May. A libra reagiu depreciando-se. O banco central confirma o bom momento económico, com o crescimento a progredir a um ritmo mais forte que o previsto (encontrando-se os riscos mais balanceados), embora sem transposição para um maior dinamismo da inflação. É reconhecido que as medidas de política económica implementadas suportam condições de financiamento muito favoráveis e que deveriam levar à subida da inflação. No entanto, o BCE ressalva que se as perspectivas se tornarem menos favoráveis, ou as condições financeiras se tornam inconsistentes com o processo de ajuste sustentado da inflação, está preparado para proceder a alterações no programa de compra de activos em termos de dimensão e/ou de duração. O BCE reconhece as melhorias nas condições de crédito, recuperação do investimento, mais emprego e maior rendimento e consumo das famílias. Assim como do bom momento para as empresas exportadoras da zona do euro, embora a introdução lenta de reformas estruturais possa limitar um ainda melhor ambiente de negócio. O BCE reviu em alta as taxas de crescimento do PIB de 2017, 2018 e 2019 para 1.9%, 1.8% e 1.7%, respectivamente. Inversamente, reviu em baixa as taxas de inflação para o mesmo período, 1.5%, 1.3% e 1.6%, respectivamente. No mercado, as taxas de juro do euro de curto e longo prazo mantiveram-se em mínimos dos últimos dias e o euro perdeu algum valor para as moedas rivais. Projecções do BCE (variação anual) 2016 2017 2018 2019 PIB 1,7 1,9 1,8 1,7 Consumo privado 1,9 1,5 1,6 1,4 Consumo público 1,8 1,2 1,2 1,1 Investimento 3,6 3,7 3,4 3,0 Exportações 2,8 4,8 4,3 4,1 Importações 4,0 5,2 4,6 4,3 Emprego 1,4 1,4 1,0 0,9 Taxa de desemprego (desemp. face à pop.activa) Taxa de inflação 10,0 0,2 9,4 1,5 8,8 1,3 8,3 1,6 Tx. inflação core * 0,9 1,1 1,4 1,7 *sem energia e bens alimentares Resultados das eleições de 8 de Junho (nº de lugares no Parlamento) Conservad. Trabalhistas P.N.Escócia Lib.-Dem. P.Unionista Outros 12 12 12 35 261 318 0 200 300 400 2017 2015 Perante as expectativas e aspirações de Theresa May e do Partido Conservador, os resultados das eleições legislativas de dia 8 foram decepcionantes. Ao longo da campanha foi notório através das sondagens o gradual estreitamento da percentagem de votos a obter por Conservadores e Trabalhistas. Efectivamente, o Partido Conservador perdeu a maioria absoluta e 12 assentos parlamentares, o que coloca presentemente questões ao nível da estabilidade e da governabilidade do 1
país, antes de qualquer implicação para o processo de Brexit (para além dos evidentes atrasos). Os Conservadores vão tentar formar governo, embora não haja muitas soluções possíveis: a coligação com os Trabalhistas é de todo impensável, já que são os grandes rivais da política inglesa; a coligação com o Liberais Democratas daria 330 lugares, uma maioria absoluta confortável, só que o líder Tim Farron mostrou-se, na campanha eleitoral, absolutamente indisponível para formar um acordo ou uma coligação ente partidos; a coligação com o Partido Nacional Escocês criaria o maior suporte parlamentar possível, no entanto é improvável; um governo liderado pelos Trabalhistas e coligado ou com suporte parlamentar alargado dos Liberais-Democratas e do Partido Nacional Escocês poderia ser a solução, mas parece pouco exequível; resta a solução de uma coligação entre os Conservadores e o Partido Unionista Democrático da Irlanda, que chegaria para obter uma maioria absoluta (330 lugares). Este partido acabou mesmo por se mostrar disponível e Theresa May acabou por ser indigitada pela Rainha para formar governo. O presidente do Conselho Europeu já felicitou Theresa May pela indigitação para formar governo, referindo que não se sabe quando se vão iniciar os contactos para o Brexit, mas é conhecido quando terá de terminar. Donald Tusk pede empenho dos britânicos para se evitar um não acordo. Já o Presidente da Comissão Europeia, Jean-Claude Juncker indicou que do lado europeu tudo continua a postos para avançar com o processo que deveria se ter iniciado em meados deste mês. Recorde-se que estão definidos dois anos para decorrer todo o processo, incluindo a ratificação do acordo por todos os estados da União, e já se passaram alguns meses devido à convocação das eleições legislativas antecipadas. O peso político de Theresa May é agora menor o que acrescenta ainda mais incerteza, aguardando-se a formação e tomada de posse do novo governo. O EUR/GBP chegou ao valor máximo 0.8859, aliviando durante a sessão para 0.8774. O índice bolsista Footsie, apesar de mostrar maior volatilidade, encontra-se em terreno positivo próximo dos valores máximos recorde alcançados nos últimos dias.
Quadros Semanais Análise Técnica Política Monetária e Taxas de Curto Prazo Dívida Pública Dívida Corporate Mercado Cambial Commodities Mercado de Acções Eventos da próxima semana Eventos da semana anterior (novo)
Análise Técnica Principais factores de mercado Em Portugal, as exportações e as importações de bens em Abril registaram variações homólogas nominais de, respectivamente, +0.4% e +1.8%(+23.8% e +14.9% em Março). Este foi o pior resultado das exportações em meio ano. A responsabilidade por esta travagem é das vendas para os países da União Europeia, que caíram 3.9%, enquanto as exportações extra-ue continuaram a aumentar(15.4%). Excluindo os Combustíveis e lubrificantes, as exportações diminuíram 2.3% e as importações aumentaram 6.1%(respectivamente +21.1% e +15.0% em Março). O défice da balançacomercialdebenssituou-seem1239milhõesdeeuros(me),oquerepresentaumaumentode509mefaceao mês homólogo de 2016. Excluindo os Combustíveis e lubrificantes, a balança comercial atingiu um saldo negativo de 900ME,correspondenteaumaumentode367MEemrelaçãoaomesmomêsde2016.INEnotaqueadesaceleração do comércio internacional se explica por efeitos de calendário, especificamente a data da Páscoa que, em 2016, se celebrou em Março e este ano em Abril. O que significa que as exportações de Março de 2017 saíram beneficiadas (quando comparadas com 2016) e as de Abril penalizadas. No trimestre terminado em Abril, as exportações e as importações de bens aumentaram respetivamente 11.1% e 11.8% face ao período homólogo. No seguimento das revisões em alta do crescimento na Europa efectuadas pelo BCE, também o Bundesbank melhorou asestimativasdecrescimentoparaaalemanha.paraesteano,ataxadecrescimentopassoude1.8%para1.9%,em 2018aumentoude1.6%para1.7%eem2019subiude1.5%para1.6%.Hádefactoummaiorritmodecrescimento na Zona Euro, em resultado das condições monetárias expansionistas. Fecho Suportes Resistências Tendência 9-jun EUR/USD 1,1191 1,1163 1,1237 1,1108 1,1268 Comentário técnico Está em formação um movimento de correcção,apósoregistodemáximosede algumas hesitações do mercado. USD/JPY 110,61 109,73 111,71 109,36 112,11 Após a recente dinâmica de queda, aguardase uma evolução mais suportada. FUTURO EUR 3M,320,310,330,305,360 Mercado suportado nos actuais níveis mais altos. FUTURO BUND 10Y 164,85 164,50 165,18 164,32 165,33 Mercado suportado nos actuais níveis mais altos. DJI (*) 21.281,50 21.183 22.090 Mantém-se o ambiente comprador. 21.138 NASDAQ (*) 5.889,77 5.853 6.000 Mantém-se o ambiente comprador. 5.846 EUROSTOXX 50 3.589,01 3.548 3.615 Mantém-se o ambiente comprador. 3.540 3.636 IBEX 35 10.976,00 10.837 11.054 Mantém-se o ambiente comprador. 10.762 11.135 PSI 20 5.299,92 5.214 5.344 Mantém-se o ambiente comprador. 5.205 5.435 (*) Abertura Fonte: Bloomberg, BPI
Política Monetária e Taxas de Curto Prazo Quadro de política monetária Nível actual Última alteração Próxima reunião Previsões BPI (final de período) Data Previsão 2ºT 17 3ºT 17 4ºT 17 1ºT 18 BCE 0.00% 10 Mar 16 (-5 bp) 20-jul 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% Fed 0.875% 15 Mar 17 (+25/+25 bp) 14-jun 1.125% 1.125% 1.375% 1.375% 1.625% BoJ* - 19 Dez 08 (-20 bp) 16-jun - - - - - BoE 0.25% 4 Ago 16 (-25 bp) 15-jun 0.25% 0.25% 0.25% 0.25% 0.25% BNS** -0.750% 15 Jan 15 (-50 bp) 15-jun -0.750% - - - - * A partir de Abril de 2013, o Banco do Japão passou a adoptar como principal instrumento de política monetária o controlo da base monetária em vez da taxa de juro. ** O nível actual e as previsões BPI referem-se ao valor médio do objectivo do SNB para a Libor 3 meses do CHF. Taxas de curto-prazo 3 meses 6 meses 12 meses Euro USD GBP Euro USD GBP Euro USD GBP 09-jun-17-0.32% 1.25% 0.21% -0.25% 1.71% 0.22% -0.14% 1.73% 0.23% Variação (em pb) -1 semana 0.00 1.50-0.15 0.50 28.50-0.18 3.50 - -0.74-1 ano -5.00 72.30-20.68-7.50 62.00-17.62-9.50 - -14.14 Previsões**: 1 mês -0.31% 0.95% 0.39% -0.21% 1.05% 0.49% -0.04% 1.25% 0.79% 6 meses -0.30% 1.15% 0.40% -0.20% 1.25% 0.50% -0.03% 1.45% 0.% 12 meses -0.26% 1.40% 0.40% -0.16% 1.50% 0.50% 0.03% 1.70% 0.% * As taxas publicadas neste quadro são taxas multicontribuídas; ** As previsões são para a as taxas Euribor e Libor produzidas pelo BPI. Taxas a 3 meses (%) 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0-0.2-0.4-0.6 Euribor Libor USD Libor GBP Libor JPY 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0-0.2-0.4-0.6 Estrutura das taxas de curto prazo (%) O/N 1W 1M 3M 6M 12M Euribor Libor USD Libor GBP Libor JPY Futuros Nota: a Libor do JPY no prazo overnight, devido à ausência de informação, refere-se ao prazo spot next (contratos com entrega no dia seguinte) Taxas a 3 meses Futuros de taxas a 3 meses (%) 2.5 Euribor Libor USD Libor GBP 9-jun-17-0.33% 1.24% 0.29% 2 #REF! #REF! #REF! #REF! 1.5 19-jun-17-0.33% 1.27% #REF! 18-set-17-0.33% 1.36% 0.29% 1 18-dez-17-0.31% 1.44% 0.31% 0.5 19-mar-18-0.29% 1.51% 0.33% 18-jun-18-0.27% 1.60% 0.36% 0 17-set-18-0.23% 1.67% 0.39% -0.5 17-dez-18-0.19% 1.76% 0.43% 18-mar-19 set-17-0.14% 1.82% jun-18 0.47% mar-19 Libor USD Euribor Libor GBP Evolução histórica dos futuros a 3 meses (%) 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 0.0-0.2-0.4-0.6 jun-15 fev-16 out-16 jun-17 Euribor Libor USD Libor GBP Fonte: Bloomberg, BPI
Dívida Pública Taxas de juro: economias avançadas 2.5 Taxas a 5 anos (%) 3.0 Taxas a 10 anos (%) 2.0 2.5 1.5 2.0 1.0 1.5 0.5 1.0 0.0 0.5-0.5 0.0-1.0-0.5 Alemanha EUA Reino Unido Japão Alemanha EUA Reino Unido Japão 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0-0.5-1.0 Curvas de rendimento 1) (%) O/N 1W 1M 3M 6M 12M 2Y 3Y 5Y 7Y 10Y 30Y Alemanha EUA Japão Reino Unido 1) Com base em yieldsde obrigações do Tesouro e taxas EURIBOR/LIBOR até um ano. Actual Alemanha Var. 1 mês (p.b.) Actual Var. 1 mês (p.b.) Actual Var. 1 mês (p.b.) Actual Var. 1 mês (p.b.) 2 anos -0.73% -5.8 1.35% 0.6 0.10% -5.7 0.15% -20.8 5 anos -0.45% -14.8 1.79% -13.7 0.45% -16.1 1.40% -49.6 10 anos 0.27% -16.1 2.22% -17.4 1.02% -18.3 3.03% -41.0 30 anos 1.13% -9.9 2.88% -14.9 1.69% -15.3 3.91% -27.5 EUA Reino Unido Portugal Spreads 450 400 350 300 250 200 150 50 Periféricos da Zona Euro (face à Alemanha 10-yr; pontos base) 0 Portugal Espanha Itália Irlanda 600 500 400 300 200 Mercados emergentes JP Morgan EMBI (face aos EUA; pontos base) 0 0 EMBI Plus Brasil México Argentina (ELD) 900 600 300 Fonte: Bloomberg
Dívida Corporate Spreads de dívida corporate face ao swap 90 70 60 50 40 30 20 10 0 Curvas de risco de crédito -EUR (p.b.) AAA AA A BBB 190 1 170 160 150 140 Spreads face ao Swap -High Yield (p.b.) 130 09-jun -7 dias -12 meses Europa US 160 140 120 60 40 20 Spreads face ao Swap -EUR (p.b.) 0 AAA AA A BBB 140 120 60 40 20 0 Sector Financeiro Spreads face ao Swap (p.b.) Sector Não-Financeiro 09-jun Variação (b.p.) Últimos 2 anos -7 dias -1 mês -3 meses YTD -12 meses Máximo Médio Mínimo AAA 14.6 0.3 0.6-1.3-7.7-13.6 51.4 32.1 10.5 AA 19.4 0.6 0.6 2.6-4.6-18.2 62.5 35.6 8.7 A 32.7 0.4-1.1-3.6-9.8-24.7 84.5 53.5 29.8 BBB 62.5 0.5 0.3-6.2-11.3-29.1 149 90.8 60.5 Financeiras 44.8 0.4-0.2-6.0-11.8-27.9.2 67.2 42.8 Indústria 45.3 0.5 0.1-1.9-7.2-23.5 118.7 67.6 40.6 Total 45 0.4-0.1-3.7-9.0-25.1 108.8 67.4 41.9 Swap spreads USD EUR 09-jun -4.5 49.5 Variação (em p.b.) -1 semana 1.0-0.7 YTD 6.8 3.7-12 meses 8.5 4.0 Máx. últimos 12 meses 12.5 54.7 Min. últimos 12 meses -18.3 28.8 Evolução dos SWAP Spreads -10 anos (p.b.) 60 50 40 30 20 10 0-10 -20-30 EUR USD Fonte: Bloomberg
Mercado Cambial Taxas de câmbio EUR vs USD vs Emergentes Variação (%) Últimos 12 meses spot -1 semana -1 mês YTD Homóloga Máx. Min. USD E.U.A. 1.1183-0.77% 2.63% 6.03% -1.20% 1.14 1.03 GBP R.U. 0.878 0.33% 4.49% 2.92% 12.23% 0.94 0.76 CHF Suiça 1.09-0.16% -1.12% 1.15% -0.58% 1.10 1.06 GBP R.U. 1.27-1.19% -1.66% 3.13% -11.98% 1.50 1.18 JPY Japão 110.68 0.19% -3.07% -5.11% 3.85% 118.67 98.92 CNY China 6. -0.18% -1.55% -2.04% 3.68% 6.98 6.56 BRL Brasil 3.28 1.09% 2.89% 0.69% -3.16% 3.58 2.98 Taxas de câmbio efectivas nominais Variação (%) Últimos 12 meses spot -1 semana -1 mês YTD Homóloga Máx. Min. EUR.0-0.25% 1.73% 2.83% 2.44%.24 95.69 USD 122.7-0.26% -1.29% -4.31% 0.48% 129.08 119.69 Taxa de câmbio EUR vs... 1.18 0.95 1.16 0.90 1.14 1.12 0.85 1.10 0. 1.08 0.75 1.06 1.04 0.70 1.02 0.65 1.00 0.60 Taxa de câmbio USD vs... 1.70 130 1.60 120 1.50 110 1.40 90 1.30 1.20 70 1.10 60 EUR/USD EUR/GBP (ELD) USD/GBP USD/JPY (ELD) Taxa de câmbio USD vs Emergentes... (base móvel 2 anos = ) 200 185 170 155 140 125 110 95 65 jun-15 ago-15 out-15 dez-15 fev-16 abr-16 jun-16 ago-16 out-16 dez-16 fev-17 abr-17 jun-17 Brasil Índia Rússia Turquia China Taxas de câmbio forward EUR vs USD vs GBP vs.. USD GBP DKK NOK CHF JPY CHF USD Taxa spot 1.118 0.878 7.438 9.506 1.085 110.6 0.971 1.273 Tx. forward 1M 1.120 0.879 7.437 9.517 1.085 110.521 0.969 1.274 Tx. forward 3M 1.124 0.8 7.436 9.537 1.084 110.231 0.965 1.277 Tx. forward 12M 1.142 0.886 7.429 9.634 1.0 108.651 0.946 1.289 Tx. forward 5Y 1.248 0.918-10.251 1.056 97.660 0.846 - Fonte: Bloomberg
Commodities Energia & metais Preços de referência: energia 70 60 50 40 30 20 Preços de referência: metais 1,400 300 1,350 2 1,300 260 240 1,250 220 1,200 200 1,150 1 1, 160 140 1,050 120 1,000 WTI (USD/bbl.) Brent (USD/bbl.) Ouro (USD/onça troy) Cobre (ELD: USD/onça troy) 9-jun Variação (%) Futuros -7 dias -1 mês -6 meses 1 mês 1 ano 2 anos Energia WTI (USD/bbl.) 45.7-4.1% -1.2% -16.7% 45.9 47.5 48.0 Brent (USD/bbl.) 47.9-4.1% -2.4% -15.4% 48.3 50.3 51.0 Gás natural (USD/MMBtu) 3.03 1.1% -8.5% -11.9% 3.0 2.9 2.7 Metais Ouro (USD/ onça troy) 1,267.1-0.7% 4.1% -0.1% 1,266.3 1,286.4 1,2.3 Prata (USD/ onça troy) 17.2-1.6% 6.8% -0.3% 17.2 17.8 17.8 Cobre (USD/MT) 263.8 2.4% 5.6% -0.8% 263.8 265.5 266.1 Agricultura Preços de referência: trigo e milho 600 4 460 550 440 420 500 400 450 3 360 400 340 320 350 300 Preços de referência: café e soja 190 1200 1 1150 170 1 160 1050 150 0 140 130 950 120 900 110 850 0 Trigo (USD/bu.) Milho (ELD: USD/bu.) Soja USD/bu.(ELD) Café USD/lb 9-jun Variação (%) Futuros -7 dias -1 mês -6 mês 1 mês 1 ano 2 anos Milho (USD/bu.) 389.3-6.3% 4.3% 389.3 420.3 416.5 Trigo (USD/bu.) 450.0 4.8% 4.8% 2.6% 450.0 513.0 552.0 Soja (USD/bu.) 943.3 2.4% -2.3% -9.1% 947.0 964.3 953.0 Café (USD/lb.) 128.1 2.0% -5.3% -11.0% - 137.4 148.2 Açúcar (USD/lb.) 14.4 4.7% -6.8% -21.0% - 15.1 15.7 Algodão (USD/lb.) 73.0-0.2% -0.1% 5.2% 75.9 73.1 70.9 Fonte: Bloomberg
Mercado de Acções Principais índices bolsistas Europa Data Nível Data Nível Semanal Homóloga YTD Alemanha DAX 12,798 2-jun 12,879 27-jun 9,214 1.0% 26.8% 11.5% França CAC 40 5,297 8-mai 5,442 27-jun 3,956-0.9% 20.2% 8.9% Portugal PSI 20 5,296 2-jun 5,344 24-jun 4,175-0.4% 10.2% 13.2% Espanha IBEX 35 10,963 8-mai 11,184 27-jun 7,5 0.5% 25.0% 17.2% R. Unido FTSE 7,516 2-jun 7,599 24-jun 5,789-0.4% 20.6% 5.2% Zona Euro DJ EURO STOXX 50 3,582 8-mai 3,667 27-jun 2,678-0.3% 19.9% 8.9% EUA Ásia País Índice Valor Actual Máximo 12 meses Minimo 12 meses Variação S&P 500 2,445 9-jun 2,446 27-jun 1,992 0.2% 15.6% 9.2% Nasdaq Comp. 6,338 9-jun 6,342 27-jun 4,574 0.5% 27.8% 17.7% Dow Jones 21,281 9-jun 21,305 27-jun 17,063 0.4% 18.3% 7.7% Japão Nikkei 225 20,013 2-jun 20,240 24-jun 14,864-0.8% 20.1% 4.7% Singapura Straits Times 2,382 9-jun 2,385 24-jun 1,893 1.6% 17.7% 17.5% Hong-Kong Hang Seng 26,030 9-jun 26,090 24-jun 19,663 0.4% 22.2% 18.3% Emergentes México Mexbol 49,114 10-mai 50,154 27-jun 43,902-0.4% 7.6% 7.6% Argentina Merval 21,845 29-mai 22,624 16-jun 12,863-3.0% 61.5% 29.1% Brasil Bovespa 62,373 23-fev 69,488 16-jun 48,067-0.2% 22.0% 3.6% Russia RTSC Index 1,036 6-fev 1,197 16-jun 885-0.9% 9.0% -10.1% Turquia SE 98,934 5-jun 99,278 22-jul 70,426 0.1% 27.3% 26.6% 130 120 110 90 EUA (base móvel 2 anos = ) Dow Jones IA S&P 500 NASDAQ Europa (base móvel 2 anos = ) 115 110 105 95 90 85 75 70 DAX CAC UKX 110 Ibéria (base móvel 2 anos = ) 225 Mercados emergentes (base móvel 2 anos = ) 90 70 200 175 150 125 60 75 50 50 PSI20 IBEX MEXBOL BOVESPA WIG MERVAL Fonte: Bloomberg
Eventos da próxima semana Data Hora Código país/ região Indicador Período Consensus (Bloomberg) Anterior 12-jun 9:00 IT Produção industrial (y/y%) Abr 2.5 2.8 9:00 IT Produção industrial (m/m%) Abr 0.2 0.4 11:00 PT IPC (m/m%) Mai - 1.0 11:00 PT IPC (y/y%) Mai - 2.0 19:00 US Relatório de execução orçamental Mai -87.0 182.4 13-jun 8:00 ES IPC (m/m%) Mai F -0.1-0.1 8:00 ES IPC (y/y%) Mai F 1.9 1.9 9:30 GB IHPC (y/y%) Mai 2.7 2.7 9:30 GB IPC (y/y%) Mai 3.8 3.8 10:00 EU Indicador ZEW - expect. económicas (índice) Jun - 35.1 10:00 DE Indicador ZEW de situação económica (índice) Jun 21.8 20.6 13:30 US Índice de preços no produtor (m/m%) Mai 0.0 0.5 13:30 US Índice de preços no produtor (y/y%) Mai 2.3 2.5 14-jun 3:00 CN Vendas a retalho (y/y%) Mai 10.7 10.7 3:00 CN Investimento em activos fixos (y/y%) Mai 8.8 8.9 3:00 CN Produção industrial (y/y%) Mai 6.4 6.5 5:30 JP Produção industrial (m/m%) Abr P - 4.0 5:30 JP Produção industrial (y/y%) Abr P - 5.7 7:00 DE IPC (m/m%) Mai F -0.2-0.2 7:00 DE IPC (y/y%) Mai F 1.5 1.5 9:30 GB Taxa de desemprego (%) Mai - 2.3 10:00 EU Produção industrial (m/m%) Abr 0.5-0.1 10:00 EU Produção industrial (y/y%) Abr 1.4 1.9 10:00 EU Variação do emprego (q/q%) 1T - 0.3 13:30 US IPC (m/m%) Mai 0.0 0.2 13:30 US IPC (y/y%) Mai 2.0 2.2 13:30 US IPC core (y/y%) Mai 1.9 1.9 13:30 US Vendas a retalho (m/m%) Mai 0.1 0.4 15:00 US Stocks das empresas (m/m%) Abr -0.1 0.2 19:00 US Reunião Reserva Federal: taxa fed funds (%) Jun 14 1.3 1.0 15-jun 7:45 FR IPC (m/m%) Mai F 0.1 0.1 7:45 FR IPC (y/y%) Mai F 0.8 0.8 10:00 EU Balança comercial (EUR milhões) Abr 22.3 23073.0 13:30 US Índice de preços das importações (y/y%) Mai 2.8 4.1 13:30 US Ped. iniciais subs. Desemp. (var.sem., mil.) Jun 10 241.0 245.0 13:30 US Ind. Sent. empresarial - Fed Filadélfia (índice) Jun 25.0 38.8 14:15 US Produção industrial (m/m%) Mai 0.2 1.0 14:15 US Taxa de utilização da capacidade instalada (%) Mai 76.8 76.7 16-jun 9:00 IT Balança comercial (EUR milhões) Abr - 5418.0 10:00 EU Custos do trabalho (y/y%) 1T - 1.6 10:00 EU IPC (m/m%) Mai -0.1-0.1 10:00 EU IPC (y/y%) Mai F 1.4 1.4 10:00 EU IPC core (y/y%) Mai F 0.9 0.9 13:30 US Início de construção novas habitações (m/m%) Mai 4.1-2.6 13:30 US Licenças de construção de habitações (m/m%) Mai 1.8-2.5 15:00 US Ind. Conf. consumidor - Univ. Michigan (índice) Jun P 97.1 97.1
Eventos da semana anterior Data Hora Código país/ região Indicador Período Valor Anterior 5-jun 2:45 CN PMI compósito - HSBC (índice) Mai 51.5 51.2 2:45 CN PMI serviços - HSBC (índice) Mai 52.8 51.5 8:15 ES PMI Compósito Mai 57.2 57.3 8:45 IT PMI serviços (índice) Mai 55.1 56.2 8:50 FR PMI serviços (índice) Mai F 57.2 58.0 8:50 FR PMI compósito (índice) Mai F 56.9 57.6 8:55 DE PMI serviços (índice) Mai F 55.4 55.2 8:55 DE PMI compósito (índice) Mai F 57.4 57.3 9:00 EU PMI serviços (índice) Mai F 56.3 56.2 9:00 EU PMI compósito (índice) Mai F 56.8 56.8 13:30 US Produtividade da indústria e serviços (q/q%) 1T F 0.0-0.6 13:30 US Custos unitários de trabalho (q/q%) 1T F 2.2 3.0 14:45 US PMI serviços (índice) Mai F 53.6 54.0 14:45 US PMI compósito (índice) Mai F 53.6 53.9 15:00 US ISM compósito (índice) Mai 56.9 57.5 15:00 US Enc.bens de capit., excl.def.e aviação (m/m%) Abr P 0.1 0.0 6-jun 9:30 EU Indicador de sent.económico - Sentix (índice) Jun 28.4 27.4 10:00 EU Vendas a retalho (y/y %) Abr 2.5 2.3 7-jun 7:00 DE Encomendas ao sector da ind. Transf. (y/y %) Abr 3.5 2.4 8:00 ES Produção industrial (y/y %) Abr -10.2 9.0 9:00 IT Vendas a retalho (y/y %) Abr 1.2-0.4 8-jun 0:50 JP PIB (q/q anualizado %) 1T F 1.0 2.2 7:00 DE Produção industrial (m/m%) Abr 0.8-0.4 7:45 FR Balança comercial (EUR milhões) Abr -5535.0-5353.0 8:00 ES Preços da habitação (q/q%) 1T 2.3 0.4 8:00 ES Preços da habitação (y/y%) 1T 5.3 4.5 8:15 CH IPC (m/m%) Mai 0.2 0.2 8:15 CH IPC (y/y%) Mai 0.5 0.4 10:00 EU PIB (q/q%) 1T F 0.6 0.5 12:45 EU Reunião BCE: taxa refi (%) Jun 8 0.0 0.0 13:30 US Ped. iniciais subs. Desemp. (var.sem., mil.) Jun 3 245.0 248.0 - CN Exportações (y/y%) Mai 8.7 8.0 9-jun 2:30 CN IPC (y/y%) Mai 1.5 1.2 7:00 DE Balança comercial (EUR mil milhões) Abr 18.1 25.3 7:00 DE Balança corrente (EUR mil milhões) Abr 15.1 30.2 7:00 DE Exportações (m/m%) Abr 0.9 0.4 7:45 FR Produção industrial (y/y%) Abr 0.6 2.0 9:00 IT Taxa de desemprego (%) 1T 11.6 11.9 9:30 GB Produção industrial (y/y%) Abr -0.8 1.4 9:30 GB Balança comercial (GBP milhões) Abr -10383.0-13441 11:00 PT Balança comercial (EUR milhões) Abr -1238.5-821.2 15:00 US Stocks nos grossistas (m/m%) Abr P -0.5-0.3 13:30 US Balança comercial (USD mil milhões) Abr -47.6-43.7 13:30 US Taxa de desemprego (%) Mai 4.3 4.4 13:30 US Ganhos salariais / hora (y/y%) Mai 2.5 2.5
7 de junho de 2017 Eventos em Junho Data Indicador Período Instituição Semana 1 1/jun Dívida pública Abril BdP Semana 2 6/jun Rel. Estabilidade Financeira 2016 BdP 7/jun Custos Constução Abril INE Economic outlook 2017 OCDE 8/jun Vol. Neg. Indústria Abril INE 9/jun Comércio Internacional Abril INE Produção, emprego, remunerações nas obras públicas Abril INE Semana 3 12/jun IPC Maio INE Vol. Neg. Serviços Abril INE Indicador compósito avançado Abril OCDE 14/jun Construção: obras licenciadas e concluídas 1T INE Atividade turística Abril INE 16/jun Indicadores coincidentes Maio BdP Revisão de rating Fitch Semana 4 20/jun Índices de preços na produção industrial Maio INE 21/jun Síntese Conjuntura Maio INE Boletim económico Junho BdP Balança de pagamentos Abril BdP 22/jun Boletim estatístico Junho BdP Endividamento do sector não financeiro Abril BdP Financiamento das Administrações públicas Abril BdP 23/jun Contas Nacionais Trimestrais por sector institucional 1T INE Índice de preços da habitação 1T INE Semana 5 26/jun Execução Orçamental Maio DGO Conta Satélite da Saúde 2016 INE 27/jun Atividade dos transportes 1T INE 28/jun Contas Económicas da Silvicultura 2015 INE 29/jun Inquéritos de Conjuntura às Empresas e aos Consumidores Junho INE 30/jun Estimativas mensais de emprego e desemprego Maio INE Volume de Negócios no Comércio a Retalho Maio INE Índices de Produção Industrial Maio INE
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