Índice Dados da Empresa Composição do Capital 1 DFs Individuais Balanço Patrimonial Ativo 2 Balanço Patrimonial Passivo 3 Demonstração do Resultado 4 Demonstração do Resultado Abrangente 5 Demonstração do Fluxo de Caixa 6 Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido DMPL - 01/01/2017 à 31/03/2017 7 DMPL - 01/01/2016 à 31/03/2016 8 Demonstração do Valor Adicionado 9 DFs Consolidadas Balanço Patrimonial Ativo 10 Balanço Patrimonial Passivo 11 Demonstração do Resultado 12 Demonstração do Resultado Abrangente 13 Demonstração do Fluxo de Caixa 14 Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido DMPL - 01/01/2017 à 31/03/2017 15 DMPL - 01/01/2016 à 31/03/2016 16 Demonstração do Valor Adicionado 17 Comentário do Desempenho 18 Notas Explicativas 42 Pareceres e Declarações Relatório da Revisão Especial - Sem Ressalva 74
Dados da Empresa / Composição do Capital Número de Ações (Unidades) Trimestre Atual 31/03/2017 Do Capital Integralizado Ordinárias 407.904.353 Preferenciais 0 Total 407.904.353 Em Tesouraria Ordinárias 29.359 Preferenciais 0 Total 29.359 PÁGINA: 1 de 74
DFs Individuais / Balanço Patrimonial Ativo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Trimestre Atual 31/03/2017 Exercício Anterior 31/12/2016 1 Ativo Total 16.176.827 16.045.650 1.01 Ativo Circulante 1.761.658 1.886.852 1.01.01 Caixa e Equivalentes de Caixa 1.074.402 1.066.930 1.01.06 Tributos a Recuperar 147.103 159.035 1.01.06.01 Tributos Correntes a Recuperar 147.103 159.035 1.01.06.01.01 Outros tributos a recuperar 3.723 3.749 1.01.06.01.02 Crédito de imposto de renda e contribuição social 143.380 155.286 1.01.08 Outros Ativos Circulantes 540.153 660.887 1.01.08.03 Outros 540.153 660.887 1.01.08.03.01 Intrumentos financeiros derivativos 94.249 0 1.01.08.03.02 Recebíveis de partes relacionadas 52.180 48.508 1.01.08.03.03 Dividendos e juros sobre capital próprio 34.735 142.856 1.01.08.03.04 Outros ativos financeiros 196.308 70.487 1.01.08.03.05 Outros ativos 27.219 275.637 1.01.08.03.06 Títulos e valores mobiliários 135.462 123.399 1.02 Ativo Não Circulante 14.415.169 14.158.798 1.02.01 Ativo Realizável a Longo Prazo 1.293.884 1.251.593 1.02.01.06 Tributos Diferidos 24.305 6.987 1.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos 24.305 6.987 1.02.01.09 Outros Ativos Não Circulantes 1.269.579 1.244.606 1.02.01.09.03 Outros ativos 488.098 483.355 1.02.01.09.04 Recebíveis de partes relacionadas 158.084 189.968 1.02.01.09.05 Outros tributos a recuperar 37.434 36.708 1.02.01.09.06 Depósitos judiciais 275.031 269.928 1.02.01.09.07 Instrumentos financeiros derivativos 310.932 264.647 1.02.02 Investimentos 13.094.526 12.879.007 1.02.02.01 Participações Societárias 13.094.526 12.879.007 1.02.02.01.03 Participações em Controladas em Conjunto 2.669.886 2.713.044 1.02.02.01.04 Outras Participações Societárias 10.424.640 10.165.963 1.02.03 Imobilizado 20.708 21.577 1.02.03.01 Imobilizado em Operação 20.708 21.577 1.02.04 Intangível 6.051 6.621 1.02.04.01 Intangíveis 6.051 6.621 1.02.04.01.02 Intangíveis e ágios 6.051 6.621 PÁGINA: 2 de 74
DFs Individuais / Balanço Patrimonial Passivo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Trimestre Atual 31/03/2017 Exercício Anterior 31/12/2016 2 Passivo Total 16.176.827 16.045.650 2.01 Passivo Circulante 365.132 472.635 2.01.02 Fornecedores 2.113 3.330 2.01.03 Obrigações Fiscais 66.769 83.728 2.01.03.01 Obrigações Fiscais Federais 66.769 83.728 2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuição Social a Pagar 6.108 1.294 2.01.03.01.02 Outros tributos a pagar 60.661 82.434 2.01.05 Outras Obrigações 296.250 385.577 2.01.05.02 Outros 296.250 385.577 2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar 23.274 23.274 2.01.05.02.04 Intrumentos financeiros derivativos 0 9.800 2.01.05.02.05 Ordenados e salários a pagar 9.185 24.100 2.01.05.02.06 Pagáveis a partes relacionadas 240.592 306.806 2.01.05.02.07 Outras contas a pagar 23.199 21.597 2.02 Passivo Não Circulante 6.446.799 6.607.409 2.02.02 Outras Obrigações 6.446.799 6.607.409 2.02.02.01 Passivos com Partes Relacionadas 3.765.131 3.872.619 2.02.02.02 Outros 2.681.668 2.734.790 2.02.02.02.03 Obrigações com acionistas preferencialistas em subsidiarias 1.809.176 1.769.427 2.02.02.02.04 Instrumentos financeiros derivativos 297.778 248.693 2.02.02.02.05 Outros tributos a pagar 139.277 136.720 2.02.02.02.06 Provisão para demanda judicial 287.888 287.296 2.02.02.02.07 Obrigações de beneficio pós-empregos 153 163 2.02.02.02.08 Outras contas a pagar 147.396 292.491 2.03 Patrimônio Líquido 9.364.896 8.965.606 2.03.01 Capital Social Realizado 3.839.075 3.824.648 2.03.02 Reservas de Capital 918.911 921.352 2.03.02.04 Opções Outorgadas 953.877 956.318 2.03.02.05 Ações em Tesouraria -34.966-34.966 2.03.04 Reservas de Lucros 4.454.898 4.515.529 2.03.05 Lucros/Prejuízos Acumulados 205.316 0 2.03.08 Outros Resultados Abrangentes -53.304-295.923 2.03.08.01 Outros componentes do patrimônio líquido -53.304-295.923 PÁGINA: 3 de 74
DFs Individuais / Demonstração do Resultado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 3.04 Despesas/Receitas Operacionais 208.675 416.354 3.04.02 Despesas Gerais e Administrativas -29.788-35.497 3.04.05 Outras Despesas Operacionais -10.596-36.298 3.04.06 Resultado de Equivalência Patrimonial 249.059 488.149 3.04.06.01 Equivalência patrimonial em associadas 292.217 520.850 3.04.06.02 Equivalência patrimonial das controladas em conjunto 3.06.01 Receitas Financeiras 202.874 517.174 3.06.01.01 Receita Financeira 94.259 69.425 3.06.01.02 Variação cambial 108.615 447.749 3.06.02 Despesas Financeiras -223.549-832.251 3.06.02.01 Despesas financeiras -145.682-245.695 3.06.02.03 Derivativos -77.867-586.556 3.07 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 188.000 101.277 3.08 Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro 17.318 137.404 3.08.02 Diferido 17.318 137.404 3.09 Resultado Líquido das Operações Continuadas 205.318 238.681 3.10 Resultado Líquido de Operações Descontinuadas 0 8.350 3.11 Lucro/Prejuízo do Período 205.318 247.031 3.99 Lucro por Ação - (Reais / Ação) 3.99.01 Lucro Básico por Ação 3.99.01.01 ON 0,50364 0,60866 3.99.02 Lucro Diluído por Ação Acumulado do Atual Exercício 01/01/2017 à 31/03/2017 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2016 à 31/03/2016-43.158-32.701 3.05 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 208.675 416.354 3.06 Resultado Financeiro -20.675-315.077 3.99.02.01 ON 0,50111 0,55763 PÁGINA: 4 de 74
DFs Individuais / Demonstração do Resultado Abrangente (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 4.02.01 Diferenças cambiais de conversão de operações no exterior - CTA 4.02.02 Ganho (perda) com hedge de fluxo de caixa em controladas em conjunto 4.02.03 Variação líquida no valor justo de ativos financeiros disponíveis para venda Acumulado do Atual Exercício 01/01/2017 à 31/03/2017 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2016 à 31/03/2016 4.01 Lucro Líquido do Período 205.318 247.031 4.02 Outros Resultados Abrangentes 242.619 211 1.562 27.868 171.295-27.092 129-565 4.02.04 Ganho na mensuração de instrumento financeiro derivativo 69.633 0 4.03 Resultado Abrangente do Período 447.937 247.242 PÁGINA: 5 de 74
DFs Individuais / Demonstração do Fluxo de Caixa - Método Indireto (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 6.01 Caixa Líquido Atividades Operacionais 197.535-162.347 6.01.01.01 (Prejuízo) lucro antes do imposto de renda e contribuição social Acumulado do Atual Exercício 01/01/2017 à 31/03/2017 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2016 à 31/03/2016 6.01.01 Caixa Gerado nas Operações 2.612-32.506 188.000 101.277 6.01.01.02 Depreciação e amortização 1.665 1.214 6.01.01.03 Equivalência patrimonial em controladas e associadas -292.217-520.850 6.01.01.04 Equivalência patrimonial em controladas em conjunto 43.158 32.701 6.01.01.05 Opção de ações outorgadas 1.493 2.127 6.01.01.06 Provisão para demandas judiciais 2.801 19.096 6.01.01.08 Juros, variações monetárias e cambiais, líquidos 48.839 332.167 6.01.01.09 Outros 8.873-238 6.01.02 Variações nos Ativos e Passivos 194.923-129.841 6.01.02.03 Partes relacionadas -30.716-136.007 6.01.02.04 Fornecedores -1.476 330 6.01.02.05 Ordenados e salários a pagar -21.267-11.003 6.01.02.06 Provisão para demandas judiciais -446 2.051 6.01.02.07 Outros tributos a pagar 9.835-4.886 6.01.02.08 Outros ativos e passivos, líquidos. 250.159 22.807 6.01.02.09 Outros tributos a recuperar -11.116-3.133 6.01.02.10 Depósito judicial -50 0 6.02 Caixa Líquido Atividades de Investimento 70.343 721.366 6.02.01 Aporte de capital em controladas e coligadas 0-7.418 6.02.02 Dividendos recebidos de controladas em conjunto 0 4.802 6.02.03 Adições ao imobilizado e intangível -234-668 6.02.04 Aplicação em título e valores mobiliários -8.732 0 6.02.05 Dividendos recebidos de controladas e associadas 355.089 724.650 6.02.06 Aquisição de outros investimentos -275.780 0 6.03 Caixa Líquido Atividades de Financiamento -260.406-309.499 6.03.02 Amortização de juros s/ empréstimos e financiamentos 0-3.024 6.03.03 Partes relacionadas -114.782 0 6.03.04 Instrumentos financeiros derivativos -160.051-24.241 6.03.05 Opções de ações exercidas 14.427 0 6.03.06 Dividendos pagos 0-282.234 6.05 Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes 7.472 249.520 6.05.01 Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes 1.066.930 731.049 6.05.02 Saldo Final de Caixa e Equivalentes 1.074.402 980.569 PÁGINA: 6 de 74
DFs Individuais / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2017 à 31/03/2017 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 5.01 Saldos Iniciais 3.824.648 921.352 4.515.529 0-295.923 8.965.606 5.03 Saldos Iniciais Ajustados 3.824.648 921.352 4.515.529 0-295.923 8.965.606 5.04 Transações de Capital com os Sócios 14.427-2.441 0 0 0 11.986 5.04.01 Aumentos de Capital 14.427-14.427 0 0 0 0 5.04.03 Opções Outorgadas Reconhecidas 0 1.493 0 0 0 1.493 5.04.08 Efeito da distribuição de dividendos para não controladores 0-3.934 0 0 0-3.934 5.04.09 Opção sobre ações exercidas 0 14.427 0 0 0 14.427 5.05 Resultado Abrangente Total 0 0-60.633 205.318 242.619 387.304 5.05.01 Lucro Líquido do Período 0 0 0 205.318 0 205.318 5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0-60.633 0 242.619 181.986 5.05.02.06 Ganho com hedge accounting de controlada em conjunto 0 0 0 0 171.295 171.295 5.05.02.07 Efeito conversão moeda estrangeira em subsidiária 0 0 0 0 1.562 1.562 5.05.02.08 Ganho na mensuração de instrumento financeiro derivativo 0 0-60.633 0 69.633 9.000 5.05.02.09 Variação do valor justo de instrumento financeiro disponivel para venda Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido 0 0 0 0 129 129 5.07 Saldos Finais 3.839.075 918.911 4.454.896 205.318-53.304 9.364.896 PÁGINA: 7 de 74
DFs Individuais / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2016 à 31/03/2016 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 5.01 Saldos Iniciais 3.822.725 896.632 4.146.100 0-184.691 8.680.766 5.03 Saldos Iniciais Ajustados 3.822.725 896.632 4.146.100 0-184.691 8.680.766 5.04 Transações de Capital com os Sócios 0-9.217-276.686 0 0-285.903 5.04.08 Efeito da distribuição de dividendos para não controladores 0-11.344 0 0 0-11.344 5.04.09 Dividendos propostos 0 0-276.686 0 0-276.686 5.04.10 Opção de ações outrogadas reconhecidas 0 2.127 0 0 0 2.127 5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 247.031 211 247.242 5.05.01 Lucro Líquido do Período 0 0 0 247.031 0 247.031 5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 211 211 5.05.02.06 Perda com hedge accounting de controlada em conjunto 0 0 0 0-27.092-27.092 5.05.02.07 Efeito conversão moeda estrangeira em subsidiária 0 0 0 0 27.868 27.868 5.05.02.08 Variação do valor justo de instrumento financeiro disponivel para venda Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido 0 0 0 0-565 -565 5.07 Saldos Finais 3.822.725 887.415 3.869.414 247.031-184.480 8.642.105 PÁGINA: 8 de 74
DFs Individuais / Demonstração do Valor Adicionado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Acumulado do Atual Exercício 01/01/2017 à 31/03/2017 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2016 à 31/03/2016 7.01 Receitas -6.650 3.174 7.01.02 Outras Receitas -6.650 3.174 7.02 Insumos Adquiridos de Terceiros -18.317-61.219 7.02.02 Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros -18.317-61.219 7.03 Valor Adicionado Bruto -24.967-58.045 7.04 Retenções -1.665-1.214 7.04.01 Depreciação, Amortização e Exaustão -1.665-1.214 7.05 Valor Adicionado Líquido Produzido -26.632-59.259 7.06 Vlr Adicionado Recebido em Transferência 451.933 1.013.673 7.06.01 Resultado de Equivalência Patrimonial 249.059 488.149 7.06.02 Receitas Financeiras 202.874 517.174 7.06.03 Outros 0 8.350 7.06.03.01 Resultado com operação descontinuada 0 8.350 7.07 Valor Adicionado Total a Distribuir 425.301 954.414 7.08 Distribuição do Valor Adicionado 425.301 954.414 7.08.01 Pessoal 10.789 10.256 7.08.02 Impostos, Taxas e Contribuições -14.983-135.909 7.08.03 Remuneração de Capitais de Terceiros 224.177 833.036 7.08.03.03 Outras 224.177 833.036 7.08.03.03.01 Despesas financeiras e aluguéis 224.177 833.036 7.08.04 Remuneração de Capitais Próprios 205.318-46.319 7.08.05 Outros 0 293.350 7.08.05.01 Dividendos propostos 0 285.000 7.08.05.02 Resultado com operação descontinuada 0 8.350 PÁGINA: 9 de 74
DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Ativo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Trimestre Atual 31/03/2017 Exercício Anterior 31/12/2016 1 Ativo Total 27.054.351 27.299.829 1.01 Ativo Circulante 6.021.846 6.303.857 1.01.01 Caixa e Equivalentes de Caixa 3.724.546 3.990.930 1.01.03 Contas a Receber 704.084 713.468 1.01.03.01 Clientes 704.084 713.468 1.01.04 Estoques 351.462 346.173 1.01.06 Tributos a Recuperar 304.840 290.386 1.01.06.01 Tributos Correntes a Recuperar 304.840 290.386 1.01.06.01.01 Outros tributos a recuperar 88.541 94.806 1.01.06.01.02 Crédito de imposto de renda e contribuição social 216.299 195.580 1.01.08 Outros Ativos Circulantes 936.914 962.900 1.01.08.03 Outros 936.914 962.900 1.01.08.03.01 Títulos e valores mobiliários 381.091 371.167 1.01.08.03.02 Instrumentos financeiros derivativos 198.251 17.771 1.01.08.03.03 Recebíveis de partes relacionadas 54.747 50.257 1.01.08.03.04 Dividendos e juros sobre capital próprio a receber 40.978 142.856 1.01.08.03.06 Outros ativos financeiros 196.308 70.487 1.01.08.03.07 Outros ativos 65.539 310.362 1.02 Ativo Não Circulante 21.032.505 20.995.972 1.02.01 Ativo Realizável a Longo Prazo 2.420.912 2.531.998 1.02.01.03 Contas a Receber 38.882 40.501 1.02.01.03.01 Clientes 38.882 40.501 1.02.01.06 Tributos Diferidos 341.483 330.212 1.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos 341.483 330.212 1.02.01.09 Outros Ativos Não Circulantes 2.040.547 2.161.285 1.02.01.09.03 Recebíveis de partes relacionadas 176.057 208.853 1.02.01.09.04 Outros tributos a recuperar 79.060 79.044 1.02.01.09.05 Depósitos judiciais 421.852 414.214 1.02.01.09.06 Instrumentos financeiros derivativos 634.315 729.640 1.02.01.09.07 Outros ativos 729.263 729.534 1.02.02 Investimentos 8.979.281 8.746.495 1.02.02.01 Participações Societárias 8.979.281 8.746.495 1.02.02.01.01 Participações em Coligadas 240.712 240.100 1.02.02.01.04 Outras Participações Societárias 8.738.569 8.506.395 1.02.03 Imobilizado 381.842 389.329 1.02.03.01 Imobilizado em Operação 381.842 389.329 1.02.04 Intangível 9.250.470 9.328.150 1.02.04.01 Intangíveis 9.250.470 9.328.150 1.02.04.01.02 Intangíveis e ágio 9.250.470 9.328.150 PÁGINA: 10 de 74
DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Passivo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Trimestre Atual 31/03/2017 Exercício Anterior 31/12/2016 2 Passivo Total 27.054.351 27.299.829 2.01 Passivo Circulante 3.405.068 3.222.805 2.01.02 Fornecedores 1.426.973 1.467.570 2.01.03 Obrigações Fiscais 202.123 274.679 2.01.03.01 Obrigações Fiscais Federais 202.123 274.679 2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuição Social a Pagar 9.035 47.124 2.01.03.01.02 Outros tributos a pagar 193.088 227.555 2.01.04 Empréstimos e Financiamentos 1.436.914 936.000 2.01.04.01 Empréstimos e Financiamentos 1.436.914 936.000 2.01.05 Outras Obrigações 339.058 544.556 2.01.05.02 Outros 339.058 544.556 2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar 24.003 94.055 2.01.05.02.04 Instrumentos financeiros derivativos 18.616 35.991 2.01.05.02.05 Ordenados e salários a pagar 57.856 121.009 2.01.05.02.06 Pagáveis a partes relacionadas 128.588 150.107 2.01.05.02.07 Outros passivos financeiros 51.047 25.734 2.01.05.02.08 Outras contas a pagar 58.948 117.660 2.02 Passivo Não Circulante 12.549.629 13.284.685 2.02.01 Empréstimos e Financiamentos 7.424.680 8.202.129 2.02.01.01 Empréstimos e Financiamentos 7.424.680 8.202.129 2.02.02 Outras Obrigações 3.932.072 3.973.808 2.02.02.02 Outros 3.932.072 3.973.808 2.02.02.02.03 Obrigações com acionistas preferencialistas em subsidiárias 1.809.176 1.769.427 2.02.02.02.04 Instrumentos financeiros derivativos 298.733 247.550 2.02.02.02.05 Outros tributos a pagar 139.277 136.720 2.02.02.02.06 Provisão para demandas judiciais 767.019 761.542 2.02.02.02.07 Obrigações de benefício pós-emprego 447.674 441.480 2.02.02.02.08 Outras contas a pagar 470.193 617.089 2.02.03 Tributos Diferidos 1.192.877 1.108.748 2.02.03.01 Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos 1.192.877 1.108.748 2.03 Patrimônio Líquido Consolidado 11.099.654 10.792.339 2.03.01 Capital Social Realizado 3.839.075 3.824.648 2.03.02 Reservas de Capital 918.911 921.352 2.03.02.04 Opções Outorgadas 953.877 956.318 2.03.02.05 Ações em Tesouraria -34.966-34.966 2.03.04 Reservas de Lucros 4.454.898 4.515.529 2.03.05 Lucros/Prejuízos Acumulados 205.316 0 2.03.08 Outros Resultados Abrangentes -53.304-295.923 2.03.09 Participação dos Acionistas Não Controladores 1.734.758 1.826.733 PÁGINA: 11 de 74
DFs Consolidadas / Demonstração do Resultado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Serviços 1.593.142 1.939.236 3.02 Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos -1.035.174-1.201.078 3.03 Resultado Bruto 557.968 738.158 3.04 Despesas/Receitas Operacionais -149.086 23.965 3.04.01 Despesas com Vendas -255.228-238.557 3.04.02 Despesas Gerais e Administrativas -136.917-134.080 3.04.05 Outras Despesas Operacionais -13.846-39.626 3.04.06 Resultado de Equivalência Patrimonial 256.905 436.228 3.04.06.01 Equivalência patrimonial em associadas 1.208-5.116 3.04.06.02 Equivalência patrimonial das controladas em conjunto 255.697 441.344 3.05 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 408.882 762.123 3.06 Resultado Financeiro -135.038-455.661 3.06.01 Receitas Financeiras 403.614 692.476 3.06.01.01 Receitas financeiras 266.726 184.914 3.06.01.02 Variação cambial 136.888 507.562 3.06.02 Despesas Financeiras -538.652-1.148.137 3.06.02.01 Despesas financeiras -423.559-496.519 3.06.02.03 Derivativos -115.093-651.618 3.07 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 273.844 306.462 3.08 Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro -37.341 9.884 3.08.01 Corrente 36.959-87.982 3.08.02 Diferido -74.300 97.866 3.09 Resultado Líquido das Operações Continuadas 236.503 316.346 3.10 Resultado Líquido de Operações Descontinuadas 0 14.953 3.11 Lucro/Prejuízo Consolidado do Período 236.503 331.299 3.11.01 Atribuído a Sócios da Empresa Controladora 205.318 247.031 3.11.02 Atribuído a Sócios Não Controladores 31.185 84.268 3.99 Lucro por Ação - (Reais / Ação) 3.99.01 Lucro Básico por Ação 3.99.01.01 ON 0,50364 0,60866 3.99.02 Lucro Diluído por Ação Acumulado do Atual Exercício 01/01/2017 à 31/03/2017 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2016 à 31/03/2016 3.99.02.01 ON 0,50111 0,55763 PÁGINA: 12 de 74
DFs Consolidadas / Demonstração do Resultado Abrangente (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 4.01 Lucro Líquido Consolidado do Período 236.503 331.299 4.02.01 Diferenças cambiais de conversão de operações no exterior - CTA 4.02.02 Ganho (perda) com hedge de fluxo de caixa em controladas em conjunto 4.02.03 Variação líquida no valor justo de ativos financeiros disponíveis para venda Acumulado do Atual Exercício 01/01/2017 à 31/03/2017 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2016 à 31/03/2016 4.02 Outros Resultados Abrangentes 242.619-830 1.562 27.868 171.295-27.092 129-1.606 4.02.04 Ganhos na realização de instrumento financeiro derivativo 69.633 0 4.03 Resultado Abrangente Consolidado do Período 479.122 330.469 4.03.01 Atribuído a Sócios da Empresa Controladora 447.937 247.242 4.03.02 Atribuído a Sócios Não Controladores 31.185 83.227 PÁGINA: 13 de 74
DFs Consolidadas / Demonstração do Fluxo de Caixa - Método Indireto (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 6.01 Caixa Líquido Atividades Operacionais 430.107 317.060 6.01.01 Caixa Gerado nas Operações 431.607 578.421 6.01.01.01 (Prejuízo) lucro antes do imposto de renda e contribuição social Acumulado do Atual Exercício 01/01/2017 à 31/03/2017 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2016 à 31/03/2016 273.844 306.462 6.01.01.02 Depreciação e amortização 156.591 142.639 6.01.01.03 Equivalência patrimonial em controladas e associadas -1.208 5.116 6.01.01.04 Equivalência patrimonial em controladas em conjunto -255.697-441.344 6.01.01.05 Ganho apurada nas alienações de ativo não circulante 1.621 2.017 6.01.01.06 Opção de ações outorgadas 1.493 2.127 6.01.01.08 Provisão para demandas judiciais 4.434 18.813 6.01.01.10 Juros, variações monetárias e cambiais, líquidos 226.465 527.129 6.01.01.11 Outros 24.064 15.462 6.01.02 Variações nos Ativos e Passivos -1.500-261.361 6.01.02.01 Contas a receber de clientes 10.046 24.256 6.01.02.04 Estoques -5.273-13.423 6.01.02.05 Impostos a recuperar -47.129 39.469 6.01.02.06 Partes relacionadas -33.353-12.653 6.01.02.07 Fornecedores -60.058-132.866 6.01.02.08 Ordenados e salários a pagar -76.766-53.858 6.01.02.09 Provisão para demandas judiciais -1.571 1.236 6.01.02.10 Impostos a pagar 19.450-45.360 6.01.02.11 Outros ativos e passivos, líquidos. 200.303-61.778 6.01.02.12 Depósito judicial -322 0 6.01.02.13 Operação descontinuada 0-100 6.01.02.14 Passivo atuarial -6.827-6.284 6.02 Caixa Líquido Atividades de Investimento -66.844 143.058 6.02.01 Aporte de capital em controladas e coligadas 0-2.170 6.02.02 Dividendos recebidos de controladas em conjunto 279.875 249.653 6.02.03 Adições ao imobilizado e intangível -70.764-104.325 6.02.04 Operações descontinuadas 0-100 6.02.05 Aquisição de outros investimentos -275.780 0 6.02.06 Aplicação em título e valores mobiliários -175 0 6.03 Caixa Líquido Atividades de Financiamento -619.942-909.232 6.03.01 Captações de empréstimos e financiamentos 97.221 302.185 6.03.02 Amortização de empréstimos e financiamentos -236.668-261.545 6.03.03 Amortização de juros s/ empréstimos e financiamentos -173.806-177.089 6.03.05 Instrumentos financeiros derivativos -167.918-12.385 6.03.06 Opções de ações exercidas 14.427 0 6.03.07 Dividendos pagos -153.198-760.398 6.04 Variação Cambial s/ Caixa e Equivalentes -9.705-20.165 6.05 Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes -266.384-469.279 6.05.01 Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes 3.990.930 3.129.530 6.05.02 Saldo Final de Caixa e Equivalentes 3.724.546 2.660.251 PÁGINA: 14 de 74
DFs Consolidadas / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2017 à 31/03/2017 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 5.01 Saldos Iniciais 3.824.648 921.352 4.515.529 0-295.923 8.965.606 1.826.733 10.792.339 5.03 Saldos Iniciais Ajustados 3.824.648 921.352 4.515.529 0-295.923 8.965.606 1.826.733 10.792.339 5.04 Transações de Capital com os Sócios 14.427-2.441 0 0 0 11.986-123.160-111.174 5.04.08 Efeito da distribuição de dividendos para não controladores 5.04.09 Opção sobre ações exercidas 0 14.427 0 0 0 14.427 0 14.427 5.04.10 Dividentos propostos 0 0 0 0 0 0-127.094-127.094 5.05 Resultado Abrangente Total 0 0-60.633 205.318 242.619 387.304 31.185 418.489 5.05.01 Lucro Líquido do Período 0 0 0 205.318 0 205.318 31.185 236.503 5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0-60.633 0 242.619 181.986 0 181.986 5.05.02.06 Ganho com hedge accounting de controlada em conjunto 5.05.02.07 Efeito conversão moeda estrangeira em subsidiária 5.05.02.08 Ganho na mensuração de instrumento financeiro derivativo 5.05.02.09 Variação do valor justo de instrumento financeiro disponivel para venda Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido Participação dos Não Controladores Patrimônio Líquido Consolidado 5.04.01 Aumentos de Capital 14.427-14.427 0 0 0 0 0 0 5.04.03 Opções Outorgadas Reconhecidas 0 1.493 0 0 0 1.493 0 1.493 0-3.934 0 0 0-3.934 3.934 0 0 0 0 0 171.295 171.295 0 171.295 0 0 0 0 1.562 1.562 0 1.562 0 0-60.633 0 69.633 9.000 0 9.000 0 0 0 0 129 129 0 129 5.07 Saldos Finais 3.839.075 918.911 4.454.896 205.318-53.304 9.364.896 1.734.758 11.099.654 PÁGINA: 15 de 74
DFs Consolidadas / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2016 à 31/03/2016 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 5.01 Saldos Iniciais 3.822.725 896.632 4.146.100 0-184.691 8.680.766 3.688.488 12.369.254 5.03 Saldos Iniciais Ajustados 3.822.725 896.632 4.146.100 0-184.691 8.680.766 3.688.488 12.369.254 5.04.08 Efeito da distribuição de dividendos para não controladores 5.04.09 Dividendos declarados 0 0-276.686 0 0-276.686-475.351-752.037 5.04.10 Opção de ações outrorgadas reconhecidas 5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 247.031 211 247.242 83.227 330.469 5.05.01 Lucro Líquido do Período 0 0 0 247.031 0 247.031 84.268 331.299 5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 211 211-1.041-830 5.05.02.06 Perda com hedge accounting de controlada em conjunto 5.05.02.07 Efeito conversão moeda estrangeira em subsidiária 5.05.02.08 Variação do valor justo de instrumento financeiro disponivel para venda Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido Participação dos Não Controladores Patrimônio Líquido Consolidado 5.04 Transações de Capital com os Sócios 0-9.217-276.686 0 0-285.903-464.007-749.910 0-11.344 0 0 0-11.344 11.344 0 0 2.127 0 0 0 2.127 0 2.127 0 0 0 0-27.092-27.092 0-27.092 0 0 0 0 27.868 27.868 0 27.868 0 0 0 0-565 -565-1.041-1.606 5.07 Saldos Finais 3.822.725 887.415 3.869.414 247.031-184.480 8.642.105 3.307.708 11.949.813 PÁGINA: 16 de 74
DFs Consolidadas / Demonstração do Valor Adicionado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Acumulado do Atual Exercício 01/01/2017 à 31/03/2017 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2016 à 31/03/2016 7.01 Receitas 2.017.049 2.441.116 7.01.01 Vendas de Mercadorias, Produtos e Serviços 1.962.731 2.434.407 7.01.02 Outras Receitas 60.214 12.815 7.01.03 Receitas refs. à Construção de Ativos Próprios -5.896-6.106 7.02 Insumos Adquiridos de Terceiros -1.331.645-1.536.473 7.02.01 Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos -1.204.577-1.384.396 7.02.02 Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros -127.068-152.077 7.03 Valor Adicionado Bruto 685.404 904.643 7.04 Retenções -156.591-142.639 7.04.01 Depreciação, Amortização e Exaustão -156.591-142.639 7.05 Valor Adicionado Líquido Produzido 528.813 762.004 7.06 Vlr Adicionado Recebido em Transferência 528.895 1.143.607 7.06.01 Resultado de Equivalência Patrimonial 256.905 436.228 7.06.02 Receitas Financeiras 271.990 692.426 7.06.03 Outros 0 14.953 7.06.03.01 Resultado com operação descontinuada 0 14.953 7.07 Valor Adicionado Total a Distribuir 1.057.708 1.905.611 7.08 Distribuição do Valor Adicionado 1.057.708 1.905.611 7.08.01 Pessoal 87.831 84.805 7.08.02 Impostos, Taxas e Contribuições 320.585 335.592 7.08.03 Remuneração de Capitais de Terceiros 412.789 1.153.915 7.08.04 Remuneração de Capitais Próprios 31.185 84.268 7.08.04.04 Part. Não Controladores nos Lucros Retidos 31.185 84.268 7.08.05 Outros 205.318 247.031 7.08.05.01 Dividendos propostos 0 285.000 7.08.05.02 Resultado com operação continuada 205.318-52.922 7.08.05.03 Resultado com operação descontinuada 0 14.953 PÁGINA: 17 de 74
Comentário do Desempenho COSAN S/A 1 Trimestre do Exercício Social de 2017 Relatório de Resultados 1T17 São Paulo, 10 de maio de 2017 A COSAN S/A INDÚSTRIA E COMÉRCIO (BM&FBovespa: CSAN3) anuncia hoje seu resultado referente ao primeiro trimestre (janeiro, fevereiro e março) de 2017 (1T17). O resultado é apresentado de forma consolidada, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e normas internacionais (IFRS). As comparações realizadas neste relatório levam em consideração o 1T17 e 1T16, exceto quando indicado de outra forma. Destaques do 1T17 Cosan atinge EBITDA ajustado proforma de R$ 1,1 bilhão e lucro líquido de R$ 205 milhões. A geração de caixa livre proforma (FCFE) da Cosan, incluindo 50% da Raízen, foi de R$ 139 milhões no período. A alavancagem (dívida líquida/ebitda proforma), considerando o resultado normalizado da Comgás, caiu para 2,0x. A Raízen Combustíveis apresentou EBITDA ajustado de R$ 682 milhões e crescimento do volume vendido acima da média do mercado. A Raízen Energia encerrou a safra 2016/17 com 59,4 milhões de toneladas de cana moída. O EBITDA ajustado alcançou R$ 751 milhões no 1T17, totalizando R$ 3,1 bilhões no ano-safra 2016/17. A Comgás alcançou EBITDA normalizado de R$ 384 milhões com maior volume vendido em todos os segmentos. Sumário Executivo - Cosan Proforma 1 1T17 1T16 Var.% 4T16 Var.% R$ MM (jan-mar) (jan-mar) 1T17x1T16 (out-dez) 1T17x4T16 Receita Líquida 11.603,2 11.814,8-1,8% 12.052,6-3,7% Lucro Bruto 1.374,1 1.729,5-20,5% 1.615,2-14,9% EBITDA 973,8 1.515,7-35,8% 1.352,0-28,0% EBITDA Ajustado 2 1.096,4 1.143,7-4,1% 1.207,4-9,2% Lucro Líquido 205,3 247,0-16,9% 183,3 12,0% Lucro Líquido Ajustado 2 246,2 51,9 n/a 216,8 13,5% CAPEX 639,0 599,3 6,6% 488,6 30,8% Geração de Caixa 3 138,5 609,3-77,3% 1.483,1-90,7% Dívida Líquida 4 9.396,6 11.245,4-16,4% 10.063,6-6,6% Alavancagem (Dív Líq/EBITDA LTM)⁵ 2,0x 2,5x -0,5x 2,1x -0,1x Dividendos Deliberados - 285,0-100,0% 300,0-100,0% Nota 1: Considerando a consolidação de 50% dos resultados da Raízen Combustíveis e Raízen Energia. Nota 2: EBITDA Ajustado exclui os efeitos pontuais incorridos nos trimestres, detalhados na página 5 deste relatório Nota 3: Geração (Consumo) de Caixa Livre Proforma para acionistas, antes de dividendos pagos (Free Cash Flow to Equity). Nota 4: Inclui as obrigações com acionistas preferencialistas em subsidiárias. Nota 5: Considera Dívida Líquida e EBITDA LTM normalizados pelo efeito do Conta Corrente da Comgás. Teleconferência de Resultados em 11 de maio de 2017 (quinta-feira) Português - 10h00 (horário de Brasília) Inglês - 11h00 (horário de Brasília) Tel: + 55 11 3193 1001 Tel (BR): + 55 11 3193 1001 + 55 11 2820 4001 + 55 11 2820 4001 Código: COSAN Tel (EUA): +1 786 924 6977 Código: COSAN Relações com Investidores E-mail: ri@cosan.com.br Telefone: +55 11 3897-9797 Website: ri.cosan.com.br 1 de 24 PÁGINA: 18 de 74
Comentário do Desempenho Cosan S/A Relatório de Resultados 1 Trimestre do Exercício Social de 2017 A. Resultado Cosan Consolidado Unidades de Negócio As unidades de negócio e a participação da Cosan em cada segmento reportável estão assim organizadas: Raízen Combustíveis (50%) Raízen Energia (50%) Comgás (62,6%) Moove (100%) Cosan Corporativo (100%) Distribuição de Combustíveis Açúcar, Etanol e Cogeração Distribuição de Gás Natural Lubrificantes, Óleos Básicos e Especialidades Corporativo e Outros Investimentos As comparações realizadas neste relatório levam em consideração o 1T17 e 1T16, exceto quando indicado de outra forma. Sumário Executivo do 1T17 O ano de 2017 começou com pequenos sinais de reação na economia, ainda que não tenhamos dados suficientes que evidenciem uma melhora estrutural. O desafio de aprovar as reformas necessárias para garantir a retomada sustentável da economia permanece e o índice de desemprego continua elevado. Mas a inflação e a taxa básica de juros seguem em queda, enquanto alguns segmentos da economia como produção automotiva, deram sinais iniciais de melhora (produção de veículos leves e pesados cresceram 21% e 5%, respectivamente, em mar/17 vs mar/16, dados ANFAVEA). Cosan S/A Proforma: O EBITDA ajustado alcançou R$ 1,1 bilhão no 1T17 (-4%), uma vez que os melhores resultados da Raízen Combustíveis e da Comgás foram parcialmente compensados pelo menor resultado contábil da Raízen Energia que foi afetado pelo câmbio (efeito não caixa). Incluindo o efeito de hedge cambial, o EBITDA ajustado seria de R$ 1,2 bilhão, crescendo 8%. Encerramos a safra da cana de açúcar 2016/17 evidenciando nossa capacidade de capturar eficiências no processo produtivo que, somadas a um cenário de preços mais favorável, permitiram um importante aumento da geração de caixa, ainda que parcela do ganho tenha sido contabilizada como ganho financeiro (hedge). Na Raízen Combustíveis, mantivemos o foco no crescimento e manutenção da rede de postos, privilegiando o relacionamento de longo prazo com nossos revendedores e na otimização da estratégia de suprimentos e comercialização dos produtos. Na Comgás, o inicio do ano mostrou uma pequena recuperação no consumo industrial e seguimos crescendo nos segmentos residencial e comercial através de novas conexões. Na Moove, continuamos com um desempenho acima da média de mercado no Brasil e com expansão dos volumes vendidos nas operações internacionais. Com a melhor performance operacional dos negócios, o Fluxo de Caixa Operacional Proforma (FCO) atingiu R$ 2,2 bilhões (+4%), enquanto o Fluxo de Caixa para Acionistas (FCFE) foi de R$ 139 milhões. A alavancagem (dívida líquida/ebitda proforma) atingiu 2,0x ao final do período excluindo o efeito da conta corrente regulatória da Comgás. Raízen Combustíveis: O EBITDA ajustado do 1T17 cresceu 16% e atingiu R$ 682 milhões. A expansão dos resultados reflete a expansão dos volumes, a melhora do mix de vendas com mais gasolina, os benefícios capturados da nossa estratégia de suprimentos e comercialização dos produtos, além dos ganhos de eficiência em custos. O mercado brasileiro de distribuição de combustíveis iniciou 2017 com sinais de arrefecimento na queda de consumo, observada nos últimos trimestres. O volume total vendido caiu 1% no 1T17 (dados da ANP). Já o volume vendido de gasolina equivalente mostrou sinais de melhora, crescendo 1% no país (base ANP). As vendas da Raízen mais uma vez superaram a média do mercado, crescendo 1% no total. O volume vendido no ciclo Otto cresceu 3% na comparação com o 1T16 (4% em gasolina equivalente). Já o diesel vendido pela Raízen cresceu 3% no trimestre impactado por novos contratos de clientes industriais. Raízen Energia: O EBITDA ajustado do 1T17, excluídos a variação do ativo biológico, o hedge accounting de dívida e efeitos pontuais, alcançou R$ 751 milhões (-36%), impactado principalmente pela (i) menor concentração de vendas no período, (ii) maior custo do CONSECANA e (iii) menor taxa de cambio no período, apesar do melhor preço médio de venda de açúcar. A safra 2016/17 foi encerrada com moagem total de 59,4 milhões de toneladas de cana (-5%), afetada por menor produtividade na comparação com a safra anterior (redução do TCH em decorrência do menor volume de chuvas, compensado por um ATR um pouco melhor). O volume de vendas, em açúcar equivalente, caiu 4%, neutralizado por maiores preços médios de venda de açúcar e de etanol. O custo caixa médio unitário, excluindo o efeito do CONSECANA, foi 2% menor na safra 2016/17, absorvendo a inflação e evidenciando os ganhos com eficiência no processo produtivo e industrial. O EBITDA ajustado da safra foi de R$ 3,1 bilhões (-11%). Se incluirmos o efeito do hedge cambial das exportações de açúcar, que passa pela linha do resultado financeiro, o EBITDA ajustado seria de R$ 3,7 bilhões versus R$ 3,0 bilhões na safra passada, na mesma base de comparação. O CAPEX totalizou R$ 2,1 bilhões (+18%), em linha com o guidance. Comgás: O EBITDA normalizado pelo efeito da conta corrente regulatória totalizou R$ 384 milhões (+19%) no 1T17, refletindo crescimento de volume (3% ex-termo) e a correção das margens pela inflação (9,8%) em maio de 2016. O volume vendido no segmento industrial cresceu 3% em relação ao 1T16 em função do maior consumo pontual 2 de 24 PÁGINA: 19 de 74
Comentário do Desempenho Cosan S/A Relatório de Resultados 1 Trimestre do Exercício Social de 2017 de algumas indústrias e pela fraca base de comparação. O volume comercial cresceu 5% em comparação com o mesmo trimestre do ano anterior, impulsionado principalmente pela adição de novos clientes nos últimos 12 meses. Já o segmento residencial encerrou o trimestre com um crescimento de apenas 1%, uma vez que o resultado da expansão da base de clientes foi compensado pelo menor consumo unitário em função da temperatura média mais alta no período. Durante o trimestre houve devolução de R$ 60 milhões na conta corrente regulatória, que encerrou o período com saldo de R$ 354 milhões a favor dos clientes. Moove: O EBITDA do 1T17 cresceu 67% e atingiu R$ 43 milhões, reflexo principalmente do maior volume vendido (+6%) com melhor mix de vendas. A Moove segue com desempenho acima da média no mercado doméstico. As vendas de lubrificantes da Moove cresceram 1% versus queda de 1% do mercado (dados SINDICOM). Apresentamos a seguir tabelas com as principais métricas operacionais e financeiras dos negócios. Em nosso site de RI (ri.cosan.com.br), na Central de Resultados, está disponível o histórico das informações apresentadas. A partir da página 17 deste relatório, apresentamos todas as informações financeiras e operacionais. Métricas Operacionais e Financeiras Raízen Combustíveis 1T17 1T16 Var.% 4T16 Var.% (jan-mar) (jan-mar) 1T17x1T16 (out-dez) 1T17x4T16 Volume Ciclo Otto (Gasolina+Etanol) ('000 m³) 2.900 2.822 3% 3.060-5% Volume Gasolina Equivalente 6 ('000 m³) 2.755 2.636 4% 2.883-4% Volume Diesel ('000 m 3 ) 2.625 2.538 3% 2.638 0% EBITDA Ajustado 7 (R$/m³) 111 97 15% 142-21% EBIT Ajustado 7 (R$/m³) 87 69 25% 115-25% Nota 6: Soma do volume de gasolina e do volume de etanol ajustado pelo coeficiente energético de 0,7221. Nota 7: Exclui efeitos pontuais, conforme detalhado na página 5 deste relatório. Raízen Energia 1T17 1T16 Var.% 2016/17 2015/16 Var.% (jan-mar) (jan-mar) 1T17x1T16 (abr-mar) (abr-mar) 16/17x15/16 Cana Moída (MM ton) - 2,8-100% 59,4 62,7-5% ATR Médio (kg/ton ) - 109,9-100% 129,4 127,6 1% ATR/ha - 10,3-100% 10,3 11,4-10% Mix de Produção Açúcar x Etanol n/a 51% x 49% n/a 57% x 43% 55% x 45% n/a EBITDA Ajustado 8 (R$ MM) 751 1.168-36% 3.092 3.459-11% EBIT Ajustado 8 / ATR Vendido (R$/ton) 142 179-21% 119 143-17% Nota 8: Exclui efeitos pontuais, conforme detalhado na página 5 deste relatório. Comgás 1T17 1T16 Var.% 4T16 Var.% (jan-mar) (jan-mar) 1T17x1T16 (out-dez) 1T17x4T16 Volume Total Vendido ('MM m³) - Ex termogeração 1.008 974 3% 1.047-4% EBITDA Normalizado⁹ (R$ MM) 384 323 19% 359 7% EBITDA IFRS (R$ MM) 313 520-40% 308 2% Nota 9: Inclui efeito da Conta Corrente Regulatório. Moove 1T17 1T16 Var.% 4T16 Var.% (jan-mar) (jan-mar) 1T17x1T16 (out-dez) 1T17x4T16 Volume Total Vendido ('000 m³) 81 77 6% 81 0% EBITDA (R$ MM) 43 26 67% 46-6% 3 de 24 PÁGINA: 20 de 74
Comentário do Desempenho Cosan S/A Relatório de Resultados 1 Trimestre do Exercício Social de 2017 Resultado Cosan Consolidado A seguir, apresentamos o resultado do 1T17 por unidade de negócio para todos segmentos detalhados anteriormente. Todas as informações refletem 100% de seus desempenhos financeiros, independentemente da participação da Cosan. Para fins de reconciliação do EBITDA na coluna Cosan S/A Contábil, os Ajustes e Eliminações refletem as eliminações das operações entre todos os negócios controlados pela Cosan para fins de consolidação. Resultado por Unidade de Negócio 1T17 Comgás Moove Cosan Corporativo Ajustes e Eliminações Cosan S/A Raízen Combustíveis Raízen Energia 50% Raízen Ajustes e Eliminações Consolidado Proforma Receita Líquida 1.146,3 446,7 0,2-1.593,1 17.698,2 2.913,2 (10.305,7) (295,7) 11.603,2 Custo de Produtos e Serviços (720,1) (314,0) (1,1) - (1.035,2) (16.746,9) (2.232,1) 9.489,5 295,7 (10.229,0) Lucro Bruto 426,1 132,7 (0,9) - 558,0 951,2 681,1 (816,2) - 1.374,1 Margem Bruta (%) 37,2% 29,7% n/a n/a 35,0% 5,4% 23,4% - - 11,8% Despesas com Vendas (167,8) (87,4) (0,1) - (255,2) (314,1) (144,3) 229,2 - (484,4) Despesas Gerais e Administrativas (77,1) (20,2) (39,6) - (136,9) (116,2) (158,8) 137,5 - (274,4) Outras Receitas (Despesas) Operacionais (0,6) 0,1 (13,4) - (13,8) (45,8) (85,3) 65,5 - (79,4) Equivalência Patrimonial - (1,6) 312,0 (53,5) 256,9 - (37,3) 18,6 (256,4) (18,2) Depreciação e Amortização 132,7 19,7 4,2-156,6 150,2 448,7 (299,5) - 456,0 EBITDA 313,4 43,3 262,2 (53,5) 565,5 625,3 704,2 (664,7) (256,4) 973,8 Margem EBITDA (%) 27,3% 9,7% n/a n/a 35,5% 3,5% 24,2% - - 8,4% Resultado Financeiro (41,4) (19,8) (73,8) - (135,0) (172,1) 135,1 18,5 - (153,6) IR/CS (55,7) (2,7) 21,1 - (37,3) (89,4) (77,6) 83,5 - (120,8) Participação de não-controladores - - - (31,2) (31,2) (13,7) - 6,8 - (38,0) Lucro (Prejuízo) Líquido 83,5 1,1 205,3 (84,7) 205,3 199,9 312,9 (256,4) (256,4) 205,3 4 de 24 PÁGINA: 21 de 74
Comentário do Desempenho Cosan S/A Relatório de Resultados 1 Trimestre do Exercício Social de 2017 EBITDA e Lucro Líquido ajustados Abaixo, apresentamos uma descrição de ajustes por linha de negócio, seguindo os seguintes critérios: Raízen Combustíveis: (i) efeitos de venda de ativos e (ii) ganhos/perdas pontuais quando aplicável. o Efeitos pontuais dos períodos: 1T17: (i) Efeito líquido de provisão para uso de créditos fiscais e (ii) efeito de eliminação entre a Raízen Combustíveis e Raízen Energia. 4T16: Recuperação fiscal. 1T16: Despesas de reestruturação interna. Raízen Energia: (i) variação do ativo biológico, (ii) impactos de hedge accounting dívida e (iii) ganhos/perdas pontuais quando aplicável. o Efeitos pontuais dos períodos: 1T17: Provisão para perda de investimentos em logística e reversão de resultado não realizado entre Raízen Energia e Raízen Combustíveis. 4T16: Resultado não realizado entre Raízen Energia e Raízen Combustíveis, eliminado na visão Cosan Consolidado Proforma. Comgás: efeito da conta corrente regulatória. Cosan Corporativo: o Efeitos pontuais do período no lucro líquido: 4T16: (i) Cessão de créditos de ação indenizatória e (ii) resultado da venda de participação na Radar. EBITDA Ajustado 1T17 1T16 Var. % 4T16 Var. % R$ MM (jan-mar) (jan-mar) 1T17x1T16 (out-dez) 1T17x4T16 EBITDA Proforma 973,8 1.515,7-35,8% 1.352,0-28,0% Raízen Combustíveis (50%) 28,2 2,8 n/a (90,7) n/a Vendas de Ativos 12,9 (5,2) n/a (2,7) n/a Efeitos Pontuais 15,3 8,0 91,3% (88,0) n/a Raízen Energia (50%) 23,6 (177,5) n/a (164,4) n/a Variação do Ativo Biológico (44,1) (177,5) -75,1% (164,4) -73,2% Hedge Accounting - Dívida 55,0 - n/a - n/a Efeitos Pontuais 12,8 - n/a - n/a Comgás - Conta Corrente Regulatório (100%) 70,9 (197,2) n/a 50,6 40,1% EBITDA Proforma Ajustado 1.096,4 1.143,7-4,1% 1.147,5-4,4% Lucro Líquido Ajustado 1T17 1T16 Var. % 4T16 Var. % R$ MM (jan-mar) (jan-mar) 1T17x1T16 (out-dez) 1T17x4T16 Lucro Líquido 205,3 247,0-16,9% 183,3 12,0% Raízen Combustíveis (50%) 18,6 1,8 n/a (59,8) n/a Vendas de Ativos 8,5 (3,4) n/a (1,8) n/a Efeitos Pontuais 10,1 5,3 91,3% (58,0) n/a Raízen Energia (50%) (7,1) (117,2) -93,9% (108,5) -93,5% Variação do Ativo Biológico (29,1) (117,2) -75,1% (108,5) -73,2% Efeitos Pontuais 22,0 - n/a - n/a Comgás - Conta Corrente Regulatório (100%) 29,3 (79,8) n/a 20,9 40,1% Cosan Corporativo - Efeitos Pontuais (100%) - - n/a 146,4 n/a Lucro Líquido Ajustado 246,2 51,9 n/a 182,3 35,1% 5 de 24 PÁGINA: 22 de 74
Comentário do Desempenho Cosan S/A Relatório de Resultados 1 Trimestre do Exercício Social de 2017 B. Resultado por Unidade de Negócio B.1 Raízen Combustíveis O mercado de distribuição de combustíveis no Brasil iniciou 2017 com sinais de arrefecimento na queda do consumo vista nos últimos trimestres. O volume vendido de combustíveis no país caiu 1% (dados da ANP) no 1T17 na comparação com o 1T16, enquanto a queda observada no 4T16 foi de 6% versus o 4T15. A venda de combustível para aviação segue representando a maior queda (-7%). Já o volume de ciclo Otto (gasolina + etanol) ficou em linha com o mesmo período do ano anterior. Na comparação em gasolina equivalente, i.e., ajustando o etanol pela eficiência energética (72,2%), o mercado voltou a crescer (+1%) frente ao 1T16, após trimestres seguidos de queda. A Raízen Combustíveis segue com desempenho acima da média de mercado e com foco no relacionamento de longo prazo com rede de postos revendedores. O volume vendido no ciclo-otto cresceu 3% no 1T17 quando comparado ao 1T16 (- 5% versus 4T16 em função da sazonalidade). Na mesma comparação em gasolina equivalente, o volume foi 4% superior (-4% versus 4T16), impactado positivamente pelo crescimento do volume de gasolina (+10%) frente ao etanol (-22%). Os preços de gasolina foram reajustados pela Petrobras, aumentando a competitividade e consequentemente a demanda pelo derivado. O volume de diesel vendido pela Raízen cresceu 3% no 1T17 (em linha com o 4T16) refletindo novos contratos de clientes industriais, parcialmente compensados pela menor demanda do setor agrícola em virtude do período de entressafra mais longo, quando comparado ao 1T16. O segmento de aviação foi mais uma vez impactado pela redução da demanda por transporte aéreo no trimestre, com queda de 12% (-3% versus 4T16), reflexo da redução de 7% no numero de decolagens, segundo a ANAC. O volume total vendido da Raízen no 1T17 cresceu 1% na comparação com o mesmo período do ano anterior (-3% versus 4T16). Volumes Vendidos 1T17 1T16 Var.% 4T16 Var.% 000 m³ (jan-mar) (jan-mar) 1T17x1T16 (out-dez) 1T17x4T16 Volume Total¹⁰ 6.115 6.035 1,3% 6.310-3,1% Etanol 524 668-21,5% 637-17,7% Gasolina 2.376 2.154 10,3% 2.422-1,9% Diesel 2.625 2.538 3,4% 2.638-0,5% Aviação 517 589-12,2% 530-2,6% Outros 72 86-16,2% 82-11,8% Nota 10: Exclui vendas para outras distribuidoras conforme metodologia SINDICOM. A receita líquida da Raízen Combustíveis atingiu R$ 17,7 bilhões no 1T17, um aumento de 8% versus o mesmo período do ano anterior, reflexo do maior volume vendido e dos melhores preços médios de gasolina e diesel. No trimestre, a receita líquida foi impactada por R$ 44 milhões de rebate (R$ 40 milhões no 1T16), referente a descontos na venda de combustíveis pelo atingimento de metas. O custo dos produtos vendidos cresceu 7% no trimestre, totalizando R$ 16,7 bilhões, em função de (i) maiores volumes vendidos, (ii) reajustes nos custos de combustíveis, e (iii) maiores gastos atrelados à logística em função da estratégia de suprimento da Raízen. As despesas com vendas, gerais e administrativas atingiram R$ 430 milhões (-6%) no trimestre, refletindo ganhos de eficiência em custos, uma vez que a rede de postos revendedores segue crescendo. Além disso, menores gastos com campanhas de marketing no trimestre na comparação com o mesmo período do ano anterior foram parcialmente compensadas pelo efeito da inflação sobre as despesas gerais e gastos com logística em função da estratégia de suprimentos. A linha de outras receitas atingiu R$ 52 milhões, ajustada pelos efeitos pontuais de: (i) provisão para uso de créditos fiscais registrados no passado e (ii) venda de ativos no 1T17. O EBITDA ajustado atingiu R$ 682 milhões (+16%) no 1T17 e reflete o crescimento do volume vendido com o melhor mix de vendas, bem como a continuidade dos ganhos oriundos da estratégia de suprimentos e comercialização dos produtos e redução de custos. O EBIT ajustado, que inclui a depreciação e amortização de investimentos em infraestrutura, renovação e expansão da rede de postos revendedores, cresceu atingindo R$ 532 milhões (+27%). Na comparação com o 4T16, o EBITDA e EBIT ajustados foram, respectivamente, 24% e 27% inferiores. EBITDA 1T17 1T16 Var.% 4T16 Var.% R$ MM (jan-mar) (jan-mar) 1T17x1T16 (out-dez) 1T17x4T16 EBITDA 625,3 579,7 7,9% 1.074,8-41,8% Venda de Ativos 25,9 (10,4) n/a (5,4) n/a Outros efeitos não recorrentes 30,6 16,0 91,3% (175,9) n/a EBITDA Ajustado 681,8 585,3 16,5% 893,5-23,7% EBIT 475,1 413,6 14,9% 908,3-47,7% EBIT Ajustado 531,6 419,2 26,8% 727,0-26,9% O CAPEX da Raízen Combustíveis totalizou R$ 227 milhões no trimestre (+27%), impactado por uma concentração maior de expansão e renovação da rede de postos revendedores e em linha com o plano anual de investimentos. O ritmo de expansão e renovação de rede segue a tendência observada nos últimos trimestres, mas neste período especificamente tivemos a conclusão de algumas negociações cuja conclusão estava originalmente prevista para o final do ano passado. A rede de postos Shell encerrou o 1T17 com 6.043 postos. 6 de 24 PÁGINA: 23 de 74
Comentário do Desempenho Cosan S/A Relatório de Resultados 1 Trimestre do Exercício Social de 2017 B.2 Raízen Energia A safra 2016/17 de cana de açúcar no Brasil, encerrada em março de 2017, atingiu 607 milhões de toneladas (-2%) na região centro-sul, que concentra a maior parte das usinas produtoras de açúcar e etanol do país. Segundo a UNICA União das Usinas de Cana-de-Açúcar, a redução da moagem na safra brasileira foi compensada pela melhora de 2% na qualidade da matéria-prima, que atingiu 133 kg de açúcares totais recuperáveis (ATR) por tonelada de cana, comparado a 131 kg/tons do ano-safra anterior. O mix de produção de açúcar na região centro-sul alcançou 46% ao final da safra, comparado a 41% na safra 2015/16, estimulado pelo aumento dos preços da commodity (contratos NY#11) e menor competitividade do etanol frente à gasolina nas principais regiões consumidoras. O 1T17, quarto trimestre da safra 2016/17 e período de entressafra da Raízen Energia, concentra as atividades de manutenção. Diferentemente do 1T16 quando houve encurtamento do período de entressafra pela antecipação do início da moagem (iniciada em março), não houve moagem neste trimestre. A moagem final da safra 2016/17 foi de 59,4 milhões de toneladas, redução de 5% do volume, reflexo (i) do menor TCH da safra (80 tons/hectare versus 89 na safra anterior) afetado pelo menor volume de chuvas, e (ii) da moagem de 2,8 milhões de toneladas em março, incluído no ano safra anterior. O ATR médio da safra foi de 129 kg/tons, acima dos 128 kg/tons da safra anterior. Em linha com a estratégia de comercialização focada na maximização de açúcar, o mix de produção final foi de 57% açúcar (versus 55% na safra 2015/16). A receita líquida ajustada do 1T17 foi de R$ 3,0 bilhões (-22%), refletindo menor concentração de volumes vendidos e menor preço médio de venda de etanol, compensando o melhor preço médio de venda de açúcar. Na safra 2016/17, a receita líquida ajustada atingiu R$ 12,3 bilhões (+0,5%), em função dos menores volumes vendidos de todos os produtos, compensados pelos melhores preços médios de venda do açúcar e do etanol. Abaixo destacamos os efeitos em volume e receita líquida para os principais produtos: Açúcar: No trimestre, a receita líquida ajustada caiu (-24%) atingindo R$ 1,4 bilhão, reflexo da redução de 28% do volume vendido no 1T17, comparado ao mesmo período do ano anterior. Esta redução foi parcialmente compensada pelo melhor preço médio em Reais R$ 1.303/ton no trimestre atual (+6%). Na safra, a receita líquida ajustada somou R$ 5,4 bilhões (-2%), afetada pela redução de 9% do volume vendido, parcialmente compensada pelo melhor preço de vendas em Reais R$ 1.253/ton (+7%). Etanol: A receita líquida no 1T17 alcançou R$ 1,5 bilhão (-21%) devido à queda dos volumes vendidos (-19%) e do preço médio realizado no período - R$ 1.859/m³ (-2%) no 1T17, em linha com os preços praticados no mercado (base ESALQ). Já na safra, a receita líquida de etanol atingiu R$ 6,1 bilhões (+4%), refletindo o melhor preço médio - R$ 1.778/m³ (+4%) e volume vendido em linha com a safra anterior (-1%). Cogeração: No 1T17, a receita liquida pela venda de energia atingiu R$ 41 milhões (-6%) refletindo o volume vendido de 222 mil MWh (-24%). Ao final da safra 2016/17, a menor disponibilidade de biomassa resultou num menor volume vendido (-2%), totalizando 2,8 milhões MWh e afetando a receita liquida, que atingiu R$ 518 milhões (-12%). O preço médio de energia vendida na safra foi de R$ 185/MWh (-10%) explicado pelo menor preço spot, que afeta cerca de 20% do total de energia vendida. Composição das Vendas 1T17 1T16 Var.% 2016/17 2015/16 Var.% R$ MM (jan-mar) (jan-mar) 1T17x1T16 (abr-mar) (abr-mar) 16/17x15/16 Receita Líquida Ajustada 3.023,3 3.866,3-21,8% 12.290,8 12.227,7 0,5% Venda de Açúcar 1.401,8 1.846,3-24,1% 5.350,3 5.469,6-2,2% Mercado Interno 358,2 361,7-1,0% 1.433,9 1.091,4 31,4% Mercado Externo 11 1.043,6 1.484,6-29,7% 3.916,4 4.378,2-10,5% Venda de Etanol 1.530,6 1.936,9-21,0% 6.074,1 5.867,7 3,5% Mercado Interno 1.167,8 1.234,4-5,4% 3.743,9 2.969,3 26,1% Mercado Externo 362,8 702,5-48,4% 2.330,1 2.898,4-19,6% Cogeração de Energia 41,1 43,9-6,3% 517,7 586,1-11,7% Outros Produtos e Serviços 49,9 39,2 27,2% 348,7 304,3 14,6% Hedge Accounting - Dívida (110,1) - n/a (110,1) (360,6) -69,5% Receita Líquida 2.913,2 3.866,3-24,7% 12.180,7 11.867,1 2,6% Nota 11: Receita líquida de açúcar ME inclui o efeito do Hedge Accounting - dívida. Açúcar ( 000 ton) Volumes Vendidos 1T17 x 1T16 Etanol ( 000 m³) 7 de 24 PÁGINA: 24 de 74