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EMPREGO, SALÁRIO E RENDA: TENDÊNCIAS DAS RELAÇÕES DE TRABALHO E SEUS EFEITOS PARA A PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR José Roberto R. Afonso e Paulo Roberto Vales de Souza Sessão Plenária 3, 13/9/2016

Síntese Condicionantes estruturais: baixa poupança; previdência social altamente deficitária; trabalho como firma (e não mais emprego); previdência fechada cada vez mais madura e menos aplicadora no longo prazo; previdência aberta crescente mas presa à liquidez Efeitos conjunturais: recessão tende a acentuar transformações do mercado de trabalho e sem perspectiva de saída via consumo Reestruturação da previdência: além da reforma do regime geral, regime complementar (entre aqueles com-renda, sem-emprego e baixa-proteção no futuro) dispõe de enorme e crescente potencial a ser explorado, que exige medidas econômicas de fomento e reposicionamento do próprio setor, para criar novos produtos e regulação Desafios gêmeos e cada vez mais prementes: expandir a previdência complementar e, ao mesmo tempo, a poupança doméstica duradoura é um caminho inevitável para preservar e elevar o financiamento privado para investimentos produtivos e em infraestrutura e retomar o crescimento econômico [3]

Recessão brasileira: viés de baixa Fonte: IBGE Elaboração: Fernando Montero [4]

Poupança: comparações internacionais Fonte: Banco Mundial. Elaboração Própria [5]

Poupança família 11,0% Poupança bruta das famílias / renda disponível bruta (RDB) 10,5% 10,0% 10,16% 9,98% 10,47% 10,41% 9,5% 9,0% 8,90% 8,73% 9,10% 8,5% 8,35% 8,0% 2010 2011 2012 2013 % da RDB % da RDB ajustada por var. na partic. em fundos de pensão, FGTS e PIS/Pasep [6]

Emprego: desempenho desigual Variação Acumulada do Estoque de Emprego Formal em 31/12 2002/2014 Variação Acumulada Total 82% < 7 S.M. 90% > 7 S.M. 65% < 3 S.M. 110% > 15 S.M. -18% % do Total de Vínculos > 7 S.M. 2002 2014 11,4% 10,4% RAIS 2014: SEM empregados em 431 mil ou 10.9% do total de estabelecimentos > 20 S.M. 2002 2014 2,3% 0,9% Fonte Primária: Relação Anual De Informações Sociais (RAIS/MTE). Elaboração Própria. [7]

Renda (mais elevada): não tributável (e não assalariada) Aspectos marcantes do IRPF do ano base 2013 Fonte: Appy, 2015 [8]

Previdência fechada: simulação Projeções pela ABRAPP: com uma taxa de juros real de 5%... sistema terá gasto todos os seus atuais recursos até 2034! Elaboração ABRAPP PREMISSAS: Valores constantes Montante das contribuições e número de participantes ativos (2.542.497): constantes (repostos os aposentados) Com base na estrutura demográficas dos participantes, suposta aposentadoria nos próximos 21 anos de todos acima da faixa de 35 anos (58,1% dos ativos) Deduções crescerão proporcional aos novos assistidos (70,3 mil/ano) Investimentos corrigidos por duas taxas reais de juros: 3% e 5% (o cálculo dos Ativos das EFPCs ao final de cada ano se dá da seguinte forma: Ativos n = Ativos n- 1 x (1+Juros real) + Adições n - Deduções n ); Não utilizada taxa de mortalidade: hipótese que beneficiários receberão investimentos e assim a quantidade de assistidos crescerá constantemente [9]

Previdência Fechada: carteira de investimentos Carteira EFPP - abril 2016 ALOCAÇÕES R$ BI % Invest.Líquidos 492,9 68,4% Fundos Invest.RF(30%) 112,4 15,6% Imóveis 32,7 4,5% Ações(30%) 18,5 2,6% Invest.Estruturados 19,6 2,7% Créditos Priv.Depósitos 24,9 3,5% Oper.Participantes 19,8 2,7% Total das Aplicações 720,8 100,0% Estimativa ILíQUIDO 227,9 31,6% Estimada iliquidez 30% do FI/RF e Ações Fonte primária: ABRAPP Observação: no curto prazo, tendência decrescente dos investimentos em longo prazo (PROJEÇÃO PRELIMINAR) e, para futuro, deve se agravar ainda mais com crescente maturidade das atuais EFPC. [10]

Previdência Aberta: fluxos Fonte: SUSEP Elaboração: FenaPrevi [11]

Desemprego: crescente Fonte: PNAD. Elaboração: Fernando Montero [12]

Poupança mais protegida Relação das 10 maiores EFPC, segundo os seus ativos e por patrocínio predominante (em milhões) Fonte: PREVIC. 2016. Ref.: Mar/16 Elaboração própria [13]

Ocupação: mudança de perfil na recessão Crescimento da População Ocupada, por tipo de vínculo Distribuição de ocupados, por categorias de interesse entre ocupados Fonte: PNAD. Elaboração: IBRE/FGV. [14]

Contribuintes de previdência privada: penetração declarada Percentual de contribuintes para previdência privada entre a população com 10 anos ou mais de idade Fonte: PNAD. Elaboração: Portal Trabalho Hoje [15]

Espaço potencial de previdência privada (teto): ocupação AVALIAÇÃO PRELIMINAR Fonte: PNAD. Elaboração: Portal Trabalho Hoje [16]

Espaço potencial de previdência privada (teto): atividade AVALIAÇÃO PRELIMINAR Fonte: PNAD. Elaboração: Portal Trabalho Hoje [17]

Espaço potencial de previdência privada (3 SM): ocupação AVALIAÇÃO PRELIMINAR Fonte: PNAD. Elaboração: Portal Trabalho Hoje [18]

Espaço potencial de previdência privada (3 SM): atividades AVALIAÇÃO PRELIMINAR Fonte: PNAD. Elaboração: Portal Trabalho Hoje [19]

Fonte Primária: RFB, Gasto Tributário. Elaboração Própria [20]

Renúncia: Previdência Complementar - 2016 DISTRIBUIÇÃO DA RENÚNCIA DA PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR 2016 (TOTAL DA RENÚNCIA DA PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR = R$ 5,5 BILHÕES) RFB, Gasto Tributário no Orçamento de 2015 = R$ 5,5 bilhões ou 0,1% do PIB [21]

José Roberto Afonso é economista e contabilista, doutor pela UNICAMP, pesquisador do IBRE/FGV e professor do programa de mestrado do IDP. Estudo elaborado e coordenado junto com Paulo Roberto Vales. Juliana Damasceno, Thiago Felipe e Bruno Cruz deram suporte às pesquisas. Mais trabalhos, próprios e de terceiros, no portal: www.joserobertoafonso.com.br [22]

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