CSHG Fix Dinâmico Master Fundo de Investimento Multimercado (Administrado pela Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A.) Demonstrações financeiras em 30 de junho de 2013 e 2012 KPDS 68396
CSHG Fix Dinâmico Master Fundo de Investimento Multimercado Demonstrações financeiras em 30 de junho de 2013 e 2012 Conteúdo Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras 3 Demonstrativo da composição e diversificação da carteira 5 Demonstrações das evoluções do patrimônio líquido 6 Demonstração das evoluções do valor da cota e da rentabilidade 7 8 2
KPMG Auditores Independentes R. Dr. Renato Paes de Barros, 33 04530-904 - São Paulo, SP - Brasil Caixa Postal 2467 01060-970 - São Paulo, SP - Brasil Central Tel 55 (11) 2183-3000 Fax Nacional 55 (11) 2183-3001 Internacional 55 (11) 2183-3034 Internet www.kpmg.com.br Relatório dos auditores independentes sobre as demonstrações financeiras Aos Cotistas e à Administradora do CSHG Fix Dinâmico Master Fundo de Investimento Multimercado São Paulo - SP Examinamos as demonstrações financeiras do CSHG Fix Dinâmico Master Fundo de Investimento Multimercado (administrado pela Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A.), que compreendem o demonstrativo da composição e diversificação da carteira em 30 de junho de 2013 e a respectiva demonstração das evoluções do patrimônio líquido para o exercício findo naquela data, assim como o resumo das principais práticas contábeis e demais notas explicativas. Responsabilidade da administração sobre as demonstrações financeiras A administração do Fundo é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessas demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis a fundos de investimento regulamentados pela Instrução CVM n 409 e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Responsabilidade dos auditores independentes Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigências éticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras estão livres de distorção relevante. Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores e divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliação de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e adequada apresentação das demonstrações financeiras do Fundo para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriados nas circunstâncias, mas não para fins de expressar uma opinião sobre a eficácia desses controles internos do Fundo. Uma auditoria inclui, também, a avaliação da adequação das práticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis feitas pela administração do Fundo, bem como a avaliação da apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião. 3 KPMG Auditores Independentes, uma sociedade simples brasileira e firma-membro da rede KPMG de firmas-membro independentes e afiliadas à KPMG International Cooperative ( KPMG International ), uma entidade suíça. KPMG Auditores Independentes, a Brazilian entity and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative ( KPMG International ), a Swiss entity.
Opinião Em nossa opinião, as demonstrações financeiras acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e financeira do CSHG Fix Dinâmico Master Fundo de Investimento Multimercado em 30 de junho de 2013 e o desempenho das suas operações para o exercício findo naquela data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis aos fundos de investimento regulamentados pela Instrução CVM n 409. Outros assuntos Examinamos, também, a demonstração das evoluções do valor da cota e da rentabilidade, correspondente ao período de 1º de julho de 2012 a 30 de junho de 2013, que está sendo apresentada para propiciar informação suplementar sobre o Fundo. Essa demonstração foi submetida aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinião, está adequadamente apresentada, em todos os seus aspectos relevantes, em relação às demonstrações financeiras tomadas em conjunto. São Paulo, 27 de setembro de 2013 KPMG Auditores Independentes CRC 2SP014428/O-6 Silbert Christo Sasdelli Júnior Contador CRC 1SP230685/O-0 4
Demonstrativo da composição e diversificação da carteia em 30 de junho de 2013 Mercado/ % sobre Aplicações/especificação Quantidade Realização Patrimônio R$ Mil Líquido 1.DISPONIBILIDADES 9 0,01 Depósitos Bancários 9 0,01 2.OPERAÇÕES COMPROMISSADAS 10.839 17,89 2.1 Notas do Tesouro Nacional - Série F 10.839 17,89 3.TÍTULOS DE RENDA FIXA 49.677 82,00 3.1 Letras Financeiras do Tesouro 42.739 70,55 3.2 Letras Financeiras 6.938 11,45 ITAÚ UNIBANCO S.A. 3.477 5,74 BANCO BRADESCO S.A. 3.461 5,71 4.INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVATIVOS 130 0,22 Ajuste diário - mercado futuro 130 0,22 5.INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVATIVOS (64) (0,11) Ajuste diário - mercado futuro (64) (0,11) 6.VALORES A PAGAR (8) (0,01) 7.PATRIMÔNIO LÍQUIDO 60.583 100,00 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 5
Demonstrações das evoluções do patrimônio líquido junho 2013 junho 2012 Patrimônio líquido no início dos exercícios Representado por 30.701.171,535 cotas a R$ 1,958887 cada uma 60.140 Representado por 71.563.078,185 cotas a R$ 1,756245 cada uma 125.682 Cotas emitidas nos exercícios 13.555.956,869 cotas 27.380 7.461.768,166 cotas 14.002 Cotas resgatadas nos exercícios 15.483.406,981 cotas (25.925) 48.323.674,816 cotas (71.632) Variação no resgate de cotas (5.496) (21.247) Patrimônio líquido antes do resultado dos exercícios 56.099 46.805 Composição do resultado dos exercícios A - Renda fixa e outros ativos financeiros 4.847 13.956 Apropriação de rendimentos 4.828 14.107 Valorização a preço de mercado - (134) Resultado nas negociações 19 (17) B - Demais receitas 3.765 12.818 Ganhos com derivativos 3.765 12.818 C - Demais despesas (4.128) (13.439) Auditoria e custódia (43) (70) Perdas com derivativos (4.030) (13.246) Taxa de fiscalização (17) (23) Despesas diversas (38) (100) Total do resultado dos exercícios 4.484 13.335 Patrimônio líquido no final dos exercícios Representado por 28.773.721,423 cotas a R$ 2,105495 cada uma 60.583 Representado por 30.701.171,535 cotas a R$ 1,958887 cada uma 60.140 As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 6
Demonstração das evoluções do valor da dota e da rentabilidade Em em 30 de junho de 2013 Data Valor da Cota 30/06/2012 1,958887 Fundo Rentabilidade em % CDI Mensal Acumulada (*) Mensal Acumulada (*) Patrimônio Líquido Médio Mensal 31/07/2012 1,973846 0,76 0,76 0,68 0,68 60.054 31/08/2012 1,986753 0,65 1,42 0,69 1,37 60.816 30/09/2012 2,002107 0,77 2,21 0,54 1,92 62.170 31/10/2012 2,012719 0,53 2,75 0,61 2,54 65.406 30/11/2012 2,027089 0,71 3,48 0,54 3,10 69.176 31/12/2012 2,034754 0,38 3,87 0,53 3,64 65.928 31/01/2013 2,046336 0,57 4,46 0,59 4,26 57.699 28/02/2013 2,052700 0,31 4,79 0,48 4,76 62.426 31/03/2013 2,063818 0,54 5,36 0,54 5,32 63.985 30/04/2013 2,076034 0,59 5,98 0,60 5,95 61.372 31/05/2013 2,093186 0,83 6,86 0,58 6,57 60.353 30/06/2013 2,105495 0,59 7,48 0,59 7,20 60.554 (*) Percentual acumulado desde 30/06/2012 até 30/06/2013. A rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros. As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 7
1. Contexto operacional O Fundo foi constituído sob a forma de condomínio aberto, com prazo de duração indeterminado. Iniciou suas atividades em 1º de junho de 2006, destina-se a investidores não qualificados e recebe aplicações, exclusivamente, de fundos de investimento e de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento que sejam administrados e/ou geridos pela Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A., pela Credit Suisse Hedging-Griffo Asset Management S.A. ou por qualquer empresa de seu grupo. Seu objetivo é buscar rentabilidade acima do Certificado de Depósito Interbancário (CDI). A estratégia adotada decorre e reflete a política de investimento do Fundo conforme descrito no seu regulamento/prospecto. Os investimentos em fundos não são garantidos pela administradora ou por qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, pelo Fundo Garantidor de Créditos - FGC. Não obstante a diligência da administradora no gerenciamento dos recursos do Fundo, a política de investimento coloca em risco o patrimônio deste, pelas características dos papéis que o compõem, os quais sujeitam-no às oscilações do mercado e aos riscos de crédito inerentes a tais investimentos, podendo, inclusive, ocorrer perda do capital investido. 2. Elaboração das demonstrações financeiras Foram preparadas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil aplicáveis aos Fundos de Investimento, previstas no Plano Contábil dos Fundos de Investimento (COFI) e demais orientações emanadas da Comissão de Valores Mobiliários (CVM), especialmente pela Instrução CVM nº 409/04 e alterações posteriores. Na elaboração dessas demonstrações financeiras foram utilizadas premissas e estimativas de preços para a contabilização e determinação dos valores dos ativos e instrumentos financeiros integrantes da carteira do Fundo. Desta forma, quando da efetiva liquidação financeira desses ativos e instrumentos financeiros, os resultados auferidos poderão ser diferentes dos estimados. 3. Avaliação e classificação das aplicações Os ativos financeiros e os instrumentos financeiros derivativos componentes da carteira do Fundo são assim avaliados: 8
Títulos avaliados a preço de mercado: Operações compromissadas - são operações com compromisso de revenda com vencimento em data futura, anterior ou igual à do vencimento dos títulos objeto da operação, valorizadas diariamente conforme a taxa de mercado da negociação da operação. Títulos de renda fixa - são avaliados a mercado, o que consiste em atualizar diariamente o seu valor pelo preço de negociação no mercado ou a melhor estimativa deste valor. As principais fontes de precificação são: ANBIMA, BM&FBOVESPA, CETIP S.A., SISBACEN e FGV. Operações no mercado futuro - os ajustes diários decorrentes das operações no mercado de índices, taxas de juros e câmbio são reconhecidos diariamente em resultados. 4. Ativos financeiros e instrumentos financeiros derivativos a. Composição por: tipo de título, montante, natureza e faixas de vencimento Os títulos de renda fixa estão assim classificados: Títulos para negociação Títulos Públicos Títulos Privados Faixa de Valor Valor Total Vencimento/Título Custo (*) mercado Custo (*) mercado contábil Acima 365 dias (**) - - 6.932 6.938 6.938 Letras Financeiras - - 6.932 6.938 6.938 acima 365 dias (**) 42.748 42.739 - - 42.739 Letra Financeira do Tesouro 42.748 42.739 - - 42.739 Total negociação 42.748 42.739 6.932 6.938 49.677 Total carteira renda fixa 42.748 42.739 6.932 6.938 49.677 (*) É o valor de aquisição acrescido dos rendimentos apropriados; (**) Prazo a decorrer da data de balanço até o vencimento. 9
b. Premissas adotadas na determinação do valor de mercado Títulos indexados às taxas SELIC e DI O valor de mercado é obtido pela atualização do preço unitário de emissão pela taxa SELIC acumulada no período, considerando o ágio ou deságio obtido junto ao mercado. Para esta atualização, as informações utilizadas são obtidas, diariamente por meio da ANBIMA Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiros e de Capitais para cada vencimento no dia anterior ao cálculo. c. Instrumentos financeiros derivativos - informações qualitativas e quantitativas Política de utilização São utilizados para a execução da política de investimentos estabelecida no regulamento do Fundo. O Fundo pode realizar operações em valor superior ao seu patrimônio, sem limites pré-estabelecidos por mercado. Margem de garantia O montante de margens depositadas, no final do exercício, é de R$ 4.937 representado por Letras Financeiras do Tesouro. d. Quadro resumo das exposições em instrumentos financeiros derivativos Contratos Futuros Valores pelas taxas e indexadores contratados - Valor Mercado Ativo Passivo Valor Valor de Ganho/ Indexador/Faixa Vencimento Valor a receber (Valor a pagar) Líquido Referência (Perda) Vencimento até 365 dias 58-58 2.243 FUT DI1 comprado 4 4 - FUT DOL comprado 54-54 2.243 Vencimento acima 365 dias 72 (64) 8 12.033 FUT DI1 comprado - (64) (64) 8.174 FUT DI1 vendido 72-72 3.859 Total Futuros 130 (64) 66 14.276 (267) 10
Ganhos/(Perdas) com instrumentos financeiros derivativos Contratos Resultado Termo 2 5. Riscos a. Tipos de riscos Risco de mercado Na tentativa de atingir seus objetivos de investimento, o Fundo pode incorrer em riscos de mercado, aqui entendidos como variações adversas dos preços dos ativos (geralmente na direção contrária da posição assumida pelo Fundo naquele ativo/mercado) e que, eventualmente, podem produzir perdas para o Fundo. Descontinuidade de preços ( price jump ): os preços dos ativos financeiros do Fundo podem sofrer alterações substanciais e imprevistas em função de eventos isolados, podendo afetar negativamente o Fundo. Essas variações adversas podem vir por motivos macroeconômicas (p.ex, mudança de cenário político, crises internacionais) ou motivos microeconômicos (p.ex, informações incorretas divulgadas por empresas). Risco das aplicações de longo prazo O Fundo persegue o tratamento tributário de longo prazo, nos termos da regulamentação em vigor. A manutenção de títulos longos nas carteiras do Fundo pode causar volatilidade no valor da conta do Fundo e alguns momentos, podendo, inclusive, ocasionar perdas aos cotistas. Risco de uso de derivativos O Fundo pode utilizar derivativos na tentativa de atingir os objetivos traçados. Tais instrumentos podem ser usados para potencializar ganhos ou hedgear o capital investido. No entanto, estas estratégias podem ter um desempenho adverso, resultando em significativas perdas patrimoniais para 11
os cotistas e a consequente obrigação de aportarem recursos adicionais para cobrir o prejuízo do Fundo. Risco de crédito Os ativos nos quais o Fundo investe oferecem risco de crédito, definido como a probabilidade da ocorrência do não cumprimento do pagamento do principal e/ou do rendimento do ativo. Este risco pode estar associado tanto ao emissor do ativo (capacidade do emissor de honrar seu compromisso financeiro) bem como a contraparte instituição financeira, governo, mercado organizado de Bolsa ou Balcão, etc de fazer cumprir a operação previamente realizada. Risco do investimento no exterior O Fundo pode manter em sua carteira ativos financeiros negociadas no exterior ou adquirir cotas de fundos que invistam no exterior e, consequentemente, a seu desempenho do Fundo pode ser afetada por requisitos legais ou regulatórios, por exigências tributárias relativas à todos os países nos quais invista, ou ainda, pela variação do Real em relação a outras moedas. Os investimentos do Fundo estarão expostos a alterações nas condições política, econômica ou social nos países onde investe, o que pode afetar negativamente o valor de seus ativos. Podem ocorrer atrasos na transferência de juros, dividendos, ganhos de capital ou principal, entre países onde o Fundo invista e o Brasil, o que pode interferir na liquidez e no desempenho do Fundo. As operações do Fundo poderão ser executadas em bolsa de valores, mercadorias e futuros ou registradas em sistema de registro, de custódia ou de liquidação financeira de diferentes países que podem estar sujeitos a distintos níveis de regulamentação e supervisionados por autoridades locais reconhecidas, entretanto não existem garantias acerca da integridade das transações e nem, tampouco, sobre a igualdade de condições de acesso aos mercados locais. Risco de liquidez Em função de alguma adversidade ou evento extraordinário dos mercados organizados de Bolsa e/ou balcão, existe o risco de que não seja possível realizar qualquer tipo de operação de determinado ativo durante um determinado período de tempo. A ausência e/ou diminuição da liquidez pode 12
produzir perdas para o Fundo e/ou a incapacidade, pelo Fundo, de liquidar e/ou precificar adequadamente determinados ativos. b. Política de administração dos riscos Baseado em modelos matemáticos e estatísticos aplicados diariamente à carteira, com o objetivo de garantir que o Fundo esteja exposto apenas aos riscos inerentes à sua política de investimento e de acordo com os critérios de risco estabelecidos no regulamento do Fundo. Os principais modelos utilizados são: VaR (Value at Risk): modelo que estima, a partir de séries temporais e variáveis estatísticas, a perda financeira máxima para um dia relativa ao posicionamento e à exposição atual da carteira do Fundo. Stress Testing: modelo de simulação de perda financeira num cenário econômico-financeiro crítico, através da utilização de expressivas variações dos preços dos ativos e derivativos que atualmente compõem a carteira do Fundo. Back Test: ferramenta aplicada para a verificação da consistência entre o resultado obtido pelo modelo do VaR e o resultado efetivo do Fundo. Controle de enquadramento de limites e aderência à Política de Investimentos: realizado diariamente pela administradora, mediante a utilização de sistema automatizado. 6. Emissão e resgate de cotas Emissão - é processada com a cota de fechamento apurada no dia da efetiva disponibilidade dos recursos confiados pelo investidor à Administradora, em sua sede ou agências. Resgate - é processado com base no valor da cota de fechamento apurado no dia da entrada do pedido de resgate, na sede ou dependências da Administradora. O pagamento do resgate é efetuado, sem a cobrança de qualquer taxa ou despesa, da seguinte forma: - resgate parciais das cotas detidas por um cotista, o pagamento será efetuado no dia da solicitação de resgate; 13
- e resgates totais das cotas detidas por um cotista, 95% (noventa e cinco por cento) do pagamento do valor do resgate será efetuado no dia da solicitação, enquanto que o saldo remanescente será pago no primeiro dia útil subsequente ao da respectiva solicitação. A apuração da variação no resgate das cotas está sendo demonstrada considerando-se a diferença entre o valor de resgate da cota e o valor original das aquisições das cotas pelos cotistas do Fundo. 7. Remuneração da administradora Taxa de administração - a Administradora não cobra taxa de administração do Fundo. O Fundo pode investir em cotas de fundos de investimento e de fundos de investimento em cotas de fundos de investimento que cobrem taxa de administração e/ou de desempenho. Taxa de desempenho - o regulamento do Fundo não prevê a cobrança de taxa de desempenho. 8. Gestão, custódia, tesouraria, consultoria e serviços terceirizados Os ativos financeiros e instrumentos financeiros derivativos estão registrados e custodiados em conta própria do Fundo na BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, na CETIP S.A. Balcão Organizado de Ativos e Derivativos e no Sistema Especial de Liquidação e de Custódia (SELIC) do Banco Central do Brasil. Os serviços são prestados por: Custódia: Itaú Unibanco S.A. Controladoria: Itaú Unibanco S.A. Escrituração: Itaú Unibanco S.A. Gestão: Credit Suisse Hedging-Griffo Asset Management S.A. Tesouraria: Itaú Unibanco S.A. Distribuição das cotas: Credit Suisse Hedging-Griffo Corretora de Valores S.A. 9. Transações com partes relacionadas As transações realizadas pelo Fundo com partes relacionadas no exercício estão assim distribuídas nos quadros abaixo: 14
Títulos públicos Mês/Ano Operações de compra e venda definitivas de títulos públicos federais realizadas com partes relacionadas Operações definitivas de compra e venda de títulos públicos federais realizadas com partes relacionadas/ total de operações definitivas com títulos públicos federais Volume médio diário/ patrimônio médio diário do fundo (Preço praticado/preço médio do dia *) ponderado pelo volume (*) Fonte: Anbima jul/12 10,08% 0,60% 1,0000 ago/12 13,07% 0,72% 1,0000 set/12 0,66% 0,09% 1,0000 dez/12 13,49% 9,68% 0,9985 jan/13 7,91% 3,39% 0,9989 fev/13 30,29% 3,85% 1,0003 Derivativos 10. Legislação tributária 10.1. Fundo - Os rendimentos e ganhos auferidos com operações realizadas pela carteira do Fundo não estão sujeitos ao imposto de renda nem ao IOF. 10.2. Cotistas - Em conformidade com a Lei nº 11.033, de 21 de dezembro de 2004, os rendimentos de fundos de longo prazo, produzidos a partir de 1º de janeiro de 2005 sujeitam-se à incidência do imposto de renda na fonte, às seguintes alíquotas: 22,5% em aplicações com prazo até 180 dias; 20% em aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias; 17,5% em aplicações com prazo de 361 dias até 720 dias; e 15% em aplicações com prazo acima de 720 dias. Os rendimentos serão tributados semestralmente, nos meses de maio e novembro de cada ano, à alíquota de 15% e, por ocasião do resgate das cotas, será aplicada alíquota complementar, variável em razão do prazo da aplicação. 15
10.3. IOF (Decreto n 6.306, de 14 de dezembro de 2007) - Os resgates, quando realizados em prazo inferior a 30 dias, estarão sujeitos à cobrança de IOF. A alíquota do IOF será de 1% ao dia sobre o valor do resgate, limitado a um porcentual do rendimento da operação, decrescente em função do prazo da aplicação. Para os resgates efetuados a partir do trigésimo dia da data da aplicação, não haverá cobrança desse IOF. Os cotistas isentos, os imunes e os amparados por norma legal ou medida judicial específicas não sofrem retenção do imposto de renda na fonte e/ou IOF. 11. Política de distribuição de resultados Os resultados dos títulos que compõem a carteira do Fundo são reinvestidos no próprio Fundo. 12. Política de divulgação das informações As informações obrigatórias sobre o Fundo são divulgadas na sede da administradora. 13. Demandas judiciais Não há registro de demandas judiciais ou extrajudiciais, quer na defesa dos direitos dos cotistas, quer desses contra a administração do Fundo. 14. Outras informações Exercícios findos em Patrimônio líquido médio Rentabilidade % CDI % 30/06/2013 62.424 7,48 7,20 30/06/2012 120.235 11,54 10,63 16
15. Outros serviços prestados pelos auditores independentes De acordo com a Instrução CVM nº 438, de 12 de julho de 2006, a administradora não contratou, no exercício, outros serviços, que envolvam atividades de gestão de recursos de terceiros, junto ao auditor independente responsável pelo exame das demonstrações financeiras do Fundo, que não seja o de auditoria externa. Luiz Carlos Altemari Odilon Fernandes de Pinho Neto CRC 1SP165617 Diretor Responsável 17