Comentário Semanal Estudos Económicos e Financeiros Telef. 21 31 11 86 Fax: 21 353 56 94 Email: deef@bancobpi.pt 15 de Maio de 217 Agostinho Leal Alves Zona Euro consolida ciclo de expansão Perante expectativas mais positivas em relação à evolução económica da Zona Euro, suportadas pelos dados que vão sendo divulgados, a Comissão Europeia (CE) mostra-se mais optimista no seu relatório de previsões de Primavera. Facto relevante é a Europa no seu todo estar a entrar no quinto ano de expansão, apesar dos riscos e da elevada incerteza existentes. A CE confirma que o crescimento económico mantém-se a um ritmo constante, suportado pelas políticas macroeconómicas implementadas que permitem a criação de emprego, o aumento da confiança dos agentes económicos, maior dinâmica no comércio mundial e um euro competitivo. Contudo, faltam factores que permitam a aceleração da dinâmica produtiva, nomeadamente ao nível do investimento e dos salários, que se mostram limitados, ao mesmo tempo que empresas e bancos necessitam ainda de fazer ajustamentos nos seus balanços. Também factores de ordem política (concentração de actos eleitorais importantes) na Europa foram decisivos no adiar de decisões de investimento e na adição de incerteza aos mercados, mas que se foram desvanecendo. Comissão Europeia - Previsões de Primavera 217 PIB real Inflação Desemprego Balança corrente* Saldo fiscal* 216 217 218 216 217 218 216 217 218 216 217 218 216 217 218 Zona Euro 1,8 1,7 1,8,2 1,6 1,3 1, 9,4 8,9 3,4 3, 2,9-1,5-1,4-1,3 Alemanha 1,9 1,6 1,9,4 1,7 1,4 4,1 4, 3,9 8,5 8, 7,6,8,5,3 França 1,2 1,4 1,7,3 1,4 1,3 1,1 9,9 9,6-2,3-2,4-2,5-3,4-3, -3,2 Itália,9,9 1,1 -,1 1,5 1,3 11,7 11,5 11,3 2,6 1,9 1,7-2,4-2,2-2,3 Espanha 3,2 2,8 2,4 -,3 2, 1,4 19,6 17,6 15,9 1,9 1,6 1,6-4,5-3,2-2,6 Irlanda 5,2 4, 3,6 -,2,6 1,2 7,9 6,4 5,9 4,7 4,8 5, -,6 -,5 -,3 Grécia, 2,1 2,5, 1,2 1,1 23,6 22,8 21,6 -,5 -,5 -,3,7-1,2,6 Portugal 1,4 1,8 1,6,6 1,4 1,5 11,2 9,9 9,2,5,5,5-2, -1,8-1,9 (*) em % do PIB Segundo as previsões da CE, a taxa de crescimento na Zona Euro não deverá ultrapassar os 1.8% de 216, prevendo-se 1.7% em 217 e 1.8% em 218. Valores bem mais modestos dos previstos para os EUA, 2.2% e 2.3% para o mesmo período. Já para a economia mundial, a CE adiantou taxas de 3.4% e 3.6% em 217 e 218, respectivamente. Para além de valores de inflação considerados mais adequados ao actual nível de crescimento (os perigos deflacionistas foram debelados), está previsto o acentuar da tendência decrescente da taxa de desemprego, já que a criação de emprego é outro dos aspectos positivos do presente dinamismo, permitindo que seja exactamente o consumo privado o principal impulsionador do crescimento. Quanto ao investimento este deverá manter-se contido, já que a incerteza continuará a pesar nas decisões, apesar de existirem melhores condições de financiamento. No entanto, o melhor ambiente económico internacional deverá incentivar os sectores exportadores dos países do euro, devendo suscitar o interesse dos investidores. A CE considera os riscos mais balanceados, comparativamente ao relatório de Inverno, embora não tenham desaparecido os riscos descendentes. É dada maior importância aos riscos externos que internos, concretamente ao nível das políticas económicas e comerciais dos EUA, para além de tensões geopolíticas. São ainda indicados riscos ao nível de desequilíbrios potenciais com o ajustamento do modelo económico chinês e vulnerabilidades noutras economias emergentes. Ao nível doméstico, com o desanuviar da incerteza política em importantes economias europeias, aguarda-se uma melhoria da confiança com efeitos na procura interna. No entanto, a CE mantém como riscos não negligenciáveis o processo de Brexit e as fragilidades do sector bancário na Zona Euro, embora se encontre em melhor situação do que há uns anos atrás. Para Portugal, a CE está a prever taxas de crescimento de 1.8% em 217 e 1.6% em 218 (taxa 1
semelhante à verificada em 216), idênticas às taxas indicadas pelo Banco de Portugal. De facto, o maior dinamismo iniciado na segunda metade de 216, liderado tanto pelo consumo privado como pelas exportações, deverá atingir a sua expressão máxima em 217, devendo estabilizar em 218. Também o investimento ressurgiu, sobretudo associado ao sector da construção. Mas a CE considera que ainda se mantêm os riscos relativos ao sistema bancário e vulnerabilidades a choques externos. Os recentes indicadores económicos, que confirmam o maior crescimento em nove anos, mas também o aumento da inflação, mostram igualmente maior robustez na criação de emprego. Este facto, associado ao aumento do salário mínimo nacional deverá contribuir para a manutenção de um consumo forte. Contudo, alguns dos aspectos não são tão positivos e tornam o cenário mais misto, sendo detectável um abrandamento na importação de bens de capital que suscita dúvidas quanto ao retorno do investimento em equipamento produtivo. Também não se espera grande alteração ao nível do crédito, com a CE a considerar uma modesta recuperação. Inversamente, espera-se o início da recuperação do investimento público. As exportações deverão continuar a beneficiar da maior procura externa, enquanto que o forte crescimento das importações significam a retoma do investimento. O turismo deverá manter-se forte, tendo a entrada de capitais ligada ao sector significado cerca de 7% do PIB em 216. Em termos do saldo corrente, prevê-se a estabilização do superávite em cerca de.5% do PIB entre 216 e 218. Quanto aos rácios do défice fiscal e da dívida pública em relação ao PIB espera-se uma melhoria: o défice fiscal, depois de alcançado 2.% do PIB em 216, poderá baixar para 1.8% em 217 e manterse em 1.9% em 218; já a dívida deverá iniciar a tendência descendente prevista depois de 13.4% do PIB em 216, poderá alcançar 128.5% em 217 e 126.2% em 218.
Quadros Semanais Análise Técnica Política Monetária e Taxas de Curto Prazo Dívida Pública Dívida Corporate Mercado Cambial Commodities Mercado de Acções Eventos da próxima semana Eventos da semana anterior (novo)
Análise Técnica Principais factores de mercado Aeconomiaalemãacelerouoseudinamismonoprimeirotrimestredesteano,comoPIBacrescer.6%emcadeiae 1.7% em termos anuais (ajustado sazonalmente). Estes valores estão em linha com as previsões dos analistas. A evolução economia da Alemanha de Janeiro a Março beneficiou de condições climatéricas amenas, o que impulsionou a construção, e de forte impulso nas exportações, em resultado da recuperação da procura externa. Já em termos de inflação alemã em Abril, esta teve uma variação nula, mantendo-se o IPC homólogo em 2.%. SegundooEurostat,aproduçãoindustrialcresceuemMarço1.9%naUEMe2.4%naUniãoEuropeiafaceaomesmo mêsde216.jánacomparaçãocomfevereiro,aproduçãoindustrialrecuou.1%nazonadamoedaúnicaemantevese estável no conjunto dos 28 Estados-membros. Em termos homólogos, as maiores subidas na produção industrial foram registadas na Estónia(14.8%), na Roménia(1.2%) e na Letónia(1.%), tendo a Holanda sido o único país comumaquebra(-2.2%)noindicador.jánavariaçãoemcadeiaalituânia(-3.1%),agrécia(-2.%)eaholanda( 1.7%)registaramasmaioresquebraseaRoménia(2.6%),aEstónia(2.4%),aPolónia(2.1%)eaFrança(2.%)as subidas mais significativas. Nos EUA, os valores da inflação em Abril mostram uma recuperação mas estão de acordo com as expectativas. De facto, avariaçãomensaldeabrilfoide.2%,depoisdaquedade.3%emmarço,confirmandoumainflaçãohomólogade 2.2%(2.4%emMarço).Jáovalorcore,queexcluiospreçosdaalimentaçãoedaenergia,fixou-seem1.9%facea 2.%nomêsanterior.Nasvendasaretalho,depoisdaquebrade.2%emMarço,registou-seumaumentode.4% em Abril, embora os analistas esperassem.6%. Em Maio, o índice de confiança dos consumidores, calculado pela Universidade de Michigan, aumentou de 97. para 97.7 pontos, confirmando o actual bom momento. Fecho Suportes Resistências Tendência 12-mai EUR/USD 1,916 1,854 1,948 1,838 1,122 Comentário técnico Após o recente movimento de correcção (queda), aguarda-se pela formação de uma acção de consolidação dos actuais níveis. USD/JPY 113,36 112,36 113,95 112,6 114,36 A actual tendência de subida mostra sinais de paragem. FUTURO EUR 3M 1,32 1,35 1,36 1,28 1,385 Mostra-se esgotado o recente movimento de descida, devendo surgir uma correcção ou acção de consolidação de patamares. FUTURO BUND 1Y 162,68 162,12 162,84 161,68 163,23 Mostra-se esgotado o recente movimento de descida, devendo surgir uma correcção ou acção de consolidação de patamares. DJI (*) 2.884,5 2.799 2.976 2.764 21.46 NASDAQ (*) 5.685,24 5.637 5.691 5.62 EUROSTOXX 5 3.637,52 3.68 3.651 3.586 3.667 IBEX 35 1.897, 1.824 11.53 1.769 11.135 PSI 2 5.237,15 5.27 5.261 5.197 5.292 Mercado estabilizado junto aos valores máximos recorde. Mercado estabilizado junto aos valores máximos recorde. Mercado estabilizado junto aos valores máximos de curto/médio prazo. Mercado estabilizado junto aos valores máximos de curto/médio prazo. Mercado estabilizado junto aos valores máximos de curto/médio prazo. (*) Abertura Fonte: Bloomberg,
Política Monetária e Taxas de Curto Prazo Quadro de política monetária Nível actual Última alteração Próxima reunião Previsões (final de período) Data Previsão 2ºT 17 3ºT 17 4ºT 17 1ºT 18 BCE.% 1 Mar 16 (-5 bp) 8-jun.%.%.%.%.% Fed.875% 15 Mar 17 (+25/+25 bp) 14-jun.875% 1.125% 1.375% 1.375% 1.625% BoJ* - 19 Dez 8 (-2 bp) 16-jun - - - - - BoE.25% 4 Ago 16 (-25 bp) 15-jun.25%.25%.25%.25%.25% BNS** -.75% 15 Jan 15 (-5 bp) 15-jun -.75% - - - - * A partir de Abril de 213, o Banco do Japão passou a adoptar como principal instrumento de política monetária o controlo da base monetária em vez da taxa de juro. ** O nível actual e as previsões referem-se ao valor médio do objectivo do SNB para a Libor 3 meses do CHF. Taxas de curto-prazo 3 meses 6 meses 12 meses Euro USD GBP Euro USD GBP Euro USD GBP 12-mai-17 -.32% 1.49%.21% -.25% 1.59%.22% -.1% 1.78%.24% Variação (em pb) -1 semana. -4. -.11 4. 16. -.31-1. - -2.9-1 ano -9.5 95.44-23.15-9.5 68. -19.8-2.5 - -16.29 Previsões**: 1 mês -.31%.95%.39% -.21% 1.5%.49% -.4% 1.25%.79% 6 meses -.3% 1.15%.4% -.2% 1.25%.5% -.3% 1.45%.8% 12 meses -.26% 1.4%.4% -.16% 1.5%.5%.3% 1.7%.8% * As taxas publicadas neste quadro são taxas multicontribuídas; ** As previsões são para a as taxas Euribor e Libor produzidas pelo. Taxas a 3 meses (%) 1.4 1.2 1..8.6.4.2. -.2 -.4 -.6 Euribor Libor USD Libor GBP Libor JPY 2. 1.8 1.6 1.4 1.2 1..8.6.4.2. -.2 -.4 -.6 Estrutura das taxas de curto prazo (%) O/N 1W 1M 3M 6M 12M Euribor Libor USD Libor GBP Libor JPY Futuros Nota: a Libor do JPY no prazo overnight, devido à ausência de informação, refere-se ao prazo spot next (contratos com entrega no dia seguinte) Taxas a 3 meses Futuros de taxas a 3 meses (%) 3 Euribor Libor USD Libor GBP 12-mai-17 2.5 -.33% 1.18%.31% #REF! #REF! #REF! #REF! 2 19-jun-17 -.33% 1.23% #REF! 1.5 18-set-17 -.32% 1.34%.33% 18-dez-17 1 -.3% 1.43%.35% 19-mar-18.5 -.25% 1.51%.38% 18-jun-18 -.22% 1.61%.41% 17-set-18 -.17% 1.71%.45% -.5 17-dez-18 -.11% 1.81%.5% 18-mar-19 set-17 -.6% 1.88% jun-18.54% mar-19 Libor USD Euribor Libor GBP Evolução histórica dos futuros a 3 meses (%) 1.6 1.4 1.2 1..8.6.4.2. -.2 -.4 -.6 mai-15 jan-16 set-16 mai-17 Euribor Libor USD Libor GBP Fonte: Bloomberg,
Dívida Pública Taxas de juro: economias avançadas 2.5 Taxas a 5 anos (%) 3. Taxas a 1 anos (%) 2. 2.5 1.5 2. 1. 1.5.5 1...5 -.5. -1. -.5 Alemanha EUA Reino Unido Japão Alemanha EUA Reino Unido Japão 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1..5. -.5-1. Curvas de rendimento 1) (%) O/N 1W 1M 3M 6M 12M 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 3Y Alemanha EUA Japão Reino Unido 1) Com base em yields de obrigações do Tesouro e taxas EURIBOR/LIBOR até um ano. Actual Alemanha Var. 1 mês Actual Var. 1 mês Actual Var. 1 mês Actual Var. 1 mês 2 anos -.68% 16.3 1.29% 8.9.11% 1.2.36% -1. 5 anos -.32% 18.4 1.84% 7.6.5%.2 1.84% -38.3 1 anos.39% 19.3 2.32% 8.5 1.9% 3.6 3.37% -48.8 3 anos 1.19% 24.9 2.99% 1.1 1.73% 7.5 4.12% -38.6 EUA Reino Unido Portugal Spreads 45 4 35 3 25 2 15 1 5 Periféricos da Zona Euro (face à Alemanha 1-yr; pontos base) Portugal Espanha Itália Irlanda 6 5 4 3 2 1 Mercados emergentes JP Morgan EMBI (face aos EUA; pontos base) EMBI Plus Brasil México Argentina (ELD) 9 6 3 Fonte: Bloomberg
Dívida Corporate Spreads de dívida corporate face ao swap 12 Curvas de risco de crédito - EUR 19 Spreads face ao Swap - High Yield 1 18 8 17 6 16 4 15 2 14 AAA AA A BBB 13 12-mai -7 dias -12 meses Europa US 16 14 12 1 8 6 4 2 Spreads face ao Swap - EUR AAA AA A BBB 14 12 1 8 6 4 2 Sector Financeiro Spreads face ao Swap Sector Não-Financeiro 12-mai Variação (b.p.) Últimos 2 anos -7 dias -1 mês -3 meses YTD -12 meses Máximo Médio Mínimo AAA 16.1 2. 2.9-3.6-6.2-19.1 51.4 32.7 1.5 AA 2.5 1.7 5.8 2.4-3.5-19.8 62.5 36. 8.7 A 34.4.8-4.1-8.1-25.9 84.5 53.8 29.8 BBB 62.1-1. -3.7-9.7-11.7-33.9 149 91.2 62.2 Financeiras 44.7-1.5-1.9-8.5-11.9-3.3 1.2 67.5 44.3 Indústria 46.3.5-2.6-6.5-28.1 118.7 68. 4.6 Total 45.5 -.3 -.6-5.5-8.5-28.3 18.8 67.8 41.9 Swap spreads USD EUR 12-mai -7.6 41.6 Variação (em p.b.) -1 semana -1.5-3. YTD 3.4-4.2-12 meses 6.3 1.4 Máx. últimos 12 meses 12.3 55.1 Min. últimos 12 meses -18. 27.2 Evolução dos SWAP Spreads - 1 anos 6 5 4 3 2 1-1 -2-3 EUR USD Fonte: Bloomberg
Mercado Cambial Taxas de câmbio EUR vs USD vs Emergentes Variação (%) Últimos 12 meses spot -1 semana -1 mês YTD Homóloga Máx. Min. USD E.U.A. 1.927 -.65% 2.46% 3.9% -3.96% 1.14 1.3 GBP R.U..849 -.17%.21%.56% -7.24%.94.76 CHF Suiça 1.9 -.73% -2.24% -1.99%.94% 1.11 1.6 GBP R.U. 1.29 -.83% 2.66% 4.33% -1.91% 1.5 1.18 JPY Japão 113.33 -.55% -3.79% 3.2% -3.8% 118.66 99.2 CNY China 6.9.5% -.12%.66% -5.55% 6.96 6.52 BRL Brasil 3.12 1.74%.8% 4.23% 11.52% 3.64 3.4 Taxas de câmbio efectivas nominais Variação (%) Últimos 12 meses spot -1 semana -1 mês YTD Homóloga Máx. Min. EUR 98.3 -.3% 2.24% 1.4% -.3% 99.52 95.69 USD 124.4.2% -.6% -2.94% 3.94% 129.8 119.69 Taxa de câmbio EUR vs... 1.18.95 1.16.9 1.14 1.12.85 1.1.8 1.8.75 1.6 1.4.7 1.2.65 1..6 Taxa de câmbio USD vs... 1.7 13 1.6 12 1.5 11 1 1.4 9 1.3 8 1.2 7 1.1 6 EUR/USD EUR/GBP (ELD) USD/GBP USD/JPY (ELD) Taxa de câmbio USD vs Emergentes... (base móvel 2 anos = 1) 2 185 17 155 14 125 11 95 8 65 mai-15 jul-15 set-15 nov-15 jan-16 mar-16 mai-16 jul-16 set-16 nov-16 jan-17 mar-17 mai-17 Brasil Índia Rússia Turquia China Taxas de câmbio forward EUR vs USD vs GBP vs.. USD GBP DKK NOK CHF JPY CHF USD Taxa spot 1.93.849 7.44 9.369 1.94 113.33 1.1 1.287 Tx. forward 1M 1.94.849 7.44 9.379 1.94 113.24.999 1.288 Tx. forward 3M 1.98.85 7.439 9.41 1.93 112.884.995 1.291 Tx. forward 12M 1.115.856 7.432 9.497 1.89 111.275.977 1.32 Tx. forward 5Y 1.219.886-1.97 1.64 99.495.872 - Fonte: Bloomberg
Commodities Energia & metais Preços de referência: energia 8 7 6 5 4 3 2 Preços de referência: metais 1,4 35 1,35 1,3 3 1,25 25 1,2 1,15 2 1,1 15 1,5 1, 1 WTI (USD/bbl.) Brent (USD/bbl.) Ouro (USD/onça troy) Cobre (ELD: USD/onça troy) 12-mai Variação (%) Futuros -7 dias -1 mês -6 meses 1 mês 1 ano 2 anos Energia WTI (USD/bbl.) 47.7 3.1% -1.9%.5% 48.1 49.4 49.8 Brent (USD/bbl.) 5.7 3.3% -9.9% 3.8% 5.9 52. 52.1 Gás natural (USD/MMBtu) 3.41 4.5% 4.7% 17.2% 3.4 2.9 2.7 Metais Ouro (USD/ onça troy) 1,228.7.1% -4.5% -2.8% 1,229.2 1,241.3 1,241.7 Prata (USD/ onça troy) 16.4.6% -11.1% -3.1% 16.4 16.6 17. Cobre (USD/MT) 252. -.4% -1.6% -.4% 251.8 255.7 254.7 Agricultura Preços de referência: trigo e milho 65 48 46 6 44 55 42 4 5 38 45 36 34 4 32 35 3 Preços de referência: café e soja 19 12 18 115 17 11 16 15 15 1 14 13 95 12 9 11 85 1 8 Trigo (USD/bu.) Milho (ELD: USD/bu.) Soja USD/bu.(ELD) Café USD/lb 12-mai Variação (%) Futuros -7 dias -1 mês -6 mês 1 mês 1 ano 2 anos Milho (USD/bu.) 369. - -1.9% 1.4% 361. 43. 44.5 Trigo (USD/bu.) 433.3-2.1% -3.% -4.3% 433.3 493.5 529. Soja (USD/bu.) 953.5-1.%.6% -2.6% 965. 977.3 954.5 Café (USD/lb.) 134.8 -.6% -4.1% -19.4% - 144. 155.6 Açúcar (USD/lb.) 15.6 1.8% -6.9% -23.1% - 16.5 17. Algodão (USD/lb.) 82.2 5.7% 7.8% 17.2% 82.2 73. 7.9 Fonte: Bloomberg
Mercado de Acções Principais índices bolsistas Europa Data Nível Data Nível Semanal Homóloga YTD Alemanha DAX 12,77 9-mai 12,783 27-jun 9,214.4% 29.5% 11.2% França CAC 4 5,45 8-mai 5,442 27-jun 3,956 -.5% 25.9% 11.2% Portugal PSI 2 5,237 9-mai 5,292 24-jun 4,175 -.3% 6.9% 11.9% Espanha IBEX 35 1,897 8-mai 11,184 27-jun 7,58-2.1% 25.8% 16.5% R. Unido FTSE 1 7,435 17-mar 7,447 24-jun 5,789 1.9% 21.8% 4.1% Zona Euro DJ EURO STOXX 5 3,638 8-mai 3,667 27-jun 2,678 -.6% 23.9% 1.5% EUA Ásia País Índice Valor Actual Máximo 12 meses Minimo 12 meses Variação S&P 5 2,391 9-mai 2,44 27-jun 1,992 -.4% 15.8% 6.8% Nasdaq Comp. 6,119 9-mai 6,133 27-jun 4,574.3% 29.2% 13.7% Dow Jones 2,894 1-mar 21,169 27-jun 17,63 -.5% 17.9% 5.7% Japão Nikkei 225 19,884 11-mai 19,99 24-jun 14,864 2.3% 19.4% 4.% Singapura Straits Times 2,286 1-mai 2,323 24-jun 1,893 3.% 15.6% 12.8% Hong-Kong Hang Seng 25,156 12-mai 25,211 13-mai 19,595 2.8% 26.3% 14.3% Emergentes México Mexbol 49,392 1-mai 5,154 27-jun 43,92 -.2% 8.1% 8.2% Argentina Merval 21,536 12-mai 21,667 19-mai 12,351 1.7% 61.1% 27.3% Brasil Bovespa 68,19 23-fev 69,488 16-jun 48,67 3.8% 28.1% 13.2% Russia RTSC Index 1,1 6-fev 1,197 23-mai 874.3% 2.1% -4.6% Turquia SE1 94,996 11-mai 96,491 22-jul 7,426 1.1% 21.3% 21.6% 13 12 11 1 9 EUA (base móvel 2 anos = 1) 8 Dow Jones IA S&P 5 NASDAQ Europa (base móvel 2 anos = 1) 115 11 15 1 95 9 85 8 75 7 DAX CAC UKX 11 Ibéria (base móvel 2 anos = 1) 2 Mercados emergentes (base móvel 2 anos = 1) 1 175 9 15 8 125 7 1 6 75 5 5 PSI2 IBEX MEXBOL BOVESPA WIG MERVAL Fonte: Bloomberg
Eventos da próxima semana Data Hora Código país/ região Indicador Período Consensus (Bloomberg) Anterior 15-mai 3: CN Vendas a retalho (y/y %) Abr 1.8 1.9 3: CN Investimento em activos fixos (y/y %) Abr 9.1 9.2 3: CN Produção industrial (y/y %) Abr 7. 7.6 9:3 PT PIB (q/q %) 1T P.6.6 9:3 PT PIB (y/y %) 1T P 2.4 2. 16-mai 7:45 FR IPC (m/m %) Abr P.1.1 7:45 FR IPC (y/y %) Abr P 1.2 1.2 9: IT PIB (q/q %) 1T P.2.2 9: IT PIB (y/y %) 1T P.8 1. 9:3 GB IHPC (y/y %) Abr 2.6 2.3 9:3 GB IPC (y/y %) Abr 3.7 3.4 1: EU Balança comercial (EUR mil milhões) Mar 18.7 19.2 1: EU Ind. ZEW - expectativas económicas (índice) Mai - 26.3 1: DE Indicador ZEW de situação económica (índice) Mai 22. 19.5 1: EU PIB (q/q %) 1T P.5.5 13:3 US Início construção novas habitações (m/m %) Abr 4-7 13:3 US Licenças construção de habitações (m/m %) Abr.3 4.2 14:15 US Produção industrial (m/m %) Abr.4.6 14:15 US Taxa de utilização da capacidade instalada (%) Abr 76.3 76.1 17-mai 5:3 JP Produção industrial (m/m %) Mar F - -2.1 5:3 JP Produção industrial (y/y %) Mar F - 3.3 9: IT Balança comercial (EUR milhões) Mar - 1884. 9:3 GB Taxa de desemprego (%) Abr - 2.2 1: EU IPC (m/m %) Abr.4.4 1: EU IPC (y/y %) Abr P 1.9 1.9 1: EU IPC core (y/y %) Abr P 1.2 1.2 11: PT Índice de preços no produtor (m/m %) Abr - -.3 11: PT Índice de preços no produtor (y/y %) Abr - 4. 12: US Pedidos de crédito à habitação (w/w %) 12 Mai - 2.4 18-mai :5 JP PIB (q/q anualizado %) 1T P 1.8 1.2 11: PT Síntese Económica Conjuntura Abr - - 13:3 US Ped. iniciais subs. Desemp. (var.sem., mil.) 13 Mai 24. 236. 13:3 US Ped. contin. subs. Desemp. (var. sem., mil.) 6 Mai - 1918. 13:3 US Ind. Sentim.empresarial - Fed Filadélfia (índice) Mai 18.8 22. 15: US Indicador avançado de actividade (m/m %) Abr.3.4 19-mai 7: DE Índice de preços no produtor (m/m %) Abr.2. 7: DE Índice de preços no produtor (y/y %) Abr 3.2 3.1 9: EU Balança corrente (EUR mil milhões) Mar - 27.9 9:3 IT Balança corrente (EUR milhões) Mar - 1193.1 15: EU Ind. de confiança do consumidor (índice) Mai A -3. -3.6
Eventos da semana anterior Data Hora Código país/ região Indicador Período Valor Anterior 8-mai 7: DE Encomendas sector da ind. Transf. (m/m %) Mar 1. 3.4 7: DE Encomendas ao sector da ind. Transf. (y/y %) Mar 2.4 4.6 9:3 EU Indic. sentimento económico - Sentix (índice) Mai 27.4 23.9 - CN Importações (y/y %) Abr 11.9 2.3 - CN Exportações (y/y %) Abr 8. 16.4 - CN Balança comercial (USD mil milhões) Abr 38.1 23.9 9-mai 7: DE Produção industrial (m/m %) Mar -.4 2.2 7: DE Balança comercial (EUR mil milhões) Mar 25.4 2. 7: DE Balança corrente (EUR mil milhões) Mar 3.2 2.4 7: DE Exportações (m/m %) Mar.4.9 7: DE Importações (m/m %) Mar 2.4-1.6 9: IT Vendas a retalho (y/y %) Mar -.4-1. 15: US Stocks nos grossistas (m/m %) Mar F.2 -.1 1-mai 2:3 CN IPC (y/y %) Abr 1.2.9 7:45 FR Balança comercial (EUR milhões) Mar -5353. -6568. 7:45 FR Produção industrial (m/m %) Mar 2. -1.6 7:45 FR Produção industrial (y/y %) Mar 2. -.7 9: IT Produção industrial (y/y %) Mar 2.8 1.9 9: IT Produção industrial (m/m %) Mar.4 1. 11: PT Taxa de desemprego (%) 1T 1.1 1.5 11: PT Balança comercial (EUR milhões) Mar -821.2-746.2 13:3 US Índice de preços das importações (m/m %) Abr.5 -.2 13:3 US Índice de preços das importações (y/y %) Abr 4.1 4.2 11-mai :5 JP Balança comercial (JPY mil milhões) Mar 865.5 176.8 8:15 CH IPC (y/y %) Abr.4.6 9:3 GB Produção industrial (m/m %) Mar -.5 -.7 9:3 GB Produção industrial (y/y %) Mar 1.4 2.8 9:3 GB Balança comercial (GBP mil milhões) Mar -13.4-12.5 11: PT IPC (m/m %) Abr 1. 1.8 11: PT IPC (y/y %) Abr 2. 1.4 13:3 US Índice de preços no produtor (m/m %) Abr.5 -.1 13:3 US Índice de preços no produtor (y/y %) Abr 2.5 2.3 13:3 US Ped. iniciais subs. Desemp. (var.sem., mil.) 6 Mai 236. 238. 12-mai 7: DE PIB (q/q %) 1T P.6.4 7: DE IPC (m/m %) Abr P.. 7: DE PIB (y/y %) 1T P 1.7 1.7 7: DE IPC (y/y %) Abr P 2. 2. 8: ES IPC (m/m %) Abr P 1. 1. 8: ES IPC (y/y %) Abr P 2.6 2.6 1: EU Produção industrial (m/m %) Mar -.1 -.3 1: EU Produção industrial (y/y %) Mar 1.9 1.2 13:3 US IPC (m/m %) Abr.2 -.3 13:3 US IPC (y/y %) Abr 2.2 2.4 13:3 US IPC core (y/y %) Abr 1.9 2. 13:3 US Vendas a retalho (m/m %) Abr.4 -.2 15: US Ind. Conf. consumidor - Univ. Michigan (índice) Mai P 97.7 97. 15: US Stocks das empresas (m/m %) Mar.2.3
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