Índice Dados da Empresa Composição do Capital 1 DFs Individuais Balanço Patrimonial Ativo 2 Balanço Patrimonial Passivo 3 Demonstração do Resultado 4 Demonstração do Resultado Abrangente 5 Demonstração do Fluxo de Caixa 6 Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido DMPL - 01/01/2013 à 30/09/2013 7 DMPL - 01/01/2012 à 30/09/2012 8 Demonstração do Valor Adicionado 9 DFs Consolidadas Balanço Patrimonial Ativo 10 Balanço Patrimonial Passivo 11 Demonstração do Resultado 13 Demonstração do Resultado Abrangente 14 Demonstração do Fluxo de Caixa 15 Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido DMPL - 01/01/2013 à 30/09/2013 17 DMPL - 01/01/2012 à 30/09/2012 18 Demonstração do Valor Adicionado 19 Comentário do Desempenho 20 51 Pareceres e Declarações Relatório da Revisão Especial - Sem Ressalva 120 Declaração dos Diretores sobre as Demonstrações Financeiras 122 Declaração dos Diretores sobre o Relatório dos Auditores Independentes 123
Dados da Empresa / Composição do Capital Número de Ações (Unidades) Trimestre Atual 30/09/2013 Do Capital Integralizado Ordinárias 155.298.749 Preferenciais 0 Total 155.298.749 Em Tesouraria Ordinárias 2.496.001 Preferenciais 0 Total 2.496.001 PÁGINA: 1 de 123
DFs Individuais / Balanço Patrimonial Ativo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Trimestre Atual 30/09/2013 Exercício Anterior 31/12/2012 1 Ativo Total 1.972.919 1.632.565 1.01 Ativo Circulante 193.847 192.291 1.01.01 Caixa e Equivalentes de Caixa 140.534 124.158 1.01.03 Contas a Receber 1.388 1.686 1.01.03.01 Clientes 1.388 1.686 1.01.04 Estoques 727 727 1.01.04.02 Estoque de imóveis concluidos 727 727 1.01.06 Tributos a Recuperar 14.218 12.803 1.01.06.01 Tributos Correntes a Recuperar 14.218 12.803 1.01.08 Outros Ativos Circulantes 36.980 52.917 1.01.08.03 Outros 36.980 52.917 1.01.08.03.01 Partes relacionadas 26.893 39.063 1.01.08.03.02 Créditos diversos 10.087 13.854 1.02 Ativo Não Circulante 1.779.072 1.440.274 1.02.01 Ativo Realizável a Longo Prazo 40.016 76.462 1.02.01.03 Contas a Receber 8 11 1.02.01.03.01 Clientes 8 11 1.02.01.04 Estoques 3.513 1.865 1.02.01.04.01 Estoque de terrenos a incorporar 3.513 1.865 1.02.01.08 Créditos com Partes Relacionadas 26.097 65.801 1.02.01.08.02 Créditos com Controladas 26.097 65.801 1.02.01.09 Outros Ativos Não Circulantes 10.398 8.785 1.02.01.09.03 Créditos diversos 10.398 8.785 1.02.02 Investimentos 1.668.369 1.325.508 1.02.02.01 Participações Societárias 1.668.369 1.325.508 1.02.02.01.02 Participações em Controladas 1.668.369 1.325.508 1.02.03 Imobilizado 68.262 36.195 1.02.03.01 Imobilizado em Operação 68.262 36.195 1.02.04 Intangível 2.425 2.109 1.02.04.01 Intangíveis 2.425 2.109 PÁGINA: 2 de 123
DFs Individuais / Balanço Patrimonial Passivo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Trimestre Atual 30/09/2013 Exercício Anterior 31/12/2012 2 Passivo Total 1.972.919 1.632.565 2.01 Passivo Circulante 248.569 207.400 2.01.01 Obrigações Sociais e Trabalhistas 5.538 10.211 2.01.01.02 Obrigações Trabalhistas 5.538 10.211 2.01.02 Fornecedores 2.330 1.351 2.01.02.01 Fornecedores Nacionais 2.330 1.351 2.01.03 Obrigações Fiscais 177 163 2.01.03.01 Obrigações Fiscais Federais 177 163 2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuição Social a Pagar 177 163 2.01.04 Empréstimos e Financiamentos 83.715 62.990 2.01.04.01 Empréstimos e Financiamentos 83.715 62.990 2.01.04.01.01 Em Moeda Nacional 83.715 62.990 2.01.05 Outras Obrigações 156.809 132.685 2.01.05.01 Passivos com Partes Relacionadas 117.268 51.345 2.01.05.01.04 Débitos com Outras Partes Relacionadas 117.268 51.345 2.01.05.02 Outros 39.541 81.340 2.01.05.02.02 Dividendo Mínimo Obrigatório a Pagar 0 56.261 2.01.05.02.04 Contas a pagar 39.541 25.079 2.02 Passivo Não Circulante 246.314 97.173 2.02.01 Empréstimos e Financiamentos 245.038 75.049 2.02.01.01 Empréstimos e Financiamentos 245.038 75.049 2.02.01.01.01 Em Moeda Nacional 245.038 75.049 2.02.02 Outras Obrigações 0 20.386 2.02.02.02 Outros 0 20.386 2.02.02.02.03 Contas a pagar 0 20.386 2.02.04 Provisões 1.276 1.738 2.02.04.01 Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis 1.276 1.738 2.03 Patrimônio Líquido 1.478.036 1.327.992 2.03.01 Capital Social Realizado 702.982 497.158 2.03.02 Reservas de Capital 199.615 433.108 2.03.02.04 Opções Outorgadas 5.422 1.566 2.03.02.05 Ações em Tesouraria -30.543-12.659 2.03.02.07 Oferta pública de ações 224.736 248.689 2.03.02.08 Gastos com emissão de ações 0-10.312 2.03.02.09 Reserva para aumento de capital 0 205.824 2.03.04 Reservas de Lucros 575.439 397.726 2.03.04.01 Reserva Legal 25.345 25.345 2.03.04.02 Reserva Estatutária 56.355 56.355 2.03.04.05 Reserva de Retenção de Lucros 493.739 316.026 PÁGINA: 3 de 123
DFs Individuais / Demonstração do Resultado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Serviços 455 1.993 1.042 2.090 3.02 Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos -241-387 -3 108 3.03 Resultado Bruto 214 1.606 1.039 2.198 3.04 Despesas/Receitas Operacionais 65.598 181.383 51.956 137.281 3.04.01 Despesas com Vendas -968-3.370-1.575-7.007 3.04.02 Despesas Gerais e Administrativas -12.284-53.479-24.539-73.750 3.04.05 Outras Despesas Operacionais -5.004-10.598-897 -2.127 3.04.06 Resultado de Equivalência Patrimonial 83.854 248.830 78.967 220.165 3.05 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 65.812 182.989 52.995 139.479 3.06 Resultado Financeiro -3.698-5.276 1.680 12.814 3.06.01 Receitas Financeiras 3.782 10.726 2.652 16.012 3.06.02 Despesas Financeiras -7.480-16.002-972 -3.198 3.07 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 62.114 177.713 54.675 152.293 3.09 Resultado Líquido das Operações Continuadas 62.114 177.713 54.675 152.293 3.11 Lucro/Prejuízo do Período 62.114 177.713 54.675 152.293 3.99 Lucro por Ação - (Reais / Ação) 3.99.01 Lucro Básico por Ação 3.99.01.01 ON 0,40000 1,15000 0,35000 0,99000 3.99.02 Lucro Diluído por Ação Trimestre Atual 01/07/2013 à 30/09/2013 Acumulado do Atual Exercício 01/01/2013 à 30/09/2013 Igual Trimestre do Exercício Anterior 01/07/2012 à 30/09/2012 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2012 à 30/09/2012 3.99.02.01 ON 0,40000 1,14000 0,37000 0,98000 PÁGINA: 4 de 123
DFs Individuais / Demonstração do Resultado Abrangente (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Trimestre Atual 01/07/2013 à 30/09/2013 Acumulado do Atual Exercício 01/01/2013 à 30/09/2013 Igual Trimestre do Exercício Anterior 01/07/2012 à 30/09/2012 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2012 à 30/09/2012 4.01 Lucro Líquido do Período 62.114 177.713 54.675 152.293 4.03 Resultado Abrangente do Período 62.114 177.713 54.675 152.293 PÁGINA: 5 de 123
DFs Individuais / Demonstração do Fluxo de Caixa - Método Indireto (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Acumulado do Atual Exercício 01/01/2013 à 30/09/2013 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2012 à 30/09/2012 6.01 Caixa Líquido Atividades Operacionais 58.718-22.357 6.01.01 Caixa Gerado nas Operações -45.438-55.843 6.01.01.01 Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social 177.713 152.293 6.01.01.02 Depreciações e Amortizações 3.663 2.098 6.01.01.03 Resultado de equivalência patrimonial -248.830-220.165 6.01.01.04 Provisão para garantia 0-56 6.01.01.05 Juros sobre encargos e financiamentos 15.193 2.955 6.01.01.06 Provisão para riscos tributários, Trabalhistas e cíveis -462 326 6.01.01.10 Provisão para plano de opções de ações 3.856 8.380 6.01.01.11 Reversão de provisão 0-1.674 6.01.01.12 Provisão participação nos resultados 3.429 0 6.01.02 Variações nos Ativos e Passivos 104.156 33.486 6.01.02.01 Contas a receber 301 4.105 6.01.02.02 Estoques -1.648 28.011 6.01.02.03 Créditos diversos 2.154 2.651 6.01.02.04 Partes relacionadas 51.874 1.854 6.01.02.05 Tributos a recuperar -1.415-1.623 6.01.02.07 Fornecedores 979 1.186 6.01.02.08 Obrigações Trabalhistas -8.102 735 6.01.02.09 Obrigações Tributárias 14 306 6.01.02.12 Contas a pagar -5.924-3.989 6.01.02.15 Partes Relacionadas 65.923 250 6.02 Caixa Líquido Atividades de Investimento -130.077 6.307 6.02.01 Acréscimos de investimentos (SCPs e SPEs) -131.582-1.098 6.02.02 Acréscimo (decréscimo) do imobilizado -35.361-8.697 6.02.03 Acréscimo de intangível -685-280 6.02.04 Dividendos recebidos 37.551 16.382 6.03 Caixa Líquido Atividades de Financiamento 87.735 59.481 6.03.01 Integralização de capital, líquido de gastos 0 472 6.03.02 Reserva de Capital -9.993 0 6.03.03 Dividendos pagos -56.261-41.618 6.03.04 Ingressos dos empréstimos 232.717 106.865 6.03.05 Amortizações dos empréstimos -42.331-3.215 6.03.06 Juros pagos -14.865-3.023 6.03.07 Ações em Tesouraria -21.532 0 6.05 Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes 16.376 43.431 6.05.01 Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes 124.158 122.940 6.05.02 Saldo Final de Caixa e Equivalentes 140.534 166.371 PÁGINA: 6 de 123
DFs Individuais / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2013 à 30/09/2013 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido 5.01 Saldos Iniciais 497.158 433.108 397.726 0 0 1.327.992 5.03 Saldos Iniciais Ajustados 497.158 433.108 397.726 0 0 1.327.992 5.04 Transações de Capital com os Sócios 205.824-233.493 0 0 0-27.669 5.04.01 Aumentos de Capital 205.824-205.824 0 0 0 0 5.04.03 Opções Outorgadas Reconhecidas 0 3.856 0 0 0 3.856 5.04.04 Ações em Tesouraria Adquiridas 0-24.673 0 0 0-24.673 5.04.05 Ações em Tesouraria Vendidas 0 3.141 0 0 0 3.141 5.04.08 Transação com Sócios Não Controladores 0-9.993 0 0 0-9.993 5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 177.713 0 177.713 5.05.01 Lucro Líquido do Período 0 0 0 177.713 0 177.713 5.07 Saldos Finais 702.982 199.615 397.726 177.713 0 1.478.036 PÁGINA: 7 de 123
DFs Individuais / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2012 à 30/09/2012 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido 5.01 Saldos Iniciais 496.686 248.752 411.344 0 0 1.156.782 5.03 Saldos Iniciais Ajustados 496.686 248.752 411.344 0 0 1.156.782 5.04 Transações de Capital com os Sócios 472-14.652 23.427 0 0 9.247 5.04.01 Aumentos de Capital 472 0 0 0 0 472 5.04.03 Opções Outorgadas Reconhecidas 0 8.380 0 0 0 8.380 5.04.05 Ações em Tesouraria Vendidas 0 401 0 0 0 401 5.04.06 Dividendos 0 0-6 0 0-6 5.04.08 Realização de Opções Outorgadas 0-23.433 23.433 0 0 0 5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 152.293 0 152.293 5.05.01 Lucro Líquido do Período 0 0 0 152.293 0 152.293 5.07 Saldos Finais 497.158 234.100 434.771 152.293 0 1.318.322 PÁGINA: 8 de 123
DFs Individuais / Demonstração do Valor Adicionado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Acumulado do Atual Exercício 01/01/2013 à 30/09/2013 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2012 à 30/09/2012 7.01 Receitas -8.290 2.441 7.01.01 Vendas de Mercadorias, Produtos e Serviços 2.307 2.931 7.01.02 Outras Receitas -10.597-2.127 7.01.04 Provisão/Reversão de Créds. Liquidação Duvidosa 0 1.637 7.02 Insumos Adquiridos de Terceiros -29.095-39.070 7.02.01 Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos -1.124 0 7.02.02 Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros -15.959-10.548 7.02.04 Outros -12.012-28.522 7.03 Valor Adicionado Bruto -37.385-36.629 7.04 Retenções -3.663-2.098 7.04.01 Depreciação, Amortização e Exaustão -3.663-2.098 7.05 Valor Adicionado Líquido Produzido -41.048-38.727 7.06 Vlr Adicionado Recebido em Transferência 259.556 236.177 7.06.01 Resultado de Equivalência Patrimonial 248.830 220.165 7.06.02 Receitas Financeiras 10.726 16.012 7.07 Valor Adicionado Total a Distribuir 218.508 197.450 7.08 Distribuição do Valor Adicionado 218.508 197.450 7.08.01 Pessoal 24.479 41.118 7.08.01.04 Outros 24.479 41.118 7.08.02 Impostos, Taxas e Contribuições 314 841 7.08.02.01 Federais 314 841 7.08.03 Remuneração de Capitais de Terceiros 16.002 3.198 7.08.03.03 Outras 16.002 3.198 7.08.04 Remuneração de Capitais Próprios 177.713 152.293 7.08.04.03 Lucros Retidos / Prejuízo do Período 177.713 152.293 PÁGINA: 9 de 123
DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Ativo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Trimestre Atual 30/09/2013 Exercício Anterior 31/12/2012 1 Ativo Total 3.395.469 3.181.874 1.01 Ativo Circulante 2.492.184 2.566.313 1.01.01 Caixa e Equivalentes de Caixa 484.486 374.580 1.01.02 Aplicações Financeiras 34.358 75.313 1.01.02.01 Aplicações Financeiras Avaliadas a Valor Justo 34.358 75.313 1.01.02.01.03 Aplicações Financeiras 34.358 75.313 1.01.03 Contas a Receber 1.426.529 1.325.430 1.01.03.01 Clientes 1.426.529 1.325.430 1.01.03.01.01 Clientes por incorporação de imóveis 1.234.369 1.236.634 1.01.03.01.02 Clientes por prestação de serviço 192.160 88.796 1.01.04 Estoques 446.433 680.201 1.01.04.01 Estoque de terrenos a incorporar 167.533 380.833 1.01.04.02 Estoque de imóveis concluidos 74.247 97.438 1.01.04.03 Estoque de imóveis em construção 204.653 201.930 1.01.06 Tributos a Recuperar 15.790 14.122 1.01.06.01 Tributos Correntes a Recuperar 15.790 14.122 1.01.08 Outros Ativos Circulantes 84.588 96.667 1.01.08.03 Outros 84.588 96.667 1.01.08.03.01 Créditos diversos 51.567 51.994 1.01.08.03.02 Partes relacionadas 33.021 44.673 1.02 Ativo Não Circulante 903.285 615.561 1.02.01 Ativo Realizável a Longo Prazo 777.387 529.143 1.02.01.03 Contas a Receber 205.582 138.458 1.02.01.03.01 Clientes 205.582 138.458 1.02.01.04 Estoques 475.662 259.356 1.02.01.04.01 Estoque de terrenos a incorporar 475.662 259.356 1.02.01.08 Créditos com Partes Relacionadas 26.099 65.801 1.02.01.08.04 Créditos com Outras Partes Relacionadas 26.099 65.801 1.02.01.09 Outros Ativos Não Circulantes 70.044 65.528 1.02.01.09.03 Créditos diversos 70.044 65.528 1.02.02 Investimentos 34.203 24.730 1.02.02.01 Participações Societárias 34.203 24.730 1.02.03 Imobilizado 88.933 59.340 1.02.03.01 Imobilizado em Operação 88.933 59.340 1.02.04 Intangível 2.762 2.348 1.02.04.01 Intangíveis 2.762 2.348 PÁGINA: 10 de 123
DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Passivo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Trimestre Atual 30/09/2013 Exercício Anterior 31/12/2012 2 Passivo Total 3.395.469 3.181.874 2.01 Passivo Circulante 776.895 761.334 2.01.01 Obrigações Sociais e Trabalhistas 50.787 37.962 2.01.01.02 Obrigações Trabalhistas 50.787 37.962 2.01.02 Fornecedores 66.937 30.862 2.01.02.01 Fornecedores Nacionais 66.937 30.862 2.01.03 Obrigações Fiscais 57.318 56.556 2.01.03.01 Obrigações Fiscais Federais 57.318 56.556 2.01.04 Empréstimos e Financiamentos 358.120 362.532 2.01.04.01 Empréstimos e Financiamentos 358.120 362.532 2.01.04.01.01 Em Moeda Nacional 358.120 362.532 2.01.05 Outras Obrigações 243.733 273.422 2.01.05.01 Passivos com Partes Relacionadas 8.407 6.629 2.01.05.01.04 Débitos com Outras Partes Relacionadas 8.407 6.629 2.01.05.02 Outros 235.326 266.793 2.01.05.02.02 Dividendo Mínimo Obrigatório a Pagar 0 56.900 2.01.05.02.04 Adiantamento de clientes 87.198 96.873 2.01.05.02.05 Credores por imóvies compromissados 52.363 31.362 2.01.05.02.06 Contas a pagar 95.765 81.658 2.02 Passivo Não Circulante 1.003.889 905.233 2.02.01 Empréstimos e Financiamentos 554.386 430.633 2.02.01.01 Empréstimos e Financiamentos 554.386 430.633 2.02.01.01.01 Em Moeda Nacional 554.386 430.633 2.02.02 Outras Obrigações 407.809 443.750 2.02.02.02 Outros 407.809 443.750 2.02.02.02.03 Credores por imóveis compromissados 122.325 132.770 2.02.02.02.04 Adiantamento de clientes 285.484 290.594 2.02.02.02.05 Contas a pagar 0 20.386 2.02.03 Tributos Diferidos 8.831 5.927 2.02.03.01 Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos 8.831 5.927 2.02.04 Provisões 32.863 24.923 2.02.04.01 Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis 12.303 9.100 2.02.04.01.01 Provisões Fiscais 12.303 9.100 2.02.04.02 Outras Provisões 20.560 15.823 2.02.04.02.01 Provisões para Garantias 20.560 15.823 2.03 Patrimônio Líquido Consolidado 1.614.685 1.515.307 2.03.01 Capital Social Realizado 702.982 497.158 2.03.02 Reservas de Capital 199.615 433.108 2.03.02.04 Opções Outorgadas 5.422 1.566 2.03.02.05 Ações em Tesouraria -30.543-12.659 2.03.02.07 Oferta pública de ações 224.736 248.689 2.03.02.08 Gastos com emissão de ações 0-10.312 2.03.02.09 Reserva para aumento de capital 0 205.824 2.03.04 Reservas de Lucros 575.439 397.726 2.03.04.01 Reserva Legal 25.345 25.345 2.03.04.02 Reserva Estatutária 56.355 56.355 PÁGINA: 11 de 123
DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Passivo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Trimestre Atual 30/09/2013 Exercício Anterior 31/12/2012 2.03.04.05 Reserva de Retenção de Lucros 493.739 316.026 2.03.09 Participação dos Acionistas Não Controladores 136.649 187.315 PÁGINA: 12 de 123
DFs Consolidadas / Demonstração do Resultado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Serviços 450.848 1.305.704 390.999 1.073.190 3.02 Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos -340.156-1.000.914-286.154-780.359 3.03 Resultado Bruto 110.692 304.790 104.845 292.831 3.04 Despesas/Receitas Operacionais -39.577-105.009-41.495-112.309 3.04.01 Despesas com Vendas -10.276-26.752-12.455-31.343 3.04.02 Despesas Gerais e Administrativas -28.449-78.443-26.905-79.396 3.04.05 Outras Despesas Operacionais -4.327-7.776-2.335-3.001 3.04.06 Resultado de Equivalência Patrimonial 3.475 7.962 200 1.431 3.05 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 71.115 199.781 63.350 180.522 3.06 Resultado Financeiro -527 335 4.060 19.892 3.06.01 Receitas Financeiras 8.180 23.331 7.030 28.140 3.06.02 Despesas Financeiras -8.707-22.996-2.970-8.248 3.07 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 70.588 200.116 67.410 200.414 3.08 Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro -6.167-17.704-7.680-24.604 3.08.01 Corrente -5.798-14.504-5.338-15.026 3.08.02 Diferido -369-3.200-2.342-9.578 3.09 Resultado Líquido das Operações Continuadas 64.421 182.412 59.730 175.810 3.11 Lucro/Prejuízo Consolidado do Período 64.421 182.412 59.730 175.810 3.11.01 Atribuído a Sócios da Empresa Controladora 62.112 177.713 54.675 152.293 3.11.02 Atribuído a Sócios Não Controladores 2.309 4.699 5.055 23.517 3.99 Lucro por Ação - (Reais / Ação) 3.99.01 Lucro Básico por Ação 3.99.01.01 ON 0,40000 1,15000 0,35000 0,99000 3.99.02 Lucro Diluído por Ação Trimestre Atual 01/07/2013 à 30/09/2013 Acumulado do Atual Exercício 01/01/2013 à 30/09/2013 Igual Trimestre do Exercício Anterior 01/07/2012 à 30/09/2012 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2012 à 30/09/2012 3.99.02.01 ON 0,40000 1,14000 0,37000 0,98000 PÁGINA: 13 de 123
DFs Consolidadas / Demonstração do Resultado Abrangente (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Trimestre Atual 01/07/2013 à 30/09/2013 Acumulado do Atual Exercício 01/01/2013 à 30/09/2013 Igual Trimestre do Exercício Anterior 01/07/2012 à 30/09/2012 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2012 à 30/09/2012 4.01 Lucro Líquido Consolidado do Período 64.421 182.412 59.730 175.810 4.03 Resultado Abrangente Consolidado do Período 64.421 182.412 59.730 175.810 4.03.01 Atribuído a Sócios da Empresa Controladora 62.112 177.713 54.675 152.293 4.03.02 Atribuído a Sócios Não Controladores 2.309 4.699 5.055 23.517 PÁGINA: 14 de 123
DFs Consolidadas / Demonstração do Fluxo de Caixa - Método Indireto (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Acumulado do Atual Exercício 01/01/2013 à 30/09/2013 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2012 à 30/09/2012 6.01 Caixa Líquido Atividades Operacionais 193.809-102.744 6.01.01 Caixa Gerado nas Operações 224.805 224.702 6.01.01.01 Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social 200.116 200.414 6.01.01.02 Depreciação e amortizações 10.574 6.622 6.01.01.03 Resultado de equivalência patrimonial -7.962-1.431 6.01.01.04 Provisão para garantia 4.737-2.159 6.01.01.05 Juros sobre encargos e financiamentos 57.212 45.251 6.01.01.06 Provisão para riscos tributários, Trabalhistas e cíveis 3.203 3.159 6.01.01.07 Resultado com permuta física -48.146-48.972 6.01.01.08 Impostos 2.352 7.737 6.01.01.09 Ajuste a valor presente sobre contas a receber -4.566 7.350 6.01.01.10 Provisão para plano de oções de ações 3.856 8.380 6.01.01.11 Reversão de provisão 0-1.649 6.01.01.12 Provisão participação nos resultados 3.429 0 6.01.02 Variações nos Ativos e Passivos -16.491-302.842 6.01.02.01 Contas a receber -163.657-297.970 6.01.02.02 Estoques 74.921-140.674 6.01.02.03 Créditos diversos -4.089-49.656 6.01.02.04 Partes relacionadas 51.354-158 6.01.02.05 Tributos a recuperar -1.668-2.052 6.01.02.07 Fornecedores 36.075-2.508 6.01.02.08 Obrigações trabalhistas 9.396 14.770 6.01.02.09 Obrigações Tributárias -1.884 8.967 6.01.02.10 Credores por imóveis Compromissados -18.368 18.673 6.01.02.11 Adiantamento de Clientes 5.930 159.386 6.01.02.12 Contas a Pagar -6.279-10.048 6.01.02.13 Partes Relacionadas 1.778-1.572 6.01.03 Outros -14.505-24.604 6.01.03.01 Imposto de renda e contribuição social pagos -14.505-24.604 6.02 Caixa Líquido Atividades de Investimento -1.137-10.696 6.02.01 Acréscimo (decréscimo) do imobilizado -39.758-15.463 6.02.02 Acréscimo de intangível -823-94 6.02.03 Acréscimo de Investimentos (SCP s e SPE s) -2.784 4.861 6.02.04 Aplicações Financeiras 40.955 0 6.02.05 Dividendos Recebidos 1.273 0 6.03 Caixa Líquido Atividades de Financiamento -82.766 227.293 6.03.01 Integralização de capital, líquido de gastos 0 472 6.03.02 Dividendos pagos -56.900-41.712 6.03.03 Ingressos dos empréstimos 502.090 493.323 6.03.04 Amortização dos empréstimos -379.794-162.875 6.03.05 Juros Pagos -61.272-42.547 6.03.06 Integralização de capital por não contraladores -55.365-19.769 6.03.07 Reserva de Capital -9.993 0 6.03.08 Ações em Tesouraria -21.532 401 6.05 Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes 109.906 113.853 PÁGINA: 15 de 123
DFs Consolidadas / Demonstração do Fluxo de Caixa - Método Indireto (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Acumulado do Atual Exercício 01/01/2013 à 30/09/2013 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2012 à 30/09/2012 6.05.01 Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes 374.580 362.255 6.05.02 Saldo Final de Caixa e Equivalentes 484.486 476.108 PÁGINA: 16 de 123
DFs Consolidadas / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2013 à 30/09/2013 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 5.01 Saldos Iniciais 497.158 433.108 397.726 0 0 1.327.992 93.366 1.421.358 5.02 Ajustes de Exercícios Anteriores 0 0 0 0 0 0 93.949 93.949 5.03 Saldos Iniciais Ajustados 497.158 433.108 397.726 0 0 1.327.992 187.315 1.515.307 5.04 Transações de Capital com os Sócios 205.824-233.493 0 0 0-27.669-55.365-83.034 5.04.01 Aumentos de Capital 205.824-205.824 0 0 0 0 0 0 5.04.03 Opções Outorgadas Reconhecidas 0 3.856 0 0 0 3.856 0 3.856 5.04.04 Ações em Tesouraria Adquiridas 0-24.673 0 0 0-24.673 0-24.673 5.04.05 Ações em Tesouraria Vendidas 0 3.141 0 0 0 3.141 0 3.141 5.04.08 Transação com Sócios Não Controladores 0-9.993 0 0 0-9.993 0-9.993 5.04.09 Redução de Capital Por Não Controladores Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido Participação dos Não Controladores Patrimônio Líquido Consolidado 0 0 0 0 0 0-55.365-55.365 5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 177.713 0 177.713 4.699 182.412 5.05.01 Lucro Líquido do Período 0 0 0 177.713 0 177.713 4.699 182.412 5.07 Saldos Finais 702.982 199.615 397.726 177.713 0 1.478.036 136.649 1.614.685 PÁGINA: 17 de 123
DFs Consolidadas / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2012 à 30/09/2012 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido Participação dos Não Controladores Patrimônio Líquido Consolidado 5.01 Saldos Iniciais 496.686 248.752 411.344 0 0 1.156.782 75.701 1.232.483 5.02 Ajustes de Exercícios Anteriores 0 0 0 0 0 0 81.235 81.235 5.03 Saldos Iniciais Ajustados 496.686 248.752 411.344 0 0 1.156.782 156.936 1.313.718 5.04 Transações de Capital com os Sócios 472-14.652 23.427 0 0 9.247-19.769-10.522 5.04.01 Aumentos de Capital 472 0 0 0 0 472-19.769-19.297 5.04.03 Opções Outorgadas Reconhecidas 0 8.380 0 0 0 8.380 0 8.380 5.04.05 Ações em Tesouraria Vendidas 0 401 0 0 0 401 0 401 5.04.06 Dividendos 0 0-6 0 0-6 0-6 5.04.08 Realização de Opções Outorgadas 0-23.433 23.433 0 0 0 0 0 5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 152.293 0 152.293 23.517 175.810 5.05.01 Lucro Líquido do Período 0 0 0 152.293 0 152.293 23.517 175.810 5.07 Saldos Finais 497.158 234.100 434.771 152.293 0 1.318.322 160.684 1.479.006 PÁGINA: 18 de 123
DFs Consolidadas / Demonstração do Valor Adicionado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Acumulado do Atual Exercício 01/01/2013 à 30/09/2013 Acumulado do Exercício Anterior 01/01/2012 à 30/09/2012 7.01 Receitas 1.332.022 1.105.937 7.01.01 Vendas de Mercadorias, Produtos e Serviços 1.339.798 1.108.938 7.01.02 Outras Receitas -7.776-3.001 7.02 Insumos Adquiridos de Terceiros -812.383-627.711 7.02.01 Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos -761.941-566.058 7.02.02 Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros -32.906-37.947 7.02.04 Outros -17.536-23.706 7.03 Valor Adicionado Bruto 519.639 478.226 7.04 Retenções -10.574-6.622 7.04.01 Depreciação, Amortização e Exaustão -10.574-6.622 7.05 Valor Adicionado Líquido Produzido 509.065 471.604 7.06 Vlr Adicionado Recebido em Transferência 31.293 29.571 7.06.01 Resultado de Equivalência Patrimonial 7.962 1.431 7.06.02 Receitas Financeiras 23.331 28.140 7.07 Valor Adicionado Total a Distribuir 540.358 501.175 7.08 Distribuição do Valor Adicionado 540.358 501.175 7.08.01 Pessoal 283.152 256.765 7.08.01.04 Outros 283.152 256.765 7.08.02 Impostos, Taxas e Contribuições 51.798 60.352 7.08.02.01 Federais 51.798 60.352 7.08.03 Remuneração de Capitais de Terceiros 22.996 8.248 7.08.03.03 Outras 22.996 8.248 7.08.04 Remuneração de Capitais Próprios 182.412 175.810 7.08.04.03 Lucros Retidos / Prejuízo do Período 177.713 152.293 7.08.04.04 Part. Não Controladores nos Lucros Retidos 4.699 23.517 PÁGINA: 19 de 123
Comentário do Desempenho Divulgação de Resultados 3T13 Belo Horizonte, 11 de novembro de 2013 - A, uma das maiores incorporadoras e construtoras do Brasil, com foco no desenvolvimento de empreendimentos populares de grande porte e atuação nas regiões Norte, Nordeste, Centro-Oeste e Sudeste do Brasil, divulga seus resultados operacionais e financeiros referentes ao 3º trimestre de 2013 (3T13). Exceto quando indicado de outra forma, as informações deste documento estão expressas em moeda corrente nacional (em Reais) e o Valor Geral de Vendas ( VGV ) demonstra a participação da companhia (% Direcional). As demonstrações financeiras consolidadas da Companhia são elaboradas de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil, baseadas na Lei das Sociedades por Ações e nas regulamentações da CVM. CÓDIGO DA AÇÃO: DIRR3 Cotação 08/11/2013: R$ 12,31 Número de Ações: 155.298.749 Valor de Mercado: R$ 1.912milhões / US$ 828 milhões Free Float: 52% Volume médio diário 3T13: 637,1 mil ações R$ 7.794,3 mil 1.968 negócios TELECONFERÊNCIA (em português com tradução simultânea para o inglês) Data: 12/11/2013 Terça-feira Português 11:00 am Horário de Brasília Inglês 08:00 am Horário de Nova Iorque (Tradução Simultânea) Telefones para conexão: Brasil: 55 11 3728 5971 Outros países: 1 516 300 1066 SENHA: DIRECIONAL CONTATOS Carlos Wollenweber CFO DRI (31) 3214-6200 Paulo Sousa Analista de RI (31) 3214-6450 Luiz Felipe Almeida Analista de RI (31) 3214-6451 www.direcional.com.br ri@direcional.com.br www.direcional.com.br/ri DIRECIONAL ANUNCIA GERAÇÃO DE CAIXA DE R$ 68 MILHÕES NO 3T13 E RECEITA LÍQUIDA RECORDE DE R$ 1,3 BILHÃO NOS 9M13 DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS Receita Líquida de R$ 451 milhões no 3T13, 15% superior ao 3T12; Lucro Bruto ajustado¹ de R$ 122 milhões no trimestre; Margem Bruta ajustada¹ de 27,0% no 3T13, aumento de 3,3p.p. em relação ao 2T13; Lucro Líquido ajustado² de R$ 63 milhões no 3T13, e margem líquida ajustada² de 13,9%; Dívida Líquida sobre Patrimônio Líquido de 24%; Repasse recorde de R$ 192 milhões no 3T13, acumulando R$ 455 milhões nos 9M13, 43% acima se comparado ao 9M12; Lançamentos e Vendas: No 3T13 foram lançados VGV de R$ 780 milhões e vendidos R$ 642 milhões. Nos 9M13 foram lançados VGV de R$ 1,6 bilhão e vendidos R$ 1,7 bilhão, crescimento de 42% e 51% respectivamente, em relação ao 9M12; MCMV Faixa 1: foram contratadas 8.768 unidades, que somaram VGV de R$ 504 milhões no 3T13. Nos 9M13 as contratações totalizaram VGV de R$ 1,3 bilhão, crescimento de 99% em relação aos 9M12; VSO atingiu 47% no 3T13 e 70% nos 9M13; Vendas de estoque: nos 9M13 houve redução de 9% no VGV em estoque quando comparado ao encerramento do ano anterior; Entrega de 11 empreendimentos no 3T13, representando VGV de R$ 502 milhões. Nos 9M13 as entregas totalizaram VGV de R$ 726 milhões e 6.332 unidades; ROE LTM² do 3T13 foi de 18%. 1 Ajuste excluindo os juros capitalizados de financiamento à produção 2 Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option. As informações econômicas e financeiras, apresentadas neste relatório anteriores ao ano de 2012 não refletem as alterações na norma de equivalência patrimonial (IFRS 10 e 11). PÁGINA: 20 de 123
Comentário do Desempenho ÍNDICE DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 3T13 MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO... 3 PRINCIPAIS INDICADORES... 6 LANÇAMENTOS... 7 VENDAS LÍQUIDAS CONTRATADAS... 10 VELOCIDADE DE VENDAS (VSO)... 12 EMPREENDIMENTOS ENTREGUES... 13 BANCO DE TERRENOS... 14 ESTOQUE... 15 DESEMPENHO ECONÔMICO-FINANCEIRO... 16 Receita Operacional Bruta... 16 Receita Operacional Líquida... 18 Lucro Bruto... 18 Despesas Comerciais, Gerais e Administrativas... 19 EBITDA... 20 Lucro Líquido... 20 Resultado a Apropriar... 21 DESTAQUES DO BALANÇO PATRIMONIAL... 22 Contas a Receber... 22 Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras... 23 Variação da Dívida Líquida ou Geração de Caixa... 23 Endividamento... 24 PLANO DE RECOMPRA DE AÇÕES... 25 DESEMPENHO DA AÇÃO... 25 BALANÇO PATRIMONIAL CONSOLIDADO... 27 DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADOS CONSOLIDADA... 28 RECOMPOSIÇÃO DO EBITDA... 28 DEMONSTRAÇÃO DE FLUXO DE CAIXA CONSOLIDADO... 29 DEMONSTRAÇÃO DO VALOR ADICIONADO... 30 GLOSSÁRIO... 31 2 PÁGINA: 21 de 123
Comentário do Desempenho MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 3T13 É com grande satisfação que apresentamos os resultados operacionais, econômicos e financeiros da Direcional Engenharia para o terceiro trimestre de 2013, assim como os valores acumulados nos nove meses do ano corrente. Primeiramente, gostaríamos de destacar que a Direcional passou a ser geradora de caixa no 3T13 (R$ 68 milhões), mesmo mantendo um expressivo crescimento na receita líquida ao longo de 2013. Tal resultado é reflexo (i) da maior participação dos projetos no MCMV Faixa 1 no reconhecimento da receita e (ii) da aceleração no processo de repasses dos clientes dos empreendimentos de incorporação, que neste último trimestre atingiu um patamar recorde na Direcional (R$ 192 milhões). Para os próximos trimestres, esperamos uma geração de caixa consistente. Acreditamos que para atuar no segmento de baixíssima renda (PMCMV Faixa 1), mantendo margens sólidas e gerando valor para nossos acionistas, é fundamental a utilização de modelo industrializado de construção, apoiado em quatro pilares: (i) tecnologia de construção industrial, empregando formas de alumínio para construção de paredes de concreto; (ii) projetos de larga escala (mais de 1.000 unidades por canteiro); (iii) mão de obra própria; e (iv) processo de construção verticalizado. O gráfico abaixo demonstra a participação da tecnologia de construção industrial no total de unidades em construção pela Direcional. Unidades em Construção por Método de Construção (% das unidades) 8% 7% 7% 59% 49% 43% 8% 41% 9% 9% 7% 7% 6% 23% 18% 16% 36% 31% 11% 5% 33% 45% 49% 50% 56% 60% 70% 75% 78% 84% 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 Estrutura Convencional Alvenaria Estrutural Construção Industrial¹ Durante o 3T13, a Direcional lançou 8.768 unidades em 4 projetos do segmento Faixa 1 do PMCMV, totalizando VGV de R$ 504 milhões e preço médio de R$ 69 mil por unidade habitacional. No segmento de incorporação, foram 941 unidades lançadas em 5 projetos, com VGV de R$ 276 milhões e preço médio de R$ 326 mil por unidade. Avaliando a performance acumulada nos 9M13, o volume total de lançamentos alcançou R$ 1,6 bilhão, representando um crescimento de 42% em relação aos 9M12. Deste montante, 20% ocorreu no segmento de incorporação (R$ 335 milhões) e 80% em projetos MCMV Faixa 1 (R$ 1,3 bilhão). É importante enfatizar a maior concentração de lançamentos em projetos MCMV Faixa 1 na carteira da Direcional (57% nos 9M12 vs. 80% nos 9M13) será um importante pilar para consistência na geração de caixa, como mencionado anteriormente. 3 PÁGINA: 22 de 123
DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 3T13 As vendas totais contratadas no trimestre alcançaram R$ 642 milhões, ou 82% do VGV lançado no período. No Comentário do Desempenho segmento de incorporação, as vendas totalizaram R$ 138 milhões, ou 50% do VGV lançado no 3T13. Vale destacar que os lançamentos de 3 empreendimentos de incorporação, que correspondem a 90% do VGV lançado no 3T13, ocorreram em meados de Setembro. Para estes casos, a maior parte de suas vendas terão impacto no 4T13. Uma das nossas prioridades neste ano tem sido reduzir o volume de unidades em estoque, tanto para empreendimentos concluídos quanto em andamento. Até o momento, a Direcional reduziu em 9% o VGV em estoque, quando comparado à posição apresentada no fechamento de 2012. Tal evolução foi resultado das vendas contratadas, no segmento de incorporação, durante os 9M13 da ordem de R$ 404 milhões, 21% acima do VGV lançado no período. A VSO total atingiu 47% no 3T13 e 70% nos 9M13. Outro destaque foi o número de obras concluídas: somente neste último trimestre foram entregues 4.008 unidades em 11 empreendimentos, representando um VGV de R$ 502 milhões. Nos 9M13 entregamos R$ 726 milhões e 6.332 unidades. Passando agora para a análise financeira, a Direcional apresentou uma receita líquida de R$ 451 milhões no 3T13 e R$ 1,3 bilhão nos 9M13, crescimento de 15% e 22% quando comparados ao 3T12 e 9M12, respectivamente. Cabe mencionar que a apropriação de receita bruta de prestação de serviços cresceu 64% e 83% em relação ao 3T12 e 9M12, respectivamente, enquanto a receita bruta no segmento de incorporação reduziu 6% e 5% em relação ao 3T12 e 9M12, respectivamente. A redução de receita no segmento de incorporação deve-se ao fato do volume de entregas de projetos te sido maior que o volume de novos lançamentos (R$ 686 milhões em entregas versus R$ 335 milhões de lançamentos). Neste trimestre tivemos R$ 68 milhões em VGV distratado, representando 10% do VGV bruto contratado e 33% das vendas brutas no segmento incorporação. É importante destacar que (i) nos 9M13 entregamos um volume duas vezes maior de empreendimentos de incorporação em relação ao VGV lançado, ou seja, é natural que o percentual de distratos sobre as vendas seja maior, (ii) estamos focados em acelerar o repasse da carteira de clientes aos bancos, principalmente em empreendimentos já entregues. Caso o cliente não consiga a aprovação do financiamento imobiliário junto ao banco, nossa abordagem tem sido distratar tal contrato o mais rápido possível. Os benefícios desta abordagem podem ser notados nos últimos dois trimestres, em que o volume de repasses vem evoluindo rapidamente. Isso ocorre em grande parte pois a velocidade de repasse das unidades revendidas é maior. Por fim, (iii) a carteira de clientes de média renda dos empreendimentos entregues na região Norte, onde a revenda do imóvel concluído tem se mostrado mais difícil, foi em grande parte tratada no 1S13 e, portanto, o impacto do distrato na margem bruta de incorporação passou a ser menor. 4 PÁGINA: 23 de 123
DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 3T13 No trimestre, nossa geração de caixa foi de R$ 68 milhões e esperamos uma geração de caixa consistente para os Comentário do Desempenho próximos trimestre. O gráfico abaixo demonstra a evolução do cash burn ao longo dos últimos trimestres. Geração de Caixa 3T13 (R$ milhões) 68-43 -5-30 -7 3T12 4T12 1T13 2T13* 3T13* * Geração de Caixa (Cash Burn) ajustado por pagamento de dividendos e recompra de ações. Como já mencionado, os fatores que colaboraram com a geração de caixa foram (i) maior participação no reconhecimento da receita dos projetos do segmento MCMV Faixa 1 e (ii) a evolução no processo de repasses, que atingiu o patamar recorde de R$ 192 milhões no 3T13, volume 25% superior ao repassado no 2T13 e 41% maior em relação ao 3T12. Nos 9M13 o volume de repasses foi de R$ 455 milhões, crescimento de 43% se comparado com os 9M12. A evolução dos indicadores operacionais e financeiros aqui apresentados foram fundamentais para o crescimento do lucro bruto ajustado² da Direcional, que alcançou R$ 122 milhões no 3T13 e R$ 344 milhões nos 9M13. O lucro líquido ajustado³ totalizou R$ 63 milhões no 3T13 e R$ 182 milhões nos 9M13, representando um crescimento de 10% em relação ao 3T12 e 13% em relação aos 9M12. O ROE anualizado³ do 3T13 foi de 17%. Continuamos com uma estrutura de capital extremamente confortável. Encerramos o trimestre com dívida bruta de R$ 912 milhões e posição de caixa e aplicações financeiras de R$ 519 milhões, resultando em dívida líquida de R$ 394 milhões ou 24% do patrimônio líquido. Finalmente, reafirmamos a confiança em nosso modelo de negócios e o compromisso em manter a Direcional posicionada entre as empresas mais eficientes e rentáveis do mercado, focada na geração de caixa e na criação de valor para nossos clientes e acionistas. Administração 1 Utilizando método com formas de alumínio 2 Ajuste excluindo os juros capitalizados de financiamento à produção 3 Ajustado por despesas (não-caixa) com programa de stock-option 5 PÁGINA: 24 de 123
Comentário do Desempenho PRINCIPAIS INDICADORES DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 3T13 3T13 3T12 9M13 9M12 (a) (b) (a/b) (c) (d) (c/d) Lançamentos VGV Lançado (R$ mil) 908.112 604.950 50,1% 1.879.184 1.280.238 46,8% MCMV Faixa 1 601.015 400.426 50,1% 1.481.989 659.414 124,7% Incorporação 307.097 204.524 50,2% 397.195 620.824-36,0% VGV Lançado - % Direcional (R$ mil) 779.859 543.124 43,6% 1.645.793 1.156.581 42,3% MCMV Faixa 1 503.921 400.426 25,8% 1.311.023 659.414 98,8% Incorporação 275.937 142.698 93,4% 334.770 497.167-32,7% Unidades Lançadas 9.709 7.015 38,4% 23.655 13.166 79,7% MCMV Faixa 1 8.768 6.398 37,0% 22.272 10.398 114,2% Incorporação 941 617 52,5% 1.383 2.768-50,0% % Direcional Médio 85,9% 89,8% -3,9 p.p. 87,6% 90,3% -2,8 p.p. Preço Médio (R$/unidade) 93.533 86.237 8,5% 79.441 97.238-18,3% Vendas VGV Líquido Contratado (R$ mil) 756.782 593.671 27,5% 1.960.638 1.235.744 58,7% MCMV Faixa 1 601.015 400.426 50,1% 1.481.989 659.414 124,7% Incorporação 155.767 193.245-19,4% 478.650 576.331-16,9% VGV Líquido Contratado - % Direcional (R$ mil) 641.943 558.392 15,0% 1.714.597 1.138.564 50,6% MCMV Faixa 1 503.921 400.426 25,8% 1.311.023 659.414 98,8% Incorporação 138.022 157.966-12,6% 403.574 479.150-15,8% Unidades Líquidas Contratadas 9.259 7.351 26,0% 23.947 13.654 75,4% MCMV Faixa 1 8.768 6.398 37,0% 22.272 10.398 114,2% Incorporação 491 953-48,5% 1.675 3.256-48,6% Preço Médio (R$/unidade) 81.735 80.761 1,2% 81.874 90.504-9,5% VSO (Vendas Sobre Oferta) - em VGV 46,9% 41,3% 5,6 p.p. 69,9% 58,5% 11,4 p.p. VSO (Vendas Sobre Oferta) - em VGV ex-mcmv Faixa 1 15,4% 18,7% -3,3 p.p. 36,1% 39,7% -3,5 p.p. Indicadores Financeiros Receita Líquida (R$ mil) 450.848 390.999 15,3% 1.305.704 1.073.190 21,7% Lucro Bruto (R$ mil) 110.692 104.845 5,6% 304.790 292.831 4,1% Margem Bruta 24,6% 26,8% -2,3 p.p. 23,3% 27,3% -3,9 p.p. Lucro Bruto Ajustada por Juros Capitalizados (R$ mil) 121.874 118.465 2,9% 344.215 329.554 4,4% Margem Bruta Ajustada por Juros Capitalizados 27,0% 30,3% -3,3 p.p. 26,4% 30,7% -4,3 p.p. EBITDA Ajustado (R$ mil) 86.740 77.023 12,6% 253.636 232.247 9,2% Margem EBITDA Ajustada 19,2% 19,7% -0,5 p.p. 19,4% 21,6% -2,2 p.p. Lucro Líquido Ajustado (R$ mil) 62.817 57.120 10,0% 181.569 160.673 13,0% Margem Líquida Ajustada 13,9% 14,6% -0,7 p.p. 13,9% 15,0% -1,1 p.p. Outros Indicadores 3T13 2T13 1T13 4T12 3T12 2T12 ROE Anualizado 1 17,3% 17,6% 16,8% 19,9% 17,7% 15,9% ROE LTM 2 17,6% 17,7% 17,3% 17,7% 16,9% 17,7% Caixa, Equivalentes e Aplicações Financeiras (R$ mil) 518.844 499.962 433.697 449.893 476.108 356.820 Dívida Bruta (R$ mil) 912.506 944.834 807.271 793.165 814.644 648.963 Dívida Líquida (R$ mil) 393.662 444.872 373.574 343.272 338.536 292.143 Patrimônio Líquido Total (R$ mil) 1.614.685 1.570.878 1.516.770 1.515.307 1.479.005 1.315.926 Dívida Líquida / Patrimônio Líquido Total (%) 24,4% 28,3% 24,6% 22,7% 22,9% 22,2% Dívida Líquida / EBITDA últimos 12 meses 1,2X 1,4X 1,2X 1,1X 1,1X 1,0X Receitas a Apropriar (R$ mil) 3.285.559 2.916.743 2.619.931 2.504.734 1.744.188 1.479.887 Resultado a Apropriar (R$ mil) 895.098 791.038 716.450 698.505 576.133 549.030 Margem a Apropriar 27,2% 27,1% 27,3% 27,9% 33,0% 37,1% Estoque Total (R$ mil) 846.388 704.513 770.949 927.294 863.519 831.356 Estoque - % Direcional (R$ mil) 726.915 603.423 666.584 799.928 742.673 717.687 Land Bank Total (R$ mil) 8.388.960 8.785.036 8.647.417 8.890.233 9.008.558 9.107.634 Land Bank - % Direcional (R$ mil) 6.171.559 6.548.978 6.447.338 6.733.605 6.820.418 6.895.393 Land Bank - Unidades 56.007 60.702 63.461 66.381 66.559 66.859 1. ROE Anualizado: Lucro Líquido Ajustado Anualizado do trimestre / Patrimônio Líquido médio do período (Excluindo participação de não controladores em SCPs e SPEs) 2. ROE LTM: Lucro Líquido Ajustado dos últimos 12 meses / Patrimônio Líquido Médio últimos 12 meses (Excluindo participação de não controladores em SCPs e SPEs) 6 PÁGINA: 25 de 123
Comentário do Desempenho LANÇAMENTOS A Direcional apresenta seu melhor terceiro trimestre da história em volume de lançamentos, que somaram Valor Geral de Vendas ( VGV ) de R$ 780 milhões, 44% superior ao lançado no mesmo período de 2012. Foram lançadas 9.709 unidades com preço médio de R$ 94 mil. Os lançamentos no segmento MCMV Faixa 1 representaram 65% do total do 3T13. Foram lançados 4 empreendimentos dois no Estado de São Paulo e dois no Estado de Ceará com total de 8.768 unidades e VGV de R$ 504 milhões. No 3T13 a Direcional lançou 5 empreendimentos no segmento de incorporação, totalizando VGV de R$ 276 milhões, volume 93% superior ao 3T12, e 941 unidades. Foram lançados nove empreendimentos nos 9M13, VGV de R$ 335 milhões, queda de 33% em relação aos 9M12. Esta variação foi resultado (i) do foco na contratação de projetos no segmento MCMV Faixa 1 e (ii) da concentração da equipe de vendas na comercialização de unidades em estoque. # DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 3T13 Nos 9M13, os lançamentos atingiram recorde para o período com VGV de R$ 1,6 bilhão, crescimento de 42% em relação aos 9M12. O segmento MCMV Faixa 1 foi responsável por 80% do total de lançamentos (R$ 1,3 bilhão, crescimento de 99% frente aos 9M12). 3 6 7 5 PA MG Referência Tabela Empreendimentos Lançados no 3T13 DF SP CE 1 2 8 9 4 Os gráficos abaixo demonstram a evolução dos lançamentos: Lançamentos (VGV - R$ milhões) +42% Evolução dos Lançamentos (VGV - R$ milhões) Incorporação Faixa 1 +44% 543 446 143 44 400 403 780 276 504 +75% 1.157 497 659 1.646 335 1.311 Incorporação Faixa 1 710 176 GAGR: +68% 1.067 783 686 634 380 149 1.447 924 522 2.346 698 1.647 1.646 335 1.311 3T12 2T13 3T13 9M12 9M13 2007 2008 2009 2010 2011 2012 9M13 7 PÁGINA: 26 de 123
DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 3T13 A tabela abaixo fornece informações consolidadas dos empreendimentos lançados nos 9M13: Comentário do Desempenho Empreendimentos Lançados 9M13 Mês Localização Total VGV (R$ mil) % Direcional Unidades Lançadas No Trimestre Todas as Fases Segmento 1 Residencial São José Janeiro Macapá - AP 89.280 89.280 1.440 1.440 MCMV Faixa 1 2 Residencial Orgulho de Minas 2 Fevereiro Belo Horizonte - MG 14.880 14.880 240 240 MCMV Faixa 1 3 Viver Melhor Marituba Março Marituba - PA 264.000 264.000 4.000 4.000 MCMV Faixa 1 4 Unique Residence Março Belo Horizonte - MG 15.201 15.201 36 36 Médio-Alto 5 Residencial Serras de Minas Março Belo Horizonte - MG 36.436 36.436 580 580 MCMV Faixa 1 Total 1T13 419.797 419.797 6.296 6.296 1 Riacho Fundo - 1ª Etapa Abril Riacho Fundo - DF 15.461 10.823 182 3.600 RET1 2 Cambui Apart Hotel Maio Campinas - SP 59.436 32.809 224 224 Comercial 3 Bairro Carioca II Junho Rio de Janeiro - RJ 24.990 24.990 340 2.580 MCMV Faixa 1 4 Colônia Carioca Junho Rio de Janeiro - RJ 102.900 102.900 1.400 1.400 MCMV Faixa 1 5 Morar Melhor Junho Porto Velho - RO 163.809 163.809 2.512 2.512 MCMV Faixa 1 6 Residencial José Euclides Junho Fortaleza - CE 184.678 110.807 2.992 2.992 MCMV Faixa 1 Total 2T13 551.274 446.138 7.650 13.308 1 Terraço Vistas do Horizonte Agosto Belo Horizonte - MG 12.182 6.091 32 948 Médio-Alto 2 Verano Residencial - 3ª Etapa (Torre 5) Agosto Belém - PA 21.945 21.943 92 460 Médio 3 The Point Residence Setembro Águas Claras - DF 62.317 62.254 180 180 Médio-Alto 4 Prime Lagoa Residence Setembro Belo Horizonte - MG 99.968 99.868 298 298 Médio 5 Up Life São Paulo Setembro São Paulo - SP 110.685 85.781 339 339 Médio 6 Viver Melhor Sorocaba Setembro Sorocaba - SP 33.355 23.348 416 416 MCMV Faixa 1 7 Viver Melhor Rio Claro I e II Setembro Rio Claro - SP 174.175 87.088 2.096 2.096 MCMV Faixa 1 8 Cidade Jardim II Setembro Fortaleza - CE 313.076 313.076 4.976 4.976 MCMV Faixa 1 9 Orgulho Tropical III Setembro Sobral - CE 80.410 80.410 1.280 1.280 MCMV Faixa 1 Total 3T13 908.112 779.859 9.709 Total 9M13 1.879.184 1.645.793 23.655 Segmentação dos Lançamentos As segmentações geográfica e econômica dos lançamentos estão detalhadas nos gráficos a seguir: Lançamento - Consolidado (Segmentação Geográfica % VGV) Lançamento - Consolidado (Segmentação Econômica % VGV) 49% 29% 22% 8% 50% 3% 39% 5% 4% 23% 31% 46% 33% 26% 32% 15% 8% 4% 74% 9% 27% 65% 14% 11% 9% 4% 5% 57% 5% 2% 1% 13% 80% 3T12 3T13 Centro-Oeste Nordeste 9M12 Norte Sudeste 9M13 3T12 Comercial Médio-Alto 3T13 Médio Popular 9M12 9M13 RET1 MCMV Faixa 1 8 PÁGINA: 27 de 123
Comentário do Desempenho Lançamento - Incorporação (Segmentação Geográfica % VGV) DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 3T13 Lançamento MCMV Faixa 1 (Segmentação Geográfica % VGV) 15% 23% 8% 12% 29% 22% 7% 66% 78% 40% 38% 85% 69% 59% 72% 60% 39% 34% 22% 22% 3T12 3T13 9M12 9M13 3T12 3T13 9M12 9M13 Centro-Oeste Norte Sudeste Nordeste Norte Sudeste A tabela abaixo compara informações dos lançamentos do 3T13 e 9M13 frente ao 3T12 e 9M12: Lançamentos 3T13 3T12 9M13 9M12 (a) (b) (a/b) (c) (d) (c/d) VGV Lançado (R$ mil) 908.112 604.950 50,1% 1.879.184 1.280.238 46,8% MCMV Faixa 1 601.015 400.426 50,1% 1.481.989 659.414 124,7% Incorporação 307.097 204.524 50,2% 397.195 620.824-36,0% VGV Lançado % Direcional (R$ mil) 779.859 543.124 43,6% 1.645.793 1.156.581 42,3% MCMV Faixa 1 503.921 400.426 25,8% 1.311.023 659.414 98,8% Incorporação 275.937 142.698 93,4% 334.770 497.167-32,7% Unidades Lançadas 9.709 7.015 38,4% 23.655 13.166 79,7% MCMV Faixa 1 8.768 6.398 37,0% 22.272 10.398 114,2% Incorporação 941 617 52,5% 1.383 2.768-50,0% % Direcional Médio 85,9% 89,8% -3,9 p.p. 87,6% 90,3% -2,8 p.p. Empreendimentos Lançados 9 7 28,6% 20 17 17,6% Unidades por Empreendimento (média) 1.079 1.002 7,6% 1.183 774 52,7% Todas as Fases 35.997 1.420 2435,2% 48.494 2.541 3145,0% Área Útil Lançada (m²) 329.433 342.431-3,8% 957.313 622.257 53,8% Área Média (m² / unidade) 34 49-30,5% 40 47-14,4% Preço Médio (R$/ m²) 2.757 1.767 56,0% 1.963 2.057-4,6% Preço Médio (R$/ unidade) 93.533 86.237 8,5% 79.441 97.238-18,3% 9 PÁGINA: 28 de 123
Comentário do Desempenho VENDAS LÍQUIDAS CONTRATADAS DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 3T13 As vendas líquidas contratadas no 3T13 somaram R$ 642 milhões, crescimento de 15% quando comparado ao 3T12. Neste período foram vendidas 9.259 unidades, com preço médio de R$ 82 mil. No acumulado até 9M13, as vendas líquidas atingiram R$ 1,7 bilhão, 51% superior ao mesmo período de 2012. Os gráficos abaixo demonstram a evolução das vendas contratadas: Vendas Líquidas Contratadas (VGV - R$ milhões) +51% Evolução das Vendas Líquidas Contratadas (VGV - R$ milhões) Incorporação Faixa 1 +15% 558 543 158 140 400 403 642 138 504 +18% 1.139 479 659 1.715 404 1.311 Incorporação Faixa 1 441 127 +78% 1.037 661 657 511 380 149 1.230 708 522 2.267 620 1.647 1.715 404 1.311 3T12 2T13 3T13 9M12 9M13 2007 2008 2009 2010 2011 2012 9M13 As vendas de Incorporação somaram R$ 138 milhões com preço médio de R$ 317 mil por unidade no 3T13. Neste trimestre, as vendas de lançamentos representaram 63% do total vendido, o que demonstra a liquidez dos produtos lançados. Nos 9M13, as vendas de incorporação totalizaram R$ 404 milhões. Deste total, 35% refere-se a unidades lançadas antes de 2012, enquanto que 68% refere-se a unidades lançadas até 2012. Isto é resultado dos esforços direcionados para a venda de estoque no 1S13, sobretudo de unidades lançadas antes de 2012. Vendas do 3T13 por Data de Lançamento (% VGV sem MCMV Faixa 1) Vendas do 9M13 por Data de Lançamento (% VGV sem MCMV Faixa 1) 3T13 63% 16% <2012 9M13 32% 35% <2012 20% 1% 2012 1S13 33% 2012 10 PÁGINA: 29 de 123
DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 3T13 A tabela abaixo compara informações das vendas do 3T13 e 9M13 frente ao 3T12 e 9M12: Comentário do Desempenho Vendas Líquidas Contratadas 3T13 3T12 9M13 9M12 (a) (b) (a/b) (c) (d) (c/d) VGV Líquido Contratado (R$ mil) 756.782 593.671 27,5% 1.960.638 1.235.744 58,7% MCMV Faixa 1 601.015 400.426 50,1% 1.481.989 659.414 124,7% Incorporação 155.767 193.245-19,4% 478.650 576.331-16,9% VGV Líquido Contratado - % Direcional (R$ mil) 641.943 558.392 15,0% 1.714.598 1.138.564 50,6% MCMV Faixa 1 503.921 400.426 25,8% 1.311.023 659.414 98,8% Incorporação 138.022 157.966-12,6% 403.574 479.150-15,8% Unidades Líquidas Contratadas 9.259 7.351 26,0% 23.947 13.654 75,4% MCMV Faixa 1 8.768 6.398 37,0% 22.272 10.398 114,2% Incorporação 491 953-48,5% 1.675 3.256-48,6% Preço Médio (R$/unidade) 81.735 80.761 1,2% 81.874 90.504-9,5% VSO (Vendas Sobre Oferta) em VGV 46,9% 41,3% 5,6 p.p. 69,9% 58,5% 11,4 p.p. VSO (Vendas Sobre Oferta) em VGV Incorporação 15,4% 18,7% -3,3 p.p. 36,1% 39,7% -3,5 p.p. Segmentação das Vendas As segmentações geográfica e econômica das vendas estão representadas nos gráficos a seguir: Vendas - Consolidado (Segmentação Geográfica % VGV) Vendas - Consolidado (Segmentação Econômica % VGV) 3% 48% 3% 61% 4% 4% 23% 29% 10% 9% 2% 4% 2% 3% 1% 16% 5% 7% 1% 2% 16% 5% 9% 3% 10% 1% 7% 4% 34% 5% 54% 39% 72% 78% 58% 76% 16% 31% 19% 28% 3T12 3T13 Centro-Oeste Nordeste Norte Sudeste 9M12 9M13 3T12 Comercial Médio-Alto 3T13 Médio Popular 9M12 9M13 RET1 MCMV Faixa 1 Vendas - Incorporação (Segmentação Geográfica % VGV) 9% 12% 9% 17% 34% 56% 24% 64% 46% 36% 45% 47% Centro-Oeste Norte Sudeste 3T12 3T13 9M12 9M13 11 PÁGINA: 30 de 123
Comentário do Desempenho VELOCIDADE DE VENDAS (VSO) DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 3T13 No trimestre, a Direcional obteve uma velocidade de vendas de 46,9%. Desconsiderando os lançamentos no segmento MCMV Faixa 1, o VSO foi de 15,4%. O VSO do segmento de incorporação foi impactado principalmente por (i) concentração de lançamentos na segunda quinzena de setembro, o que limitou o prazo de comercialização destes empreendimentos dentro do trimestre; e (ii) maior volume de distratos, que será detalhado na próxima seção. Velocidade de Vendas (VSO) (% em VGV Total) 55,4% 41,3% 40,7% 49,6% 46,9% Velocidade de Vendas (VSO) (% de Unidades) 82,3% 70,3% 73,8% 79,3% 78,9% 18,7% 15,2% 15,2% 21,2% 15,4% 23,5% 16,4% 17,3% 24,7% 16,5% 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 Sem MCMV Faixa 1 Com MCMV Faixa 1 Sem MCMV Faixa 1 Com MCMV Faixa 1 VSO = Vendas do Período / (Estoque Inicial + Lançamentos do Período) Distratos Os distratos totalizaram R$ 68 milhões a valor original de contrato no 3T13, representando 9,6% do VGV bruto vendido no período e 33,0% do VGV bruto vendido apenas no segmento de incorporação. O aumento no volume de distratos, ao longo de 2013, deve-se, principalmente (i) ao aumento expressivo de entregas de empreendimentos em que a analise e obtenção de crédito pelo cliente, para quitação do saldo devedor ( repasse ), ocorre após a averbação do habite-se; (ii) à piora na qualidade do credito geral dos clientes entre o momento da compra do imóvel e a aprovação do financiamento no banco; (iii) ao significativo volume de investidores que compraram os imóveis com o objetivo de revendê-los antes da conclusão da obra; e (iv) ao elevado patamar do INCC dos últimos anos, utilizado para corrigir o saldo devedor do cliente durante a construção. Não obstante, o maior foco no segmento MCMV Faixa 1 permitiu que a participação dos distratos sobre o VGV vendido diminuísse, quando comparado aos 9M12. A tabela abaixo compara informações dos distratos no 3T13 e 9M13 frente ao 3T12 e 9M12: Distrato 3T13 3T12 9M13 9M12 (a) (b) (a/b) (c) (d) (c/d) VGV Bruto Contratado - % Direcional (R$ mil) 710.021 596.036 19,1% 1.870.616 1.246.126 50,1% MCMV Faixa 1 503.921 400.426 25,8% 1.311.023 659.414 98,8% Incorporação 206.100 195.610 5,4% 559.593 586.712-4,6% Distrato -68.078-37.644 80,8% -156.019-107.562 45,1% % Distrato / VGV Bruto Contratado 9,6% 6,3% 3 p.p. 8,3% 8,6% 0 p.p. % Distrato / Incorporação 33,0% 19,2% 14 p.p. 27,9% 18,3% 10 p.p. 12 PÁGINA: 31 de 123
Comentário do Desempenho EMPREENDIMENTOS ENTREGUES DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 3T13 Foram entregues 11 empreendimentos/etapas no 3T13, com total de 4.008 unidades e VGV de R$ 502 milhões, representando o melhor trimestre em volume de entregas da história da companhia. No acumulado até os 9M13, a Direcional entregou 6.332 unidades em 17 empreendimentos/etapas, totalizando VGV de R$ 726 milhões. Entregas no 3T13 por Segmento (% VGV) Popular 21% Entregas no 9M13 por Segmento (% VGV) Popular 27% Médio-Alto 36% 21% RET1 Médio-Alto 25% 17% RET1 17% Médio 4% Faixa 1 26% Médio 5% Faixa 1 A tabela abaixo fornece informações consolidadas dos empreendimentos entregues nos 9M13: Empreendimentos Entregues 9M13 Mês Entrega Localização VGV de Lançamento Total (R$ mil) % Direcional (R$ mil) # Unidades Segmento 1 Allegro Total Ville - 1ª Etapa - 1 a Fase Janeiro Manaus - AM 73.978 73.970 480 Médio 2 Setor Total Ville - 2ª Etapa Fevereiro Santa Maria - DF 43.090 43.090 378 Popular 3 Gran Felicità - Torres 2, 3 e 4 Março Belo Horizonte - MG 60.418 30.209 342 Médio 4 Total Ville Macaé Março Macaé - RJ 31.490 15.745 406 RET 1 Total 1T13 208.976 163.014 1.606 1 Setor Total Ville - 3ª Etapa Junho Brasília - DF 43.721 43.721 378 Popular 2 Bairro Carioca - Lotes 5 e 6 Junho Rio de Janeiro - RJ 17.340 17.340 340 MCMV Faixa 1 Total 2T13 61.061 61.061 718 1 Parque Silvestre Agosto Rio de Janeiro - RJ 45.164 37.034 500 RET1 2 Gran Vista (Torres B/C) Agosto Manaus - AM 49.060 49.060 116 Médio-Alto 3 Jardins Life Residence Agosto Brasília - DF 130.236 130.106 296 Médio-Alto 4 Total Ville Bella Città - 2ª Fase Agosto Belém - PA 37.555 37.551 384 Popular 5 Vida Nova Setembro Manaus - AM 56.400 56.344 752 RET1 6 Setor Total Ville - 4ª Etapa Setembro Brasília - DF 33.153 33.153 310 Popular 7 Setor Total Ville - 5ª Etapa Setembro Brasília - DF 35.424 35.424 310 Popular 8 Vila Verde Setembro Belo Horizonte - MG 52.252 52.199 264 Médio 9 Total Ville Macaé - 2ª Etapa Setembro Macaé - RJ 27.264 13.632 340 RET1 10 Allegro Total Ville -1ª Etapa - 2 a Fase Setembro Manaus - AM 34.523 34.519 224 Médio 11 Cidadão XI Setembro Manaus - AM 22.569 22.569 512 MCMV Faixa 1 Total 3T13 523.600 501.591 4.008 Total 9M13 793.637 725.666 6.332 13 PÁGINA: 32 de 123
Comentário do Desempenho BANCO DE TERRENOS DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS 3T13 O banco de terrenos da Direcional representava VGV potencial de R$ 6,2 bilhões ao final do 3T13, com estimativa de construção de 56.007 unidades. Cabe destacar que a Direcional não considera os terrenos dedicados ao MCMV Faixa 1 como parte de seu landbank. Segmentação Econômica (% VGV) Distribuição Geográfica (% VGV) Popular 40% Médio-alto 5% Comercial 14% 41% Médio 58% são projetos de grande porte (acima de mil unidades) 74% das unidades são elegíveis ao Programa MCMV AM 13% RO 1% PA 9% DF GO 22% 1% SP 7% MG 46% ES 2% 78% foram adquiridos por permuta física ou financeira Custo médio em relação ao VGV de 9,6% A tabela abaixo apresenta o banco de terrenos, por Estado, ao final do 3T13: UF VGV Potencial (R$ mil) Número % Médio Área Privativa Preço Médio Potencial de Direcional (m Unidades 2 ) Total % Direcional R$/Unidade R$/m 2 MG 3.748.198 2.846.888 75,9% 26.311 1.472.572 142.457 2.545 DF 2.515.699 1.374.268 54,6% 18.108 1.090.610 138.927 2.307 AM 796.860 772.641 97,0% 3.330 250.650 239.297 3.179 PA 563.257 563.201 100,0% 4.835 261.265 116.496 2.156 SP 503.708 408.195 81,0% 1.813 115.413 277.831 4.364 ES 134.536 107.629 80,0% 752 51.745 178.904 2.600 RO 83.763 55.842 66,7% 426 29.391 196.627 2.850 GO 42.938 42.895 99,9% 432 19.971 99.395 2.150 TOTAL 8.388.960 6.171.559 73,6 % 56.007 3.291.615 149.784 2.549 14 PÁGINA: 33 de 123