DFP - Demonstrações Financeiras Padronizadas - 31/12/ CONST ADOLPHO LINDENBERG SA Versão : 1. Composição do Capital 1

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1 Índice Dados da Empresa Composição do Capital 1 DFs Individuais Balanço Patrimonial Ativo 2 Balanço Patrimonial Passivo 3 Demonstração do Resultado 5 Demonstração do Resultado Abrangente 6 Demonstração do Fluxo de Caixa 7 Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido DMPL - 01/01/2017 à 31/12/ DMPL - 01/01/2016 à 31/12/ DMPL - 01/01/2015 à 31/12/ Demonstração do Valor Adicionado 11 DFs Consolidadas Balanço Patrimonial Ativo 12 Balanço Patrimonial Passivo 14 Demonstração do Resultado 16 Demonstração do Resultado Abrangente 17 Demonstração do Fluxo de Caixa 18 Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido DMPL - 01/01/2017 à 31/12/ DMPL - 01/01/2016 à 31/12/ DMPL - 01/01/2015 à 31/12/ Demonstração do Valor Adicionado 23 Relatório da Administração 24 Notas Explicativas 50 Pareceres e Declarações Relatório do Auditor Independente - Sem Ressalva 70 Declaração dos Diretores sobre as Demonstrações Financeiras 73 Declaração dos Diretores sobre o Relatório do Auditor Independente 74

2 Dados da Empresa / Composição do Capital Número de Ações (Unidades) Último Exercício Social 31/12/2017 Do Capital Integralizado Ordinárias Preferenciais Total Em Tesouraria Ordinárias 0 Preferenciais 0 Total 0 PÁGINA: 1 de 74

3 DFs Individuais / Balanço Patrimonial Ativo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 31/12/2017 Penúltimo Exercício 31/12/2016 Antepenúltimo Exercício 31/12/ Ativo Total Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Contas a Receber Clientes Tributos a Recuperar Tributos Correntes a Recuperar Ativo Não Circulante Ativo Realizável a Longo Prazo Contas a Receber Outras Contas a Receber Estoques Estoques de Imóveis Tributos Diferidos Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos Créditos com Partes Relacionadas Créditos com Controladas Outros Ativos Não Circulantes Depósitos Judiciais Impostos a recuperar Investimentos Participações Societárias Participações em Controladas Imobilizado Imobilizado em Operação Intangível Intangíveis Softwares PÁGINA: 2 de 74

4 DFs Individuais / Balanço Patrimonial Passivo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 31/12/2017 Penúltimo Exercício 31/12/2016 Antepenúltimo Exercício 31/12/ Passivo Total Passivo Circulante Obrigações Sociais e Trabalhistas Obrigações Trabalhistas Fornecedores Fornecedores Nacionais Obrigações Fiscais Obrigações Fiscais Federais Obrigações Fiscais Parceladas Obrigações Fiscais Municipais Obrigações Fiscais Parceladas Outras Obrigações Outros Dividendos e JCP a Pagar Outras Contas Provisões Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis Passivo Não Circulante Outras Obrigações Outros Obrigações Fiscais Parceladas - Federais Obrigações Fiscais Parceladas - Municipais Provisões Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis Outras Provisões Provisão para Perda em Investimentos Patrimônio Líquido PÁGINA: 3 de 74

5 DFs Individuais / Balanço Patrimonial Passivo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 31/12/2017 Penúltimo Exercício 31/12/2016 Antepenúltimo Exercício 31/12/ Capital Social Realizado Reservas de Lucros Reserva Legal Reserva de Retenção de Lucros Outros Resultados Abrangentes PÁGINA: 4 de 74

6 DFs Individuais / Demonstração do Resultado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Serviços Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Despesas Gerais e Administrativas Outras Receitas Operacionais Resultado de Equivalência Patrimonial Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos Resultado Financeiro Receitas Financeiras Despesas Financeiras Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Corrente Diferido Resultado Líquido das Operações Continuadas Lucro/Prejuízo do Período Lucro por Ação - (Reais / Ação) Lucro Básico por Ação ON 12, , , PN 12, , , Lucro Diluído por Ação Último Exercício 01/01/2017 à 31/12/2017 Penúltimo Exercício 01/01/2016 à 31/12/2016 Antepenúltimo Exercício 01/01/2015 à 31/12/ ON 12, , , PN 12, , ,20000 PÁGINA: 5 de 74

7 DFs Individuais / Demonstração do Resultado Abrangente (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 01/01/2017 à 31/12/2017 Penúltimo Exercício 01/01/2016 à 31/12/2016 Antepenúltimo Exercício 01/01/2015 à 31/12/ Lucro Líquido do Período Resultado Abrangente do Período PÁGINA: 6 de 74

8 DFs Individuais / Demonstração do Fluxo de Caixa - Método Indireto (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 01/01/2017 à 31/12/2017 Penúltimo Exercício 01/01/2016 à 31/12/2016 Antepenúltimo Exercício 01/01/2015 à 31/12/ Caixa Líquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operações Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social Depreciação e Amortização Resultado de Equivalência Patrimonial Encargos financeiros sobre tributos parcelados Constituição de provisão para riscos Variações nos Ativos e Passivos Contas a receber de clientes Impostos a recuperar Imóveis à comercializar Depositos Judicias Fornecedores Obrigações Tributárias e Trabalhistas Obrigações tributárias parceladas Baixa de contigência por pagamento Demais contas a pagar Imposto de renda e contribuição social pagos Caixa Líquido Atividades de Investimento Aquisição/Baixa de Imobilizado, Intangível e Diferido Aumento do investimento Dividendos recebidos de controladas Contas a receber de partes relacionadas Caixa Líquido Atividades de Financiamento Dividendos pagos Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes PÁGINA: 7 de 74

9 DFs Individuais / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2017 à 31/12/2017 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido 5.01 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Dividendos Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Outros Resultados Abrangentes Mutações Internas do Patrimônio Líquido Constituição de Reservas Saldos Finais PÁGINA: 8 de 74

10 DFs Individuais / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2016 à 31/12/2016 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido 5.01 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Aumentos de Capital Dividendos Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Outros Resultados Abrangentes Mutações Internas do Patrimônio Líquido Constituição de Reservas Saldos Finais PÁGINA: 9 de 74

11 DFs Individuais / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2015 à 31/12/2015 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido 5.01 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Aumentos de Capital Dividendos Resultado Abrangente Total Outros Resultados Abrangentes Mutações Internas do Patrimônio Líquido Constituição de Reservas Saldos Finais PÁGINA: 10 de 74

12 DFs Individuais / Demonstração do Valor Adicionado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 01/01/2017 à 31/12/2017 Penúltimo Exercício 01/01/2016 à 31/12/2016 Antepenúltimo Exercício 01/01/2015 à 31/12/ Receitas Insumos Adquiridos de Terceiros Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros Valor Adicionado Bruto Retenções Depreciação, Amortização e Exaustão Valor Adicionado Líquido Produzido Vlr Adicionado Recebido em Transferência Resultado de Equivalência Patrimonial Receitas Financeiras Valor Adicionado Total a Distribuir Distribuição do Valor Adicionado Pessoal Impostos, Taxas e Contribuições Remuneração de Capitais de Terceiros Juros Remuneração de Capitais Próprios Dividendos Lucros Retidos / Prejuízo do Período PÁGINA: 11 de 74

13 DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Ativo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 31/12/2017 Penúltimo Exercício 31/12/2016 Antepenúltimo Exercício 31/12/ Ativo Total Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Contas a Receber Clientes Contas a Receber Tributos a Recuperar Tributos Correntes a Recuperar Outros Ativos Circulantes Outros Ativo Não Circulante Ativo Realizável a Longo Prazo Contas a Receber Clientes Estoques Estoques de Imóveis Tributos Diferidos Imposto de Renda e Contribuição Social Diferidos Créditos com Partes Relacionadas Créditos com Coligadas Outros Ativos Não Circulantes Depósitos Judiciais Outras Contas Investimentos Participações Societárias Participações em Coligadas Imobilizado Imobilizado em Operação Intangível PÁGINA: 12 de 74

14 DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Ativo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 31/12/2017 Penúltimo Exercício 31/12/2016 Antepenúltimo Exercício 31/12/ Intangíveis Softwares PÁGINA: 13 de 74

15 DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Passivo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 31/12/2017 Penúltimo Exercício 31/12/2016 Antepenúltimo Exercício 31/12/ Passivo Total Passivo Circulante Obrigações Sociais e Trabalhistas Obrigações Trabalhistas Fornecedores Fornecedores Nacionais Obrigações Fiscais Obrigações Fiscais Federais Obrigações Fiscais Parceladas Obrigações Fiscais Municipais Obrigações Fiscais Parceladas Outras Obrigações Outros Dividendos e JCP a Pagar Demais Passivos Provisões Outras Provisões Provisões para Garantias Passivo Não Circulante Outras Obrigações Outros Obrigações Fiscais Parceladas Federais Obrigações Fiscais Parceladas Municipais Outras Contas Provisões Provisões Fiscais Previdenciárias Trabalhistas e Cíveis Provisão para riscos tributários, cíveis e trabalhistas Outras Provisões Provisões para Garantias PÁGINA: 14 de 74

16 DFs Consolidadas / Balanço Patrimonial Passivo (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 31/12/2017 Penúltimo Exercício 31/12/2016 Antepenúltimo Exercício 31/12/ Patrimônio Líquido Consolidado Capital Social Realizado Reservas de Lucros Reserva Legal Reserva de Retenção de Lucros Outros Resultados Abrangentes PÁGINA: 15 de 74

17 DFs Consolidadas / Demonstração do Resultado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta 3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Serviços Custo dos Bens e/ou Serviços Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Despesas Gerais e Administrativas Outras Receitas Operacionais Resultado de Equivalência Patrimonial Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos Resultado Financeiro Receitas Financeiras Despesas Financeiras Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro Corrente Diferido Resultado Líquido das Operações Continuadas Lucro/Prejuízo Consolidado do Período Atribuído a Sócios da Empresa Controladora Lucro por Ação - (Reais / Ação) Lucro Básico por Ação ON 12, , , PN 12, , , Lucro Diluído por Ação Último Exercício 01/01/2017 à 31/12/2017 Penúltimo Exercício 01/01/2016 à 31/12/2016 Antepenúltimo Exercício 01/01/2015 à 31/12/ ON 12, , , PN 12, , ,20000 PÁGINA: 16 de 74

18 DFs Consolidadas / Demonstração do Resultado Abrangente (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 01/01/2017 à 31/12/2017 Penúltimo Exercício 01/01/2016 à 31/12/2016 Antepenúltimo Exercício 01/01/2015 à 31/12/ Lucro Líquido Consolidado do Período Resultado Abrangente Consolidado do Período Atribuído a Sócios da Empresa Controladora PÁGINA: 17 de 74

19 DFs Consolidadas / Demonstração do Fluxo de Caixa - Método Indireto (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 01/01/2017 à 31/12/2017 Penúltimo Exercício 01/01/2016 à 31/12/2016 Antepenúltimo Exercício 01/01/2015 à 31/12/ Caixa Líquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operações Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social Depreciações e Amortizações Resultado de Equivalencia Patrimonial Encargos financeiros sobre mútuo Encargos financeiros sobre tributos parcelados Constituição de provisão para riscos Provisão Garantia de Obra Ganho na realização de investimento Variações nos Ativos e Passivos Contas a receber de clientes Impostos a recuperar Imóveis à comercializar Depósitos Judiciais Fornecedores Obrigações tributárias e Trabalhistas Obrigações Parceladas Demais Ativos e Passivos Baixa de contigência por pagamento Impostos de renda e contribuição social pagos Caixa Líquido Atividades de Investimento Aquisição/Baixa de Participações Societárias Aquisição/Baixa de Imobilizado, Intangível e Diferido Dividendos recebidos Caixa recebido na realização de Investimento Contas a receber de partes relacionadas Caixa Líquido Atividades de Financiamento Dividendos pagos PÁGINA: 18 de 74

20 DFs Consolidadas / Demonstração do Fluxo de Caixa - Método Indireto (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 01/01/2017 à 31/12/2017 Penúltimo Exercício 01/01/2016 à 31/12/2016 Antepenúltimo Exercício 01/01/2015 à 31/12/ Aumento (Redução) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes PÁGINA: 19 de 74

21 DFs Consolidadas / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2017 à 31/12/2017 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido Participação dos Não Controladores Patrimônio Líquido Consolidado 5.01 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Dividendos Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Outros Resultados Abrangentes Mutações Internas do Patrimônio Líquido Constituição de Reservas Saldos Finais PÁGINA: 20 de 74

22 DFs Consolidadas / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2016 à 31/12/2016 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido Participação dos Não Controladores Patrimônio Líquido Consolidado 5.01 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Aumentos de Capital Dividendos Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Outros Resultados Abrangentes Mutações Internas do Patrimônio Líquido Constituição de Reservas Saldos Finais PÁGINA: 21 de 74

23 DFs Consolidadas / Demonstração das Mutações do Patrimônio Líquido / DMPL - 01/01/2015 à 31/12/2015 (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Capital Social Integralizado Reservas de Capital, Opções Outorgadas e Ações em Tesouraria Reservas de Lucro Lucros ou Prejuízos Acumulados Outros Resultados Abrangentes Patrimônio Líquido Participação dos Não Controladores Patrimônio Líquido Consolidado 5.01 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transações de Capital com os Sócios Aumentos de Capital Resultado Abrangente Total Lucro Líquido do Período Outros Resultados Abrangentes Mutações Internas do Patrimônio Líquido Constituição de Reservas Saldos Finais PÁGINA: 22 de 74

24 DFs Consolidadas / Demonstração do Valor Adicionado (Reais Mil) Código da Conta Descrição da Conta Último Exercício 01/01/2017 à 31/12/2017 Penúltimo Exercício 01/01/2016 à 31/12/2016 Antepenúltimo Exercício 01/01/2015 à 31/12/ Receitas Vendas de Mercadorias, Produtos e Serviços Insumos Adquiridos de Terceiros Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros Valor Adicionado Bruto Retenções Depreciação, Amortização e Exaustão Valor Adicionado Líquido Produzido Vlr Adicionado Recebido em Transferência Resultado de Equivalência Patrimonial Receitas Financeiras Valor Adicionado Total a Distribuir Distribuição do Valor Adicionado Pessoal Impostos, Taxas e Contribuições Remuneração de Capitais de Terceiros Juros Remuneração de Capitais Próprios Dividendos Lucros Retidos / Prejuízo do Período PÁGINA: 23 de 74

25 Relatório da Administração RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 2017 Contate RI: Adolpho Lindenberg Filho Diretor Financeiro e de Relações com Investidores Telefone: +55 (11) ri@lindenberg.com.br PÁGINA: 24 de 74

26 Relatório da Administração RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 2017 A CONSTRUTORA ADOLPHO LINDENBERG DIVULGA OS RESULTADOS DO 4T17 E 2017 São Paulo, 16 de março de 2018 A Construtora Adolpho Lindenberg S.A. ( CAL ), com mais de 63 anos de existência e com status de verdadeira grife no mercado imobiliário, combina apuro estético, boas soluções arquitetônicas, excelência no processo construtivo, inovação e um relacionamento próximo e duradouro com seus clientes. A partir de 2008, a Construtora Adolpho Lindenberg passou a fazer parte do Grupo LDI que é uma full service real estate developer, dando uma robustez ainda maior à sua operação. DESTAQUES OPERACIONAIS E FINANCEIROS O Volume de Obras no encerramento do 4T17, totalizou 13,8 mil m², formado por 1 obra, residencial e totalizando 24 unidades em construção; A Receita Líquida atingiu R$ 12,1 milhões nos 12M17, redução de 55,5% quando comparado com os 12M16; O Lucro Bruto totalizou R$ 2,0 milhões nos 12M17, redução de 81,5% no comparativo com os 12M16, para uma Margem Bruta de 16,4%, 23,0 p.p. abaixo em relação ao mesmo período do ano anterior; O EBITDA atingiu R$ 3,8 milhões nos 12M17, redução de 68,5% quando comparado com os 12M17, para uma Margem EBITDA de 31,6%, 13,0 p.p. abaixo em relação ao mesmo período do ano anterior; O Resultado Líquido nos 12M17 totalizou R$ 4,6 milhões, aumento de 9,5% quando comparado com os 12M16, para uma Margem Líquida de 38,1%, 22,6 p.p. acima em relação ao mesmo período do ano anterior; O ROE Trimestral totalizou 45,8% e o ROE Anualizado totalizou 20,6% no encerramento do 4T17; CONSTRUTORA ADOLPHO LINDENBERG RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 12M17 2 PÁGINA: 25 de 74

27 Relatório da Administração RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 2017 ÍNDICE MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO...4 PRINCIPAIS INDICADORES...6 DESEMPENHO OPERACIONAL Volume de obra...7 Obras entregues...7 DESEMPENHO ECONÔMICO FINANCEIRO Receita Líquida...8 Custos de Serviços Prestados...9 Lucro Bruto...10 Despesas Administrativas, Comerciais e Gerais...11 Equivalência Patrimonial...13 Outras Receitas Operacionais Líquidas...14 EBITDA...14 Resultado Financeiro...16 Imposto de Renda e Contribuição Social...16 Lucro (Prejuízo) Líquido...16 DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS Caixa Líquido e Endividamento...18 Geração de Caixa...18 Obrigações Tributárias Parceladas...19 Provisões de Garantias e Contingências Passivas...19 Patrimônio Líquido...20 ROE - Retorno sobre Patrimônio (return on equity)...21 ANEXO Balanço Patrimonial...22 Demonstrações do Resultado...23 Fluxo de Caixa...24 Glossário...25 CONSTRUTORA ADOLPHO LINDENBERG RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 12M17 3 PÁGINA: 26 de 74

28 Relatório da Administração RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 2017 MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO A Administração da Construtora Adolpho Lindenberg (CAL) apresenta os resultados operacionais e financeiros do ano de 2017 e para o quarto trimestre de 2017 (4T17), detalhado nos respectivos relatórios e demonstrações. A Receita Líquida totalizou de R$ 12,1 milhões em 2017 e o Lucro Bruto totalizou R$ 2,0 milhões com Margem Bruta de 16,4%. O Resultado Líquido totalizou R$ 4,6 milhões com Margem Líquida de 38,1%. O ROE Trimestral atingiu 45,8% e o ROE Anualizado totalizou 20,6% no encerramento de No encerramento de 2017, a Construtora Adolpho Lindenberg apresentou um volume operacional de 13,8 mil m², formado por uma obra residencial, de alto padrão, única torre e 24 unidades em construção, localizada na Capital de São Paulo. Este menor nível de atividade reflete a condição atual de mercado, após três anos de forte recessão. Começamos a observar ao longo dos últimos meses de 2017, sinais iniciais de melhora no cenário macroeconômico e perspectivas de retomada gradual do mercado imobiliário ao longo de 2018, com potencial de contratação de novas obras para manutenção da operação e retomada do volume operacional adequado. Em 2017, a Construtora Adolpho Lindenberg entregou: (i) o empreendimento Trio by Lindenberg de alto padrão, tipo multi-uso, composto de 252 unidades e 27,1 mil m² de área construída e única torre, localizado no Interior de São Paulo; (ii) o empreendimento residencial Aristo by Lindenberg de padrão médio alto, composto de uma torre e 130 unidades, totalizando 19,5 mil m² de área construída na Capital de São Paulo; (iii) o empreendimento Maralta by Lindenberg de médio-alto padrão, tipo residencial, composto de 198 unidades e 22,7 mil m² de área construída e única torre, localizado no Litoral de São Paulo e; (iv) o empreendimento Lindenberg Jundiaí de alto padrão, tipo residencial, composto de 44 unidades e 20,2 mil m² de área construída e única torre, localizado no Interior de São Paulo. A Construtora Adolpho Lindenberg reportou um Patrimônio Líquido de R$ 24,2 milhões, 8,4% superior em relação a O ROE Trimestral totalizou 45,8% e o ROE Anualizado totalizou 20,6% no encerramento do 4T17, patamar elevado apesar do momento econômico adverso enfrentado pelo país. Sobre operação futura, a Companhia adquiriu em 2017: (i) 50% (sendo 20% em março e 30% em dezembro) da participação societária da Leal Participações Ltda., cujo projeto é multi-uso CONSTRUTORA ADOLPHO LINDENBERG RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 12M17 4 PÁGINA: 27 de 74

29 Relatório da Administração RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 2017 e de alto padrão, localizado na Capital de São Paulo, formado por única torre; (ii) 10% (sendo aquisição de 30% em junho e venda de 20% em dezembro) da participação societária da Pisa Incorporação SPE Ltda., cujo projeto é multi-uso de alto padrão, localizado na Capital de São Paulo; e (iii) 50% da participação societária da Valencia Incorporação SPE Ltda., em dezembro, cujo projeto é residencial de alto padrão, formado por única torre, localizado também na Capital de São Paulo. A Construtora Adolpho Lindenberg reporta indicadores em linha com o momento atual da economia no país e no setor da construção civil, e que estão aquém do histórico da Companhia, mas demonstram relativa resiliência, e em alguns indicadores até certa melhoria, em vista da capacidade de adaptação a diferentes cenários do nosso modelo de negócios, da qualidade da operação e do longo ciclo econômico da nossa atividade. A consistência operacional faz com que os resultados sigam conforme as metas da Companhia, com margens e rentabilidade que garantem solidez na operação. Acreditamos que com a manutenção do foco regional da Companhia manteremos a nossa busca pela excelência da qualidade, o cumprimento dos prazos e dos custos dos empreendimentos, alguns dos principais atributos pelos quais a Construtora Adolpho Lindenberg é reconhecida no mercado. Agradecemos aos nossos clientes e acionistas, pela confiança que depositam em nossa empresa, bem como aos nossos colaboradores e fornecedores pela dedicação e comprometimento com a nossa geração de valor para a sociedade. As informações não contábeis da companhia não foram examinadas pelos auditores independentes. CONSTRUTORA ADOLPHO LINDENBERG RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 12M17 5 PÁGINA: 28 de 74

30 Relatório da Administração RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 2017 PRINCIPAIS INDICADORES Principais Indicadores Consolidado Períodos encerrados em 31.dezembro (Em milhares de Reais - R$) 4T17 4T16 Var. % Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,5% Custos dos Serviços Prestados (1.274) (3.065) -58,4% (10.113) (16.455) -38,5% Lucro Bruto (300) ,9% ,5% Margem Bruta (%) -30,8% 52,4% -83,2 pp 16,4% 39,4% -23,0 pp Administrativas, comerciais e gerais (4.654) (737) 531,5% (11.175) (10.627) 5,2% Equivalência patrimonial ,9% ,1% Outras receitas operacionais líquidas ,0% ,2% EBITDA ,7% ,5% Margem EBITDA (%) 222,1% 90,1% 131,9 pp 31,6% 44,6% -13,0 pp Resultado Financeiro ,6% ,9% Imposto de Renda e Contribuição Social (2) (8.165) -100,0% (102) (8.974) -98,9% Resultado Líquido (2.274) -200,2% ,5% Margem Líquida (%) 233,9% -35,3% 269,2 pp 38,1% 15,5% 22,6 pp Caixas e Equivalentes de Caixa 4T17 4T16 Var. % 4T17 3T17 Var. % Caixas e Bancos ,5% ,2% Aplicações Financeiras ,8% ,8% Caixa e Equivalentes de Caixa ,2% ,4% Obrigações Tributárias Parceladas 4T17 4T16 Var. % 4T17 3T17 Var. % REFIS ,7% ,3% PPI ,9% ,9% Obrigações Tributárias Parceladas ,3% ,4% Provisões de Garantia de Obras e Contigências 4T17 4T16 Var. % 4T17 3T17 Var. % Provisão de Garantias de Obra ,3% ,8% Contigências Cíveis, Trabalhistas e Tributárias ,0% ,5% Provisões de Garantias e Contigências ,1% ,5% Demonstrações Financeiras Auditadas CONSTRUTORA ADOLPHO LINDENBERG RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 12M17 6 PÁGINA: 29 de 74

31 Relatório da Administração RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 2017 DESEMPENHO OPERACIONAL Volume de Obras No encerramento dos 4T17, o volume de obras totalizou 13,8 mil m², formado por uma obra residencial com 24 unidades numa torre única em construção. Essa redução no nível de atividade é reflexo da queda de lançamentos de novos projetos devido a situação delicada enfrentada pelo mercado imobiliário no Brasil nos últimos dois anos e consequentemente maior dificuldade para a Construtora contratar novas obras. 700 Evolução do Volume de Obras (mil m²) Os gráficos abaixo apresentam a distribuição das obras por região e segmento de atuação no encerramento do 4T17, através do volume por mil m², o que demonstra a manutenção do foco de atuação da Companhia, seja no segmento de atuação, padrão ou região. Importante ressaltar que para manutenção da qualidade e mitigação de riscos, entendemos essencial a manutenção do foco de atuação. Segmento de atuação Alocação por Padrão Alocação por Região Residencial 100% Alto 100% Capital-SP 100% Residencial Alto Capital-SP Obras Entregues Em 2017, a Construtora Adolpho Lindenberg entregou 4 empreendimentos (3 residenciais e 1 multi-uso), totalizando 4 torres, 624 unidades e 89,6 mil m² de área, todas dentro do prazo e orçamento inicialmente previsto. Nesse mesmo período, a Construtora Adolpho Lindenberg não iniciou novas obras. CONSTRUTORA ADOLPHO LINDENBERG RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 12M17 7 PÁGINA: 30 de 74

32 Relatório da Administração RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 2017 DESEMPENHO ECONÔMICO - FINANCEIRO Receita Líquida A Receita Operacional Líquida da Construtora Adolpho Lindenberg é formada por Receitas de Serviços Prestados, Receitas de Assistência Técnica e Receita de Venda de Imovéis. 30 Receita Operacional Líquida (R$ MM) ,5% 27,1-84,9% 12,1 6,4 1,0 4T16 4T A Receita Líquida no 417, totalizou R$ 974 mil, redução de 84,9% quando comparado com o 4T16. Nos 12M17, a Receita Líquida totalizou R$ 12,1 milhões, redução de 55,5% quando comparado com os 12M16. Essa redução no volume de receita operacional reportada nos 12M17, deve-se pelo grande volume de obras entregues nos últimos dois trimestres e pela forte queda de lançamentos das incorporadoras no ano de 2015, 2016 e 2017, consequentemente em uma maior dificuldade para a Construtora contratar novas obras para manter o mesmo nível de atividade dos últimos anos. O quadro abaixo apresenta o detalhamento da Receita Operacional Líquida no 4T17 contra o 4T16 e 2017 contra os Receita Operacional Líquida (Em milhares de Reais - R$) 4T16 4T17 Var. % Var. % Receita de prestação de serviços ,2% ,6% Receita de assistência técnica ,5% ,0% Receita da venda de unidades imobiliárias ,0% ,2% Impostos incidentes sobre a receita (1.243) (358) -71,2% (4.198) (1.918) -54,3% Total Receita Operacional Líquida ,9% ,5% CONSTRUTORA ADOLPHO LINDENBERG RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 12M17 8 PÁGINA: 31 de 74

33 Relatório da Administração RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 2017 O gráfico abaixo apresenta a evolução da Receita Líquida da Construtora Adolpho Lindenberg nos últimos trimestres. Receita Operacional Líquida (R$ MM) 15 13,6 10,9 12,3 11,2 11, ,5 7,0 6,2 6,4 5,2 4,8 1,2 1,0-4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 Custo de Serviços Prestados O Custo dos Serviços Prestados é composto basicamente pelo custo de mão de obra, provisão de garantias de obras e custos de imovéis vendidos Custos dos Serviços Prestados (R$ MM) -38,5% -58,4% 16,5 3,1 10,1 1,3 4T16 4T O Custo dos Serviços Prestados totalizou R$ 1,3 milhão no 4T17, contra os R$ 3,1 milhão no 4T16, redução de 58,4%. Nos 12M17, o Custo dos Serviços Prestados totalizou R$ 10,1 milhões, redução de 38,50% quando comparado com os 12M16. A Construtora Adolpho Lindenberg tem como foco de atuação a Cidade de São Paulo, a Região Metropolitana de São Paulo e o Estado de São Paulo, região para a qual o INCC vem se mostrando um bom indexador da inflação dos custos. A evolução do Custo dos Serviços Prestados demonstra a preocupação da Companhia em controlar os custos e adequar-se a realidade do mercado. CONSTRUTORA ADOLPHO LINDENBERG RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 12M17 9 PÁGINA: 32 de 74

34 Relatório da Administração RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 2017 O quadro abaixo apresenta o detalhamento do Custo dos Serviços Prestados no 4T17 contra o 4T16 e 2017 contra Custos dos Serviços Prestados (Em milhares de Reais - R$) 4T16 4T17 Var. % Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,5% Custos dos Servios Prestados ,4% ,5% % da Receita Operacional Líquida 47,6% 130,8% 83,2 pp 60,6% 83,6% 23,0 pp Lucro Bruto (2) Lucro Bruto 52,4% 39,4% 16,4% -30,8% -81,5% -108,9% 10,7 3,4 2,0 (0,3) 4T16 4T Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%) 50,0% 0,0% -50,0% -100,0% -150,0% -200,0% -250,0% -300,0% O Lucro Bruto no 4T17, alcançou o valor negativo de R$ 300 mil, redução de 108,9% em relação ao 4T16, para uma Margem Bruta de -30,8%, redução de 83,2 p.p. quando comparado com o 4T16. Nos 12M17, o Lucro Bruto totalizou R$ 2,0 milhões, redução de 81,5% quando comparado com os 12M16, para uma Margem Bruta de 16,4%, redução de 23,0 p.p. em relação ao mesmo período do ano anterior. A redução do Lucro Bruto deve-se ao grande volume de obras entregues nos últimos trimestres e pela forte queda de lançamentos das incorporadoras no ano de 2015 à 2017, consequentemente maiores dificuldades para a Construtora contratar novas obras para manter o mesmo nível de atividade e receita dos últimos anos. CONSTRUTORA ADOLPHO LINDENBERG RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 12M17 10 PÁGINA: 33 de 74

35 Relatório da Administração RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 2017 O quadro abaixo apresenta o detalhamento do Lucro Bruto no 4T17 contra o 4T16 e 2017 contra Lucro Bruto (Em milhares de Reais - R$) 4T16 4T17 Var. % Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,5% Custos de Serviços ,4% ,5% Lucro Bruto (300) -108,9% ,5% Margem Bruta (%) 52,4% -30,8% -83,2 pp 39,4% 16,4% -23,0 pp O gráfico abaixo apresenta a evolução do Lucro e da Margem Bruta da Construtora Adolpho Lindenberg nos últimos trimestres. Lucro Bruto (1) (3) 50% 42% 53% 48% 51% 37% 37% 31% 52% 40% 30% -31% 6,7 6,5 5,4 5,7 4,6-101% 2,8 3,4 2,6 1,9 2,1 1,4 (0,3) (1,2) 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 1T16 2T16 3T16 4T16 1T17 2T17 3T17 4T17 Lucro Bruto (R$ MM) Margem Bruta (%) 50,0% 0,0% -50,0% -100,0% -150,0% -200,0% -250,0% -300,0% Despesas Administrativas, Comerciais e Gerais Cabe ressaltar que as Despesas Administrativas, Comerciais e Gerais da Construtora Adolpho Lindenberg, contemplam todos os gastos com o seu modelo de negócio integrado com a centralização da estrutura administrativa e de back office, que concentram as equipes Financeiras, TI, Suprimentos, Jurídico e Recursos Humanos. CONSTRUTORA ADOLPHO LINDENBERG RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 12M17 11 PÁGINA: 34 de 74

36 Relatório da Administração RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I Despesas Administrativas, Comerciais e Gerais (R$ MM) 5,2% 531,5% 10,6 11,2 0,7 4,7 4T16 4T As Despesas Administrativas, Comerciais e Gerais no 4T17 totalizaram R$ 4,7 milhões, aumento de 531,5% em relação ao 4T16. Importante analisar a conta Contigências Cíveis, Trabalhistas e Tributárias, que no decorrer do ano de 2017, totalizou um crescimento de 856,2% no 4T17 em relação ao 4T16, devido ao cenário macroeconômico bem desafiador. Nos 12M17, as Despesas Administrativas, Comerciais e Gerais totalizaram R$ 11,2 milhões, aumento de 5,2% em relação aos 12M17. Importante destacar que a Companhia mantém o o compromisso na busca de maior eficiência operacional, permitindo um nivel de custos e despesas adequados ao momento atual do ciclo de negócios e perspectiva do mercado imobiliário. O quadro abaixo apresenta o detalhamento das Despesas Administrativas, Comerciais e Gerais. Despesas Administrativas, Comerciais e Gerais (Em milhares de Reais - R$) 4T16 4T17 Var. % Var. % Despesas Administrativas e Gerais ,9% ,6% Despesas Comerciais ,3% ,7% Serviços Terceiros ,5% ,0% Provisão de Garantias de Obra (664) (139) -79,1% (2.073) (2.267) 9,4% Contingências Cíveis, Trabalhistas e Tributárias ,2% ,5% Total Despesas Administrativas, Comerciais e Gerais ,5% ,2% O quadro abaixo apresenta a relação das Despesas Administrativas, Comerciais e Gerais em relação à Receita Líquida. Despesas Administrativas, Comerciais e Gerais (Em milhares de Reais - R$) 4T16 4T17 Var. % Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,5% Despesas Administrativas, Comerciais e Gerais ,5% ,2% % da Receita Operacional Líquida 11,5% 477,8% 466,4 pp 39,1% 92,4% 53,3 pp CONSTRUTORA ADOLPHO LINDENBERG RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 12M17 12 PÁGINA: 35 de 74

37 Relatório da Administração RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 2017 Equivalência Patrimonial Equivalência Patrimonial (R$ MM) ,1% 195,9% 7,2 8,7 3,4 1,1 4T16 4T O Resultado de Equivalência Patrimonial no 4T17 totalizou R$ 3,4 milhões, crescimento de 195,9% quando comparado com o 4T16. Nos 12M17, o Resultado de Equivalência Patrimonial totalizou R$ 8,7 milhões, aumento de 20,1% quando comparado com os 12M16. O crescimento do resultado de equivalênia patrimonial quando comparado com o mesmo período do ano anterior, deve-se principalmente pelo reconhecimento do lucro imobiliário nas sociedades investidas não controladas. Importante destacar que, no encerramento do 4T17, a Toliara Incorporação SPE Ltda., a Amadora Incorporação SPE Ltda. e a Lion Incorporação SPE Ltda. (Sociedades investidas não consolidadas através da Lindenberg São Paulo, sendo 30%, 10% e 40% de participação respectivamente) encontram-se com 100%, 89% e 88% de vendas acumuladas respectivamente. O quadro abaixo, demonstra o resultado líquido proporcional aos empreendimentos nãocontrolados pela Companhia através do resultado de Equivalência Patrimonial. Equivalência Patrimonial (Em milhares de Reais - R$) 4T16 4T17 Var. % Var. % Toliara Incorporadora SPE Ltda ,1% (605) -120,6% Amadora Incorporação SPE Ltda. (37) (154) 316,2% ,2% Lion Incorporação SPE Ltda ,0% ,1% Acireale Incorporação SPE Ltda. (23) 0-100,0% (38) (3) -92,1% Leal Participações Ltda. 0 (13) 0,0% 0 (17) 0,0% Pisa Incorporação SPE Ltda. 0 (18) 0,0% 0 (18) 0,0% Valência Incorporação Ltda ,0% ,0% Total Equivalência Patrimonial ,9% ,1% CONSTRUTORA ADOLPHO LINDENBERG RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 12M17 13 PÁGINA: 36 de 74

38 Relatório da Administração RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 2017 Outras Receitas Operacionais Líquidas A conta Outras Receitas Operacionais Líquidas totalizou R$ 3,8 milhões no 4T17, aumento de 85,0% em relação ao 4T16. Nos 12M17, a conta Outras Receitas Operacionais Líquidas totalizou R$ 4,3 milhões, redução de 10,2% em relação aos 12M16. Outras Receitas Operacionais Líquidas (Em milhares de Reais - R$) 4T16 4T17 Var. % Var. % Receita Operacional Líquida ,9% ,5% Outras Receitas (Despesas) Operacionais ,0% ,2% % da Receita Operacional Líquida 31,6% 386,8% 355,1 pp 17,7% 35,7% 18,0 pp EBITDA (1) EBITDA 90,1% 222,1% 44,6% 31,6% -62,7% -68,5% 12,1 5,8 2,2 3,8 4T16 4T EBITDA (R$ MM) Margem EBITDA (%) -2500,0% -2494,3% -2488,6% -2482,9% -2477,1% -2471,4% -2465,7% -2460,0% -2454,3% -2448,6% -2442,8% -2437,1% -2431,4% -2425,7% -2420,0% -2414,3% -2408,5% -2402,8% -2397,1% -2391,4% -2385,7% -2380,0% -2374,2% -2368,5% -2362,8% -2357,1% -2351,4% -2345,7% -2339,9% -2334,2% -2328,5% -2322,8% -2317,1% -2311,4% -2305,6% -2299,9% -2294,2% -2288,5% -2282,8% -2277,1% -2271,3% -2265,6% -2259,9% -2254,2% -2248,5% -2242,8% -2237,0% -2231,3% -2225,6% -2219,9% -2214,2% -2208,5% -2202,7% -2197,0% -2191,3% -2185,6% -2179,9% -2174,2% -2168,5% -2162,7% -2157,0% -2151,3% -2145,6% -2139,9% -2134,2% -2128,4% -2122,7% -2117,0% -2111,3% -2105,6% -2099,9% -2094,1% -2088,4% -2082,7% -2077,0% -2071,3% -2065,6% -2059,8% -2054,1% -2048,4% -2042,7% -2037,0% -2031,3% -2025,5% -2019,8% -2014,1% -2008,4% -2002,7% -1997,0% -1991,2% -1985,5% -1979,8% -1974,1% -1968,4% -1962,7% -1956,9% -1951,2% -1945,5% -1939,8% -1934,1% -1928,4% -1922,6% -1916,9% -1911,2% -1905,5% -1899,8% -1894,1% -1888,3% -1882,6% -1876,9% -1871,2% -1865,5% -1859,8% -1854,1% -1848,3% -1842,6% -1836,9% -1831,2% -1825,5% -1819,8% -1814,0% -1808,3% -1802,6% -1796,9% -1791,2% -1785,5% -1779,7% -1774,0% -1768,3% -1762,6% -1756,9% -1751,2% -1745,4% -1739,7% -1734,0% -1728,3% -1722,6% -1716,9% -1711,1% -1705,4% -1699,7% -1694,0% -1688,3% -1682,6% -1676,8% -1671,1% -1665,4% -1659,7% -1654,0% -1648,3% -1642,5% -1636,8% -1631,1% -1625,4% -1619,7% -1614,0% -1608,2% -1602,5% -1596,8% -1591,1% -1585,4% -1579,7% -1574,0% -1568,2% -1562,5% -1556,8% -1551,1% -1545,4% -1539,7% -1533,9% -1528,2% -1522,5% -1516,8% -1511,1% -1505,4% -1499,6% -1493,9% -1488,2% -1482,5% -1476,8% -1471,1% -1465,3% -1459,6% -1453,9% -1448,2% -1442,5% -1436,8% -1431,0% -1425,3% -1419,6% -1413,9% -1408,2% -1402,5% -1396,7% -1391,0% -1385,3% -1379,6% -1373,9% -1368,2% -1362,4% -1356,7% -1351,0% -1345,3% -1339,6% -1333,9% -1328,1% -1322,4% -1316,7% -1311,0% -1305,3% -1299,6% -1293,8% -1288,1% -1282,4% -1276,7% -1271,0% -1265,3% -1259,6% -1253,8% -1248,1% -1242,4% -1236,7% -1231,0% -1225,3% -1219,5% -1213,8% -1208,1% -1202,4% -1196,7% -1191,0% -1185,2% -1179,5% -1173,8% -1168,1% -1162,4% -1156,7% -1150,9% -1145,2% -1139,5% -1133,8% -1128,1% -1122,4% -1116,6% -1110,9% -1105,2% -1099,5% -1093,8% -1088,1% -1082,3% -1076,6% -1070,9% -1065,2% -1059,5% -1053,8% -1048,0% -1042,3% -1036,6% -1030,9% -1025,2% -1019,5% -1013,7% -1008,0% -1002,3% -996,6% -990,9% -985,2% -979,4% -973,7% -968,0% -962,3% -956,6% -950,9% -945,2% -939,4% -933,7% -928,0% -922,3% -916,6% -910,9% -905,1% -899,4% -893,7% -888,0% -882,3% -876,6% -870,8% -865,1% -859,4% -853,7% -848,0% -842,3% -836,5% -830,8% -825,1% -819,4% -813,7% -808,0% -802,2% -796,5% -790,8% -785,1% -779,4% -773,7% -767,9% -762,2% -756,5% -750,8% -745,1% -739,4% -733,6% -727,9% -722,2% -716,5% -710,8% -705,1% -699,3% -693,6% -687,9% -682,2% -676,5% -670,8% -665,0% -659,3% -653,6% -647,9% -642,2% -636,5% -630,8% -625,0% -619,3% -613,6% -607,9% -602,2% -596,5% -590,7% -585,0% -579,3% -573,6% -567,9% -562,2% -556,4% -550,7% -545,0% -539,3% -533,6% -527,9% -522,1% -516,4% -510,7% -505,0% -499,3% -493,6% -487,8% -482,1% -476,4% -470,7% -465,0% -459,3% -453,5% -447,8% -442,1% -436,4% -430,7% -425,0% -419,2% -413,5% -407,8% -402,1% -396,4% -390,7% -384,9% -379,2% -373,5% -367,8% -362,1% -356,4% -350,7% -344,9% -339,2% -333,5% -327,8% -322,1% -316,4% -310,6% -304,9% -299,2% -293,5% -287,8% -282,1% -276,3% -270,6% -264,9% -259,2% -253,5% -247,8% -242,0% -236,3% -230,6% -224,9% -219,2% -213,5% -207,7% -202,0% -196,3% -190,6% -184,9% -179,2% -173,4% -167,7% -162,0% -156,3% -150,6% -144,9% -139,1% -133,4% -127,7% -122,0% -116,3% -110,6% -104,8% -99,1% -93,4% -87,7% -82,0% -76,3% -70,5% -64,8% -59,1% -53,4% -47,7% -42,0% -36,3% -30,5% -24,8% -19,1% -13,4% -7,7% -2,0% 15,2% 20,9% 26,6% 32,3% 38,1% 43,8% 49,5% 55,2% 60,9% 66,6% 72,4% 78,1% 83,8% 89,5% 95,2% 100,9% 106,7% 112,4% 118,1% 123,8% 129,5% 135,2% 141,0% 146,7% 152,4% 158,1% 163,8% 169,5% 175,3% 181,0% 186,7% 192,4% 198,1% 203,8% 209,6% 215,3% 221,0% 226,7% 232,4% 238,1% 243,9% 249,6% 255,3% 261,0% 266,7% 272,4% 278,1% 283,9% 289,6% 295,3% 301,0% 306,7% 312,4% 318,2% 323,9% 329,6% 335,3% 341,0% 346,7% 352,5% 358,2% O EBITDA no 4T17 totalizou o valor positivo de R$ 2,2 milhões, redução de 62,7% em relação ao 4T16, para uma Margem EBITDA de 222,1% e 131,9 p.p. acima. Nos 12M17, o EBITDA totalizou R$ 3,8 milhões, redução de 68,5% em relação aos 12M16, para uma Margem EBITDA de 31,6% e 13,0 p.p. abaixo. A redução no resultado EBITDA em 2017 deve-se principalmente a queda da receita operacional, consequencia do grande volume de obras entregues nos últimos trimestres e pela forte queda de lançamentos das incorporadoras nos últimos três anos. CONSTRUTORA ADOLPHO LINDENBERG RELEASE DE RESULTADOS 4T17 I 12M17 14 PÁGINA: 37 de 74