Comentário Semanal Estudos Económicos e Financeiros Telef. 21 31 11 86 Fax: 21 353 56 94 Email: deef@bancobpi.pt 22 de Junho de 215 Fed mantém taxas em mínimos históricos Luísa Felino O aumento das taxas de juro nos EUA continua sujeito à evolução dos indicadores económicos, mas os membros do Federal Open Market Committee (FOMC) voltam a apontar para que o primeiro aumento ocorra já em 215. Por outro lado, as projecções dos membros do comité sugerem que o ritmo de ajustamento das taxas seja mais gradual, do que na reunião de Março. Para além disso, o comunicado da Reserva Federal reforça que mesmo com níveis de desemprego e inflação consistentes com o seu mandato, as condições económicas poderão justificar que as taxas de juro se mantenham abaixo dos níveis considerados normais para o longo prazo. A Fed mantém assim a sua estratégia de proceder com aumentos graduais nas taxas de juro, mas apresenta-se mais cautelosa e menos confiante em relação à solidez da economia norteamericana. A Reserva Federal decidiu manter o seu objectivo para as taxas dos Fed funds no intervalo de -.25%, tal como era esperado pelos mercados. A Fed expressou algum optimismo em relação à recuperação da economia norte-americana, depois da contracção registada no início deste ano, mas reconheceu também que necessita de ver melhorias mais significativas no mercado de trabalho para se sentir totalmente confortável com a subida das taxas de juro. O gráfico das projecções do FOMC aponta para que ocorram dois aumentos ainda este ano, reforçando as expectativas de que o primeiro aumento aconteça já em Setembro. Por outro lado, as projecções apontam para um aumento das taxas de juro mais gradual, ainda que se assinalem posições bastante divergentes entre os membros do Comité. A mediana das projecções para as taxas dos fed funds em 215 manteve-se em.625%, mas a mediana das projecções para 216 e 217 foi revista em baixa, em relação às projecções de Março. Em relação à avaliação da actividade económica, o Banco Central reconheceu que a economia está a crescer a um ritmo moderado, face ao crescimento do consumo e melhorias no mercado imobiliário e no mercado de trabalho, enquanto o contributo do investimento e das exportações tem sido menos positivo. Desta forma, as previsões de crescimento económico para 215 foram revistas em baixa para 1.8-2.% (em relação às projecções de Março que apontavam para uma taxa de crescimento de 2.3-2.7%). A Fed continua a prever que em 215 a taxa de inflação estabilize em.6-.8%, mas reviu ligeiramente em alta as previsões para a taxa de desemprego, para 5.2-5.3% (vs. 5.-5.2% em Março). Entretanto os dados económicos divulgados esta semana apontaram para melhorias apenas moderadas na economia norte-americana. O ritmo de crescimento dos preços acelerou em Maio para.4% m/m (vs..1% m/m no mês anterior), e em termos homólogas o índice registou uma variação nula, depois de ter registado taxas de inflação negativas nos dois meses precedentes. A relativa estabilização dos preços do petróleo e do dólar permitiram assim uma ligeira recuperação da inflação no último mês, mas a taxa de inflação subjacente cedeu em.1 pontos percentuais, para 1.7% y/y. Mas com o dólar a manter-se forte é possível que a taxa de inflação subjacente se mantenha em níveis de crescimento moderados, e abaixo dos objectivos da Fed (a taxa de inflação subjacente tem oscilado entre 1.5% e 2% desde 212). O dólar forte e a descida dos preços do petróleo fizeram-se reflectir também nas contas externas e na produção industrial. O défice de conta corrente aumentou no primeiro trimestre de 215, reflectindo o efeito da subida do dólar em relação às moedas dos principais parceiros comerciais nas exportações. A produção industrial continuou a apresentar um desempenho fraco, tendo registado uma contracção de.2% m/m em Maio, que reflectiu essencialmente as reduções de investimento no sector energético. No mercado imobiliário, a construção de novas casas também diminuiu em Maio (11% m/m), apesar de terem aumentado os pedidos de licenças de construção, o que sugere que a construção de novas casas deve voltar a aumentar nos próximos meses. Por outro lado, o indicador de actividade económica Fed Philadelphia aumentou significativamente em Junho, sugerindo que a actividade industrial pode estar a recuperar e no mercado de trabalho os indicadores continuam a mostrar melhorias sustentadas, com o número de pedidos de subsídios de desemprego a manter-se abaixo dos mil por 15 semanas consecutivas.
19 de junho de 215 Análise Técnica Principais factores de mercado A grande incerteza relativa à Grécia está a dominar o sentimento e evolução dos mercados, defendendo-se uma atitude defensiva perante situações de aumento da volatilidade. No fim da última reunião do Eurogrupo ficou claro que estão a ser equacionadas todas as possibilidades, incluindo a saída da Grécia do euro. Entretanto, foi marcada para esta segunda-feira, com carácter de urgência, uma cimeira dos líderes da Zona Euro, centrando-se a discussão também ao mais alto nível político. O BCE já esteve igualmente reunido de emergência de modo a aumentar ainda mais o montante de liquidez de emergência destinado aos bancos gregos. Neste final de linha temporal, o governo grego continua a assegurar que será em breve alcançado um acordo com os credores. Esse acordo poderia passar por uma extensão do actual programa de ajuda financeira até ao final do ano. Contudo, o executivo helénico continuaainsistirdequeumacordocomoscredoresteriadesereferir,semequívicos,aoiníciodadiscussãoacercadoalíviodadívida grega. Internamente, existe o perígo de se desmoronar toda a funcionalidade de uma sociedade, para além de poder surgir maior crispação política. Nos últimos dias regressou a corrida aos bancos pelos clientes, tendo sido levantados mais de 2 mil milhões de euros de depósitos.estemovimentodefugadecapitaispodeviraobrigaràintroduçãodecontrolodecapitais(talcomofoifeitoemchipreem 213). Esta medida só surgiria se houvesse acordo entre o governo e a Comissão Europeia, e teria de ser aprovado pelo Parlamento grego(não pode ser unilateralmente imposta). Esta semana, aguarda-se a divulgação dos indicadores de actividade PMI na manufactura e nos serviços na Zona Euro, em Junho. A expectativaédeserãovaloresmelhoresdoqueosregistadosemabrilemaio. Fecho Suportes Resistências Tendência 19-jun EUR/USD 1,1334 1,124 1,1436 1,1188 1,1466 Comentário técnico Aparentemente, o ponto de resistência em 1.1466 continua a impor alguma contenção à recente dinâmica de subida de curto prazo. Parece-nos mais adequado apostar no reforço do dólar nos actuais níveis. USD/JPY 122,72 122,43 123,6 122,2 124,43 Após a recente correcção, poderá surgir uma acção de consolidação de níveis. FUTURO EUR 3M 99,96 99,945 99,975 99,935 99,98 A correcção das últimas semanas parece ter chegado ao fim. A dinâmica de curto prazo é agora de subida. FUTURO BUND 1Y 152,1 15,6 152,47 149,93 152,64 A correcção das últimas semanas parece ter chegado ao fim. A dinâmica de curto prazo é agora de subida. DJI (*) 18.74,94 17.998 18.175 17.936 18.19 NASDAQ (*) 4.525,4 4.511 4.54 4.484 4.552 EUROSTOXX 5 3.463,83 3.374 3.53 3.322 3.515 IBEX 35 1.981,1 1.654 11.85 1.527 11.159 PSI 2 5.667,71 5.562 5.71 5.52 5.761 Os índices norte-americanos voltaram a aproximarse dos níveis máximos mas perderam impulso para os testar. Os índices norte-americanos voltaram a aproximarse dos níveis máximos mas perderam impulso para os testar. A evolução gráfica continua a mostrar a debilidade dos índices bolsistas europeus. A evolução gráfica continua a mostrar a debilidade dos índices bolsistas europeus. A evolução gráfica continua a mostrar a debilidade dos índices bolsistas europeus. (*) Abertura Fonte: Bloomberg,
Política Monetária e Taxas de Curto Prazo Quadro de política monetária Nível actual Última alteração Próxima reunião Previsões (final de período) Data Previsão 2ºT 15 3ºT 15 4ºT 15 1ºT 16 BCE 5% 4 Set 14 (-1 bp) 16-Jul 5% 5% 5% 5% 5% Fed.125% 16 Dez 8 (-75/- bp) 29-Jul.125%.125%.25%.5%.75% BoJ*.1% 19 Dez 8 (-2 bp) 15-Jul.1% - - - - BoE.5% 5 Mar 9 (-5 bp) 9-Jul.5%.5%.5%.5%.75% BNS** -.75% 15 Jan 15 (-5 bp) 17-Set -.75% -.75% - - - * A partir de Abril de 213, o Banco do Japão passou a adoptar como principal instrumento de política monetária o controlo da base monetária em vez da taxa de juro. ** O nível actual e as previsões referem-se ao valor médio do objectivo do SNB para a Libor 3 meses do CHF. Taxas de curto-prazo 3 meses 6 meses 12 meses Euro USD GBP Euro USD GBP Euro USD GBP 19-Jun-15-6%.38%.46% 4%.58%.47%.13%.86%.52% Variação (em pb) -1 semana -1. -5..11-2. -2..3-4. -2. 1.73-1 ano -19.75 1.5.71-19.5 16. -4.55-31. 41. -15.81 Previsões**: 1 mês %.3%.58%.1%.4%.68%.27%.6%.98% 6 meses 2%.75%.75%.12%.85%.85%.29% 1.5% 1.15% 12 meses 2% 1.% 1.%.12% 1.1% 1.1%.31% 1.3% 1.4% * As taxas publicadas neste quadro são taxas multicontribuídas; ** As previsões são para a as taxas Euribor e Libor produzidas pelo. Taxas a 3 meses (%).7.6.5.4.3.2.1 -.1 Euribor Libor USD Libor GBP Libor JPY 1.2 1..8.6.4.2 -.2 Estrutura das taxas de curto prazo (%) O/N 1W 1M 3M 6M 12M Euribor Libor USD Libor GBP Libor JPY Futuros Nota: a Libor do JPY no prazo overnight, devido à ausência de informação, refere-se ao prazo spot next (contratos com entrega no dia seguinte) Taxas a 3 meses Futuros de taxas a 3 meses (%) 3.9 Euribor Libor USD Libor GBP 19-Jun-15 3.4-1%.28%.57% #REF! 2.9 #REF! #REF! #REF! 17-Mar-25 2.4 #VALUE! 3.51% #REF! 16-Jun-25 1.9 3% 3.52%.57% 14-Set-15 4%.38%.63% 1.4 14-Dez-15 5%.55%.72%.9 14-Mar-16 6%.73%.85% 13-Jun-16.4 8%.93%.99% -.1 19-Set-16.12% 1.15% 1.15% Set-15 Jun-16 Mar-17 Dez-17 Set-18 19-Dez-16.17% 1.36% 1.31% Libor USD Euribor Libor GBP.8.7.6.5.4.3.2.1 -.1 Evolução histórica dos futuros a 3 meses (%) Jun-13 Fev-14 Out-14 Jun-15 Euribor Libor USD Libor GBP Fonte: Bloomberg,
Dívida Pública Taxas de juro: economias avançadas 2.5 Taxas a 5 anos (%) 3.5 Taxas a 1 anos (%) 2. 3. 1.5 2.5 1..5 2. 1.5 1..5 -.5 Alemanha EUA Reino Unido Japão Alemanha EUA Reino Unido Japão 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1..5 Curvas de rendimento 1) (%) O/N 1W 1M 3M 6M 12M 2Y 3Y 5Y 7Y 1Y 3Y Alemanha EUA Japão Reino Unido 1) Com base em yields de obrigações do Tesouro e taxas EURIBOR/LIBOR até um ano. Actual Alemanha Var. 1 mês Actual Var. 1 mês Actual Var. 1 mês Actual Var. 1 mês 2 anos -7%.5.59%.4.86% 4.7.45% -1.8 5 anos.17% 4.6 1.81% -2.2 1.82% 4.5 1.7% 72.9 1 anos.97% 15.8 2.54% -1.7 2.47% 5.8 3.1% 69. 3 anos 1.89% 24.4 3.23% -1.5 3.9% 13.5 2.84% 58.2 EUA Reino Unido Portugal Spreads 8 Periféricos da Zona Euro (face à Alemanha 1-yr; pontos base) 5 Mercados emergentes JP Morgan EMBI (face aos EUA; pontos base) 15 7 6 4 12 5 9 4 2 6 2 Portugal Espanha Itália Irlanda EMBI Plus Brasil México Argentina (ELD) Fonte: Bloomberg
Dívida Corporate Spreads de dívida corporate face ao swap 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Curvas de risco de crédito - EUR AAA AA A BBB 19-Jun -7 dias -12 meses 17 165 16 155 15 145 14 135 13 Spreads face ao Swap - High Yield Europa US 16 14 12 8 6 4 2 Spreads face ao Swap - EUR AAA AA A BBB 12 8 6 4 2 Spreads face ao Swap Sector Financeiro Sector Não-Financeiro 19-Jun Variação (b.p.) Últimos 2 anos -7 dias -1 mês -3 meses YTD -12 meses Máximo Médio Mínimo AAA 41.4 2.4 11.1 6.9 8.5-1.9 43.9 31.7 16.7 AA 32.8 3.6 8.3 1.5 16.6 3.2 47.1 32.5 14.9 A 47.6 5.1 9.7 12.4 15.9-1.2 64.7 47.1 27 BBB 83. 9.5 17.7 14.6 6.2 5.9 149.1 93.4 6.2 Financeiras 6.6 9.6 17.1 19 2.5 6.5 19.3 66.8 41.2 Indústria 58.9 4.4 9.4 7.2 7.5 1.8 9.2 64.4 41.7 Total 61 6.8 12.9 13.1 12. 3. 98. 65.4 41.6 Swap spreads USD EUR 19-Jun 1 24.3 Variação (em p.b.) -1 semana.3 2.2 YTD -3.3 1.6-12 meses -1.1 19.3 Máx. últimos 12 meses 25.5 41.7 Min. últimos 12 meses 4.1 15.2 Evolução dos SWAP Spreads - 1 anos 45 4 35 3 25 2 15 1 5 EUR USD Fonte: Bloomberg
Mercado Cambial Taxas de câmbio EUR vs USD vs Emergentes Variação (%) Últimos 12 meses spot -1 semana -1 mês YTD Homóloga Máx. Min. USD E.U.A. 1.13.63% 1.68% -6.29% -16.69% 1.37 1.5 GBP R.U..71 1.38%.66% 8.73% 11.82%.81.7 CHF Suiça 1.4.15% 6% 15.21% 16.52% 1.22.85 GBP R.U. 1.59 2.2% 2.33% 1.91% -6.83% 1.72 1.46 JPY Japão 122.7.56% -1.64% -2.38% -16.92% 125.86 11.7 CNY China 6.21-2% -4% -6%.32% 6.28 6.11 BRL Brasil 3.9 1.7% -1.58% -13.9% -27.83% 3.31 2.19 Taxas de câmbio efectivas nominais Variação (%) Últimos 12 meses spot -1 semana -1 mês YTD Homóloga Máx. Min. EUR 96.3 -.1%.79% -6.55% -9.9% 17.3 92.74 USD 114.9-1.4% 1.3% 3.24% 12.28% 117.92 11.67 1.45 1.4 1.35 1.3 1.25 1.2 1.15 1.1 1.5 1. Taxa de câmbio EUR vs....9.85.8.75.7.65.6 Taxa de câmbio USD vs... 1.75 1.7 13 12 1.65 11 1.6 1.55 9 1.5 8 1.45 7 1.4 6 EUR/USD EUR/GBP (ELD) USD/GBP USD/JPY (ELD) 235 22 25 19 175 16 145 13 115 85 Taxa de câmbio USD vs Emergentes... (base móvel 2 anos = ) Jun-13 Ago-13 Out-13 Dez-13 Fev-14 Abr-14 Jun-14 Ago-14 Out-14 Dez-14 Fev-15 Abr-15 Jun-15 Brasil Índia Rússia Turquia China Taxas de câmbio forward EUR vs USD vs GBP vs.. USD GBP DKK NOK CHF JPY CHF USD Taxa spot 1.134.714 7.461 8.831 1.44 122.7.921 1.588 Tx. forward 1M 1.134.715 7.458 8.841 1.44 122.636.92 1.587 Tx. forward 3M 1.135.716 7.449 8.862 1.42 122.557.918 1.586 Tx. forward 12M 1.142.721 7.43 8.938 1.33 121.711.95 1.585 Tx. forward 5Y 1.229.767-9.474.997 19.9.81 - Fonte: Bloomberg
Commodities Energia & metais Preços de referência: energia 12 11 9 8 7 6 5 4 WTI (USD/bbl.) Brent (USD/bbl.) Preços de referência: metais 1,45 36 1,4 34 1,35 32 1, 1,25 28 1,2 1,15 26 1, 24 Ouro (USD/onça troy) Cobre (ELD: USD/onça troy) 19-Jun Variação (%) Futuros -7 dias -1 mês -12 meses 1 mês 1 ano 2 anos Energia WTI (USD/bbl.) 59.4-1.% 2.4% -38.5% 6.4 63.5 65.1 Brent (USD/bbl.) 62.8-2.9% -2.8% -42.% 6.2 65. 68.2 Gás natural (USD/MMBtu) 2.8 1.8% -6.4% -33.4% 2.6 3. 3.2 Metais Ouro (USD/ onça troy) 1,21.1 1.6% -.6% -9.% 1296. 134.1 1324.5 Prata (USD/ onça troy) 16.1.5% -6.2% -22.8% 19.6 19.7 19.9 Cobre (USD/MT) 257.3-4.1% -9.5% -16.6% 31.6 39.8 38.4 Agricultura Preços de referência: trigo e milho 8 55 75 5 7 65 45 6 55 4 5 35 45 4 Out-13 Fev-14 Jun-14 Out-14 Fev-15 Jun-15 Preços de referência: café e soja 24 16 22 15 2 14 1 18 12 16 1 14 12 9 8 Jun-13 Out-13 Fev-14 Jun-14 Out-14 Fev-15 Jun-15 Trigo (USD/bu.) Milho (ELD: USD/bu.) Soja USD/bu.(ELD) Café USD/lb 19-Jun Variação (%) Futuros -7 dias -1 mês -12 meses 1 mês 1 ano 2 anos Milho (USD/bu.) 375.8 - -2.9% -23.2% 498. 493.8 478.5 Trigo (USD/bu.) 673.8-4.% -5.5% -26.8% 717. 731.5 72. Soja (USD/bu.) 1,469. 3.6% 3.% -31.4% 1,237.8 1,187. 1,139. Café (USD/lb.) 189.5-4.3% -9.7% -28.% 198.4 2.8 22.8 Açúcar (USD/lb.) 18. -4.4% -12.6% -41.4% 16.2 17.8 18.8 Algodão (USD/lb.) 89.9-1.7% -1.9% -19.4% 79.9 79.3 8.3 Fonte: Bloomberg
Mercado de Acções Principais índices bolsistas País Índice Valor Actual Máximo 12 meses Minimo 12 meses Variação Data Nível Data Nível Semanal Homóloga YTD Europa Alemanha DAX 9,922 1-Abr 12,391 16-Out 8,355-1.4% 1.4% 12.6% França CAC 4 4,296 27-Abr 5,284 16-Out 3,789-1.7% 5.6% 12.7% Portugal PSI 2 4,921 19-Jun 7,222 7-Jan 4,62-1.8% -21.3% 17.9% Espanha IBEX 35 1,482 13-Abr 11,885 16-Out 9,371 -.7% -2.1% 6.5% R. Unido FTSE 6,61 27-Abr 7,123 16-Out 6,73-1.1% -1.4% 2.2% Zona Euro DJ EURO STOXX 5 3,185 13-Abr 3,836 16-Out 2,79-1.3% 4.3% 9.9% EUA S&P 5 2,91 2-Mai 2,135 15-Out 1,821 1.1% 8.1% 2.9% Nasdaq Comp. 4,82 18-Jun 5,143 15-Out 4,117 1.4% 17.5% 8.2% Dow Jones 18,89 19-Mai 18,351 15-Out 15,855.9% 6.7% 1.3% Ásia Japão Nikkei 225 17,819 28-Mai 2,655 17-Out 14,529-1.1% 31.3% 15.6% Singapura Straits Times 1,948 24-Abr 2,19 7-Jan 1,876 -.3% 2.8% 6.9% Hong-Kong Hang Seng 23,349 27-Abr 28,589 17-Dez 22,53-1.9% 15.5% 13.4% Emergentes México Mexbol 43,62 8-Set 46,554 16-Dez 39,581 1.% 5.1% 4.6% Argentina Merval 8,374 5-Mai 12,611 16-Dez 7,276.1% 54.8% 32.6% Brasil Bovespa 5,819 3-Set 62,35 16-Dez 45,853.7% -2.7% 7.4% Russia RTSC Index 829 24-Jun 1,421 16-Dez 578 1.6% -29.6% 22.1% Turquia SE 84,947 28-Jan 91,86 8-Out 72,612 2.4% 4.3% -3.8% 16 15 14 13 12 11 9 8 EUA (base móvel 2 anos = ) Dow Jones IA S&P 5 NASDAQ 16 15 14 13 12 11 9 8 Europa (base móvel 2 anos = ) DAX CAC UKX 15 14 13 12 11 9 8 7 6 Ibéria (base móvel 2 anos = ) PSI2 IBEX 4 35 25 2 15 5 Mercados emergentes (base móvel 2 anos = ) MEXBOL BOVESPA WIG MERVAL Fonte: Bloomberg
19 de junho de 215 Calendário de Indicadores Económicos Data Hora Código país/ região Indicador Período Consensus (Bloomberg) Anterior 22-jun 15: EU Ind. de confiança do consumidor (índice) Jun A -5.8-5.5 15: US Vendas de habitações existentes (m/m %) Mai 4.8-3.3 - PT Balança corrente (EUR milhões) Abr - -38. 23-jun 2:45 CN PMI ind. transformadora - HSBC (índice) Jun P 49.5 49.2 8: FR PMI ind. transformadora (índice) Jun P 49.6 49.4 8: FR PMI serviços (índice) Jun P 52.6 52.8 8: FR PMI compósito (índice) Jun P 52. 52. 8:3 DE PMI ind. transformadora (índice) Jun P 51.2 51.1 8:3 DE PMI serviços (índice) Jun P 53. 53. 8:3 DE PMI compósito (índice) Jun P 52.7 52.6 9: EU PMI ind. transformadora (índice) Jun P 52.2 52.2 9: EU PMI serviços (índice) Jun P 53.6 53.8 9: EU PMI compósito (índice) Jun P 53.5 53.6 9: IT Encomendas ao sector industrial (m/m %) Abr - -.3 9: IT Encomendas ao sector industrial (y/y %) Abr - 2.7 9: IT Vendas do sector da indústria (m/m %) Abr - 1.3 9: IT Vendas do sector da indústria (y/y %) Abr -.9 1: IT Vendas a retalho (m/m %) Abr.1 -.1 1: IT Vendas a retalho (y/y %) Abr -.5 -.2 13:3 US Enc. bens de capital, excl. def. e aviação (m/m %) Mai.5 -.3 14: US Índice de preços habitação (m/m %) Abr.5.3 14:45 US PMI ind. transformadora (índice) Jun P 54.2 54. 15: US Vendas de novas habitações (m/m %) Mai 1.6 6.8 24-jun 7:45 FR PIB (y/y %) 1T F.7.7 7:45 FR PIB (q/q %) 1T F.6.6 9: DE Ind. IFO conf. empresarial (índice) Jun 18.1 18.5 12: US Pedidos de crédito à habitação (w/w %) Jun 19 - -5.5 13:3 US PIB (q/q anualizado %) 1Q T -.2 -.7 13:3 US Consumo privado (q/q %) 1Q T 2. 1.8 25-jun 7: DE Indicador conf. do consumidor - Gfk (índice) Jul 1.2 1.2 13:3 US Rendimento particulares (m/m %) Mai.5.4 13:3 US Despesa privada (m/m %) Mai.7 13:3 US Ped. iniciais subs. Desemp. (var.sem., mil.) Jun 2 272. 267. 13:3 US Ped. contin. subs. Desemp. (var. sem., mil.) Jun 13 2225. 2222. 14:45 US PMI compósito (índice) Jun P - 56. 14:45 US PMI serviços (índice) Jun P 56.5 56.2 26-jun :3 JP Taxa de desemprego (%) Mai 3.3 3.3 :3 JP IPC (y/y %) Mai.4.6 7: DE Índice de preços das importações (m/m %) Mai.2.6 7: DE Índice de preços das importações (y/y %) Mai -.4 -.6 9: EU Agregado monetário M3 (y/y %) Mai 5.4 5.3 15: US Ind. Conf. consumidor - Univ. Michigan (índice) Jun F 94.6 94.6
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