CENTRO DE ESTUDOS DE MERCADO DE CAPITAIS DO IBMEC CONTAS FINANCEIRAS RETROSPECTO

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1 CENTRO DE ESTUDOS DE MERCADO DE CAPITAIS DO IBMEC CONTAS FINANCEIRAS RETROSPECTO ABRIL 2014

2 CEMEC - CENTRO DE ESTUDOS DE MERCADO DE CAPITAIS DO IBMEC Contas Financeiras Retrospecto INTRODUÇÃO O objetivo do relatório de retrospecto anual é apresentar a evolução histórica dos indicadores de poupança financeira voluntária e a destinação dessa poupança para o financiamento da economia brasileira, através de contas financeiras consolidadas elaboradas pelo CEMEC Centro de Estudos de Mercado de Capitais do IBMEC. Como se sabe, o CEMEC combina informações provenientes de diversas fontes de dados num modelo de contas financeiras que elimina a possibilidade de dupla contagem. Dessa forma, pode-se examinar a evolução da composição da poupança financeira da economia sob diversos enfoques: a) ativos financeiros dos investidores institucionais (fundos de pensão, planos de previdência aberta, companhias de seguros e de capitalização e fundos de investimento) e fora dos investidores institucionais (pessoas físicas e jurídicas não financeiras e investidores estrangeiros); b) ativos financeiros por alternativas de aplicação (fundos de investimento, ações, títulos de dívida privada, depósitos bancários, títulos públicos e outros); c) carteira consolidada de ativos financeiros por instrumentos (ações, títulos de dívida privada, depósitos bancários, títulos públicos e outros). De outro lado, pode-se examinar a evolução da destinação dessa poupança financeira para o financiamento da economia brasileira, evidenciando a participação do mercado de capitais nesse processo. Este relatório apresenta dados do retrospecto 2002 a 2013, mas cabe salientar que devido ao esforço de consolidação de dados há algumas estimativas nos dados de alguns indicadores divulgados nesse relatório, a saber: a carteira das companhias de seguros e de capitalização necessitou de estimativas porque os dados só estão disponíveis na SUSEP até janeiro de 2012 (dados SUSEP). A metodologia dessas estimativas é apresentada no Anexo 1. Ao longo do tempo o CEMEC ajusta sua metodologia de contas financeiras seja devido ao aparecimento de novos dados antes indisponíveis, seja pelo aprimoramento de algumas séries consolidadas. Ao longo dos últimos dois anos foram feitas uma série de alterações, dentre as quais destacam-se: a) A CETIP passou a fornecer dados atualizados de debêntures corporativas de entidades não financeiras a partir de janeiro de De posse dessa estimativa foi possível reconstruir as séries dos detentores de debêntures corporativas como segue: 1 Construímos a série de debêntures corporativas de entidades não financeiras para trás com base no dado de janeiro de

3 CEMEC - CENTRO DE ESTUDOS DE MERCADO DE CAPITAIS DO IBMEC Contas Financeiras Retrospecto DETENTORES DO ESTOQUE DAS DEBÊNTURES EM 31 JANEIRO DE 2013 INSTITUCIONAIS (dado ANBIMA) ,0% ESTRANGEIROS (dado CVM) ,8% ENTIDADES NÃO FINAN. (dado novo CETIP) ,9% INST. FINANCEIRAS (por resíduo) ,3% TOTAL (dado CETIP) ,0% b) Outro dado fornecido pela CETIP foi que as instituições financeiras detêm praticamente a totalidade das debêntures leasing. Os novos dados da CETIP sobre os detentores de debêntures alteram significativamente a posse de debêntures das instituições financeiras o que impacta diretamente as estimativas das contas financeiras no lado da riqueza financeira dos agentes não financeiros; c) Segrega-se os títulos privados de entidades não financeiras em duas categorias: títulos de dívida privada, como debêntures, CRI, etc., e títulos privados de captação bancária, como letras financeira, cédulas de crédito bancário, etc.2.; d) Os dados da CVM da composição da carteira dos investidores estrangeiros, a partir de janeiro de afetam, basicamente, nossas estimativas sobre depósitos à prazo nos estrangeiros que, de qualquer forma, representam uma mudança muito pequena na composição da carteira desses investidores; e) A partir de dezembro de 2012 o BACEN mudou sua metodologia de cálculo dos financiamentos bancários com recursos livres e direcionados mas só retroagiu as séries até março de Dessa forma, os dados até fevereiro de 2007 são pela metodologia anterior. Ressalta-se que o engate das duas metodologias só são possíveis para os grandes agregados uma vez que as séries desagregadas não são compatíveis entre as duas metodologias; f) Os dados de financiamentos internacionais (bonds e notes) de pessoas jurídicas não financeiras eram coletados das informações trimestrais de dívida externa registrada o que estava causando certa subestimação (o Tesouro só considera dívida externa quando há a entrada efetiva de divisas). Por esse motivo, substituímos a fonte de 2 Veja-se tabelas 11, 11.1 e 11.2 do relatório Contas Financeiras CEMEC Tabelas Mensais. 3 Nossa estimativa da carteira de investidores estrangeiros combina dados da CVM (ações, títulos de dívida privada corporativa e depósitos bancários) com dados do BACEN sobre detentores de títulos públicos e dados da ANBIMA sobre detentores de fundos de investimento. 3

4 CEMEC - CENTRO DE ESTUDOS DE MERCADO DE CAPITAIS DO IBMEC Contas Financeiras Retrospecto bonds e notes obtidos da dívida externa registrada pelos dados do BIS (Bank for International Settlements). As informações deste relatório são resultantes de informações preliminares das fontes citadas, portanto estão circunscritas às informações preliminares existentes e à capacidade de projeção no momento atual. O CEMEC - Centro de Estudos do IBMEC não se responsabiliza pelo uso dessas informações para finalidade de aplicação financeira ou qualquer outra que possa causar algum prejuízo, de qualquer natureza, aos usuários da informação. 4

5 CEMEC - CENTRO DE ESTUDOS DE MERCADO DE CAPITAIS DO IBMEC Contas Financeiras Retrospecto CONCEITOS UTILIZADOS I - DESEMPENHO DA POUPANÇA FINANCEIRA A - INVESTIDORES INSTITUCIONAIS E FORA DOS INVESTIDORES INSTITUCIONAIS CONCEITO Mostra de que forma a poupança financeira voluntária (sem a poupança compulsória do FAT, FGTS e PIS/PASEP) está dividida entre os investidores institucionais (fundos de pensão, planos de previdência aberta, companhias de seguros e de capitalização e fundos de investimento) e fora dos investidores institucionais (pessoas físicas e jurídicas não financeiras e investidores estrangeiros). A metodologia desenvolvida pelo CEMEC elimina a possibilidade de dupla contagem e permite visualizar o que ocorre com a carteira consolidada de ativos financeiros. B - CARTEIRA CONSOLIDADA POR ALTERNATIVAS DE APLICAÇÃO FINANCEIRA CONCEITO A carteira por alternativas de aplicação consolida as alternativas de aplicação dos fundos de pensão, planos de previdência aberta, companhias de seguro, companhias de capitalização e mostra de que forma as decisões dos investidores pessoas físicas e jurídicas não financeiras, institucionais (exceto fundos de investimento) e investidores estrangeiros em aplicar nas alternativas de aplicação financeira (ações, títulos da dívida privada e pública, fundos de investimento e depósitos bancários) afetam a poupança financeira voluntária (sem a poupança compulsória do FAT, FGTS e PIS/PASEP). A metodologia desenvolvida pelo CEMEC elimina a possibilidade de dupla contagem e permite visualizar o que ocorre com a carteira consolidada de ativos financeiros. C - CARTEIRA DE ATIVOS FINANCEIROS DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO CONCEITO A carteira consolidada de ativos financeiros dos fundos de investimento é influenciada pelas preferências dos investidores entre as categorias de fundos e mostra de que forma as decisões dos seus gestores afetam a poupança financeira voluntária (sem a poupança compulsória do FAT, FGTS e PIS/PASEP). D - CARTEIRA CONSOLIDADA DE ATIVOS FINANCEIROS NA ECONOMIA CONCEITO A carteira consolidada de ativos financeiros na economia engloba os ativos financeiros de todos investidores, institucionais ou não, e permite verificar de que modo as decisões de investir dos diversos investidores provocam mudanças na composição dos ativos financeiros da poupança voluntária (poupança total exclusive a poupança compulsória do FAT, FGTS e PIS/PASEP). A metodologia desenvolvida pelo CEMEC elimina a possibilidade de dupla contagem e permite visualizar o que ocorre com a carteira consolidada de ativos financeiros. 5

6 CEMEC - CENTRO DE ESTUDOS DE MERCADO DE CAPITAIS DO IBMEC Contas Financeiras Retrospecto II FINANCIAMENTO DA ECONOMIA BRASILEIRA A - CARTEIRA CONSOLIDADA DA DÍVIDA FINANCEIRA DO SETOR PÚBLICO E PRIVADO NO MERCADO DOMÉSTICO CONCEITO A carteira consolidada da dívida financeira dos setores público e privado, no mercado doméstico, considera as operações de crédito do sistema bancário (pessoas física, jurídica e governo) e as operações com títulos de dívida pública e privada. Não são consideradas as operações de créditos comerciais fora do sistema financeiro (fornecedores), nem as operações de factoring e financiamentos com instrumentos derivativos. ANEXO 1 Metodologia de Projeção da Carteira das Seguradoras e Capitalização Apresentação Os dados apresentados até janeiro de 2012 foram extraídos diretamente dos boletins estatísticos da SUSEP dos Ativos Garantidores das Provisões Técnicas de Seguros e Capitalização de Renda Fixa: Fundos de Investimento, Certificado de Depósito Bancário, Recibo de Depósito Bancário, Certificado de Recibo Imobiliário, Debêntures Cédulas de Debêntures, Debêntures de Distribuição Pública, Cédulas de Crédito Bancário, Certificado de Privatização, Contr. Mercantis de C/V de Produtos, Letras e Cédulas de Crédito Imobiliário, Letras Hipotecárias CEF, Letras Hipotecárias, N. Promissórias de S/A p/ Oferta Pública, Crédito Securitizado, Cédulas de Produto Rural, Certificado de Recibo Imobiliário, Letras de Câmbio; Renda Variável: Ações; e Títulos Públicos: Letras do Tesouro Nacional Letras Financeiras do Tesouro NTN - Notas do Tesouro Nacional. O Centro de Estudos do IBMEC (CEMEC) a partir de fevereiro de 2012 formulou a metodologia com os dados de Renda Fixa Total, Renda Variável Total e Títulos Públicos extraídos do SES - SISTEMA DE ESTATÍSTICAS DA SUSEP para seguros e capitalização: 1. Renda Fixa Total: último dado disponível do boletim estatístico SUSEP de janeiro de 2012 e os dados da SES para o acréscimo dos meses seguintes Debêntures: parte de janeiro de 2012 conforme o total de estoque de debêntures não financeiras fora de instituições financeiras da metodologia do CEMEC com informações CETIP CDB: parte de janeiro de 2012 conforme o total de CDB das series temporais do Banco Central (BACEN) Fundos de Investimento: dados da Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiros e de Capitais (ANBIMA) Ranking Global de Administração de Recursos de Terceiros. 6

7 CEMEC - CENTRO DE ESTUDOS DE MERCADO DE CAPITAIS DO IBMEC Contas Financeiras Retrospecto Outros: último dado disponível do boletim estatístico SUSEP de janeiro de 2012 e os dados da SES para o acréscimo dos meses seguintes. 2. Renda Variável Total: último dado disponível do boletim estatístico SUSEP de janeiro de 2012 e os dados da SES para o acréscimo dos meses seguintes. 3. Títulos Públicos: por resíduo. (Renda fixa total títulos públicos CDB outros) =Títulos Públicos Equipe Técnica: Diretor: Carlos Antônio Rocca Superintendente Técnico: Lauro Modesto Santos Jr. Consultores Seniores: Tatiana Albanez Analistas: Elaine Alves Pinheiro e Fernando Menezes Fumagalli Dúvidas e Comentários: cemec.ibmec@gmail.com *As opiniões emitidas nesta publicação são de inteira e exclusiva responsabilidade dos autores, não exprimindo, necessariamente, o ponto de vista do CEMEC - Centro de Estudos de Mercado de Capitais, do IBMEC ou de qualquer de seus apoiadores. ** Todos os dados utilizados foram obtidos das fontes citadas e podem sofrer revisões. *** A publicação foi produzida com as informações existentes em Abril/

8 TABELAS - RELATÓRIO CONTAS FINANCEIRAS - RETROSPECTO a 2013 Tabela 01 - Veículos e instrumentos de captação de poupança financeira A até D Tabela 02 - Composição da carteira dos fundos de pensão (EFPC) A até D Tabela 03 - Composição da carteira dos fundos de investimento A até D Tabela 04 - Composição da carteira das Cias de seguros A até D Tabela 05 - Composição da carteira das EAPCs (fundos de investimento) A até D Tabela 06 - Composição da carteira das Cias de Capitalização A até D Tabela 07 - Composição da carteira dos Investidores Institucionais A até D Tabela 08 - Composição da carteira dos investidores estrangeiros A até D Tabela 09 - Composição da carteira dos outros investidores domésticos não financeiros A até D Tabela 10 - Composição da carteira consolidada de ativos financeiros domésticos Poupança Voluntária e Compulsória A até D Tabela Carteira consolidada de ativos financeiros domésticos Poupança Voluntária e Compulsória - com ações pelo PL A até D Tabela 11 - Composição da carteira consolidada de ativos financeiros domésticos Poupança Voluntária A até D Tabela Composição da carteira consolidada - Títulos de Dívida Privada de Entidades Não Financeiras A até D Tabela Composição da carteira consolidada - Títulos de Dívida Privada por Detentor A até D Tabela 12 - Evolução da carteira total de cada investidor institucional A até D Tabela 13 - Carteira de Ativos Financeiros por Tipo de Investidor - dentro e fora de institucionais a e b Tabela 14 - Carteira de Ativos Financeiros por Tipo de Investidor - por alternativas de aplicação a e b Tabela 15 - Destinação da poupança financeira- financiamento de entidades não financeiras- mercado doméstico Saldos A até D Tabela 16 - Financiamento de entidades não financeiras- mercado doméstico operações de divida Saldos A até D Tabela 17 - Exigível financeiro de pessoas jurídicas não financeiras Saldos A até D Tabela Financiamento de pessoas jurídicas não financeiras - Títulos de Dívida Privada A até D Tabela 18 - Detalhamento do exigível financeiro de pessoas jurídicas não financeiras Saldos A até D Tabela 19 - Evolução da Carteira consolidada total (inclusive compulsória) A até D Tabela 20 - Exigível financeiro de pessoas físicas - por modalidades Saldos A até D Tabela 21 - Carteira dos ativos financeiros voluntários por alternativas de aplicação A até D Tabela 22 - Carteira dos Investidores Institucionais por alternativas de aplicação A até D Tabela 23 - Carteira dos Investidores Estrangeiros por alternativas de aplicação A até D Tabela 24 - Carteira dos Outros Investidores Não Financeiros por alternativas de aplicação A até D Tabela 25 - Títulos Públicos por Detentor (DPMFi) - inclusive setor bancário A até D Tabela 26 - Títulos Públicos por Detentor (DPMFi) - fora do setor bancário A até D Tabela 27 - Títulos Públicos Total A até D Formatos das Tabelas: A R$ milhões B R$ milhões de 12/2013 C % do PIB D % do Total a % do Total (composição vertical) b % do Total (composição horizontal)

9 Tabela 01A - Veículos e instrumentos de captação de poupança financeira- Saldos R$ milhões Nominais I. Poupança Voluntária Investidores institucionais Ativos financeiros fora dos investidores institucionais Instrumentos do Mercado de Capitais: a) Ações b) Títulos da Dívida Privada Títulos de Dívida Privada de Captação Bancária Depósitos Bancários a) Depositos à Vista b) Depósitos a Prazo c) Depósitos de Poupança d) Depósitos para Investimento Títulos da Dívida Pública Poupança Compulsória Total Poupança Voluntária (-) Ações Poupança Total (-) Ações Tabela 01B - Veiculos e instrumentos de captação de poupança financeira- Saldos R$ milhões de 12/2013 I. Poupança Voluntária Investidores institucionais Ativos financeiros fora dos investidores institucionais Instrumentos do Mercado de Capitais: a) Ações b) Títulos da Dívida Privada Títulos de Dívida Privada de Captação Bancária Depósitos Bancários a) Depositos à Vista b) Depósitos a Prazo c) Depósitos de Poupança d) Depósitos para Investimento Títulos da Dívida Pública Poupança Compulsória Total Poupança Voluntária (-) Ações Poupança Total (-) Ações IPCA 2.039, , , , , , , , , , , ,39 Tabela 01C - Veículos e instrumentos de captação de poupança financeira - Saldos - % do PIB I. Poupança Voluntária 81,6% 92,3% 99,5% 108,5% 125,3% 157,7% 114,6% 146,7% 143,9% 135,3% 143,3% 134,3% 1.1. Investidores institucionais 31,4% 37,6% 38,3% 41,5% 47,1% 52,7% 45,6% 52,2% 52,1% 52,9% 57,9% 54,5% 1.2 Ativos financeiros fora dos investidores institucionais 50,2% 54,7% 61,2% 67,0% 78,3% 105,0% 69,0% 94,5% 91,8% 82,4% 85,4% 79,8% Instrumentos do Mercado de Capitais: 25,6% 34,3% 40,5% 46,2% 56,2% 80,4% 39,2% 63,3% 59,0% 48,5% 50,3% 43,7% a) Ações 24,9% 34,0% 40,3% 45,8% 55,8% 79,9% 37,8% 61,6% 57,4% 46,5% 48,2% 41,3% b) Títulos da Dívida Privada 0,7% 0,2% 0,2% 0,5% 0,4% 0,5% 1,4% 1,7% 1,6% 1,9% 2,1% 2,4% 1.3. Títulos de Dívida Privada de Captação Bancária 0,7% 0,7% 0,7% 0,7% 0,7% 1,0% 1,3% 1,5% 2,5% 2,8% 3,8% 4,7% 1.4. Depósitos Bancários 21,4% 18,5% 18,9% 19,3% 20,1% 21,5% 25,7% 26,3% 25,6% 26,5% 26,6% 25,6% a) Depositos à Vista 4,4% 3,9% 3,9% 4,0% 4,4% 5,6% 4,3% 4,5% 4,2% 3,7% 4,0% 3,7% b) Depósitos a Prazo 7,5% 6,2% 6,8% 7,3% 7,5% 6,9% 12,4% 11,9% 11,3% 12,6% 11,4% 9,5% c) Depósitos de Poupança 9,4% 8,4% 8,2% 7,9% 7,9% 8,8% 8,9% 9,8% 10,0% 10,1% 11,3% 12,4% d) Depósitos para Investimento 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 0,2% 0,2% 0,1% 0,1% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 1.5. Títulos da Dívida Pública 2,5% 1,2% 1,1% 0,8% 1,2% 2,1% 2,7% 3,5% 4,7% 4,6% 4,8% 5,8% 2. Poupança Compulsória 15,9% 15,4% 14,6% 13,7% 13,0% 13,0% 12,4% 12,4% 11,4% 11,2% 11,4% 11,6% 3. Total 97,5% 107,7% 114,1% 122,2% 138,4% 170,7% 127,0% 159,1% 155,3% 146,5% 154,7% 145,8% Poupança Voluntária (-) Ações 56,7% 58,3% 59,2% 62,7% 69,5% 77,8% 76,7% 85,1% 86,5% 88,7% 95,1% 93,0% Poupança Total (-) Ações 72,6% 73,7% 73,9% 76,4% 82,5% 90,8% 89,2% 97,5% 97,9% 100,0% 106,5% 104,6% PIB Tabela 01D - Veículos e instrumentos de captação de poupança financeira - Saldos - Composição % do Total I. Poupança Voluntária 83,7% 85,7% 87,2% 88,8% 90,6% 92,4% 90,2% 92,2% 92,6% 92,3% 92,7% 92,1% 1.1. Investidores institucionais 32,2% 34,9% 33,5% 34,0% 34,0% 30,9% 35,9% 32,8% 33,5% 36,1% 37,4% 37,4% 1.2 Ativos financeiros fora dos investidores institucionais 51,5% 50,8% 53,7% 54,8% 56,6% 61,5% 54,3% 59,4% 59,1% 56,2% 55,2% 54,7% Instrumentos do Mercado de Capitais: 26,3% 31,8% 35,5% 37,8% 40,6% 47,1% 30,9% 39,8% 38,0% 33,1% 32,5% 30,0% a) Ações 25,6% 31,6% 35,3% 37,5% 40,4% 46,8% 29,8% 38,7% 36,9% 31,8% 31,2% 28,3% b) Títulos da Dívida Privada 0,7% 0,2% 0,2% 0,4% 0,3% 0,3% 1,1% 1,1% 1,0% 1,3% 1,3% 1,7% 1.3. Títulos de Dívida Privada de Captação Bancária 0,7% 0,7% 0,6% 0,6% 0,5% 0,6% 1,0% 0,9% 1,6% 1,9% 2,4% 3,2% 1.4. Depósitos Bancários 21,9% 17,2% 16,6% 15,8% 14,5% 12,6% 20,2% 16,5% 16,5% 18,1% 17,2% 17,6% a) Depositos à Vista 4,5% 3,6% 3,4% 3,3% 3,2% 3,3% 3,4% 2,8% 2,7% 2,5% 2,6% 2,6% b) Depósitos a Prazo 7,7% 5,7% 6,0% 6,0% 5,5% 4,1% 9,7% 7,5% 7,3% 8,6% 7,3% 6,5% c) Depósitos de Poupança 9,7% 7,8% 7,1% 6,4% 5,7% 5,2% 7,0% 6,2% 6,5% 6,9% 7,3% 8,5% d) Depósitos para Investimento 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 1.5. Títulos da Dívida Pública 2,6% 1,1% 1,0% 0,6% 0,9% 1,2% 2,1% 2,2% 3,0% 3,2% 3,1% 4,0% 2. Poupança Compulsória 16,3% 14,3% 12,8% 11,2% 9,4% 7,6% 9,8% 7,8% 7,4% 7,7% 7,3% 7,9% 3. Total 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

10 Tabela 01E- Veículos e instrumentos de captação de poupança financeira- Taxas de Variação Mensais I. Poupança Voluntária 6,82% 3,75% 2,93% 5,34% 2,24% 1,89% 2,29% 2,57% 1,61% 2,32% -0,54% 1.1. Investidores institucionais 4,57% 1,72% 1,67% 1,72% 1,88% 1,15% 1,78% 1,29% 1,28% 0,94% 0,42% 1.2 Ativos financeiros fora dos investidores institucionais 8,42% 5,05% 3,73% 7,65% 2,43% 2,38% 2,58% 3,30% 1,82% 3,27% -1,18% Instrumentos do Mercado de Capitais: 13,33% 6,24% 4,99% 5,57% 1,63% 1,44% 2,61% 2,41% 1,53% 4,86% -3,36% a) Ações 13,47% 6,25% 4,90% 5,45% 1,54% 1,76% 2,60% 2,18% 1,09% 5,01% -3,56% b) Títulos da Dívida Privada -3,12% 4,68% 14,62% 26,20% 17,03% -6,64% 2,76% 11,40% 13,54% 1,48% 0,09% 1.3. Títulos de Dívida Privada de Captação Bancária 0,33% -1,69% 1,93% 13,17% 0,71% 1,08% 1,19% 14,97% 12,56% 1,32% 2,63% 1.4. Depósitos Bancários 1,99% 3,08% 1,06% 13,91% 5,81% 3,47% 2,29% 2,39% 1,34% 1,42% 2,42% a) Depositos à Vista 17,21% 6,62% 9,15% 11,85% 26,08% 11,54% 13,11% 4,89% 4,66% 13,40% 8,37% b) Depósitos a Prazo -6,20% 1,28% -5,14% 26,99% -5,19% 1,42% -2,08% 1,66% 0,36% -3,04% 0,25% c) Depósitos de Poupança 2,35% 2,92% 3,32% 4,75% 4,58% 2,72% 3,47% 2,24% 1,41% 2,35% 2,44% d) Depósitos para Investimento 12,40% 11,06% 5,87% -4,97% -2,27% -85,08% 1.5. Títulos da Dívida Pública -10,70% 1,36% -0,54% 4,99% 0,51% 6,53% 4,82% 15,35% 1,66% -0,90% -2,61% 2. Poupança Compulsória 0,84% 0,67% 0,29% 0,41% 0,90% 0,69% 0,52% 0,58% 0,61% 0,57% 0,91% 3. Total 5,92% 3,34% 2,63% 4,86% 2,14% 1,77% 2,15% 2,42% 1,53% 2,19% -0,43% Poupança Voluntária (-) Ações 3,29% 2,11% 1,54% 5,25% 2,97% 1,95% 2,07% 2,82% 1,88% 1,00% 0,86% Poupança Total (-) Ações 2,77% 1,82% 1,31% 4,46% 2,67% 1,77% 1,87% 2,56% 1,74% 0,96% 0,87% Tabela 01F- Veículos e instrumentos de captação de poupança financeira- Taxas de Variação Anuais I. Poupança Voluntária 30,15% 23,12% 20,58% 27,47% 41,31% -17,22% 36,73% 14,19% 3,30% 12,32% 3,19% 1.1. Investidores institucionais 37,70% 16,23% 20,00% 25,05% 25,74% -1,31% 22,07% 16,25% 11,62% 15,96% 3,68% 1.2 Ativos financeiros fora dos investidores institucionais 25,41% 27,86% 20,95% 28,97% 50,68% -25,20% 46,44% 13,06% -1,43% 9,98% 2,85% Instrumentos do Mercado de Capitais: 53,96% 35,09% 26,16% 34,16% 60,66% -44,42% 72,36% 8,59% -9,74% 9,97% -4,35% a) Ações 57,01% 35,23% 25,66% 34,64% 60,63% -46,01% 73,79% 8,51% -10,89% 9,83% -5,77% b) Títulos da Dívida Privada -58,38% 15,70% 106,77% -13,80% 64,39% 194,30% 32,84% 11,25% 30,73% 13,24% 28,75% 1.3. Títulos de Dívida Privada de Captação Bancária 21,28% 10,85% 9,00% 16,62% 43,46% 56,21% 19,57% 98,83% 23,23% 41,84% 37,36% 1.4. Depósitos Bancários -0,51% 16,71% 12,77% 14,94% 20,49% 35,98% 9,31% 13,35% 13,45% 6,68% 5,93% a) Depositos à Vista 1,66% 14,03% 13,93% 21,87% 41,51% -12,14% 10,20% 9,42% -3,17% 13,89% 3,23% b) Depósitos a Prazo -5,51% 26,35% 18,90% 13,44% 3,30% 102,96% 2,85% 10,47% 22,77% -4,65% -7,60% c) Depósitos de Poupança 2,45% 10,63% 6,61% 11,38% 25,18% 14,95% 17,98% 18,72% 10,88% 18,16% 20,48% d) Depósitos para Investimento 14,01% -22,58% -3,33% 2,10% -99,97% -100,00% 1.5. Títulos da Dívida Pública -44,27% 3,75% -23,05% 80,85% 91,51% 45,30% 36,64% 56,36% 8,91% 9,61% 34,41% 2. Poupança Compulsória 11,09% 8,63% 3,55% 5,10% 11,94% 8,98% 6,61% 7,47% 7,86% 7,29% 11,97% 3. Total 27,04% 21,05% 18,40% 24,97% 38,55% -15,22% 33,79% 13,67% 3,63% 11,93% 3,83% Poupança Voluntária (-) Ações 18,33% 16,05% 17,13% 22,24% 25,79% 12,33% 18,46% 18,31% 12,71% 13,62% 7,73% Poupança Total (-) Ações 16,75% 14,51% 14,45% 19,17% 23,61% 11,85% 16,81% 16,93% 12,15% 12,91% 8,18%

11 TABELA 02A - Composição da carteira dos fundos de pensão (EFPC) - R$ milhões nominais Ações Títulos da Dívida Privada Depósitos Bancários Títulos da Dívida Pública Empréstimos e Financiamentos a Participantes Fundos de Investimentos Outros Ativos Financeiros TOTAL DO ATIVO TOTAL DO ATIVO (-) ações TABELA 02B - Composição da carteira dos fundos de pensão(efpc) - R$ milhões de 12/2013 Ações Títulos da Dívida Privada Depósitos Bancários Títulos da Dívida Pública Empréstimos e Financiamentos a Participantes Fundos de Investimentos Outros Ativos Financeiros TOTAL DO ATIVO TOTAL DO ATIVO (-) ações IPCA 2.039, , , , , , , , , , , ,39 TABELA 02C - Composição da carteira dos fundos de pensão(efpc) -% PIB Ações 1,8% 2,4% 2,6% 2,8% 3,1% 3,4% 1,8% 2,6% 2,3% 1,9% 2,0% 1,8% Títulos da Dívida Privada 0,3% 0,2% 0,2% 0,2% 0,2% 0,2% 0,2% 0,2% 0,4% 0,5% 0,6% 0,5% Depósitos Bancários 0,3% 0,2% 0,1% 0,2% 0,2% 0,1% 0,3% 0,3% 0,2% 0,2% 0,1% 0,1% Títulos da Dívida Pública 1,5% 1,6% 1,5% 1,7% 1,9% 2,4% 2,6% 2,7% 2,4% 2,2% 2,2% 1,7% Empréstimos e Financiamentos a Participantes 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% Fundos de Investimentos 6,0% 6,9% 7,5% 7,8% 8,4% 9,2% 7,9% 8,4% 7,8% 7,8% 8,2% 8,7% Outros Ativos Financeiros 0,3% 0,3% 0,2% 0,2% 0,2% 0,2% 0,2% 0,3% 0,3% 0,4% 0,6% 0,0% TOTAL DO ATIVO 10,6% 12,0% 12,6% 13,2% 14,4% 15,9% 13,4% 14,7% 13,8% 13,3% 14,2% 13,1% TOTAL DO ATIVO (-) ações 8,8% 9,6% 9,9% 10,4% 11,3% 12,5% 11,6% 12,2% 11,5% 11,4% 12,1% 11,3% PIB TABELA 02D - Composição da carteira dos fundos de pensão(efpc) - % do Total Ações 17,0% 20,0% 21,0% 21,2% 21,7% 21,3% 13,4% 17,3% 16,9% 14,5% 14,4% 13,8% Títulos da Dívida Privada 2,4% 1,8% 1,4% 1,2% 1,4% 1,3% 1,4% 1,3% 2,9% 3,4% 4,2% 3,6% Depósitos Bancários 2,4% 1,3% 0,9% 1,2% 1,1% 0,9% 2,0% 1,8% 1,7% 1,6% 1,0% 0,9% Títulos da Dívida Pública 14,3% 13,4% 12,2% 12,6% 12,9% 15,3% 19,7% 18,2% 17,6% 16,4% 15,8% 12,6% Empréstimos e Financiamentos a Participantes 4,2% 3,6% 3,2% 2,9% 2,6% 2,2% 2,6% 2,5% 2,6% 2,7% 2,6% 2,8% Fundos de Investimentos 56,7% 57,6% 59,4% 59,2% 58,7% 57,4% 59,2% 56,7% 56,0% 58,6% 57,6% 66,2% Outros Ativos Financeiros 3,0% 2,2% 1,8% 1,7% 1,6% 1,5% 1,7% 2,1% 2,3% 2,9% 4,4% 0,2% TOTAL DO ATIVO 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

12 TABELA 02E - Composição da carteira dos fundos de pensão(efpc) - Taxas de Variação Mensais Ações 10,74% 5,81% 4,99% 6,73% 1,27% 2,98% 1,08% 6,48% 2,30% 2,88% 0,74% Títulos da Dívida Privada -5,82% -2,09% -5,38% 6,12% 4,43% -2,20% 8,18% 0,54% -2,06% -1,52% 0,74% Depósitos Bancários -2,65% -5,19% 7,71% 9,47% 6,70% 1,54% 0,19% 3,39% 2,62% 0,22% 0,74% Títulos da Dívida Pública -0,06% 1,87% 0,17% 4,39% 6,43% 1,76% 0,89% 1,89% -0,12% 1,33% 0,74% Empréstimos e Financiamentos a Participantes 2,34% -0,79% 0,05% 0,11% 0,82% 0,94% 0,32% 1,13% 0,74% 0,69% 0,74% Fundos de Investimentos 3,06% 4,43% 2,91% 1,04% 7,65% -0,35% 2,88% 5,05% 2,13% 0,85% 1,25% Outros Ativos Financeiros -0,67% 4,89% 4,89% 2,81% -1,15% 9,83% -3,78% 5,09% -3,52% 5,27% 0,74% TOTAL DO ATIVO 3,70% 4,03% 2,88% 2,81% 5,69% 0,70% 2,00% 4,45% 1,44% 1,29% 1,08% TOTAL DO ATIVO (-) ações 2,07% 3,56% 2,33% 1,78% 6,96% 0,35% 2,20% 4,04% 1,29% 1,02% 1,13% TABELA 02F - Composição da carteira dos fundos de pensão(efpc) - Taxas de Variação Anuais Ações 53,53% 24,95% 17,17% 23,13% 22,48% -39,88% 52,26% 6,64% -8,91% 11,32% -1,92% Títulos da Dívida Privada -0,70% -6,47% -1,12% 35,12% 20,68% 4,85% 9,23% 137,78% 23,05% 39,98% -13,31% Depósitos Bancários -29,62% -14,78% 46,23% 10,45% -1,52% 126,23% 2,93% 6,25% -2,35% -27,08% -14,39% Títulos da Dívida Pública 22,02% 8,94% 19,91% 22,77% 47,65% 23,20% 8,45% 5,96% -1,61% 9,06% -18,86% Empréstimos e Financiamentos a Participantes 11,00% 7,35% 2,98% 8,74% 7,52% 12,44% 11,38% 12,62% 11,16% 9,69% 8,44% Fundos de Investimentos 32,22% 23,02% 15,77% 19,17% 21,82% -1,36% 12,72% 7,89% 10,77% 10,80% 17,20% Outros Ativos Financeiros -2,54% -1,36% 7,59% 13,26% 17,17% 5,25% 50,51% 17,24% 33,25% 70,81% -96,10% TOTAL DO ATIVO 30,17% 19,38% 16,05% 20,15% 24,59% -4,23% 17,52% 9,35% 5,92% 12,68% 1,96% TOTAL DO ATIVO (-) ações 25,39% 17,98% 15,75% 19,36% 25,17% 5,43% 12,15% 9,92% 8,93% 12,91% 2,61%

13 Tabela 03A - Composição da carteira dos fundos de investimento - R$ milhões nominais Ações Títulos da Dívida Privada Depósitos Bancários Títulos da Dívida Pública Títulos de Dívida Privada de Captação Bancária Operações Compromissadas Outros Ativos Financeiros TOTAL DO ATIVO TOTAL DO ATIVO (-) ações TABELA 03B - Composição da carteira dos fundos de investimentos - R$ Milhões de 12/2013 Ações Títulos da Dívida Privada Depósitos Bancários Títulos da Dívida Pública Títulos de Dívida Privada de Captação Bancária Operações Compromissadas Outros Ativos Financeiros TOTAL DO ATIVO TOTAL DO ATIVO (-) ações IPCA 2.039, , , , , , , , , , , ,39 TABELA 03C - Composição da carteira dos fundos de investimentos -% PIB Ações 2,8% 3,3% 3,6% 3,9% 6,2% 9,8% 5,7% 7,9% 8,1% 6,8% 7,2% 6,8% Títulos da Dívida Privada 1,3% 1,3% 1,2% 1,8% 2,4% 2,6% 2,8% 2,9% 3,3% 3,6% 3,9% 4,0% Depósitos Bancários 1,5% 2,1% 2,7% 3,8% 4,1% 4,0% 5,4% 5,1% 4,7% 4,3% 3,1% 2,4% Títulos da Dívida Pública 18,9% 24,0% 19,2% 21,4% 22,2% 21,2% 16,3% 18,3% 18,0% 18,7% 20,4% 17,9% Títulos de Dívida Privada de Captação Bancária 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 3,0% 4,2% 4,4% Operações Compromissadas 0,0% 0,0% 4,3% 3,3% 4,6% 6,1% 7,5% 9,0% 9,2% 9,1% 10,7% 11,8% Outros Ativos Financeiros 1,2% 0,9% 1,5% 1,1% 0,9% 1,3% 1,6% 1,8% 1,7% 0,9% 1,2% 1,4% TOTAL DO ATIVO 25,8% 31,7% 32,4% 35,3% 40,4% 45,2% 39,3% 44,9% 45,1% 46,5% 50,6% 48,8% TOTAL DO ATIVO (-) ações 23,0% 28,4% 28,8% 31,4% 34,3% 35,3% 33,6% 37,0% 37,0% 39,6% 43,4% 42,0% PIB TABELA 03D - Composição da carteira dos fundos de investimento- composição porcentual Ações 10,9% 10,3% 11,2% 11,2% 15,3% 21,7% 14,4% 17,6% 18,0% 14,7% 14,1% 13,9% Títulos da Dívida Privada 5,1% 4,0% 3,6% 5,0% 6,0% 5,8% 7,1% 6,4% 7,3% 7,6% 7,7% 8,2% Depósitos Bancários 5,9% 6,8% 8,4% 10,7% 10,2% 9,0% 13,7% 11,4% 10,5% 9,3% 6,0% 5,0% Títulos da Dívida Pública 73,5% 75,9% 59,0% 60,6% 54,8% 47,0% 41,5% 40,7% 39,9% 40,3% 40,4% 36,8% Títulos de Dívida Privada de Captação Bancária 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 6,4% 8,2% 9,0% Operações Compromissadas 0,0% 0,0% 13,2% 9,4% 11,3% 13,6% 19,1% 19,9% 20,5% 19,6% 21,1% 24,2% Outros Ativos Financeiros 4,6% 3,0% 4,5% 3,2% 2,3% 2,9% 4,2% 4,0% 3,9% 2,0% 2,4% 2,9% TOTAL DO ATIVO 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

14 TABELA 03E - Composição da carteira dos fundos de investimentos - Taxas de Variação Mensais Ações 10,83% 12,48% 6,72% 10,79% 9,39% -0,71% 5,19% 5,32% 2,34% 1,69% 2,83% Títulos da Dívida Privada 7,07% -7,53% -6,86% 8,08% -0,06% 11,95% -2,19% 0,01% 7,86% 0,07% 2,27% Depósitos Bancários 2,15% 5,04% 11,12% 0,43% 2,82% 0,70% 1,18% 3,38% 2,64% 0,71% 2,56% Títulos da Dívida Pública 2,86% -2,67% 1,87% -0,63% 0,55% 0,39% 2,15% -0,99% -1,22% 2,84% 3,53% Títulos de Dívida Privada de Captação Bancária 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 5,23% -0,18% -3,47% Operações Compromissadas 0,00% 11,89% -9,06% -1,05% -4,53% -1,41% 1,64% -2,15% 2,28% -4,69% -4,40% Outros Ativos Financeiros 40,71% 8,16% -2,59% -8,36% -1,50% 8,09% -2,58% 17,06% -1,46% 13,51% -3,83% TOTAL DO ATIVO 4,59% 1,51% 1,51% 1,32% 1,70% 0,96% 1,97% 0,98% 1,38% 0,64% 0,39% TOTAL DO ATIVO (-) ações 3,92% 0,28% 0,89% -0,22% -0,24% 1,25% 1,30% 0,07% 1,22% 0,47% 0,01% TABELA 03F - Composição da carteira dos fundos de investimento- Taxas de Variação Anuais Ações 33,95% 26,62% 20,33% 72,63% 78,52% -34,02% 49,09% 19,06% -7,23% 10,92% 4,40% Títulos da Dívida Privada 11,50% 3,73% 70,58% 51,48% 20,65% 21,48% 9,52% 32,99% 19,12% 15,96% 13,37% Depósitos Bancários 61,32% 45,91% 52,05% 20,62% 10,34% 51,65% 1,41% 7,41% 0,52% -24,99% -11,82% Títulos da Dívida Pública 45,85% -8,95% 23,60% 14,32% 7,58% -12,60% 19,70% 14,66% 14,47% 15,62% -3,24% Títulos de Dívida Privada de Captação Bancária 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 47,93% 16,38% Operações Compromissadas 0,00% 0,00% -14,14% 51,91% 50,37% 39,27% 27,40% 20,07% 8,39% 24,16% 21,90% Outros Ativos Financeiros -8,70% 77,45% -16,40% -6,71% 55,07% 43,66% 16,64% 13,27% -41,57% 40,24% 28,57% TOTAL DO ATIVO 41,20% 17,02% 20,49% 26,25% 25,44% -0,84% 22,06% 16,81% 13,32% 15,43% 6,29% TOTAL DO ATIVO (-) ações 42,08% 15,92% 20,52% 20,43% 15,88% 8,37% 17,49% 16,32% 17,83% 16,21% 6,60%

15 Tabela 04A - Composição da carteira das Cias de seguros R$ Milhões Nominais Ações Títulos da Dívida Privada Depósitos Bancários Títulos da Dívida Pública Empréstimos e Financiamentos a Participantes Fundos de Investimento Outros Ativos Financeiros (0) TOTAL DO ATIVO TOTAL DO ATIVO (-) ações TABELA 04B - Composição da carteira das Cias de Seguro- R$ Milhões de 12/2013 Ações Títulos da Dívida Privada Depósitos Bancários Títulos da Dívida Pública Empréstimos e Financiamentos a Participantes Fundos de Investimento Outros Ativos Financeiros (0) TOTAL DO ATIVO TOTAL DO ATIVO (-) ações IPCA 2.039, , , , , , , , , , , ,39 TABELA 04C - Composição da carteira das Cias. de Seguros - % PIB Ações 0,1% 0,1% 0,0% 0,0% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Títulos da Dívida Privada 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Depósitos Bancários 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,0% Títulos da Dívida Pública 0,7% 0,6% 0,6% 0,6% 0,5% 0,5% 0,6% 0,6% 0,7% 0,6% 0,9% 0,9% Empréstimos e Financiamentos a Participantes 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Fundos de Investimento 1,0% 1,2% 1,1% 1,2% 1,2% 1,3% 1,2% 1,2% 1,4% 1,4% 1,6% 1,5% Outros Ativos Financeiros 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% TOTAL DO ATIVO 1,8% 1,9% 1,7% 1,9% 1,8% 2,0% 1,9% 2,0% 2,2% 2,2% 2,6% 2,5% TOTAL DO ATIVO (-) ações 1,7% 1,8% 1,6% 1,8% 1,7% 2,0% 1,9% 2,0% 2,1% 2,1% 2,6% 2,5% PIB TABELA 04D - Composição da carteira das Cias de Seguro - composição porcentual Ações 5,2% 3,9% 3,0% 2,1% 3,5% 0,7% 1,7% 1,2% 2,1% 1,6% 1,4% 1,4% Títulos da Dívida Privada 0,0% 0,0% 0,0% 1,6% 1,5% 1,3% 2,2% 1,9% 1,2% 1,2% 1,1% 1,1% Depósitos Bancários 0,0% 0,0% 0,0% 2,7% 3,5% 3,1% 4,9% 4,6% 4,0% 3,8% 2,3% 2,0% Títulos da Dívida Pública 40,0% 33,0% 33,8% 30,3% 26,0% 27,1% 29,0% 30,5% 30,3% 29,5% 34,8% 34,0% Empréstimos e Financiamentos a Participantes 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Fundos de Investimento 54,8% 63,1% 63,2% 63,3% 65,4% 67,8% 62,2% 61,7% 62,4% 63,9% 60,3% 61,5% Outros Ativos Financeiros 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% TOTAL DO ATIVO 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

16 TABELA 04E - Composição da carteira das Cias. de Seguros - Taxas de Variação mensais Ações 5,9% 0,5% 3,2% 5,8% -9,5% 58,3% -11,0% 2,8% -1,7% 9,2% 0,0% Títulos da Dívida Privada 0,0% 0,0% -12,7% -17,5% -1,1% -1,0% 4,8% 9,5% 0,4% 3,5% 0,0% Depósitos Bancários 0,0% 0,0% 21,4% 1,9% 0,9% -8,5% -1,5% 1,1% -0,5% 3,5% 6,1% Títulos da Dívida Pública 2,9% -0,1% 0,6% -7,6% 1,5% 2,9% -2,1% 0,9% 1,3% 9,8% 0,0% Empréstimos e Financiamentos a Participantes 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Fundos de Investimento 5,0% 1,5% 1,4% -2,4% -1,0% 7,9% 7,1% 4,5% -4,5% 4,2% 1,1% Outros Ativos Financeiros TOTAL DO ATIVO 4,4% 0,9% 1,3% -3,7% -0,4% 5,9% 3,6% 3,3% -2,6% 6,1% 0,8% TOTAL DO ATIVO (-) ações 4,3% 1,0% 1,3% -4,0% -0,3% 5,2% 3,8% 3,3% -2,6% 6,0% 0,8% TABELA 04F - Composição da carteira das Cias de Seguro - Taxas de Variação Anuais Ações -12,36% -21,99% -10,91% 73,31% -74,91% 170,74% -24,32% 121,17% -17,74% 17,85% 0,98% Títulos da Dívida Privada 0,00% 0,00% 0,00% -2,20% 5,28% 90,90% -7,73% -19,96% 11,36% 22,26% 4,44% Depósitos Bancários 0,00% 0,00% 0,00% 39,37% 7,17% 78,17% 3,22% 11,99% 3,34% -21,51% -9,53% Títulos da Dívida Pública -3,21% 3,80% 11,20% -9,59% 29,41% 18,96% 16,60% 25,49% 6,76% 50,37% 3,97% Empréstimos e Financiamentos a Participantes 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Fundos de Investimento 34,97% 1,65% 24,01% 8,67% 28,78% 2,18% 9,77% 27,92% 12,08% 20,49% 8,69% Outros Ativos Financeiros TOTAL DO ATIVO 17,25% 1,44% 23,99% 5,17% 24,15% 11,41% 10,59% 26,50% 9,49% 27,70% 6,46% TOTAL DO ATIVO (-) ações 18,87% 2,38% 25,07% 3,67% 27,78% 10,26% 11,21% 25,36% 10,07% 27,86% 6,54%

17 Tabela 05A - Composição da carteira das EAPCs (fundos de investimentos) R$ Milhões (1) Ações Títulos da Dívida Privada Depósitos Bancários Títulos da Dívida Pública Empréstimos e Financiamentos a Participantes Fundos de Investimento Outros Ativos Financeiros TOTAL DO ATIVO TOTAL DO ATIVO (-) ações (1) - valores para fundos de investimentos, os demais ativos são não disponíveis TABELA 05B - Composição da carteira das EAPCs (1) R$ Milhões de 12/2013 Ações Títulos da Dívida Privada Depósitos Bancários Títulos da Dívida Pública Empréstimos e Financiamentos a Participantes Fundos de Investimento Outros Ativos Financeiros TOTAL DO ATIVO TOTAL DO ATIVO (-) ações IPCA 2.039, , , , , , , , , , , ,39 (1) - valores para fundos de investimentos, os demais ativos são não disponíveis TABELA 05C - Composição da carteira das EAPCs (1) % PIB Ações 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Títulos da Dívida Privada 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Depósitos Bancários 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Títulos da Dívida Pública 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Empréstimos e Financiamentos a Participantes 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Fundos de Investimento 1,7% 2,4% 3,1% 3,6% 4,1% 4,7% 4,7% 5,6% 5,9% 6,2% 7,6% 7,8% Outros Ativos Financeiros 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% TOTAL DO ATIVO 1,7% 2,4% 3,1% 3,6% 4,1% 4,7% 4,7% 5,6% 5,9% 6,2% 7,6% 7,8% TOTAL DO ATIVO (-) ações 1,7% 2,4% 3,1% 3,6% 4,1% 4,7% 4,7% 5,6% 5,9% 6,2% 7,6% 7,8% PIB (1) - valores para fundos de investimentos, os demais ativos são não disponíveis TABELA 05D - Composição da carteira das Entidades Abertas de Previdência Complementar - EAPCs (1) - composição porcentual Ações 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Títulos da Dívida Privada 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Depósitos Bancários 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Títulos da Dívida Pública 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Empréstimos e Financiamentos a Participantes 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Fundos de Investimento 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% Outros Ativos Financeiros 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% TOTAL DO ATIVO 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% (1) - valores para fundos de investimentos, os demais ativos são não disponíveis

18 TABELA 05E - Composição da carteira das EAPCs (1) Taxas de Variação Mensais Ações 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Títulos da Dívida Privada 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Depósitos Bancários 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Títulos da Dívida Pública 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Empréstimos e Financiamentos a Participantes 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Fundos de Investimento 5,96% 3,65% 4,55% 2,81% 3,22% 5,38% 2,69% 2,45% -1,28% 2,62% 1,78% Outros Ativos Financeiros 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% TOTAL DO ATIVO 5,96% 3,65% 4,55% 2,81% 3,22% 5,38% 2,69% 2,45% -1,28% 2,62% 1,78% TOTAL DO ATIVO (-) ações 5,96% 3,65% 4,55% 2,81% 3,22% 5,38% 2,69% 2,45% -1,28% 2,62% 1,78% (1) - valores para fundos de investimentos, os demais ativos são não disponíveis TABELA 05F - Composição da carteira das Entidades Abertas de Previdência Complementar - EAPCs (1) - Taxas de Variação Anuais Ações 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Títulos da Dívida Privada 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Depósitos Bancários 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Títulos da Dívida Pública 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Empréstimos e Financiamentos a Participantes 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Fundos de Investimento 62,69% 46,23% 28,36% 27,08% 27,91% 14,02% 27,91% 23,46% 15,91% 29,77% 11,89% Outros Ativos Financeiros 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% TOTAL DO ATIVO 62,69% 46,23% 28,36% 27,08% 27,91% 14,02% 27,91% 23,46% 15,91% 29,77% 11,89% TOTAL DO ATIVO (-) ações 62,69% 46,23% 28,36% 27,08% 27,91% 14,02% 27,91% 23,46% 15,91% 29,77% 11,89% (1) - valores para fundos de investimentos, os demais ativos são não disponíveis

19 Tabela 06A - Composição da carteira das Cias de Capitalização R$ Milhões Ações Títulos da Dívida Privada Depósitos Bancários Títulos da Dívida Pública Empréstimos e Financiamentos a Participantes Fundos de Investimento Outros Ativos Financeiros TOTAL DO ATIVO TOTAL DO ATIVO (-) ações TABELA 06B - Composição da carteira das Cias de Capitalização R$ Milhões de 12/2013 Ações Títulos da Dívida Privada Depósitos Bancários Títulos da Dívida Pública Empréstimos e Financiamentos a Participantes Fundos de Investimento Outros Ativos Financeiros TOTAL DO ATIVO TOTAL DO ATIVO (-) ações IPCA 2.039, , , , , , , , , , , ,39 TABELA 06C - Composição da carteira das Cias de Capitalização % PIB Ações 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Títulos da Dívida Privada 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Depósitos Bancários 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Títulos da Dívida Pública 0,2% 0,1% 0,1% 0,1% 0,0% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,2% 0,2% Empréstimos e Financiamentos a Participantes 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Fundos de Investimento 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,5% 0,4% 0,5% 0,4% 0,4% 0,5% 0,5% Outros Ativos Financeiros 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% TOTAL DO ATIVO 0,7% 0,7% 0,7% 0,6% 0,6% 0,6% 0,6% 0,6% 0,5% 0,5% 0,7% 0,8% TOTAL DO ATIVO (-) ações 0,6% 0,7% 0,6% 0,6% 0,6% 0,6% 0,6% 0,6% 0,5% 0,5% 0,7% 0,7% PIB TABELA 06D - Composição da carteira das Cias de Capitalização - % do Total Ações 4,0% 5,6% 3,3% 2,1% 2,2% 2,5% 1,1% 0,9% 1,9% 1,6% 1,5% 1,3% Títulos da Dívida Privada 0,8% 1,1% 1,4% 0,8% 1,9% 1,7% 2,6% 3,3% 4,1% 4,1% 3,1% 2,7% Depósitos Bancários 1,1% 1,5% 0,7% 1,3% 3,0% 3,6% 5,3% 3,8% 4,8% 5,1% 2,9% 2,1% Títulos da Dívida Pública 23,7% 15,6% 12,8% 16,3% 8,1% 12,9% 16,2% 10,0% 10,9% 12,7% 25,3% 26,8% Empréstimos e Financiamentos a Participantes 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% Fundos de Investimento 70,3% 76,2% 81,8% 79,6% 84,8% 79,3% 74,8% 82,0% 78,3% 76,4% 67,1% 67,3% Outros Ativos Financeiros 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% TOTAL DO ATIVO 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%