MAIO FINANSEG Apresentação para o Conselho da Wiz

Transcrição

1 MAIO 2017 FINANSEG Apresentação para o Conselho da Wiz

2 Disclaimer 1. Setorial 2. Finanseg 3. Aquisição Finanseg 4. Avaliação Econômico-Financeira 5. Estrutura da Transação pg. 03 pg. 06 pg. 11 pg. 19 pg. 22 pg. 28

3 DISCLAIMER Esta apresentação para o Conselho de Administração ( Apresentação ) foi elaborada pelo Banco Fator S.A. ( Fator ) no âmbito da proposta firmada entre o Fator e a Wiz Soluções e Corretagem de Seguros S.A. ( Wiz ) em 30 de novembro de 2016 ( Proposta ) referente à assessoria financeira do Fator que inclui dentre outros escopos a avaliação econômico financeira da Finanseg Administração e Corretagem de Seguros Ltda. ( Companhia ou Finanseg ) e a assessoria financeira na aquisição, total ou parcial, direta ou indiretamente, da Finanseg ( Transação ) A presente avaliação atendeu os termos da contratação e às normas e regulamentos vigentes. Este trabalho tomou como premissas as informações passadas pela Wiz, assessores especializados e demais assessores eventualmente contratados pela Wiz e pela Finanseg, além de ser fundamentado em entendimentos e estudos internos da instituição, o que eventualmente poderá evidenciar divergências de conclusões com outros avaliadores. Por fim, esclarece-se que parte da remuneração da instituição será devida somente após a Transação, o que caracteriza benefício da instituição na concretização da Transação. O Fator declara que o estudo é de cunho intelectual e não se responsabiliza por qualquer tomada de decisão baseada neste relatório, bem como no teor, veracidade e abrangência das informações fornecidas. Esta Apresentação foi baseada e leva em consideração, dentre outros aspectos, o que segue: Relatórios e dados fornecidos pela Companhia e seus assessores Informações, estudos, análises, pesquisas e critérios financeiros, econômicos, monetários e de mercado que o Fator considerou relevantes, bem como informações públicas sobre os setores de atuação da Companhia e sobre parâmetros macroeconômicos dos mercados em que possuem presença relevante O Fator não assume, a qualquer tempo, a responsabilidade por atualizar, revisar, reafirmar ou revogar, no todo ou em parte, após esta data, qualquer informação contida nesta Apresentação, em decorrência de qualquer desdobramento ou informação posterior à data de publicação A Apresentação é propriedade intelectual do Fator e foi preparada pelo Fator, em conjunto com a Wiz, para atendimento ao disposto na Proposta, sendo que as opiniões e conclusões nela contidas são de uso exclusivo da Wiz. Esta Apresentação não poderá ser circulada, copiada, publicada ou de qualquer forma utilizada, no todo ou em parte, sem o prévio consentimento por escrito do Fator 3

4 DISCLAIMER Toda responsabilidade sobre a verificação da exatidão, veracidade, integralidade, completude e precisão das informações disponibilizadas pela Companhia e seus assessores e/ou pessoas ligadas à Companhia é exclusiva das mesmas. Nenhuma declaração ou garantia, explícita ou tácita, é ou será dada pelo Fator, seus administradores, empregados, consultores, agentes ou representantes, no tocante à exatidão, veracidade ou integralidade das informações nas quais foi baseada esta Apresentação. Caso tais informações se provem incorretas, incompletas ou imprecisas, as conclusões deste documento podem se alterar de forma substancial Adicionalmente, o Fator, seus administradores, empregados, consultores, agentes ou representantes não assumem qualquer responsabilidade ou obrigação de indenizar no tocante à exatidão, veracidade, suficiência, razoabilidade, precisão ou integralidade das informações nas quais foi baseada esta Apresentação. O Fator não assume qualquer obrigação de conduzir, e não conduziu, procedimentos de auditoria, due diligence ou investigações independentes de verificação de nenhuma das informações (públicas ou privadas), de verificação de quaisquer ativos ou passivos (contingentes ou não) e/ou de ônus ou gravames sobre eles, e avaliação da solvência da Companhia As informações contidas nesta Apresentação refletem as condições financeiras da Companhia em 30 de novembro de 2016, conforme constam da data dos balancetes mais atuais recebidos, de forma que qualquer alteração nestas condições posteriormente à data de sua publicação ou qualquer mudança nas informações financeiras da Companhia referentes ao próximo período e/ou exercício, poderá alterar os resultados ora apresentados. O Fator não assume qualquer obrigação de aconselhar qualquer pessoa acerca de qualquer mudança em qualquer fato ou matéria de que tenha tomado conhecimento posteriormente à data deste documento que afete o presente documento. Para fins de análise de valor, a data base da avaliação baseou-se em valores projetados para 31 de dezembro de 2016 Os cálculos financeiros apresentados nesta Apresentação podem diferir da soma apresentada em razão de arredondamento de valores O Fator não se responsabiliza por perdas diretas ou indiretas ou lucros cessantes eventualmente decorrentes do uso desta Apresentação 4

5 DISCLAIMER O conteúdo desta Apresentação não é e não deve ser considerado como promessa ou garantia de resultados futuros da Companhia. As análises e valores são baseadas em previsões, que não necessariamente se concretizarão, pois estão sujeitas a incertezas e fatores que estão além do controle da Companhia assim como do Fator. Portanto, não será imputada ao Fator qualquer responsabilidade, caso os resultados futuros da Companhia difira dos resultados apresentados nesta Apresentação Os resultados apresentados nesta Apresentação não levaram em consideração circunstâncias específicas, objetivos ou necessidades particulares da Companhia e/ou da Wiz e não podem, portanto, ser interpretados como recomendação de investimento ou de qualquer tomada de decisão. O Fator não será, em hipótese alguma, responsabilizado por qualquer decisão tomada pela Wiz, administradores ou terceiros, ou pela Companhia e seus quotistas com base nesta Apresentação Nota-se que o escopo de serviço do Fator não inclui aconselhamento ou serviços de natureza legal, tributária, regulatória ou fiscais em relação à Transação A elaboração de avaliações econômico-financeiras e a assessoria na Transação é um processo complexo que envolve julgamentos subjetivos e não é suscetível a uma análise parcial ou descrição resumida. O Fator não atribuiu importância específica a nenhum dos fatores considerados individualmente nesta Apresentação. Pelo contrário, realizou uma análise qualitativa da importância e relevância de todos os fatores aqui considerados. Desse modo, a Apresentação deve ser analisada como um todo e a análise de partes selecionadas, sumários, ou aspectos específicos da Apresentação, sem o conhecimento e análise do documento em sua totalidade, podem resultar em um entendimento incompleto e incorreto da análise realizada pelo Fator e das conclusões contidas nesta Apresentação O Fator adota políticas e procedimentos para preservar a independência dos seus analistas de valores mobiliários, os quais podem ter visões diferentes daquelas dos seus departamentos de assessoria em fusões e aquisições e de estruturação de renda variável (Investment Banking). O Fator também adota políticas e procedimentos para preservar a independência entre os referidos departamentos (Investment Banking) e demais áreas e departamentos do Fator e/ou empresas controladas, coligadas, e ligadas em geral, incluindo, mas não se limitando, à gestão de ativos (Asset Management), mesa proprietária de negociação de ações, instrumentos de dívida, valores mobiliários e demais instrumentos financeiros 5

6 1SETORIAL INFORMAÇÕES DE MERCADO

7 SETOR DE CONSÓRCIOS INFORMAÇÕES DE MERCADO Visão Geral Abertura Modalidade de Consórcio em Créditos Comercializados (2016) O Consórcio é a modalidade de compra baseada na união de pessoas - físicas ou jurídicas - em grupos, com a finalidade de formar poupança para a aquisição de bens móveis, imóveis ou serviços Presente no Brasil há mais de 50 anos, este mercado é composto por mais de 7 milhões de participantes ativos entre as diversas modalidades de consórcio como: veículos leves e pesados, imóveis, eletroeletrônicos, serviços, entre outros 32% 9% Veículos Leves Motos 51% Imóveis Outros 8% Evolução do Crédito Comercializado* (R$ milhões) Evolução das Vendas de Cotas de Consórcios* (em milhões) 15,3% 3,7% 3,3% -4,4% 13,9% -6,4% 17,5% 1,6% -0,8% -6,4% 2,1% -5,0% ,12 2,49 2,53 2,51 2,35 2,4 2, Volume de Crédito Comercializado Crescimento Qtde de Cotas Vendidas Crescimento Fonte: ABAC *Nota: Os valores apresentados são aproximados 7

8 SETOR DE CONSÓRCIOS CONSÓRCIO DE IMÓVEIS Cotas Vendidas de Consórcio Imobiliário 2016 (em mil) Consorciados (em milhões) ,9% 10,0% 2,7% 2,2% 13,5% -1,5% 52 0,58 0,61 0,68 0,69 0,71 0,81 0, Bradesco Itaú Embracon Participantes Ativos Crescimento Evolução do Crédito Comercializado* (R$ milhões) Evolução das Vendas de Cotas de Consórcios* (em milhões) 12,0% -13,8% 2,6% -4,0% 43,4% -7,5% 0,2% -13,8% -0,5% -7,7% 41,7% -10,4% ,22 0,22 0,19 0,19 0,18 0,25 0, Volume de Crédito Comercializado Crescimento Qtde de Cotas Vendidas Crescimento Fonte: ABAC e Banco Central *Nota: Os valores apresentados são aproximados 8

9 SETOR DE CONSÓRCIOS CONSÓRCIO DE AUTOMÓVEIS LEVES E MOTOS Cotas Vendidas de Consórcios de Veículos Leves e Motos 2016 (em mil) Consorciados (em milhões) ,7% 12,7% 12,2% 8,4% 16,6% -3,2% ,23 3,77 4,25 4,77 5,17 6,03 5, Participantes Ativos Crescimento Evolução do Crédito Comercializado* (R$ milhões) Evolução das Vendas de Cotas de Consórcios* (em milhões) 27,5% 14,0% 1,7% -2,7% 2,4% -4,0% 21,0% 4,5% 0,0% -5,9% -1,4% -4,7% ,77 2,14 2,23 2,23 2,10 2,07 1, Volume de Crédito Comercializado Crescimento Qtde de Cotas Vendidas Crescimento Fonte: ABAC e Banco Central *Nota: Os valores apresentados são aproximados 9

10 SETOR DE CONSÓRCIOS SEGUROS EM CONSÓRCIOS Seguro de Vida Prestamista O seguro de vida prestamista é um seguro que garante, em caso de falecimento natural ou acidental, a liquidação do saldo devedor do segurado das cotas seguradas, junto aos consórcios, apurada na data da ocorrência O primeiro beneficiário é o credor pelo valor do saldo da dívida. A diferença que ultrapassar o saldo será paga a um segundo beneficiário, indicado pelo segurado, ao próprio segurado ou a seus herdeiros legais De acordo com a FenaPrevi, o seguro de vida prestamista é a segunda maior carteira do segmento de seguros de pessoas, atrás apenas do seguro de vida tradicional. Esse seguro, que cobre o pagamento de prestações do titular da apólice em caso de morte, invalidez ou perda involuntária do emprego, registrou crescimento mensal de 7,68% e prêmios de R$ 762,35 milhões em novembro de 2016 Seguro de Quebra de Garantia O objetivo do seguro de quebra de garantia é cobrir as perdas de lucro líquido definitivas que alguém pode vir a sofrer em consequência de inadimplência de devedores com os quais se tenha efetuado operações de crédito Fonte: FenaPrevi (Federação Nacional de Previdência Privada e Vida) 10

11 2FINANSEG VISÃO GERAL

12 FINANSEG SOBRE A COMPANHIA Visão Geral Estrutura Societária A Finanseg é uma empresa especializada na venda de consórcios, ativação e capacitação de parceiros e prestação de serviços especializados e de back office para administradores de consórcios e seguros A Companhia possui 178 funcionários e sua sede está localizada no município de Cotia (SP). Possui também uma filial em Brasília (DF) onde fica baseada a maior parte do seu quadro de funcionários Atualmente, os seus principais clientes pertencem ao Grupo Caixa Seguradora, são eles: (i) Caixa Consórcios (ii) Caixa Seguradora (iii) Previsul Modelo de Negócios O modelo de negócios é baseado nos seguintes pilares: Marcos Biasi 40% Cosenza RJ Participações Ltda. 60% Ativação de parceiros: A Finanseg possui uma equipe focada na ativação de parceiros estratégicos. Atualmente, sua rede conta com mais de 68 parceiros com presença em pontos de vendas Treinamento e capacitação de parceiros: A Companhia possui sua própria metodologia para capacitar e treinar seus parceiros na venda de consórcios Serviços especializados: A equipe Finanseg é especialista no negócio de consórcios e atua no auxílio aos consorciados na utilização da carta de crédito e na garantia da entrega do bem no prazo e em conformidade Produtos diferenciados: A Companhia possui expertise no desenvolvimento de seguros para atender às necessidades das administradoras de consórcios e das seguradoras Fonte: Finanseg 12

13 FINANSEG SERVIÇOS E SEGMENTOS DE ATUAÇÃO Segmento de Atuação Contraparte Características A Finanseg e sua rede de parceiros realizam a venda de consórcios da Caixa Consórcios Sua expertise está na prospecção e capacitação de novos parceiros Vendas de Consórcios Caixa Consórcios A Finanseg é remunerada da seguinte forma com a venda de consórcios: (i) Vendas Próprias comissão de 4% sobre o volume financeiro das Carta vendidas (ii) Vendas de Parceiros comissão de 1% sobre o volume financeiro das Cartas vendidas pelos parceiros Seguro de Quebra de Garantia Previsul O seguro de quebra de garantia é utilizado para assegurar o grupo de consorciados caso algum membro venha a ficar inadimplente O seguro de quebra de garantia é um produto da Previsul e todos os consórcios da Caixa Consórcios são assegurados por ele Nas parcelas de todos os consórcios Caixa Consórcios pagos mensalmente, uma parte é destinada ao pagamento do seguro de quebra de garantia. A Finanseg é remunerada da seguinte forma: (i) (ii) Consórcio de imóveis 25% sobre o valor do seguro pago nas mensalidades Consórcio de Automóveis - 30% sobre o valor do seguro pago nas mensalidades Fonte: Finanseg 13

14 FINANSEG SERVIÇOS E SEGMENTOS DE ATUAÇÃO Segmento de Atuação Contraparte Características Os consórcios Caixa Consórcios contam com seguro de vida da Caixa Seguradora para seus consorciados Seguro de Vida Prestamista Caixa Seguradora Este seguro visa garantir a quitação de uma dívida do segurado em caso de morte ou invalidez Nas parcelas dos consórcios pagas mensalmente, uma parte é destinada ao pagamento do seguro de vida A Finanseg é comissionada em 30% sobre o valor do seguro pago nas mensalidades dos consórcios vendidos por ela e pela sua rede de parceiros Serviços de Back Office Caixa Consórcios e Caixa Seguradora A Finanseg presta de serviço de Back Office para a Caixa Consórcios Estes serviços envolvem toda a gestão dos consorciados do momento da sua contemplação até a efetiva entrega da carta de crédito A remuneração da Finanseg é baseada no número de cartas de crédito entregues: Consórcio de Veículos: R$ 760 por carta de crédito entregue Consórcio de Imóvel: R$ por carta de crédito entregue Suporte Caixa Consórcios e Previsul A Finanseg presta serviços de suporte à atividades administrativas para a Caixa Consórcios e Previsul Fonte: Finanseg 14

15 FINANSEG LINHA DO TEMPO A Administração da FINANSEG possui MAIS DE 30 ANOS DE EXPERIÊNCIA no mercado de consórcios e atua em PARCERIA COM A CAIXA DESDE A Finanseg é constituída e passa a operar de forma plena os contratos já de longa data (assumindo assim o estoque) de: seguro de vida que eram da Invest Cota (jun/2015) e os contratos de serviços de backoffice (set/2015) e de SQG (out/2015) que eram da Conseguro 2013 Invest Cota e Corretagem de Seguros Ltda é constituída ( Invest Cota ) 2010 Primeira parceria comercial firmada entre Conseguro e Caixa Consórcios 2007 SQG migrado com sucesso para a Caixa Seguradora 2006 Consultoria para migração da apólice do SQG da Mapfre para Caixa Seguradora 2002 Abertura do 1º grupo de consórcios da Caixa Seguradora com SQG da Mapfre 2000 Consultoria para criação do Seguro de Quebra de Garantia ( SQG ) 1993 Conseguro Corretora de Seguros Sociedades Simples Ltda. ( Conseguro ) é constituída 2017 Wiz assina MoU para adquirir 100% das quotas da Finanseg 2016 Finanseg continua a expansão da rede de parceiros e encerra 2016 com mais de 68 parceiros Fonte: Finanseg 15

16 FINANSEG DESEMPENHO FINANCEIRO Receita Líquida (R$ Mil) e Crescimento (%) * Abertura da Receita (Realizado nov/2016) 170,6% 1% 14% 4% Comissão Seguro Vida 31% Comissão SQG Comissão Indicação % Comissão Vendas Próprias Serviços BO TTM 32% Serviço Suporte Receita Líquida % Crescimento EBITDA Contábil (R$ Mil) e Margem EBITDA (%) * Lucro Líquido (R$ Mil) e Margem Líquida (%) * 74,6% 70,9% 63,5% 59,8% TTM TTM EBITDA % Margem EBITDA Lucro Líquido % Margem Líquida Fonte: Finanseg *Os valores compreendem o período de 12 meses de Dez/15 a Nov/16 16

17 FINANSEG DEMONSTRAÇÃO DE RESULTADO DO EXERCÍCIO - CONTÁBIL R$ mil M 2016TTM Receita Operacional Bruta (-) Deduções (1.190) (2.576) (2.956) (=) Receita Líquida % Crescimento Rec. Líq 171% (-) Custo de Serviços Prestados (2.710) (7.675) (8.308) (=) Lucro Bruto (-) Despesas Totais (1.526) (4.482) (4.855) (-) Pessoal (896) (2.531) (2.725) (-) Gerais e Administrativas (630) (1.951) (2.129) (=) EBITDA Margem EBITDA (%) 75% 70% 71% % Crescimento EBITDA 157% (-) Depreciação & Amortização (4) (33) (34) (=) EBIT (-) Outros Receitas Operacionais - 4 (+/-) Resultado Financeiro Líquido (=) EBT (+/-) IR/CSLL (1.970) (4.732) (5.361) (=) Resultado Líquido Margem Líquida (%) 64% 58% 60% Observações A Companhia não possui contabilidade gerencial, todos os resultados são contábeis As receitas são reconhecidas no momento da autorização de faturamento pelos clientes A Companhia não realiza provisões ou diferimentos para eventuais ajustes de competência em receitas, custos ou despesas O CEO e atual sócio Marcos Biasi não recebe remuneração mensal, apenas distribuição de lucros Pela natureza da operação, praticamente todo o lucro é distribuído aos sócios. Nos primeiros 11 meses de 2016, 96% do lucro foi distribuído 2015 Período de Maio a Dez/15, operação iniciada em Maio/ M Período Jan/16 a Nov/ TTM Período de 12 meses de Dez/15 a Nov/16 Fonte: Finanseg 17

18 FINANSEG BALANÇO PATRIMONIAL R$ mil 2015 nov/16 R$ mil 2015 nov/16 ATIVO PASSIVO Circulante Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa 0 4 Fornecedores Aplicações Financeiras Empréstimos e financiamentos 8 1 Contas a Receber Obrigações Sociais Impostos a Recuperar Obrigações Tributárias Adiantamentos Antecipação de Lucros Não Circulante PATRIMÔNIO LÍQUIDO Investimentos Capital Social Imobilizado Reserva de Lucros (-) Depreciação Acum. (4) (36) Dividendos Antecipados (7.261) (7.261) TOTAL ATIVO TOTAL PASSIVO + P.L Fonte: Finanseg 18

19 3AQUISIÇÃO FINANSEG VANTAGENS PARA WIZ

20 AQUISIÇÃO FINANSEG CAIXA CONSÓRCIOS Modelo de Distribuição Nos últimos anos, os parceiros tem capturado uma parcela relevante da venda de consórcios Caixa Consórcios em comparação com a venda em balcão na própria rede da CAIXA Desde de 2011, a Finanseg ocupa posição de liderança entre os parceiros. No primeiro semestre de 2016, a Companhia foi responsável por 36% das vendas totais de consórcios da Caixa Consórcios A representatividade da Finanseg entre os demais parceiros tem crescido ao longo dos anos como consequência da sua estratégia de expansão da rede de parcerias Participação de Parceiros nas Venda de Consórcios da Caixa Consórcios 4% 5% 8% 9% 8% 4% 8% 10% 11% 20% 25% 36% 88% 85% 81% 71% 67% 60% S2016 Balcão Caixa Rede de Parceiros Finanseg Outros Parceiros Fonte: Finanseg 20

21 AQUISIÇÃO FINANSEG VANTAGENS PARA WIZ Atualmente, a receita da Wiz está concentrada na venda de produtos de Bancassurance, que representam aproximadamente 80% da sua receita Crescimento de Receita Com a incorporação da Finanseg, a Wiz tem a oportunidade de crescer sua receita com a venda de consórcios, que atualmente representam menos de 2% da sua receita total. Adicionalmente, a Wiz capturaria uma parcela relevante da venda total da Caixa Consórcios Rede de Parcerias A venda de produtos da Wiz ocorre majoritariamente no canal de distribuição Caixa. A rede de parceiras da Finanseg é um canal pouco explorado e uma grande oportunidade da Wiz para se firmar com um canal alternativo Novos Serviços e Produtos A atual estrutura e expertise da Finanseg pode ser utilizado pela Wiz para expandir seu portfolio de produtos e serviços Fonte: Finanseg 21

22 4AVALIAÇÃO ECONÔMICO- FINANCEIRA MÚLTIPLO DE MERCADO

23 MÚLTIPLO DE MERCADO AVALIAÇÃO ECONÔMICO- 4.1FINANCEIRA

24 MÚLTIPLO DE MERCADO AVALIAÇÃO ECONÔMICO-FINANCEIRA A Companhia foi avaliada através da metodologia de múltiplos, utilizando parâmetros financeiros da Wiz A determinação do Valor da Empresa para o Acionista através deste método envolve as seguintes etapas: (i) (ii) Seleção de Empresas Comparáveis: Listagem de empresas comparáveis a partir da identificação de empresas atuantes no setor da Companhia e que possuam características similares, tais como a forma de operação, mercado de atuação, riscos financeiros e outras, no caso, selecionou-se apenas a Wiz como comparável, dado o mercado e local de atuação da Companhia Seleção dos Parâmetros Financeiros: Escolha dos indicadores financeiros que serão comparados ao valor da Wiz. Dentre as métricas mais utilizadas, foi escolhida a relação Preço/Lucro para os propósitos da avaliação Wiz Share Outstanding Preço ( ) 13,46 Market Cap (R$ mil) Lucro Líquido* - 1T16 (R$ mil) Lucro Líquido* - 2T16 (R$ mil) Lucro Líquido* - 3T16 (R$ mil) Lucro Líquido* - 4T16P (R$ mil)** Lucro Líquido 2016 (R$ mil) P/L 14,80 Ajuste (porte e liquidez) 25,0% Múltiplo da Transação 11,10 *Considera somente Controladora ** Lucro líquido projetado, conforme consenso de mercado 24

25 MÚLTIPLO DE MERCADO 4.2RESULTADO

26 MÚLTIPLO DE MERCADO AJUSTES PROMOVIDOS NAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS Com o objetivo de utilizar resultado operacional e financeiro da Companhia para a avaliação por múltiplos de mercado, foram realizados ajustes nas informações financeiras fornecidas de forma a refletir a visão a normalização e a continuação dos resultados projetados Resultado Contábil R$ mil 2016 TTM Ajustes no Lucro Líquido Ajustes negociais Pro Forma 2016 Ajustado Receita Operacional Bruta (2.157) (-) Deduções (2.956) 132 (2.824) (=) Receita Líquida (2.024) (-) Custo e Despesas (12.812) (3.833) (16.645) (=) LAIR (5.857) (+/-) IR/CSLL (5.361) 240 (5.121) (=) Resultado Líquido (5.617) Margem Líquida (%) 59,8% 49,61% LL/ Receita Bruta 46,57% Ajustes negociais se referem à volatilidade na receita e remuneração de executivos que permanecerão na Companhia 26

27 MÚLTIPLO DE MERCADO RESULTADO DA AVALIAÇÃO Avaliação da Companhia por Múltiplo de Mercado Para a avaliação através de múltiplo, a métrica utilizada foi o P/E O múltiplo foi ajustado com um desconto de 25%, para adaptação às diferenças de porte, liquidez e governança entre a Companhia e a Wiz Desta maneira, o lucro líquido de dezembro de 2015 a novembro de 2016 da Companhia, que refere-se aos últimos doze meses de informações financeiras disponíveis, foi ajustado conforme apresentado no slide anterior Sobre o Lucro Líquido ajustado de 2016 aplicou-se o múltiplo ajustado da Wiz para auferir o valor da Companhia para os seus quotistas Ano Múltip. Da Wiz Avaliação por P/E (R$ mil) Múltiplo ajustado Lucro ajustado Valor do Equity 2016P 14,8x 11,1x X = Tabela de Sensibilidade P/E 2016P Ajustado Lucro Líq Ajustado x Múltiplo P/E (R$ Mil) 9,0x 10,0x 11,1x 12,2x 13,4x

28 5ESTRUTURA DA TRANSAÇÃO PREÇO E FORMA DE PAGAMENTO

29 ESTRUTURA DA TRANSAÇÃO PREÇO DA TRANSAÇÃO O Preço da Transação foi calculado com base no múltiplo P/L de 2016 da Wiz aplicando-se um desconto de 25% Os pagamentos do Preço da Transação deverão ocorrer em um downpayment e mais 4 parcelas anuais, de acordo com o cronograma apresentado na página seguinte Preço da Transação = Lucro Líquido Finanseg 2016 Múltiplo P L FY 2016 Wiz (1 ajuste) Parâmetros: Preço da Transação (PT) = R$ mil resultado dos seguintes itens: Lucro Líquido Finanseg 2016 TTM ajustado = R$ mil Múltiplo P/L FY2016 Wiz estimado = 14,80x Ajuste = 25% Múltiplo ajustado (M) = 11,10x Prêmio da Oferta = R$ mil 29

30 ESTRUTURA DA TRANSAÇÃO FORMA DE PAGAMENTO E OUTRAS CONSIDERAÇÕES Os lucros líquidos de todos os anos serão calculados com base na margem de 46,57% (conforme calculado no slide 27) sobre a receita bruta. O percentual de 46,57% será fixado nesse montante e multiplicado pela receita bruta auferida dos próximos anos ( ), para se calcular os lucros líquidos estimados que serão utilizados para balizar as avaliações futuras da Finanseg e os pagamentos subsequentes Eventuais contingencias que vierem a ser materializadas ao longo dos anos serão abatidas da parcela do respectivo ano, sendo que as contingencias vindas de CPNJ s de empresas anteriores, que poderão gerar sucessão a Finanseg, terão esse mesmo tratamento Não haverá correção monetária, uma vez que o pagamento das parcelas-será atrelado ao Lucro Líquido da Finanseg futuro, e que portanto já captura esse efeito Adicionalmente, o Sócio Executivo deverá permanecer na Companhia até que os parcelamentos sejam quitados O pagamento da transação se dará da seguinte forma: Data Percentual Racional do cálculo das parcelas Maio % 30% X Lucro Líquido 2016 ajustado X 11,1 Novembro % 20% X Lucro Líquido 2016 ajustado X 11,1 Abril % 20% X Lucro Líquido 2017 inferido pela margem X 11,1 Abril 2019 Abril % 10% 10% X Lucro Líquido 2018 inferido pela margem X 11,1 10% X Lucro Líquido 2019 inferido pela margem X 11,1 Abril % 10% X Lucro Líquido 2020 inferido pela margem X 11,1 30

31 Valdery Albuquerque Head de Corporate & Investment Banking Leonardo Filipe Arneiro, CFA Associate Ricardo Ziegelmeyer Analista SÃO PAULO (BANCO, CORRETORA E GESTORA DE RECURSOS) +55 (11) (PABX) R. Dr. Renato Paes de Barros, e 12 andares São Paulo (SP) SÃO PAULO (SEGURADORA) +55 (11) (PABX) Av. Santo Amaro, 48-6 andar São Paulo (SP) RIO DE JANEIRO (BANCO E SEGURADORA) +55 (21) (PABX) Av. Presidente Antonio Carlos, 51-8 andar Rio de Janeiro (RJ) fator.com.br Este material é meramente informativo e baseou-se em: (i) informações públicas por meio de fontes lícitas e/ou pesquisas independentes e/ou (ii) documentos fornecidos pela Companhia, de forma que o Banco Fator S.A. não se responsabiliza pela exatidão, veracidade ou a integralidade das informações contidas neste material ou de qualquer outra informação verbal ou escrita disponibilizada ao receptor ou seus consultores. As informações contidas neste material devem ser avaliadas, exclusivamente, pelos receptores antes da adoção de qualquer iniciativa similar a ora apresentada, e, portanto nenhuma responsabilidade é ou deverá ser atribuída aos membros do Banco Fator S.A., incluindo seus sócios, diretores, empregados, agentes ou consultores. Quaisquer estimativas, exemplos ou projeções contidas nesta apresentação são de caráter meramente ilustrativo e não devem ser considerados como garantia de eventos futuros e/ou performance. Quaisquer dados financeiros mencionados neste material, incluindo múltiplos e projeções, podem sofrer alterações, de acordo com condições de mercado. Este material é de propriedade do Banco Fator S.A. e foi elaborado exclusivamente para uso e análise da Companhia e não poderá ser copiado, reproduzido e/ou distribuído ou divulgado a terceiros sem o consentimento, por escrito, do Banco Fator S.A.