Resultados 2T16 e 1S16

Transcrição

1 Teleconferência de resultados do 2T16 e 1S16 28 de julho de 2016 José Roberto Pacheco Bom dia a todos, e muito obrigado pelo interesse e confiança na OdontoPrev. Gostaria de agradecer a participação nesta conferência telefônica da Companhia, para apresentarmos os resultados do segundo trimestre e primeiro semestre de Dando início à apresentação, no slide de número 3, observamos o crescimento anual da receita líquida e do tíquete médio. No trimestre, a receita cresceu 12,3%, melhor desempenho comercial desde 2013, e o tíquete médio se expandiu em todos os segmentos de negócio, crescendo 11,2% na comparação anual. Nosso próximo slide, o de número 4, destacamos a aceleração da receita das carteiras de planos individuais e PME. A receita de planos individuais cresceu 53,4%, e por sua vez a receita do segmento PME cresceu 14,5% na comparação anual. A receita dos planos individuais já representa a segunda maior receita do portfólio consolidado. Os produtos não-corporativos, somados, passaram de 26% da receita consolidada para 31% neste trimestre. No próximo slide, o de número 5, observamos a expansão de 12,3% no tíquete médio dos planos individuais atingindo R$34,02. As principais razões são a atualização de preços e mudança de produtos no varejo, do destacado desempenho do canal Bradesco e do lançamento de produtos diferenciados, de maior tíquete. Vale dizer, agora no mês de junho os planos individuais nos canais bancários passaram de R$37,50 para o novo patamar de R$41,40 por beneficiário/mês. Conforme nosso próximo slide, o 6, destacamos o posicionamento estratégico único da OdontoPrev com relação à liderança no desenvolvimento e expansão dos segmentos de planos individuais e PME, os quais apresentam tíquete médio mais elevado, menor número de competidores e margens de contribuição superiores. Os produtos não-corporativos apresentam significativas barreiras à entrada como distribuição, inadimplência, seleção adversa e tecnologia de gestão, diferenciais claros do modelo de negócios OdontoPrev. No próximo slide, o de número 7, analisamos a segmentação do crescimento anual incremental da receita. Os planos individuais contribuíram com 21 milhões dos 36 milhões do 2T16, ou seja, em aproximadamente 60% da receita incremental anual no trimestre. 1 de 9

2 Analisando o segmento de planos individuais, demonstramos no próximo slide, o 8, que essa carteira apresentou adições líquidas de 37% nos últimos 12 meses, totalizando 632 mil beneficiários no trimestre, impulsionada pela maior participação relativa dos canal bancários, que já representam 44% das vidas desta carteira, versus 37% um ano atrás. A carteira Bradesco Dental individual cresceu 64% ano sobre ano, passando de 157 mil para 258 mil vidas no trimestre. No próximo slide, slide número 9, destacamos a crescente e contínua evolução da carteira Bradesco no segmento de planos individuais, que atingiu um total de 258 mil vidas no 2T16, com portfólio de produtos cada vez mais ampliado e diversificado nos múltiplos canais Bradesco. Vamos agora analisar o segmento de pequenas e médias empresas no próximo slide, o 10. Este segmento já conta com o canal Bradesco como principal fonte de crescimento e maior parte do portfólio, com 83% das vidas. Ao final do trimestre, a carteira PME atingiu 863 mil vidas, 8% superior a um ano atrás. A parcela Bradesco deste portfólio passou de 664 mil vidas no 2T15 para 718 mil vidas em 2T16. Agora vamos falar um pouco de Brasildental. Conforme vemos no slide 11, houve adição líquida de 33 mil vidas nos últimos 12 meses. A carteira ainda é predominante de contrato corporativo, e conta com significativo potencial de expansão e diversificação dentro dos canais de distribuição Banco do Brasil. No 2T16, carteira Brasildental atingiu 330 mil beneficiários. No próximo slide, o de número 12, sobre custo de serviços, vemos que a sinistralidade foi de 48,8% no segundo trimestre, devido à maior utilização do benefício odontológico. A sinistralidade em 12 meses foi de 47,7%, em relação aos 46,4% observados no mesmo período do ano anterior. Na análise da sinistralidade por segmento, conforme podemos observar no próximo slide, o de número 13, vemos um aumento no corporativo e PME. Por outro lado, no segmento de planos individuais, houve queda da sinistralidade, basicamente em função da maior participação dos canais bancários, de maior tíquete. No slide 14, vemos que no 2T16 as despesas comerciais apresentaram queda no segmento de planos individuais, devido à participação crescente dos canais bancários, de menor custo de distribuição. Conforme podemos observar no próximo slide, o de número 15, as despesas administrativas representaram 14,3% da receita no semestre, mesmo patamar dos últimos 2 anos, compostas, basicamente, por gastos com pessoal. Vale notar, o número de funcionários OdontoPrev permanece estável desde 2011, demonstrando ganhos contínuos de produtividade. 2 de 9

3 No slide número 16, analisamos a evolução da geração de caixa, medida pelo critério EBITDA. Nos últimos 12 meses, vemos um EBITDA de R$ 316 milhões, com margem de 24,1%. No trimestre, o EBITDA ajustado foi de R$ 76 milhões, com margem de 22,4%. No próximo slide, o número 17, vemos que o lucro líquido atingiu $44 milhões no trimestre e R$113 milhões no semestre. O acumulado de 12 meses foi de R$216 milhões, com ROE de 34%. Vamos agora analisar o fluxo de caixa da Companhia. Como sabem, a OdontoPrev, não tem qualquer endividamento. No próximo slide, o slide 18, destacamos a evolução do fluxo de caixa do primeiro semestre. Podemos observar que durante esse período houve geração de caixa de R$149 milhões, equivalente a 22% da Receita Líquida. O caixa líquido da empresa atingiu R$365 milhões ao final do semestre, sem qualquer endividamento, conforme slide 19. Em reunião realizada ontem, o Conselho de Administração da OdontoPrev aprovou o pagamento de dividendos trimestrais no valor de R$24 milhões, levando a remuneração a acionistas nos últimos 12 meses a R$ 194 milhões. Importante também destacarmos as recentes opcionalidades relativas à Companhia. Conforme próximo slide, o slide 20, durante o 2º trimestre a demanda originada pela Bradesco Dental, de INSS, cujo valor atualizado de R$43 milhões, teve processo transitado em julgado. A OdontoPrev aguarda a liberação dos respectivos depósitos judiciais para a efetiva reversão nas demonstrações financeiras. Por sua vez, o processo da Companhia, da própria OdontoPrev, relativo a fatos geradores a partir de 2010, de montante atualizado de R$237 milhões, aguarda decisão judicial. No slide 21, o nosso último, observamos a estrutura acionária da Companhia, com destaque para a participação de acionistas estrangeiros, maior parte do free float. Bem, mais uma vez agradecemos a todos pelo interesse e confiança na OdontoPrev, neste ano em que completamos o 10º aniversário de nosso IPO no Novo Mercado. Já antecipando, gostaria de convidar a todos a participar da nossa Apresentação Pública no próximo dia 17 de agosto às 09h aqui em São Paulo. O invite, convite, será em breve enviado a todos. Eu gostaria agora de passar a sessão de perguntas e respostas de investidores e analistas, nesta que inaugura nossa nova prática de calls mais rápidos de cerca de 45 minutos. O call em inglês, já antecipando, começa às 11h. Muito obrigado! 3 de 9

4 Sessão de Perguntas e Respostas Operadora: Senhoras e senhores iniciaremos agora a sessão de perguntas e respostas. Para fazer uma pergunta, por favor, digitem asterisco um e para retirar a pergunta da lista digitem asterisco dois. Nossa primeira pergunta vem do Joseph Giordano, JP Morgan. Sr. Joseph Giordano: Olá bom dia a todos, bom dia Pacheco, Rodrigo, Luis. A minha perguntinha vai com relação à sinistralidade. Eu queria entender um pouquinho o que vocês estão vendo de dinâmica de custo, se é alguma coisa relativa a moral hazard, mudança no padrão de utilização ou até mesmo questões de custo de dentista mesmo? E o segundo ponto é que a maior deterioração que a gente vê foi na parte do corporativo que aumentou bastante o nível da sinistralidade. Eu queria entender se vocês estão vendo algum aumento de preço um pouco maior para esse segundo semestre para compensar esse aumento de custo. Só para lembrar, e me corrige se eu estou errado, o grosso dos contratos eles são renovados entre o 3T o 4T, obrigado. Sr. José Roberto Pacheco: Bom dia Joe, é Pacheco falando. Eu vou iniciar a nossa resposta. De fato em 2016 a gente tem observado uma maior frequência, uma maior utilização do benefício principalmente no mercado corporativo, no setor de grandes empresas. A que se dá isso? Diversas razões. É um efeito comportamental, parte originado pelos beneficiários nesse momento de crise econômic,a e então há um certo componente de moral hazard; e em paralelo também há um componente proativo dos prestadores no sentido de o cliente particular que não vem sendo tão assíduo esse ano sendo substituído pelo cliente dos planos odontológicos. Então há uma maior demanda setorialmente falando, e em particular no setor corporativo. A gente imagina que essa é a realidade de 2016 relacionada sim à atividade econômica e que tão logo a atividade econômica melhore - e esse é provavelmente o cenário de todos para aí sim você pode ter um novo tipo de patamar, um novo tipo de utilização e comportamento do beneficiário final. Só para complementar antes de passar palavras aos demais, a gente tem também como você bem colocou como maior intensidade de reajuste de preços, de reajuste de contratos corporativos no segundo semestre. É verdade que o aniversário de muitos dos contratos acontece de maneira mais intensa no segundo semestre do que no primeiro semestre. 4 de 9

5 Historicamente a Companhia cresce mais no segundo semestre do que no primeiro semestre, daí a maior incidência de renovação de reajustes de tíquete no 3T e 4T em relação ao primeiro semestre do ano. Então é natural que haja sim uma recomposição no tíquete médio ao longo dos trimestres finais do ano. Mas vale registrar que esse reajuste que a gente já praticou e observou agora de 8% no mercado corporativo, ele é de longe a melhor performance dos dois últimos anos, o que mostra a qualidade da carteira, o foco em geração de resultados e a disciplina na renovação de contratos da companhia. É isso, eu queria agradecer então a pergunta. Sr. Joseph: obrigado Pacheco. Só um follow up: então dito isso esse reajuste de aproximadamente 8% no corporativo me parece que ele não deve ser o suficiente para recompor toda essa pressão de custo no corporativo. Só me corrige se eu estiver errado, então olhando para frente provavelmente estrutural, a sinistralidade é um pouco mais alta nesse segmento? Obrigado. Sr. Rodrigo Bacellar: Joseph, Rodrigo falando tudo bem? Só para comentar o seguinte: na verdade a sinistralidade que a gente está observando,ela é conjuntural. Só porque você mencionou a palavra estrutural e a gente acha que tem um componente gigante aqui de estrutural com a condição econômica do Brasil que todos nós estamos observado - conjuntural perdão. Então em algum momento para frente hoje que a gente observa que já tem vários analistas, economistas, quase que se formando um consenso de mercado de que já estaríamos no ponto de inflexão. Eu não sei se leva mais três meses, mas enfim o otimismo já cresceu, e quando isso acontecer a gente acha então que esta sinistralidade volta a patamares melhores. Não estamos trabalhando com essa hipótese para o próximo trimestre ainda. Estamos aqui atentos ao movimento. Neste momento os nossos consultores de campo que fazem visitas mais frequentes à nossa rede credenciada, conversam sobre protocolos, conversam sobre procedimentos, etc., enfim, a gente tem uma atuação muito forte e presente na nossa rede, mas acreditamos que essa conjuntura pelo menos mais um trimestre a gente pode achar que é a realidade. Sr. Joseph: perfeito muito obrigado Rodrigo e Pacheco, bom dia. Operadora: nossa próxima pergunta Marco Calvi, Itaú BBA. Sr. Marco Calvi: Bom dia pessoal. A minha pergunta tem a ver com a queda de beneficiários que ocorreu no trimestre. Eu queria entender se vocês puderem dar uma cor com relação a como está o ambiente competitivo e como é que a gente pode entender essa queda refletindo para os próximos trimestres, obrigado. Sr. Rodrigo: Marco obrigado pela pergunta, é o Rodrigo falando. Eu vou até aproveitar a tua pergunta para expandir ela um pouquinho mais que eu acho que te ajuda para entender o movimento que a gente está percebendo. 5 de 9

6 A Companhia está executando uma estratégia que ela concebeu dois anos atrás que basicamente focava em dois pilares: focava no pilar de manter e continuar fazendo o segmento corporativo, que é o segmento que a gente faz por 29 anos e temos desempenhado um belíssimo papel, e esse segmento corporativo é o que está sofrendo essa conjuntura da economia - nada que nos preocupe no perde e ganha de vidas, é uma dinâmica normal de clientes e contas que a gente ganha, clientes e contas que a gente perde, a gente não tem preocupação quanto a isso - mas estamos sim observando a questão que a gente acabou de comentar na pergunta do Joseph com relação à sinistralidade. E por outro lado a estratégia da companhia de entrar em novos segmentos, a saber os massificados, tanto nos segmentos de individuais quanto de pequenas e médias empresas. E esse segmento tem mostrado então esse crescimento expressivo em número de vidas, em crescimento de receita também. Então em relação ao número de vidas, de novo a gente volta para a questão conjuntural do Brasil. A gente seguirá nesse ritmo de crescimento no individual e na pequena e média empresa que a gente vem tendo, então estamos animados com o crescimento, com a performance. A companhia se privilegia de ter o canal bancário de Bradesco, HSBC e Banco do Brasil que representam 48% das agências do Brasil e 52% dos clientes bancarizados. Então a gente acredita que isso é uma vantagem competitiva muito grande e que nos permitirá continuarmos crescendo, avançando. O nosso desafio é potencializar o máximo possível esse segmento. E no corporativo temos que ter toda a atenção do mundo de cuidar desse segmento, continuar fazendo o que temos feito nos últimos 29 anos e cuidando dele. Então é a nossa visão. Sr. Marco: tá certo, obrigado. Operadora: nossa próxima pergunta Rodrigo Gastim, BTG Pactual. Sr. Rodrigo Gastim: Bom dia pessoal. Na verdade eu queria se vocês pudessem passar para gente uma atualização de como está a dinâmica de cancelamento nas vendas dos planos individuais via Bradesco. Vocês ainda estão enxergando aquela dinâmica de um alto número de vendas brutas com alto cancelamento ou se de maneira geral esse cancelamento já está mais estável em relação ao que acontecia no passado. Obrigado pessoal. Sr. José Roberto: Rodrigo é Pacheco. Olha, o cancelamento é natural no mercado de planos individuais. Ele vem para ficar, ele é intrínseco ao negócio. O que a Companhia está fazendo ao longo do tempo é inovando, trazendo produtos e ferramentas de ponta para estar lidando com esse fenômeno. Alguns exemplos a gente pode citar aqui: no ano passado nós lançamos o plano individual anual que tem um duration muito menor obviamente do que o contrato mensal. Ele tem sido um sucesso. Ele traz um cash flow extremamente interessante para a Companhia. 6 de 9

7 Por outro lado, a gente também já iniciou as vendas via Internet que têm também uma qualidade de venda, uma oportunidade bastante diferenciada especialmente na marca Bradesco e também na marca OdontoPrev. Nós temos um site próprio, que os consumidores podem estar acessando online e fazendo a sua compra. Então o desafio é presente. O plano individual ele traz churn, seleção adversa e PDD, e é muito importante a Companhia ter ferramentas e capacitação de estar entendendo que cliente é esse, que cliente novo é esse, que encontra no plano odontológico uma solução de maior qualidade e menor custo do que o atendimento particular. É isso que tem encantado e trazido um potencial muito importante para a Companhia e que certamente vai ser maximizado no tempo. Eu acho que o Luis quer complementar aqui com um comentário. Sr. Luis André Blanco: Oi Rodrigo bom dia. Só complementando o que o Pacheco já colocou, na Companhia a gente controla no segmento individual o que a gente chama de qualidade, então cada um dos canais que é vendido o individual a gente acompanha toda essa vida do cliente em cada um dos canais para justamente verificar diversas ações que nós vamos fazer, que nós fazemos para aumentar a duração, o duration do contrato, o prazo médio desse cliente. Eu vou dar um exemplo por exemplo no caso do Bradesco: a gente começou o ano passado uma ação de ligar para clientes do canal, oriundos do canal Bradesco que completavam os 90 dias de carência. Na véspera de completar esses 90 dias de carência a gente ligava para esse cliente e avisava para ele: olha o seu período de carência terminou, você já está apto a usar todos procedimentos da nossa rede. Você gostaria de algum tipo de orientação, indicação adicional do dentista? E o que a gente percebeu quando a gente testou essa ação é que o grupo no qual a gente ligava e tinha essa ação proativa na época da carência, a gente aumentava o tempo de vida médio desse cliente na carteira. Então a gente controla muito bem esse prazo de duração do cliente, porque a partir do momento que o cliente utiliza o serviço o que a gente percebe é que ele tende a ficar mais conosco e ser mais lucrativo. Então a gente controla isso por cada um dos diferentes canais. Os canais obviamente apresentam dois tipos de comportamento bem distintos: clientes que vêm de canal bancário dos clientes que vêm do canal não bancário, que aí basicamente vem da rede de varejistas, tem prazos diferentes mas acompanha muito bem, isso compara os dois e toma a ação tudo para aumentar esse tempo médio de permanência. Falando especificamente sobre o caso do cancelamento desse primeiro semestre, como eu já tinha avisado no 1T do ano a gente fez uma mudança de sistema de todo o segmento individual no início do ano. A gente mudou completamente a nossa plataforma deixando ela mais robusta e preparada para esse novo ciclo de crescimento no individual - e nessa a gente teve alguns problemas - nessa virada que afetaram obviamente a PDD do 1T como eu avisei, e a gente já estava com a visibilidade 7 de 9

8 que isso iria afetar também mais fortemente no 2T. Então é por isso que também a gente teve uma PDD e o maior cancelamento nesse canal nesse primeiro semestre. Então eu acho que era isso que eu queria adicionar no que o Pacheco colocou. Sr. Rodrigo: excelente, excelente ficou muito claro e aproveitando só esse gancho da PDD, Luis que você mencionou: eu queria entender se aparentemente uma PDD maior do individual é estrutural, faz todo sentido que seja estrutural. Vocês poderiam passar para gente um pouco dessa diferença do que vocês já enxergam de PDD no individual comparado ao corporativo comparado ao PME e de fato qual o novo nível médio de PDD que vocês esperam daqui para frente? Sr. Luis: esse é um bom ponto. Também se tinha comentado isso daqui no call anterior: a PDD difere bastante por segmento; no corporativo é muito baixa, no PME é mais alta e o nosso maior risco está obviamente no individual. Dentro do próprio individual a gente tem características diferentes de acordo com o canal. A inadimplência que vem dos clientes oriundos do canal varejo é maior do que a inadimplência do cliente oriundo do canal bancário. Isto posto obviamente a PDD é influenciada pelo efeito do mix. A partir do momento que o individual, ele toma maior relevância no nosso mix de receita a tendência é que a PDD suba. Nesse primeiro semestre excepcionalmente por conta dessa virada de sistema a gente teve alguns problemas nessa migração que já foram sanados no 1T, no qual a gente reconheceu a PDD tanto do 1T quanto no 2T, ela tende a cair no segmento individual voltando a um patamar de normalidade. Agora se comparar ao ano passado por exemplo ela está com um patamar um pouco acima por conta da conjuntura econômica. Eu acho que o grande ponto é, o que a gente se preocupa é sempre a PDD em cada um dos segmentos, e o que a gente vê que no segmento individual nesse primeiro semestre como um todo, fomos afetado negativamente por conta dessa migração; mas a partir do segundo semestre a gente espera um retorno. Não retorna ao mesmo patamar do ano passado por conta da conjuntura econômica, mas sim a gente espera um recuo dela. Mas estruturalmente como um todo a partir do momento que você avança no segmento individual você tem sim estruturalmente uma maior PDD porque como eu disse, no corporativo ela é muito pequena. Sr. José Roberto: Rodrigo só para sumarizar então, algumas medidas práticas já foram colocadas, como a gente comentou na introdução: os planos individuais foram reajustados agora nos canais bancários em junho de R$37,50 para R$41,40. Essa é uma medida importante e que garante uma visibilidade de top line nos próximos doze meses. Número dois, os lançamentos do ano passado do plano individual, do plano online, certamente os dois têm uma PDD intrínseca muito menor do que os planos mensais. 8 de 9

9 Número três o início de venda dos produtos premium especialmente no canal HSBC que agora se junta ao Bradesco no segundo semestre e a gente tem produtos desenhados para um outro tipo de cliente, um cliente novo e que nunca teve um plano dental antes e que estaria com o tíquete certamente próximo a 400, R$ 500 e em alguns casos até superiores a R$ 1000, produtos de nicho, e que agora a gente está sendo capaz de entregar. Então é isso. Com o ramp up do canal bancário, e aí o Banco do Brasil traz uma grande esperança não agora esse ano, mas enfim no próximo, a companhia acredita sim que vai ter um PDD que é intrínseco nos planos individuais num patamar certamente superior ao empresarial, num patamar diferenciado e controlado e com a vantagem competitiva relevante em relação possível a um competidor que porventura venha quererá entrar nesse mercado de uma maneira mais expressiva. Eu acho que é isso, eu acho que esse é um resumo do que a gente comentou com relação a PDD e à dinâmica dos planos individuais, obrigado. Sr. Rodrigo: excelente muito obrigado Pacheco, obrigado Luis, obrigado pessoal. Operadora: Lembrando que para fazer perguntas basta digitar asterisco um. Encerramos neste momento a sessão de perguntas e respostas. Gostaria de devolver a palavra o Sr. Pacheco para as considerações finais. Por favor pode prosseguir. Sr. José Roberto: Eu queria agradecer a participação de todos nesse primeiro call em português e o nosso call em inglês começa na sequência agora às 11:00h. Até lá, muito obrigado. Operadora: A áudio conferência da OdontoPrev está encerrada. Agradecemos a participação de todos, tenham um bom dia e obrigada por usarem Chorus Call. 9 de 9