Avaliação de Projetos e

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1 Avaliação de Projetos e Negócios Prof. Edson de Oliveira Pamplona 26 Introdução Para avaliação de Projetos e Negócios é necessário: Projetar Demonstração de resultados Projetar Fluxo de Caixa Conhecer conceitos de Custos Utilizar conceitos de Depreciação Utilizar conceitos de Impostos proporcionais à receita e ao lucro, como IRPJ e CSL 2 1

2 Influência do IRPJ e CSL e a Depreciação do Ativo Imobilizado Depreciação do Ativo Imobilizado Balanço o Patrimonial: ATIVO Circulante Realiz.. Longo Prazo PASSIVO Circulante Exigível a Longo Prazo Permanente Patrimônio LíquidoL 4 2

3 Depreciação do Ativo Imobilizado Permanente Investimentos Imobilizado: Diferido Terrenos Construções Civis, Máq.. e Equipamentos, Veículos, Móveis M e Utensílios ( Depreciação Acumulada ) Marcas e Patentes, Direitos de uso de Processo Direitos de Exploração e Extração ( Amortização ou Exaustão acumulada ) 5 DEPRECIAÇÃO na Demonstração de Resultados: 6 Receita Bruta de Vendas 1 Impostos Proporcionais (ICMS, IPI, Outros) 12 Receita Líquida de vendas 88 Custo do do Produto Vendido (MP, MOD, CIF) CIF) 35 Despesa de de Depreciação 1 Lucro Bruto 43 Despesas Operacionais Despesas Administrativas 1 Vendas 8 Financeiras 5 Despesa de de Depreciação 8 Lucro Operacional 12 Despesas não operacionais (Ex: Venda Ativo) 1 +Receitas não Operacionais (Ex: Venda Ativo) +2 Lucro Antes do Imposto de renda 13 IRPJ // Contribuição Social 4 Lucro Líquido 9 3

4 Depreciação do Ativo Imobilizado Exemplo: Equipamento: 1 No Primeiro ano: No Balanço o Patrimonial Permanente Imobilizado: Equipamento 1 (Deprec. Acum.) 1 Valor Contabil 9 Demonstração de Resultados: Receita Vendas 1 Impostos Prop. 12 Receita Líquida 88 CPV 35 Desp Depreciação 1 Lucro Bruto 43 Despesas Operacionais 31 Lucro Operacional 12 Despesas não operac. +Receitas não Operac. Lucro Antes do IR 12 IR / Cont. Social 4 Lucro Líquido 8 7 Depreciação do Ativo Imobilizado No Segundo ano Demonstração de Resultados: No Balanço o Patrimonial Permanente Imobilizado: Equipamento 1 (Deprec. Acum.) 2 Valor Contabil 8 Receita Vendas 1 Impostos Prop. 12 Receita Líquida 88 CPV 35 Desp Depreciação 1 Lucro Bruto 43 Despesas Operacionais 31 Lucro Operacional 12 Despesas não operac. +Receitas não Operac. Lucro Antes do IR 12 IR / Cont. Social 4 Lucro Líquido 8 8 4

5 Depreciação do Ativo Imobilizado No Décimo D ano: Demonstração de Resultados: No Balanço o Patrimonial Permanente Imobilizado: Equipamento 1 (Deprec. Acum.) 1 Valor Contabil Receita Vendas 1 Impostos Prop. 12 Receita Líquida 88 CPV 35 Desp Depreciação 1 Lucro Bruto 43 Despesas Operacionais 31 Lucro Operacional 12 Despesas não operac. +Receitas não Operac. Lucro Antes do IR 12 IR / Cont. Social 4 Lucro Líquido 8 9 Depreciação do Ativo Imobilizado No ano 11: No Balanço o Patrimonial Permanente Imobilizado: Equipamento 1 (Deprec. Acum.) 1 Valor Contabil Demonstração de Resultados: Receita Vendas 1 Impostos Prop. 12 Receita Líquida 88 CPV 35 Desp Depreciação Lucro Bruto 53 Despesas Operac 31 Lucro Opera. 22 Desp não operac. +Rec não Operac. Lucro Antes do IR 22 IR / Cont. Social 73 Lucro Líquido

6 Depreciação do Ativo Imobilizado Se vender por 15 no ano 11: No Balanço o Patrimonial Permanente Imobilizado: Equipamento 1 (Deprec. Acum.) 1 Valor Contabil Demonstração de Resultados: Receita Vendas 1 Impostos Prop. 12 Receita Líquida 88 CPV 35 Desp Depreciação Lucro Bruto 53 Despesas Operac 31 Lucro Operac. 22 Despesas não operac. +Receitas não Operac.+15 Lucro Antes do IR 37 IR / Cont. Social 123 Lucro Líquido Depreciação do Ativo Imobilizado Se vender por 4 no ano 8: No Balanço o Patrimonial Permanente Imobilizado: Equipamento 1 (Deprec. Acum.) 8 Valor Contabil 2 Demonstração de Resultados: Receita Vendas 1 Impostos Prop. 12 Receita Líquida 88 CPV 35 Desp Depreciação 1 Lucro Bruto 43 Despesas Operac 31 Lucro Operac 12 Desp não operac. +Rec não Operac. +2 Lucro Antes do IR 32 IR / Cont. Social 16 Lucro Líquido

7 TAXAS MÁXIMAS M PERMITIDAS: EDIFICAÇÕES 4% INSTALAÇÕES 1% ANIMAIS VIVOS 2% Exceto galos, galinhas, patos,...galinhas d angola (pintadas)...vivos!!! 5% VEÍCULOS EM GERAL 2% Exceto tratores, autos p/ 1 ou mais pessoas, p/ transporte mercadorias, usos esp. (Auto Socorros, caminhões guindastes, comb. Incêndios, betoneiras), motos... 25% EQUIPAM. EM GERAL 1% Exceto Máquinas automáticas para processamento de dados, máq. para selecionar, peneirar, esmagar,... terras, pedras, minérios, etc... 2% FERRAMENTAS MÓVEIS E UTENSÍLIOS 2% 1% Ver Instrução Normativa SRF /12/98 Onde encontrar: ou 13 Depreciação do Ativo Imobilizado Exemplo Máquina automática tica de processam. de dados: $ 5. a) depreciação=? d= 5 x,2 = 1. b) Valor contábil no ano 6 =? Zero c) Lucro ou Prejuizo no terceiro ano se vender a máquina por 15.. Prejuizo = 5. d) Quais os Registros Contábeis? 14 7

8 Depreciação do Ativo Imobilizado 15 Exercício: cio: Custo inicial de um imóvel: R$ 4.. Valor do terreno, incluso: R$ 3.. a) Quota de depreciação contábil d= 37..x 4% = b) Vida Contábil n = 1 / 4 = 25 anos c) Depreciação acumulada décimo d ano D1 = x 1 = d) Valor Contábil após s 1 anos VC = = e) Lucro ou prejuízo para venda por 2.5. ano = 4.7. f) Lucro ou prejuízo para venda por 4.5. ano 3 Influência do IRPJ e CSL 8

9 Influência do Imposto de Renda Antes do IR: Depois do IR: n TIR > TMA n TIR < TMA IR no Brasil: 15% sobre lucro tributável + 1% sobre lucro que excede a R$ 24. /ano Contribuição Social: 9 % sobre Lucro tributável 17 Influência do Imposto de Renda Exemplo: Lucro = 1.. IRPJ = 15% de 1.. = 15. 1% de 76. = 76. IRPJ Total = 226. Contrib. Social = 9% de 1.. = 9. IRPJ + CSL = 316. ou 31,6 % 18 9

10 Influência do Imposto de Renda Aspectos importantes da legislação: A base de cálculo é o lucro real ou lucro presumido Os períodos de apuração são trimestrais, encerrados em 31/3, 3/6, 3/9 e 31/12 de cada ano Lucro real: apurado de acordo registros contábeis e fiscais. Obrigatório para empresas com receita superior a R$ 48 milhões anuais Lucro presumido: simplificação do lucro real. A base de cálculo é de 8% sobre a receita bruta. Exceções: 1,6% p/ comércio de derivados de petróleo; 16% p/ serviços de transporte; 32% p/ serviços em geral. 19 Influência do Imposto de Renda EXEMPLO: Um investimento de $ 3., em um equipamento proporcionará redução nos desembolsos anuais de $1.,. A vida econômica do equipamento é de 5 anos, após a qual o equipamento será vendido por $7.,. Considerando que a taxa máxima de depreciação para este tipo de equipamento é de 15 %. A alíquota de imposto de renda é de 35%. A Taxa Mínima de Atratividade da empresa, após os impostos é de 18 % ao ano. Perguntase: Qual a TIR do investimento antes dos impostos. O investimento é viável após os impostos? Qual a TIR se o governo permitir taxa de depreciação for de 5%? 2 1

11 Influência do Imposto de Renda EXEMPLO: Análise antes do IR: n 3. VPL = (VPL, i, n) + 7. (1+i) n VPL=? TIR = 23,76 % TMA= 18% 21 Influência do Imposto de Renda EXEMPLO: Fluxos do Projeto Ano Redução nos custos Depreciação + Res. não oper. (Ganho de capital) Lucro Antes IRPJ/CSL Adicional IRPJ / CSL Lucro Líquido Adicional + Depreciação Res. Não oper. (Ganho de Capital) Investimento + Valor Residual Fluxo de Caixa após IRPJ/CSL 22 11

12 Influência do Imposto de Renda EXEMPLO: Fluxos do Projeto Redução nos custos Depreciação + Res. não oper. (Ganho de capital) Lucro Antes IRPJ/CSL Adicional IRPJ / CSL Lucro Líquido Adicional + Depreciação Res. Não oper. (Ganho de Capital) Investimento + Valor Residual Ano Fluxo de Caixa após IRPJ/CSL Influência do Imposto de Renda EXEMPLO: Fluxos do Projeto Depreciação IRPJ / CSL Lucro Líquido Adicional + Depreciação Res. Não oper. (Ganho de Capital) Investimento + Valor Residual Ano Redução nos custos TMA: Vnegócio= VPL= TIR= + Res. não oper. (Ganho de capital) Lucro Antes IRPJ/CSL Adicional Fluxo de Caixa após IRPJ/CSL % (1.612) ,81% Obs.: A TIR antes do IR era 23,76 % 12

13 Influência do Imposto de Renda APLICAÇÃO: Caso da empresa de eletrônica A empresa de eletrônica SRS desenvolve um novo tipo de placa eletrônica em SMD e avalia a possibilidade de iniciar sua produção. A nova forma de produção, com o uso de um robô, agiliza e reduz o custo de produção. A intenção é instalar esta nova linha de produção em sua fábrica no Sul de Minas. Os dados são os seguintes: Investimentos fixos adicionais para instalar parte da fábrica em Curitiba (Robô: 15., Máquina solda: 6., Computadores, Bancadas e outros: 6.): R$ 27., Investimento em Capital de Giro (principalmente estoques): R$ 65., Produção e venda das placas: 5 placas por dia em 36 dias no ano Preço da placa R$ 4,1 25 Influência do Imposto de Renda APLICAÇÃO: Caso da empresa de eletrônica Custos fixos (Aluguel, Mãodeobra, encargos, etc.): R$ 23., por ano Custos variáveis (Componentes, base, etc.): R$,9 por placa Despesas (administrativas, vendas): R$ 9., ICMS: 18% IRPJ + CSSL = 35% Taxa de depreciação sobre os equipamentos: 1% por ano A Empresa tem garantias de compra das placas durante os próximos 1 anos, no final dos quais os investimentos fixos terão um valor residual de venda de R$ 8.,. A taxa mínima de atratividade da empresa é de 18% ao ano. 26 Avalie a viabilidade do projeto 13

14 Sistemas de Financiamento Sistemas de Financiamento Sistema Price de Amortização P 28 amortização juros Prestação Onde: p k : Prestação no período k; j k : Juros no período k; a k : Amortização no período k; i : Taxa de Juros; SD k : Saldo Devedor no período k. pk = jk + ak jk = i. SDk 1 SDk = SDk 1 ak p = PGTO(i,n,P) 14

15 Sistemas de Financiamento Sistema Price de Amortização Valor Financiado: R$ 1., Taxa de Juros: TJLP (1%) mais 5% = 15%aa Sem Carência e com 5 anos de período de amortização. Período k Saldo Devedor Prestação Amortização Juros R$ 1., 29 Sistemas de Financiamento Sistema Price de Amortização Valor Financiado: R$ 1., Taxa de Juros: TJLP (1%) mais 5% = 15%aa Sem Carência e com 5 anos de período de amortização. Período k Saldo Devedor Prestação Amortização Juros R$ 1., 1 R$ ,44 R$ ,56 R$ ,56 R$ 15., 3 15

16 Sistemas de Financiamento Sistema Price de Amortização Valor Financiado: R$ 1., Taxa de Juros: TJLP (1%) mais 5% = 15%aa Sem Carência e com 5 anos de período de amortização. Período k Saldo Devedor R$ 1., R$ ,44 R$ ,16 R$ ,42 R$ 25.94,48 R$, Prestação R$ ,56 R$ ,56 R$ ,56 R$ ,56 R$ ,56 Amortização R$ ,56 R$ 17.56,29 R$ ,73 R$ ,94 R$ 25.94,48 Juros R$ 15., R$ ,27 R$ 1.216,82 R$ 7.274,61 R$ 3.891,7 31 Sistemas de Financiamento Sistema de Amortizações Constantes SAC P 32 amortização juros Onde: Prestação p k : Prestação no período k; j k : Juros no período k; a k : Amortização no período k; i : Taxa de Juros; SD k : Saldo Devedor no período k. pk = jk + ak jk = i. SDk 1 SDk = SDk 1 ak a = P / n 16

17 Sistemas de Financiamento Sistema de Amortizações Constantes SAC Valor Financiado: R$ 1., Taxa de Juros: TJLP (1%) mais 5% = 15%aa Sem Carência e com 5 anos de período de amortização. Período k Saldo Devedor Prestação Amortização Juros R$ 1., 33 Sistemas de Financiamento Sistema de Amortizações Constantes SAC Valor Financiado: R$ 1., Taxa de Juros: TJLP (1%) mais 5% = 15%aa Sem Carência e com 5 anos de período de amortização. Período k Saldo Devedor Prestação Amortização Juros R$ 1., 1 R$ 8., R$ 35., R$ 2., R$ 15., 34 17

18 Sistemas de Financiamento Sistema de Amortizações Constantes SAC Valor Financiado: R$ 1., Taxa de Juros: TJLP (1%) mais 5% = 15%aa Sem Carência e com 5 anos de período de amortização. Período k Saldo Devedor Prestação Amortização Juros R$ 1., 1 R$ 8., R$ 35., R$ 2., R$ 15., 2 R$ 6., R$ 32., R$ 2., R$ 12., 3 R$ 4., R$ 29., R$ 2., R$ 9., 4 R$ 2., R$ 26., R$ 2., R$ 6., 5 R$, R$ 23., R$ 2., R$ 3., 35 Sistemas de Financiamento Período de Carência É o prazo que o tomador do financiamento tem, antes de iniciar a amortização do valor financiado. Há dois tipos principais de período de carência, com pagamento de juros ou sem pagamento de juros

19 Sistemas de Financiamento Período de Carência COM Pagamento de Juros Valor Financiado: R$ 1., Taxa de Juros: TJLP (1%) mais 5% = 15%aa 2 anos de Carência e com 3 anos de período de amortização. Período k Saldo Devedor Prestação Amortização Juros R$ 1., 37 Sistemas de Financiamento Período de Carência COM Pagamento de Juros Valor Financiado: R$ 1., Taxa de Juros: TJLP (1%) mais 5% = 15%aa 2 anos de Carência e com 3 anos de período de amortização. Período k Saldo Devedor Prestação Amortização Juros R$ 1., 1 R$ 1., R$ 15., R$, R$ 15., 2 R$ 1., R$ 15., R$, R$ 15., 38 19

20 Sistemas de Financiamento Período de Carência COM Pagamento de Juros Valor Financiado: R$ 1., Taxa de Juros: TJLP (1%) mais 5% = 15%aa 2 anos de Carência e com 3 anos de período de amortização. Período k Saldo Devedor Prestação Amortização Juros R$ 1., 1 R$ 1., R$ 15., R$, R$ 15., 2 R$ 1., R$ 15., R$, R$ 15., 3 R$ 71.22,3 R$ ,7 R$ ,7 R$ 15., 4 R$ 38.84,95 R$ ,7 R$ ,35 R$ 1.68,35 5 R$, R$ ,7 R$ 38.84,95 R$ 5.712,74 39 Sistemas de Financiamento Período de Carência SEM Pagamento de Juros Valor Financiado: R$ 1., Taxa de Juros: TJLP (1%) mais 5% = 15%aa 2 anos de Carência e com 3 anos de período de amortização. Período k Saldo Devedor Prestação Amortização Juros R$ 1., 1 R$ 115., R$, R$, R$ 15., 2 R$ , R$, R$, R$ 17.25, 4 2

21 Sistemas de Financiamento Período de Carência SEM Pagamento de Juros Valor Financiado: R$ 1., Taxa de Juros: TJLP (1%) mais 5% = 15%aa 2 anos de Carência e com 3 anos de período de amortização. Período k Saldo Devedor R$ 1., R$ 115., R$ , R$ ,5 R$ 5.367,35 R$, Prestação R$, R$, R$ ,45 R$ ,45 R$ ,45 Amortização R$, R$, R$ 38.84,95 R$ ,7 R$ 5.367,35 Juros R$ 15., R$ 17.25, R$ ,5 R$ ,76 R$ 7.555, Avaliação de projetos e Negócios considerando impostos e financiamentos Prof. Edson de Oliveira Pamplona

22 Terminologia Gastos: Custo Investimento Despesa 43 Investimentos Fixo Terrenos Construções civis Equipamentos nacionais e importados Instalações Veículos Móveis Giro Disponibilidades Estoques de matérias riasprimas, prod.. Elaboração, acabados Recursos para sustentar vendas a prazo 44 22

23 Investimentos Valor Residual Cap. Giro Valor Residual I. Fixo Investimento Fixo Capital De Giro 45 Balanço Patrimonial 46 ATIVO Circulante Disponível, Estoques, Contas a receber Permanente Investimentos Imobilizado Terrenos, Edificações, Máq.. e Equipamentos, Veículos, Móveis M e utensílios (Depreciação acumulada) Diferido PASSIVO Circulante Fornecedores, Contas a pagar Exigível a Longo Prazo Financiamentos, Contas a pagar a longo prazo Patrimônio Líquido Capital Social Lucros acumulados 23

24 Demonstração de Resultados: 47 Receita bruta de vendas 1 impostos proporcionais (ICMS, IPI, Cofins) 12 Receita líquida l de vendas 88 custo dos produtos vendidos (MO, MP, CIP) 4 Lucro bruto 48 despesas operacionais 2 Depreciação 1 Lucro operacional 18 + resultado não operacional Lucro antes do imposto de renda 18 imposto de renda e contribuição social 6 Lucro líquidol 12 Custos de Produção Variáveis : MP, Embalagens, Materiais Auxiliares Fretes, Consumo de Energia Elétrica, Água Industrial, Combustível Fixos: MO fixa, Manutenção, Seguros, Demanda de Energia Elétrica, Aluguel Relativo à Fabricação 48 24

25 Despesas Gerais Variáveis : Vendas (comissão de vendedores) Fixas: Despesas Administrativas Salários diretoria / Honorários Adm Despesas Vendas fixas Impostos Fixos (IPTU, taxas diversas) 49 Outras Despesas e Desembolsos Depreciação Contábil Despesas Financeiras Amortização de Financiamentos Impostos Proporcionais (ICMS, IPI...) Imposto de Renda / Contribuição Social 5 25

26 Fluxo de Caixa do Empreendimento Financiamento 51 Fluxo de Caixa do Acionista Capital Próprio 52 26

27 Avaliação de projetos EXEMPLO Exemplo: Linha de Produção IRPJ/CSL: 35% ICMS (menos crédito), IPI, PIS, Cofins, etc: 17% 53 Produção anual: 4. unid / ano Preço: $ 1 / unid Custo var. de prod. $ 2 / unid Custo fixo de prod. $ 3. / ano Despesas variáveis $ 15 / unid Despesas fixas $ 2. / ano Investimento Fixo $ 2.. Capital de Giro $ 2. Taxa de depreciação 2 % Parcela financiada 5 % do Inv. Fixo Taxa de juros 1 % ao ano Amortização: 5 anos (SAC com 1 anos car.) Valor residual inv. fixo $ 2. Vida útil: 5 anos Primeiro ano: 7% da capacidade Avaliação de projetos EXEMPLO Projeção da Demonstração de Resultados do Empreendimento Ano Receita Bruta de Vendas Impostos Proporcionais Receita Líquida de Vendas Custos Fixos Custos Variáveis Lucro Bruto Despesas Fixas Despesas Variáveis Depreciação Despesas Financeiras (Juros) Lucro Operacional Despesas não operacionais + Receitas não operacionais 2. Lucro antes do IR IRPJ / CSL ou Simples Lucro Líquido

28 Avaliação de projetos EXEMPLO Projeção do fluxo de caixa do Empreendimento Lucro Líquido Depreciação Resultado não operacional 2. Amortização dívidas Investimento Liberação Financiamento Valor Residual 4. Fluxo de Caixa Taxa Mínima de Atratividade: 12% Valor do Negócio= VPL= TIR= 55 Avaliação de projetos EXEMPLO Projeção da Demonstração de Resultados e Fluxo de caixa do Acionista Ano Receita Bruta de Vendas Impostos Proporcionais Receita Líquida de Vendas Custos Fixos Custos Variáveis Lucro Bruto Despesas Fixas Despesas Variáveis Depreciação Despesas Financeiras (Juros) Lucro Operacional Despesas não operacionais + Receitas não operacionais Lucro antes do IR IRPJ / CSL ou Simples Lucro Líquido

29 Avaliação de projetos EXEMPLO Projeção do fluxo de caixa do Acionista Lucro Líquido Depreciação Amortização dívidas Investimento Liberação Financiamento 1.. Valor Residual 2. Fluxo de Caixa Taxa Mínima de Atratividade: 12% Valor do Negócio= VPL= TIR= 57 Avaliação de projetos Aplicação Caso da empresa de eletrônica A empresa de eletrônica SRS desenvolve um novo tipo de placa eletrônica em SMD e avalia a possibilidade de iniciar sua produção. A nova forma de produção, com o uso de um robô, agiliza e reduz o custo de produção. A intenção é instalar esta nova linha de produção em sua fábrica no Sul de Minas. Os dados são os seguintes: Investimentos adicionais para instalar linha: Robô: 15., Máquina solda: 6., Computadores, Bancadas e outros: 6.. Investimento em Capital de Giro: R$ 65., Produção e venda das placas: 5 placas por dia em 36 dias no ano Preço da placa R$ 4,

30 Avaliação de projetos Aplicação Caso da empresa de eletrônica Aluguel: R$ 6., por ano Mãodeobra: R$ 1., por ano encargos: R$ 7., por ano Componentes: R$,6 por placa Base: R$,3 por placa Despesas administrativas: R$ 5., por ano Despesas de vendas: R$ 4., por ano ICMS, IPI, PIS, Cofins: 18% IRPJ + CSSL = 35% Taxa de depreciação sobre os equipamentos: 1% por ano A Empresa tem garantias de compra das placas durante os próximos 1 anos, no final dos quais os investimentos fixos terão um valor residual de venda de R$ 8.,. 59 Avaliação de projetos Aplicação Caso da empresa de eletrônica A taxa mínima de atratividade da empresa é de 18% ao ano. Qual o Valor do Negócio? Qual o VPL? Qual a TIR? Caso a empresa faça um financiamento de 6% do investimento fixo no BDMG a uma taxa de 12% ao ano, para pagar em 4 anos, sendo o primeiro de carência, pelo sistema SAC, analise a viabilidade do capital próprio (acionista) 6 Analise a viabilidade caso a empresa pague Simples de 7,4% sobre a receita e continue pagando ICMS (já descontados os créditos) de 9% 3

31 Avaliação de projetos Aplicação Caso da Termelétrica a gás Uma empresa do setor de energia estuda um investimento em uma termelétrica a gás de 35 MW e levantou os seguintes dados: Investimento $ 5,. por MW instalado Produção de energia 2.8. MWh por ano Preço da energia elétrica produzida $3. por MWh Custos de Operação e Manutenção $ 4. por MWh Outros Custos (Transporte de energia, etc.) $ 1,,. por ano Consumo de gás 5.. m3 por ano Custo do gás $.6 por m3 O horizonte de planejamento é de 2 anos, após os quais a termelétrica será vendida por $35 milhões. A taxa mínima de atratividade da empresa é de 15% ao ano após o imposto de renda. Se a TMA da empresa é de 15% ao ano, qual é o Valor do Negócio e o VPL? O negócio é viável? Usar planilha eletrônica 61 Avaliação de projetos Aplicação Caso da Termelétrica a gás Questão sobre depreciação Qual a quota anual de depreciação do investimento, considerando que a taxa máxima de depreciação permitida para este caso é de 4%. Qual o valor contábil no final do vigésimo ano? Qual o lucro ou prejuízo na venda do ativo? Questão sobre IRPJ e CSL Analise a viabilidade do investimento após o Imposto de Renda, considerando uma alíquota de 35% sobre o lucro tributável. Questão sobre sensibilidade Qual o preço mínimo da energia elétrica para que o investimento seja viável? (Considerar análise após o Imposto de Renda) Questão sobre financiamento Calcule a TIR do capital próprio investido na termelétrica considerando que 7% do investimento total seja financiado pelo BNDES, pelo sistema SAC, em 1 anos, a uma taxa de juros real de 1% ao ano

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