1. PROJEÇÃO DE RESULTADO ECONÔMICO-FINANCEIRO

Transcrição

1 ANEXO I Este documento é parte integrante do plano de recuperação judicial das Recuperandas, com o objetivo de demonstrar a capacidade de geração de recursos, através da projeção dos resultados e fluxo de caixa futuros, para receber as propostas de pagamento aos credores. As projeções foram elaboradas com base nas informações internas das empresas e a modelagem econômica e financeira utilizada, será atestada no Laudo Econômico-Financeiro, anexo II, por empresa especializada, consoante ao item III, do artigo 53 da Lei / PROJEÇÃO DE RESULTADO ECONÔMICO-FINANCEIRO Para demonstrar a viabilidade econômico-financeira da proposta apresentada e que os meios empregados são suficientes para garantir a superação da situação de crise das Recuperandas, foram desenvolvidas projeções com as disponibilidades atuais e a geração de caixa no período proposto, atestando assim, que haverá recursos suficientes para cumprir com a proposta apresentada aos credores. Com base em análises e informações históricas, nas principais considerações e premissas descritas abaixo e no plano de recuperação judicial, especialmente nos itens 6, 7 e 8 e no planejamento operacional elaborado para os próximos anos, estima-se a projeção econômicofinanceira das Recuperandas, representada pelas projeções de receitas e resultados e projeções de fluxo de caixa. Foi desenvolvida uma modelagem financeira específica, criada e desenvolvida pelas empresas a partir de um sistema matemático-financeiro, refletindo o mais próximo possível da realidade do funcionamento contábil, organizacional e operacional, de tal forma que as projeções, incluindo o fluxo de caixa, puderam ser realizadas com alto grau de detalhamento, atribuindo confiabilidade e segurança aos resultados, admitindo-se as premissas adotadas para esse fim, sendo: As características da atividade frigorífica, principalmente levando em consideração o aspecto da disponibilidade de animais; A capacidade produtiva da unidade industrial de processar cada grupo de produto, localizada no município de Dom Pedrito, região Sul do Brasil;

2 2 Outros aspectos considerados na projeção econômico-financeira estão relacionados às características especificas da indústria das empresas e regionais, com as estruturas de custos, além de todas as características do mercado atuante. 1.1 PROJEÇÃO DE RECEITAS A seguir são apresentadas as estimativas de volumes operacionais para o período de 12 (doze) anos PREMISSAS Para a projeção do volume de receita bruta, foram consideradas as seguintes premissas: i. O plano de vendas para os próximos anos foi elaborado com base no planejamento comercial e operacional das empresas e em informações orçamentárias para os próximos anos. Os volumes foram readequados à nova realidade desde o pedido de recuperação judicial, as participações de produtos nas vendas foram revistas, no qual focará nas linhas de maior margem e rentabilidade, que refletirá a produção e venda média mensal; ii. Foram desenvolvidas projeções de volumes separadas para cada grupo de produtos, levando em consideração a capacidade permitida de produção diária, as importações de carcaças, a sazonalidade característica e será demonstrado a seguir de forma anual; iii. O número de abates contemplado apresenta um aumento gradual ao longo dos anos projetados, de acordo com a disponibilidade de animais, iniciando em (quatro mil) cabeças no primeiro ano e atingindo (sete mil e oitocentas) cabeças no décimo segundo ano. Para os doze anos da projeção, foi projetado uma média de crescimento linear anual de 3,5% (três e meio por cento) na receita, com base nas perspectivas de negócio, no limite da capacidade permitida, no capital de giro disponível, cinco dias de abate semanais e na recuperação de mercados perdidos em virtude da situação econômica e financeira; iv. Por tratar-se de commodity o preço de venda sofre influência direta e sazonal das condições de mercado. Assim, os preços foram projetados com base no histórico dos últimos doze meses;

3 3 v. O preço de venda projetado não contempla o efeito inflacionário. Por ser uma projeção de longo prazo, torna-se inviável estimar esse indicador de modo adequado, sendo assim, consideram-se os preços projetados a valor presente, pressupondo que os efeitos inflacionários sobre os custos e despesas serão repassados aos preços de venda projetados para garantir as margens projetadas PROJEÇÃO Projeção de receita bruta. Os volumes abaixo estão expressos em milhares de reais (R$): Período Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 Ano 6 Pernil Paleta Costela Carré francês T-bone Picanha Carré curto Outros Receita bruta projetada (R$ mil) Período Ano 7 Ano 8 Ano 9 Ano 10 Ano 11 Ano 12 Pernil Paleta Costela Carré francês T-bone Picanha Carré curto Outros Receita bruta projetada (R$ mil) PROJEÇÃO DE RESULTADOS E GERAÇÃO DE CAIXA A seguir, será descrito, detalhadamente, todas as condições, hipóteses, premissas e pressupostos adotados pelas Recuperandas na elaboração das projeções econômicofinanceiras, dando suporte ao trabalho de análise econômico-financeira, conforme anexo II, abrangendo o período de doze anos. O Plano lastreado nas expectativas e premissas adotadas pelas Recuperandas é operacional, econômica e financeiramente viável, conforme atestado pelo estudo de demonstração resultado e de fluxo de caixa e do Laudo Econômico-Financeiro, objeto deste anexo I e do anexo II que integram o Plano.

4 PREMISSAS As seguintes premissas foram adotadas na projeção de resultado econômico-financeiro, nos 12 (doze) anos contemplados no Plano: i. As projeções foram estruturadas de forma mensal para o período indicado acima, considerando o Ano 1, como sendo os 12 (doze) meses subsequentes a data da publicação da decisão que homologar o plano de recuperação judicial no Diário de Justiça Eletrônico do Estado do Rio Grande do Sul Data de Homologação e serão demonstradas anualmente neste documento; ii. As Recuperandas estão enquadradas na apuração de lucro real, sendo considerada assim, a respectiva alíquota de ICMS incidente sobre cada um dos produtos comercializados. De acordo com a Medida Provisória nº 609, de 8 de março de 2013, não há incidência de PIS e COFINS. Esse sistema tributário é o adotado pelas empresas no momento da elaboração desta projeção econômico-financeira; iii. As despesas variáveis de venda contemplam as comissões e os fretes sobre as vendas. Esse grupo de contas varia proporcionalmente ao volume de vendas; iv. Os custos dos produtos vendidos foram projetados com base em valores atuais e líquidos de todos os impostos creditáveis, sendo composto pelo custo do quilograma do animal, frete sobre a compra do animal, comissão pela compra do animal, insumos diversos, gastos gerais da indústria e despesas com pessoal, considerando as reduções propostas no plano de reestruturação financeiro-operacional. Esse grupo de custos varia em parte, diretamente proporcional ao faturamento projetado; v. As despesas administrativas e comerciais foram projetadas de acordo com a média histórica e terão um pequeno aumento no decorrer dos períodos, pois mesmo sendo fixas por característica, na realidade, o aumento no volume de vendas, demandará alguns aumentos para comportar o volume produzido. No entanto, tais despesas também já consideram as reduções propostas no plano de reestruturação financeiro-operacional; vi. As despesas financeiras contemplam as tarifas bancárias, os juros das operações financeiras e os juros sobre o pagamento do passivo. Foi considerado o prazo médio de recebimento das vendas de vinte e um dias, de acordo com histórico praticado;

5 5 vii. A linha de I.R.P.J. e C.S.L.L. representa uma projeção dos impostos que incidem sobre o resultado da empresa, levando em consideração as alíquotas estabelecidas por Lei; viii. Para o pagamento do passivo tributário já parcelado, foi mantida a periodicidade dos atuais parcelamentos e para o passivo fiscal não parcelado, foi projetada a destinação de parte da geração de caixa para a administração e equacionamento desse passivo, de acordo com o exposto no plano de recuperação; ix. Os valores de pagamento dos créditos sujeitos a recuperação judicial foram extraídos da lista de credores das Recuperandas, os quais tiveram os pagamentos projetados no fluxo de caixa, conforme as propostas de pagamento descritas no Plano; x. Para o equacionamento do passivo financeiro não sujeito aos efeitos da recuperação judicial, foram provisionadas saídas no fluxo de caixa para liquidação desses débitos; xi. A sobra de caixa projetada em cada ano da projeção será destinada para a recomposição do capital de giro das empresas e para o pagamento dos débitos não sujeitos a recuperação judicial e o passivo fiscal, reduzindo assim além das despesas financeiras, o passivo total da empresa; xii. Dada a situação de crise de caixa, e o consequente pagamento dos credores, estão previstos investimentos como forma de manutenção da capacidade operacional e melhoria nas instalações das empresas; xiii. A projeção não contempla efeitos inflacionários. A premissa adotada é de que todo efeito inflacionário será repassado ao preço de venda projetado quando ocorrer, mantendo a rentabilidade projetada, bem como, a geração de caixa e a capacidade de pagamento resultante; xiv. Todas as projeções foram feitas em um cenário realista.

6 6 1.3 PROJEÇÃO DE RESULTADO Projeção de resultado dos exercícios. Os valores abaixo estão expressos em milhares de reais (R$): DRE (R$ mil) ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5 ANO 6 ANO 7 ANO 8 ANO 9 ANO 10 ANO 11 ANO 12 Receita bruta de vendas % crescimento - 3,5% 3,5% 3,5% 3,5% 3,5% 3,5% 3,5% 3,5% 3,5% 3,5% 3,5% Tributos sobre a venda Devoluções e abatimentos Receita líquida % receita bruta 95,4% 95,4% 95,4% 95,4% 95,4% 95,4% 95,4% 95,4% 95,4% 95,4% 95,4% 95,4% Custo dos produtos vendidos Despesas variáveis de venda Resultado bruto % receita bruta 13,5% 13,8% 13,4% 13,3% 13,2% 13,1% 13,1% 13,0% 12,9% 12,9% 12,8% 12,8% Despesas administrativas Despesas comerciais Resultado operacional % receita bruta 4,7% 4,8% 4,8% 4,8% 4,9% 5,0% 5,0% 5,1% 5,1% 5,1% 5,2% 5,2% Despesas financeiras Resultado antes I.R.P.J./C.S.L.L % receita bruta 2,8% 2,9% 2,9% 2,9% 3,0% 3,0% 3,1% 3,2% 3,2% 3,2% 3,3% 3,3% (-) I.R.P.J. e C.S.L.L Resultado líquido % resultado líquido 2,2% 2,2% 2,3% 2,3% 2,3% 2,4% 2,4% 2,4% 2,5% 2,5% 2,5% 2,5% EBTIDA Margem EBITDA 4,9% 5,0% 5,0% 5,0% 5,1% 5,2% 5,2% 5,3% 5,3% 5,3% 5,2% 5,2%

7 7 1.4 PROJEÇÃO DE FLUXO DE CAIXA Projeção de fluxo de caixa. Os valores abaixo estão expressos em milhares de reais (R$): Fluxo de caixa (R$ mil) ANO 1 ANO 2 ANO 3 ANO 4 ANO 5 ANO 6 ANO 7 ANO 8 ANO 9 ANO 10 ANO 11 ANO 12 Operacional Entradas Recebimento de vendas Saídas Matéria prima Salários e encargos sociais Fretes Custos industriais Comissões Despesas admin. e comer Impostos e contribuições Financeiro (873) (899) (934) (967) (1.002) (1.038) (1.077) (1.115) (1.159) (1.203) (1.248) (1.293) Entradas Empréstimos e financiamentos Saídas Juros e despesas bancárias Não operacional Credores trabalhistas Credores quirografários Credores não sujeitos Passivo tributário Investimentos em imobilizado Fluxo líquido do período (10) (19) 17 (71) (69) (34) (31) Saldo inicial Saldo final