Finanças e Negócios Sustentáveis

Transcrição

1 Finanças e Negócios Sustentáveis Riscos de governança e sócio-ambientais e seu impacto no rating de crédito Seminário de Meio Ambiente Britcham SP 17 de agosto de Gustavo Pimentel Analista de Governança e Sustentabilidade

2 Rating (Classificação de Risco) Opinião técnica e independente sobre o risco de crédito de uma obrigação ou conjunto destas Mede a probabilidade de pagamento pontual dessas obrigações Uma obrigação não paga dentro do prazo certo é um título em default Análise quali-quantitativa e prospectiva 2

3 O que avaliamos? Capacidade de geração de caixa operacional Qualidade dos ativos e outras fontes de liquidez Comprometimento do fluxo de caixa e dos ativos Estratégia de negócios e capacidade gerencial Sustentabilidade e Governança Cenário macrosetorial 3

4 A escala de notas Risco de default (%) Escala GLOBAL Equivalência br 15 5 D CCC B BB BBB A+ AA AAA 4

5 SR Rating A indústria de classificação de riscos de crédito no Brasil nasceu em março de 1994, com a operação Mesbla Trust, classificada pela SR Rating. Em 1996, a Duff & Phelps associou-se à SR Rating, associação que foi desfeita em A SR Rating mantém sua associação original com a SaeR, de Portugal, hoje Companhia Portuguesa de Rating (CPR)

6 O Rating de Crédito no Brasil Reconhecimento formal do serviço pela Resolução 2829/2001 do CMN, depois atualizada pela Resolução 3121/2003 CVM e Banco Central não interferem na atuação das agências, até porque não as credencia 6 No Brasil, os investidores e os estruturadores de operações apenas se defendem da enorme carência de informações

7 Novas Fontes de Risco Manville Corporation (EUA) entra em default em 1982 tendo uma nota A (investment grade) litígio em função dos danos sócio-ambientais provocados pela produção de amianto Enron entra em default em 2001 governança corporativa não avaliada e procedimentos financeiros heterodoxos contribuiram para a fraude contábil 7

8 Riscos de Governança Estrutura de Propriedade Conselho de Administração Executivo Principal e Diretoria Auditores Independentes Conselho Fiscal Ética e Conflitos de Interesse 8

9 Riscos Sócio-Ambientais Licenças Ambientais de Instalação e Operação Multas e passivos ambientais e trabalhistas Segurança no trabalho Greves e produtividade Licença para operar da comunidade e Ministério Público Reputação junto a clientes, fornecedores e parceiros de negócio 9

10 Influenciadores dos Riscos Estrutura legal, regulatória e normativa Níveis de fiscalização e corrupção Imprensa e opinião pública Sociedade civil organizada (ONGs) Percepção dos investidores Setor de atuação da empresa Tipo de operação (ex. project finance) 10

11 Estudo de Caso I B- SR brbb- Setor de mineração Project finance para exploração de metais preciosos Necessidade de intervenção sócio-ambiental relevante Licença ambiental ainda não obtida Empresa: Ltda. com propriedade concentrada em um sócio e não auditada 11

12 Estudo de Caso II BB- SR bra- Setor de geração de energia elétrica Project finance para construção de PCH Impacto sócio-ambiental mínimo e licença já obtida Empreiteiras com normas sócio-ambientais rígidas e contratação de seguros Empresa: S.A. de propósito específico, auditada e com gestão profissional Banco trustee signatário dos Princípios do Equador 12

13 Princípios do Equador Critérios sócio-ambientais para financiamento de projetos (project finance) acima de USD 10 milhões 40 bancos signatários, com apoio do Banco Mundial - IFC Brasil: BB, Bradesco, Itaú, Unibanco e BNDES Monitorado globalmente pela ONG Bank Track e no Brasil pela ONG Amigos da Terra 13

14 SR Rating Agência pioneira no Brasil São Paulo (11) Rio de Janeiro (21) srrating.com.br