Renda Fixa. Relatório de Mercado. Mercado secundário de títulos públicos em elevados retornos. Curvas de Referência

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1 Renda Fixa Mercado secundário de títulos públicos em elevados retornos Ao longo das últimas semanas, os mercados de juros vêm prosseguindo com baixos retornos em âmbito global e com altas taxas de juros domésticos, paralelamente ao aumento do CDS brasileiro e à apreciação do dólar frente ao real. Neste contexto, ainda em cenário de expressiva alta, as taxas praticadas no mercado futuro de DI chegaram à casa dos 13% na ponta longa da estrutura a termo (vide análise) e a curva da NTN-B também se elevou nos vencimentos mais curtos. Ambas as curvas, portanto, vêm abrindo prêmios expressivos no mercado de renda fixa brasileiro. Entretanto, além destas duas conhecidas referências do mercado de renda fixa, cabe destacar, neste momento, o comportamento recente do mercado secundário de títulos públicos federais, representado pela carteira IMA, em face da elevada rentabilidade que vem refletindo. O IMA constitui um conjunto de indicadores referenciais elaborado pela Anbima (Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiros e de Capitais), na forma de uma carteira teórica, com o objetivo de representar um benchmark para acompanhamento do mercado secundário de títulos públicos federais. As quantidades negociadas nesse segmento são informadas à Anbima pelo próprio Tesouro Nacional e os preços são calculados pela Associação a partir de dados fornecidos por uma amostra representativa desse segmento, formada por bancos, administradoras de recursos e corretoras independentes. O IMA, porém, não considera os preços praticados no âmbito do Tesouro Direto. Dessa forma, o índice é capaz de representar a evolução da carteira de títulos, a preço de mercado, exprimindo, portanto, a variação de preços dos títulos negociados no secundário. Entretanto, dada a diversidade dos títulos emitidos pelo Tesouro quanto a taxas, regime de remuneração e indexação, a carteira da Anbima é segregada por tipo de papel (IMA-B, IMA-C, IMA-S e IRF-M; vide quadro de Indicadores de Mercado e Gráfico de Rentabilidade, abaixo). Além disso, considerando que as Notas do Tesouro Nacional apresentam liquidez maior nos vencimentos de até 5 anos, o IMA-B e o IMA-C, que compreendem esses papéis, são subdivididos em duas categorias, uma mais curta que este prazo (IMA-B 5, IMA-C 5) e outra mais longa (IMA-B 5+, IMA-C 5+). Situação análoga ocorre com os títulos pré-fixados (IRF-M), adotando-se, porém, o prazo referencial de um ano (IRF-M 1, IRF-M 1+). Esta segregação geral permite que investidores e gestores realizem suas próprias composições com os diversos componentes do IMA, de modo a refletir suas estratégias financeiras e disposição a risco. Em janeiro, com efeito, o IMA-B registrou expressivos 21,3% acumulados em 12 meses, com destaque para os títulos com mais de 5 anos, que alcançaram 25,9% de retorno. Os rendimentos, a bem da verdade, mostram-se muito voláteis, alternando meses de baixa e meses de alta, mas todos os componentes do IMA se encontram em curva ascendente há um ano e positiva há 8 meses (conforme ilustra o gráfico abaixo). Na última posição, os quatro principais componentes da carteira teórica (IMA-B, IMA-C, IMA-S e IRF-M) convergiram para a faixa compreendida entre 10,96% e 21,33%, enquanto o IMA Geral, com todos os títulos, resultou 15,79%, também acumulados em 12 meses (e 2,14% no mês de janeiro). Rentabilidade acumulada em 12 meses (% a.a.) jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 IMA-B (Inflação IPCA) IMA-C (Inflação IGP-M) IMA-S (Taxa Selic) IRF-M (Taxa Prefixada) IMA-Geral (Todos os títulos) Retorno x Duration Desde o início do ano passado, é possível notar que o retorno atrelado à taxa Selic foi o que se manteve mais estável, representado pela LFT, ao passo que os títulos indexados à inflação oscilaram do terreno negativo ao positivo, recuperando rentabilidade especialmente a partir de maio. Indicadores de Mercado Data Yield Meta Selic 21/01/ ,25 Selic Over (taxa diária anualizada) 13/02/ ,15 CDI Over (taxa diária anualizada) 13/02/ ,09 TR (apurada no 1o. dia do mês e acumulada em 12M) dez/14 0,89 Poupança (taxa mensal, acumulada em 12M) fev/15 7,61 TJLP (taxa anual, definida para vigorar no Trimestre) 1T15 5,50 IMA-C Total (retorno em 12 meses); reflete NTN-C (juros e inflação IGP-M) jan/15 19,00 IMA-B Total (retorno em 12 meses); reflete NTN-B (juros e inflação IPCA) jan/15 21,33 IMA-S Total (retorno em 12 meses); reflete LFT (taxa Selic) jan/15 10,96 IMA-Geral Total (retorno em 12 meses) jan/15 15,79 IPCA (acumulado em 12 meses) jan/15 7,14 INPC (acumulado em 12 meses) jan/15 7,13 INCC-M (acumulado em 12 meses) jan/15 6,74 IGP-M (acumulado em 12 meses) jan/15 3,98 IGP-DI (acumulado em 12 meses) jan/15 4,06 Fontes: Ipeadata, IBGE, FGV, Bacen, Anbima Duration (anos) 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 0,00 5,00 10,00 15,00 Retorno (% a.a.) Curvas de Referência Mar/15 Apr/15 Aug/15 Dec/15 May/15 Relatório de Mercado 20 de fevereiro de 2015 Renato Odo, CNPI-P renato.odo@bb.com.br Estrutura a Termo (DI % a.a.) Apr/16 Aug/16 Dec/16 Apr/17 Aug/17 20-Feb 13-Feb 20-Jan 21-Nov Dec/17 Apr/18 Aug/18 Dec/18 FRA Cambial (Cupom % a.a.) Jul/15 Sep/15 Nov/15 Jan/16 NTN-B (Yield % a.a.) Fontes: Bloomberg e BB Investimentos Apr/19 Aug/19 Mar/16 Dec/19 Apr/20 May/16 Aug/20 20-Feb 13-Feb 20-Jan 21-Nov 20-Feb 13-Feb 20-Jan 21-Nov May/15 Jan/17 Sep/18 May/20 Jan/22 Sep/23 May/25 Jan/27 Sep/28 May/30 Jan/32 Sep/33 May/35 Jan/37 Sep/38 May/40 Jan/42 Sep/43 May/45 Jan/47 Sep/48 May/50 Dec/20 20 de fevereiro de / 16

2 Treasuries. A tendência de alta no curto prazo ainda se sustenta, sem indicativos relevantes que apontem para o yield retomar a tendência primária de baixa (fato que pode ocorrer, entretanto, se a cotação cair para menos de 1,915%). A depender de novos movimentos, o retorno do T-bond de 10 anos deverá avançar para 2,261% e 2,360%. T-bond de 10 anos (yield % a.a.) T-bond de 10 anos (yield % a.a.) 20 de fevereiro de / 16

3 Risco Brasil. Dando sequência ao movimento de alta destacado na semana anterior, a cotação do CDS brasileiro de 5 anos confirmou o rompimento de um importante referencial em 240 pontos (cotação que apenas havia sido superada por ocasião da crise subprime). Até o momento, não se configuram indicativos consistentes de reversão. Dessa forma, a tendência atual conduz a cotação para níveis possíveis em 262, 324 e 385 pontos. Credit Default Swap do Brasil, de 5 anos (em pontos-base) Credit Default Swap do Brasil, de 5 anos (em pontos-base) Cenário Macroeconômico Comportamento favorável de indicadores nos EUA, em produção industrial e emprego, e maior superávit comercial na zona do euro. A Grécia obteve sinalização positiva para prorrogar suas dívidas, mas deverá apresentar programa de medidas fiscais em contrapartida ao novo auxílio. O Japão apurou PIB nominal positivo e a Rússia teve o seu rating rebaixado novamente. Estados Unidos. O Federal Reserve divulgou que a produção industrial norte-americana cresceu +0,2% entre dezembro e janeiro, com ajuste sazonal, após ter recuado -0,3% no bimestre anterior e, na comparação com janeiro do ano anterior, a produção elevou-se em 4,8% o dado, porém, veio abaixo da expectativa de mercado. O nível de utilização da capacidade instalada ficou estável a 79,4% em janeiro. A quantidade de novos pedidos de seguro-desemprego caiu o equivalente a 21 mil requerimentos na semana encerrada em 14 de fevereiro, na comparação com a semana anterior, totalizando 283 mil pedidos (melhor que a expectativa de analistas, em 290 mil pedidos). O Departamento do Trabalho informou também que o número de beneficiários que continuaram a receber o seguro cresceu em 58 mil pessoas, para 2,4 milhões (na semana medida até 7 de fevereiro). 20 de fevereiro de / 16

4 O índice de preços ao produtor (PPI, em inglês) recuou 0,8% de dezembro para janeiro, com ajuste sazonal. Na comparação anual, porém, permaneceu estável. Na composição do indicador, a queda da gasolina registrou recuo de expressivos -24%. Excluindo-se os preços de alimentos e energia, o PPI regrediu 0,1% no mesmo bimestre. Europa. O Eurostat divulgou que o superávit comercial da zona do euro com o resto do mundo cresceu em dezembro (pelo quinto mês consecutivo), registrando 24,3 bilhões de euros, que equivalem a US$ 37,4 bilhões (ante 21,2 bilhões em novembro). O saldo resulta da queda de 2% nas importações e de alta de 1% nas exportações. Os ministros de Finanças da zona do euro aprovaram hoje a prorrogação do programa de resgate da Grécia, por quatro meses, na condição de que o país apresente propostas de medidas de austeridade fiscal como contrapartida para receber a ajuda financeira, até a próxima segunda-feira dia 23. Os desembolsos dos recursos do programa de resgate, no entanto, estão sujeitos à aprovação do programa, por parte das instituições e do Eurogrupo. No dia 18, o Parlamento da Grécia elegeu como presidente do país o conservador Prokopis Pavlopoulos, advogado e ex-ministro, para um mandato de cinco anos. Pavlopoulos substituirá o social-democrata Karolos Papoulias, cujo segundo mandato se encerrará em março. Oriente. O Japão divulgou que seu PIB nominal cresceu 2,2%, em base anualizada, entre outubro e dezembro, após os recuos anteriores (de -6,7% e -1,9%) que haviam configurado quadro recessivo. Contribuíram para a saída da recessão a alta das exportações e a redução do preço do petróleo, desonerando o custo das empresas e favorecendo o consumo. Paralelamente, as exportações do país no mês de janeiro cresceram 17% em relação a janeiro de 2014, acompanhadas de recuo das importações em -9%, especialmente influenciadas pela queda do preço do petróleo. O déficit comercial reduziu-se pelo 31º. mês consecutivo, somando 1,18 trilhão de ienes. A exportação tem sido favorecida pelo enfraquecimento do iene frente ao dólar e pela forte demanda chinesa por componentes eletrônicos, notadamente por parte da indústria de smartphones, além da recuperação econômica dos EUA. A Moody s rebaixou novamente o rating da dívida soberana da Rússia de Baa3 para Ba1, com perspectiva negativa, em linha com o agravamento do conflito na Ucrânia e queda dos preços do petróleo, além de riscos cambiais (após recente rebaixamento efetuado em janeiro). Em seu comunicado, a agência salienta a perda de força financeira do governo, com pressões fiscais e comprometimento das reservas cambiais. Na China, os mercados ficarão fechados por sete dias, por conta do Ano Novo lunar, devendo retornar à atividade no próximo dia 25. Brasil. Em semana de agenda fraca, o Instituto Brasileiro de Economia da Fundação Getúlio Vargas (Ibre/FGV) divulgou os resultados do IAEMP (Indicador Antecedente de Emprego), medido em janeiro, com recuo de -2,4%, e o ICD (Índice Coincidente de Desemprego), em alta de 4,8%. Painel - 18/02/ D 60D 90D 180D 360D DI X Pre 12,379-12,470 12,970 13,190 DI X US$ 0,74 1,03 1,25 1,79 2,46 Taxas referenciais - dias corridos (% a.a.) Fonte: Bloomberg Relatório Focus - Banco Central FY12 FY13 FY E 2016E IPCA 5,84 5,91 6,41 7,27 5,60 IGP-M 7,82 5,51 3,69 5,81 5,50 US$ Final do Período 2,04 2,36 2,66 2,90 2,93 US$ Média Anual 1,95 2,16 2,35 2,81 2,85 Selic - Fim do Período 7,25 10,00 11,75 12,75 11,50 Selic - Média Anual 8,48 8,21 10,90 12,78 11,61 Dívida Líq.Setor Público (% PIB) 35,30 33,80 36,70 38,00 38,55 PIB (% Real) 1,03 2,28 0,15* -0,42 1,50 Semana de Referência - 13/02/2015 * Projeções preliminares de mercado 20 de fevereiro de / 16

5 Agenda Agenda Doméstica - 16/02 a 20/02/2015 Data Consenso Anterior IGP-M Inflação 2ª prévia 19/2 0,21% 0,55% IPC-S IPC FGV 19/2 1,39% 0,02 IPC FIPE- Semanal 19/2 1,64% 1,78% Mercados Juros futuros. Em meio a volumes menores, motivados pelo feriado de Carnaval, a curva a termo se elevou na ponta longa, posicionando os contratos na casa dos 13% e reduzindo a inclinação da curva, embora ainda se apresente negativa. DI Futuro - Estrutura a Termo /2/2015 4/1/2015 5/4/2015 6/1/2015 7/1/2015 8/3/2015 9/1/ /1/ /3/ /1/2015 1/4/2016 2/1/2016 3/1/2016 4/1/2016 6/1/2016 7/1/ /3/2016 1/2/2017 4/3/2017 7/3/ /2/2017 1/2/2018 4/2/2018 7/2/ /1/2018 1/2/2019 4/1/2019 7/1/ /1/2019 1/2/2020 4/1/2020 7/1/ /1/2020 1/4/2021 4/1/2021 7/1/ /1/2021 1/3/2022 7/1/2022 1/2/2023 7/3/2023 1/2/2024 7/1/2024 1/2/2025 1/2/2026 1/2/2029 1,000, , , , , , , , , ,000 - Volume Acumulado (5 pregões) O diferencial de juros entre os contratos mais líquidos, de jan/2017 e jan/2021, atenuou-se, de -0,52 p.b. para -0,38 pontos. Prêmio de Risco - Diferencial de Taxas (jan/17 x jan/21) Selic. O Banco Central elevou a taxa básica de juros (Selic) em 50 pontos-base, para 12,25% a.a., sem viés, por unanimidade, em sua decisão na noite do dia 21/01/2015, em conformidade com expectativas de mercado. A próxima decisão do Copom está agendada para 04/03/2015. Dólar. Em 19/01/2015, o dólar comercial (interbancário) fechou em alta de +0,74%, cotado a R$ 2,8650, acumulando +6,70% no mês, +7,91% no ano e +19,77% em 12 meses. No fechamento semanal, o fluxo apurado em 13/02/2015 mostrou-se negativo, em US$ -376 milhões, em face da saída de US$ -480 milhões na conta financeira e de superávit de US$ 104 milhões na conta comercial. No acumulado do ano, o fluxo está positivo em US$ milhões Fluxo Cambial (US$ milhões) jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 fev/15 Conta Financeira Conta Comercial Fluxo Cambial Líquido Fonte: Banco Central Dados acumulados até 13/02/ de fevereiro de / 16

6 Posição de Câmbio dos Bancos (US$ milhões) jan/13 fev/13 mar/13 abr/13 mai/13 jun/13 jul/13 ago/13 set/13 out/13 nov/13 dez/13 jan/14 fev/14 mar/14 abr/14 mai/14 jun/14 jul/14 ago/14 set/14 out/14 nov/14 dez/14 jan/15 Fonte: Banco Central Posição comprada (valor positivo), posição vendida (valor negativo) 20 de fevereiro de / 16

7 Debêntures a Emitir (CVM) Debêntures Emitidas Emissões a partir de 05/02/2015 Emissor Coordenador-Líder Ativo Data de Registro Série Volume (R$) HAZTEC INVESTIMENTOS E PARTICIPACOES S/A BANCO SANTANDER BRASIL S.A. HAZT15 13/02/2015 ÚNI ,00 HELBOR EMPREENDIMENTOS S.A. BANCO BRADESCO BBI S/A HBOR24 12/02/ ,00 HELBOR EMPREENDIMENTOS S.A. BANCO BRADESCO BBI S/A HBOR14 12/02/ ,00 YOU INC INCORPORADORA E PARTICIPACOES S/A BANCO ITAU-BBA S/A YOUC11 10/02/2015 ÚNI ,00 COMPANHIA BRASILEIRA DE BEBIDAS PREMIUM BANCO ABC-BRASIL S/A CBBP21 09/02/ ,00 COMPANHIA BRASILEIRA DE BEBIDAS PREMIUM BANCO ABC-BRASIL S/A CBBP11 09/02/ ,00 MORRINHOS ENERGIAS RENOVAVEIS S/A BANCO BTG PACTUAL S/A MORR12 06/02/2015 ÚNI ,00 ANDORINHA ENERGIAS RENOVAVEIS S/A BANCO BTG PACTUAL S/A ANDH12 06/02/2015 ÚNI ,00 CAPRICORNIO S.A. BANCO INDUSVAL S/A CRNI41 05/02/ ,00 CAPRICORNIO S.A. BANCO INDUSVAL S/A CRNI31 05/02/ ,00 Volume de Captações Totais, em debêntures, notas promissórias, CRI e FIDC, por ano (R$ milhões) Debêntures Notas Promissórias CRI FIDC Fonte: Anbima Dados atualizados em 09/02/2015 Debêntures Mercado Secundário 13/02/2015 Percentual do DI Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration ANHB14 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A (*) (**) 109% do DI 1.023, , BESA11 BAESA - ENERGÉTICA BARRA GRANDE S/A (*) (**) 108% do DI 2.118, , BESA21 BAESA - ENERGÉTICA BARRA GRANDE S/A (*) 108% do DI N/D N/D N/D CCRD27 CCR S/A (*) 107,05% do DI , , CEPE14 COMPANHIA ENERGÉTICA DE PERNAMBUCO - CELPE (*) (**) 111,3% do DI , , CPEL15 COMPANHIA PARANAENSE DE ENERGIA - COPEL 111,50% do DI , , CROD22 CONCESSIONÁRIA DO RODOANEL OESTE S/A (*) (**) 111% do DI , ,00 52 ITAP13 ITAPEBI GERAÇÃO DE ENERGIA S/A (*) (**) 111% do DI , , JSML18 JSL S/A 116% do DI 1.022, , LAME26 LOJAS AMERICANAS S/A (*)(**) 112% do DI , , LAME29 LOJAS AMERICANAS S/A (*) 113% do DI , , LORT15 LOCALIZA RENT A CAR (*) (**) 112,80% do DI , , LORTA4 LOCALIZA RENT A CAR (*) (**) 114% do DI , , MILS11 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A (*) (**) 112,50% do DI 6.941, , MILS13 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A 108,75% do DI , , NDUT22 CONCESSIONÁRIA DA RODOVIA PRESIDENTE DUTRA S/A (*) (**) 112,5% do DI , , SAPR13 COMPANHIA DE SANEAMENTO DO PARANA - SANEPAR (*) 110,80% do DI , , SULM13 SUL AMÉRICA S/A 108,25% do DI , , TIET13 AES TIETE S/A (*) 108,20% do DI , , VIVO24 TELEFÔNICA BRASIL S/A 106,8% do DI 1.040, , VOES14 CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A (*) (**) 108,30% do DI 6.042, , de fevereiro de / 16

8 DI + spread Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration ALLG18 ALL - AMÉRICA LATINA LOGÍSTICA S/A DI + 1,65% , , ALLG19 ALL - AMÉRICA LATINA LOGÍSTICA S/A DI + 1,65% , , ALLG29 ALL - AMÉRICA LATINA LOGÍSTICA S/A DI + 1,65% 7.775, , AMPL17 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) (**) DI + 1,02% , , AVIA13 AUTOVIAS S/A DI + 0,83% , , BISA13 BROOKFIELD INCORPORAÇÕES S/A DI + 3,74% 534, ,00 9 BISA23 BROOKFIELD INCORPORAÇÕES S/A DI + 3,90% 1.069, , BISA24 BROOKFIELD INCORPORAÇÕES S/A DI + 4,04% , , BRML12 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 0,94% , , BRML14 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 0,62% , , BRPR11 BR PROPERTIES S/A DI + 1,08% 1.011, , BRPR14 BR PROPERTIES S/A (*) DI + 1,15% , , BRTO19 OI S/A (*) (**) DI + 0,94% , , CCPE12 CYRELA COM. PROP. S/A EMP. PARTICIPAÇÕES DI + 1,22% , , CEAR13 COMPANHIA ENERGÉTICA DO CEARÁ - COELCE (*) (**) DI + 0,97% , , CMDT13 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A DI + 0,69% 1.109, , CMTR13 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A DI + 0,90% 1.118, , CMTR14 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A DI + 0,85% , , CNCP15 CONC. DA RODOV. OSÓRIO PORTO ALEGRE S/A - CONCEPA DI + 1,95% 6.620, , CRIP13 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A (*) DI + 1,09% , , CSMG16 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG DI + 0,94% , , CSSA12 CENTROVIAS - SISTEMAS RODOVIÁRIOS S/A (*) DI + 0,99% , , CTAP11 CONTAX PARTICIPAÇÕES S/A DI + 1,25% , , CYRE22 CYRELA BRAZIL REALTY S/A EMP. E PART. DI + 0,65% 9.836, , DASA12 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S/A DI + 1,40% 6.939, , DASA14 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S/A DI + 1,15% , , EBEN14 BANDEIRANTE ENERGIA S/A DI + 1,50% 6.118, , ECCR12 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A DI + 0,79% , , ELSPA5 ELETROPAULO METROP. ELETRIC. DE S.P. S/A DI + 1,24% , , ENGI15 ENERGISA S/A DI + 2,30% , , ENMA14 COMPANHIA ENERGÉTICA DO MARANHÃO - CEMAR DI + 1,08% , , EVEC15 EVEN CONSTRUTORA E INCORPORADORA S/A DI + 1,95% 5.284, ,01 15 EVEC25 EVEN CONSTRUTORA E INCORPORADORA S/A DI + 2,20% 7.068, , FLRY11 FLEURY S/A DI + 0,94% 6.816, , FLRY12 FLEURY S/A DI + 0,85% , , FLRY21 FLEURY S/A DI + 1,20% , , GASP13 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS DI + 0,90% 1.052, , GEPA13 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A DI + 1,15% , , GEPA14 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A (*) DI + 0,65% 1.005, , GEPA15 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A (*) DI + 0,89% , , GFSA18 GAFISA S/A (*) (**) DI + 1,95% 521, , HYPE23 HYPERMARCAS S/A DI + 1,85% 1.013, , IGTA12 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A DI + 1,35% , , IGTA13 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A DI + 1,00% , , IGTA14 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A DI + 0,82% , , INPS12 VIVER INC. E CONSTRUTORA S/A (*) (**) DI + 5,75% 6.213, , JSML15 JSL S/A DI + 1,85% , , JSML16 JSL S/A DI + 1,8% 1.015, , JSML26 JSL S/A DI + 2,2% 1.019, , LBRA11 LIBRA TERMINAL RIO S/A DI + 1,30% , , LRNE14 LOJAS RENNER S/A DI + 1,10% , , LRNE15 LOJAS RENNER S/A DI + 0,97% , , LRNE16 LOJAS RENNER S/A (*) DI + 0,85% , , MILS12 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A DI + 0,88% , , MMGP13 MGI - MINAS GERAIS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 3,25% 4.130, , MRSL16 MRS LOGÍSTICA S/A DI + 0,90% , , MRSS15 MRS LOGÍSTICA S/A DI + 0,9% 1.010, , MRVE16 MRV ENGENHARIA E PARTICIPAÇÃO S/A DI + 1,50% 1.034, , MRVP15 MRV ENGENHARIA E PARTICIPAÇÃO S/A DI + 1,50% 1.015, , OVTL12 OURO VERDE LOCAÇÃO E SERVIÇOS S/A DI + 3% 359, , de fevereiro de / 16

9 Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration OVTL13 OURO VERDE LOCAÇÃO E SERVIÇOS S/A DI + 2,40% , , OVTL23 OURO VERDE LOCAÇÃO E SERVIÇOS S/A DI + 2,5% , , PCARA1 COMPANHIA BRASILEIRA DE DISTRIBUIÇÃO (*) DI + 1,00% , , RDCO14 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) DI + 1,5% 9.910, , RESA11 RAIZEN ENERGIA S/A DI + 0,89% 1.041, , RESA21 RAIZEN ENERGIA S/A DI + 0,94% 1.042, , SBESA7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP DI + 0,75% 9.893, , SBSPA5 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) (**) DI + 0,99% , , SULM11 SUL AMÉRICA S/A DI + 1,15% 6.711, , TAEE13 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 0,78% 1.039, , TAES11 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 1,30% 3.584, , TAES12 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 1,40% , , TAES22 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 1,6% , , TCNS13 TECNISA S/A DI + 2,25% 5.281, , TCNS23 TECNISA S/A DI + 2,40% 7.042, , TFBR14 TELEFÔNICA BRASIL S/A (*) DI + 0,68% , , TIET11 AES TIETE S/A (*) DI + 1,20% 3.489, ,04 31 TIET12 AES TIETE S/A (*) DI + 0,79% , , TPIS14 TPI - TRIUNFO PARTICIPAÇÕES E INVESTIMENTOS S/A DI + 2,2% , , TSAE12 TRIÂNGULO DO SOL AUTO - ESTRADAS S/A (*) DI + 2,25% , , UNDA12 UNIDAS S/A DI + 2,90% 5.525, , UNDA13 UNIDAS S/A (*) DI + 1,8% , , VLID14 VALID SOLUÇÕES E SERVIÇOS DE SEGURANÇA EM MEIOS DE PAGAMENTO E DI + 0,71% , , VNRT12 VIANORTE S/A DI + 0,86% , , IGPM + spread Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration de fevereiro de / 16

10 IPCA + spread Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration AGRU11 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.215, , AGRU12 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A IPCA + 6,4% 1.025, , AGRU21 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.216, , AGRU31 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.218, , AGRU41 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.220, , ALGA22 ALGAR TELECOM S/A IPCA + 6% 1.137, , ALLG28 ALL - AMÉRICA LATINA LOGÍSTICA S/A IPCA + 8,40% , , AMPL26 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) IPCA + 7,90% , , AMPL27 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) IPCA + 6% , , ANHB15 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A IPCA + 4,88% 1.094, , ANHB16 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A IPCA + 5,4280% 1.040, , ANHB24 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A IPCA + 2,71% 1.096, , AVIA21 AUTOVIAS S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 1.461, , BNDP36 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR IPCA + 5,3999% 1.182, , BNDS35 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR IPCA + 6,2991% 1.299, , BRML21 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A IPCA + 7,90% 8.232, , BRML22 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A IPCA + 6,40% , , BRPR21 BR PROPERTIES S/A IPCA + 5,85% 1.157, , BRTO29 OI S/A IPCA + 6,20% , , CANT32 ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES S/A (*) IPCA + 6,2% , , CART12 CONCESSIONÁRIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A (*) IPCA + 5,8% 1.101, , CART22 CONCESSIONÁRIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A (*) IPCA + 6,05% 1.044, , CBAN11 CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS S/A (*) IPCA + 9,57% , , CBAN21 CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS S/A (*) IPCA + 9,57% , , CEAR23 COMPANHIA ENERGÉTICA DO CEARÁ - COELCE (*) (**) IPCA + 6,85% , , CMDT23 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A IPCA + 4,7% 1.054, , CMDT33 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A IPCA + 5,1% 1.015, , CMTR23 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A IPCA + 6% 1.224, , CMTR33 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A IPCA + 6,20% 1.199, , CSMG26 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG IPCA + 6,0246% , , CVIA21 CENTROVIAS - SISTEMAS RODOVIÁRIOS S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 1.454, , ECCR22 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A IPCA + 5,00% , , ECCR32 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A IPCA + 5,35% , , ECOV12 CONCESSIONÁRIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S/A IPCA + 3,8% 1.070, , ECOV22 CONCESSIONÁRIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S/A IPCA + 4,28% 1.048, , ENGI25 ENERGISA S/A IPCA + 9,23% , , FGEN13 FERREIRA GOMES ENERGIA S/A IPCA + 6,4686% N/D N/D N/D GASP23 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 5,1% 1.101, , GASP33 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 5,57% 1.116, , HYPE33 HYPERMARCAS S/A IPCA + 8,43% 1.402, , IGTA24 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A IPCA + 4,31% , , JSML36 JSL S/A IPCA + 7,5% 1.126, , LAME38 LOJAS AMERICANAS S/A (*) IPCA + 6,39% , , LRNE24 LOJAS RENNER S/A IPCA + 7,80% , , LRNE25 LOJAS RENNER S/A IPCA + 5,70% , , NRTB11 NORTE BRASIL TRANSMISSORA DE ENERGIA S/A IPCA + 7,15% 1.155, , NRTB21 NORTE BRASIL TRANSMISSORA DE ENERGIA S/A IPCA + 7,15% N/D N/D N/D ODTR11 ODEBRECHT TRANSPORT S/A IPCA + 6,7% , , RDCO24 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) IPCA + 5% 9.913, , RDCO34 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) IPCA + 5,7% , , RDVT11 CONCESSIONÁRIA RODOVIAS DO TIETE S/A (*) IPCA + 8% 1.178, , RESA31 RAIZEN ENERGIA S/A IPCA + 6,38% 1.082, , SBESB7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 4,5% 9.748, , SBESC7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 4,75% 9.200, , SBSPB5 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 6,20% , , SSBR21 SONAE SIERRA BRASIL S/A IPCA + 6,25% , , STEN13 SANTO ANTÔNIO ENERGIA S/A IPCA + 7,0537% , , STEN23 SANTO ANTÔNIO ENERGIA S/A IPCA + 7,4943% , , SULM23 SUL AMÉRICA S/A IPCA + 7,41% , , TAEE23 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A IPCA + 4,85% 1.069, , de fevereiro de / 16

11 Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration TAEE33 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A IPCA + 5,1% 1.013, , TAES21 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A IPCA + 7,91% 4.677, , TEPE11 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 885, , TEPE21 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 1.301, , TEPE31 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 1.305, , TEPE41 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 1.308, , TNLE25 OI S/A (*) IPCA + 7,98% , , TOWE12 BR TOWERS SPE1 S/A (*) IPCA + 7,4% , , TPIS24 TPI - TRIUNFO PARTICIPAÇÕES E INVESTIMENTOS S/A IPCA + 8,5% , , TSAE22 TRIÂNGULO DO SOL AUTO - ESTRADAS S/A (*) IPCA + 5,4% , , UNDA22 UNIDAS S/A IPCA + 8,39% 7.235, , VALE18 VALE S/A IPCA + 6,46% 1.123, , VALE28 VALE S/A IPCA + 6,57% 1.137, , VALE38 VALE S/A IPCA + 6,71% 1.147, , VALE48 VALE S/A IPCA + 6,78% 1.153, , VIAN21 VIANORTE S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 1.466, , Fonte: Anbima (*) Título com cláusula de resgate antecipado (**) Título em período de resgate antecipado 20 de fevereiro de / 16

12 Debêntures Próximos Eventos Agenda Emissor Pagamento Ativo Evento Tipo Taxa/% 20/02/2015 AUTOVIAS S/A 20/02/2015 AVIA13 Juros DI 0, /02/2015 AUTOVIAS S/A 20/02/2015 AVIA13 Amortização VNE VAR/UNIF 16, /02/2015 COMPANHIA EST. DE AGUAS E ESGOTOS- CEDAE 20/02/2015 CDAE13 Juros DI 1, /02/2015 COMPANHIA EST. DE AGUAS E ESGOTOS- CEDAE 20/02/2015 CDAE13 Amortização VNE FIX/UNIF 1, /02/2015 COMPANHIA EST. DE AGUAS E ESGOTOS- CEDAE 20/02/2015 CDAE14 Juros DI 3, /02/2015 COMFRIO SOLUCOES LOGISTICAS S. A. 20/02/2015 CFRI11 Juros DI 3, /02/2015 COMFRIO SOLUCOES LOGISTICAS S. A. 20/02/2015 CFRI11 Amortização VNA VAR/UNIF 2, /02/2015 CIPASA DESENVOLVIMENTO URBANO S/A 20/02/2015 CPDU12 Juros DI 6, /02/2015 ELOG S.A. 20/02/2015 ELOG12 Juros DI 1, /02/2015 ELOG S.A. 20/02/2015 ELOG12 Amortização VNE FIX/UNIF 8, /02/2015 ELETROPAULO METROPOL. ELETR. DE S.P. S/A 20/02/2015 ELSP19 Juros DI 1, /02/2015 GALVAO ENGENHARIA S/A 20/02/2015 GAGE12 Juros DI 124, /02/2015 GALVAO ENGENHARIA S/A 20/02/2015 GAGE12 Vencimento /02/2015 HTL SP PARTICIPACOES S.A. 20/02/2015 HTLS11 Juros DI 121, /02/2015 KUHN DO BRASIL S.A. IMPLEMENTOS AGRICOLAS 20/02/2015 KUHN11 Juros DI 1, /02/2015 KUHN DO BRASIL S.A. IMPLEMENTOS AGRICOLAS 20/02/2015 KUHN21 Juros DI 1, /02/2015 OCEANIC INCORPORACOES E ADMINISTRACAO S/A 20/02/2015 OCIA11 Juros IPCA 12, /02/2015 PRODUTORES ENERGETICOS DE MANSO S/A - PROMAN 20/02/2015 PRMN11 Participação /02/2015 REFINARIA DE PETROLEO RIOGRANDENSE S.A. 20/02/2015 RPRG12 Juros DI 111, /02/2015 SAMAR-SOLUCOES AMBIENTAIS DE ARACATUBA S/A 20/02/2015 SLUA11 Juros DI 2, /02/2015 SAMAR-SOLUCOES AMBIENTAIS DE ARACATUBA S/A 20/02/2015 SLUA11 Amortização VNE FIX/UNIF 1, /02/2015 SOLARIS EQUIPAMENTOS E SERVICOS S.A. 20/02/2015 SOLA11 Juros DI 2, /02/2015 CONCESSIONARIA DE RODOVIAS DO OESTE DE SAO PAULO 20/02/2015 VOES13 Juros DI 110, /02/2015 CONCESSIONARIA DE RODOVIAS DO OESTE DE SAO PAULO 20/02/2015 VOES13 Vencimento /02/2015 WAVE PARTICIPACOES S.A 20/02/2015 WAVE11 Juros DI 2, /02/2015 WAVE PARTICIPACOES S.A 20/02/2015 WAVE11 Amortização VNE FIX/UNIF 5, /02/2015 CPFL GERACAO DE ENERGIA S/A 23/02/2015 CPGE16 Juros DI 0, /02/2015 CYRELA BRAZIL REALTY S/A EMPREENDIMENTOS E PARTIC 23/02/2015 CYRE16 Juros DI 1, /02/2015 EMPRESA BRASILEIRA DE TELECOMUNICACOES S/A - EMBR 23/02/2015 EBTE12 Juros DI 1, /02/2015 INPA - INDUSTRIA DE EMBALAGENS SANTANA S/A 23/02/2015 INPA11 Juros DI 4, /02/2015 INPA - INDUSTRIA DE EMBALAGENS SANTANA S/A 23/02/2015 INPA11 Amortização VNE FIX/UNIF 2, /02/2015 ELETROZEMA S.A. 23/02/2015 ELZM11 Juros DI 3, /02/2015 FONTE NOVA NEGOCIOS E PARTICIPACOES S.A. - FNP 23/02/2015 FNTE11 Juros DI 3, /02/2015 FONTE NOVA NEGOCIOS E PARTICIPACOES S.A. - FNP 23/02/2015 FNTE11 Amortização VNE VAR/UNIF 0, /02/2015 SA CAVALCANTE PARTICIPACOES S.A. 23/02/2015 SACV11 Juros DI 2, /02/2015 CANDEIAS ENERGIA S.A. 23/02/2015 CADS12 Juros DI 2, /02/2015 CANDEIAS ENERGIA S.A. 23/02/2015 CADS12 Amortização VNE FIX/UNIF 1, /02/2015 CANDEIAS ENERGIA S.A. 23/02/2015 CADS22 Juros DI 2, /02/2015 CANDEIAS ENERGIA S.A. 23/02/2015 CADS22 Amortização VNE FIX/UNIF 1, /02/2015 CECRISA REVESTIMENTOS CERAMICOS S/A 23/02/2015 CCRC14 Juros DI 2, /02/2015 CECRISA REVESTIMENTOS CERAMICOS S/A 23/02/2015 CCRC14 Amortização VNE FIX/UNIF 2, /02/2015 FORJAS TAURUS S/A 23/02/2015 FORJ12 Juros DI 2, /02/2015 FORJAS TAURUS S/A 23/02/2015 FORJ12 Amortização VNE FIX/UNIF 7, /02/2015 LOCALFRIO S.A. - ARMAZENS GERAIS FRIGORIFICOS 23/02/2015 LCRF11 Juros DI 2, /02/2015 LOCALFRIO S.A. - ARMAZENS GERAIS FRIGORIFICOS 23/02/2015 LCRF11 Amortização VNE FIX/UNIF 5, /02/2015 LINHAS DE TAUBATE TRANSMISSORA DE ENERGIA S.A. 23/02/2015 LTTE13 Juros DI 3, /02/2015 LINHAS DE TAUBATE TRANSMISSORA DE ENERGIA S.A. 23/02/2015 LTTE13 Vencimento /02/2015 CONCESS. DA RODOV.OSORIO PORTO ALEGRE SA - CONCE 24/02/2015 CNCP16 Juros DI 2, /02/2015 CPFL ENERGIA S/A 24/02/2015 DRFT14 Juros DI 0, de fevereiro de / 16

13 Agenda Emissor Pagamento Ativo Evento Tipo Taxa/% 24/02/2015 CPFL ENERGIA S/A 24/02/2015 DRFT14 Resgate Total Antecipado /02/2015 PATRIMONY ADMINISTRADORA DE BENS S.A. 24/02/2015 PATR11 Juros DI 2, /02/2015 PATRIMONY ADMINISTRADORA DE BENS S.A. 24/02/2015 PATR11 Amortização VNE FIX/UNIF 1, /02/2015 ALIANSCE SHOPPING CENTERS S/A 25/02/2015 ALSC12 Juros TJLP 5, /02/2015 ATRIUM EMPREENDIMENTOS IMOBILIARIOS S/A 25/02/2015 ATRM11 Juros DI 3, /02/2015 ATRIUM EMPREENDIMENTOS IMOBILIARIOS S/A 25/02/2015 ATRM11 Amortização VNE FIX/UNIF 0, /02/2015 BRASHOP S/A 25/02/2015 BRSP12 Juros DI 2, /02/2015 BRASHOP S/A 25/02/2015 BRSP12 Amortização VNE FIX/UNIF 4, /02/2015 DIRECIONAL ENGENHARIA S.A. 25/02/2015 DIRR11 Juros DI 1, /02/2015 EMS S.A. 25/02/2015 EMSS12 Juros DI 1, /02/2015 EMS S.A. 25/02/2015 EMSS12 Amortização VNE FIX/UNIF 1, /02/2015 NATURA COSMETICOS S/A 25/02/2015 NATU15 Juros DI 107, /02/2015 NATURA COSMETICOS S/A 25/02/2015 NATU25 Juros DI 107, /02/2015 NATURA COSMETICOS S/A 25/02/2015 NATU35 Juros DI 108, /02/2015 PARANA EQUIPAMENTOS S/A 25/02/2015 PREQ11 Juros DI 2, /02/2015 PARANA EQUIPAMENTOS S/A 25/02/2015 PREQ11 Amortização VNE FIX/UNIF 6, /02/2015 QUALICORP ADMINISTRADORA DE BENEFICIOS S/A 25/02/2015 QCAB11 Juros DI 1, /02/2015 QUALICORP ADMINISTRADORA DE BENEFICIOS S/A 25/02/2015 QCAB12 Juros DI 1, /02/2015 QUALICORP CORRETORA DE SEGUROS S/A 25/02/2015 QCCS11 Juros DI 1, /02/2015 QUALICORP CORRETORA DE SEGUROS S/A 25/02/2015 QCCS12 Juros DI 1, /02/2015 Q1 COMERCIAL DE ROUPAS S/A 25/02/2015 QUCR13 Juros DI 3, /02/2015 REALTY IX EMPREENDIMENTOS IMOBILIARIOS S.A 25/02/2015 RBRN11 Juros IPCA 9, /02/2015 REALTY IX EMPREENDIMENTOS IMOBILIARIOS S.A 25/02/2015 RBRN11 Amortização VNA VAR/UNIF 1, /02/2015 RB CAPITAL REALTY VII EMPREENDIMENTOS IMOBILIARIOS 25/02/2015 RCRE11 Juros IPCA 8, /02/2015 RENOVA COMPANHIA SECURITIZADORA DE CREDITOS FINA 25/02/2015 RSCF11 Juros DI 110, /02/2015 RENOVA COMPANHIA SECURITIZADORA DE CREDITOS FINA 25/02/2015 RSCF11 Prêmio /02/2015 RENOVA COMPANHIA SECURITIZADORA DE CREDITOS FINA 25/02/2015 RSCF11 Amortização VNE VAR/UNIF 3, /02/2015 RENOVA COMPANHIA SECURITIZADORA DE CREDITOS FINA 25/02/2015 RSCF21 Juros DI 110, /02/2015 RENOVA COMPANHIA SECURITIZADORA DE CREDITOS FINA 25/02/2015 RSCF21 Prêmio /02/2015 RENOVA COMPANHIA SECURITIZADORA DE CREDITOS FINA 25/02/2015 RSCF21 Amortização VNE VAR/UNIF 2, /02/2015 RENOVA COMPANHIA SECURITIZADORA DE CREDITOS FINA 25/02/2015 RSCF31 Juros DI 110, /02/2015 RENOVA COMPANHIA SECURITIZADORA DE CREDITOS FINA 25/02/2015 RSCF31 Prêmio /02/2015 RENOVA COMPANHIA SECURITIZADORA DE CREDITOS FINA 25/02/2015 RSCF31 Amortização VNE VAR/UNIF 3, /02/2015 RENOVA COMPANHIA SECURITIZADORA DE CREDITOS FINA 25/02/2015 RSCF41 Juros DI 110, /02/2015 RENOVA COMPANHIA SECURITIZADORA DE CREDITOS FINA 25/02/2015 RSCF41 Prêmio /02/2015 RENOVA COMPANHIA SECURITIZADORA DE CREDITOS FINA 25/02/2015 RSCF41 Amortização VNE VAR/UNIF 3, /02/2015 VOTORANTIM INDUSTRIAL S/A 25/02/2015 VOTR12 Juros DI 107, /02/2015 ELEJOR - CENTRAIS ELETRICAS DO RIO JORDAO S.A. 26/02/2015 ELEJ12 Juros DI 1, /02/2015 ELEJOR - CENTRAIS ELETRICAS DO RIO JORDAO S.A. 26/02/2015 ELEJ12 Amortização VNE FIX/UNIF 1, /02/2015 INPA - INDUSTRIA DE EMBALAGENS SANTANA S/A 26/02/2015 INPA12 Juros DI 4, /02/2015 INPA - INDUSTRIA DE EMBALAGENS SANTANA S/A 26/02/2015 INPA12 Amortização VNE FIX/UNIF 2, /02/2015 SMARTBIO S/A 26/02/2015 SBIO11 Juros DI 1, /02/2015 CIA PAULISTA DE SECURITIZACAO 27/02/2015 CPSC11 Juros DI 2, /02/2015 CIA PAULISTA DE SECURITIZACAO 27/02/2015 CPSC11 Amortização VNA VAR/NUNIF 7, /02/2015 CASA E VIDEO RIO DE JANEIRO S/A 27/02/2015 CVRJ15 Juros DI 2, /02/2015 ESPIRITO SANTO CENTRAIS ELETRICAS S/A - ESCELSA 27/02/2015 ESCE13 Juros DI 1, /02/2015 MEGA ENERGIA LOCACAO E ADMINISTRACAO DE BENS S.A. 27/02/2015 MEGA11 Juros DI 4, /02/2015 USINA CAETE S.A. 27/02/2015 USCA11 Juros DI 3, /02/2015 USINA CAETE S.A. 27/02/2015 USCA21 Juros TJLP 8,3800 Fonte: Anbima 20 de fevereiro de / 16

14 Tesouro Nacional Resultado dos Leilões - 19/02/2015 Título Tipo de Liquidação Vencimento Prazo Quantidade Quantidade Financeiro Taxa de PU / Cotação Volta Leilão (meses) ofertada aceita (R$ MM) Corte (%) de corte LTN VENDA 20/02/ /10/2015 n.d ,65 13,14 927,3105 1ª volta LTN VENDA 20/02/ /07/2017 n.d ,00 13,12 748,5415 1ª volta LTN VENDA 20/02/ /01/2019 n.d ,70 12,99 625,7639 1ª volta NTN-F VENDA 20/02/ /01/2021 n.d ,48 12,87 904,7829 1ª volta NTN-F VENDA 20/02/ /01/2025 n.d ,33 12,77 868,6968 1ª volta Cronograma de Leilões Data Evento 24/02/2015 Leilão Tradicional de NTN-B 26/02/2015 Leilão Tradicional de LTN Fonte: Secretaria do Tesouro Nacional 20 de fevereiro de / 16

15 Bonds Mercado Secundário Principais Bonds Negociados no Exterior Ticker Cupom Vencimento Preço Yield Volume (mil USD) BANBRA 9,000 Perpétuo 85,75 11, BANBRA 6,250 Perpétuo 71,38 11, BANBRA 9,250 Perpétuo 90,63 11, BANBRA 8,500 Perpétuo 108,51 6, BANBRA 5,875 01/26/22 98,75 6, BANBRA 3,875 10/10/22 91,88 5, BEEFBZ 7,750 01/31/ BNDES 5,750 09/26/23 104,13 5, BNDES 6,500 06/10/19 108,00 4, BNDES 4,000 04/14/19 100,19 3, BRASKM 6,450 02/03/24 98,00 6, CAIXBR 3,500 11/07/22 87,38 5, CAIXBR 4,500 10/03/18 99,50 4, CAIXBR 4,250 05/13/19 98,75 4, CAIXBR 2,375 11/06/17 96,38 3, CSNABZ 6,500 07/21/20 93,25 8, ELEBRA 5,750 10/27/21 90,25 7, ITAU 5,500 08/06/22 101,50 5, JBSSBZ 7,750 10/28/ MRFGBZ 6,875 06/24/ ODBR 7,125 06/26/ ODBR 5,250 06/27/ ODEBRE 6,750 10/01/ OIBRBZ 5,750 02/10/ OIBRBZ 5,500 10/23/ PETBRA 7,250 03/17/44 93,25 7, PETBRA 6,750 01/27/41 88,46 7, PETBRA 6,875 01/20/40 90,38 7, PETBRA 7,875 03/15/19 101,73 7, PETBRA 6,250 03/17/24 94,24 7, PETBRA 5,625 05/20/43 82,51 7, PETBRA 4,875 03/17/20 90,89 7, PETBRA 5,750 01/20/20 94,71 7, PETBRA 5,375 01/27/21 92,16 7, PETBRA 5,875 03/01/18 97,52 6, PETBRA 3,000 01/15/19 87,33 6, PETBRA 4,375 05/20/23 85,33 6, PETBRA 3,250 03/17/17 94,05 6, PETBRA 3,500 02/06/17 94,90 6, PETBRA 2,603 03/17/17 93,13 6, PETBRA 2,393 01/15/19 87,25 6, PETBRA 3,123 03/17/20 87,88 5, PETBRA 6,125 10/06/16 100,83 5, PETBRA 1,852 05/20/16 95,63 5, PETBRA 2,000 05/20/16 96,08 5, PETBRA 3,875 01/27/16 98,87 5, SCHAHN 5,875 09/25/ VALEBZ 6,875 11/21/36 100,53 6, VALEBZ 6,875 11/10/39 100,56 6, VALEBZ 5,625 09/11/42 90,77 6, VALEBZ 4,375 01/11/22 97,29 4, VALEBZ 4,625 09/15/20 101,33 4, VALEBZ 5,625 09/15/19 107,39 3, Preço: BBSX Posição: 02/18/2015 Datas em mm/dd/aa Yield: Mid to Convention 20 de fevereiro de / 16

16 Disclaimer Administração Diretor Sandro Kohler Marcondes Gerente-Executivo Eduardo César do Nascimento Equipe de Pesquisa BB Securities 4th Floor, Pinners Hall Old Broad St. Head of Research - Nataniel Cezimbra nataniel.cezimbra@bb.com.br London EC2N 1ER - UK (facsimile) Renda Variável Managing Director Vinicius Balbino Bouhid +44 (207) Demanda Oferta Deputy Managing Director Selma da Silva +44 (207) Bancos e Serviços Financeiros Agribusiness Director of Sales Trading Carlos Daltozo Luciana de Carvalho Boris Skulczuk +44 (207) daltozo@bb.com.br luciana_cvl@bb.com.br Head of Sales Mário Bernardes Junior Márcio de Carvalho Montes Nick Demopoulos +44 (207) mariobj@bb.com.br mcmontes@bb.com.br Institutional Sales Annabela Garcia +44 (207) Consumo Infraestrutura e Concessões Melton Plumber +44 (207) Maria Paula Cantusio Renato Hallgren Renata Kreuzig +44 (207) paulacantusio@bb.com.br renatoh@bb.com.br Trading Bruno Fantasia +44 (207) Imobiliário Materiais Básicos Gianpaolo Rivas +44 (207) Wesley Bernabé Victor Penna Head of Research wesley.bernabe@bb.com.br victor.penna@bb.com.br Paul Hollingworth +44 (207) Daniel Cobucci Structured Products cobucci@bb.com.br Petróleo e Gás Hernan Lobert +44 (207) Mariana Peringer Indústrias e Transportes marianaperinger@bb.com.br Banco do Brasil Securities LLC Mário Bernardes Junior Wesley Bernabé 535 Madison Avenue 34th Floor mariobj@bb.com.br wesley.bernabe@bb.com.br New York City, NY USA (Member: FINRA/SIPC/NFA) Small Caps Managing Director Gabriela Cortez Daniel Alves Maria +1 (646) gabrielaecortez@bb.com.br Deputy Managing Director Carla Sarkis Teixeira +1 (646) Renda Fixa e Estratégia de Mercado Institutional Sales - Fixed Income Cassandra Voss +1 (646) Renda Fixa, Moedas e Commodities Estratégia de Mercado DCM Renato Odo Hamilton Moreira Alves Richard Dubbs +1 (646) renato.odo@bb.com.br hmoreira@bb.com.br Syndicate Fabio Cardoso Kristen Tredwell +1 (646) fcardoso@bb.com.br Sales Este relatório foi produzido pelo BB-Banco de Investimento S.A. As informações e opiniões aqui contidas foram consolidadas ou elaboradas com base em informações obtidas de fontes, em princípio, fidedignas e de boa-fé. Entretanto, o BB-BI não declara nem garante, expressa ou tacitamente, que essas informações sejam imparciais, precisas, completas ou corretas. Todas as recomendações e estimativas apresentadas derivam do julgamento de nossos analistas e podem ser alternadas a qualquer momento sem aviso prévio, em função de mudanças que possam afetar as projeções da empresa. Este material tem por finalidade apenas informar e servir com instrumento que auxilie a tomada de decisão de investimento. Não é, e não deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de oferta para comprar ou vender quaisquer títulos e valores mobiliários ou outros instrumentos financeiros. É vedada a reprodução, distribuição ou publicação deste material, integral ou parcialmente, para qualquer finalidade. Nos termos do art. 18 da ICVM 483, o BB - Banco de Investimento S.A declara que: 1 - A instituição pode ser remunerada por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s); o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode ser remunerado por serviços prestados ou possuir relações comerciais com a(s) empresa(s) analisada(s) neste relatório, ou com pessoa natural ou jurídica, fundo ou universalidade de direitos, que atue representando o mesmo interesse dessa(s) empresa(s). 2 - A instituição pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), mas poderá adquirir, alienar ou intermediar valores mobiliários da empresa(s) no mercado; o Conglomerado Banco do Brasil S.A pode possuir participação acionária direta ou indireta, igual ou superior a 1% do capital social da(s) empresa(s) analisada(s), e poderá adquirir, alienar e intermediar valores mobiliários da(s) empresa(s) no mercado. Michelle Malvezzi +1 (646) Myung Jin Baldini +1 (646) BB Securities Asia Pte Ltd 6 Battery Road #11-02 Singapore, Managing Director Rodrigo Afonso Director, Head of Sales José Carlos Reis Institutional Sales Equipe de Vendas Paco Zayco Amelia Khoo Atacado: bb.distribuicao@bb.com.br Varejo: acoes@bb.com.br BB-Banco de Investimento S.A. BB-BI Gerente Antonio Emilio Ruiz Gerente - Márcio Carvalho José Rua Senador Dantas, º andar Antonio Lima Mario D'Amico Rio de Janeiro RJ - Brasil Bruno Finotello Rodrigo Ataíde Roxo Tel. (21) Fax (21) João Carlos Floriano Marcela Andressa Pereira Thiago Cogo Pires Viviane Ferro Candelária 16 / 16