Press Release Resultado do Exercício de /03/2016. Earnings Release [2015] 1

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1 Press Release Resultado do Exercício de /03/2016 Earnings Release [2015] 1

2 Sumário 1. Destaques do período Sumário de resultados Receita bruta Evolução do nosso estoque de receitas Produtos de bancassurance... 9 Vida Habitacional Prestamista Patrimoniais Produtos tradicionais de seguros Auto Riscos Especiais Saúde Outros produtos Custos e despesas Custos Despesas operacionais Indicadores de despesas EBITDA e Lucro Líquido EBITDA Reconciliação do EBITDA Lucro líquido Fluxo de caixa Anexos Demonstração de resultados Balanço patrimonial Glossário Earnings Release [2015] 2

3 Mensagem da administração Terminamos o ano de 2015 orgulhosos de construir, em conjunto com a CAIXA e a Caixa Seguradora, a operação de bancassurance que mais cresce no Brasil. Os prêmios dos produtos de bancassurance da Caixa Seguradora cresceram 17,9% 1 no período contra 5,3% 1 do mercado. Crescer acima dos patamares de mercado, num momento desafiador, comprova o sucesso da nossa estratégia comercial para o balcão da CAIXA, pautada numa série de iniciativas que buscam extrair o máximo de valor das oportunidades geradas no balcão. Conferência de resultados Quinta-feira, POR ENG Horário: 10:00h (Brasília) 08:00h (US ET) Telefone: +55 (11) Código: Par Corretora Time: 11:30h (Brasília) 09:30h (US ET) Phone: +1 (412) Code: Par Corretora Ao longo deste ano, compartilhamos com você várias destas iniciativas: expandimos o escopo do programa Tem Mais Caixa, lançamos um portal para o acompanhamento de resultados em toda a rede de agências e implantamos uma ferramenta robusta Earnings Release [2015] 3

4 para garantir maior aderência a uma estratégia comercial tão ambiciosa, o sistema Salesforce.com. O sucesso de iniciativas como essas, numa das maiores redes de distribuição de produtos de seguros do mundo, depende do engajamento dos nossos parceiros comerciais, de uma grande disciplina de execução e, principalmente, de investimentos nos dois pilares que sustentam nossa estratégia comercial: gente e tecnologia. Se, por um lado, desenvolvemos e recrutamos pessoas com o nosso DNA, por outro, investimos fortemente no desenvolvimento de soluções tecnológicas que suportam este importante desafio. Em 2015, investimos R$ 9,0 milhões no desenvolvimento do nosso ambiente informacional e na implantação do Salesforce.com. Além disso, recrutamos 154 novos colaboradores, criamos oportunidades para nossos talentos internos e triplicamos nossos investimentos em treinamento e desenvolvimento de pessoas nos últimos dois anos. Este ano que se inicia marca um novo capítulo da nossa história. Possuímos pleno domínio das alavancas do nosso negócio, temos um plano de ação com projetos bem definidos e contamos com um time altamente incentivado para entregar mais um ano de crescimento. 1 Conforme informações de prêmio extraídas da SUSEP. Considera apenas produtos de bancassurance (Vida, Prestamista, Patrimoniais e Habitacional). Crescimento da Caixa Seguradora considera empresas Caixa Seguradora e Caixa Vida e Previdência e o crescimento do mercado considera as operações de BB Seguridade, Bradesco, Itaú, Zurich-Santander e HSBC. Earnings Release [2015] 4

5 1. Destaques do período O 4T15 representou mais uma etapa no processo de consolidação da estratégia comercial do ambiente de seguros da CAIXA. Os principais destaques no período foram: Compromisso com a entrega de resultados: apresentamos forte crescimento no lucro líquido, encerrando 2015 com R$ 130,1 milhões, um crescimento de 47,3% comparado com o ano anterior. Nossa performance está associada a expansão de nossa força de vendas, e investimentos em sistemas informacionais que, associados a outros projetos importantes, resultaram em ganhos de eficiência comercial no balcão da CAIXA. Crescimento do estoque de receita: a partir deste release passamos a divulgar a abertura do nosso estoque de receita, ou seja, o fluxo de vendas efetuadas em períodos anteriores e que continuam a gerar comissões para nós. Esta abertura dará visibilidade a um importante diferencial competitivo que garante a resiliência de nossas receitas e a expansão constantes de nossas margens. Nossa receita de estoque cresceu R$ 6,1 milhões, quando comparamos o 4T15 com o 1T15, principalmente, influenciada pelo crescimento do estoque de receitas do Habitacional e de Vida que possuem um efeito de encarteiramento de contratos com longo prazo de duração. Novidades no seguro Habitacional: A partir da segunda quinzena de dezembro de 2015, os contratos de crédito habitacional do Minha Casa Minha Vida (faixas 2 e 3) deixaram de ter cobertura pelo FGHAB (Fundo Garantidor da Habitação) e passaram a ser segurados pela Caixa Seguradora. O importante volume de contratos originados neste segmento passaram a incorporar a nossa receita bruta. Seguro Prestamista no correspondente bancário: a contratação do seguro prestamista dentro do sistema de crédito consignado do correspondente bancário foi habilitada para as principias superintendências comerciais da CAIXA no final de Ao longo deste ano atuaremos na ativação comercial deste canal em conjunto com a CAIXA e a Caixa Seguradora para garantir um novo volume de prêmios de seguros em Earnings Release [2015] 5

6 2. Sumário de resultados (Em R$mm) 4T15 4T14 % % Receita Bruta 95,8 90,8 5,5% 392,3 296,5 32,3% Receita Líquida 88,9 84,0 5,9% 363,8 274,4 32,6% Custos e despesas 1 (44,4) (46,0) -3,3% (174,8) (149,7) 16,8% EBITDA¹ 44,5 38,0 17,0% 189,0 124,7 51,6% Margem EBITDA 50,0% 45,3% 4,8pp 51,9% 45,4% 6,5pp Lucro Líquido¹ 31,3 26,2 19,7% 130,1 88,3 47,3% Margem Líquida 35,2% 31,1% 4,1pp 35,8% 32,2% 3,6pp ¹ Custos e despesas, EBITDA e Lucro excluem as despesas não recorrentes do IPO, para maiores detalhes vide pág. 16 Em 2015, nossa Receita Bruta apresentou crescimento de 32,3% em relação a 2014, em linha com a evolução dos produtos de bancassurance que apresentaram crescimento de 37,6% no mesmo período. No 4T15 o crescimento foi de 5,5% em relação ao mesmo período de A desaceleração foi resultado da greve de 21 dias dos bancários, dez dias úteis mais longa do que a greve realizada em 2014, efeito parcialmente compensando pelo aumento de produtividade de venda por dia útil no trimestre. O crescimento da receita acontece em um momento de redução da atividade bancária na CAIXA e foi influenciada pelo aumento da penetração de seguros nas transações bancárias, principal componente do excepcional crescimento de 17,9% dos prêmios de seguros da Caixa Seguradora comparado a um crescimento de 5,3% 1 do mercado. O EBITDA apresentou aumento de 51,6% em 2015 em relação a 2014, impulsionado pelo crescimento da receita, bem como pela nossa maior eficiência operacional. Nossa margem EBITDA encerrou 2015 com 51,9%. No 4T15, o crescimento foi de 17,0% em relação ao 4T14, enquanto a nossa margem EBITDA evoluiu 4,8p.p. no período. O Lucro Líquido de 2015 apresentou crescimento de 47,3% em relação à Nossa margem líquida acumulada no ano apresentou expansão de 3,6p.p., acompanhando o crescimento de 4,1p.p. no 4T15 em relação ao 4T14. O crescimento do lucro líquido está diretamente ligado à nossa performance operacional, como pode ser observado no crescimento do nosso EBTIDA. Receita Bruta +32,3% 2015: R$ 392,3mm 2014: R$ 296,5mm 2015: R$ 189,0 mm 2014: R$ 124,7mm 2015: R$ 130,1mm 2014: R$ 88,3 mm EBITDA +51,6% Lucro líquido +47,3% 1 Dados extraídos da base de prêmio da SUSEP e compilados pela Par Corretora. Vide footnote na página 4 Earnings Release [2015] 6

7 3. Receita bruta (Em R$mm) 4T15 4T14 % % Vida 32,7 32,9-0,7% 128,8 113,3 13,7% Habitacional 24,3 23,6 3,0% 100,0 64,7 54,6% Prestamista 13,1 7,3 78,9% 55,5 25,1 121,2% Patrimoniais 8,3 8,2 1,4% 35,9 29,7 20,9% Bancassurance 78,4 72,0 8,9% 320,2 232,7 37,6% Auto 4,2 3,7 12,8% 16,9 13,9 21,0% Riscos Especiais 6,8 6,5 4,3% 28,1 19,5 43,8% Saúde 2,2 4,2-48,2% 10,0 14,2-29,9% Tradicionais 13,2 14,4-8,8% 54,9 47,7 15,1% Previdência 2,7 2,4 12,5% 10,2 9,0 13,0% Capitalização 0,3 0,5-39,2% 1,6 2,0-22,7% Consórcio 1,2 1,5-14,8% 5,4 5,0 7,0% Outros produtos 4,3 4,4-2,5% 17,2 16,1 6,6% Receita bruta 95,8 90,8 5,5% 392,3 296,5 32,3% O crescimento da nossa receita bruta pode ser visto em praticamente todo o portfólio de produtos em Os produtos de bancassurance, que representaram 81,6% da receita bruta em 2015, apresentaram crescimento de 37,6%, impactados, principalmente, pelo crescimento dos produtos Habitacional e Prestamista. No 4T15, tivemos um crescimento de 5,5% de nossa receita bruta quando comparado com o mesmo período do ano anterior. Esta redução no nosso ritmo de crescimento decorre de: (i) uma greve mais prolongada dos bancários em 2015 e (ii) uma desaceleração na originação do crédito habitacional na modalidade SBPE. Abaixo um detalhamento dos impactos mencionados acima: Greve prolongada dos bancários em 2015: em 2015 a greve dos bancários durou 15 dias úteis, contra 5 dias úteis em Após o encerramento da greve, atuamos em conjunto com a CAIXA e Caixa Seguradora para aumentar nossa eficiência comercial para compensar o efeito da greve. Apesar de termos conseguido aumentar nossa produtividade de vendas novas por dia útil no 4T15 em comparação com o 3T15, não foi possível reverter o impacto de dez dias com as agências fechadas. Earnings Release [2015] 7

8 O aumento na produtividade de vendas do balcão da CAIXA pode ser observado no quadro abaixo: (Comissão Em R$mm) 3T15 4T15 Venda Nova Vida 14,0 10,7 Venda Nova Auto e Patrimoniais 6,8 5,3 Venda Nova Prestamista 14,4 13,1 Dias úteis com agência aberta Venda Nova por dia útil Vida 215k/dia 222k/dia Venda Nova por dia útil Auto e Patrimoniais 104k/dia 110k/dia Venda Nova por dia útil Prestamista 221k/dia 272k/dia Redução da originação de crédito habitacional: no final do 1º semestre de 2015 a originação de crédito habitacional com recursos do SBPE sofreu uma forte desaceleração, influenciado por mudanças nos valores de entrada para imóveis usados e alterações nas taxas de juros, impactando principalmente nossa receita de agenciamento que apresentou uma redução de R$ 3,8 milhões quando comparamos o 4T15 com o 4T Evolução do nosso estoque de receitas Um dos mais importantes diferenciais competitivos do nosso modelo de negócios é o perfil recorrente e resiliente das nossas receitas. Em 2015, 52,4% das nossas receitas foram provenientes de vendas realizadas em períodos anteriores. Estoque de Receita 1 42,2 49,0 47,9 39,6 45,9 49,0 49,7 52,0 O seguro de Vida e o seguro Habitacional são os produtos 1T15 2T15 3T15 4T15 que possuem um prazo maior de duração e representam Vendas Novas Estoque Outros 78% do nosso estoque de receitas. À medida em que novas vendas são adicionadas ao nosso estoque, nossos resultados se mantêm consistentes, mesmo quando houver ciclos negativos de produtividade de vendas novas. No caso dos produtos Patrimoniais (Auto, Residencial e Multirrisco Empresarial), que possuem um prazo de vigência menor, apresentamos altas taxas de renovação e isso se traduz na criação de uma carteira de clientes recorrente ao longo do tempo. 91,8 102,7 102,0 95,8 Earnings Release [2015] 8

9 A tabela abaixo apresenta a evolução do nosso estoque de receita ao longo de 2015: (Em R$mm) 1T15 2T15 3T15 4T Vida 20,1 21,0 20,7 22,0 83,8 Habitacional 15,5 17,5 17,4 18,7 69,2 Patrimoniais 2,9 3,6 4,3 3,9 14,7 Residencial 1,2 1,6 2,1 2,1 7,0 MR Empresarial 1,7 2,0 2,2 1,8 7,6 Auto 3,1 3,4 3,5 3,3 13,2 Riscos Especiais 2,3 1,9 2,2 2,7 9,1 Saúde 2,0 1,6 1,6 1,4 6,6 Total 45,9 49,0 49,7 52,0 196,5 Nota: O detalhamento do estoque da receita não é uma informação financeira auditada e foi estruturada com base em relatórios internos da Par Corretora, considerando o fluxo de comissão. Não considera a linha de Outros Produtos pela sua menor relevância. O racional de cálculo do estoque está descrito no glossário deste release. Como pode ser observado no quadro acima, nosso estoque de receita vem aumentado de maneira consistente, com destaque para dois produtos: (i) Habitacional, impactado pela originação de novos contratos de seguro habitacional com o efeito de encarteiramento, e (ii) Vida, com o aumento de vendas de seguro de vida mensal na transação bancária de abertura de conta. Estes dois produtos também possuem efeito de reenquadramento de preço por mudança de idade do contratante do seguro, corrigindo o ticket médio de nossa receita de estoque ao longo do tempo. 3.2 Produtos de bancassurance Os produtos de bancassurance atingiram receita bruta de R$320,2 milhões em 2015, resultado 37,6% superior ao de Esse crescimento representa um incremento de R$87,5 milhões na nossa receita bruta. No 4T15 o crescimento foi de 8,9% quando comparado ao mesmo período de A desaceleração no trimestre é resultado principalmente da greve de outubro de 2015 e da menor originação dos contratos de financiamento Habitacional na CAIXA em relação ao mesmo período de Os produtos Habitacional e o Prestamista, somados representaram 68,6% do incremento de receita bruta total do ano. O crescimento da receita com o seguro Habitacional foi decorrente dos fortes níveis de originação de contratos no primeiro semestre de 2015 e do contínuo acúmulo de estoque de receitas. O Prestamista, por sua vez, cresceu impulsionado principalmente pela mudança nos patamares de penetração sobre a originação do crédito consignado em relação a É importante ressaltar que o produto Vida seguiu sua trajetória consistente de crescimento em 2015, mesmo após termos sofrido o impacto negativo da greve no último trimestre deste ano. O seguro de Vida tem demonstrado grande aderência à estratégia comercial do programa Tem Mais Caixa, visto que pode ser ofertado em uma grande variedade de transações bancárias e ainda encontra-se pouco penetrado na base de transações vigentes do programa. Earnings Release [2015] 9

10 Vida Nossa receita bruta atingiu R$128,8 milhões em 2015, com crescimento de 13,7% em relação ao ano anterior. No 4T15, a receita teve queda de 0,7% quando comparado ao mesmo período de Esta queda é reflexo, principalmente, da greve ocorrida em outubro de O bom crescimento do ano pode ser explicado, em grande parte, conforme a seguir: o incremento contínuo dos níveis de penetração das vendas de seguro de Vida na modalidade de pagamento mensal nas transações de abertura de conta corrente; e Carteira de Vidas 2,1 2,1 2,4 2,5 2,5 2,4 2,4 2,5 25,6 25,4 29,5 32,9 28,4 33,0 34,7 32,7 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 Receita Bruta - Em R$mm Vidas em Carteira - Em Milhões o aumento no volume de vendas de produtos na modalidade de parcela única, que gerou um incremento no ticket médio do seguro de Vida no período. O portfólio de produtos de Vida da Caixa Seguradora proporciona ganhos significativos com vendas novas, além de promover o crescimento do nosso estoque de receitas: (i) os produtos de pagamento mensal geram estoque e proporcionam um aumento sustentável da carteira no longo prazo; e (ii) os ganhos obtidos com as vendas novas adquirem maior relevância sempre que vendidos com ticket mais alto em uma única parcela. 4T15 4T14 % % Vidas em carteira¹ (mm) 2,5 2,5 0,0% 2,5 2,3 8,7% Receita bruta (R$mm) 32,7 32,9-0,7% 128,8 113,3 13,7% 1 Não considera o produto Amparo (bilhete de assistência funeral) vendido na rede de lotéricas Habitacional A receita do produto cresceu 54,6% em 2015 quando comparada com 2014 e foi uma das principais alavancas do nosso crescimento no ano. Entretanto, é importante ressaltar que o crédito Habitacional na CAIXA manteve um alto patamar de originação durante o primeiro semestre e, no segundo semestre, apresentou uma redução na modalidade SBPE. Esse movimento resultou em uma variação de 3,0% na nossa receita bruta do 4T15 em relação ao 4T14. Ressaltamos dois pontos relevantes que devem influenciar positivamente a performance deste produto ao longo dos próximos anos: Originação de Novos Contratos 28,9 30,9 32,9 33,2 30,6 27,9 16,6 16,5 11,6 12,6 16,9 23,6 26,8 26,9 22,1 24,3 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 Receita Bruta - Em R$mm Média mensal de originação - Em milhares Earnings Release [2015] 10

11 estoque de receitas: o efeito de acúmulo de estoque de receitas do seguro Habitacional teve um impacto significativo nos nossos resultados. As receitas provenientes com a corretagem sobre esta linha cresceram 26,5% em 2015; e Minha Casa Minha Vida: A partir da segunda quinzena de Dezembro de 2015 a Caixa Seguradora passou a oferecer seguro Habitacional para os contratos originados no segmento do Minha Casa Minha Vida (faixas 2 e 3). O quadro abaixo demonstra a composição da receita por modalidade de comissão: 4T15 4T14 % % Contratos Originados (mil) 16,5 33,2-50,4% 22,9 31,5-27,3% Corretagem 1 (R$mm) 18,8 14,3 31,9% 70,1 55,4 26,5% Agenciamento (R$mm) 5,5 9,3-41,3% 30,0 9,3 221,6% Receita bruta (R$mm) 24,3 23,6 3,0% 100,0 64,7 54,6% 1 Considera alíquota de comissão vigente a partir de outubro de 2009 e as novas condições comerciais vigentes Prestamista A receita bruta do produto Prestamista apresentou expansão de 121,2% em 2015 em relação ao mesmo período do ano anterior. No 4T15 o crescimento foi de 78,9% em relação ao mesmo período de O forte crescimento da receita em 2015 foi resultado do aumento de 9,6 p.p. na penetração média do seguro na linha de crédito consignado da CAIXA ofertado em sua rede de agências. Penetração Financeira 17% 21% 23% 24% 37% 31% 29% 27% 4,4 7,2 6,1 7,3 11,8 16,2 14,4 13,1 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 Receita Bruta - Em R$mm Apesar do crescimento na penetração do crédito Penetração Financeira consignado originado nas agências da CAIXA em 2015, o produto ainda não era oferecido de forma automatizada no canal de correspondentes bancários. A contratação do produto dentro do sistema de concessão do consignado foi habilitada para as principais superintendências comerciais da CAIXA, e está em linha com a estratégia de aumentar o mercado endereçável do produto Prestamista. A ativação do canal e os ganhos decorrentes de maiores níveis de penetração deverão ser observados ao longo dos próximos meses. 4T15 4T14 % % Penetração financeira 1 27,2% 23,8% 3,4pp 30,9% 21,3% 9,6pp Receita bruta (R$mm) 13,1 7,3 78,9% 55,5 25,1 121,2% 1 Penetração do seguro prestamista na rede de agências da CAIXA (considera somente o mercado endereçável de atuação) Earnings Release [2015] 11

12 Patrimoniais Em 2015, a receita bruta dos produtos Patrimoniais registrou um aumento de 20,9% em relação ao mesmo período de No trimestre, o crescimento da receita bruta deste produto foi de 1,4%. Conforme mencionado em outros produtos, o resultado do 4T15 também foi impactado por uma greve mais prolongada na rede de agências. Carteira de Itens ,6 7,0 8,9 8,2 8,6 8,8 10,2 8,3 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 O crescimento é resultado da expansão de 64,5% da carteira de itens segurados nos últimos doze meses, Receita Bruta - Em R$mm representada por um incremento de 295 mil clientes no Itens em Carteira - Em milhares período. O forte crescimento da carteira de itens está diretamente ligada ao lançamento do produto Lar+, uma apólice vendida em conjunto com seguro habitacional e que faz a proteção do conteúdo, com um ticket médio inferior ao produto residencial tradicional, porém com um prazo de duração igual ao financiamento do crédito, criando um estoque de receita por vários anos. 4T15 4T14 % % Residencial (mil) ,5% ,8% MR Empresarial (mil) ,6% ,9% Itens em carteira (mil) ,5% ,9% Residencial (R$mm) 4,9 4,5 9,4% 21,4 17,4 22,8% MR Empresarial (R$mm) 3,4 3,7-8,5% 14,5 12,3 18,3% Receita bruta (R$mm) 8,3 8,2 1,4% 35,9 29,7 20,9% 1 Inclusão do produto Lar+ no residencial e de uma apólice empresarial no MR empresarial. Com isso, foi feita uma inclusão de 94 mil itens no 1T15, 114 mil itens no 2T15 e 89 mil itens no 3T Produtos tradicionais de seguros Os produtos tradicionais de seguros atingiram receita bruta de R$54,9 milhões em 2015, resultado 15,1% superior a O crescimento foi impactado, principalmente, pelo aumento de R$8,6 milhões na receita dos produtos de Riscos Especiais, que passaram a representar 51,1% da receita do segmento. Earnings Release [2015] 12

13 Auto Em 2015, o produto Auto apresentou crescimento ao longo do ano e nossa carteira de veículos segurados cresceu em 20,8 mil itens. O crescimento da carteira foi o principal fator para o aumento de 21,0% na receita bruta do período. O produto Auto encerrou o 4T15 com 177,3 mil veículos em carteira, representando uma evolução de 13,3% em relação ao mesmo período do ano anterior. Carteira de Veículos ,3 3,4 3,5 3,7 4,0 4,3 4,4 4,2 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 Receita Bruta - Em R$mm Veículos em Carteira - Em milhares 4T15 4T14 % % Itens em carteira (mil) 177,3 156,5 13,3% 171,2 146,6 16,8% Receita bruta (R$mm) 4,2 3,7 12,8% 16,9 13,9 21,0% Riscos Especiais Os produtos do segmento de Riscos Especiais apresentaram crescimento de 43,8% em 2015, quando comparado a O resultado foi impactado, essencialmente, pela receita dos produtos Garantia e Rural, que apresentaram crescimento de 42,6% e 170,6%, respectivamente. Em conjunto, estes produtos representaram 65,1% da receita total do segmento de Riscos Especiais em O crescimento da receita está associado principalmente aos investimentos contínuos feitos na expansão da estrutura comercial que atende ao nosso canal de B2B. Ressaltamos novamente que, em 2015, nossas receitas de Riscos Especiais contemplam o impacto da integração das operações de um parceiro comercial (co-corretor) adquirido em abril de T15 4T14 % % Garantia 3,2 2,5 27,6% 10,7 7,5 42,6% Rural 1,4 1,0 42,6% 7,6 2,8 170,6% Outros 2,2 3,0-27,1% 9,8 9,2 6,1% Receita bruta 6,8 6,5 4,3% 28,1 19,5 43,8% Earnings Release [2015] 13

14 Saúde Nossa receita para este produto apresentou queda de 29,9% em 2015 quando comparado a O resultado reflete a perda de clientes no segmento Corporate (grandes contas), que apresentaram alta sinistralidade para a Caixa Saúde nos últimos trimestres. A partir do 3T15 a Par Saúde fez uma importante alteração na sua estratégia comercial, passando a atuar como plataforma comercial da Caixa Saúde e, por consequência, extinguindo boa parte do seu time próprio de vendas, e passando a operar exclusivamente com co-corretores. Receita Bruta 3,2 3,9 2,9 4,2 2,8 2,2 2,8 2,2 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 Receita Bruta - Em R$mm Neste modelo de atuação, a Par Saúde fica com uma pequena parcela de comissão, repassando a maior parte do incentivo de vendas para os seus co-corretores. Em contrapartida, seus custos operacionais serão substancialmente reduzidos ao longo dos próximos meses. Continuaremos a investir na sua estratégia comercial de distribuição de seguros para clientes do segmento PME s, que representa um mercado menos atendido e apresenta melhores margens para a Seguradora. 3.4 Outros produtos As receitas brutas de Previdência, Capitalização e Consórcio apresentaram crescimento combinado de 6,6%, em relação ao ano anterior, um incremento de R$1,1 milhão. Esta variação decorre, principalmente, do crescimento do produto Previdência. 4T15 4T14 % % Previdência 2,7 2,4 12,5% 10,2 9,0 13,0% Capitalização 0,3 0,5-39,2% 1,6 2,0-22,7% Consórcio 1,2 1,5-14,8% 5,4 5,0 7,0% Receita bruta 4,3 4,4-2,5% 17,2 16,1 6,6% Earnings Release [2015] 14

15 4. Custos e despesas 4T15 4T14 % % Balcão (24,9) (22,6) 10,5% (94,2) (77,8) 21,1% Canais remotos (4,7) (4,4) 5,6% (17,2) (15,5) 10,4% Backoffice (2,0) (1,2) 64,7% (7,1) (5,0) 41,1% Custos (31,7) (28,3) 12,1% (118,4) (98,4) 20,4% Gerais e administrativas (15,5) (14,6) 6,2% (55,6) (48,0) 15,7% Outras despesas, recorrentes 1 2,7 (3,1) -187,1% (0,8) (3,3) -76,2% Despesas operacionais 1 (12,8) (17,7) -28,0% (56,4) (51,3) 9,8% Custos e despesas, reportado 1 (44,4) (46,0) -3,3% (174,8) (149,7) 16,8% Outras despesas, não recorrentes 1 (0,6) (3,4) -83,7% (32,9) (5,0) 563,7% Custos e despesas, contábil (45,0) (49,4) -8,9% (207,7) (154,7) 34,3% 1 Líquido das despesas com o processo de preparação do IPO, para maiores detalhes vide pág. 18 Em 2015, nossos custos e despesas apresentaram um crescimento de 16,8%, quando comparado ao ano anterior (excluindo despesas não recorrentes com o nosso IPO, no valor de R$32,9 milhões em 2015 e R$5,0 milhões em 2014). Neste período demos continuidade a nossa trajetória de investimentos comerciais e administrativos para suportar: (i) a estratégia de crescimento do ambiente de seguros da CAIXA, traduzida em maiores custos operacionais; e (ii) investimentos contínuos em nosso ambiente informacional e em nossa estrutura administrativa. 4.1 Custos 4T15 4T14 % % Pessoal (22,7) (20,2) 12,7% (86,4) (70,6) 22,5% Viagens e reembolsos (0,7) (0,8) -13,9% (3,0) (2,7) 9,0% Outros (1,5) (1,6) -5,0% (4,8) (4,5) 6,3% Balcão (24,9) (22,6) 10,5% (94,2) (77,8) 21,1% Call center (4,2) (3,9) 5,9% (14,7) (13,4) 9,7% Pessoal (0,5) (0,5) 12,0% (2,2) (1,7) 27,5% Outros (0,0) (0,1) -69,8% (0,2) (0,4) -43,4% Canais remotos (4,7) (4,4) 5,6% (17,2) (15,5) 10,4% Pessoal (1,7) (1,1) 56,6% (6,1) (4,4) 37,7% Outros (0,4) (0,2) 115,8% (1,0) (0,6) 65,1% Backoffice (2,0) (1,2) 64,7% (7,1) (5,0) 41,1% Custos (31,7) (28,3) 12,1% (118,4) (98,4) 20,4% Earnings Release [2015] 15

16 Nossos custos apresentaram um aumento de 20,4% em Este crescimento refere-se, principalmente, ao investimento na nossa força de vendas que terminou 2015 com colaboradores. Além disso, o dissídio coletivo concedido em janeiro impactou o incremento dos custos. Segue abaixo o detalhamento da evolução das despesas de cada um de nossos canais: Balcão: o crescimento de 21,1% em 2015, quando comparado ao ano anterior, decorre principalmente do aumento de 22,5% no pacote de pessoal, derivado da expansão de 11,0% no headcount médio da força de vendas, encerrando o ano com funcionários, e pelo dissídio coletivo de 7,0% concedido em Janeiro de Canais remotos: O crescimento de 10,4% em 2015 quando comparado ao ano anterior está diretamente relacionado ao incremento de 9,7% no pacote de despesas de call center. O crescimento do pacote ficou abaixo da inflação do período, efeito de ações específicas para ganho de eficiência no canal. Backoffice: o crescimento de 41,1% em 2015, quando comparado ao ano anterior, decorre do aumento de 37,7% no pacote de pessoal, resultado da contratação de 32 novos colaboradores e também do dissídio coletivo de 7,0% concedido em janeiro de O investimento feito no backoffice é reflexo do maior volume de apólices emitidas pela Caixa Seguradora que, por consequência, nos gera maior demanda de atividades operacionais. O crescimento no pacote de custos do 4T15 abaixo da média do ano de 2015 evidencia um foco maior da companhia em sua eficiência operacional e gestão de custos. 4.2 Despesas operacionais As despesas operacionais apresentaram crescimento de 9,8% em 2015 quando comparado ao ano anterior (excluindo despesas não recorrentes com o nosso IPO, que totalizaram R$32,9 milhões em 2015 e R$5,0 milhões em 2014). Esse aumento ocorreu em virtude de: (i) contratações realizadas para reforçar o time de Marketing e nossas demais áreas de apoio; (ii) maiores gastos de ocupação com a nova sede; e (iii) maiores investimentos no nosso ambiente informacional. 4T15 4T14 % % Pessoal 2 (9,3) (9,1) 2,1% (34,0) (29,4) 15,9% Serviços de terceiros (0,9) (1,4) -32,4% (4,3) (3,4) 25,1% Ocupação (1,0) (0,5) 87,5% (3,0) (1,8) 64,9% Tecnologia e telecom (1,3) (1,3) -4,0% (6,0) (5,4) 10,9% Outros 2 (3,0) (2,2) 34,4% (8,3) (8,0) 3,1% Gerais e administrativas (15,5) (14,6) 6,2% (55,6) (48,0) 15,7% Outras despesas 1 2,7 (3,1) -187,1% (0,8) (3,3) -76,2% Despesas operacionais 1 (12,8) (17,7) -28,0% (56,4) (51,3) 9,8% 1 Líquidos das despesas com o processo de IPO: R$ 0,6 milhão no 4T15; R$ 3,4 milhões no 4T14; R$ 32,9 milhões no 2015; R$ 5,0 milhões no Ajuste em 2014 de R$ 0,6 milhão entre as linhas de Pessoal e Outros, quando comparado com a DF, para melhor comparabilidade das informações. Earnings Release [2015] 16

17 Segue abaixo um resumo das principais variações no período: Pessoal: aumento em 2015 de 15,9% no pacote de pessoal, quando comparado ao ano anterior, ocorreu, essencialmente, devido ao dissídio coletivo de 7,0% concedido em Janeiro de 2015 e à contratação de 34 novos colaboradores, principalmente, nas áreas de marketing, PMO e tecnologia, representando um crescimento de 23,9% no headcount; Serviços de terceiros: aumento em 2015 de 25,1% no pacote quando comparado ao ano anterior decorre, principalmente, de investimentos no nosso ambiente informacional e de serviços incorridos na mudança da nossa nova sede; Ocupação: aumento em 2015 de 64,9% no pacote de ocupação em relação ao ano anterior está relacionado ao aumento do aluguel da nova sede; Tecnologia e telecom: a elevação de 10,9% observada em 2015 em relação ao ano anterior refere-se, principalmente, às novas despesas de infraestrutura de TI, bem como pelo aumento de 23,9% no nosso headcount da matriz; Outras despesas: No 4T15 contabilizamos em Outras despesas o crédito de R$3,3 milhões relativos aos valores a receber da conta de escrow relativos às perdas originadas durante a gestão da FENAE (até setembro de 2012). Neste grupo foram contabilizados os gastos não recorrentes com o nosso processo de IPO no valor de R$0,6 milhão no 4T15 e R$3,4 milhões no 4T14. Na tabela acima, os valores estão líquidos dos gastos com o IPO. No 4T15 foram pagas as últimas despesas de viagem do nosso processo de IPO. Assim, fechamos 2015 com todas as despesas relativas ao nosso IPO pagas. 4.3 Indicadores de despesas O investimento em pessoal representa o principal componente dos nossos custos e despesas, sendo que em 2015 este pacote representou 74% das nossas despesas totais. O pacote de Call Center, composto principalmente por gastos com empresas terceirizadas, também possui um papel relevante na composição dos nossos custos e em 2015 representou 9% do total de despesas. No 4T15, apresentamos um crescimento líquido de 154 novos funcionários, representando um crescimento de 10,5% no headcount total. Quando comparado ao 3T15, apresentamos um crescimento de 75 novos funcionários. Este crescimento está diretamente ligado ao contínuo investimento em nossa força de vendas, que tem por objetivo fortalecer a presença comercial nas principais agências da CAIXA e suportar o plano de crescimento do ambiente de seguros da CAIXA. (Qtd. de funcionários) 4T15 4T14 % % Balcão ,5% ,0% Canais remotos ,0% ,3% Backoffice ,2% ,5% Administrativo ,9% ,0% Headcount total ,5% ,0% Earnings Release [2015] 17

18 5. EBITDA e Lucro Líquido 5.1 EBITDA Temos apresentado ao longo dos últimos trimestres uma consistente expansão do nosso resultado operacional, encerrando o 4T15 com um EBITDA de R$44,5 milhões e uma margem de 50,0%. Este crescimento demonstra nossa capacidade de expandir de maneira consistente nossas margens operacionais ,4% 52,2% 53,0% 52,5% 50,0% 42,6% 44,2% 45,3% 36,1% 39,4% T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 EBITDA - Em R$mm % Margem EBITDA 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 00% No acumulado de 2015 o EBITDA totalizou R$189 milhões, representando um crescimento de 51,6% quando comparado ao ano anterior. O crescimento consistente de nossa margem ao longo dos últimos trimestres está diretamente ligado ao perfil de nossas receitas que, em grande parte, foram contratadas em exercícios anteriores (estoque de receita) e possuem baixo custo de manutenção, conforme detalhado na seção 3.1 deste release. Reconciliação do EBITDA Segue abaixo a reconciliação do EBITDA contábil e do EBITDA, tendo como único efeito nãorecorrente as despesas relacionadas ao processo de preparação e execução do nosso IPO. (Em R$mm) 4T15 4T14 % % EBITDA, contábil 43,9 34,6 27,0% 156,1 119,7 30,4% Despesas não recorrentes 0,6 3,4 n.a 32,9 5,0 n.a EBITDA 44,5 38,0 17,0% 189,0 124,7 51,6% No 4T15 foram pagas as últimas despesas de viagem do nosso processo de IPO. Assim, fechamos 2015 com todas as despesas relativas ao nosso IPO pagas. Earnings Release [2015] 18

19 5.2 Lucro líquido Temos apresentado ao longo dos últimos trimestres uma consistente expansão do nosso lucro líquido, e encerramos 2015 com R$130,1 milhões e uma margem líquida de 35,8%. Este crescimento está diretamente ligado à nossa performance operacional, demonstrada na evolução de nosso EBITDA. 70,0 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0 36,8% 36,4% 35,9% 35,6% 35,2% 30,4% 29,4% 30,8% 31,1% 25,1% 26,4 26,2 30,9 34,2 33,7 31,3 15,7 16,6 16,4 19,4 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15 4T15 Lucro Líquido % Margem Líquida 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Segue abaixo a reconciliação do nosso lucro líquido no período: (Em R$mm) 4T15 4T14 % % EBITDA, contábil 43,9 34,6 27,0% 156,1 119,7 30,4% Depreciação e amortização (0,9) (0,4) 125,3% (2,5) (1,4) 76,3% Resultado financeiro 3,5 3,4 1,7% 11,4 11,8-3,4% IR e CSLL (15,7) (13,7) 14,6% (65,2) (45,0) 44,9% Lucro líquido, contábil 30,8 23,9 28,9% 99,8 85,1 17,3% Despesas não recorrentes 0,6 3,4 (83,7%) 32,9 5,0 563,7% Tax shield (0,0) (1,2) (96,2%) (2,5) (1,7) n.a Lucro líquido 31,3 26,2 19,7% 130,1 88,3 47,3% Margem líquida 35,2% 31,1% 4,1pp 35,8% 32,2% 3,6pp Segue abaixo os destaques do período: Depreciação e amortização: em 2015, as despesas de depreciação e amortização tiveram aumento de 76,3% em relação ao ano anterior. Este aumento decorre dos investimentos no imobilizado com a mudança da nossa sede e, principalmente, no desenvolvimento de sistemas e bancos de dados que suportam o planejamento, execução e acompanhamento da nossa estratégia comercial. Resultado financeiro: em 2015, o resultado financeiro atingiu R$11,4 milhões, uma redução de 3,4% em relação ao ano anterior. A receita financeira que representa a maior parcela do resultado financeiro apresentou uma queda de 5%, sendo explicada por uma pequenas redução do saldo médio de aplicações financeiras, parcialmente compensando pelo aumento da rentabilidade média em decorrência do aumento da SELIC. Earnings Release [2015] 19

20 6. Fluxo de caixa Encerramos o 4T15 com um fluxo de caixa negativo de R$ 2,8 milhões, resultado do pagamento de dividendos de R$ 31,7 milhões referentes ao lucro líquido do 3T15 e da forte geração de caixa operacional de R$ 28,8 milhões gerados pelo lucro líquido do período. (Em R$mm) 4T15 3T15 2T15 1T Lucro líquido contábil 30,8 33,0 5,7 30,3 99,8 Depreciação e amortização 0,9 0,7 0,5 0,4 2,5 Capital de giro (0,5) (2,9) 2,9 2,9 2,3 Capex (2,4) (3,9) (4,2) (1,6) (12,1) Geração de caixa operacional 28,8 26,9 4,9 32,0 92,6 Investimentos (4,1) (4,1) Dividendos (31,7) (5,2) (29,4) (16,1) (82,5) Outros 0,2 (1,2) (0,3) (0,4) (1,7) Fluxo de caixa (2,8) 20,5 (29,0) 15,5 4,3 Saldo inicial 103,9 83,4 112,3 96,9 96,9 Fluxo de caixa (2,8) 20,5 (29,0) 15,5 4,3 Saldo final 101,1 103,9 83,4 112,3 101,1 As principais variações que impactaram o fluxo de caixa do período foram: Capex: nosso Capex foi impactado pelo investimento em sistemas e bancos de dados no valor de R$ 2,4 milhões no 4T15. Em 2015 os investimentos em sistemas e bancos de dados totalizaram R$ 9,0 milhões e os investimentos em móveis, equipamentos e benfeitorias para a nova sede totalizaram R$ 3,1 milhões. Dividendos: no 4T15, distribuímos R$ 31,7 milhões em dividendos referente ao lucro líquido contábil do 3T15. Ao longo do ano foram distribuídos R$ 82,5 milhões, um patamar próximo da geração de caixa operacional da companhia, demonstrando o nosso forte perfil gerador de caixa. Earnings Release [2015] 20

21 Anexos 1. Demonstração de resultados Controladora Consolidado Operações continuadas Receita líquida da prestação de serviços Custo dos serviços prestados (97.749) (83.275) ( ) (98.374) Lucro bruto Despesas administrativas (49.845) (41.722) (55.578) (48.027) Depreciação e amortização (2.106) (1.241) (2.519) (1.429) Outras (despesas) receitas operacionais (32.988) (7.012) (33.642) (8.248) Participação nos lucros (prejuízos) de controladas e coligadas Lucro operacional antes do resultado financeiro Receitas financeiras Despesas financeiras (1.759) (1.767) (2.365) (2.086) Resultado financeiro, líquido Lucro antes do imposto de renda e da contribuição social Imposto de renda e contribuição social correntes (64.208) (40.749) (67.847) (43.813) Imposto de renda e contribuição social diferidos (1.184) (1.184) Lucro líquido do exercício Quantidade de ações ao final do exercício - em milhares Lucro líquido por ações em Reais 0, ,51081 Atribuível a: Acionistas da Companhia Participação dos não controladores Lucro líquido do exercício Earnings Release [2015] 21

22 2. Balanço patrimonial Ativo Controladora Consolidado Circulante Caixa e equivalentes de caixa Aplicações financeiras Contas a receber Outros ativos Não circulante Imposto de renda e contribuição social diferidos Outros ativos Investimentos Imobilizado Intangível Total do ativo Circulante Fornecedores Obrigações sociais Obrigações tributárias Provisões Dividendos a pagar Empréstimos Parcelamento de tributos Não Circulante Provisões Empréstimos Parcelamento de tributos Débitos com partes relacionadas Total do passivo Patrimônio líquido Capital social Reservas de capital Reservas de lucros Dividendos adicionais propostos Participação dos não controladores Total do patrimônio líquido Total do passivo e do patrimônio líquido Earnings Release [2015] 22

23 Glossário Produtos de Bancassurance: produtos de seguros que possuem grande aderência ao canal de distribuição bancário. Tem como característica serem produtos simples e de fácil entendimento pelo cliente. Produtos são tipicamente ofertados no momento em que o cliente está realizando uma transação bancária na agência. Segmento compostos pelos produtos Vida, Prestamista, Habitacional e Patrimonial. Produtos Tradicionais de Seguros: produtos tipicamente distribuídos fora do ambiente de agências da CAIXA, tendo a conclusão da venda ocorrendo principalmente através de nossos canais remotos (call center e corretores parceiros). São seguros com forte percepção de valor pelo cliente. Segmento composto pelos produtos: Auto, Saúde e Riscos Especiais. Outros Produtos: composto por três produtos financeiros: Previdência, Consórcio e Capitalização. Servem como alternativa a produtos ofertados pelo banco (Ex: Previdência x Fundos e Capitalização x Poupança). Vida: corretagem dos produtos de seguro de Vida. Considera a venda de produtos destinados a pessoas físicas (através de pagamento mensal ou pagamento único) e pessoas jurídicas. Principais coberturas dos produtos de Vida: (i) morte, (ii) Invalidez Permanente e (iii) Acidentes Pessoais. Pagamento da comissão acompanha o ciclo de pagamento do seguro pelo cliente. Habitacional: corretagem do seguro habitacional. O seguro habitacional possui cobertura para morte e invalidez permanente (MIP) e para danos físicos ao imóvel (DFI). A Par Corretora recebe comissão através de dois formatos: (i) Corretagem Percentual de comissão sobre o prêmio pago mensalmente pelos clientes (ii) Agenciamento Fee de agenciamento pago exclusivamente sobre a primeira parcela do seguro habitacional. Prestamista: corretagem do seguro Prestamista. Atualmente o seguro Prestamista é ofertado prioritariamente no crédito consignado ofertado dentro da rede de agências da CAIXA. Seguro com cobertura do valor de crédito contratado em caso de morte ou invalidez permanente. Comissão é paga no momento da emissão da apólice de seguro. Patrimoniais: corretagem do produto Residencial e Multirrisco Empresarial. Seguro possuí proteção a danos físicos e a conteúdo, para residências e empreendimentos comerciais. Pagamento da comissão acompanha o ciclo de pagamento do seguro pelo cliente. Auto: corretagem do produto de seguro Automóvel. Seguro com coberturas básicas como colisão, incêndio, roubo, furto e dano material causado a terceiros. Pagamento da comissão acompanha o ciclo de pagamento do seguro pelo cliente. Riscos Especiais: corretagem de diversos produtos estruturados de seguros vendidos no segmento corporativo. Principais produtos de Riscos Especiais: Seguro Garantia e Término de Obras, Seguro Rural, D&O e Seguro de Frota. Produtos ofertados através de força de venda própria e corretores parceiros. Saúde: corretagem de produto de seguro saúde e odontológico no segmento empresarial. Produtos ofertados através de força de venda própria e corretores parceiros. Canal Balcão: canal corresponde a atuação na rede de agências da CAIXA. Neste canal são contabilizados os custos com a Força de Vendas, sendo o principal componente de custo os assistentes de venda, presentes fisicamente nas principais agências da CAIXA. Earnings Release [2015] 23

24 Canais Remotos: canal corresponde a atuação em canais remotos a rede de agências da CAIXA, incluindo: (i) Call Center, (ii) Web-Chat e (iii) Corretores parceiros. O principal componente de custo deste canal é o valor pago aos prestadores de serviço de call center e o custo de pessoal do time de gestão deste canal e da operação de Web-Chat. Backoffice: área da Par Corretora responsável por suportar a Caixa Seguradora na regulação de sinistro para linhas de produtos específicas da seguradora. O principal componente de custo deste canal é a despesa com pessoal do time de regulação de sinistro. Despesas Gerais e Administrativas: neste grupo são contabilizadas as despesas com as áreas de apoio administrativo, marketing e gastos de ocupação e tecnologia da Par Corretora. As principais áreas que compões o grupo de despesas gerais e administrativas são: (i) Financeiro; (ii) Gente & Gestão; (iii) Tecnologia e Telecom; (iv) Jurídico; (v) Marketing e (vi) Relações Institucionais. ASVEN: são os assistentes de vendas da Par Corretora alocados nas principais agências da CAIXA. Possuem um papel relevante em apoiar a agência em atingir as metas de seguros propostas, e atuam, principalmente, de duas formas: (i) apoiando a venda de produtos de bancassurance nas agências, através do acompanhamento de indicadores de performance gerados e administrados pela Par Corretora e (ii) atuam ativamente na venda de produtos tradicionais de seguros, concluindo o processo de venda ou fazendo a indicação de potenciais clientes para a operação de call center ativo. Posições de Atendimento: são as posições de atendimento de call center terceirizados da Par Corretora. Par Riscos Especiais: subsidiária da Par Corretora focada na distribuição de seguros de Riscos Especiais. Par Saúde: subsidiária da Par Corretora focada na distribuição de seguros Saúde Empresarial. Estoque de Receita: Regra para cálculo da comissão considera a base de comissão da Par Corretora, calculado em grande parte pelo prêmio recebido da Caixa Seguradora. Lembrando que este dado é calculado com base em relatórios internos da Par Corretora e não uma informação auditada. Segue abaixo a memória de cálculo para os principais produtos da Par Corretora: Vida: Composto principalmente pelos produtos de pagamento mensal para pessoa física e pessoa jurídica. Prestamista: Não gera estoque de receita. A Par Corretora recebe a comissão integral no momento da contratação do prestamista. Habitacional: Composto pela base de clientes que pagam mensalmente o seguro habitacional para a Caixa Seguradora. Patrimoniais e Auto: Considera a comissão proveniente das renovações de apólices e do recebimento de comissões quando do parcelamento do prêmio. Saúde: Comissão sobre o pagamento mensal do seguro saúde. Riscos Especiais: Composto pelo recebimento de comissões de prêmios parcelados e por produtos de pagamento mensal. Outros: Apesar de possuir produtos que geram estoque (Previdência), não foi considerado no cálculo do estoque devido a sua menor relevância. Earnings Release [2015] 24