SRI Communications Uma estratégia para captar investidores de longo prazo

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1 SRI Communications Uma estratégia para captar investidores de longo prazo Documento de apresentação Maio 2015 Gustavo Pimentel

2 Índice 3 A. Por que atrair investidores responsáveis? 10 B. O que buscam e como funcionam? 22 C. Como as empresas se posicionam nesse mercado? 27 D. Como a SITAWI pode ajudar? 2

3 A. Por que atrair investidores responsáveis (SRI)?

4 A Por que atrair investidores responsáveis? O Mercado SRI (Sustainable & Responsible Investment) apresenta grandes oportunidades Investimento Responsável (SRI) é um mercado crescente de USD 21 trilhões Investidores de longo prazo, como fundos de pensão europeus e norte-americanos, estão entre os principais investidores SRI ~50% de todos os ativos sob gestão europeus já empregam alguma abordagem SRI Somente nos EUA, os investimentos SRI crescem mais de 20% ao ano Fatores Ambientais, Sociais e de Governança (ASG) tem crescente relevância para a estratégia e gestão das empresas Investidores SRI são pontos de referência valiosos (atraem novos investidores) O apoio de investidores SRI fortalece o mandato de uma empresa para a ação progressiva Uma atuação proativa das empresas é sempre melhor que a reativa Fonte: SRI Connect; SITAWI Finanças do Bem 4

5 A Por que atrair investidores responsáveis? O mercado apresenta forte crescimento e totaliza USD 21 trilhões, concentrados na Europa e Estados Unidos Mercado de SRI TOTAL DO MERCADO EM 2014 POR REGIÃO CRESCIMENTO [%] Europa Estados Unidos Canadá Austrália Ásia Total 55% 76% 60% 34% 32% 61% Fonte: 2014 Global Sustainable Investment Review; SITAWI Finanças do Bem 5

6 A Por que atrair investidores responsáveis? Equity e bonds são as classes de ativo mais comuns alta participação de investidores institucionais Mercado de SRI DISTRIBUIÇÃO POR MODALIDADE DE INVESTIMENTO Europa e Canada RELAÇÃO ENTRE VAREJO E INSTITUCIONAL Fonte: 2014 Global Sustainable Investment Review; SITAWI Finanças do Bem 6

7 A Por que atrair investidores responsáveis? 49% dos ativos dos fundos de pensão no Brasil estão sujeitos a práticas SRI intermediárias ou avançadas... Sofisticação das práticas SRI descritas na política de investimentos [%] ND política de investimento não disponível Inexistente não menciona critérios ASG Aspiracional intenção de utilizar ASG no futuro Básica declara uso de critérios ASG mas não dá detalhes Intermediária menciona os critérios ASG usados e em quais fases do processo de investimentos Alta descreve critérios ASG utilizados, explica em detalhes como se dá a integração em diferentes classes de ativos; também descreve atividades de engajamento com investidas Fonte: SITAWI Finanças do Bem 7

8 A Por que atrair investidores responsáveis? o que representa ~$ 133 bilhões em ativos totais e ~$ 55 bilhões apenas em renda variável Sophistication of RI practices described in investment policies ($) US$ Million ,825 52, ,306 Fonte: SITAWI Finanças do Bem 26,599 27,206 11,101 54,602 19,169 6,150 66, ,406 4,847 5,923 $ 25 largest (NAV) $ 25 largest (NAV equities) $ 50 largest (NAV) 11,530 54,608 1,098 $ 50 largest (NAV) equities ND política de investimento não disponível Inexistente não menciona critérios ASG N/A Aspiracional intenção de utilizar ASG no futuro None Básica declara uso de critérios ASG mas não dá Aspirationa detalhes l Intermediária menciona os critérios ASG usados e Basic em quais fases do processo de investimentos Alta descreve critérios ASG utilizados, explica em detalhes como se dá a integração em diferentes classes de ativos; também descreve atividades de engajamento com investidas 8

9 A Por que atrair investidores responsáveis? Grandes assets nacionais também possuem práticas de investimento responsável Práticas SRI das assets nacionais Fonte: CEBDS; SITAWI Finanças do Bem 9

10 B. Quem são e o que buscam investidores SRI?

11 A Quem são e o que buscam os investidores responsáveis O que são investidores responsáveis? Investidores que incorporam aspectos ambientais, sociais e de governança (ASG) em seus processos de gestão de investimentos. UK Social Investment Forum define como: "investimento que combina os objetivos financeiros dos investidores com seu compromisso com a justiça social, o desenvolvimento econômico, a paz ou a um ambiente saudável O EuroSIF refere-se ao "investimento que" combina os objetivos financeiros dos investidores com as suas preocupações sobre questões sociais, ambientais e éticas. Há aproximadamente 21 estratégias de investimento responsável, sendo 7 as principais São 2 as motivações que levam os investidores a adotar práticas de SRI Econômica aspectos ASG afetam o desempenho econômico dos ativos e isso pode impactar o perfil de risco/retorno das carteiras Ética - incorporar seus valores pessoais nas decisões de investimento (preocupações com o social e o ambiental, motivos afetivos, ideológicos e religiosos podem interferir no comportamento do investidor) Fonte: SRI-Connect; UK Social Investment Forum; EuroSIF; ; SITAWI Finanças do Bem 11

12 B Quem são e o que buscam os investidores responsáveis Há diferentes abordagens de Investimento Responsável Incorporação ASG x Complexidade de Análise Incorporação ASG Produtos Engajamento / Ativismo Best in Class Temas Sustentáveis / Impacto Integração ASG Quantitativa Estratégia Anos 60/70 Anos 80 Anos 90/00 Hoje e amanhã Integração ASG Fundamentalista Filtro positivo Filtro negativo (normas) Filtro negativo (setorial) Fonte: SITAWI Finanças do Bem Complexidade de Análise 12

13 B Quem são e o que buscam os investidores responsáveis Filtro negativo e integração ASG são as estratégias que apresentam maior crescimento Mercado de SRI Fonte: 2014 Global Sustainable Investment Review; SITAWI Finanças do Bem 13

14 B Quem são e o que buscam os investidores responsáveis Os investidores podem apresentar diferentes perfis Perfis de investidores SRI 1. A maioria dos fundos SRI são geridos de forma ativa e baseados em premissas que a análise ASG é um fator que pode melhorar a performance do fundo 1. Ativo 2. Fundos que acompanham índices SRI largamente disponíveis internacionalmente tanto por região quanto temáticos 3. Quantitativo 2. Passivo 3. Poucos fundos são geridos a partir de análises ASG quantitativas (mesmo com o atual embasamento acadêmico e a existência de agências de rating ASG)! Estratégias de engajamento e ativismo podem ser incorporadas a qualquer uma das estratégias apresentadas Fonte: SRI Connect; SITAWI Finanças do Bem 14

15 B Quem são e o que buscam os investidores responsáveis Cada abordagem de investimento visa um objetivo e informações distintas Principais questionamentos por abordagem de investimento O QUE INVESTIGAM O QUE BUSCAM Filtro Negativo A empresa está envolvida em atividades não éticas? Informações claras e concisas se a empresa está exposta a negócios e atividades não éticas Best in Class Engajamento Como as práticas de sustentabilidade da empresa são comparadas as de seus competidores/peers? A abordagem de sustentabilidade da empresa tem o potencial de criar ou destruir valor? Devemos ter como objetivo influenciar essas práticas? Analisam informações completes sobre todos os aspectos da performance de sustentabilidade da empresa e sua interação com todos os seus stakeholders Buscam informações de como a empresa está gerindo esses temas e práticas em áreas de maior risco/impacto Análise Integrada Fonte: SRI Connect; SITAWI Finanças do Bem O que a abordagem ASG diz sobre o real valor da companhia? Há uma diferença entre o valor de Mercado e o valorado por esses critérios? Revisão dos relatórios financeiros em conjunto com os de sustentabilidade, análise dos statements recentes da empresa, apresentações de estratégia a fim de identificar temas ASG que têm uma influência sobre o valor das ações

16 B Quem são e o que buscam os investidores responsáveis Há seis grandes temas que os SRI buscam trabalhar ÉTICO Usualmente questões como direitos de minorias, bem-estar animal / testes, jogos e pornografia, drogas Relacionados a questões morais, religiosas e outros... ECONÔMICO Interessados em como as empresas contribuem para as economias nacionais e locais Métricas como impacto no nível de emprego, competitividade internacional, sensibilidade a tributação, inflação... Fonte: SRI Connect; SITAWI Finanças do Bem SOCIAL Considera questões sociais relacionadas aos seus stakeholders Olham as empresas que efetivamente gerenciam suas relações com os empregados, comunidades locais, fornecedores, reguladores, clientes e sociedade civil... SETORIAIS Analisam temas específicos de cada setor e.g. companhia petrolífera será questionada sobre suas políticas ambientais e de risco de acidente Enquanto um varejista terá que responder a perguntas sobre as tendências em consumo ético e/ou sustentável AMBIENTAL Buscam empresas que gerem seus recursos de forma eficiente e minimizam a poluição Empresas que fazem a gestão de todas as etapas da cadeia de valor: cadeia de suprimentos, processos de produção, uso dos produtos, descarte e outros... ESPECÍFICOS Alguns fundos possuem temas específicos, usualmente relacionados a sua lista de exclusão e.g. Fabricação de minas terrestres ou bombas de fragmentação; envolvimento com testes em animais; exploração do trabalho de baixa remuneração, atuação em países com regimes ditatoriais... 16

17 B Quem são e o que buscam os investidores responsáveis Há também uma grande preocupação quanto a fatores de governança e gestão Investidores SRI geralmente têm um forte interesse no processo de gestão que as empresas utilizam para lidar com questões de sustentabilidade e buscam empresas que: A equipe sênior apresenta forte engajamento com questões ASG Possuem visão estratégica sobre desenvolvimento sustentável e o core business da empresa Questões ASG são integradas em processos de negócios através de sistemas de gestão São capazes de gerir e mitigar riscos ASG Sabem promover e capturar oportunidades sustentáveis Estão em linhas com boas práticas financeiras (e apresentam bons indicadores) Possuem comunicação transparente, estruturada e periódica com seus investidores Fonte: SRI Connect; SITAWI Finanças do Bem 17

18 B Quem são e o que buscam os investidores responsáveis Diversos agentes atuam no mercado SRI Investment consultants SRI Research Institutional pension consultants Wealth managers Retail financial advisors Sell brokers side SRI agencies Social invest/fora Investors coalition Independent research Financial News and data ASSET OWNERS ASSET MANAGERS COMPANIES Finance media NGOs Governments IR consultants Sust develop/ CSR consultants Industry bodies Sust develop/ CSR media Trade unions Policy & research organizations Mgmt/ strat consultants PR & comms consultants Professional associations SRI Media Conference organisers Universities SRI consultants Headhunters Stock exchanges Other research, advice and advocacy Fonte: SRI Connect; SITAWI Finanças do Bem 18

19 B Quem são e o que buscam os investidores responsáveis Diferentes atores podem ser intermediários dos investidores responsáveis Provedores de métricas Agências de Pesquisa ASG Provedores de Infos Financeiras Plataformas de Distribuição Frameworks de comunicação 19

20 B Quem são e o que buscam os investidores responsáveis Agências ASG e Bloomberg são as principais fontes de informações dos investidores SRI Exemplos de reporte 20

21 B Quem são e o que buscam os investidores responsáveis Muitos investidores utilizam os ratings ASG das agências para reduzir o universo de empresas a analisar Exemplo de processo empregado por um investidor SRI Fonte: SITAWI Finanças do Bem 21

22 C. Como as empresas se posicionam nesse mercado?

23 C Como as empresas se posicionam neste mercado O Mercado SRI traz novos desafios às empresas DESAFIOS EXEMPLOS DE QUESTIONAMENTO Como se comunicar de forma eficiente para um novo grupo de investidores que as empresas normalmente não conhecem e cujas prioridades não compreendem Distanciamento entre as áreas de Relação com Investidores e Sustentabilidade (responsabilidade compartilhada entre as áreas) Identificação de quais investidores SRI são relevantes (tamanho, origem, objetivos...) Identificação dos gestores e analistas com mandato SRI ou sensíveis ao tema dentro de grandes casas de investimento Fonte: SRI Connect; SITAWI Finanças do Bem Esses investidores requerem que os relatórios sejam auditados? Qual o formato e modo de comunicação que eu devo adotar? Como transmitir as principais mensagens ASG de forma sucinta e objetiva? Que tipo de informação, relatórios esses investidores buscam? Quais são os investidores que eu devo abordar? Devo abordá-los diretamente ou via intermediários? 23

24 C Quem são e o que buscam os investidores responsáveis Soma-se a atual demanda de relatórios das empresas no Brasil e no exterior Exemplos de documentos requeridos a empresas abertas BRASIL Formulário de Referência Demonstrações Financeiras Padronizadas Relatório de Administração Informações Trimestrais (ITR) Atos Societários Editais de convocação de Assembleias Gerais Proposta da Administração para Assembleias Atas de Assembleias Gerais e reuniões do Conselho de Administração Fato relevante e informações eventuais ESTADOS UNIDOS Formulário 20F, equivalente ao Formulário de Referência Formulário 10K, exigido apenas das empresas norte-americanas, equivale às Demonstrações Financeiras Padronizadas Formulário 6K, equivalente a comunicados ao mercado Earnings e press releases, equivalente às Informações Trimestrais Fonte: CEBDS; SITAWI Finanças do Bem 24

25 C Quem são e o que buscam os investidores responsáveis Alguns players buscam aperfeiçoar a comunicação a partir do Relatório Integrado Comissão Brasileira de Acompanhamento do Relatório Integrado EMPRESAS PARTICIPANTES Constituída de diversas empresas e indivíduos interessados na conversa sobre o relato integrado e acompanha os trabalhos do IIRC pelo mundo. O relato integrado tem como objetivo reunir na mesma plataforma informações contábeis, financeiras e socioambientais ESPECIALISTAS 25

26 C Quem são e o que buscam os investidores responsáveis Entretanto, as empresas apresentam lacunas na forma de comunicar com investidores SRI O QUE AS EMPRESAS FAZEM Buscam provar que são "empresas responsáveis Tratam a comunicação com o investidor como uma simples transferência de dados Ignoram os principais motores do preço da ação em relação às questões ASG Ignoram cobertura de agências e analistas ASG dedicados Inexistência de uma estratégia robusta para comunicação com investidores SRI: O nosso relatório de sustentabilidade está na web, se alguém quiser vê-lo Iremos responder aos questionários que achamos que são importantes Fonte: UNEP-FI; SRI Connect; CEBDS; SITAWI Finanças do Bem O QUE DEVERIAM FAZER Mostrar como sendo responsável (ou não) vai fazer com que resultado melhore (ou piore) Ponto de partida para a comunicação corporativa com os investidores tem de ser o que impulsiona os meus negócios Mapear principais investidores e agências que as analisam Identificar quais as perguntas (logo as respostas) são relevantes para os investidores Identificar o interesse dos investidores se é margem explicitar como os fatores sociais e ambientais afetam a sua expansão Se os investidores estão interessados nos valores dos ativos - enquadrar suas argumentos ASG nestes termos 26

27 D. Como a SITAWI pode ajudar?

28 D Como a SITAWI pode ajudar A SITAWI atua de três formas distintas com as empresas no tema SRI Communications CONTEÚDO Entendimento dos ativos e questões ASG da empresa Avaliação da performance e valuation ASG Construção da mensagem na linguagem dos investidores Resposta a questionários de agências de rating ASG Treinamento de executivos de RI na linguagem ASG e de executivos de sustentabilidade na linguagem financeira SEGMENTAÇÃO Mapeamento dos investidores alvo, incluindo segmentação e priorização Identificação de analistas e agências ASG com interesse setorial / geográfico Curadoria de eventos e conferências, bem como tipo adequado de participação (ouvinte x speaker x patrocínio) EXECUÇÃO O que comunicar e como? Para quem comunicar e como? Colocando em prática Cadastramento e atualização em plataformas de contato com investidores SRI Preparação de videoconferências com analistas buyside, sell-side e agências ASG Nomeação como speaker em conferências (inter)nacionais Acompanhamento de Roadshows e participação em conferências Fonte: SITAWI Finanças do Bem 28

29 D Como a SITAWI pode ajudar Temos grande know-how em análises para investidores responsáveis... Análise fundamentalista integrada Análise econômica Análise setorial Estratégia da empresa Relatórios financeiros Ferramentas de valuation Entender como as questões ASG afetam o crescimento econômico e temas macro, como escassez de recursos Entender como as questões ASG influenciam as mudanças regulatórias, como a legislação ambiental, e a preferência dos consumidores Entender como a empresa gerencia os riscos e oportunidades socioambientais, por exemplo, na cadeia de fornecedores Entender como as questões ASG impactam no aumento da receita, eficiência operacional, intangíveis e geração de caixa Integrar questões ASG nas ferramentas de valuation, como taxa de desconto e EVA 29 Fonte: PRI, SITAWI Finanças do Bem

30 Ética Regulação Transparência Trabalhadores Estratégia Fornecedores Empresa Água, energia e materiais Comunidades Biodiversidade e uso do solo Resíduos, emissões e efluentes Mudanças climáticas Clientes D Como a SITAWI pode ajudar...e publicações temáticas sobre questões ASG, comunicação SRI e materialidade Exemplos de publicações ESG REPORTS Dimensão governança Análise quali e quanti de variáveis gerenciáveis e Dimensão social não-gerenciáveis pelas empresas Estudos setoriais e por empresa Valuation de questões ASG, rankeamento e rating de empresas, setores e outros Dimensão ambiental CONTROVÉRSIAS ASG Analise de fatos controversos em temas sociais, ambientais e de governança Apresentação dos resultados do monitoramento de 77 empresas brasileiras (2014) Considera 5 temas ASG: Clientes, Comunidades, Governança, Meio Ambiente e Trabalhadores. MATERIALIDADE ASG Apresentação de KPIs para materialidade ASG Publicação em conjunto com o PRI Segundo estudo 70% dos indicadores utilizados EFFAS apresentam alta a moderada materialidade Fonte: SITAWI Finanças do Bem 30

31 D Como a SITAWI pode ajudar Sugestão de utilização do framework ESG Value Driver do PRI / Pacto Global Novos Mercados e Regiões Conseguir acesso a novos mercados e regiões através da exposição por programas ESG Crescimento Retorno do Capital Novos Clientes e Market Share Inovação de Produtos e Serviços Estratégia de Longo Prazo Eficiência Operacional Gestão do Capital Humano Reputação na Precificação Usar programas ESG para engajar clientes e desenvolver conhecimento a respeito de expectativas e comportamento Desenvolver tecnologia de ponta, além de produtos e serviços inovadores para necessidades sociais ou ambientais não atendidas Desenvolver estratégia de longo prazo englobando todas as questões ESG e dar forma à comunicação ESG com materialidade e baseada no framework de direcionadores de valor. Permitir a redução de custos finais por meio de operações e práticas ambientais (tais como eficiência em energia, água e resíduos, e redução no uso de matérias-primas.) Atrair e reter funcionários melhores e mais motivados por posicionamento e gestão da companhia como líder em questões ESG Desenvolver lealdade à marca e reputação por meio de esforços em ESG que aumentem a disposição de consumidores a pagar preços maiores Gestão de Riscos Risco Operacional e Regulatório Risco Reputacional Risco da Cadeia de Suprimentos Liderança e Adaptabilidade Fonte: Global Compact; PRI; SITAWI Finanças do Bem Mitigar riscos através do cumprimento de exigências regulatórias e padrões da indústria e garantir operações ininterruptas, abordando as questões de ESG em políticas, sistemas e normas, além de engajamento com os empregados Permitir operações ininterruptas e entrada em novos mercados, utilizando esforços ESG locais e dialogando com a comunidade para envolver cidadãos e reduzir a resistência local; evitar a publicidade negativa e boicotes de ONGs, abordando questões ESG Assegurar acesso consistente e de longo prazo a matérias-primas e produtos de alta qualidade ao engajar-se no bem-estar e desenvolvimento da comunidade na cadeia de suprimentos Desenvolver habilidades e cultura de liderança para adaptar-se a situações de rápida mudança política, social e ambiental 31

32 Obrigado Gustavo Pimentel Diretor de Finanças Sustentáveis