Cerradinho Holding S.A. e Controladas

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1 Cerradinho Holding S.A. e Controladas Demonstrações Financeiras Individuais e Consolidadas Referentes ao Exercício Findo em 30 de Abril de 2011 e Relatório dos Auditores Independentes Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes

2 Deloitte Touche Tohmatsu Av. Dr. José Bonifácio Coutinho Nogueira, 150-5º andar Campinas - SP Brasil Tel: + 55 (19) Fax:+ 55 (19) RELATÓRIO DOS AUDITORES INDEPENDENTES SOBRE AS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS Aos Acionistas e Administradores da Cerradinho Holding S.A. Catanduva - SP Examinamos as demonstrações financeiras individuais e consolidadas da Cerradinho Holding S.A. ( Sociedade ), identificadas respectivamente como Controladora e Consolidado, que compreendem o balanço patrimonial em 30 de abril de 2011 e as respectivas demonstrações do resultado, das mutações do passivo a descoberto e dos fluxos de caixa para o exercício findo naquela data, assim como o resumo das principais práticas contábeis e demais notas explicativas. Responsabilidade da Administração sobre as demonstrações financeiras A Administração da Sociedade é responsável pela elaboração e adequada apresentação dessas demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil e pelos controles internos que ela determinou como necessários para permitir a elaboração de demonstrações financeiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Responsabilidade dos auditores independentes Nossa responsabilidade é a de expressar uma opinião sobre essas demonstrações financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigências éticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurança razoável de que as demonstrações financeiras estão livres de distorção relevante. Uma auditoria envolve a execução de procedimentos selecionados para obtenção de evidência a respeito dos valores e divulgações apresentados nas demonstrações financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliação dos riscos de distorção relevante nas demonstrações financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliação de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaboração e adequada apresentação das demonstrações financeiras da Sociedade para planejar os procedimentos de auditoria que são apropriados nas circunstâncias, mas não para fins de expressar uma opinião sobre a eficácia desses controles internos da Sociedade. Uma auditoria inclui, também, a avaliação da adequação das práticas contábeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contábeis feitas pela Administração, bem como a avaliação da apresentação das demonstrações financeiras tomadas em conjunto. Acreditamos que a evidência de auditoria obtida é suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinião. Deloitte refere-se à sociedade limitada estabelecida no Reino Unido Deloitte Touche Tohmatsu Limited e sua rede de firmas-membros, cada qual constituindo uma pessoa jurídica independente. Acesse para uma descrição detalhada da estrutura jurídica da Deloitte Touche Tohmatsu Limited e de suas firmas-membro. Deloitte Touche Tohmatsu. Todos os direitos reservados.

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4 CERRADINHO HOLDING S.A. E CONTROLADAS BALANÇO PATRIMONIAL EM 30 DE ABRIL DE 2011 (Valores expressos em milhares de reais - R$) Nota Controladora Consolidado PASSIVO E (PASSIVO A DESCOBERTO) Nota Controladora Consolidado ATIVO explicativa 30/04/ /04/ /04/ /04/2010 PATRIMÔNIO LÍQUIDO explicativa 30/04/ /04/ /04/ /04/2010 Reapresentado Reapresentado Reapresentado Reapresentado CIRCULANTE CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa Fornecedores Contas a receber Empréstimos e financiamentos Estoques Salários e encargos sociais Adiantamentos a fornecedores diversos Impostos e contribuições a recolher Impostos e contribuições a recuperar Operações de mercado futuro Operações de mercado futuro Partes relacionadas - mútuo Outras contas a receber Adiantamentos a clientes Total do ativo circulante Outras contas a pagar Total do passivo circulante NÃO CIRCULANTE Aplicações financeiras NÃO CIRCULANTE Partes relacionadas - mútuo Fornecedores Estoques Empréstimos e financiamentos Impostos e contribuições a recuperar Impostos e contribuições a recolher Imposto de renda e contribuição social diferidos Provisão para riscos fiscais, cíveis e trabalhistas Depósitos judiciais Imposto de renda e contribuição social diferidos Adiantamento para futuro aumento de capital Partes relacionadas - mútuo Ativo biológico Total do passivo não circulante Investimentos em controladas Imobilizado TOTAL DO PASSIVO Diferido Total do ativo não circulante (PASSIVO A DESCOBERTO) PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital social Deságio na subscrição de capital com ações (74.529) (14.972) (74.529) (14.972) Ajuste de avaliação patrimonial Lucros (prejuízos) acumulados (93.005) (93.005) Total do (passivo a descoberto) patrimônio líquido (14.454) (14.454) PARTICIPAÇÃO DOS ACIONISTAS NÃO CONTROLADORES - - (5.392) TOTAL DO (PASSIVO A DESCOBERTO) PATRIMÔNIO LÍQUIDO (14.454) (19.846) TOTAL DO PASSIVO E (PASSIVO A DESCOBERTO) TOTAL DO ATIVO PATRIMÔNIO LÍQUIDO As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 3

5 CERRADINHO HOLDING S.A. E CONTROLADAS DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO PARA O EXERCÍCIO FINDO EM 30 DE ABRIL DE 2011 (Valores expressos em milhares de reais - R$) Nota Controladora Consolidado explicativa RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOS E SERVIÇOS PRESTADOS 20 - ( ) LUCRO BRUTO DESPESAS OPERACIONAIS Vendas 20 - (52.528) Gerais e administrativas 20 (2.862) (47.203) Outras despesas operacionais, líquidas 20 (104) (63.793) Equivalência patrimonial 11 ( ) - ( ) ( ) LUCRO (PREJUÍZO) OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO ( ) Resultado financeiro 21 (1.851) ( ) PREJUÍZO ANTES DO IMPOSTO DE RENDA E DA CONTRIBUIÇÃO SOCIAL 22 ( ) (80.777) IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL - DIFERIDOS 22 - (58.343) PREJUÍZO DO EXERCÍCIO ( ) ( ) ATRIBUÍDO À Participação dos acionistas controladores ( ) ( ) Participação dos acionistas não controladores - (10.103) ( ) ( ) PREJUÍZO BÁSICO E DILUÍDO POR AÇÃO EM REAIS - R$ 18.d) (1,56) (1,69) - - As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 4

6 CERRADINHO HOLDING S.A. E CONTROLADAS DEMONSTRAÇÃO DAS MUTAÇÕES DO PASSIVO A DESCOBERTO PARA O EXERCÍCIO FINDO EM 30 DE ABRIL DE 2011 (Valores expressos em milhares de reais - R$) Participação Deságio na Lucros Ajuste de atribuível aos Participação Nota Capital subscrição de (prejuízos) avaliação acionistas da dos acionistas explicativa social capital com ações acumulados patrimonial Controladora não controladores Total SALDOS EM 25 DE SETEMBRO DE DATA DE CONSTITUIÇÃO Integralização de capital social Deságio na subscrição de capital social com ações - (14.972) - - (14.972) (6.410) SALDOS EM 30 DE ABRIL DE (14.972) Mudança de prática contábil SALDOS EM 30 DE ABRIL DE 2010 (REAPRESENTADOS) (14.972) Capital social: Aumento de capital social - aquisição de ações de não controladores (8) - Redução de capital social - cisão de operação 11 (1.761) (1.761) (137) (1.898) Redução da reserva de reavaliação- cisão de operação - (57.707) - (36.460) (94.167) (11.065) ( ) Deságio pelo aumento de participação acionária em controlada 11 - (1.850) - - (1.850) Custo atribuído ao imobilizado Prejuízo do exercício - - ( ) - ( ) (10.103) ( ) SALDOS EM 30 DE ABRIL DE (74.529) (93.005) (14.454) (5.392) (19.846) As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 5

7 CERRADINHO HOLDING S.A. E CONTROLADAS DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA PARA O EXERCÍCIO FINDO EM 30 DE ABRIL DE 2011 (Valores expressos em milhares de reais - R$) Nota Controladora Consolidado explicativa FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES OPERACIONAIS Prejuízo do exercício ( ) ( ) Ajustes para reconciliar o prejuízo do exercício com o caixa gerado (aplicado) nas atividades operacionais: Imposto de renda e contribuição social diferidos Variação no valor justo do ativo biológico 10 - (4.013) Variação do ativo biológico (exaustão/colheita) Depreciação e amortização Baixa de ativo imobilizado e diferido Encargos financeiros, juros e variação cambial sobre empréstimos e financiamentos Juros e variação monetária sobre fornecedores Operações com instrumentos financeiros derivativos não realizadas Provisão para riscos fiscais, cíveis e trabalhistas Provisão para devedores duvidosos Provisão para (reversão de) perdas na realização de estoques 7 - (1.172) Equivalência patrimonial Participação dos acionistas não controladores - (10.103) Redução (aumento) dos ativos operacionais: Contas a receber Estoques Adiantamento a fornecedores diversos (31) Impostos e contribuições a recuperar (3) Partes relacionadas - mútuo ( ) (30.711) Outras contas a receber e depósitos judiciais Aumento (redução) dos passivos operacionais: Fornecedores (21.617) Salários e encargos sociais 270 (3.580) Impostos e contribuições a recolher Partes relacionadas - mútuo Adiantamento de clientes Outras contas a pagar - (161) (27.507) Encargos financeiros pagos - (82.409) Caixa líquido gerado (aplicado) nas atividades operacionais (27.507) FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTO Aquisição de ativo biológico 10 - ( ) Aquisição de imobilizado e diferido (293) (65.282) Caixa aplicado nas atividades de investimento (293) ( ) FLUXO DE CAIXA DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTO Empréstimos e financiamentos - captações Empréstimos e financiamentos - pagamentos - ( ) Operações com instrumentos financeiros derivativos - (8.716) Pagamento de impostos parcelados - (764) Aplicações financeiras Caixa gerado (aplicado) nas atividades de financiamento (612) AUMENTO DE CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA Caixa e equivalentes de caixa no início do exercício Caixa e equivalentes de caixa cindido em 31 de dezembro de Caixa e equivalentes de caixa no fim do exercício AUMENTO DE CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA As notas explicativas são parte integrante das demonstrações financeiras. 6

8 CERRADINHO HOLDING S.A. E CONTROLADAS NOTAS EXPLICATIVAS ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS PARA O EXERCÍCIO FINDO EM 30 DE ABRIL DE 2011 (Valores expressos em milhares de reais - R$, exceto se indicado de outra forma) 1. CONTEXTO OPERACIONAL A Cerradinho Holding S.A. ( Sociedade ou Controladora ) tem por objeto social a comercialização atacadista de açúcar, fabricação de açúcar bruto, fabricação de etanol, participação em outras sociedades não financeiras e gestão e administração da propriedade imobiliária, na qualidade de sócia, acionista ou quotista. A Sociedade foi constituída em 2 de setembro de 2009 com a denominação de Igé Holdings S.A. e, até 30 de abril de 2010, não operou. Em 30 de abril de 2010, conforme Assembleias Gerais Extraordinárias ( AGEs ), os acionistas decidiram aumentar o capital social da Sociedade em R$ mediante conferência de bens imóveis, ações ordinárias nominativas, sem valor nominal e quotas, com a emissão de ações ordinárias, sem valor nominal, subscritas e integralizadas da seguinte forma: (i) R$1.430 mediante a conferência de sua propriedade sobre os bens imóveis de titularidade dos acionistas; (ii) R$ mediante a conferência de ações ordinárias de emissão da Cerradinho Açúcar, Etanol e Energia S.A., representativas de 84,76% do capital social da referida sociedade; (iii) R$ mediante a conferência de quotas representativas de 12,97% do capital social da Usina Porto das Águas Ltda. Nessa mesma data, foi aprovada a mudança na denominação social da Sociedade, passando de Igé Holdings S.A. para Cerradinho Holding S.A. A Sociedade participa no capital social de outras sociedades, conforme detalhado a seguir: a) Participação direta na Cerradinho Açúcar, Etanol e Energia S.A. ( Cerradinho ) - a Sociedade tem como atividade a exploração agrícola, fabricação e comércio de açúcar, etanol e seus derivados, atividade de importação e exportação, produção e comercialização de energia e participação em outras sociedades. b) Participação indireta na Usina Porto das Águas Ltda. ( Usina Porto das Águas ) - a Sociedade tem como atividade a exploração agrícola, fabricação e comércio de açúcar, etanol e seus derivados, atividade de importação e exportação, e produção e comercialização de energia. c) Participação direta na Cerradinho Floresta Agrícola e Pastoril Ltda. ( Floresta ) - a Sociedade tem por objeto social a exploração agrícola e pastoril; a cessão, parceria ou comodato de imóveis rurais; a prestação de serviços relacionados a atividades agrícolas; a locação de máquinas e equipamentos; o desenvolvimento de tecnologias e a comercialização de produtos agrícolas, em todas as suas modalidades, em terras próprias ou de terceiros, incluindo a transformação e industrialização dos produtos obtidos. Eventos societários ocorridos no exercício findo em 30 de abril de 2011: i) Em 25 de agosto de 2010, em Assembleia Geral Extraordinária os acionistas aprovaram a cisão parcial da Cerradinho com versão de parcela de acervo líquido para a Sociedade. A cisão de terras para cultivo de cana-de-açúcar e de mútuo a pagar com a Sociedade foi parte inicial do processo de reestruturação societária firmado entre os acionistas com o sindicato de bancos credores para suportar a renegociação dos empréstimos e financiamentos realizada pela Cerradinho durante o exercício findo em 30 de abril de

9 Essa transferência teve como base os saldos de terras e mútuo a pagar com a Sociedade registrados no balanço patrimonial da Cerradinho em 31 de julho de 2010, segundo laudo de avaliação contábil do acervo líquido elaborado por peritos independentes, conforme demonstrado a seguir: R$ Mil Terras Mútuo com a Sociedade (12.260) Acervo líquido incorporado 56 ii) Em 1º de março de 2011, em Assembleia Geral Extraordinária os acionistas da Sociedade aprovaram nova cisão parcial da Cerradinho com versão de parcela de acervo líquido para a NG Bioenergia S.A. ( NG Bioenergia ), empresa controlada pelos acionistas da Sociedade. A transferência das operações da Cerradinho, compreendidas pelas unidades produtivas e comercializadoras de açúcar, etanol e energia elétrica de Catanduva e Potirendaba, ambas no Estado de São Paulo, para a NG Bioenergia foi parte do compromisso de reestruturação societária da Cerradinho firmado entre os acionistas da Sociedade com o sindicato de bancos credores para suportar a renegociação dos empréstimos e financiamentos realizada durante o exercício findo em 30 de abril de Essa transferência teve como base o balanço patrimonial da Cerradinho em 31 de dezembro de 2010, segundo laudo de avaliação contábil do acervo líquido elaborado por peritos independentes, conforme demonstrado a seguir: R$ mil Ativo circulante Ativo não circulante Passivo circulante ( ) Passivo não circulante ( ) Acervo líquido cindido Incentivos fiscais As atividades operacionais da controlada indireta Usina Porto das Águas ( Usina Porto das Águas ) estão localizadas no Estado de Goiás e a Porto das Águas é beneficiária do incentivo fiscal PRODUZIR - Programa de Desenvolvimento Industrial de Goiás promovido por esse Estado. O programa foi criado pela Lei Estadual nº , de 18 de janeiro de 2000, regulamentada pelo Decreto nº 5.265, de 31 de julho de A Usina Porto das Águas obteve a aprovação do seu projeto de implantação no programa PRODUZIR para sua unidade industrial de produção de etanol e energia, localizada em Chapadão do Céu, Estado de Goiás, conforme início da vigência do Termo de Acordo de Regime Especial - TARE nº 104/09. O incentivo fiscal consiste no financiamento mensal do equivalente a 73% do Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços - ICMS devido (saldo devedor apurado). O prazo de fruição do benefício é limitado ao ano 2020, com início de utilização no mês de agosto de Sobre o saldo financiado incidem juros de 0,2% ao mês, sem atualização monetária. 8

10 O pagamento do saldo devedor, referente ao saldo financiado de 73%, será efetuado anualmente e de forma parcelada, conforme dispuser decisão da Comissão Executiva do Conselho Deliberativo do Programa de Desenvolvimento Industrial de Goiás, a partir do final do segundo ano de fruição do benefício e sempre englobando os débitos dos 12 meses anteriores à data do início do pagamento. Conforme disposto no Decreto nº 5.265/2000, o referido saldo devedor poderá ser pago com redução que pode atingir até 100%, conforme os fatores de descontos nas condições especificadas, sendo que a Usina Porto das Águas atendeu a todos os requisitos para os exercícios findos em 31 de dezembro de 2011 e Como parte do programa, a Usina Porto das Águas efetua um depósito de 13% sobre o montante financiado a título de quitação antecipada, que também tem como finalidade a prestação de garantia. 2. APRESENTAÇÃO E ELABORAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS 2.1. Declaração de conformidade As demonstrações financeiras foram elaboradas e estão apresentadas em conformidade com as práticas contábeis adotadas no Brasil, com observância às disposições contidas na Lei das Sociedades por Ações que incorporam as alterações trazidas pelas Leis nº /07 e nº /09 e os pronunciamentos, orientações e interpretações técnicos emitidos pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis - CPC, aprovados pelo Conselho Federal de Contabilidade - CFC. Durante o ano 2009, foram aprovados pelo CFC diversos novos pronunciamentos, interpretações e orientações técnicos emitidos pelo CPC para os exercícios encerrados a partir de dezembro de 2010, que alteram as práticas contábeis adotadas no Brasil. Na elaboração dessas demonstrações financeiras, a Sociedade adotou as mudanças nas práticas contábeis adotadas no Brasil introduzidas pelos pronunciamentos técnicos CPC 15 a 40. Os efeitos da adoção desses novos pronunciamentos emitidos pelo CPC estão apresentados na nota explicativa nº Bases de elaboração As demonstrações financeiras foram elaboradas com base no custo histórico, exceto por determinados instrumentos financeiros mensurados pelos seus valores justos, conforme descrito nas práticas contábeis a seguir. O custo histórico geralmente é baseado no valor justo das contraprestações pagas em troca de ativos. As principais práticas contábeis aplicadas às demonstrações financeiras para os exercícios findos em 30 de abril de 2011 e 2010 são as seguintes: a) Conversão de saldos em moeda estrangeira O critério para conversão dos saldos ativos e passivos das operações em moeda estrangeira consiste na conversão para moeda nacional (R$) à taxa de câmbio vigente na data de encerramento das demonstrações financeiras. Os ganhos e as perdas resultantes da atualização desses ativos e passivos verificados entre a taxa de câmbio vigente na data da transação e os encerramentos dos exercícios são reconhecidos como receitas ou despesas financeiras no resultado. As demonstrações financeiras são apresentadas em real (R$), que é a moeda funcional da Sociedade e de suas controladas localizadas no Brasil. 9

11 b) Caixa e equivalentes de caixa Compreendem saldos de caixa, depósitos bancários à vista e aplicações financeiras. Essas aplicações financeiras estão demonstradas ao custo, acrescido dos rendimentos auferidos até a data do balanço, possuem vencimentos inferiores a 30 dias, sem prazos fixados para resgate, com liquidez imediata, e estão sujeitas a um insignificante risco de mudança de valor. O cálculo do valor justo das aplicações financeiras, quando aplicável, é efetuado levando em consideração as cotações de mercado ou informações de mercado que possibilitem tal cálculo. c) Contas a receber Registradas e mantidas no ativo pelo valor nominal dos títulos representativos desses créditos, acrescidos de variação cambial, se aplicável. A provisão para créditos de liquidação duvidosa, quando aplicável, é constituída em montante considerado suficiente pela Administração para cobrir eventuais perdas relacionadas a esses créditos. d) Estoques Mensurados pelo custo das compras, líquido dos impostos compensáveis, quando aplicável, ou valor justo do ativo biológico na data da colheita. Os custos dos estoques são determinados pelo método do custo médio. O valor líquido realizável corresponde ao preço de venda estimado dos estoques, deduzido de todos os custos estimados para a conclusão e custos necessários para realizar a venda. Os adiantamentos a fornecedores de cana-de-açúcar são registrados ao custo e acrescidos, quando aplicável, dos encargos acordados contratualmente. As provisões para estoques de baixa rotatividade ou obsoletos e, quando aplicável, para perdas na realização dos adiantamentos a fornecedores são constituídas quando consideradas necessárias pela Administração. e) Ativo biológico Os ativos biológicos correspondem às plantações de cana-de-açúcar destinadas para produção de açúcar e etanol pela sua controlada indireta UPA. Os ativos biológicos são reconhecidos ao valor justo menos as despesas estimadas no ponto de venda. A metodologia adotada pela Sociedade para satisfazer essa exigência de cálculo é o fluxo de caixa descontado, cujo cálculo é apresentado na nota explicativa n 10. A avaliação dos ativos biológicos é feita anualmente pela Administração, sendo o ganho ou a perda na variação do valor justo dos ativos biológicos reconhecidos no resultado no exercício em que ocorrem. O aumento ou diminuição no valor justo é determinado pela diferença entre os valores justos dos ativos biológicos no início e no final do período avaliado. f) Investimentos em controladas A Sociedade consolidou integralmente as demonstrações financeiras da Sociedade e de todas as empresas controladas. Considera-se existir controle quando a Sociedade detém, direta ou indiretamente, a maioria dos direitos de voto em Assembleia Geral ou tem o poder de determinar as políticas financeiras e operacionais, a fim de obter benefícios de suas atividades. 10

12 Nas demonstrações financeiras individuais, as informações financeiras das controladas são reconhecidas por meio do método de equivalência patrimonial. Quando necessário, as demonstrações financeiras das controladas são ajustadas para adequar suas políticas contábeis àquelas estabelecidas pela Sociedade. Todas as transações, saldos, receitas e despesas com controladas são eliminados integralmente nas demonstrações financeiras consolidadas. g) Imobilizado Demonstrado ao custo de aquisição formação ou construção e reduzido ao valor de recuperação dos ativos, quando necessário. A depreciação é calculada pelo método linear de acordo com a vida útil estimada do bem, conforme taxas divulgadas na nota explicativa nº 12. A vida útil estimada, os valores residuais e os métodos de depreciação são revisados no final da data do balanço patrimonial e o efeito de quaisquer mudanças nas estimativas é contabilizado prospectivamente. Gastos com manutenção que implicam prolongamento da vida útil econômica estimada dos bens do ativo imobilizado são capitalizados. Gastos com manutenções sem impacto na vida útil econômica dos ativos e os itens que se desgastam durante a safra são reconhecidos como despesas, quando realizados. Quando aplicável, é efetuada provisão para redução ao valor de realização dos ativos. Ativos mantidos por meio de arrendamento financeiro são depreciados pela vida útil esperada da mesma forma que os ativos próprios ou por um período inferior, se aplicável, conforme termos do contrato de arrendamento em questão. Um item do imobilizado é baixado após alienação ou quando não há benefícios econômicos futuros resultantes do uso contínuo do ativo. Quaisquer ganhos ou perdas na venda ou baixa de um item do imobilizado são determinados pela diferença entre os valores recebidos na venda e o valor contábil do ativo e são reconhecidos no resultado. h) Custo de empréstimos Os custos de empréstimos atribuíveis diretamente à aquisição, construção ou produção de ativos permanentes qualificáveis, os quais levam, necessariamente, um período de tempo substancial para ficarem prontos para uso ou venda pretendida, são acrescentados ao custo de tais ativos até a data em que estejam prontos para o uso ou a venda pretendida. Todos os demais custos com empréstimos são reconhecidos no resultado do exercício em que são incorridos. i) Diferido Os saldos registrados no ativo diferido correspondem a gastos pré-operacionais incorridos até 30 de abril de Conforme facultado pela Lei nº /07 e pronunciamento técnico CPC 13 - Adoção Inicial da Lei nº /09, esses gastos diferidos serão mantidos no grupo de ativo diferido até sua completa amortização, prevista para junho de

13 j) Provisão para ajuste do preço da cana A cana-de-açúcar adquirida é valorizada com base no teor de sacarose apurado, medido pelo nível de Açúcar Total Recuperável - ATR. O fator de ATR é calculado pela Sociedade de acordo com os padrões definidos pelo Conselho dos Produtores de Cana-de-açúcar, Açúcar e Álcool do Estado de São Paulo - CONSECANA-SP, cuja divulgação ocorre mensalmente, com base em estimativa do nível médio de ATR a ser apurado em cada safra. Ao final de cada safra, o índice oficial é divulgado pelo CONSECANA para pagamento do saldo remanescente aos fornecedores. A Sociedade com o objetivo de manter o saldo de fornecedores a valores próximos de sua exigibilidade registra uma provisão para ajuste ao preço da cana na rubrica Fornecedores. k) Provisões Reconhecidas para obrigações presentes (legal ou presumida) resultantes de eventos passados, em que seja possível estimar os valores de forma confiável e cuja liquidação seja provável. O valor reconhecido como provisão é a melhor estimativa das considerações requeridas para liquidar a obrigação no final de cada exercício apresentado, considerando os riscos e as incertezas relativos à obrigação. Quando a provisão é mensurada com base nos fluxos de caixa estimados para liquidá-los, seu valor contábil corresponde ao valor presente desses fluxos de caixa (em que o efeito do valor temporal do dinheiro é relevante). Quando alguns ou todos os benefícios econômicos requeridos para a liquidação de uma provisão são esperados que sejam recuperados de um terceiro, um ativo é reconhecido se, e somente se, o reembolso for virtualmente certo e o valor puder ser mensurado de forma confiável. A provisão para riscos fiscais cíveis e trabalhistas, especificamente, refere-se a essas questões e está registrada de acordo com a avaliação de risco (perdas prováveis) efetuada pela Administração da Sociedade e por seus consultores jurídicos, inclusive quanto à sua classificação no longo prazo. l) Instrumentos financeiros Os ativos e passivos financeiros são reconhecidos quando a Sociedade é parte das disposições contratuais do instrumento. Avaliação dos instrumentos financeiros, incluindo derivativos, é determinada: (a) pelo seu valor de mercado ou valor equivalente, quando se tratar de aplicações destinadas à negociação ou disponíveis para venda; e (b) pelo valor de custo de aquisição ou valor de emissão, atualizado conforme disposições legais ou contratuais, ajustado ao valor provável de realização, quando este for inferior, no caso de aplicações a serem mantidas até o vencimento. A Sociedade e suas controladas não possuem instrumentos financeiros destinados à negociação ou disponíveis para venda. Os instrumentos derivativos contratados têm como objetivo proteger a Sociedade e suas controladas contra a exposição consolidada a riscos de preço de commodities relacionados à venda de etanol. O resultado líquido dos ganhos e das perdas auferidos é reconhecido contabilmente no resultado do exercício como na rubrica Resultado financeiro, apenas no momento do faturamento do produto protegido. A Sociedade não mantém transações de natureza especulativa, ou seja, que não estão diretamente vinculadas à proteção do preço do etanol. Vide comentários na nota explicativa nº

14 i. Ativos financeiros Classificados nas seguintes categorias: ao valor justo através de lucros e perdas, mantidos até o vencimento, disponíveis para venda e empréstimos e recebíveis. A classificação depende da natureza e do propósito dos ativos financeiros e é determinada no reconhecimento inicial. A Sociedade e suas controladas somente possuem ativos financeiros classificados como ao valor justo através de lucros e perdas, mantidos até o vencimento e empréstimos e recebíveis. Ativos financeiros ao valor justo através de lucros e perdas Os ativos financeiros são classificados ao valor justo através de lucros e perdas quando mantidos para negociação, ou designados ao valor justo através de lucros e perdas quando adquiridos. Um ativo financeiro é classificado como mantido para negociação quando: For adquirido principalmente para o propósito de venda no curto prazo. For parte de uma carteira identificada de instrumentos financeiros que a Sociedade administra em conjunto e que tenha um padrão recente real de lucros no curto prazo. For um derivativo que não é designado como um instrumento de hedge efetivo. Um ativo financeiro que não seja mantido para negociação pode ser designado ao valor justo através de lucros ou perdas no reconhecimento inicial quando: Essa designação eliminar ou reduzir significativamente a variação originada em sua mensuração ou reconhecimento. O ativo financeiro for parte de um grupo administrado de ativos ou passivos financeiros, ou ambos, e seu desempenho for avaliado com base no valor justo de acordo com a gestão dos riscos ou estratégia de investimento documentado pela Sociedade e quando as informações a respeito da Sociedade forem fornecidas internamente com a mesma base. Fizer parte de um contrato contendo um ou mais derivativos embutidos e o pronunciamento técnico CPC 38 - Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensuração permitir que o contrato combinado como um todo (ativo ou passivo) seja designado ao valor justo através de lucros e perdas. Ativos financeiros ao valor justo através de lucros e perdas são avaliados ao valor justo, com ganhos ou perdas reconhecidos no resultado do exercício. Ganhos ou perdas líquidos reconhecidos no resultado incorporam os dividendos ou juros auferidos pelo ativo financeiro. O valor justo é determinado conforme descrito na nota explicativa nº

15 Empréstimos e recebíveis A Sociedade e suas controladas consideram as seguintes classes de ativos financeiros como parte da categoria de empréstimos e recebíveis: caixa e equivalentes de caixa, contas a receber de clientes e outros recebíveis. Empréstimos e recebíveis são passivos e ativos financeiros que possuem pagamentos fixos ou determináveis e não são cotados em um mercado ativo. Empréstimos e recebíveis são mensurados pelo custo amortizado utilizando-se do método dos juros efetivos, deduzido de provisão para perda para o valor recuperável ( impairment ), quando aplicável. A receita com juros é reconhecida aplicando o método da taxa efetiva, exceto para os recebíveis de curto prazo quando o reconhecimento dos juros for imaterial. Redução ao valor recuperável de ativos financeiros ( impairment ) Ativos financeiros, exceto aqueles alocados a valor justo através de lucros ou perdas, são avaliados por indicadores de impairment na data do balanço. Os ativos financeiros são considerados deteriorados quando há evidência de que, como resultado de um ou mais eventos ocorridos após seu reconhecimento inicial, os fluxos de caixa futuros estimados do investimento foram impactados. Evidência objetiva de impairment poderia incluir: Dificuldade financeira significativa do emissor ou contraparte; Inadimplência ou mora no pagamento de juros ou do principal; ou Quando se torna provável que o devedor entrará em falência ou recuperação judicial; Extinção do mercado ativo daquele ativo financeiro em virtude de problemas financeiros. Para certas categorias de ativos financeiros como contas a receber de clientes e outros recebíveis, a provisão para créditos de liquidação duvidosa é calculada com base na análise de risco dos créditos, que contempla o histórico de perdas, a situação individual dos clientes, a situação do grupo econômico ao qual pertencem, as garantias reais para os débitos e a avaliação dos consultores jurídicos, sendo considerada suficiente para cobrir eventuais perdas sobre os valores a receber. Para os ativos financeiros mensurados ao valor de custo amortizado, o valor do impairment corresponde à diferença entre o valor contábil do ativo e o valor presente dos fluxos de caixa futuros estimados, descontada na taxa de juros efetiva original do ativo financeiro. Quando uma duplicata a receber é considerada irrecuperável, esta é baixada contra a conta de provisão para créditos de liquidação duvidosa. Recuperações subsequentes de valores anteriormente baixados são creditadas contra a conta de provisão. As mudanças no valor contábil da provisão são reconhecidas em lucros e perdas. Para os ativos financeiros incluídos na categoria de empréstimos e recebíveis, se em um período subsequente o montante da perda com impairment diminuir e o decréscimo puder ser objetivamente relacionado a um evento que ocorreu após o reconhecimento do impairment, a perda com impairment anteriormente reconhecida é revertida através de lucros e perdas, limitada ao que teria sido o valor do custo amortizado se o impairment não tivesse sido reconhecido. 14

16 Baixa de ativos financeiros A Sociedade e suas controladas baixam um ativo financeiro somente quando os direitos contratuais sobre o fluxo de caixa do ativo vencem ou quando a Sociedade transfere o ativo financeiro e substancialmente todos os riscos e retornos sobre a propriedade do ativo para outra entidade. Se a Sociedade não transfere nem retém substancialmente todos os riscos e retornos sobre a propriedade e continua a controlar o ativo transferido, a Sociedade reconhece a participação sobre o ativo e um respectivo passivo com base nos montantes que teria de pagar. Se a Sociedade retém todos os riscos e retornos sobre a propriedade de um ativo financeiro transferido, a Sociedade continua a reconhecer o ativo financeiro e reconhece um empréstimo garantido pelos recursos recebidos. ii. Passivos financeiros e instrumentos de patrimônio Classificação como instrumento de dívida ou de patrimônio Instrumentos de dívida e de patrimônio líquido são classificados como passivos financeiros ou como capital social de acordo com a essência do acordo contratual. A Sociedade não possui instrumentos de patrimônio. Passivos financeiros Classificados pelo valor justo através de lucros e perdas ou como outros passivos financeiros. Passivos financeiros ao valor justo através de lucros e perdas Passivos financeiros são classificados ao valor justo através de lucros e perdas quando o passivo financeiro é mantido para negociação ou quando designado ao valor justo através de lucros e perdas. Um passivo financeiro é classificado como mantido para negociação quando: For adquirido principalmente com propósito de recompra no curto prazo. For parte de uma carteira identificada de instrumentos financeiros que a Sociedade administra conjuntamente e que tenha um padrão realizado de lucros no curto prazo. For um derivativo que não esteja designado como um instrumento de hedge efetivo. Passivos financeiros que não sejam classificados como mantidos para negociação podem ser designados como ao valor justo através de lucros e perdas no reconhecimento inicial quando: Tal designação eliminar ou reduzir significativamente a variação na mensuração ou no reconhecimento que poderia surgir. O passivo financeiro compor parte de um grupo de ativos financeiros ou passivos financeiros ou de ambos, o qual é administrado e cujo desempenho seja avaliado com base em seu valor justo, de acordo com a administração de risco documentada ou a estratégia de investimento da Sociedade, e as informações sobre esse grupo de ativos sejam fornecidas nessa base internamente. 15

17 Fizer parte de um contrato contendo um ou mais derivativos embutidos e permitir que o contrato combinado como um todo (ativo ou passivo) seja designado ao valor justo através de lucros e perdas. Passivos financeiros ao valor justo através de lucros e perdas são demonstrados ao valor justo, com ganhos ou perdas reconhecidos em lucros e perdas. Os ganhos ou perdas líquidos reconhecidos em lucros e perdas incorporam quaisquer juros pagos no passivo financeiro. Outros passivos financeiros Outros passivos financeiros, incluindo empréstimos, são inicialmente mensurados ao valor justo, líquido dos custos da transação. Outros passivos financeiros são subsequentemente mensurados pelo custo amortizado usando o método dos juros efetivos, com as despesas com juros reconhecidas com base no rendimento efetivo. O método dos juros efetivos é um método que calcula o custo amortizado de um passivo e aloca as despesas com juros durante o período relevante. A taxa de juros efetiva é a taxa que exatamente desconta pagamentos estimados futuros de caixa por meio da vida esperada do passivo financeiro, ou, quando aplicável, por um período menor. Baixa de passivos financeiros A Sociedade e suas controladas baixam os passivos financeiros quando, e somente quando, suas obrigações são liquidadas, canceladas ou vencidas. A diferença entre o valor contábil do passivo financeiro baixado e a contrapartida paga e a pagar é reconhecida no resultado. iii. Instrumentos financeiros derivativos A Sociedade e suas controladas operaram com instrumentos financeiros derivativos para administrar sua exposição ao risco de alterações no preço de commodities representado por contratos de preço a termo. Inicialmente, os derivativos são reconhecidos pelo valor justo na data em que um contrato de derivativos é celebrado e são, subsequentemente, mensurados ao seu valor justo com as variações lançadas em contrapartida no resultado. Embora a Sociedade faça uso de derivativos com o objetivo de proteção e conforme opção de prática contábil, a Administração da Sociedade optou pela não aplicação da contabilização de hedge ( hedge accounting ) para o exercício apresentado. O valor justo dos instrumentos derivativos está divulgado na nota explicativa nº 23. m) Imposto de renda e contribuição social: A despesa com imposto de renda e contribuição social representa a soma dos impostos correntes e diferidos. m.1) Impostos correntes A provisão para imposto de renda e contribuição social é calculada e registrada com base no lucro tributável relativo a cada exercício, ajustado na forma legal, calculado à alíquota de 15%, acrescido de adicional de 10% excedente a R$240. A contribuição social foi calculada com base na alíquota de 9% da base tributável. O lucro tributável difere do lucro apresentado na demonstração do resultado, porque exclui receitas ou despesas tributáveis ou dedutíveis em outros exercícios, além de excluir itens não tributáveis ou não dedutíveis de forma permanente. 16

18 m.2) Impostos diferidos Constituídos sobre prejuízos fiscais, bases negativas de contribuição social e diferenças temporariamente indedutíveis. Quando aplicável, são registrados o imposto de renda e a contribuição social diferidos ativos, com base na perspectiva de geração de resultados tributáveis futuros. O imposto de renda e a contribuição social correntes e diferidos são reconhecidos como despesa ou receita no resultado do exercício, exceto quando estão relacionados com itens registrados diretamente no patrimônio líquido, caso em que os impostos correntes e diferidos também são reconhecidos diretamente no patrimônio líquido. n) Reconhecimento da receita A receita é mensurada pelo valor justo da contrapartida recebida ou a receber, deduzida de quaisquer estimativas de descontos comerciais e/ou bonificações concedidos ao comprador e outras deduções similares. A receita de venda de produtos é reconhecida quando (i) já houve a transferência ao comprador dos riscos e benefícios relacionados à propriedade do produto; (ii) o valor da receita pode ser mensurado com confiabilidade; (iii) os benefícios econômicos associados à transação fluirão à Sociedade; e (iv) os custos incorridos ou a incorrer podem ser mensurados com confiabilidade. Mais especificamente, a receita de venda de produtos é reconhecida quando os produtos são entregues e a titularidade legal é transferida. Os fretes sobre vendas são registrados como despesas de venda. o) Benefícios a empregados A Sociedade possui plano de benefício a empregados, incluindo plano de assistência médica, odontológica e participação nos lucros. A descrição dos principais planos de benefícios concedidos aos empregados da Sociedade encontra-se descrita na nota explicativa nº 25. p) Subvenção governamental Representada substancialmente pelo deságio obtido nas liquidações antecipadas do PRODUZIR, o qual é lançado diretamente ao resultado do exercício, na rubrica Deduções de vendas, considerando que o beneficio está diretamente relacionado ao ICMS sobre vendas. A rubrica Reserva para incentivos fiscais tem a função de limitar a distribuição dos lucros aos acionistas até a completa finalização do projeto acordado com o Governo do Estado de Goiás. A Sociedade destina os ganhos dessa subvenção governamental até o limite do lucro líquido do exercício para esta rubrica. No caso de a Sociedade apurar prejuízo no exercício ou o lucro líquido ser inferior à parcela decorrente de doações e subvenções governamentais e, nesse caso, esta não puder ser destinada para a rubrica Reserva para incentivos fiscais, então a subvenção ocorrerá nos exercícios subsequentes. 17

19 q) Julgamento, estimativas e premissas contábeis significativas A preparação das demonstrações financeiras de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil requer da Administração da Sociedade o uso de estimativas, julgamentos e pressuposições para o registro de certas transações que afetam ativos, passivos, receitas e despesas registrados, bem como as divulgações nas demonstrações financeiras. Os resultados dessas transações, quando de sua efetiva realização em períodos subsequentes, podem divergir dessas estimativas. As estimativas e premissas são revisadas continuamente e os efeitos dessas revisões são reconhecidos no período em que ocorreu a revisão e em quaisquer períodos futuros afetados. As informações sobre julgamentos e estimativas críticas referentes às práticas contábeis adotadas que afetam significativamente os valores reconhecidos nas demonstrações financeiras referem-se a registro de provisão para devedores duvidosos, realização dos impostos diferidos, vida útil dos ativos, obsolescência dos estoques, valor justo do ativo biológico, provisão para contingências e recuperação dos ativos de longo prazo ( impairment ). 3. EFEITOS DA ADOÇÃO DOS NOVOS PRONUNCIAMENTOS EMITIDOS PELO CPC NAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS Na preparação de suas demonstrações financeiras, a Sociedade adotou todos os pronunciamentos e respectivas interpretações e orientações técnicas emitidos pelo CPC e aprovados pelo CFC que, juntamente com as práticas contábeis incluídas na legislação societária brasileira, são denominados práticas contábeis adotadas no Brasil (BR GAAP). A Sociedade aplicou as práticas contábeis definidas na nota explicativa nº 2 em todos os exercícios apresentados, o que inclui o balanço patrimonial de abertura em 1º de maio de Como resultado da adoção das Normas e Procedimentos de Contabilidade - NPC 12 - Práticas Contábeis, Mudanças nas Estimativas Contábeis e Correção de Erros, em decorrência das mudanças nas práticas contábeis adotadas no Brasil introduzidas pelos pronunciamentos técnicos CPC 15 a 40, a Sociedade decidiu apresentar destacadamente os correspondentes ajustes de anos anteriores no saldo do patrimônio líquido de abertura em 30 de abril de Conciliação para as práticas contábeis anteriores Na adoção inicial dos novos pronunciamentos contábeis, a Sociedade e suas controladas seguiram as premissas definidas no pronunciamento técnico CPC 43 - Adoção Inicial dos Pronunciamentos Técnicos CPC 15 a 40. Os quadros seguintes detalham os principais efeitos da adoção dos novos pronunciamentos contábeis, em relação às práticas contábeis adotadas anteriormente no balanço patrimonial e patrimônio líquido da Sociedade em 30 de abril de Não foram reconciliados os saldos em 1º de maio de 2009, pois a Sociedade foi constituída em 25 de setembro de 2009 e teve seu capital social integralizado em 30 de abril de

20 Efeitos da adoção das novas práticas contábeis adotadas no Brasil no balanço patrimonial em: Nota Emitido anteriormente Controladora 30/04/2010 Efeito da transição dos novos CPCs Reapresentado ATIVO NÃO CIRCULANTE Investimentos em controladas (a) Imobilizado Total do ativo não circulante TOTAL DO ATIVO Nota Emitido anteriormente Controladora 30/04/2010 Efeito da transição dos novos CPCs Reapresentado PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital social Deságio na subscrição de capital com ações (14.972) - (14.972) Reservas de lucros (a) Total do patrimônio líquido TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO

21 20 [página intencionalmente deixada em branco]

22 ATIVO Nota Emitido anteriormente Consolidado 30/04/2010 Efeito da transição dos novos CPCs Reapresentado CIRCULANTE Caixa e equivalentes de caixa Contas a receber Estoques Adiantamentos a fornecedores diversos (a) ( ) Impostos e contribuições a recuperar Operações de mercado futuro Outras contas a receber Total do ativo circulante ( ) NÃO CIRCULANTE Aplicações financeiras Partes relacionadas - mútuo Estoques Impostos e contribuições a recuperar Imposto de renda e contribuição social diferidos Depósitos judiciais Ativo biológico (a) Imobilizado (a) ( ) Diferido Total do ativo não circulante TOTAL DO ATIVO

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24 PASSIVO Nota Emitido anteriormente Consolidado Em 30/04/2010 Efeito da transição dos novos CPCs Reapresentado CIRCULANTE Fornecedores Empréstimos e financiamentos Salários e encargos sociais Impostos e contribuições a recolher Operações de mercado futuro Partes relacionadas - mútuo Adiantamento de clientes Imposto de renda e contribuição social diferidos (c) (41.729) - Outras contas a pagar Total do passivo circulante (41.729) NÃO CIRCULANTE Fornecedores Empréstimos e financiamentos Impostos parcelados a recolher Provisão para riscos fiscais, cíveis e trabalhistas Imposto de renda e contribuição social diferidos (b/c) Partes relacionadas - mútuo Total do passivo não circulante TOTAL DO PASSIVO PATRIMÔNIO LÍQUIDO Capital social Deságio na subscrição de capital com ações (14.972) - (14.972) Reserva de lucros (a) Total do patrimônio líquido PARTICIPAÇÃO DOS ACIONISTAS NÃO CONTROLADORES TOTAL DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO TOTAL DO PASSIVO E PATRIMÔNIO LÍQUIDO

25 24 [página intencionalmente deixada em branco]

26 (a) CPC 29 - Ativo biológico e Produto Agrícola Os ativos biológicos da controlada indireta Usina Porto das Águas, representados por lavouras de cana-de-açúcar, anteriormente classificados no ativo imobilizado e estoques, devem ser alocados para um grupo específico no ativo não circulante, denominado Ativos biológicos, além de passarem a ser reconhecidos por seu valor justo, líquido dos custos para colocação destes ativos em condição de uso ou venda, ao invés de somente ao custo histórico conforme prática contábil anterior. O efeito da adoção inicial do reconhecimento dos ativos biológicos a valor justo foi registrado no patrimônio líquido da Controladora na rubrica Lucros (prejuízos) acumulados. Esses efeitos foram refletidos, inclusive, no cálculo da equivalência patrimonial da Sociedade. (b) Efeitos fiscais sobre mudanças de práticas contábeis Pelo Regime Tributário de Transição - RTT instituído pela Lei /09, vide nota explicativa nº 22, os ajustes relativos à mudança de práticas contábeis constituem diferenças temporárias e, portanto, foram constituídos imposto de renda e contribuição social diferidos sobre esses. (c) Reclassificação do saldo do imposto de renda e contribuição social diferidos Conforme o pronunciamento técnico CPC 26 - Apresentação das Demonstrações Financeiras, os ativos (passivos) fiscais diferidos devem ser classificados como ativos (passivos) não circulantes. Dessa forma, os saldos registrados anteriormente no passivo circulante foram classificados como passivos não circulantes. 4. CRITÉRIOS DE CONSOLIDAÇÃO A Sociedade possui participação societária em controladas, a qual é apresentada como investimentos nas demonstrações financeiras individuais, sendo as demonstrações financeiras da controlada consolidadas nas demonstrações financeiras consolidadas: Sociedades controladas Cerradinho - controlada em que a participação é de 92,75% do capital social em 30 de abril de 2011 (84,76% em 30 de abril de 2010). Usina Porto das Águas - controlada em que a participação direta é de 0,000002% do capital social e indireta de 99,99% em 30 de abril de 2011 (participação direta de 12,97% e indireta de 87,03% em 30 de abril de 2010). Floresta - controlada em que a participação é de 99,99% do capital social em 30 de abril de Os principais procedimentos de consolidação adotados são: a) Eliminação das participações no patrimônio líquido das controladas e destaque do montante correspondente à participação dos acionistas não controladores. b) Eliminação do saldo de investimento. c) Eliminação dos saldos de ativos e passivos, receitas e despesas e eventuais lucros não realizados decorrentes de transações efetuadas entre as sociedades. 25

27 d) As principais rubricas das demonstrações financeiras dessas controladas apresentam os seguintes saldos: 30/04/ /04/2011 Usina Porto Usina Porto Cerradinho das Águas Cerradinho das Águas Floresta Ativo circulante Ativo não circulante Total do ativo Passivo circulante Passivo não circulante (Passivo a descoberto) Patrimônio líquido (74.380) Total do passivo e patrimônio líquido Receita líquida de vendas Lucro líquido (prejuízo) do exercício (9.604) ( ) CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA E APLICAÇÕES FINANCEIRAS Controladora Consolidado Modalidade Rendimentos 30/04/ /04/ /04/ /04/2010 Caixa Conta-corrente Fundos de investimentos Pós-fixado - atrelado ao CDI Títulos de capitalização Variação do IGP-M Certificados de depósitos 98 a 100% da variação do CDI Outras aplicações 98 a 100% da variação do CDI Total Ativo circulante Ativo não circulante Total As aplicações financeiras realizadas em moeda local, classificadas no circulante e não circulante, referem-se substancialmente a Certificados de Depósito Bancário - CDBs, remunerados a taxas que variam de 98% a 100% do Certificado de Depósito Interbancário - CDI e a fundos de investimentos em renda fixa, contratados em condições e taxas normais de mercado, e estão disponíveis para serem utilizadas nas operações da Sociedade e da controlada. Essas aplicações são imediatamente conversíveis em caixa e estão sujeitas a um risco insignificante de mudança no valor. 6. CONTAS A RECEBER Consolidado 30/04/ /04/2010 Mercado externo Mercado interno Provisão para créditos de liquidação duvidosa (70) (3.770) Total

28 As movimentações nas provisões para créditos de liquidação duvidosa foram conforme a seguir: Consolidado Provisões 30/04/ /04/2010 Saldo no início do exercício (3.770) (779) (+) Adições (3.356) (6.377) (-) Cisão (-) Baixas Saldo no fim do exercício (70) (3.770) A composição das contas a receber por idade de vencimento é como segue: Consolidado 30/04/ /04/2010 Vencidas: Vencidas em até 30 dias Vencidas de 31 a 60 dias Vencidas de 61 a 90 dias Vencidas de 91 a 180 dias Vencidas acima de 180 dias Total de vencidas A vencer: A vencer em até 30 dias A vencer de 31 a 60 dias A vencer acima de 61 dias Total a vencer Total geral ESTOQUES Consolidado 30/04/ /04/2010 Produtos acabados: Açúcar Etanol Outros Adiantamentos a fornecedores de cana-de-açúcar - terceiros Adiantamentos a fornecedores de cana-de-açúcar - partes relacionadas Insumos, materiais auxiliares, produtos em elaboração e outros Total Circulante Não circulante Total O saldo de adiantamentos a fornecedores de cana-de-açúcar está classificado de acordo com a expectativa do recebimento de cana-de-açúcar daqueles fornecedores. Estes adiantamentos contemplam operações representadas exclusivamente por parcerias agrícolas e fornecedores de cana-de-açúcar e têm sua expectativa de realização de acordo com o ciclo de produção de cada propriedade dos parceiros. 27

29 Os saldos de estoques consolidados, em 30 de abril, estão líquidos de provisão para realização e com perspectivas remotas de realização por venda ou utilização. A movimentação da provisão para realização dos estoques da Controladora e Consolidado é como segue: Consolidado Saldo em 30 de abril de Reversões (1.172) Saldo em 30 de abril de IMPOSTOS E CONTRIBUIÇÕES A RECUPERAR Consolidado 30/04/ /04/2010 Circulante: Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Prestação de Serviços - ICMS Imposto sobre Produtos Industrializados - IPI - 60 Contribuição para o Financiamento da Seguridade Social - COFINS Imposto de Renda Pessoa Jurídica - IRPJ a recuperar - 7 Imposto de Renda Retido na Fonte - IRRF Outros Total - circulante Não circulante: Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Prestação de Serviços - ICMS Total - não circulante A Administração da Sociedade estima que os tributos sejam recuperados no curso normal das operações da Sociedade. 28

30 9. SALDOS E TRANSAÇÕES COM PARTES RELACIONADAS Em 30 de abril de 2011 e 2010, os saldos e as transações com partes relacionadas são os seguintes: Saldos patrimoniais Ativo circulante Ativo não circulante Controladora 30/04/2011 Passivo circulante Passivo não circulante Mútuo a receber: De controlada/coligadas: Cerradinho Floresta Agropastoril Ltda. Cerradinho Açúcar, Etanol e Energia S.A De acionistas: Neide Sanches Fernandes Mútuo a pagar: Para controlada/coligadas: Cerradinho Açúcar, Etanol e Energia S.A J. Fernandes Comércio de Produtos de Petróleo Ltda Cerradinho Floresta Agropastoril Ltda Usina Porto das Águas Ltda Para acionistas (b): Andrea Sanches Fernandes Luciano Sanches Fernandes Silmara Sanches Fernandes Marcela Fernandes Dias Caio Fernandes Dias Breno Fernandes Dias ASF-LA Participações Ltda LSF Participações Ltda SSF Participações Ltda Neide Sanches Fernandes Total

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32 Saldos patrimoniais Ativo circulante Consolidado 30/04/ / 04/2010 Passivo Passivo não Ativo Ativo não circulante circulante circulante circulante Ativo não circulante Passivo circulante Passivo não circulante Contas a receber: De controladas/coligadas: Casadoce Indústria e Comércio de Alimentos Ltda Usina Porto das Águas Ltda De acionistas: Adiantamento a fornecedores diversos: De controladas/coligadas: J.Fernandes Com. de Produtos de Petróleo Ltda Ikhaya Com. de Produtos de Petróleo Ltda Estoques - adiantamento a fornecedores de cana: De acionistas (a) Mútuo a receber: De controladas/coligadas: Geração Futura Empreendimentos Imobiliários ASF-LA Participações SSF Participações De acionistas Fornecedores: Com controladas/coligadas: J. Fernandes Comércio de Produtos de Petróleo Ltda Com acionistas Mútuo a pagar: Com controladas/coligadas: Geração Futura Empreendimentos Imobiliários NG Bioenergia S.A J.Fernandes Com. de Produtos de Petróleo Ltda Com acionistas (b) Total

33 32 [página intencionalmente deixada em branco]

34 Os saldos mantidos com as partes relacionadas referem-se a transações comerciais de compra e venda com prazos de pagamento e recebimento vencíveis de acordo com os prazos estipulados para cada transação. (a) Este saldo refere-se a adiantamentos a partes relacionadas representadas por condomínios de plantio (acionistas) que mantêm lavouras de cana-de-açúcar para venda exclusiva à controlada Usina Porto das Águas. (b) Os saldos de mútuo a pagar mantidos com os acionistas estão sujeitos a encargos financeiros de 1,3% ao mês e sem data de vencimento especifico. Para os demais saldos não há remuneração nem vencimento especifico. Transações Controladora 30/04/2011 Despesas e custos Receitas (despesas) financeiras De coligadas: J. Fernandes Com de Prod. de Petr. Ltda. (a) 18 - De acionistas: (b) Luciano Sanches Fernandes - (203) Andrea Sanches Fernandes - (498) Outros - (177) - (878) Consolidado 30/04/2011 Despesas e custos Receitas (Despesas) financeiras De coligadas: J. Fernandes Com de Prod. De Petr. Ltda. (a) De acionistas: (b) Luciano Sanches Fernandes (247) Andrea Sanches Fernandes (634) Outros (292) (1.173) Em 30 de abril de 2011 e 2010, não existiam avais, garantias, fianças, hipotecas ou penhor concedidos em favor de outras partes relacionadas que não as empresas controladas pela Sociedade. (a) Esses valores referem-se substancialmente a transações de vendas de açúcar e compra de combustíveis para as operações das unidades produtivas. (b) Esses valores referem-se a transações de compra de cana-de-açúcar com os acionistas controladores da Sociedade e de condomínios agrícolas controlados pelos acionistas e seus familiares diretos. 33

35 34 A remuneração dos Administradores para os exercícios findos em 30 de abril de 2011 e de 2010 é como segue: Remuneração Honorários e encargos Plano de previdência privada Assistência médica Consolidado ATIVO BIOLÓGICO O ativo biológico da sociedade controlada Usina Porto das Águas compreende o cultivo e plantio de cana-de-açúcar para abastecimento de matéria-prima na produção de açúcar e etanol. Em 30 de abril de 2011, a controlada Usina Porto das Águas possui mil hectares ( mil hectares em 30 de abril de 2010) de áreas plantadas, desconsiderando as áreas de preservação permanente e reserva legal que devem ser mantidas para atendimento à legislação ambiental brasileira. O saldo do ativo biológico da controlada é composto pelo custo de formação das lavouras e do diferencial do valor justo sobre o custo de formação. Na controlada Cerradinho, o saldo do ativo biológico, em 30 de abril de 2010, é representado pelas lavouras de cana-de-açúcar adquiridas de partes relacionadas em 31 de março de As lavouras foram adquiridas por seu valor justo, conforme laudo de avaliação elaborado na época da aquisição. A Administração da Sociedade entende que a variação no valor justo da aquisição até a data-base de 30 de abril de 2010 não foi significante. Deste modo, nesta database o valor de custo aproxima-se do valor justo do ativo biológico. O saldo de ativo biológico registrado a valor justo, menos os custos necessários para colocação dos ativos em condição de uso ou venda na controlada Usina Porto das Águas, é demonstrado da seguinte forma: 30/04/ /04/2010 Ativo biológico - Consolidado A avaliação do ativo biológico por seu valor justo considera certas estimativas, como: preço de cana-de-açúcar, taxa de desconto, plano de colheita e volume de produtividade, as quais estão sujeitas a incertezas, podendo gerar efeitos nos resultados futuros em decorrência de suas variações. Principais premissas utilizadas na mensuração do valor justo O valor justo das lavouras de cana-de-açúcar foi determinado utilizando-se de uma metodologia de fluxo de caixa descontado, considerando as seguintes principais premissas: A metodologia utilizada na mensuração do valor justo é baseada na projeção dos fluxos de caixa futuros, considerando a quantidade de cana colhida estimada de acordo com a produtividade, segregada em anos de plantio, e os respectivos valores da cana-de-açúcar. Para isto, considera-se uma média ponderada de ciclo de produção de cinco anos. A produtividade é calculada por área de plantação, onde cada uma possui especificidade em relação a solo, material genético, clima, etc. O conjunto destas características, com base em dados históricos, é determinante para estimativa da produtividade futura. O preço de mercado futuro da cana-de-açúcar é estimado com base em dados divulgados pelo CONSECANA - SP.

36 Saídas de caixa representadas pela estimativa de (i) custos necessários para que ocorra a transformação biológica da cana-de-açúcar (tratos culturais); (ii) custos com corte, carregamento e transporte (CCT); (iii) custos de capital (custo da parceria agrícola e de máquinas e equipamentos); e (iv) impostos incidentes sobre o fluxo de caixa positivo. Os custos de plantação são apurados com base no histórico de custos da Sociedade, considerando a média ponderada dos últimos três anos. O custo da terra própria e os custos de capitais são calculados com base em índices de custo de arrendamento por região. A taxa de desconto corresponde ao custo médio ponderado do capital ( WACC do original em inglês weighted average cost of capital ) da Sociedade. O WACC é uma taxa de desconto comumente utilizada em negociação de compra e venda de ativos. Para o cálculo da WACC, foram utilizados taxa de risco e perfil de endividamento do setor de açúcar e álcool no Brasil. A taxa de desconto utilizada no cálculo do fluxo de caixa descontado foi de 8,43%, líquida de impostos. Com base na estimativa de receitas e custos, a Sociedade determina o fluxo de caixa descontado a ser gerado em cada ano, considerando uma taxa de desconto que objetiva definir o valor presente dos ativos biológicos. As variações no valor justo das lavouras de cana-de-açúcar são registradas na rubrica Ativos biológicos no ativo não circulante e têm como contrapartida a rubrica Custo dos produtos vendidos e serviços prestados, no resultado do exercício. As áreas em andamento (sistematização e preparo de solo) para o plantio da lavoura de cana-de-açúcar preparadas durante o período corrente, devido à ausência de transformação biológica, são avaliadas pelo custo acumulado de aquisição, uma vez que esse montante aproxima-se do seu valor justo, e classificadas na rubrica Formação de lavouras, no ativo imobilizado. O modelo e as premissas utilizadas na determinação do valor justo representam a melhor estimativa da Administração na data das demonstrações financeiras e são revisados anualmente e, se necessário, ajustados. A movimentação do saldo de ativo biológico é conforme segue: Consolidado Ativo biológico em 30 de abril de Mudança no valor justo ( fair value ) menos custos estimados de venda Acréscimo relativo à plantação Redução relativa às vendas/colheitas ( ) Cisão - nota explicativa nº 1 ( ) Ativo biológico em 30 de abril de INVESTIMENTOS EM CONTROLADAS A movimentação dos investimentos, representados pela participação nas controladas, é como segue: Controladora Cerradinho Usina Porto das Águas Floresta Total Investimento: Quantidade de quotas/ações possuídas e integralizadas Participação no capital social 92,75% 0,000002% 99,99% Capital social integralizado (quotas/ações) Capital social a integralizar (quotas/ações) Total de quotas/ações componentes do capital social

37 Controladora Cerradinho Usina Porto das Águas Floresta Total Movimentação do investimento: Saldos em 30 de abril de Aumento de capital social (a) Integralização de capital social (b) Custo atribuído de controlada (c) Incorporação de acervo cindido por controlada (d) (56) - - (56) Redução de capital social - cisão (e) (1.753) - - (1.753) Venda de participação a controlada (f) - (18.160) - (18.160) Perda no investimento - baixa de reserva de reavaliação (g) (94.167) - - (94.167) Perda no investimento na mudança de participação acionária da Cerradinho (h) (1.850) - - (1.850) Efeito da mudança de participação acionária indireta para direta em controlada (5.982) - - Equivalência patrimonial ( ) ( ) Saldos em 30 de abril de 2011 (68.988) (a) Em dezembro de 2010, os acionistas da Sociedade deliberaram pelo aumento do capital social de sua controlada Cerradinho mediante a emissão de mil novas ações, nominativas e sem valor nominal, ao preço de R$21.113,08 por ação, totalmente subscritas e integralizadas. (b) Em dezembro de 2010, os acionistas da Sociedade deliberaram pela integralização de capital social em uma nova empresa do grupo Cerradinho, denominada Cerradinho Floresta Agropastoril Ltda. ( Floresta ), com emissão de mil quotas, mediante subscrição e integralização de terras de propriedade da Sociedade. (c) Por conta da adoção dos novos pronunciamentos contábeis emitidos pelo CFC, conforme nota explicativa nº 3, a controlada Floresta atribuiu custo ao imobilizado representado por terras em 30 de abril de 2011, atribuindo um total de R$ , reconhecido reflexamente no patrimônio líquido da Sociedade, líquido dos efeitos fiscais. (d) Conforme nota explicativa nº 1, a controlada Cerradinho cindiu terras e mútuos ativos a favor da Sociedade com acervo líquido de R$56, incorporado pela Sociedade em agosto de (e) Conforme nota explicativa nº 1, a controlada Cerradinho cindiu ativos e passivos relativos às suas operações a favor de uma nova empresa, com acervo líquido de R$ Esta cisão reduziu o capital social da Sociedade em R$1.753, proporcionalmente à participação que a Sociedade detinha na controlada na data da cisão em março de (f) Em julho de 2010, a Sociedade cedeu e transferiu quotas de sua propriedade na Usina Porto das Águas à sua controlada Cerradinho mediante permuta de ativos de propriedade da controlada, nos termos do Instrumento Particular de Venda e Compra de Quotas, celebrado entre as partes no dia 29 de julho de 2010, referente a quotas, pelo valor de R$ (g) Como parte das cisões ocorridas conforme nota explicativa nº 1, a Sociedade reverteu o saldo da reserva de reavaliação dos respectivos imobilizados cindidos pela controlada Cerradinho. (h) Ganho na alteração da participação na controladora Cerradinho. A contrapartida deste lançamento é a rubrica de deságio na subscrição de ações no patrimônio líquido, uma vez que se trata de transações de capital. 36

38 12. IMOBILIZADO Controladora: Terras Edificações e dependências Equipamentos e instalações industriais Veículos e implementos Móveis e utensílios Computadores e periféricos Outros Total Saldo em 30 de abril de Adições Adições - incorporação de terras Baixas (800) (800) Baixas - integralização de capital em controlada (13.468) (13.468) Depreciação (138) (138) Transferências Saldo em 30 de abril de Consolidado Terras Edificações e dependências Equipamentos e instalações industriais Veículos e implementos Móveis e utensílios Computadores e periféricos Outros Total Saldo em 30 de abril de Adições Baixas - (47) (191) (6.835) (43) (3) (8.096) (15.215) Redução da reserva de reavaliação - cisão de operação (43.015) (18.344) (71.474) (4.327) (113) (10) - ( ) Depreciação - (2.195) (40.785) (13.838) (144) (81) - (57.043) Transferências (192) 45 - (118) - Cisão (187) (45.877) ( ) (58.588) (917) (1.046) (37.128) ( ) Custo atribuído Saldo em 30 de abril de

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40 (a) Como parte das cisões ocorridas conforme nota explicativa nº 1, a Sociedade reverteu o saldo da reserva de reavaliação dos respectivos imobilizados cindidos pela controlada Cerradinho. Parte do ativo imobilizado da Sociedade e suas controladas encontrava-se gravada em garantia de empréstimos e financiamentos, cujo valor líquido contábil é de R$ em 30 de abril de 2011 (R$ em 30 de abril de 2010) e é representada, em sua grande maioria, por terras e maquinários produtivos. A Sociedade e suas controladas não capitalizaram durante o exercício findo em 30 de abril de 2011 encargos financeiros no grupo Obras em andamento devido à imaterialidade do valor envolvido. Taxas de depreciação A Sociedade e suas controladas depreciam o ativo imobilizado pelo método linear, usando como base a vida útil econômica residual dos bens, conforme as taxas de depreciação anuais demonstradas a seguir: Taxa de depreciação - % Edificações e dependências 2,08 Equipamentos e instalações industriais e agrícolas 6,06 Veículos e implementos 10,00 Móveis e utensílios 6,11 Computadores e periféricos 17, ATIVO DIFERIDO Consolidado Saldo em 30 de abril de Amortização (3.986) Saldo em 30 de abril de Compreende os gastos incorridos pela controlada Usina Porto das Águas até 30 de abril de 2009, quando estava em fase pré-operacional. Em 26 de junho de 2009, iniciou suas atividades operacionais e os gastos incorridos para a construção desta unidade industrial passaram a ser amortizados à taxa de 12,5% ao ano. 14. FORNECEDORES Controladora Consolidado 30/04/ /04/ /04/ /04/2010 Fornecedores de cana Fornecedores de insumos, equipamentos e serviços Total Passivo circulante Passivo não circulante Total

41 Durante o exercício findo em 30 de abril de 2010, houve renegociação na controlada Usina Porto das Águas no montante de R$ com os fornecedores de forma bilateral e formalizada contratualmente. O prazo médio renegociado foi de 32 meses, com incidência de juros à taxa média do CDI + 6,17% ao ano. Os pagamentos estão sendo feito regularmente no vencimento acordado. Os saldos de fornecedores no longo prazo, em 30 de abril de 2011, têm vencimento durante o exercício a findar-se em 31 de abril de EMPRÉSTIMOS E FINANCIAMENTOS Composição do saldo de empréstimos e financiamentos por modalidade: Controladora Modalidade Encargos Vencimento final Amortização do principal Garantias 2011 Em moeda nacional: Debêntures (a) 122% do DI 12/2012 Única no vencimento Aval de acionista Passivo não circulante a) Em 27 de dezembro de 2010, a Sociedade emitiu debêntures conversíveis em ações preferenciais resgatáveis, de espécie subordinada, em série única, para distribuição privada sem esforço de colocação perante investidores. Foram emitidas 28 debêntures com valor nominal unitário de R$1.000 cada. As debêntures têm prazo de vigência de 24 meses contados a partir da data de emissão, com vencimento único em dezembro de A remuneração das debêntures será de 122% da variação acumulada das taxas médias diárias dos Depósitos Interfinanceiros - DI de um dia, extra-grupo ( Taxa DI ), pagos anualmente contados a partir da data de emissão. As debêntures serão convertidas obrigatoriamente em ações preferenciais resgatáveis da Sociedade na data de vencimento. A Sociedade não incorreu em custos de emissão relevantes que devessem ser considerados na composição da Taxa Efetiva de Juros ( TIR ). A TIR projetada é de aproximadamente 122% do CDI ao ano. 40

42 Amortização Consolidado Modalidade Encargos Vencimento final do principal Garantias Em moeda estrangeira: Adiantamentos de Contrato de Câmbio e Pré-pagamento de Exportação Libor + 2,25% a 6,0% a.a. e VC + 7,0% a 13,8 % a.a. Dez/2014 Semestral Aval de acionista NCE CDI + 4,09% Dez/2014 Mensal Em moeda nacional: Resolução nº. 2471/98 PESA (a) IGP-M + 2,93% a 8,44,4% a.a. Out/2025 Anual CTN e hipoteca Renegociação IGP-M + 19,56% a.a. Ago/2010 Hipoteca - 65 Debêntures (a) 122% do CDI 12/2012 Única no vencimento Aval de acionista FINEM/BNDES TJLP + 2,94% a 6,5% a.a.. Jun/2018 Mensal Hipoteca e penhor FINAME (Fixo) PRÉ 7,0% a 13,95% a.a. Dez/2014 Mensal Alienação fiduciária FINAME (TJLP) TJLP + 1,4% a 9,0% a.a. Dez/2014 Mensal Alienação fiduciária Nota de Crédito de Exportação CDI + 4,09% a 10%a.a. Dez/2014 Mensal Aval de acionista PROCOP TJLP + 3% a.a. Mai/2014 Anual Aval de acionista CDCA CDI + 2,0% a 4,09% a.a. Dez/2014 Mensal Aval de acionista NPR 29,84% a.a. Jul/2010 Mensal Aval de acionista Capital de Giro CDI + 7% a.a Jul/2010 Mensal Aval de acionista - - CCB - Cédula de Crédito Bancário CDI+3,66% a 6,17% a.a. Dez/2014 Mensal Aval e alienação fiduciária CCE - Cédula de Crédito à Exportação CDI + 3,66% a 6,17% a.a. CDI + 7% a.a. Dez/2014 Mensal Aval de acionista CDC - Crédito Direto ao Consumidor 23,14% a 24,6% a.a. Dez/2014 Mensal Aval de acionista e Alienação fiduciária Contratos de Arrendamento Mercantil ( Leasing Financeiro) 13,35% a 18,44% a.a. Dez/2014 Mensal Alienação fiduciária Outros Total Passivo circulante Passivo não circulante Nota de Crédito de Exportação - NCE. Programa Especial de Securitização Agrícola - PESA. Financiamento a Empreendimentos - FINEM. Fundo de Financiamento para Aquisição de Máquinas e Equipamentos Industriais - FINAME. Programa de Controle de Poluição - PROCOP. Certificado de Direitos Creditórios do Agronegócio - CDCA. Cédula de Crédito Bancário - CCB. 41

43 42 [página intencionalmente deixada em branco]

44 Nota Promissória Rural - NPR. Taxa de Juros a Longo Prazo - TJLP. Certificado de Depósito Interbancário - CDI. Taxa Referencial - TR. Libor - Taxa Interbancária do Mercado de Londres. US$ - Dólar norte-americano Renegociação com os credores Em 30 de novembro de 2009, a controlada Cerradinho firmou contrato com o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social - BNDES para o reescalonamento de parte do saldo devido. Foram renegociados os pagamentos dos principais saldos vencidos e a vencer (na data da negociação) entre abril de 2009 e abril de Estes pagamentos foram postergados para o período de setembro de 2011 a dezembro de Como parte do processo de renegociação, a Cerradinho assumiu novos compromissos com o BNDES, com destaque para a necessidade de aporte de R$ no grupo econômico ao qual pertence a Sociedade até 30 de abril de Em 20 de abril de 2011, o grupo econômico ao qual pertence a Sociedade assinou novo contrato com bancos credores, no qual estes assumiram o compromisso de não tomarem qualquer medida judicial ou extrajudicial para cobrança de créditos vencidos até a data de assinatura de novo acordo com o BNDES e finalização da reestruturação societária do grupo, a ocorrer até 31 de maio de A controlada Cerradinho obteve ainda, em 6 de maio e 20 de maio de 2011, com o BNDES, documentos no quais o banco considera suspensas as cláusulas contratuais restritivas até então vigentes. Pelo mesmo acordo, os controladores da Sociedade assumiram os seguintes compromissos: Liquidar antecipadamente todos os saldos renegociados com o consórcio dos grandes bancos até 3 de junho de Aumento do capital social da controlada Cerradinho e/ou da Sociedade em no mínimo R$250 milhões de reais até 30 de junho de 2011, a ser destinado para a quitação de dívidas, o qual ocorreu em 3 de junho de 2011, conforme nota explicativa nº 27. Enviar para o BNDES informações financeiras e plano de negócios para a constituição de novas cláusulas de covenants financeiros, os quais foram parcialmente enviados e estão sobre análise do banco. Não realização de investimento até o aditamento dos contratos antigos. Não distribuição de dividendos até a quitação da dívida renegociada com o consórcio dos grandes bancos. Os empréstimos e financiamentos estão garantidos por alienação fiduciária dos bens financiados, avais de acionistas, hipotecas de terras pertencentes à Sociedade e suas controladas e hipotecas de terras pertencentes aos acionistas da Sociedade. Em 3 de junho de 2011, a controlada Cerradinho efetuou a liquidação antecipada dos saldos de empréstimos e financiamentos que foram renegociados pelos acionistas da Sociedade com o consórcio dos grandes bancos, tendo sido liquidado um passivo total de R$ O caixa utilizado para a liquidação destes contratos de empréstimos foi originado pelo aporte efetuado pela Sociedade por meio de aumento do capital social, no montante de R$ , conforme aprovado pela Assembleia dos Acionistas ocorrida nessa mesma data. 43

45 (a) Entre 1998 e 2000, mediante aditivos contratuais e operações de securitização, foram alongados, com instituições financeiras, os vencimentos de financiamentos para custeio agrícola, sob o amparo da Resolução nº 2.471/98 do Banco Central do Brasil, no âmbito do Programa Especial de Saneamento de Ativos - PESA. De acordo com os contratos firmados, a atualização monetária desses financiamentos, apurada com base no Índice Geral de Preços - Mercado - IGP-M limitado a 9,5% ao ano, é capitalizada para amortização no vencimento das operações, que deverão ocorrer entre julho de 2018 e março de 2020, e os juros incidentes, que variam entre 3% a 4,73% ao ano, são liquidados anualmente. Em garantia dos contratos do PESA, foram oferecidos Certificados do Tesouro Nacional - CTNs no valor de R$5.976, com vencimentos iguais aos dos contratos. Segundo as condições pactuadas, os CTNs estão sujeitos à atualização monetária pelo IGP-M e aos juros de 12% ao ano. Estas obrigações estão sendo registradas nas demonstrações financeiras da Sociedade de acordo com os valores destes desembolsos futuros, ajustados a valor presente. O saldo desta obrigação está sujeito à atualização pela variação do IGP-M. Os saldos de empréstimos no longo prazo relativos ao Consolidado, em 30 de abril de 2011, têm a seguinte composição de vencimento: Consolidado Após Total IMPOSTOS E CONTRIBUIÇÕES A RECOLHER Consolidado 30/04/ /04/2010 Passivo circulante: IPI - PAES - Parcelamento especial - - IPI - PAEX - Parcelamento excepcional - - Novo REFIS - Lei /2009 (a) IPI ICMS ICMS - parcelado (b) PIS/COFINS Outros Total - circulante Passivo não circulante: IPI - PAES - Parcelamento especial - - IPI - PAEX - Parcelamento excepcional - - ICMS - parcelado (b) Novo REFIS - Lei /2009 (a) Total - não circulante (a) Em 30 de novembro de 2009, a controlada Cerradinho optou pelo parcelamento de seus débitos de contribuições previdenciárias e impostos federais, que ora estava discutindo administrativa e/ou judicialmente, mediante adesão ao programa REFIS IV, instituído pela Lei nº de 27 de maio de

46 O montante total incluído no parcelamento foi de R$24.870, sendo R$809 para pagamento à vista, R$1.719 para refinanciamento de parcelamento antigo e o saldo restante, R$22.342, em 30 de novembro de 2009, em 180 parcelas mensais e sucessivas, vencendose a primeira após a consolidação pela Receita Federal do Brasil ( RFB ) e pela Procuradoria-Geral da Fazenda Nacional ( PGFN ). A controlada Cerradinho obteve, em 26 de junho de 2011, o recibo de consolidação dos impostos parcelados com a RFB e PGFN, reclassificando aproximadamente R$3.461 do passivo não circulante para o passivo circulante, de acordo com a expectativa de desembolso do montante durante o próximo exercício social. (b) Durante o exercício findo em 30 de abril de 2011, a controlada Cerradinho optou pelo parcelamento de autos de infração de ICMS com a Secretaria da Fazenda dos Estados do Rio de Janeiro e São Paulo, que estavam sendo discutidos administrativamente. O montante total incluído nos parcelamentos foi de R$15.616, com vencimentos mensais e consecutivos de 12 a 36 meses, a partir de fevereiro de Não há exigência legal referente a garantias para concessão destes parcelamentos em análise. A controlada vem cumprindo tempestivamente os pagamentos previstos por esses parcelamentos. Nos termos da legislação pertinente, a controlada Cerradinho tem a obrigação de permanecer adimplente com relação aos pagamentos das parcelas mensais dos referidos parcelamentos, como condição essencial à sua manutenção. O não cumprimento dessa obrigação acarretará a exclusão e o cancelamento dos benefícios concedidos e a exigência imediata dos débitos vencidos e a vencer, no seu valor original, com incidência dos acréscimos legais até a data da exclusão. 17. PROVISÃO PARA RISCOS FISCAIS, CÍVEIS E TRABALHISTAS A Sociedade e suas controladas são parte em processos trabalhistas, fiscais e cíveis e outros em andamento e está discutindo essas questões tanto na esfera administrativa quanto na judicial, as quais, quando aplicável, são amparadas por depósitos judiciais. As provisões para as eventuais perdas decorrentes desses processos são estimadas, registradas e atualizadas pela Administração, amparada pela opinião de consultores legais externos, para as causas classificadas como de risco de perda provável. A Sociedade e suas controladas possuem provisionados, em 30 de abril de 2011 e 2010, os valores para fazer face àqueles processos cujos desfechos são considerados prováveis de perda, cujos saldos finais estão demonstrados a seguir: Consolidado: 30/04/ /04/2010 Provisão para riscos fiscais Provisão para riscos cíveis Provisão para riscos trabalhistas Total

47 A movimentação das provisões para riscos fiscais, cíveis e trabalhistas no Consolidado é como segue: Provisão para riscos 30/04/2010 Adições Reversões 30/04/2011 Fiscais (447) Cíveis (3.341) Trabalhistas (9.762) (13.550) As principais naturezas dos riscos fiscais, cíveis e trabalhistas são conforme a seguir: Riscos fiscais Contestação sobre a incidência de Imposto sobre Operações Financeiras - IOF nas transações de mútuo e adiantamento a futuro aumento de capital entre a Sociedade e suas empresas controladas e outras partes relacionadas do grupo Cerradinho. Riscos cíveis Relacionados principalmente às multas ambientais relacionadas à queima da palha da cana-deaçúcar sofridas pela controlada Cerradinho em anos anteriores e que estão sendo discutidas administrativamente com o órgão fiscalizador estadual, avaliados como de perda provável pelos assessores da controlada. Riscos trabalhistas Relacionados principalmente a reflexos trabalhistas, horas extras e acidentes de trabalhos, avaliados como de perda provável pelos assessores da Sociedade e suas controladas. Adicionalmente, a Sociedade e suas controladas são parte em processos tributários, trabalhistas e cíveis ainda em andamento, advindos do curso normal de suas operações, classificados como de risco possível pelos seus assessores jurídicos, para os quais não foi constituída provisão para riscos fiscais, cíveis e trabalhistas. Tais processos somam aproximadamente R$ em 30 de abril de (PASSIVO A DESCOBERTO) PATRIMÔNIO LÍQUIDO a) Capital social A composição acionária é assim distribuída em 30 de abril de 2011 e de 2010: 30/04/ /04/2010 Quantidade de ações (mil) Participação % Quantidade de ações (mil) Participação % Neide Sanches Fernandes , ,87 LSF Participações , ,66 ASF-LA Participações , ,66 Outros , ,81 Total , ,00 46

48 b) Deságio na subscrição de capital com ações Conforme mencionado na nota explicativa nº 1, houve aporte de capital em 30 de abril de 2010, sendo parte do valor em ações e quotas das controladas Cerradinho e Usina Porto das Águas. O montante atribuído a essas ações e quotas baseou-se no valor do capital social das controladas que, naquela data, era superior ao total do patrimônio líquido em R$ Essa diferença foi registrada como deságio na subscrição de capital com ações. Ainda no exercício findo em 31 de dezembro de 2011 houveram novos aportes de capital em controlada com deságio, conforme mencionado na nota explicativa nº 11. Conforme mencionado na nota explicativa nº 12, foi revertida por cisão a reserva de reavaliação do imobilizado da controlada Cerradinho. Esta reversão gerou novo deságio registrado no exercício social findo em 30 de abril de 2011, no montante de R$ c) Ajuste de avaliação patrimonial Conforme mencionado na nota explicativa nº 12, a controlada Floresta atribuiu no saldo inicial custo ao seu imobilizado, representado por terras, durante o exercício findo em 30 de abril de O valor do custo atribuído foi reconhecido reflexamente pela Sociedade como um ajuste de avaliação patrimonial, líquido dos efeitos da reversão da reserva de reavaliação destas terras. d) Prejuízo por ação De acordo com o CPC 41 e o IAS 33 - Lucro por ação, a tabela abaixo reconcilia o prejuízo do exercício com os valores usados para calcular o prejuízo por ação básico e diluído. Controladora Consolidado Prejuízo do exercício ( ) ( ) Média ponderada das ações em circulação - Em milhares Prejuízo básico e diluído por ação (em Reais) (1,56) (1,69) Não há diferença entre o lucro básico e o lucro diluído por ação por não ter havido durante o exercício findo em 31 de dezembro de 2011 instrumentos patrimoniais com efeitos dilutivos. 19. RECEITA LÍQUIDA DE VENDAS Controladora Consolidado 30/04/ /04/2011 Açúcar Etanol Energia elétrica Outras Receita bruta Impostos - ( ) Incentivos fiscais - PRODUZIR Devoluções e abatimentos - (4.601) Receita líquida de vendas

49 20. CUSTOS E DESPESAS POR NATUREZA A Sociedade apresentou a demonstração do resultado utilizando uma classificação das despesas baseada na sua função. As informações sobre a natureza dessas despesas reconhecidas na demonstração do resultado são apresentadas a seguir: Controladora Consolidado 30/04/ /04/2011 Consumo de matéria-prima e insumos Salários, encargos e benefícios Material de uso e consumo Depreciação e amortização Serviços de terceiros Regularização de ICMS (b) Baixa de adiantamento a fornecedores de cana (a) Outras despesas, líquidas Total Classificados como: Custos dos produtos vendidos e dos serviços prestados Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Outras despesas operacionais, líquidas (a,b) Total (a) Como parte do processo de reestruturação mencionado na nota explicativa nº 1, a Administração da controlada Cerradinho revisou os contratos de adiantamento a fornecedores de cana que seriam realizados nas próximas safras. Como a Cerradinho deixou de ser operacional após a cisão de suas operações a NG Bioenergia S.A., não é mais provável que este saldo será realizado em período subsequente; deste modo, o saldo foi baixado contra o resultado do exercício. (b) Durante o exercício findo em 30 de abril de 2011, a controlada Cerradinho foi fiscalizada pela Secretária da Fazenda do Estado de São Paulo, sendo fiscalizados os créditos de ICMS sobre ativo imobilizado. A Cerradinho reviu e retificou as apurações de exercícios anteriores, que gerou recolhimento adicional no montante de R$15.521, incluído multa e juros sobre o saldo principal. 21. RESULTADO FINANCEIRO Controladora Consolidado 30/04/ /04/2011 Rendimento de aplicações financeiras Ganhos com operações com instrumentos derivativos Outras receitas financeiras Receitas financeiras

50 Controladora Consolidado 30/04/ /04/2011 Encargos financeiros sobre empréstimos e financiamentos (1.258) ( ) Encargos financeiros sobre parcelamento de fornecedores - (4.128) Perdas com operações com instrumentos derivativos - (28.629) Tributos sobre operações financeiras - (1.862) Despesas com comissões bancárias (1) (3.028) Outras despesas financeiras (878) (8.066) Despesas financeiras (2.137) ( ) Variação cambial líquida com instrumentos derivativos Variação cambial líquida (outras) Variação cambial líquida total Resultado financeiro (1.851) ( ) 22. IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL a) Natureza e expectativa de realização do imposto de renda e da contribuição social diferidos O imposto de renda e a contribuição social diferidos foram calculados com base nas alíquotas vigentes de 25% para imposto de renda e 9% para contribuição social, perfazendo 34%, conforme a seguir: Consolidado Diferido 30/04/ /04/2010 Ativo: Prejuízo fiscal (a) Diferenças temporárias: Outras adições temporárias, líquidas Total - ativo não circulante Passivo: Exclusões temporárias: Receitas com derivativos não realizadas Receitas de variação cambial não realizadas Outras adições temporárias, líquidas 77 - Reserva de reavaliação Regime Tributário de Transição - RTT: Valor justo do ativo biológico Custo atribuído sobre imobilizado Outros Total - passivo não circulante a) A controlada Cerradinho reverteu os saldo de imposto de renda e contribuição social diferidos ativos devido a ausência de expectativa de recuperação após a cisão da controlada, mencionada na nota explicativa nº 1. 49

51 O saldo de prejuízo fiscal e base negativa de contribuição social não reconhecidos em 30 de abril de 2011 é de aproximadamente R$ O saldo registrado no diferido ativo consolidado refere-se a controlada Usina Porto das Águas. Regime Tributário de Transição - RTT A Sociedade e suas controladas fizeram opção pelo RTT, instituído pela Medida Provisória nº 449/08, posteriormente convertida na Lei nº /09, por meio do qual as apurações do imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro líquido continuam a ser determinadas sobre os métodos e critérios contábeis vigentes em 31 de dezembro de Quando aplicável, o imposto de renda e a contribuição social diferidos, calculados sobre os ajustes decorrentes da adoção das novas práticas contábeis advindas das Leis nº /07 e nº /09, foram registrados nas demonstrações financeiras da Sociedade. A Sociedade e suas controladas com base nas projeções de resultados tributáveis futuros, aprovadas pela Administração, reconheceram imposto de renda e contribuição social diferidos sobre prejuízos fiscais, base negativa de CSLL e diferenças temporariamente tributáveis ou indedutíveis, os quais não possuem prazo prescricional. O valor contábil do imposto de renda diferido é revisado periodicamente pela Sociedade e por suas controladas. A expectativa de recuperação da totalidade dos créditos tributários diferidos na controlada Usina Porto das Águas, indicada pelas projeções de resultado tributável e aprovada pela Administração, é conforme demonstrado a seguir: Consolidado 30/04/ Total As projeções de geração de resultados tributáveis futuros incluem várias estimativas referentes a desempenho das economias brasileira e internacional, seleção de taxas de câmbio, volume de vendas, preços de vendas, alíquotas de impostos, entre outros, que podem apresentar variações em relação aos dados e valores reais. Como o resultado do imposto de renda e da contribuição social sobre o lucro decorre não somente do resultado tributável, mas também da estrutura tributária e societária da Sociedade e suas controladas, da existência de receitas não tributáveis, despesas não dedutíveis, isenções e incentivos fiscais e de diversas outras variáveis, não existe uma correlação relevante entre o resultado líquido da Sociedade e suas controladas e o resultado do imposto de renda e da contribuição social sobre o resultado. A evolução da utilização dos prejuízos fiscais não pode ser considerado um indicativo de lucros futuros da controlada. 50

52 b) Reconciliação do imposto de renda e da contribuição social para a taxa nominal Consolidado 30/04/2011 Lucro (prejuízo) antes dos impostos (80.777) Alíquota nominal 34% Imposto sobre a alíquota nominal Reversão de imposto de renda sobre prejuízo fiscal de exercícios anteriores (a) (58.940) Imposto de renda e contribuição social sobre prejuízo fiscal do exercício não constituído (b) (27.194) Diferenças temporárias baixadas (5.931) Outras diferenças permanentes: - Incentivos fiscais Outras diferenças permanentes Imposto de renda e contribuição social (58.343) a) Como parte do processo de reestruturação descrito na nota explicativa nº 1, a controlada Cerradinho alterou suas operações significativamente, de tal modo que não é mais esperada a realização do prejuízo fiscal em anos posteriores. Deste modo, a Administração da controlada registrou a reversão do imposto de renda e da contribuição social diferidos sobre prejuízo fiscal e base negativa, assim como de diferenças temporárias. b) Não foi constituído imposto de renda e contribuição social diferidos, pois a controlada Cerradinho é uma holding sem operações e não possui projeções de resultados tributáveis para absorção do prejuízo fiscal. 23. INSTRUMENTOS FINANCEIROS A seguir estão relacionados os riscos de negócios e instrumento financeiros da Sociedade e suas controladas: a) Considerações gerais As sociedades controladas mantém operações com instrumentos financeiros, cujos riscos são administrados por meio de estratégias de posições financeiras e sistemas de limites de exposição a estes. A política de controle consiste em acompanhamento permanente das taxas contratadas, comparativamente às taxas vigentes no mercado. Todas as operações estão integralmente reconhecidas na contabilidade e restritas aos instrumentos a seguir relacionados: Caixa e equivalentes de caixa: reconhecidos pelo custo acrescido dos rendimentos auferidos até as datas de encerramento das demonstrações financeiras, os quais se aproximam do seu valor de mercado. Contas a receber de clientes: comentadas e apresentadas na nota explicativa nº 6. Empréstimos e financiamentos: comentados e apresentados na nota explicativa nº 15. As empresas controladas registram, com base nos valores justos (valores de mercado nas datas das demonstrações financeiras), os ganhos e as perdas decorrentes de contratos futuros de compra e venda de mercadorias. Os ganhos ou as perdas com esses instrumentos financeiros são contabilizados em contrapartida ao resultado financeiro. 51

53 b) Fatores de risco que podem afetar os negócios das controladas Risco de preço das mercadorias: está relacionado à possibilidade de oscilação no preço dos produtos que a controlada vende ou no preço das matérias-primas e demais insumos utilizados no seu processo de produção. As receitas de vendas e, principalmente, o custo dos produtos vendidos afetados por alterações nos preços de seus produtos ou materiais poderão sofrer alterações. Para minimizar esse risco, a controlada utiliza os contratos futuros de compra e venda do mercado de derivativos da Bolsa de Mercadoria e Futuros BM&F, como mecanismo de hedge para se proteger contra possíveis oscilações de preços do etanol. Durante o exercício findo em 30 de abril de 2011, a controlada realizou operações de hedge na BM&F, sem fins especulativos, com o único objetivo de proteger seus ativos contra oscilações de preço no mercado. A administração dos instrumentos financeiros é efetuada por meio de políticas de controle e estratégias operacionais, considerando a liquidez, rentabilidade e seguridade. As políticas de controle consistem na comparação das taxas e atualizações contratadas pela Sociedade e suas controladas com aquelas vigentes no mercado. O valor contábil dos instrumentos financeiros equivale, aproximadamente, ao seu valor de mercado ou de realização na data do balanço. Operações com instrumentos financeiros derivativos As operações contratadas não ultrapassam os volumes e valores de vendas a entregar com clientes e têm por objetivo assegurar níveis mínimos de rentabilidade às vendas futuras. As empresas controladas gerenciam ativamente as posições contratadas, a fim de permitir que sejam feitos ajustes nas posições firmadas em resposta às condições de mercado, operando nos mercados futuros da bolsa de mercadorias e futuros Nova - BM&F. A determinação do valor justo ( fair value ) dos instrumentos financeiros contratados pela controlada é efetuada de acordo com a metodologia padrão do mercado, com base em informações obtidas com instituições financeiras e preço cotado em mercado ativo. Os saldos relacionados com derivativos registrados no balanço patrimonial podem ser assim sumariados: Consolidado Operações com derivativos No ativo circulante: Contratos de futuros Contratos de opções - 31 Margem de garantia junto a corretoras (a) No passivo circulante: Contratos de opções Contas a pagar junto a corretoras (a)

54 (a) Para operar junto às corretoras, a controladora Cerradinho mantinha conta corrente com as mesmas, que em determinados momentos podem ser representadas por saldos a receber ou a pagar, incluindo ainda valores que são remetidos para cobertura de margem das operações. Tanto os saldos ativos quanto os passivos estavam sujeitos a variação do dólar norte-americano e, adicionalmente, no caso do contas a pagar, havia incidência de juros calculados com base na taxa Libor acrescida de juros de 1,5% a 3% a.a.. A posição desses derivativos em aberto em 30 de abril de 2010 é como segue: a) Contratos futuros e opções: Consolidado Vencimento Volume (Ton.) Preço médio fixado (R$) Valor de referência (Nocional) Valor justo (Fair Value) Efeito acumulado (pagar)/receber Contratos de opções: Posição vendida: Julho/2010 Julho/ (3,13) (3.180) (3.446) (266) Outubro/2010 Outubro/ (1,35) (3.429) (3.717) (288) Posição comprada: Julho/2010 Julho/ (0,93) (2.693) (2.634) 59 Total (9.302) (9.797) (495) Contratos de futuros: Posição vendida: Julho/2010 Julho/ (858,61) (25.080) (16.877) Maio/2011 Maio/ (648,34) (3.326) (3.223) 103 Posição comprada: Julho/2010 Julho/ , (7.398) Maio/2011 Maio/ , Total A posição desses derivativos em aberto em 30 de abril de 2011 é como segue: Vencimento final Instrumentos financeiros derivativos - BM&F 30/04/2011 Valor de referência Valor justo Efeito acumulado (nocional) ( fair value ) a (pagar) receber Contratos futuros: Posição vendida Junho/ (5.729) 56 Posição vendida Julho/ (6.151) 45 Posição vendida Agosto/ (6.892) 11 Variação de contratos futuros a realizar 112 Depósito de margem inicial 150 Total 262 A Administração da controlada Usina Porto das Águas entende que, devido ao curto prazo das operações com instrumentos financeiros derivativos, assim como a baixa relevância dos saldos em aberto, não há risco de perdas relevantes na variação do valor justo dos instrumentos financeiros. 53

55 Risco de variação da taxa de juros: a Sociedade e suas controladas estão expostas em parte de seus empréstimos à variação da TJLP. A Administração da Sociedade e suas controladas considera que esta é uma taxa de juros estável no curto prazo. Em 30 de abril de 2011, os efeitos que uma valorização ou desvalorização na TJLP ocasionariam nos percentuais estão apresentados a seguir: Valor de Impactos em um cenário Referência Provável Possível Remoto (nocional) 0% 0% 25% -25% 50% -50% Taxa de juros 6,00% 6,00% 6,00% 7,50% 4,50% 9,00% 3,00% Exposição à taxa de juros de longo prazo passiva Impacto no resultado do exercício (4.092) (8.185) Impacto no patrimônio líquido (4.092) (8.185) A análise de sensibilidade foi elaborada considerando como cenário provável a estabilidade da TJLP no curto prazo a partir de observações de mercado. Risco de taxas de câmbio: está atrelado à possibilidade de alteração nas taxas de câmbio, afetando a despesa financeira (ou receita) e o saldo passivo de contratos que tenham como indexador uma moeda estrangeira. Para se proteger das oscilações cambiais, a Sociedade e suas controladas avaliam sua exposição cambial. Os instrumentos expostos à variação cambial são representados por empréstimos e financiamentos. A controlada Cerradinho efetuou a liquidação de todos os contratos de empréstimos e financiamentos relacionados à dívida onerosa, conforme demonstrado na nota explicativa nº 15. Desta forma, a Administração entende que não há risco significativo de variação de taxa de juros nos exercícios subsequentes a 30 de abril de 2011 e, portanto, não apresentou análise de sensibilidade para os saldos da controlada Cerradinho. 24. COBERTURA DE SEGUROS Em 30 de abril de 2011, a Sociedade, por intermédio de sua controlada Usina Porto das Águas, mantém cobertura de seguros em montante considerado suficiente pela Administração para cobrir eventuais riscos sobre seus ativos e/ou responsabilidades. A cobertura de seguros, por natureza, em relação aos valores máximos indenizáveis denominados em reais, é como segue: Bens segurados Riscos cobertos 30/04/2011 Montante máximo de cobertura Edifícios, máquinas e instalações industriais e estoques Incêndio, raio e explosão de qualquer natureza Vendaval e fumaça Danos elétricos Roubo e outros Quebra de máquinas Veículos e equipamentos rodoviários Danos materiais 100% Tabela FIPE Danos materiais a terceiros Danos pessoais e morais

56 25. BENEFÍCIOS A EMPREGADOS a) Programa de participação no resultado A controlada Usina Porto das Águas possui programa de participação nos resultados, acordados com os representantes dos funcionários, cujas vigências são de um ano, iniciadas em 1º de maio de cada ano, tendo início no exercício de 2010/2011. Esse programa tem por objetivo implantar na Sociedade uma política de incentivo de aprimoramento do trabalho, quer por natureza técnica, quer por relacionamento de pessoal. Em 30 de abril de 2011, a controlada registrou o montante de R$618, referente à participação nos seus resultados. Estes benefícios são registrados como custos ou despesas quando incorridos. b) Outros benefícios A Sociedade e suas controladas proveem a seus empregados benefícios de assistência médica, assistência odontológica e seguro de vida enquanto permanecem com vínculo empregatício. Tais benefícios são parcialmente custeados pelos empregados de acordo com sua categoria profissional e utilização dos respectivos planos. A concessão destes benefícios obedece ao regime de competência e a concessão destes cessa ao término do vínculo empregatício. 26. DEMONSTRAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA As movimentações patrimoniais que não afetaram os fluxos de caixa da Sociedade e suas controladas são como seguem: Controladora Consolidado Incorporação de acervo líquido - cisão de terras e contratos de mútuo: Terras cindidas por controlada (12.316) (12.316) Mútuos a receber de controlada (12.260) (12.260) Venda de participação no investimento em controlada: Ativo imobilizado recebido (2.150) (2.150) Adiantamentos a fornecedores de cana recebidos (16.010) (16.010) Investimento na controlada Floresta: Integralização de capital social com terras Investimento na controlada Cerradinho: Aumento de capital social com contratos de mútuo Reversão da reserva de reavaliação: Imposto de renda e contribuição social diferidos sobre a reserva de reavaliação revertida - (32.051) Custo atribuído: Imposto de renda e contribuição social diferidos sobre o custo atribuído Fornecedores de imobilizado: Valores a pagar por aquisição de imobilizado

57 27. COMPROMISSOS Em 30 de abril de 2011, a controlada Usina Porto das Águas tinha firmado os seguintes compromissos: a) Vendas de etanol no mercado interno A controlada possui contrato para o fornecimento de m³ de etanol para o período de maio de 2011 a maio de 2012 com formação de preço CIF para entrega na base compradora, na cidade de Paulínia localizada no Estado de São Paulo, com preço a ser fixado pelo índice ESALQ divulgado quando do faturamento e prêmio definido em contrato sobre o valor que varia de 0,3% a 1,5%. b) Venda de energia elétrica Conforme contrato celebrado entre a controlada e a empresa Câmara de Comercialização de Energia Elétrica ( CCEE ), há o compromisso de venda de energia elétrica conforme demonstrado a seguir: Média MWh/ano Preço MWh/ano Índice-correção Vigência final R$154,09 IPCA Janeiro R$154,80 IPCA Fevereiro-25 c) Compra de cana-de-açúcar Em 30 de abril de 2011, a controlada firmou compromissos de compra de cana-de-açúcar para a próxima safra, correspondentes a aproximadamente 110 mil toneladas com preço a ser fixado quando da entrega da matéria-prima, pelo CONSECANA - SP. Ao considerar a cotação média firmada para o final da safra atual, o compromisso de compra remonta aproximadamente a R$ APROVAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS As demonstrações financeiras foram aprovadas e autorizadas para emissão pela Administração da Sociedade em 26 de agosto de