Valores em R$ ('000) 1T13 1T12 % AH 4T12 % AH

Transcrição

1 Belo Horizonte, 14 de maio de 2013, a Kroton Educacional S.A. (BM&FBovespa: KROT3), Kroton ou Companhia anuncia hoje os seus resultados referentes ao primeiro trimestre de 2013 (). As informações financeiras da Companhia são apresentadas com base nos números consolidados, em reais, conforme a Legislação Societária Brasileira e as práticas contábeis adotadas no Brasil (BRGAAP), já em conformidade com as normas internacionais de contabilidade (IFRS), exceto quando indicado de outra forma. DESTAQUES Receita Bruta ,9% ,0% Receita Líquida ,7% ,9% Lucro Bruto ,8% ,1% Margem Bruta 62,2% 57,5% 4,7 p.p. 44,8% 17,4 p.p. Resultado Operacional ,5% ,4% Margem Operacional 49,6% 42,7% 6,9 p.p. 27,0% 22,6 p.p. EBITDA Ajustado ,9% ,8% Margem EBITDA Ajustada 43,7% 37,1% 6,6 p.p. 19,8% 23,9 p.p. Lucro (Prejuízo) Líquido Ajustado ,5% ,5% Margem Líquida 37,1% 29,1% 8,1 p.p. 10,5% 26,7 p.p. Lucro (Prejuízo) Líquido Ajustado/ação 1 0,69 0,37 87,5% 0,14 385,5% Geração de Caixa Operacional (GCO) após Capex Recorrente ,5% ,7% GCO após Capex 2 / EBITDA 57,9% 28,0% 29,9 p.p. 122,4% -64,5 p.p. 1 Considera a quantidade de ações após o desdobramento ( ações ordinárias) 2 Não consideram os investimentos com M&A e Projetos Especiais. A Kroton anunciou em 22/04/13 o Acordo de Associação com a Anhanguera Educacional que permitirá a criação da maior companhia de Educação do mundo e trará importantes benefícios para os alunos, funcionários e acionistas. A efetivação da fusão está sujeita à: (i) realização de due-diligence legal, contábil e financeira; (ii) aprovação pelo CADE; e (iii) aprovação pelas Assembleias Gerais das Companhias. Taxas de captação e rematrículas do ultrapassam as metas da Companhia. Adição de mais de 175 mil novos alunos de Graduação Presencial e EAD, um crescimento de 33% em relação ao 1T12. Base total de alunos supera a marca de 518 mil, aproximadamente 27% acima do 4T12. No, o FIES atingiu 66,4 mil alunos, representando 44,4% da base total de alunos de Graduação Presencial. Receita líquida cresceu 46,7% em relação ao 1T12, devido ao aumento do número de alunos de Ensino Superior diante do expressivo resultado dos processos de captação e de rematrículas do início de Resultado operacional totalizou R$ 247,9 milhões, crescimento de 70,5% frente ao 1T12. Margem operacional de 49,6%, representando um incremento de 6,9 p.p. em relação ao mesmo período do ano anterior. Margens operacionais de todos os negócios apresentaram elevação frente ao 1T12, com destaque para o Ensino Presencial que aumentou 6,8 p.p. na mesma comparação. EBITDA ajustado alcançou R$ 218,3 milhões, 72,9% superior ao 1T12. Margem EBITDA ajustada alcançou 43,7%, representando um crescimento de 6,6 p.p. em relação ao mesmo período do ano anterior. Lucro líquido ajustado totalizou R$ 185,5 milhões no, quase o dobro do montante apresentado no mesmo período do ano passado. Margem líquida ajustada de 37,1%, 8,1 p.p superior comparado com o 1T12. Geração de caixa operacional após Capex recorrente foi de R$ 124,4 milhões no, quase 4 vezes superior ao montante apresentado no 1T12. A relação entre esse indicador e o EBITDA (sem ajustes) apresentou uma taxa de conversão de 57,9% no período. Relações com Investidores Carlos Lazar - Diretor José Eduardo Szuster - Coordenador Carolina Igi - Analista Tel: + 55 (11) /2249/ dri@kroton.com.br 1

2 MENSAGEM DA ADMINISTRAÇÃO Kroton: uma empresa de Educação, tocada por gente que entende de Educação Um grande desafio de uma empresa é encontrar ou construir seu diferencial. Na Kroton, sabemos claramente qual é o nosso diferencial: somos uma empresa de educação gerida por gente que entende de Educação! Com o processo de abertura de capital das instituições de ensino, iniciado em 2007, criou-se a percepção de que era trivial gerir uma empresa de Educação. Era só aplicar regras, práticas e processos vencedores em outras indústrias e pronto, os resultados viriam. O tempo mostrou que não era bem assim. A gestão de uma empresa educacional demanda competências muito específicas. Exige entender que Educação não é um produto ou um serviço qualquer. Implica compreender também que as pessoas são o centro do processo educacional e que, no final do dia, o agente mais importante desse processo é o aluno. Pensando assim, a Kroton buscou desenvolver seu modelo de gestão, trazendo todas as ferramentas, práticas e processos de mercado, mas mantendo como protagonistas do processo de gestão as pessoas que realmente entendem de Educação. E todas as análises demonstram de forma inequívoca que deu certo, muito certo! Em 2010, tínhamos 44 mil alunos, R$ 52 milhões de EBITDA e margem EBITDA de 9,8%. Hoje são praticamente 520 mil alunos, e a expectativa é de entregarmos novamente em 2013 uma evolução significativa em todas as linhas de nosso resultado e uma margem EBITDA de quase 30% (E o mercado sabe que cumprimos o que prometemos!). E o mais importante: entregamos todo esse crescimento com aumento da qualidade de ensino e aumento nos nossos indicadores regulatórios (atualmente temos 96% de Conceitos Institucionais satisfatórios e 99% de Conceitos de Curso satisfatórios, de acordo com o Ministério da Educação). Não foi fácil, mas ter na Kroton gente que realmente entende de Educação permitiu que tomássemos as decisões corretas, que fizéssemos as escolhas certas e que buscássemos as parcerias ideais. Assim foi nas aquisições da Unopar e da Uniasselvi e, notadamente, na fusão com a Anhanguera, anunciada recentemente. Encontramos na Anhanguera o parceiro perfeito para continuarmos com nossa missão institucional. Estamos em processo de due diligence legal, contábil e financeira e, em paralelo, a operação está sendo submetida ao Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE). Se aprovada, essa fusão criará o maior grupo de Educação do mundo, um orgulho nacional num país que tanto precisa da Educação para sustentar seu desenvolvimento e reduzir as desigualdades. Juntas, Kroton e Anhanguera deverão investir, em 2013, aproximadamente R$ 260 milhões, e boa parte desse investimento será no desenvolvimento de tecnologias aplicadas à Educação. Nenhuma instituição privada do país terá mais capacidade de investir em qualidade de ensino. Isso é bom para a Instituição, que fortalecerá suas marcas, bom para o aluno que terá acesso a ensino de mais qualidade, mas acima de tudo, é bom para o país. A fusão Kroton e Anhanguera, se aprovada pelo CADE, permitirá a composição de um Conselho de Administração com sete dos mais importantes nomes da Educação privada brasileira: Gabriel Mario Rodrigues, Antonio Carbonari, Walfrido dos Mares Guia, Evando Neiva, Altamiro Galindo, Marco Antonio Laffranchi e Elisabeth Bueno Laffranchi. Cada um desses conselheiros dedicou sua vida à Educação. Juntos, eles dedicaram mais de 300 anos para construir e ampliar o Ensino Superior privado no Brasil. Será uma honra fazer parte dessa nova Companhia. Continuaremos entregando resultados financeiros e operacionais excepcionais, mas sem nos esquecermos que somos, acima de tudo, Educadores. Rodrigo Galindo Educador e CEO 2

3 DESEMPENHO OPERACIONAL ENSINO SUPERIOR Captação e Rematrículas - Graduação (data-base: 30/03/2013) Captação Graduação Captação Graduação Presencial Captação Graduação EAD Captação Graduação Total 18% 39% 33% T12¹ ¹ Os números do 1T12 consideram, além dos números da Kroton, os dados gerenciais da Uniasselvi e da Unirondon, portanto todas as análises correspondem ao crescimento estritamente orgânico (same units). Rematrículas - Graduação Rematrículas Graduação Presencial 1T12¹ Rematrículas Graduação EAD 1T12¹ Rematrículas Graduação Total 16% 24% 21% T12¹ ¹ Os números do 1T12 consideram, além dos números da Kroton, os dados gerenciais da Uniasselvi e da Unirondon, portanto todas as análises correspondem ao crescimento estritamente orgânico (same units). Base de Alunos - Graduação Base de Alunos Graduação Presencial 1T12¹ Base de Alunos Graduação EAD 1T12¹ Base de Alunos Graduação Total 17% 30% 25% T12¹ 1T12¹ 1T12¹ ¹ Os números do 1T12 consideram, além dos números da Kroton, os dados gerenciais da Uniasselvi e da Unirondon, portanto todas as análises correspondem ao crescimento estritamente orgânico (same units). Os resultados dos processos de captação e rematrículas do primeiro semestre de 2013 foram notáveis, apresentando uma captação recorde tanto na Graduação Presencial quanto na Graduação EAD, alcançando um crescimento de 33% em relação ao primeiro semestre de 2012, somando a impressionante marca de 175 mil novos alunos de Graduação, refletindo a força das marcas e o intenso trabalho da força de vendas e ações de marketing e comerciais. 3

4 O processo de rematrículas (matrículas de alunos do segundo ao último semestre letivo) também obteve resultados expressivos, apresentando um incremento de 21% em relação ao mesmo período de 2012, alcançando 301 mil alunos, destacando-se os efeitos positivos do FIES na Graduação Presencial e das ações realizadas para minimizar as evasões, tanto no Presencial quanto no EAD. Com esses resultados, a base de alunos de graduação cresceu 25,3% entre o 1T12 e o. Já o negócio de Pósgraduação obteve um total da captação de 9 mil novos alunos, advindos, principalmente da modalidade de EAD. Evolução do Número de Alunos Total - 4T12 x (31.350) ( ) Base 4T12 Novos Alunos Formaturas Evasão Base A seguir, é apresentada a evolução de alunos do Ensino Superior, de acordo com o produto (Graduação e Pósgraduação) e a modalidade de ensino (Presencial e a Distância). Alunos Presencial Ensino a Distância Graduação Pós-graduação Total Graduação Pós-graduação Total Base 4T Entradas Formaturas (10.011) (1.596) (11.607) (17.950) (1.793) (19.743) Evasão (15.462) (963) (16.425) (27.231) (1.016) (28.247) Base % Base / Base 4T12 14,3% 1,6% 13,2% 35,8% 14,8% 33,7% Alunos Total Total Total Graduação Pós-graduação Geral Base 4T Entradas Formaturas (27.961) (3.389) (31.350) Evasão (42.693) (1.979) (44.672) Base % Base / Base 4T12 28,2% 10,6% 26,5% Ao final do, o número de alunos de Ensino Superior, considerando as modalidades Presencial e EAD, atingiu 519 mil alunos, um crescimento de 27% frente ao 4T12. Entre as modalidades, o Presencial registrou um aumento de 13% de sua base, representando 31% do número total de alunos de Ensino Superior. Já a modalidade de EAD apresentou expressivo crescimento de 34%, ficando responsável por 69% da base total de alunos. Formaturas Durante o, foram verificadas mil formaturas dos alunos de Graduação, o que significou 7,5% da base total de alunos desse produto. No produto de Pós-graduação, o número de formaturas ficou em

5 Evasão Considerando os alunos de Graduação, o número de evasões foi de , representando 10,7% da base de alunos rematriculáveis (base inicial menos formaturas). Na Pós-graduação, a evasão foi de alunos. FIES Evolução de Alunos no FIES A Kroton continua se destacando nacionalmente na oferta do FIES, devido à alta elegibilidade de seus cursos (reflexo da qualidade dos serviços educacionais prestados) e das ações de marketing, comunicação e vendas da Companhia orientadas para divulgação desse produto de financiamento em todas as suas Unidades. No encerramento do, estavam matriculados alunos com contratos do FIES, representando um aumento de 12,7% em relação ao trimestre anterior. Nota-se que a concentração de alunos com o financiamento diminuiu 0,6 p.p em relação do 4T12, uma vez que o prazo para adesão ao financiamento estende-se até Junho/2013, e é esperado nesse período uma migração de alunos de ex-fies para FIES com a conclusão do processo de contratação. O percentual de alunos elegíveis da Kroton também continua apresentando um elevado patamar, situando-se em 98,1%. Idiomas A Companhia também disponibiliza cursos de idiomas em várias de suas unidades de Ensino Superior, com o objetivo de oferecer mais uma oportunidade de desenvolvimento aos seus alunos. Ao mesmo tempo, essa iniciativa funciona como forma de atração de estudantes ainda no Ensino Médio, para estabelecer relacionamentos que culminem com a escolha de uma das unidades Kroton para cursar o Ensino Superior. No final do, o número de alunos desse segmento era de (não considerados no número de alunos de Ensino Superior informado anteriormente). Cursos Livres 1S10 2S10 1S11 2S11 1S12 3T12 4T12 % Base Alunos 4,4% 10,9% 18,2% 21,1% 33,9% 43,2% 45,0% 44,4% Os Cursos Livres, oferecidos a partir do segundo semestre de 2012, têm como objetivo incrementar o portfólio de serviços oferecidos pelos polos de EAD. Tais cursos são de curta duração e permitem ao aluno aumentar seus conhecimentos em diferentes áreas de concentração como Gestão, Educação e Exatas. Entre janeiro e março de 2013, a Companhia ofereceu esses cursos a alunos (da mesma forma que nos cursos de idiomas, estes não estão considerados no número de alunos de Ensino Superior). 5

6 Avaliações do Ministério da Educação (MEC) Indicador Menor que 3 Igual a 3 Maior que 3 Total Igual ou Maior que 3 Conceito de Curso (CC) 0,7% 45,4% 53,9% 99,3% Conceito Institucional (CI) 4,0% 70,0% 26,0% 96,0% Ao final do, cerca de 99,3% dos cursos e 96,0% das instituições que compõem a Kroton estavam avaliados com conceitos entre satisfatório e excelente, reforçando o compromisso com a qualidade do ensino em todos os serviços educacionais prestados aos alunos. EDUCAÇÃO BÁSICA No segmento de Educação Básica, o principal negócio da Kroton é a oferta, por meio da Rede Pitágoras, de coleções didáticas, treinamento de professores, avaliação educacional e outros serviços para escolas privadas de Educação Infantil, Ensino Fundamental e Ensino Médio. No ano de 2013, a Kroton está atendendo cerca de 287 mil alunos, sendo 277 mil alunos no setor privado, um crescimento de 2,0% em relação ao ano anterior. Já o número de Escolas Associadas da rede privada situou-se em 804, apresentando elevado índice de renovação, atingindo 91%. Como divulgado no trimestre passado, a Companhia optou por reduzir sua exposição ao setor público, não renovando, alguns dos contratos mantidos, a fim de direcionar todos os esforços para o incremento da operação da Rede Pitágoras. Em 2013, contamos com somente 1 contrato na rede pública, representando cerca de 9,6 mil alunos. 6

7 DESEMPENHO FINANCEIRO RESULTADOS Todas as análises a seguir, exceto quando indicado, são realizadas considerando a exclusão dos impactos de eventos não recorrentes dos períodos. Ensino Superior Ensino a Distância Educação Básica Kroton Consolidado Presencial % AV % AV % AV % AV Receita Bruta ,2% ,2% ,6% ,6% (-) Deduções da Receita Bruta (65.350) -24,2% (30.114) -19,2% (2.606) -3,6% (98.070) -19,6% Impostos (7.692) -2,8% (2.795) -1,8% (1.226) -1,7% (11.713) -2,3% ProUni (29.246) -10,8% (16.672) -10,6% - 0,0% (45.918) -9,2% Devoluções - 0,0% - 0,0% (1.380) -1,9% (1.380) -0,3% Descontos Totais (28.412) -10,5% (10.647) -6,8% - 0,0% (39.059) -7,8% Receita Líquida ,0% ,0% ,0% ,0% Custos (CPV/CSP) ( ) -49,8% (32.859) -20,9% (21.572) -29,6% ( ) -37,8% Custo dos Produtos Vendidos (CPV) - 0,0% - 0,0% (11.047) -15,2% (11.047) -2,2% Custo dos Serviços Prestados (CSP) ( ) -49,8% (32.859) -20,9% (10.525) -14,5% ( ) -35,6% Professores, Quadro Técnico e Serviços de Terceiros ( ) -42,3% (31.184) -19,9% (9.753) -13,4% ( ) -31,0% Aluguel (19.746) -7,3% (1.675) -1,1% (259) -0,4% (21.680) -4,3% Outros (458) -0,2% - 0,0% (512) -0,7% (970) -0,2% Lucro Bruto ,2% ,1% ,4% ,2% Despesas Operacionais (28.109) -10,4% (10.876) -6,9% (10.712) -14,7% (49.698) -9,9% Despesas de Pessoal, Gerais e Administrativas (17.634) -6,5% (5.274) -3,4% (3.348) -4,6% (26.256) -5,3% Pessoal (4.596) -1,7% (3.136) -2,0% (1.753) -2,4% (9.485) -1,9% Gerais e Administrativas (13.038) -4,8% (2.138) -1,4% (1.596) -2,2% (16.771) -3,4% Despesas com Vendas e Marketing (10.475) -3,9% (5.602) -3,6% (7.364) -10,1% (23.441) -4,7% Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) (11.528) -4,3% (10.269) -6,5% (1.292) -1,8% (23.088) -4,6% (+) Juros e Mora sobre Mensalidades ,3% ,1% 91 0,1% ,9% Resultado Operacional ,9% ,7% ,0% ,6% Despesas Corporativas EBITDA Ajustado (-) Custos e Despesas Não Recorrentes EBITDA (29.555) -5,9% ,7% (3.318) -0,7% ,0% Depreciação e Amortização (24.755) -5,0% Resultado Financeiro (14.678) -2,9% IR /CSLL (3.231) -0,6% Lucro (Prejuízo) Líquido (+) Custos e Despesas Não Recorrentes (+) Amortização do Intangível (Aquisições) Lucro (Prejuízo) Líquido Ajustado ,5% ,7% ,0% ,1% 7

8 DESEMPENHO FINANCEIRO ENSINO SUPERIOR PRESENCIAL Ensino Superior Presencial Receita Bruta ,9% ,5% (-) Deduções da Receita Bruta (65.350) (39.413) 65,8% (64.058) 2,0% Impostos (7.692) (5.171) 48,8% (6.681) 15,1% ProUni (29.246) (20.418) 43,2% (26.084) 12,1% Devoluções - - n.a. - n.a. Descontos Totais (28.412) (13.824) 105,5% (31.294) -9,2% Receita Líquida ,6% ,3% Receita Líquida - FIES ,0% ,0% Total de Custos ( ) ( ) 20,1% ( ) -11,5% Custos dos Produtos Vendidos (CPV) - - n.a. - n.a. Custos de Serviços Prestados (CSP) ( ) ( ) 20,1% ( ) -11,5% Professores, Quadro Técnico e Serviços de Terceiros ( ) (94.474) 20,8% ( ) -13,3% Aluguel (19.746) (16.767) 17,8% (19.179) 3,0% Outros (458) (677) -32,3% (1.024) -55,3% Lucro Bruto ,5% ,9% Margem Bruta 50,2% 44,6% 5,6 p.p. 35,1% 15,1 p.p. Despesas Operacionais (28.109) (23.727) 18,5% (32.747) -14,2% Despesas de Pessoal, Gerais e Administrativas (17.634) (16.092) 9,6% (19.475) -9,5% Pessoal (4.596) (2.197) 109,2% (2.917) 57,5% Gerais e Administrativas (13.038) (13.895) -6,2% (16.557) -21,3% Despesas com Vendas e Marketing (10.475) (7.635) 37,2% (13.272) -21,1% Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) (11.528) (9.695) 18,9% (10.399) 10,9% (+) Juros e Mora sobre Mensalidades ,1% ,3% Resultado Operacional ,7% ,1% Margem Operacional 37,9% 31,1% 6,8 p.p. 18,3% 19,5 p.p. Receita Líquida (RL) Trimestral - R$ milhões +34% 202,0 270,0 44,6% 90,1 Lucro Bruto (LB) Trimestral - R$ milhões +50% 50,2% 135,6 Resultado Operacional (RO) Trimestral - R$ milhões 31,1% 62,8 +63% 37,9% 102,2 1T12 % RL do Segmento/ RL Total 59% 54% 1T12 % Margem Bruta % LB do Segmento/ LB Total 46% 44% 1T12 % Margem Operacional % RO do Segmento/ RO Total 43% 41% 8

9 Receita e Deduções Ensino Superior Presencial Receita Bruta ,9% ,5% (-) Deduções da Receita Bruta (65.350) (39.413) 65,8% (64.058) 2,0% Impostos (7.692) (5.171) 48,8% (6.681) 15,1% ProUni (29.246) (20.418) 43,2% (26.084) 12,1% Devoluções - - n.a. - n.a. Descontos Totais (28.412) (13.824) 105,5% (31.294) -9,2% Receita Líquida ,6% ,3% Receita Líquida - FIES ,0% ,0% Deduções As deduções em relação à receita bruta apresentaram incremento de 3,2 p.p. no, ao se comparar com o mesmo período de 2012, principalmente devido ao incremento na linha de descontos totais, refletindo, especialmente, o aumento da base de alunos relacionada ao FIES com Fundo Garantidor (contribuição de 5,63% da receita bruta desses alunos R$ 3,7 milhões no ) e as diferentes políticas de descontos observadas nas instituições adquiridas (Unirondon e Uniasselvi), as quais devem migrar gradativamente para as práticas da Kroton nos próximos semestres. Receita Líquida A receita líquida apresentou elevação de 33,6% no ao se comparar com o mesmo período do ano anterior, devido ao crescimento do número de alunos, registrado principalmente durante o processo de captação do início de 2013, além do aumento do ticket médio. Excluindo as receitas líquidas das adquiridas (Uniasselvi e Unirondon), a receita líquida do foi de R$ 244,0 milhões, significando um crescimento estritamente orgânico de 20,8%. Tickets Médios Líquidos Ensino Superior Presencial Valores em R$ 4T12 Total 584,48 561,04 4,2% % AH A partir do (inclusive retroagindo para o 4T12), a Kroton aprimorou a forma de calcular o ticket médio no Ensino Superior Presencial. Nesse sentido, foram utilizados o número de alunos médio do trimestre exclusivamente faturados, uma vez que essa a metodologia é mais adequada para melhor compreender a real oscilação do ticket em virtude das mutações que a base de alunos apresenta ao longo dos períodos, bem como da política conservadora de reconhecimento de receita adotada. Assim sendo, o ticket médio líquido do, alcançou R$ 584,48, um crescimento de 4,2% na mensalidade média em comparação com o trimestre anterior, refletindo o aumento anual das mensalidades, que foi parcialmente compensado pelo mix da base. 9

10 Custos Ensino Superior Presencial Total de Custos ( ) ( ) 20,1% ( ) -11,5% Custos dos Produtos Vendidos (CPV) - - n.a. - n.a. Custos de Serviços Prestados (CSP) ( ) ( ) 20,1% ( ) -11,5% Professores, Quadro Técnico e Serviços de Terceiros ( ) (94.474) 20,8% ( ) -13,3% Aluguel (19.746) (16.767) 17,8% (19.179) 3,0% Outros (458) (677) -32,3% (1.024) -55,3% Análise Vertical (% da Receita Líquida) Total de Custos -49,8% -55,4% 5,6 p.p. -64,9% 15,1 p.p. Custos dos Produtos Vendidos (CPV) - - n.a. - n.a. Custos de Serviços Prestados (CSP) -49,8% -55,4% 5,6 p.p. -64,9% 15,1 p.p. Professores, Quadro Técnico e Serviços de Terceiros -42,3% -46,8% 4,5 p.p. -56,3% 14,0 p.p. Aluguel -7,3% -8,3% 1,0 p.p. -8,2% 0,9 p.p. Outros -0,2% -0,3% 0,2 p.p. -0,4% 0,3 p.p. Os custos de serviços prestados em relação à receita líquida apresentaram redução de 5,6 p.p. no ao se comparar com o mesmo período de Como comentado nos trimestres passados, os benefícios do recorrente ganho de escala promovem um melhor ratio alunos/classe, o qual contribui diretamente para tal redução. Além disso, a linha de professores, o quadro técnico e os serviços de terceiros, também está impactada positivamente pela adoção do Modelo Acadêmico na base de alunos presenciais da Uniasselvi realizada no início deste ano. Já ao se analisar apenas os custos com aluguel, verificou-se uma melhora de 1,0 p.p. em relação ao 1T12, decorrente da maior escala observada, bem como da adequada gestão dos contratos. Lucro Bruto Ensino Superior Presencial Lucro Bruto ,5% ,9% Margem Bruta 50,2% 44,6% 5,6 p.p. 35,1% 15,1 p.p. O crescimento da receita oriundo do processo de captação do início de 2013, além do rígido controle de custos, permitiu o crescimento de 50,5% no lucro bruto no e uma elevação da margem bruta de 5,6 p.p., quando comparados com o mesmo período de Despesas Operacionais Ensino Superior Presencial Despesas Operacionais (28.109) (23.727) 18,5% (32.747) -14,2% Despesas de Pessoal, Gerais e Administrativas (17.634) (16.092) 9,6% (19.475) -9,5% Pessoal (4.596) (2.197) 109,2% (2.917) 57,5% Gerais e Administrativas (13.038) (13.895) -6,2% (16.557) -21,3% Despesas com Vendas e Marketing (10.475) (7.635) 37,2% (13.272) -21,1% Análise Vertical (% da Receita Líquida) Despesas Operacionais -10,4% -11,7% 1,3 p.p. -14,0% 3,6 p.p. Despesas de Pessoal, Gerais e Administrativas -6,5% -8,0% 1,4 p.p. -8,3% 1,8 p.p. Pessoal -1,7% -1,1% -0,6 p.p. -1,2% -0,5 p.p. Gerais e Administrativas -4,8% -6,9% 2,0 p.p. -7,1% 2,2 p.p. Despesas com Vendas e Marketing -3,9% -3,8% -0,1 p.p. -5,7% 1,8 p.p. 10

11 Despesas de Pessoal, Gerais e Administrativas Ao se analisar o total das despesas de pessoal, gerais e administrativas em relação à receita líquida, verificou-se redução de 1,3 p.p. no em relação ao mesmo trimestre do ano anterior, devido ao avanço dos processos de integração das plataformas presenciais, basicamente, no que tange às despesas gerais e administrativas. A linha de Pessoal apresenta elevação em relação ao primeiro trimestre de 2012, devido ao acréscimo de recursos humanos resultante da operação da Uniasselvi. Despesas com Vendas e Marketing Ao se comparar o com o 1T12, as despesas com vendas e marketing sobre a receita líquida permaneceram praticamente estáveis, mesmo com os gastos referentes aos processos de captação e rematrículas referentes ao primeiro semestre de 2013, período no qual foi verificado um alto nível de entrantes. Já em relação ao 4T12, a redução é explicada pelo fato de parte das despesas referentes ao processo de captação ocorrer no último trimestre do ano. Entretanto, vale mencionar que essas despesas tendem a crescer nos próximos trimestres uma vez que os projetos planejados para o ano estão avançando dentro dos seus cronogramas. Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) Ensino Superior Presencial Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) (11.528) (9.695) 18,9% (10.399) 10,9% PDD / Receita Líquida Ensino Superior -4,3% -4,8% 0,5 p.p -4,4% 0,2 p.p Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) ex-fies (8.315) (7.879) 5,5% (8.003) 3,9% PDD ex-fies / Receita Líquida Ensino Superior ex-fies -6,5% -6,5% -0,0 p.p. -6,3% -0,3 p.p. No Ensino Superior Presencial, a PDD total situou-se em 4,3% da receita líquida no, em linha com o montante apresentado no 4T12. Ao se comparar com o mesmo período de 2012, a redução é explicada pela maior participação de alunos FIES na base total de alunos. A PDD ex-fies apresentou estabilidade frente ao 1T12 e acréscimo marginal em relação ao 4T12, devido a efeitos sazonais. Sobre a PDD do FIES, a Companhia optou por continuar adotando uma política conservadora que prevê a alocação de 2,25% do total da receita de FIES (alunos com fiador e com fundo garantidor) como forma de provisionamento para possíveis perdas futuras. Contas a Receber Ensino Superior Contas a Receber Líquido ,1% ,1% Curto Prazo - Mensalidades e Acordos a Receber ,3% ,9% Carteira Longo Prazo ,7% ,9% FIES ,0% ,5% O aumento de 3,6% no total do Contas a Receber Líquido de PDD, entre o e o 4T12, foi influenciado pelo aumento sazonal do Contas a Receber do FIES, que compensaram a melhora do Contas a Receber de Curto Prazo e da Carteira de Longo Prazo. A redução em relação ao 1T12 está relacionada às melhorias operacionais referentes aos processos operacionais internos e também do FNDE, que reduziram o saldo do Contas a Receber do FIES. Durante o, o valor médio de caixa recebido por meio dos processos de recompra dos títulos do FIES ficou situado em R$ 38,1 milhões no e em R$ 48,1 milhões entre janeiro e abril. Além disso, a Companhia promoveu o pagamento de R$ 2,5 milhões em impostos federais durante o, também utilizando os créditos do FIES. 11

12 Prazo Médio do Contas a Receber Em relação ao prazo médio do Contas a Receber do Ensino Superior, a Kroton apresenta quatro análises distintas: 1. Contas a Receber total Ensino Superior - Prazo Médio do Contas a Receber (dias) Contas a Receber Líquido (ex-fies + FIES) Receita Líquida 1T12 Var. (dias) 4T12 Var. (dias) dias 74 5 dias Base de cálculo: saldo do Contas a Receber Líquido de Curto Prazo, relativo a mensalidades e acordos a receber (ex- FIES e FIES), dividido pela receita líquida do Ensino Superior dos últimos 12 meses e multiplicado por 360 dias. O prazo médio registrou redução de 42 dias em relação ao 1T12, refletindo melhorias operacionais da gestão dos recebíveis do FIES, uma evolução dos processos de cobrança e o adequado nível de provisionamento de PDD. 2. Contas a Receber, excluindo saldos de recebíveis do FIES Ensino Superior - Prazo Médio do Contas a Receber (dias) Contas a Receber Líquido (ex-fies) Receita Líquida 1T12 Var. (dias) 4T12 Var. (dias) dias 41-4 dias Base de cálculo: saldo do Contas a Receber Líquido de Curto Prazo, exclusivamente relativo a mensalidades e acordos a receber (ex-fies), dividido pela receita líquida do Ensino Superior dos últimos 12 meses e multiplicado por 360 dias. O prazo médio registrou redução de 11 dias em relação ao 1T12, devido ao aumento da representatividade dos alunos FIES na base da Companhia. 3. Contas a Receber, excluindo saldos de recebíveis do FIES e receitas do FIES Ensino Superior - Prazo Médio do Contas a Receber (dias) Contas a Receber Líquido (ex-fies) Receita Líquida (Ex-FIES) 1T12 Var. (dias) 4T12 Var. (dias) dias 71-2 dias Base de cálculo: saldo do Contas a Receber Líquido de Curto Prazo, exclusivamente relativo a mensalidades e acordos a receber, dividido pela receita líquida (ex-fies) do Ensino Superior dos últimos 12 meses e multiplicado por 360 dias. Nessa metodologia, o prazo médio apresentou variações pouco relevantes em relação ao 1T12 e 4T12, reforçando as práticas adequadas de provisionamento, cobrança e recuperação adotadas pela Companhia. 12

13 4. Contas a Receber do FIES Ensino Superior - Prazo Médio do Contas a Receber FIES (dias) Contas a Receber Líquido FIES Receita Líquida FIES 1T12 Var. (dias) 4T12 Var. (dias) dias dias Base de cálculo: saldo do Contas a Receber Líquido de Curto Prazo, exclusivamente relativo a FIES, dividido pela receita líquida de mensalidades FIES dos últimos 12 meses, e multiplicado por 360 dias. No, o prazo médio do Contas a Receber do FIES foi de 90 dias, 176 dias abaixo de 1T12. Quando comparado com 4T12, o prazo aumentou 12 dias, explicado pela sazonalidade dentro do trimestre relacionada às recompras do FIES que dependem do aditamento dos contratos. Se for considerada a recompra já realizada em abril (R$ 78,3 milhões), o prazo médio estaria em um patamar inferior ao de 4T12, demonstrando mais uma vez a tendência de melhoria deste indicador. RESULTADO OPERACIONAL Ensino Superior Presencial Lucro Bruto ,5% ,9% (-) Despesas Operacionais (28.109) (23.727) 18,5% (32.747) -14,2% (-) Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) (11.528) (9.695) 18,9% (10.399) 10,9% (+) Juros e Mora sobre Mensalidades ,1% ,3% Resultado Operacional ,7% ,1% Margem Operacional 37,9% 31,1% 6,8 p.p. 18,3% 19,5 p.p. O resultado operacional do foi de R$ 102,2 milhões, o que representa uma margem operacional de 37,9%, incremento de 6,8 p.p. ao se comparar com o primeiro trimestre de 2012, explicado pelo rigoroso controle de custos e pelo êxito do processo de captação e retenção de alunos do início do ano. 13

14 DESEMPENHO FINANCEIRO ENSINO A DISTÂNCIA (EAD) Ensino a Distância Receita Bruta ,1% ,3% (-) Deduções da Receita Bruta (30.114) (20.542) 46,6% (19.141) 57,3% Impostos (2.795) (1.985) 40,9% (2.329) 20,0% ProUni (16.672) (7.780) 114,3% (9.768) 70,7% Devoluções - - n.a. - n.a. Descontos Totais (10.647) (10.778) -1,2% (7.044) 51,2% Receita Líquida ,8% ,2% Total de Custos (32.859) (10.474) 213,7% (34.020) -3,4% Custos dos Produtos Vendidos (CPV) - - n.a. - n.a. Custos de Serviços Prestados (CSP) (32.859) (10.474) 213,7% (34.020) -3,4% Professores, Quadro Técnico e Serviços de Terceiros (31.184) (10.108) 208,5% (32.369) -3,7% Aluguel (1.675) (366) 357,9% (1.641) 2,1% Outros - - n.a. (11) n.a. Lucro Bruto ,2% ,1% Margem Bruta 79,1% 85,7% -6,7 p.p. 69,0% 10,1 p.p. Despesas Operacionais (10.876) (10.038) 8,4% (13.847) -21,5% Despesas de Pessoal, Gerais e Administrativas (5.274) (7.314) -27,9% (7.106) -25,8% Pessoal (3.136) (4.678) -33,0% (4.137) -24,2% Gerais e Administrativas (2.138) (2.636) -18,9% (2.968) -28,0% Despesas com Vendas e Marketing (5.602) (2.724) 105,7% (6.741) -16,9% Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) (10.269) (5.097) 101,5% (6.773) 51,6% (+) Juros e Mora sobre Mensalidades ,4% ,5% Resultado Operacional ,1% ,8% Margem Operacional 67,7% 67,0% 0,7 p.p. 52,5% 15,3 p.p. Receita Líquida (RL) Trimestral - R$ milhões 73,4 1T % 157,0 % RL do Segmento/ RL Total 22% 31% 85,7% 62,9 1T12 Lucro Bruto (LB) Trimestral - R$ milhões +97% 79,1% 124,1 % Margem Bruta % LB do Segmento/ LB Total 32% 40% Resultado Operacional (RO) Trimestral - R$ milhões 67,0% 67,7% +116% 49,2 106,3 1T12 % Margem Operacional % RO do Segmento/ RO Total 34% 43% 14

15 Receita e Deduções Ensino a Distância Receita Bruta ,1% ,3% (-) Deduções da Receita Bruta (30.114) (20.542) 46,6% (19.141) 57,3% Impostos (2.795) (1.985) 40,9% (2.329) 20,0% ProUni (16.672) (7.780) 114,3% (9.768) 70,7% Devoluções - - n.a. - n.a. Descontos Totais (10.647) (10.778) -1,2% (7.044) 51,2% Receita Líquida ,8% ,2% Deduções Conforme já foi demonstrado nos releases anteriores, o principal item das deduções do negócio de EAD são os descontos concedidos e o ProUni, que juntos representaram 14,6% do total da receita bruta no. O aumento das deduções, em relação ao 1T12, está relacionado ao incremento da base de alunos entre os períodos. Já em relação ao 4T12, as deduções em relação à receita bruta apresentaram elevação de 1,2 p.p. Receita Líquida A receita líquida, no, alcançou R$ 157,0 milhões, superior em 113,8% quando comparada à do mesmo período de Tal incremento é explicado pela consolidação da operação da Uniasselvi no, além do êxito obtido no processo de captação e rematrículas do primeiro semestre de Excluindo a receita líquida da Uniasselvi, a receita líquida do foi de R$ 110,0 milhões, significando um crescimento estritamente orgânico de 49,8%. Tickets Médios Líquidos Ensino a Distância Valores em R$ 4T12 %AH Total (Aluno) 227,25 213,73 6,3% Para fins de comparabilidade, a Kroton divulga somente o ticket efetivamente pago pelo aluno, sem descontar os repasses. Portanto, quando considerada a integralidade (100%) da receita para ambas as Instituições, o ticket médio combinado de Graduação e Pós-graduação foi de R$ 227,25, ou seja, 6,3% superior em relação ao trimestre anterior, notadamente por efeitos de sazonalidade da operação da Uniasselvi e mudança no mix de cursos. Custos Ensino a Distância Total de Custos (32.859) (10.474) 213,7% (34.020) -3,4% Custos dos Produtos Vendidos (CPV) - - n.a. - n.a. Custos de Serviços Prestados (CSP) (32.859) (10.474) 213,7% (34.020) -3,4% Professores, Quadro Técnico e Serviços de Terceiros (31.184) (10.108) 208,5% (32.369) -3,7% Aluguel (1.675) (366) 357,9% (1.641) 2,1% Outros - - n.a. (11) n.a. Análise Vertical (% da Receita Líquida) Total de Custos -20,9% -14,3% -6,7 p.p. -31,0% 10,1 p.p. Custos dos Produtos Vendidos (CPV) 0,0% 0,0% n.a. 0,0% n.a. Custos de Serviços Prestados (CSP) -20,9% -14,3% -6,7 p.p. -31,0% 10,1 p.p. Professores, Quadro Técnico e Serviços de Terceiros -19,9% -13,8% -6,1 p.p. -29,5% 9,7 p.p. Aluguel -1,1% -0,5% -0,6 p.p. -1,5% 0,4 p.p. Outros 0,0% 0,0% n.a. 0,0% n.a. 15

16 Os custos com serviços prestados (CSP) totalizaram R$ 32,9 milhões no, elevação de 213,7% quando comparados aos do primeiro trimestre de Assim como na receita, esse incremento é explicado pela consolidação da operação da Uniasselvi no, que possui maiores custos, principalmente, relacionados aos professores tutores que atuam presencialmente uma vez por semana nos polos de Educação a Distância. Lucro Bruto Ensino a Distância Lucro Bruto ,2% ,1% Margem Bruta 79,1% 85,7% -6,7 p.p. 69,0% 10,1 p.p. No, o lucro bruto alcançou R$ 124,1 milhões, 97,2% superior ao mesmo período de Como descrito nas considerações sobre os custos, a redução da margem bruta entre tais períodos é derivada da consolidação da operação da Uniasselvi um modelo acadêmico diferente do da Unopar. Além disso, nota-se um impacto no denominador (receita líquida) para o cálculo da margem, uma vez que a contribuição por aluno na receita líquida da Uniasselvi tende a ser maior que a da Unopar como efeito das distintas práticas de repasse aos polos de EAD entre as duas operações. Despesas Operacionais Ensino a Distância Despesas Operacionais (10.876) (10.038) 8,4% (13.847) -21,5% Despesas de Pessoal, Gerais e Administrativas (5.274) (7.314) -27,9% (7.106) -25,8% Pessoal (3.136) (4.678) -33,0% (4.137) -24,2% Gerais e Administrativas (2.138) (2.636) -18,9% (2.968) -28,0% Despesas com Vendas e Marketing (5.602) (2.724) 105,7% (6.741) -16,9% Análise Vertical (% da Receita Líquida) Despesas Operacionais -6,9% -13,7% 6,7 p.p. -12,6% 5,7 p.p. Despesas de Pessoal, Gerais e Administrativas -3,4% -10,0% 6,6 p.p. -6,5% 3,1 p.p. Pessoal -2,0% -6,4% 4,4 p.p. -3,8% 1,8 p.p. Gerais e Administrativas -1,4% -3,6% 2,2 p.p. -2,7% 1,3 p.p. Despesas com Vendas e Marketing -3,6% -3,7% 0,1 p.p. -6,1% 2,6 p.p. Despesas de Pessoal, Gerais e Administrativas No, esse grupo de despesas apresentou redução de 27,9% ao se comparar com o mesmo período de 2012, resultado dos processos bem-sucedidos de integração que permitiram ganhos operacionais e administrativos, notadamente no início de Despesas com Vendas e Marketing As despesas com vendas e marketing representaram 3,6% do total da receita líquida no, estável quando comparadas às do 1T12, mesmo com a intensificação dos gastos referentes aos processos de captação e rematrículas referentes ao primeiro semestre de Assim como no presencial, essas despesas tendem a crescer nos próximos trimestres uma vez que os projetos planejados para o ano estão avançando dentro dos seus cronogramas. 16

17 Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) Ensino a Distância Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) (10.269) (5.097) 101,5% (6.773) 51,6% PDD / Receita Líquida Ensino a Distância -6,5% -6,9% 0,4 p.p. -6,2% -0,4 p.p. Conforme já anunciado, o nível de provisionamento para o negócio de EAD seguia uma tendência de situar-se em um patamar semelhante ao registrado no Ensino Presencial, pois as mesmas práticas de cobrança e recuperação já utilizadas pela Kroton também estão sendo praticadas nas operações da Unopar e da Uniasselvi. Com isso, o nível de provisão no foi inferior ao 1T12 em 0,4 p.p. Contas a Receber Ensino a Distância Contas a Receber Líquido ,6% ,1% No, o Contas a Receber de EAD totalizou R$ 39,9 milhões, superior ao montante do 4T12, devido ao crescimento da base de alunos entre os períodos. Prazo Médio do Contas a Receber Ensino a Distância - Prazo Médio do Contas a Receber (dias) Contas a Receber Líquido Receita Líquida 1T12 Var. (dias) 4T12 Var. (dias) dias 29 - Base de cálculo: saldo do Contas a Receber Líquido de Curto Prazo, dividido pela receita líquida estimada do EAD dos últimos 12 meses, e multiplicado por 360 dias. No, o prazo médio de recebimento do negócio EAD foi de 29 dias, estável em relação ao 4T12. Resultado Operacional Ensino a Distância Lucro Bruto ,2% ,1% (-) Despesas Operacionais (10.876) (10.038) 8,4% (13.847) -21,5% (-) Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) (10.269) (5.097) 101,5% (6.773) 51,6% (+) Juros e Mora sobre Mensalidades ,4% ,5% Resultado Operacional ,1% ,8% Margem Operacional 67,7% 67,0% 0,7 p.p. 52,5% 15,3 p.p. O resultado operacional de EAD totalizou R$ 106,3 milhões no, incremento de 116,1% ao se comparar com o mesmo período de Cabe destacar que mesmo assumindo uma queda da margem bruta entre o e 1T12, a margem operacional apresentou um aumento de 0,7 p.p., evidenciando um maior equilíbrio nos desempenhos das operações Unopar e Uniasselvi considerando as duas plataformas integradas. 17

18 DESEMPENHO FINANCEIRO EDUCAÇÃO BÁSICA Educação Básica Receita Bruta ,4% ,8% (-) Deduções da Receita Bruta (2.606) (3.749) -30,5% (1.327) 96,5% Impostos (1.226) (1.274) -3,8% (1.231) -0,4% ProUni - - n.a. - n.a. Devoluções (1.380) (2.475) -44,2% (95) n.a. Descontos Totais - - n.a. - n.a. Receita Líquida ,7% ,5% Contratos de Gestão e Operações Próprias ,0% ,8% Rede de Ensino ,4% ,0% Total de Custos (21.572) (22.461) -4,0% (15.476) 39,4% Custos dos Produtos Vendidos (CPV) (11.047) (11.521) -4,1% (2.581) 328,0% Custos de Serviços Prestados (CSP) (10.525) (10.940) -3,8% (12.895) -18,4% Professores, Quadro Técnico e Serviços de Terceiros (9.753) (10.453) -6,7% (12.673) -23,0% Aluguel (259) (300) -13,5% (272) -4,6% Outros (512) (187) 174,3% 50 n.a. Lucro Bruto ,9% ,9% Contratos de Gestão e Operações Próprias ,7% ,0% Rede de Ensino ,1% n.a. Margem Bruta 70,4% 65,5% 4,8 p.p. 26,9% 43,4 p.p. Contratos de Gestão e Operações Próprias 4,9% 3,7% 1,2 p.p. 13,5% -8,6 p.p. Rede de Ensino 65,5% 61,9% 3,6 p.p. 13,5% 52,0 p.p. Despesas Operacionais (10.712) (8.419) 27,2% (7.439) 44,0% Despesas de Pessoal, Gerais e Administrativas (3.348) (4.041) -17,1% (3.517) -4,8% Pessoal (1.753) (601) 191,8% (549) 219,3% Gerais e Administrativas (1.596) (3.440) -53,6% (2.968) -46,2% Despesas com Vendas e Marketing (7.364) (4.378) 68,2% (3.923) 87,7% Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) (1.292) (1.108) 16,6% (267) 383,0% (+) Juros e Mora sobre Mensalidades ,2% ,7% Resultado Operacional ,8% (1.893) n.a. Margem Operacional 54,0% 51,2% 2,8 p.p. -8,9% 62,9 p.p. Receita Líquida (RL) Trimestral - R$ milhões Lucro Bruto (LB) Trimestral - R$ milhões Resultado Operacional (RO) Trimestral - R$ milhões 65,2 +12% 72,8 65,5% 70,4% +20% 51,2 42,7 51,2% 33,4 +18% 54,0% 39,3 1T12 % RL do Segmento/ RL Total 19% 15% 1T12 % Margem Bruta % LB do Segmento/ LB Total 22% 16% 1T12 % Margem Operacional % RO do Segmento/ RO Total 23% 16% 18

19 Receita e Deduções Educação Básica Receita Bruta ,4% ,8% (-) Deduções da Receita Bruta (2.606) (3.749) -30,5% (1.327) 96,5% Impostos (1.226) (1.274) -3,8% (1.231) -0,4% ProUni - - n.a. - n.a. Devoluções (1.380) (2.475) -44,2% (95) n.a. Descontos Totais - - n.a. - n.a. Receita Líquida ,7% ,5% Contratos de Gestão e Operações Próprias ,0% ,8% Rede de Ensino ,4% ,0% Deduções As deduções sobre o montante da receita bruta, apresentaram redução de 2,0 p.p. no ao se comparar com o mesmo período de 2012, basicamente pela redução na linha de devoluções de material no período. Receita Líquida O incremento de 11,7% na receita líquida no, em relação ao 1T12, foi motivado pelo maior número de coleções vendidas e contratos de gestão, além do aumento do ticket médio e da diminuição na quantidade de devoluções já mencionada. Tickets Médios Líquidos Na Educação Básica, o valor anual médio cobrado na venda de material didático às Escolas Associadas foi de R$ 408,00 por aluno, o que representa um aumento de 3,8% frente ao valor do ano anterior, impactado pelo portfólio de coleções comercializadas, uma vez que se verificou um maior crescimento nos volumes de livros de Ensino Infantil, que possuem um menor ticket médio. Custos Educação Básica Total de Custos (21.572) (22.461) -4,0% (15.476) 39,4% Custos dos Produtos Vendidos (CPV) (11.047) (11.521) -4,1% (2.581) 328,0% Custos de Serviços Prestados (CSP) (10.525) (10.940) -3,8% (12.895) -18,4% Professores, Quadro Técnico e Serviços de Terceiros (9.753) (10.453) -6,7% (12.673) -23,0% Aluguel (259) (300) -13,5% (272) -4,6% Outros (512) (187) 174,3% 50 n.a. Análise Vertical (% da Receita Líquida) Total de Custos -29,6% -34,5% 4,8 p.p. -73,1% 43,4 p.p. Custos dos Produtos Vendidos (CPV) -15,2% -17,7% 2,5 p.p. -12,2% -3,0 p.p. Custos de Serviços Prestados (CSP) -14,5% -16,8% 2,3 p.p. -60,9% 46,4 p.p. Professores, Quadro Técnico e Serviços de Terceiros -13,4% -16,0% 2,6 p.p. -59,8% 46,4 p.p. Aluguel -0,4% -0,5% 0,1 p.p. -1,3% 0,9 p.p. Outros -0,7% -0,3% -0,4 p.p. 0,2% -0,9 p.p. No, os custos dos produtos vendidos em relação à receita do negócio apresentaram redução de 2,5 p.p., quando comparados aos do mesmo período de 2012, devido à melhor gestão sobre a produção das coleções. No mesmo período, os custos de serviços prestados apresentaram decréscimo de 2,3 p.p., relacionado à otimização do quadro de pessoal. 19

20 Lucro Bruto Educação Básica Lucro Bruto ,9% ,9% Contratos de Gestão e Operações Próprias ,7% ,0% Rede de Ensino ,1% n.a. Margem Bruta 70,4% 65,5% 4,8 p.p. 26,9% 43,4 p.p. Contratos de Gestão e Operações Próprias 4,9% 3,7% 1,2 p.p. 13,5% -8,6 p.p. Rede de Ensino 65,5% 61,9% 3,6 p.p. 13,5% 52,0 p.p. A margem bruta apresentou incremento de 4,8 p.p no, quando comparada à do primeiro trimestre de 2012, motivado pelo foco dado ao segmento de escolas privadas, o qual ganhou participação sobre o resultado da Educação Básica. Despesas Operacionais Educação Básica Despesas Operacionais (10.712) (8.419) 27,2% (7.439) 44,0% Despesas de Pessoal, Gerais e Administrativas (3.348) (4.041) -17,1% (3.517) -4,8% Pessoal (1.753) (601) 191,8% (549) 219,3% Gerais e Administrativas (1.596) (3.440) -53,6% (2.968) -46,2% Despesas com Vendas e Marketing (7.364) (4.378) 68,2% (3.923) 87,7% Análise Vertical (% da Receita Líquida) Despesas Operacionais -14,7% -12,9% -1,8 p.p. -35,1% 20,4 p.p. Despesas de Pessoal, Gerais e Administrativas -4,6% -6,2% 1,6 p.p. -16,6% 12,0 p.p. Pessoal -2,4% -0,9% -1,5 p.p. -2,6% 0,2 p.p. Gerais e Administrativas -2,2% -5,3% 3,1 p.p. -14,0% 11,8 p.p. Despesas com Vendas e Marketing -10,1% -6,7% -3,4 p.p. -18,5% 8,4 p.p. Despesas de Pessoal, Gerais e Administrativas No, a redução de 1,6 p.p. nas Despesas Gerais e Administrativas sobre a receita líquida em relação ao mesmo período de 2012 reflete a reestruturação promovida na Educação Básica, que internalizou algumas das atividades de gestão. Despesas com Vendas e Marketing Dentro da estratégia de fortalecer a estrutura comercial do segmento, com o objetivo de incrementar a taxa de crescimento, verificou-se uma elevação de 3,4 p.p. nas despesas com vendas e marketing sobre a receita líquida entre o e o 1T12. Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) Educação Básica Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) (1.292) (1.108) 16,6% (267) 383,0% PDD / Receita Líquida Educação Básica -1,8% -1,7% -0,1 p.p. -1,3% -0,5 p.p. A PDD alcançou 1,8% da receita líquida no, estável ao se comparar com o mesmo período de 2012, refletindo as políticas consistentes de cobrança e recuperação no que tange à relação com as Escolas Associadas. 20

21 Contas a Receber Educação Básica Contas a Receber Líquido ,2% ,7% O Contas a Receber da Educação Básica apresentou redução em relação ao 1T12, devido à efetividade das práticas comerciais mais restritivas utilizadas pela Companhia. Prazo Médio do Contas a Receber Educação Básica - Prazo Médio do Contas a Receber (dias) Contas a Receber Líquido Receita Líquida 1T12 Var. (dias) 4T12 Var. (dias) dias dias Base de cálculo: saldo do Contas a Receber Líquido de Curto Prazo dividido pela receita líquida da Educação Básica dos últimos 12 meses e multiplicado por 360 dias. O prazo médio do Contas a Receber da Educação Básica apresentou redução relevante de 19 dias em relação ao mesmo período do ano passado, seguindo a mesma linha de racional identificada na diminuição do montante do Contas a Receber. Resultado Operacional Educação Básica Lucro Bruto ,9% ,9% (-) Despesas Operacionais (10.712) (8.419) 27,2% (7.439) 44,0% (-) Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) (1.292) (1.108) 16,6% (267) 383,0% (+) Juros e Mora sobre Mensalidades ,2% ,7% Resultado Operacional ,8% (1.893) n.a. Margem Operacional 54,0% 51,2% 2,8 p.p. -8,9% 62,9 p.p. O incremento na receita líquida, somado às variações comentadas nos custos e despesas contribuíram para a melhora na margem operacional do em 2,8 p.p., quando comparada à do mesmo período do ano passado. 21

22 DESEMPENHO FINANCEIRO KROTON Consolidado Receita Bruta ,9% ,0% (-) Deduções da Receita Bruta (98.070) (63.705) 53,9% (84.526) 16,0% Impostos (11.713) (8.429) 39,0% (10.242) 14,4% ProUni (45.918) (28.198) 62,8% (35.852) 28,1% Devoluções (1.380) (2.475) -44,2% (95) 1350,7% Descontos Totais (39.059) (24.602) 58,8% (38.338) 1,9% Receita Líquida ,7% ,9% Total de Custos ( ) ( ) 30,3% ( ) -6,3% Custos dos Produtos Vendidos (CPV) (11.047) (11.521) -4,1% (2.581) 328,0% Custos de Serviços Prestados (CSP) ( ) ( ) 33,3% ( ) -10,6% Professores, Quadro Técnico e Serviços de Terceiros ( ) ( ) 34,8% ( ) -12,2% Aluguel (21.680) (17.433) 24,4% (21.091) 2,8% Outros (970) (863) 12,4% (985) -1,5% Lucro Bruto ,8% ,1% Margem Bruta 62,2% 57,5% 4,7 p.p. 44,8% 17,4 p.p. Despesas Operacionais (49.698) (42.185) 17,8% (54.033) -8,0% Despesas de Pessoal, Gerais e Administrativas (26.256) (27.448) -4,3% (30.097) -12,8% Pessoal (9.485) (7.476) 26,9% (7.604) 24,7% Gerais e Administrativas (16.771) (19.971) -16,0% (22.493) -25,4% Despesas com Vendas e Marketing (23.441) (14.737) 59,1% (23.936) -2,1% Provisão para Devedores Duvidosos (PDD) (23.088) (15.900) 45,2% (17.440) 32,4% (+) Juros e Mora sobre Mensalidades ,8% ,5% Resultado Operacional ,5% ,4% Margem Operacional 49,6% 42,7% 6,9 p.p. 27,0% 22,6 p.p. Despesas Corporativas (29.555) (19.121) 54,6% (26.485) 11,6% EBITDA Ajustado ,9% ,8% Margem EBITDA Ajustada 43,7% 37,1% 6,6 p.p. 19,8% 23,9 p.p. (-) Custos e Despesas não recorrentes (3.318) (7.591) -56,3% (5.542) -40,1% EBITDA ,1% ,0% Depreciação e Amortização (24.755) (18.224) 35,8% (23.112) 7,1% Resultado Financeiro (14.678) (10.793) 36,0% (17.886) -17,9% IR / CS do Exercício (5.587) (7.250) -22,9% (5.292) 5,6% IR / CS Diferidos ,6% ,5% Lucro (Prejuízo) Líquido ,3% ,4% Margem Líquida 34,5% 24,9% 9,6 p.p. 6,6% 27,9 p.p. (+) Custos e Despesas Não Recorrentes ,3% ,1% (+) Amortização do Intangível (Aquisições) ,0% ,0% Lucro (Prejuízo) Líquido Ajustado ,5% ,5% Margem Líquida Ajustada 37,1% 29,1% 8,1 p.p. 10,5% 26,7 p.p. Receita Líquida (RL) Trimestral - R$ milhões 340,6 +47% 499,7 195,7 Lucro Bruto (LB) Trimestral - R$ milhões 57,5% +59% 62,2% 310,9 Resultado Operacional (RO) Trimestral - R$ milhões 42,7% 145,4 +70% 49,6% 247,8 1T12 1T12 % Margem Bruta 1T12 % Margem Operacional 22

23 DESPESAS CORPORATIVAS Consolidado Despesas Corporativas (29.555) (19.121) 54,6% (26.485) 11,6% Despesas com Pessoal (18.389) (12.080) 52,2% (16.691) 10,2% Despesas Gerais e Administrativas (11.166) (7.041) 58,6% (9.794) 14,0% Consolidado Análise Vertical (% da Receita Líquida) No, as despesas corporativas sobre a receita líquida apresentaram incremento de 0,3 p.p. em relação ao 1T12 e redução de 1,3 p.p. em relação ao 4T12. O incremento no período compreende um maior nível de serviço de terceiros contratados, principalmente, dentro da área de tecnologia, qual continuará se expandindo ao longo do ano e, também o registro de provisionamento referente ao pagamento da remuneração variável do ano de EVENTOS NÃO RECORRENTES 1T12 % AH 1T12 % AH Despesas Corporativas -5,9% -5,6% -0,3 p.p. -7,3% 1,3 p.p. Despesas com Pessoal -3,7% -3,5% -0,1 p.p. -4,6% 0,9 p.p. Despesas Gerais e Administrativas -2,2% -2,1% -0,2 p.p. -2,7% 0,4 p.p. 4T12 4T12 % AH % AH Evento (R$ mil) Integrações Unopar/Uniasselvi 465 Projetos de M&A Outros 891 Total de não recorrentes A Kroton espera eventos não recorrentes para o ano de 2013, principalmente relacionados às aquisições e atividades de M&A. Dessa forma, ao longo do foram reconhecidos R$ 0,5 milhão, relativos às despesas decorrentes da integração da Uniasselvi e da Unopar. Além disso, foi contabilizado R$ 1,9 milhão relacionado aos projetos de M&A (ex-unopar e Uniasselvi), que contemplam os processos de auditorias, de integrações e a venda da operação própria de Educação Básica em São Luís (MA). Além disso, foi reconhecido R$ 0,9 milhão relacionado a outros itens, dentre eles, à contratação de consultorias para a realização de projetos especiais, que possuem características não recorrentes. RESULTADO FINANCEIRO Consolidado 1 Não considera Juros e Mora sobre Mensalidades 1T12 % AH 4T12 % AH (+) Receita Financeira ,6% ,5% Juros sobre Aplicações Financeiras ,8% ,3% Outros ,7% ,5% (-) Despesa Financeira (19.524) (24.095) -19,0% (23.421) -16,6% Despesas Bancárias (1.684) (1.325) 27,1% (1.611) 4,5% Juros sobre Empréstimos (12.263) (17.211) -28,7% (12.699) -3,4% Juros e Mora Fiscal (1.571) (1.641) -4,3% (1.913) -17,9% Juros sobre Obrigações das Aquisições (3.420) (3.599) -5,0% (5.644) -39,4% Outros (586) (319) 83,7% (1.555) -62,3% Resultado Financeiro 1 (14.678) (10.793) 36,0% (17.886) -17,9% 23

24 No, o resultado financeiro foi negativo em R$ 14,7 milhões, impactado pela menor receita financeira do período, dado o menor saldo médio de caixa disponível uma vez que, após o 1T12, ocorreram desembolsos referentes às aquisições da Uniasselvi e Unirondon, além do pagamento da última parcela referente à Unopar. Já em relação ao 4T12, o melhor resultado financeiro é explicado pela redução nos juros sobre obrigações das aquisições com o pagamento da última parcela referente à aquisição da Unopar ocorrido em dezembro último. LUCRO LÍQUIDO Consolidado 1 Não considera Juros e Mora sobre Mensalidades Resultado Operacional ,5% ,4% (+) Despesas Corporativas (29.555) (19.121) 54,6% (26.485) 11,6% (+) Depreciação e Amortização ex-intangível (14.865) (11.632) 27,8% (14.362) 3,5% (+) Resultado Financeiro 1 (14.678) (10.793) 36,0% (17.886) -17,9% (+) IR / CS do Exercício (5.587) (7.250) -22,9% (5.292) 5,6% (+) IR / CS Diferidos ,6% ,5% Lucro (Prejuízo) Líquido Ajustado ,5% ,5% Margem Líquida Ajustada 37,1% 29,1% 8,1 p.p. 10,5% 26,7 p.p. (+) Custos e Despesas Não Recorrentes (3.318) (7.591) -56,3% (5.542) -40,1% (+) Amortização do Intangível (Aquisições) (9.890) (6.593) 50,0% (8.750) 13,0% Lucro (Prejuízo) Líquido ,3% ,4% Margem Líquida 34,5% 24,9% 9,6 p.p. 6,6% 27,9 p.p. O lucro líquido ajustado (pela amortização de intangível e custos e despesas não recorrentes) no foi de R$ 185,5 milhões, 87,5% superior ao montante do mesmo período de O lucro líquido ajustado por ação no alcançou R$ 0,69 /ação. Lucro Líquido Ajustado / Margem Líquida Ajustada R$ milhões 29,1% 99,0 +87% 37,1% 185,5 1T12 % Margem Líquida Ajustada Sobre a alíquota efetiva de Imposto de Renda e Contribuição Social, cabe ressaltar os impactos positivos que acabaram minimizando tal índice e que contemplam, especialmente, os efeitos da incorporação de empresas adquiridas, a reversão das provisões de PLR (bônus) por conta do pagamento realizado no e a compensação de prejuízos fiscais e base negativa de Contribuição Social de períodos anteriores. O lucro líquido, sem considerar os ajustes de custos e de despesas não recorrentes e de amortização do intangível, foi de R$ 172,3 milhões no. 24

25 EBITDA Consolidado Lucro (Prejuízo) Líquido ,3% ,4% (+) Depreciação e Amortização ,8% ,1% (+) Resultado Financeiro ,0% ,9% (+) IR / CS do Exercício ,9% ,6% (+) IR / CS Diferidos (2.356) (2.370) -0,6% (3.654) -35,5% EBITDA ,1% ,0% Margem EBITDA 43,0% 34,8% 8,2 p.p. 18,2% 24,8 p.p. (-) Custos e Despesas Não Recorrentes ,3% ,1% EBITDA Ajustado ,9% ,8% Margem EBITDA Ajustada 43,7% 37,1% 6,6 p.p. 19,8% 23,9 p.p. 1 Não considera Juros e Mora sobre Mensalidades No, o EBITDA Ajustado totalizou R$ 218,3 milhões, superior em 72,9% ao se comparar com o mesmo período do ano anterior, com uma margem de 43,7%. O desempenho no período vem apenas reafirmar o aumento da eficiência operacional, o rígido controle de custos e despesas, as aquisições e processos de integração bem realizados, além do sucesso no processo de captação e rematrículas do primeiro semestre de EBITDA Ajustado / Margem EBITDA Ajustada Trimestral R$ milhões - R$ milhões 43,7% 37,1% +73% 126,3 218,3 1T12 % Margem EBITDA Ajustada Desconsiderando o ajuste de custos e despesas não recorrentes, a Companhia gerou um EBITDA de R$ 215,0 milhões no, com uma margem de 43,0%, o que representa elevação de 8,2 p.p. ao verificado no mesmo período do ano anterior. INVESTIMENTOS (CAPEX) A Kroton investiu R$ 29,7 milhões no, distribuídos da seguinte forma: (i) equipamentos de informática e biblioteca: R$ 6,0 milhões; (ii) desenvolvimento de conteúdo, desenvolvimento de sistemas e licenças de software: R$ 1,9 milhão; (iii) equipamentos de laboratório e similares: R$ 6,4 milhões; (iv) ampliações obras e benfeitorias: R$ 15,4 milhões. Durante o, o volume de investimentos sobre a receita líquida representou 5,9%, sendo que a maior parte foi destinada a ampliações realizadas para fazer frente ao crescimento da base verificada em

26 6,4% 6,2% 6,0% 5,8% 5,6% 5,4% 5,2% 5,0% 4,8% 4,6% Investimentos / % sobre Receita Líquida R$ milhões Distribuição dos Investimentos 6,3% 6,3% 5,9% 23,1 29,7 21,5 4T12 1T12 52% 20% 6% 22% Equipamentos de informática e biblioteca Desenvolvimento de conteúdos, de sistemas e licenças de software Equipamentos de laboratórios e similares Ampliações - obras e benfeitorias Conforme já anunciado, a Kroton também está promovendo investimentos em projetos especiais, os quais incluem a aquisição de imóveis e construções de brownfields para manter um nível de crescimento mais acentuado nos próximos anos e com possibilidade de desinvestimento futuro. No, o total desses investimentos somou R$ 7,6 milhões (não considerados nos gráficos acima), basicamente relativos a ampliações de unidades. Dessa forma, o total de investimentos realizados pela Kroton no foi de R$ 37,3 milhões, o que representa 7,5% da receita líquida no mesmo período. ENDIVIDAMENTO LÍQUIDO Consolidado 1 Disponibilidade considerando apenas as obrigações bancárias. 2 Disponibilidade considerando todas as obrigações de curto e longo prazos relacionadas ao pagamento de parcelamentos tributários e às aquisições, inclusive ao montante a ser pago em 6 anos referente à aquisição da Uniasselvi. 1T12 % AH Total de Disponibilidades ,9% ,5% Caixa ,2% ,1% Aplicações Financeiras ,3% ,9% Total de Empréstimos e Financiamentos ,2% ,9% Curto Prazo ,4% ,1% Longo Prazo ,3% ,1% Disponibilidade (Dívida) Líquida 1 ( ) (45.730) 448,8% ( ) -25,3% Outras Obrigações de Curto e Longo Prazos ,5% ,3% Disponibilidade (Dívida) Líquida 2 ( ) ( ) 110,1% ( ) -14,0% Ao final do, o saldo do caixa e as aplicações financeiras da Kroton totalizaram R$ 314,9 milhões. O decréscimo em relação ao 1T12 é decorrente do pagamento de juros das debêntures e da última parcela referente à aquisição da Unopar, eventos que ocorreram no último trimestre de 2012, além do pagamento relacionado à aquisição da Uniasselvi. Conforme já comentado, o nível de endividamento da Companhia está diretamente ligado ao financiamento da aquisição da Unopar, uma vez que foram emitidas debêntures no montante de R$ 550 milhões. Considerando, portanto, somente as dívidas bancárias, o endividamento líquido totalizou R$ 250,9 milhões no, isto é, 25,3% inferior ao 4T12, decorrente, basicamente, da significativa geração de caixa do período. Adicionando todas as demais obrigações de curto e longo prazo, que incluem impostos e contribuições parcelados e as obrigações relacionadas às aquisições realizadas até o, o endividamento líquido é de R$ 526,8 milhões. Esse valor é composto em grande parte pelo montante pendente relacionado à aquisição da Uniasselvi que será pago em seis parcelas anuais a partir de T12 % AH 26

27 GERAÇÃO DE CAIXA O Fluxo de Caixa Livre da Companhia é obtido pelo fluxo de caixa das atividades operacionais, que parte do lucro líquido ajustado por todos os efeitos não caixa do resultado e compreende todas as variações no capital de giro, os impostos pagos (IR e Contribuição Social) e os investimentos realizados (ex-aquisições), e pelo fluxo de caixa das atividades não operacionais, que abrange toda a movimentação financeira não relacionada à operação. R$ milhões 1T12 %AH 4T12 %AH Lucro Líquido Ajustado antes de IR ,8% ,9% (+) Ajustes ao Lucro líquido antes de IR ,2% ,3% Depreciação e Amortização ,8% ,1% Provisão para Crédito de Liquidação Duvidosa (PDD) ,2% ,4% Outros ,6% ,5% (+) Imposto de Renda e Contribuição Social Pagos (5.301) (2.976) 78,1% (2.659) 99,4% (+) Variações no Capital de Giro (81.112) (84.965) -4,5% ,8% (Aumento) Redução em Contas a Receber ex-fies (49.396) (33.629) 46,9% (33.078) 49,3% (Aumento) Redução em Contas a Receber FIES (31.234) (47.624) -34,4% n.a. Outros (482) (3.712) -87,0% n.a. Geração de Caixa Operacional antes de Capex ,6% ,6% Capex - Recorrente (29.676) (18.387) 61,4% (24.405) 21,6% Geração de Caixa Operacional após Capex Recorrente ,5% ,7% Capex - Projetos Especiais (7.581) - n.a. (14.956) -49,3% Geração de Caixa Operacional após Capex Recorrente e Proj. Especiais ,7% ,7% (+) Atividades de M&A (17.976) ( ) -93,1% ( ) -87,4% (+) Fluxo de Caixa das Atividades de Financiamentos (3.468) n.a. (26.565) -86,9% Fluxo de Caixa Livre ,9% ( ) n.a. Na tabela acima é possível perceber a abertura dos grupos que compõem o fluxo de caixa livre da Companhia. No, a geração de caixa operacional antes do Capex totalizou R$ 154,1 milhões, quase três vezes superior ao montante apresentado no mesmo período de 2012, principalmente devido ao lucro líquido apresentado no período. Considerando os desembolsos realizados com Capex recorrente, a geração de caixa operacional foi de R$ 124,4 milhões no. Somando também o Capex com projetos especiais, a geração de caixa operacional foi de R$ 116,9 milhões. Já o fluxo de caixa livre da Companhia foi de R$ 95,4 milhões no. R$ milhões 1T12 %AH Geração de Caixa Operacional (GCO) antes de Capex ,6% GCO / EBITDA 71,7% 43,5% 28,2 p.p. Geração de Caixa Operacional (GCO) após Capex Recorrente ,5% GCO / EBITDA 57,9% 28,0% 29,9 p.p. Geração de Caixa Operacional (GCO) após Capex Recorrente e Proj. Especiais ,7% GCO / EBITDA 54,4% 28,0% 26,4 p.p. Fluxo de Caixa Livre ,9% A geração de caixa operacional após Capex recorrente correspondeu a 57,9% do EBITDA no. Após os desembolsos com Capex, tanto recorrente, quanto de projetos especiais, a geração de caixa representou 54,4% do EBITDA no período. Dentro dessa análise, vale ressaltar que a média de caixa recebida por meio dos processos de recompra dos títulos do FIES foi de R$ 38,1 milhões no. Já em abril, a recompra foi de R$ 78,3 milhões, o que deverá impactar positivamente a geração de caixa operacional do 2T13. 27

28 190, 0 140, 0 90, 0 40, 0-10,0-60,0 Geração de Caixa Operacional / % EBITDA R$ milhões 43,5% 51,6 71,7% 154,1 28,0% 33,2 1T12 1T12 após Capex 57,9% 124,4 após Capex 28,0% 33,2 1T12 após Capex + Projetos Especiais 54,4% 116,9 após Capex + Projetos Especiais MERCADO DE CAPITAIS E EVENTOS SUBSEQUENTES DESEMPENHO DAS AÇÕES As ações da Kroton (KROT3) integram o Índice de Governança Corporativa Diferenciada (IGC), o Índice de Ações com Tag Along Diferenciado (ITAG), o Índice de Consumo (ICON), Índice Small Cap (SMLL) e MSCI Brazil. As ações estiveram presentes em 100% dos pregões no, atingindo um volume negociado de R$ 3,1 bilhões, em negócios, com volume médio diário negociado de R$ 52,6 milhões. No dia 28 de março de 2013, o valor de mercado da Kroton era de R$ 7,0 bilhões. Durante o, as ações apresentaram valorização de 12,2%, enquanto, no mesmo período, o Ibovespa desvalorizou 7,5%; o SMLL, 3,4%; ICON 0,6% o IGC 0,1%, e o ITAG valorizou 2,3%. Atualmente, as ações da Kroton são acompanhadas por 15 diferentes corretoras (research) locais e internacionais. Tabela Resumo Volume diário negociação R$ 52,6 milhões Máxima (R$ por ação) R$ 27,24 Mínima (R$ por ação) R$ 20,59 Média (R$ por ação) R$ 24,62 Preço de fechamento R$ 25,95 Variação no período (%) 12,2% COMPOSIÇÃO ACIONÁRIA O capital social da Kroton é constituído por ações ordinárias e distribuído da seguinte forma: Composição Acionária Kroton* Composição Atual * Posição em 28/03/2013 Quantidade % Conselho de Administração e Diretoria Estatutária ,8% Advent ,2% Outros ,6% Tesouraria ,3% Free Float ,0% Total ,0% 28