RELATÓRIO PREVI NOVARTIS. 1- Overview Macroeconômico. 20 de Julho de 2015
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- Thiago Estrada
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1 1- Overview Macroeconômico Enquanto o cenário externo traz alívio após os avanços na negociação da crise grega, os desafios com o ambiente econômico e político no Brasil continuam aumentando. Internacional Os líderes da zona do euro chegaram a um acordo com a Grécia, após 6 meses de negociações. O primeiro-ministro Alexis Tsipras finalmente cedeu à maioria das demandas dos credores, mesmo após o referendo que mostrou a insatisfação de mais de 60% da população com as novas medidas de austeridade fiscal. Na China, está em curso uma correção em seu mercado acionário. Os índices das bolsas de Xangai e Shenzhen recuaram 24% e 32%, respectivamente, desde 12 de junho, após forte alta que levou os preços das ações a patamares bem acima dos fundamentos. É improvável que o movimento afete o crescimento econômico, mas ele ressalta os desequilíbrios financeiros no país. Nos EUA os dados econômicos continuam positivos, mas o Fed deve aguardar até dezembro para subir juros. Na América Latina, as economias enfrentam o desafio de recuperar o crescimento, em meio à desaceleração na China, queda de preços de commodities e perspectivas de aumento de juros nos EUA. Brasil Indicadores econômicos sugerem que a queda da atividade poderá ser mais longa e intensa do que o mercado esperava. Há ainda muitos desafios, principalmente do lado fiscal. Taxa de desemprego subiu para 6,7% em maio, 1,8% acima da taxa de um ano atrás. Massa salarial recuou 1,8% em relação ao mês anterior. Vendas no varejo recuaram 1,8% em maio, pelo sexto mês consecutivo. Produção industrial teve aumento de 0,6% em maio, interrompendo três quedas consecutivas, seguindo ainda próxima de seu menor nível desde IPCA subiu 0,79% em junho, acumulando 8,89% em 12 meses (preços livres subiram 7,1% e preços administrados 15,1% em 12 meses, com destaque para energia elétrica com 58%). Aprovação do governo Dilma caiu de 13% em abril para 10% em junho, de acordo com pesquisa conduzida pela Datafolha. É o nível de aprovação mais baixo registrado desde setembro de 1992, quando o índice do Presidente Collor atingiu 9%, pouco antes do seu impeachment. Fontes Macroeconomia: Itaú, Bradesco, HSBC. Santander, Citibank, Relatório Focus do Banco Central
2 2- Portfolio de Investimentos por gestor e por classe de ativo (BRL mio) Asset Manager & Funds ALM Fixed Income Structured Equities IMA-S IMA Composed Hedge Funds Long & Short IBrX Dividends Total Value / Growth Offshore $ % ARX 1,2 1,2 0,1% BNP Paribas 185,1 2,3 187,4 21,7% BBM 1,3 1,3 0,1% Bradesco 286,5 87,2 4,9 378,7 43,7% BRZ 2,0 2,0 0,2% BTG 2,0 2,0 0,2% Itaú 186,1 88,1 1,7 275,8 31,9% Oceana 3,2 4,8 8,1 0,9% Pollux 1,9 1,9 0,2% Safra 0,9 0,9 0,1% Santander 2,3 2,3 0,3% Vinci 2,1 1,9 4,0 0,5% Total 286,5 371,2 175,3 3,4 7,8 9,8 4,1 5,8 1,7 865,6 100,0% Allocation per asset manager Allocation per segment (not included ALM) 3- Portfolio de Investimentos alocação por perfil de investimento Period Allocation by profile (BRL mio) ALM Super Conservative Conservative Moderate Aggressive Total Dec ,2 358,7 93,3 113,0 3,4 824,6 Jan ,4 362,5 95,0 114,0 3,4 834,3 Feb ,0 365,8 95,7 116,2 3,5 842,3 Mar ,8 366,9 108,6 89,4 3,3 848,0 Apr ,7 367,2 115,4 85,7 3,4 854,4 May ,2 368,9 117,6 86,5 3,4 861,6 Jun ,5 370,5 118,0 87,1 3,5 865,6 Portfolio in BRL million Page 2
3 4- Performance Profile ALM 0,47% 1,08% 0,92% 0,59% 1,80% 1,11% 1,30% 1,48% 1,32% 0,94% 8,21% Super Conservative 0,91% 0,93% 0,84% 0,95% 0,95% 0,83% 1,03% 0,95% 1,00% 1,06% 5,96% Conservative -1,31% 1,34% 1,44% -0,46% 1,95% 0,62% 0,18% 1,39% 1,78% 0,37% 6,45% Moderate -2,97% 1,42% 1,43% -1,41% 0,63% 1,74% 0,28% 2,33% 0,54% 0,47% 6,12% Aggressive -4,74% 1,35% 1,30% -2,43% -0,76% 2,70% 0,26% 3,10% -0,59% 0,64% 5,41% Junho 2015 Últimos 12 meses * * Incluindo o rendimento de 4,39% entre Jul-Ago14, comum a todos perfis Segment ALM 0,47% 1,08% 0,92% 0,59% 1,80% 1,11% 1,30% 1,48% 1,32% 0,94% 8,21% Fixed Income - IMA-S 0,91% 0,93% 0,84% 0,95% 0,95% 0,83% 1,03% 0,95% 1,00% 1,06% 5,96% - IMA- Composed ** -1,42% 1,43% 1,44% -0,50% 1,89% 0,66% 0,40% 1,12% 1,51% 0,52% 6,25% Structured - Hedge Funds 1,23% 0,26% 1,65% 0,79% 1,03% 2,36% 2,04% -0,13% 1,91% -0,61% 6,75% - Long & Short 0,59% 1,07% 0,70% 0,72% 0,37% 1,18% 1,02% 0,53% 0,86% 1,17% 5,25% Equities - IBrX -11,01% 2,20% 0,47% -7,15% -6,55% 8,64% 0,72% 8,21% -4,85% 0,94% 6,27% - Dividends -7,53% 1,54% 2,28% -4,13% -3,19% 6,75% 0,72% 4,31% -3,59% 1,16% 5,90% - Value / Growth -8,65% 1,34% 2,35% -4,31% -5,48% 4,58% 0,46% 4,47% -3,42% 1,82% 2,02% - Offshore -3,00% 6,40% -5,14% -2,09% Indicator CDI (interbank deposit) 0,90% 0,94% 0,84% 0,95% 0,93% 0,82% 1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 5,91% 11,79% 22,60% 31,42% IMA-S 0,90% 0,94% 0,84% 0,96% 0,93% 0,82% 1,04% 0,95% 0,99% 1,06% 5,94% 11,84% 22,63% 31,48% IMA-Geral ex-c -1,42% 1,43% 1,44% -0,50% 2,08% 0,49% 0,09% 1,55% 1,83% 0,30% 6,49% 11,42% 21,32% 28,14% IMA composed ** 1,89% 0,66% 0,40% 1,12% 1,51% 0,52% 6,25% N/A N/A Ibovespa -11,70% 0,95% 0,18% -8,62% -6,20% 9,97% -0,84% 9,93% -6,17% 0,61% 6,15% -0,16% 11,84% -2,35% IBrX -11,25% 0,95% 0,32% -8,27% -5,88% 9,33% -0,51% 9,12% -5,47% 0,76% 6,41% 0,43% 12,59% 11,14% IDIV -12,95% -5,62% -2,79% -10,89% -11,18% 10,17% -4,14% 11,84% -6,97% -2,50% -4,84% -22,64% -14,22% -19,80% Saving Accounts 0,59% 0,60% 0,55% 0,61% 0,59% 0,52% 0,63% 0,61% 0,62% 0,68% 3,71% 7,40% 14,64% 21,70% USD 9,44% -0,28% 4,74% 3,75% 0,23% 8,11% 11,46% -6,68% 6,19% -2,40% 16,81% 40,86% 40,01% 53,46% CPI (IPCA) 0,57% 0,42% 0,51% 0,78% 1,24% 1,22% 1,32% 0,71% 0,74% 0,79% 6,17% 8,89% 16,00% 23,76% IGP-DI (FGV) 0,02% 0,59% 1,14% 0,38% 0,67% 0,53% 1,21% 0,92% 0,40% 0,68% 4,49% 6,21% 12,35% 19,42% Actuarial Target * 0,35% 0,92% 1,47% 0,71% 1,00% 0,86% 1,54% 1,25% 0,73% 1,01% 6,56% 10,45% 21,52% 34,33% * IGP-DI + 4% p.a. ** 20% IMA-S + 14,4% IRF-M1 + 25,6% IRF-M % IMA-B5 + 10% IMA-B5+ O mês de junho terminou sem um acordo entre a Grécia e seus credores internacionais, elevando a aversão ao risco dos investidores. Este fato, somado à melhora das percepções de mercado para a economia norte-americana (e consequente início da alta de juros), levaram a uma alta global nas taxas de juros. Acompanhando este movimento, o mercado interno vem precificando a continuidade do ciclo de alta de juros. Desta maneira, as curvas de juros se deslocaram para cima em junho, impactando negativamente os ativos de renda fixa. Na bolsa, as ações brasileiras tiveram leve alta, com um desempenho melhor em relação aos principais mercados. Dentro deste contexto, os fundos mais conservadores da Previ Novartis continuam apresentando melhor performance. Page 3
4 5- Renda Fixa ALM Bradesco 0,47% 1,08% 0,92% 0,59% 1,80% 1,11% 1,30% 1,48% 1,32% 0,94% 8,21% N/A Fixed Income: IMA-S BNP Paribas 0,92% 0,97% 0,85% 0,97% 0,95% 0,83% 1,06% 0,95% 1,00% 1,08% 6,02% Itaú 0,90% 0,90% 0,84% 0,95% 0,97% 0,85% 1,01% 0,95% 1,01% 1,05% 5,99% IMA-S 0,91% 0,93% 0,84% 0,95% 0,95% 0,83% 1,03% 0,95% 1,00% 1,06% 5,96% Fixed Income: IMA composed Bradesco -1,55% 1,39% 1,52% -0,53% 1,96% 0,62% 0,19% 1,29% 1,76% 0,46% 6,42% Itaú -1,33% 1,37% 1,43% -0,50% 2,12% 0,55% 0,06% 1,62% 1,89% 0,29% 6,69% IMA composed * -1,42% 1,43% 1,44% -0,50% 1,89% 0,66% 0,40% 1,12% 1,51% 0,52% 6,25% Structured: Hedge Fund ARX 1,40% -0,76% 1,29% 0,90% 0,49% 1,02% 0,68% 0,65% 1,06% -0,94% 2,98% BBM -0,73% 1,41% 1,01% 1,17% 0,14% 0,69% 1,54% -0,12% 2,08% 0,65% 5,06% Safra 3,81% 0,11% 3,10% 0,08% 3,06% 6,43% 4,46% -1,06% 2,90% -1,96% 14,37% CDI 0,90% 0,94% 0,84% 0,95% 0,93% 0,82% 1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 5,91% 11,79% 22,60% 31,42% Structured: Long & Short BNP Paribas 0,93% 1,48% 0,81% 0,47% -0,15% 1,79% 1,12% 0,12% 0,76% 1,04% 4,75% Oceana 0,91% 1,06% 0,47% 0,77% 0,41% 0,93% 1,37% 0,87% 0,76% 1,32% 5,78% Santander -0,02% 0,67% 0,78% 0,92% 0,87% 0,79% 0,66% 0,62% 1,05% 1,09% 5,19% CDI 0,90% 0,94% 0,84% 0,95% 0,93% 0,82% 1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 5,91% 11,79% 22,60% 31,42% * 20% IMA-S + 14,4% IRF-M1 + 25,6% IRF-M % IMA-B5 + 10% IMA-B5+ ( desde Jan15) Juros Nominais As taxas de juros nominais tiveram forte elevação em junho. A alta da parte mais curta da curva foi provocada principalmente pela manutenção de um discurso de austeridade do Banco Central, somado à divulgação do IPCA acima da expectativa do mercado. As taxas de médio e longo prazo também encerraram o mês acima do fechamento de maio, devido a uma nova decepção com os dados fiscais. O cenário internacional também contribuiu para o aumento das taxas de juros locais. Nos EUA, os dados da atividade surpreenderam positivamente o mercado e, na Europa, até o fechamento de junho as incertezas em relação à Grécia tinham aumentado. Juros Reais - Os títulos indexados à inflação IPCA (NTN-B) também foram impactados pelas surpresas inflacionárias, pelos dados fiscais e pelo cenário internacional. Toda a curva de juros real apresentou um aumento, com as taxas das NTN- B 2018, 2024 e 2050 encerrando o mês com elevação de 31 pp, 16 pp e 18 pp, respectivamente. No entanto, o movimento de alta das taxas de juros das NTN-B s foi inferior ao observado nas taxas de juros nominal, devido ao aumento das expectativas de inflação implícita ao longo do mês. Em função do comportamento dos juros descrito acima, os fundos da Previ Novartis que seguem o benchmark IMA-S (pós-fixados que seguem a Selic) tiveram melhor performance em junho, juntamente com os fundos long & short. Curva de Juros Nominais Curva de Juros Reais Page 4
5 6- Renda Variável Equities: IBrX Bradesco -11,79% 1,82% -0,03% -6,97% -5,70% 7,36% 0,19% 8,06% -4,64% 1,10% 5,68% Oceana -10,24% 2,58% 0,96% -7,33% -7,41% 9,89% 1,23% 8,37% -5,06% 0,77% 6,80% IBrX -11,25% 0,95% 0,32% -8,27% -5,88% 9,33% -0,51% 9,12% -5,47% 0,76% 6,41% 0,43% 12,59% 11,14% Equities: Dividends BTG Pactual -9,09% 1,48% 3,16% -4,75% -3,25% 8,25% 1,95% 5,21% -3,57% 1,99% 10,49% Vinci Partners -6,00% 1,60% 1,41% -3,51% -3,13% 5,25% -0,53% 3,36% -3,60% 0,38% 1,42% IDIV -12,95% -5,62% -2,79% -10,89% -11,18% 10,17% -4,14% 11,84% -6,97% -2,50% -4,84% -22,64% -14,22% -19,80% Equities: Value / Growth BRZ -5,37% 1,72% 3,69% -4,52% -7,53% 3,63% 1,14% 4,24% -2,73% 3,02% 1,24% Pollux -10,51% -0,40% 1,84% -5,43% -4,15% 6,60% 1,62% 4,51% -3,42% 1,51% 6,39% Vinci Partners -10,22% 2,65% 1,41% -3,05% -4,65% 3,63% -1,37% 4,68% -4,13% 0,90% -1,32% IBrX -11,25% 0,95% 0,32% -8,27% -5,88% 9,33% -0,51% 9,12% -5,47% 0,76% 6,41% 0,43% 12,59% 11,14% Equities: Offshore FoF Itaú -3,00% 6,40% -5,14% -2,09% MSCI World (BRL) -4,67% 6,24% -4,79% -3,57% O IBrX subiu 0,76% em junho, acumulando um avanço de 6,4% no ano. O investidor estrangeiro manteve sua participação na bolsa e aplicou BRL 2,6 bilhões no mês, acumulando BRL 21,5 bilhões em Já no mercado americano, o índice S&P500 caiu 2,1% no mês e anulou os ganhos acumulados no ano. Os destaques positivos no mês foram as empresas do setor financeiro (Sul América +15,5%, Porto Seguro +14,3% e Cielo +9,6%) e de petróleo (Petrobrás +5,9%), enquanto que os setores de mineração (Vale -6,7%) e siderurgia (CSN -16,1%, Usiminas -19,2% e Gerdau -13,6%) tiveram o pior desempenho. Os fundos de renda variável da Previ Novartis tiveram um excelente mês, todos acima dos seus respectivos benchmarks, com exceção do fundo offshore. Bolsas do mundo (em dólar) Apesar da pequena recuperação em junho (por conta do câmbio) a bolsa brasileira continua sendo a pior em 12 meses, refletindo as condições macroeconômicas Principais contribuições para o IBrX Bolsa praticamente estável no mês e nos últimos 12 meses. Destaque positivo para empresas de alimentação e negativo para commodities Page 5
6 7- Performance Perfil Super Conservador Fixed Income: IMA-S BNP Paribas 0,92% 0,97% 0,85% 0,97% 0,95% 0,83% 1,06% 0,95% 1,00% 1,08% 6,02% Itaú 0,90% 0,90% 0,84% 0,95% 0,97% 0,85% 1,01% 0,95% 1,01% 1,05% 5,99% IMA-S 0,90% 0,94% 0,84% 0,96% 0,93% 0,82% 1,04% 0,95% 0,99% 1,06% 5,94% 11,84% 22,63% 31,48% Weighted Performance 0,91% 0,93% 0,85% 0,96% 0,96% 0,84% 1,03% 0,95% 1,01% 1,06% 5,99% Weighted Benchmark 0,90% 0,94% 0,84% 0,96% 0,93% 0,82% 1,04% 0,95% 0,99% 1,06% 5,94% 11,84% 22,63% 31,48% 8- Performance Perfil Conservador Fixed Income: IMA Composed Bradesco -1,55% 1,39% 1,52% -0,53% 1,96% 0,62% 0,19% 1,29% 1,76% 0,46% 6,42% Itaú -1,33% 1,37% 1,43% -0,50% 2,12% 0,55% 0,06% 1,62% 1,89% 0,29% 6,69% IMA- Composed * -1,42% 1,43% 1,44% -0,50% 1,89% 0,66% 0,40% 1,12% 1,51% 0,52% 6,25% Hedge Funds ARX 1,40% -0,76% 1,29% 0,90% 0,49% 1,02% 0,68% 0,65% 1,06% -0,94% 2,98% BBM -0,73% 1,41% 1,01% 1,17% 0,14% 0,69% 1,54% -0,12% 2,08% 0,65% 5,06% Safra 3,81% 0,11% 3,10% 0,08% 3,06% 6,43% 4,46% -1,06% 2,90% -1,96% 14,37% CDI 0,90% 0,94% 0,84% 0,95% 0,93% 0,82% 1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 5,91% 11,79% 22,60% 31,42% Long & Short BNP Paribas 0,93% 1,48% 0,81% 0,47% -0,15% 1,79% 1,12% 0,12% 0,76% 1,04% 4,75% Oceana 0,91% 1,06% 0,47% 0,77% 0,41% 0,93% 1,37% 0,87% 0,76% 1,32% 5,78% Santander -0,02% 0,67% 0,78% 0,92% 0,87% 0,79% 0,66% 0,62% 1,05% 1,09% 5,19% CDI 0,90% 0,94% 0,84% 0,95% 0,93% 0,82% 1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 5,91% 11,79% 22,60% 31,42% Weighted Performance -1,31% 1,34% 1,44% -0,46% 1,95% 0,62% 0,18% 1,39% 1,78% 0,37% 6,45% Weighted Benchmark -1,30% 1,41% 1,41% -0,43% 1,84% 0,67% 0,43% 1,11% 1,48% 0,55% 6,23% * 20% IMA-S + 14,4% IRF-M1 + 25,6% IRF-M % IMA-B5 + 10% IMA-B5+ (desde Jan15) Page 6
7 9- Performance Perfil Moderado Fixed Income: IMA Composed Bradesco -1,55% 1,39% 1,52% -0,53% 1,96% 0,62% 0,19% 1,29% 1,76% 0,46% 6,42% Itaú -1,33% 1,37% 1,43% -0,50% 2,12% 0,55% 0,06% 1,62% 1,89% 0,29% 6,69% IMA- Composed * -1,42% 1,43% 1,44% -0,50% 1,89% 0,66% 0,40% 1,12% 1,51% 0,52% 6,25% Hedge Funds ARX 1,40% -0,76% 1,29% 0,90% 0,49% 1,02% 0,68% 0,65% 1,06% -0,94% 2,98% BBM -0,73% 1,41% 1,01% 1,17% 0,14% 0,69% 1,54% -0,12% 2,08% 0,65% 5,06% Safra 3,81% 0,11% 3,10% 0,08% 3,06% 6,43% 4,46% -1,06% 2,90% -1,96% 14,37% CDI 0,90% 0,94% 0,84% 0,95% 0,93% 0,82% 1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 5,91% 11,79% 22,60% 31,42% Long & Short BNP Paribas 0,93% 1,48% 0,81% 0,47% -0,15% 1,79% 1,12% 0,12% 0,76% 1,04% 4,75% Oceana 0,91% 1,06% 0,47% 0,77% 0,41% 0,93% 1,37% 0,87% 0,76% 1,32% 5,78% Santander -0,02% 0,67% 0,78% 0,92% 0,87% 0,79% 0,66% 0,62% 1,05% 1,09% 5,18% CDI 0,90% 0,94% 0,84% 0,95% 0,93% 0,82% 1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 5,91% 11,79% 22,60% 31,42% Equities: IBrX Bradesco -11,79% 1,82% -0,03% -6,97% -5,70% 7,36% 0,19% 8,06% -4,64% 1,10% 5,68% Oceana -10,24% 2,58% 0,96% -7,33% -7,41% 9,89% 1,23% 8,37% -5,06% 0,77% 6,80% IBrX -11,25% 0,95% 0,32% -8,27% -5,88% 9,33% -0,51% 9,12% -5,47% 0,76% 6,41% 0,43% 12,59% 11,14% Equities: Dividends BTG Pactual -9,09% 1,48% 3,16% -4,75% -3,25% 8,25% 1,95% 5,21% -3,57% 1,99% 10,49% Vinci -6,00% 1,60% 1,41% -3,51% -3,13% 5,25% -0,53% 3,36% -3,60% 0,38% 1,42% IDIV -12,95% -5,62% -2,79% -10,89% -11,18% 10,17% -4,14% 11,84% -6,97% -2,50% -4,84% -22,64% -14,22% -19,80% Equities: Value & Growth BRZ -5,37% 1,72% 3,69% -4,52% -7,53% 3,63% 1,14% 4,24% -2,73% 3,02% 1,24% Pollux -10,51% -0,40% 1,84% -5,43% -4,15% 6,60% 1,62% 4,51% -3,42% 1,51% 6,39% Vinci -10,22% 2,65% 1,41% -3,05% -4,65% 3,63% -1,37% 4,68% -4,13% 0,90% -1,32% IBrX -11,25% 0,95% 0,32% -8,27% -5,88% 9,33% -0,51% 9,12% -5,47% 0,76% 6,41% 0,43% 12,59% 11,14% Equities: Offshore FoF Itaú -3,00% 6,40% -5,14% MSCI World (BRL) -4,67% 6,24% -4,79% Weighted Performance -2,97% 1,42% 1,43% -1,41% 0,63% 1,74% 0,28% 2,33% 0,54% 0,47% 6,12% Weighted Benchmark -3,18% 1,07% 1,08% -1,91% 0,34% 2,22% 0,04% 3,04% 0,05% 0,35% 6,16% * 20% IMA-S + 14,4% IRF-M1 + 25,6% IRF-M % IMA-B5 + 10% IMA-B5+ (desde Jan15) Page 7
8 10- Performance Perfil Agressivo Fixed Income: IMA Composed Bradesco -1,55% 1,39% 1,52% -0,53% 1,96% 0,62% 0,19% 1,29% 1,76% 0,46% 6,42% Itaú -1,33% 1,37% 1,43% -0,50% 2,12% 0,55% 0,06% 1,62% 1,89% 0,29% 6,69% IMA- Composed * -1,42% 1,43% 1,44% -0,50% 1,89% 0,66% 0,40% 1,12% 1,51% 0,52% 6,25% Hedge Funds ARX 1,40% -0,76% 1,29% 0,90% 0,49% 1,02% 0,68% 0,65% 1,06% -0,94% 2,98% BBM 0,00% Safra 0,00% CDI 0,90% 0,94% 0,84% 0,95% 0,93% 0,82% 1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 5,91% 11,79% 22,60% 31,42% Long & Short BNP Paribas 0,93% 1,48% 0,81% 0,47% -0,15% 1,79% 1,12% 0,12% 0,76% 1,04% 4,75% Oceana 0,91% 1,06% 0,47% 0,77% 0,41% 0,93% 1,37% 0,87% 0,76% 1,32% 5,78% Santander -0,02% 0,67% 0,78% 0,92% 0,87% 0,79% 0,66% 0,62% 1,05% 1,09% 5,18% CDI 0,90% 0,94% 0,84% 0,95% 0,93% 0,82% 1,03% 0,95% 0,98% 1,06% 5,91% 11,79% 22,60% 31,42% Equities: IBrX Bradesco -11,79% 1,82% -0,03% -6,97% -5,70% 7,36% 0,19% 8,06% -4,64% 1,10% 5,68% Oceana -10,24% 2,58% 0,96% -7,33% -7,41% 9,89% 1,23% 8,37% -5,06% 0,77% 6,80% IBrX -11,25% 0,95% 0,32% -8,27% -5,88% 9,33% -0,51% 9,12% -5,47% 0,76% 6,41% 0,43% 12,59% 11,14% Equities: Dividends BTG Pactual -9,09% 1,48% 3,16% -4,75% -3,25% 8,25% 1,95% 5,21% -3,57% 1,99% 10,49% Vinci -6,00% 1,60% 1,48% -3,51% -3,13% 5,25% -0,53% 3,36% -3,60% 0,38% 1,42% IDIV -12,95% -5,62% -2,79% -10,89% -11,18% 10,17% -4,14% 11,84% -6,97% -2,50% -4,84% -22,64% -14,22% -19,80% Equities: Value & Growth BRZ -5,37% 1,72% 3,69% -4,52% -7,53% 3,63% 1,14% 4,24% -2,73% 3,02% 1,24% Pollux -10,51% -0,40% 1,84% -5,43% -4,15% 6,60% 1,62% 4,51% -3,42% 1,51% 6,39% Vinci -10,22% 2,65% 1,41% -3,05% -4,65% 3,63% -1,37% 4,68% -4,13% 0,90% -1,32% IBrX -11,25% 0,95% 0,32% -8,27% -5,88% 9,33% -0,51% 9,12% -5,47% 0,76% 6,41% 0,43% 12,59% 11,14% Weighted Performance -4,74% 1,35% 1,30% -2,43% -0,76% 2,70% 0,26% 3,10% -0,59% 0,64% 5,41% Weighted Benchmark -5,12% 0,72% 0,77% -3,33% -1,11% 3,72% -0,19% 4,38% -1,17% 0,39% 6,01% * 20% IMA-S + 14,4% IRF-M1 + 25,6% IRF-M % IMA-B5 + 10% IMA-B5+ (desde Jan15) Page 8
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1- Cenário Macroeconômico Externo As assimetrias de políticas monetárias ao redor do mundo seguem ocorrendo, assim como o baixo preço do petróleo e a valorização do dólar. Apesar dos desafios para este
No cenário externo, ambiente segue estável; no Brasil, o governo interino tomou posse e propõe reformas fiscais
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RELATÓRIO PREVI NOVARTIS. 1- Overview Macroeconômico. 20 de maio de 2016
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RELATÓRIO PREVI NOVARTIS. 1- Overview Macroeconômico. 12 de julho de 2016
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RELATÓRIO PREVI NOVARTIS 15 de Maio de 2014 1- Cenário Macroeconômico A recuperação econômica vem se consolidando nos EUA e Europa. Nos mercados emergentes, o momento é positivo mas o crescimento continua
RELATÓRIO PREVI NOVARTIS. 1- Cenário Macroeconômico Externo. 15 de Novembro de 2014
1- Cenário Macroeconômico Externo Apesar dos riscos de nova recessão na Zona do Euro terem aumentado, a aceleração do crescimento global continua. O tema de desaceleração da economia global ganhou força
1- Cenário Macroeconômico
RELATÓRIO PREVI NOVARTIS 14 de Fevereiro de 2014 1- Cenário Macroeconômico A perspectiva de crescimento mundial continua melhorando. Esse cenário é benigno, mas não sem riscos para os países emergentes,
INFORMATIVO MENSAL DE INVESTIMENTOS FEVEREIRO/2017 POLÍTICA DE INVESTIMENTOS
OBJETIVO Os investimentos dos Planos Básico e Suplementar, modalidade contribuição definida, tem por objetivo proporcionar rentabilidade no longo prazo através das oportunidades oferecidas pelos mercados
OAB PREV Síntese de FEV de março de 2017
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INFORMATIVO MENSAL DE INVESTIMENTOS ABRIL/2017 POLÍTICA DE INVESTIMENTOS
OBJETIVO Os investimentos dos Planos Básico e Suplementar, modalidade contribuição definida, tem por objetivo proporcionar rentabilidade no longo prazo através das oportunidades oferecidas pelos mercados
OAB PREV Síntese de Nov de dezembro de 2016
OAB PREV Síntese de Nov-2016 21 de dezembro de 2016 As incertezas que vem de fora... n n O comportamento dos ativos financeiros no mês de novembro foi influenciado decisivamente pelos resultados das eleições
INFORMATIVO MENSAL DE INVESTIMENTOS MAIO/2017 POLÍTICA DE INVESTIMENTOS
OBJETIVO Os investimentos dos Planos Básico e Suplementar, modalidade contribuição definida, tem por objetivo proporcionar rentabilidade no longo prazo através das oportunidades oferecidas pelos mercados
INFORMATIVO MENSAL DE INVESTIMENTOS JANEIRO/2017 POLÍTICA DE INVESTIMENTOS
OBJETIVO Os investimentos dos Planos Básico e Suplementar, modalidade contribuição definida, tem por objetivo proporcionar rentabilidade no longo prazo através das oportunidades oferecidas pelos mercados
OAB PREV Síntese de Julho de agosto de 2015
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Renda Fixa: 88%[(78% [CDI+0,5%]+17% IMAB + 5%IMAB5)+12%(103%CDI)] Renda Variável Ativa = 100%(IBrx+6%) Inv. estruturados = IFM Inv. no exterior = BDRX
![Renda Fixa: 88%[(78% [CDI+0,5%]+17% IMAB + 5%IMAB5)+12%(103%CDI)] Renda Variável Ativa = 100%(IBrx+6%) Inv. estruturados = IFM Inv. no exterior = BDRX](/thumbs/84/89219250.jpg "Renda Fixa: 88%[(78% [CDI+0,5%]+17% IMAB + 5%IMAB5)+12%(103%CDI)] Renda Variável Ativa = 100%(IBrx+6%) Inv. estruturados = IFM Inv. no exterior = BDRX")
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Informativo Mensal Investimentos
Objetivo Os investimentos dos Planos Básico e Suplementar, modalidade contribuição definida, tem por objetivo proporcionar rentabilidade no longo prazo através das oportunidades oferecidas pelos mercados
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