Aliansce Shopping Centers S.A. (Companhia aberta)

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1 , Aliansce Shopping Centers S.A. Informações trimestrais em 30 de setembro de 2010

2 Informações trimestrais em 30 de setembro de 2010 Conteúdo Relatório da administração 3-25 Relatório dos auditores independentes sobre a revisão especial Balanços patrimoniais 28 Demonstrações de resultados 29 Demonstrações de resultados abrangentes 30 Demonstrações das mutações do patrimônio líquido 31 Demonstrações dos fluxos de caixa 32 Demonstrações do valor adicionado

3 Aliansce Apresenta os seus Resultados e Destaques Financeiros e Operacionais do 3T10 de acordo com as normas internacionais de contabilidade (IFRS) Rio de Janeiro, 11 de Maio de 2011 A Aliansce Shopping Centers S.A. (Bovespa: ALSC3), uma das maiores proprietárias e administradoras de Shopping Centers do país, republica hoje seus resultados do 3º trimestre de 2010 devido à convergência das práticas contábeis adotadas no Brasil às normas internacionais de contabilidade (IFRS). Todas as informações operacionais e financeiras a seguir, exceto quando indicado de outra forma, são apresentadas em Reais, com base em números consolidados e de acordo com a legislação societária brasileira. As informações gerenciais da Companhia, baseadas nas demonstrações financeiras consolidadas da Companhia, foram elaboradas de forma a refletir e consolidar a participação de 69,62% detida pela Aliansce no Via Parque Shopping, bem como a exclusão do Shopping Leblon do nosso portfólio, ocorrida em novembro de 2009, para o terceiro trimestre de Para análise da conciliação entre as demonstrações financeiras consolidadas e as informações gerenciais, vide comentários na seção Apêndices. Destaques do terceiro trimestre de 2010 e eventos recentes As informações financeiras destacadas abaixo são gerenciais, baseadas nas demonstrações financeiras consolidadas da Companhia: As vendas nos shopping centers da Companhia tiveram um crescimento de 28,4% no 3T10. As vendas nas mesmas áreas (SAS) e mesmas lojas (SSS) apresentaram crescimento de 15,1% e 14,9%, respectivamente. Lucro líquido apresentou um crescimento de 56,8% no trimestre, atingindo R$20,2 milhões no 3T10 contra R$12,9 milhões comparados ao mesmo período de Crescimento de 28,1% na receita bruta no trimestre, totalizando R$54,0 milhões no 3T10. O NOI da Companhia cresceu 38,2% no 3T10 em comparação ao 3T09, totalizando R$41,6 milhões. A Margem NOI apresentou crescimento de 6,5 p.p., atingindo 91,7%. EBITDA ajustado apresentou crescimento no 3T10 de 38,0% em relação ao 3T09 atingindo R$34,3 milhões, enquanto a margem de EBITDA ajustado atingiu 68,6%, um aumento de 4,9 p.p. em relação ao mesmo período de FFO ajustado apresentou crescimento de 74,3% no 3T10, evoluindo de R$27,6 milhões no 3T09 para R$48,1 milhões. A margem do FFO ajustado atingiu 96,0% no 3T10. Taxa de ocupação dos empreendimentos foi de 97,9%, não incluindo o Shopping Santa Úrsula, que passa por obras de revitalização e considerando todos os nossos ativos da Nova Geração. No 3T10, os investimentos da Companhia em greenfields, aumento de participação no Supershopping Osasco e expansões em seus shoppings totalizaram R$76,9 milhões. Em 27 de julho de 2010, a Companhia adquiriu uma fração adicional de 2,06% do Super Shopping Osasco. Com esta nova aquisição, a Companhia passa a deter 33,58% do empreendimento. Em 19 de agosto de 2010, a Companhia realizou o lançamento comercial do Parque Shopping Belém. Devido ao sucesso de seu lançamento, o shopping teve seu projeto revisto e a ABL aumentou para m². Para maiores detalhes, ver seção de Vetores de Crescimento. 3

4 Em 26 de outubro de 2010, a Companhia inaugurou o Boulevard Shopping Belo Horizonte, na cidade de Belo Horizonte, Minas Gerais. Com m² de ABL e 90% comercializado, o shopping adiciona m² de ABL própria ao portfólio da Aliansce e reforça nossa atuação na região sudeste. Em 04 de novembro de 2010, convocamos Assembléia Geral Extraordinária de Acionistas para análise e aprovação pelos acionistas minoritários da compra de participação no Boulevard Shopping Campos. Este empreendimento encontra se em fase de construção com previsão de inauguração para abril de Para maiores detalhes, ver seção de Eventos Recentes. Principais Indicadores 3T10 3T09 3T10/3T09 Δ% 9M10 9M09 9M10/9M09 Δ% Desempenho Financeiro informações gerenciais Receita Bruta ,1% ,0% Receita Líquida ,2% ,5% NOI ,2% ,5% Margem % 91,7% 85,2% 6,5p.p. 90,0% 88,2% 1,8p.p. EBITDA Ajustado ,0% ,6% Margem % 68,6% 63,7% 4,9 p.p. 66,2% 65,7% 0,5 p.p. Lucro líquido ,8% ,3% Margem % 40,3% 32,9% 7,3p.p. 36,5% 24,9% 11,7p.p. FFO Ajustado ,3% ,4% Margem % 96,0% 70,6% 25,4p.p. 84,0% 74,3% 9,7p.p. Desempenho Operacional informações gerenciais Vendas ,4% ,1% Vendas/m² 867,9 759,2 14,3% 835,9 742,9 12,5% Aluguel/m² 56,1 48,3 16,1% 55,0 48,1 14,3% SAS/m² (vendas mesma área)¹ 884,8 768,4 15,1% 849,8 749,7 13,4% SAR/m² (aluguel mesma área)¹ 50,8 46,7 8,8% 49,1 46,0 6,7% SSS/m² (vendas mesmas lojas)¹ 878,9 764,8 14,9% 847,7 747,0 13,5% SSR/m² (aluguel mesmas lojas)¹ 49,9 45,9 8,8% 49,0 46,0 6,5% Custo de Ocupação (% vendas) 9,6% 10,1% 0,5p.p. 10,1% 10,6% 0,5p.p. Inadimplência 0,7% 0,3% 1,1p.p. 1,8% 1,9% 0p.p. Ocupação² 97,9% 96,3% 1,6p.p. 97,9% 96,3% 1,6p.p. ABL Total Final (m²) ,4% ,4% ABL Propria Final (m²) ,7% ,7% ABL que informa vendas (média m²) ,3% ,1% ¹ Média mensal. Não inclui o Shopping Santa Úrsula (em processo de revitalização) ² Não inclui o Shopping Santa Úrsula Nota: Considera o investimento no Via Parque Shopping consolidado na participação de 69,62% e a exclusão de 70% do resultado do 3T09 do Shopping Leblon. 4

5 Nosso Portfólio A Aliansce participa e/ou administra shoppings centers localizados em todas as regiões do país e que possuem exposição a um público de diversificada faixa de renda. Com o objetivo de facilitar a compreensão sobre o crescimento da Companhia nos próximos anos, nós dividimos o portfólio em três grupos com base no tempo de operação ou na fase em que cada ativo se encontra. Destacamos que a partir do 3T10 incluímos o Boulevard Shopping Brasília no grupo da Nova Geração de ativos. ABL Própria por grupo 3T09 3T10 62,8% 32,3% 50,7% 45,2% 5,0% Core Nova Geração 4,1% Próxima Geração No final do 3T10, a Aliansce possuía participação em 13 shoppings em operação e 03 em desenvolvimento (entre estes, o Boulevard Shopping Belo Horizonte que foi inaugurado em 26 de outubro de 2010), totalizando aproximadamente 226 mil m² de ABL própria em operação e 62 mil m² de ABL própria em desenvolvimento. A Companhia também atuava como prestadora de serviços, no planejamento, administração e comercialização de 09 shopping centers de terceiros que possuíam 135 mil m² de ABL total. Shoppings em Operação Estado % Aliansce ABL ABL Própria Taxa de Prestação de Ocupação Serviços Shopping Iguatemi Salvador¹ BA 45,53% ,5% AC Shopping Taboão SP 38,00% ,5% AC Via Parque Shopping RJ 69,62% ,5% AC Boulevard Shopping Campina Grande PB 30,52% ,6% AC Shopping Grande Rio RJ 25,00% ,0% AC Carioca Shopping RJ 40,00% ,7% AC Supershopping Osasco SP 33,58% ,8% C Bangu Shopping RJ 100,00% ,7% AC Santana Parque Shopping SP 50,00% ,3% AC Shopping Santa Úrsula SP 37,50% ,1% Caxias Shopping RJ 40,00% ,0% AC Boulevard Shopping Brasília DF 50,00% ,8% AC Boulevard Shopping Belém PA 75,00% ,2% AC Loja C&A Feira de Santana BA 100,00% ,0% n/a Loja C&A Grande Rio RJ 100,00% ,0% n/a Loja C&A Iguatemi Salvador Naciguat BA 44,58% ,0% n/a Sub Total Shoppings em operação 53,35% Shoppings em desenvolvimento (Greenfields) Boulevard Shopping Belo Horizonte MG 70,00% AC Shopping Maceió AL 50,00% AC Parque Shopping Belém PA 50,00% AC Sub Total Shoppings em desenvolvimento 58,08% Total do portfolio (A) Administração (C) Comercialização ¹Participação detida através de 2 condomínios 41,59% do Naciguat e 71,49% do Riguat 5

6 Desempenho de Vendas As vendas totais dos shoppings da Companhia apresentaram um crescimento de 28,4% no 3T10 em relação ao mesmo período do ano anterior, alcançando R$ 958 milhões. Nos primeiros nove meses de 2010, as vendas atingiram R$2,7 bilhões, 26,1% acima do mesmo período do ano passado. Análise de Vendas 3T10 14,9% 15,1% 28,4% Os shoppings que apresentaram um maior crescimento de vendas no período foram o Caxias Shopping, o Shopping Grande Rio e o Bangu 4,6% Shopping, com crescimento de 29,1%, 26,1% e 23,0%, respectivamente. Implementamos melhorias no mix do Caxias Shopping e do Bangu Shopping e a inauguração do Poupa Tempo no Shopping Grande Rio no 4T09 IPCA SSS SAS Vendas Totais aumentou a frequência do empreendimento. Vale ressaltar ainda o posicionamento destes ativos que possuem entre seus frequentadores a Nova Classe Média e são beneficiados pelo amplo processo de inclusão social que acontece no País. Também merece destaque a performance de vendas dos shoppings Boulevard Brasília crescimento de vendas por m² de 35,4% no 3T10 em comparação com o mesmo período de 2009 e Santa Úrsula crescimento de vendas por m² de 23,1% no 3T10, que começam a apresentar os resultados do aumento das taxas de ocupação e do fluxo de consumidores. As vendas das mesmas lojas (SSS) e das mesmas áreas (SAS) da Companhia apresentaram um crescimento no 3T10 de 14,9% e 15,1%, respectivamente. Analisando as vendas das mesmas lojas por grupo, os Ativos Core apresentaram um crescimento de 11,3% e a Nova Geração de ativos aumentou em 22,4%. Nos primeiros 9 meses do ano, SSS e SAS apresentaram crescimento de 13,5% e 13,4%, respectivamente. SSS (R$/m²)¹ Ativos Core Nova Geração Vendas (R$ milhões) ,3% 938,4 842,8 22,4% 784,1 640, ,4% 3T07 3T08 3T09 3T10 3T09 3T10 3T09 3T10 ¹ média mensal Vendas por shopping 3T10 3T09 (Valores em milhares de reais) 6 3T10/3T09 Δ% 9M10 9M09 9M10/9M09 Δ% Shopping Iguatemi Salvador ,7% ,2% Shopping Taboão ,1% ,7% Via Parque Shopping ,2% ,8% Boulevard Shopping Campina Grande ,6% ,7% Shopping Grande Rio ,9% ,1% Carioca Shopping ,1% ,2% Supershopping Osasco ,5% ,7% Bangu Shopping ,5% ,0% Santana Parque Shopping ,9% ,0% Shopping Santa Úrsula ,3% ,6% Caxias Shopping ,1% ,1% Boulevard Shopping Brasília ,6% ,0% Boulevard Shopping Belém n/a n/a Total ,4% ,1% ABL que informa vendas (média) ,3% ,1%

7 Destaques Financeiros Receita Bruta O aumento da ABL da Companhia, com a inauguração do Boulevard Shopping Belém no final de 2009 e das expansões do Shopping Grande Rio e do Carioca Shopping, aliado com o desempenho de nossos ativos em operação fizeram com que a receita bruta da Companhia apresentasse crescimento de 28,1% no 3T10 e 30,0% nos primeiros nove meses de Vale ressaltar que os aluguéis das mesmas lojas (SSR) e mesmas áreas (SAR) apresentaram no 3T10 o maior nível já apurado pela Companhia. Em ambos os casos, a variação no 3T10 foi de 8,8% em relação ao mesmo período de 2009 (Vide seção de Destaques Operacionais). Prestação de serviços 11,2% Taxa de transf. 0,4% Estacionamento 12,0% CDU 6,0% Composição da Receita 3T10 Stands / Quiosques 7,2% Aluguel Mínimo 84,1% Aluguel percentual 8,7% Informações Financeiras Gerenciais 3T10 3T09 Receitas por Natureza 3T10/3T09 Δ% 9M10 (Valores em milhares de reais, exceto os percentuais) 9M09 9M10/9M09 Δ% Aluguéis ,2% ,1% Cessão de direito de uso ,3% ,8% Estacionamento ,1% ,9% Taxa de transferência ,4% ,7% Prestação de serviços ,2% ,8% Ajuste aluguel linear CPC ,4% ,6% Total ,1% ,0% Informações Financeiras Gerenciais 3T10 3T09 Receita Total por Empreendimentos 3T10/3T09 Δ% No 3T10, as receitas de locação dos shoppings da Companhia tiveram um crescimento de 31,2% em relação ao mesmo período de 2009 e nos primeiros nove meses do ano o crescimento foi de 31,1%. Novamente, além do melhor desempenho dos shoppings no período, a inauguração do Boulevard Shopping Belém também contribuiu para o acréscimo de receita. 9M10 9M09 (Valores em milhares de reais, exceto os percentuais) 9M10/9M09 Δ% Shopping Iguatemi Salvador ,0% ,9% Shopping Taboão ,9% ,1% Via Parque Shopping ,5% ,1% Boulevard Shopping Campina Grande ,2% ,0% Shopping Grande Rio ,7% ,3% Carioca Shopping ,2% ,1% Supershopping Osasco ,4% ,0% Bangu Shopping ,1% ,8% Santana Parque Shopping ,9% ,0% Shopping Santa Úrsula ,5% ,3% Caxias Shopping ,3% ,3% Boulevard Shopping Brasília ,1% ,3% Boulevard Shopping Belém n/a n/a Lojas C&A ,2% ,0% Serviços ,2% ,8% Ajuste aluguel linear CPC ,4% ,6% Total ,1% ,0% 7

8 A receita bruta do Shopping Taboão diminuiu no 3T10 em relação ao mesmo período de 2009 em vista principalmente da redução da receita de cessão de direito de uso. A receita bruta do Bangu Shopping no 3T09 foi positivamente impactada pelo reconhecimento da receita de cessão de direito de uso diferida de lojas substituídas no primeiro semestre de 2009, contribuindo com uma receita extraordinária da ordem de R$1,0 milhão e impactando o desempenho do shopping. Excluindo se este efeito, o Bangu Shopping apresentou crescimento de 14,6% no 3T10 frente ao 3T09 e 15,5% nos primeiros nove meses de 2010 frente ao mesmo período do ano passado. A receita bruta de aluguel em 2010 foi fortemente impulsionada pela inauguração do Boulevard Shopping Belém, representando R$6,2 milhões no 3T10 e R$17,9 milhões no acumulado do ano. Este empreendimento representou 14,1% e 13,8% da receita bruta da Companhia no 3T10 e nos primeiros nove meses do ano, respectivamente, contribuindo para a diluição da participação relativa de cada shopping. O Shopping Grande Rio apresentou um aumento da receita bruta de 15,7% no 3T10 quando comparado ao mesmo período de 2009, reflexo da conclusão da comercialização das lojas oriundas da expansão ocorrida no 2T09 e da inauguração da expansão do Poupa Tempo no 4T09. Receita de Locação por shopping 3T10 3T09 3T10/3T09 Δ% 9M10 9M09 9M10/9M09 Δ% (Valores em milhares de reais) Shopping Iguatemi Salvador ,4% ,1% Shopping Taboão ,5% ,5% Via Parque Shopping ,5% ,7% Boulevard Shopping Campina Grande ,9% ,4% Shopping Grande Rio ,0% ,2% Carioca Shopping ,1% ,6% Supershopping Osasco ,8% ,2% Bangu Shopping ,8% ,4% Santana Parque Shopping ,1% ,3% Shopping Santa Úrsula ,9% ,7% Caxias Shopping ,5% ,6% Boulevard Shopping Brasília ,1% ,9% Boulevard Shopping Belém n/a n/a Lojas C&A ,4% ,0% Total ,2% ,1% Custo de Aluguéis e Serviços A inauguração do Boulevard Shopping Belém, associado ao incremento de receita, é responsável pelo incremento de R$2,3 milhões no custo de aluguéis e serviços no trimestre e R$7,8 milhões nos primeiros nove meses do ano. Vale destacar que os custos operacionais dos shoppings no 3T09 incluem a provisão para processos judiciais de INSS e IPTU referentes ao Via Parque Shopping. Excluindo esta provisão, os custos operacionais dos shoppings aumentaram 14,5% e 30,6% no 3T10 e no acumulado de 2010, respectivamente, em relação ao mesmo período do ano passado, em razão do aumento de ABL própria da Companhia. As renovações, juntamente com as comercializações das lojas dos empreendimentos em expansão, contribuíram para o incremento de 9,5% nas despesas com comercialização e planejamento. A redução de PDD no 3T10 reflete a adequação na estimativa para o shopping Iguatemi Salvador, com impacto de R$500 mil nas demonstrações da Companhia. 8

9 Informações Financeiras Gerenciais 3T10 3T09 Custos por Natureza 3T10/3T09 Δ% 9M10 9M09 (Valores em milhares de reais, exceto os percentuais) 9M10/9M09 Δ% Depreciação e Amortização ,0% ,5% Custos operacionais dos shoppings ,7% ,0% Custo de estacionamento ,6% ,1% Gastos pré operacionais ,1% ,8% Custo de comercialização e planejamento ,5% ,7% Provisão para devedores duvidosos ,1% ,6% Total ,9% ,8% Lucro Bruto O lucro bruto manteve sua trajetória de crescimento no 3T10 e nos primeiros nove meses do ano, apresentando um aumento de 43,0% e 42,9%, respectivamente. O lucro bruto atingiu R$36,2 milhões no 3T10 frente a R$25,3 milhões no mesmo período do ano anterior, refletindo o bom desempenho dos empreendimentos como um todo e o resultado das inaugurações ocorridas. Lucro Bruto (R$ Mil) 43,0% ,9% (Despesas)/Receitas Operacionais (Despesas)/Receitas Operacionais (R$ mil)¹ 3T09 3T10 9M09 9M10 (6.062) (7.949) 3T09 3T10 9M09 9M10 No 3T10, as despesas operacionais da Companhia cresceram 31,1% em relação ao mesmo período de 2009, passando de R$6,1 milhões para R$7,9 milhões. Os principais fatores foram (i) a inclusão das despesas operacionais das empresas proprietárias dos novos empreendimentos (Belém e Brasília) no valor de R$0,3 milhões e (ii) o reconhecimento contábil do programa de opção de ações estendido aos executivos no valor de R$0,6 milhões. (20.285) (24.733) ¹ Valores de 2009 excluem receita extraordinária da ação judicial Informações Financeiras Gerenciais 3T10 3T09 3T10/3T09 9M10/9M09 9M10 9M09 Δ% Δ% (Despesas)/Receitas Operacionais (Valores em milhares de reais, exceto os percentuais) Despesas administrativas e gerais (7.762) (5.939) 30,7% (24.688) (18.160) 35,9% Resultado da equivalência patrimonial 68 n/a n/a Despesa com depreciação e amortização de diferido e intangível (95) (99) 4,0% (257) (247) 4,0% Outras (despesas)/receitas operacionais (92) (92) 0,0% ,5% Total (7.949) (6.062) 31,1% (24.733) (14.205) 74,1% (+) Ações judiciais n/a (6.080) n/a Total (7.949) (6.062) 31,1% (24.733) (20.285) 21,9% 9

10 Resultado Financeiro As receitas financeiras apresentaram crescimento de R$ 10,2 milhões e R$ 22,8 milhões no 3T10 e no acumulado de 2010, respectivamente, quando comparados ao mesmo período do ano anterior. Deve se esse crescimento à liquidez proveniente da abertura de capital ocorrida em janeiro de Em contrapartida, as despesas financeiras cresceram no 3T10 e nos primeiros nove meses de 2010 devido à (i) captação de novos CRIs no 4T09; (ii) financiamento da aquisição de 30% do Bangu shopping; e (iii) pelo reconhecimento a resultado do juros do CRI de Belém após a inauguração do empreendimento no 4T09 (durante a construção do empreendimento estes juros foram ativados). Resultado Financeiro (R$ Mil) 3T09 3T10 9M09 9M10 (1.177) (1.154) (21.603) (5.083) Destacamos também o reconhecimento do SWAP a valor de mercado na composição do resultado financeiro. No 3T10, foi reconhecido um ajuste positivo de R$1,2 milhões e R$9,3 milhões no acumulado de 2010, contra um ajuste positivo de R$1,4 milhões no 3T09 e um ajuste negativo de R$9,3 milhões nos nove primeiros meses de Os ganhos obtidos com o SWAP no pagamento de juros durante 2010 e 2009 reduziram R$0,5 milhões no trimestre e R$0,6 milhões no acumulado do ano. Lucro Líquido Lucro Líquido (R$ Mil) 56,8% ,3% No 3T10, o lucro líquido da Companhia atingiu R$20,1 milhões, um crescimento de 56,8% em relação ao 3T09 e margem de 40,3% versus 32,9% no mesmo período do ano anterior. Nos primeiros nove meses de 2010, o lucro líquido atingiu R$53,2 milhões, 90,3% acima do mesmo período do ano anterior e margem de 36,5%. Este resultado reflete o excelente desempenho operacional de nossos ativos e a sólida estrutura de capital da Companhia T09 3T10 9M09 9M10 NOI A expansão do portfólio e o amadurecimento dos shoppings inaugurados nos últimos anos fizeram com que o NOI da Companhia apresentasse um crescimento de 38,2% no 3T10 e 33,5% nos primeiros nove meses do ano, atingindo R$41,6 milhões (margem de 91,7%) no 3T10 e R$119,0 milhões (margem de 90,0%) no acumulado de Informações Financeiras Gerenciais 3T10 3T09 NOI 3T10/3T09 Δ% 9M10 9M09 (Valores em milhares de reais, exceto os percentuais) 9M10/9M09 Δ% Aluguéis ,6% ,9% Cessão de direito de uso ,3% ,8% Resultado de estacionamento ,1% ,7% Resultado Operacional ,4% ,8% ( ) Custos operacionais dos shoppings ,7% ,0% ( ) Provisão para devedores duvidosos ,1% ,6% (=) NOI ,2% ,5% Margem NOI 91,7% 85,2% 6,5p.p. 90,0% 88,2% 1,8p.p. 10

11 EBITDA Ajustado O EBITDA ajustado da Companhia atingiu R$34,3 milhões no 3T10, um crescimento de 38,0% em relação ao 3T09, atingindo margem de 68,6%. Nos primeiros nove meses de 2010, o EBITDA ajustado cresceu 30,6% em comparação ao mesmo período de 2009, atingindo R$96,5 milhões com uma margem de 66,2% no ano. Informações Financeiras Gerenciais 3T10 3T09 3T10/3T09 9M10/9M09 9M10 9M09 Δ% Δ% (valores em milhares de reais, exceto os percentuais) Receita Líquida ,2% ,5% ( ) Custos (13.895) (13.767) 0,9% (41.324) (39.446) 4,8% ( ) Despesas (7.949) (6.062) 31,1% (24.733) (14.205) 74,1% (+) Depreciação e amortização ,4% ,4% (=) EBITDA ,3% ,1% (+)/ ( ) Despesas/ (Receitas) não recorrentes ,5% ,3% (+) Gastos pré operacionais ,1% ,8% ( ) Ações judiciais n/a (6.080) n/a (+/ ) Outros (172) ,8% (825) ,4% (=) EBITDA ajustado ,0% ,6% Margem EBITDA ajustado 68,6% 63,7% 4,9 p.p. 66,2% 65,7% 0,5 p.p. FFO e FFO Ajustado (AFFO) O crescimento apresentado no resultado operacional, em função da inauguração do Boulevard Shopping Belém e do amadurecimento de novos shoppings, aliado a estruturação de operações de financiamento de longo prazo (com carência de pagamento de principal e juros) fizeram com que o AFFO da Companhia apresentasse um crescimento de 74,3% no 3T10 em relação ao 3T09, passando de R$27,6 milhões para R$48,1 milhões e aumentando a margem de 70,6% para 96,0%. No acumulado do ano, esse crescimento foi de 46,5% em relação ao mesmo período do ano anterior. 3T10/3T09 Informações Financeiras Gerenciais 3T10 3T09 9M10 9M09 Δ% FFO (Valores em milhares de reais, exceto os percentuais) 9M10/9M09 Δ% Lucro Líquido ,8% ,3% (+) Depreciação e amortização ,4% ,4% (=) FFO ,9% ,1% (+)/ ( ) Despesas/ (Receitas) não recorrentes ,5% ,3% (+) Efeito SWAP (1.178) (1.445) 18,5% (9.316) ,2% (+) Despesas financeiras não desembolsadas ,8% ,7% (+)/ ( ) Impostos não caixa ,0% (847) 1593,2% (=) FFO ajustado ,3% ,4% Margem AFFO % 96,0% 70,6% 25,4 p.p. 84,0% 74,3% 9,7 p.p. CAPEX O CAPEX investido pela Companhia foi R$76,9 milhões no 3T10 e R$195,8 milhões nos primeiros nove meses do ano. Os investimentos concentraram se nos shoppings Boulevard Shopping Belo Horizonte e Boulevard Shopping Belém, além das expansões nos shoppings em operação e da revitalização do Shopping Santa Úrsula. Adicionalmente, adquirimos 30% de participação no Shopping Bangu, 50% de participação no Parque Shopping Belém (projeto em desenvolvimento) e 2,06% de fração ideal do Super Shopping Osasco. Para maiores detalhes, ver seção Vetores de Crescimento. Destaques Operacionais As séries históricas e comparativos com trimestres anteriores abaixo apresentados confirmam a melhoria dos indicadores operacionais dos shoppings da Companhia no 3T10. 11

12 Resultado Operacional (NOI/m²) O NOI/m² da Companhia no 3T10 apresentou um crescimento de 14,4% frente ao realizado no 3T09, em linha com o apresentado no trimestre anterior. Aluguel de mesmas lojas (SSR) Os aluguéis das mesmas lojas (SSR) e mesmas áreas (SAR) apresentaram no 3T10 o maior crescimento já visto pela Companhia. Em ambos os casos, a variação no 3T10 foi de 8,8% em relação ao mesmo período de Novamente, o grupo de ativos da Nova Geração apresentou um maior crescimento nos aluguéis das mesmas lojas (SSR) que o grupo dos ativos Core. Os shoppings inaugurados pela Companhia há menos de 5 anos registraram um crescimento de SSR de 12,4% versus uma variação de 7,3% apresentada pelos ativos Core. SSR (R$/m²)¹ Ativos Core 7,3% 56,4 52,6 Nova Geração 12,4% 39,1 34,8 Nossa expectativa para o 4T10 é que teremos um crescimento mais significativo, devido a forte concentração de reajustes de contratos que serão beneficiados por uma variação média de nosso índice de reajuste em torno de 8,5%. 3T09 3T10 3T09 3T10 ¹ média mensal Taxa de Ocupação Taxa de Ocupação (%) 96,3% 96,9% 97,0% 97,3% 97,9% No 3T10, a taxa de ocupação em nossos shoppings foi de 97,9%, incluindo o Boulevard Shopping Brasília. Neste trimestre, 6 de nossos 13 shoppings apresentaram taxas de ocupação superior a 99%. Nossa expectativa para o próximo trimestre se mantém positiva onde esperamos que mais 2 shoppings atinjam esse patamar. 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 Para refletir a evolução da taxa de ocupação, incluímos em nosso histórico os shoppings inaugurados recentemente, o Boulevard Brasília (a partir do 3T09) e o Boulevard Belém (a partir de dezembro de 2009). Custo de Ocupação (% de vendas) Custo de Ocupação (%) No 3T10, a Companhia voltou a apresentar um baixo custo de ocupação, 9,6% em comparação a 10,1% no mesmo período do ano anterior (no gráfico ao lado mostramos a trajetória do custo de ocupação por grupo de ativos). O aumento de vendas observado em nosso portfólio contribuiu para a redução no custo de ocupação, abrindo espaço para crescimentos mais representativos nos aluguéis ao longo dos próximos trimestres. Vale ressaltar que o grupo de ativos da Nova Geração apresentou um aumento no custo de ocupação por conta do início das operações do Boulevard Shopping Belém, que ainda apresenta um custo superior à média deste grupo de ativos. Ativos Core 10,0% 9,4% Nova Geração 10,4% 11,1% 3T09 3T10 3T09 3T10 12

13 Vetores de Crescimento Os projetos em expansões e greenfields no pipeline da Companhia apontam para um crescimento de ABL própria de 23,2% ao final de 2011 e 43,0% ao final de Ao final de 2012, alcançaremos uma ABL própria de aproximadamente 320 mil m² já contratada. Evolução ABL Própria Maceió + Parque Shopping Belém Boulevard BH ,0% T Final 2012 Expansões Desenvolvimento Projetos GREENFIELD Boulevard Shopping Belo Horizonte Inaugurado em 26 de Outubro de 2010 O Boulevard Shopping marca a chegada da Aliansce ao mercado de Minas Gerais, reforçando a atuação da Companhia na região sudeste do país. Com aproximadamente 43 mil m² de ABL, o shopping conta com as maiores redes varejistas nacionais, tais como Renner, Riachuelo, C&A, Casas Bahia, Ponto Frio entre outras. No total são 200 lojas, sendo 4 âncoras e 10 megalojas. Além disso, o shopping conta com um hipermercado Carrefour, 6 salas de cinema multiplex e mais de vagas de estacionamento. O shopping inicia suas atividades com mais de 90% de sua ABL comercializada. A expectativa de público é de mais de 1 milhão de pessoas por mês. O shopping contará ainda com uma torre comercial triple A com 16 andares e aproximadamente m² de área útil que será construída em cima do shopping. Boulevard Shopping Belo Horizonte Estado MG ABL m² Lançamento Junho de 2008 Inauguração Prevista 26 de Outubro de 2010 Participação 70% % comercializado 90% TIR (a.a.) 15% % Aliansce CDU Líquido R$ 11,3 milhões CAPEX R$ 193,2 milhões % Capex Realizado 88% NOI 1º ano R$ 14,7 milhões NOI 3º ano R$ 17,6 milhões Parque Shopping Belém Em 19 de agosto de 2010, realizamos o lançamento comercial do Parque Shopping Belém. O sucessso comercial do empreendimento nos estimulou a rever a dimensão do shopping. O novo projeto, em fase final de aprovação, contará com aproximadamente m² de ABL, sendo 5 âncoras, 180 satélites e vagas de estacionamento. 13

14 A revisão deste projeto também viabiliza uma expansão futura que acrescentará aproximadamente m² de ABL ao empreendimento, além de 750 vagas de estacionamento. Além da futura expansão, também está prevista a inclusão de um projeto multiuso com torres comerciais integradas ao shopping. Parque Shopping Belém Estado PA ABL m² Lançamento Agosto de 2010 Inauguração Prevista 1º semestre de 2012 Participação 50% TIR (a.a.) 17% % Aliansce CDU Líquido R$ 5,7 milhões CAPEX R$ 70,1 milhões % Capex Realizado 5% NOI 1º ano R$ 7,8 milhões NOI 3º ano R$ 9,0 milhões Shopping Maceió Ao longo do 3T10, obtivemos a Licença ambiental de Implantação LI do imóvel, o que nos permite iniciar a execução dos projetos de terraplanagem. Demos sequência no detalhamento de projetos e esperamos conseguir o alvará de construção da Prefeitura de Maceió durante o 4T10. A região onde implantaremos o empreendimento vem apresentando um desenvolvimento acelerado com uma grande quantidade de lançamentos imobiliários. Estes fatores vem contribuindo para valorização dos preços dos imóveis, já influenciados pela futura inauguração do Shopping. Expansões Shopping Maceió Estado AL ABL m² Lançamento 4T10 Inauguração Prevista 2012 Participação 50% TIR (a.a.) 17% % Aliansce CDU Líquido R$ 5,5 milhões CAPEX R$ 82,1 milhões % Capex Realizado 17% NOI 1º ano R$ 7,8 milhões NOI 3º ano R$ 9,8 milhões Projetos em Andamento no 3T10 Projetos em Andamento Estado ABL % Aliansce (R$ milhões) Inaugu ABL % TIR Própria NOI 1º NOI 3º Locação ração (m²) Aliansce CAPEX CDU Líquido (a.a.) (m²) Ano Ano Expansão Carioca Shopping RJ 4T ,00% 249 2,4 0,0 0,3 0,3 100% 15% Expansão Iguatemi Salvador BA 4T ,59% ,0 2,5 1,4 1,7 100% 26% Expansão Bangu Shopping RJ 4T ,00% ,3 3,2 3,7 4,2 95% 27% Expansão Bangu Centro Médico RJ 2T ,00% ,8 0,2 1,1 1,1 50% 40% Expansão Bangu Offices RJ 3T ,00% ,4 0,5 2,5 3,0 0% 40% Via Parque Shopping RJ 3T ,62% ,8 0,0 1,8 2,0 0% 38% Expansão Campina Grande Fase 01 PB 4T ,52% ,0 0,1 0,5 0,5 65% 15% Total ,8 5,1 11,3 12,8 14

15 Expansão Carioca Shopping Ao longo de 2010, realizamos um investimento total de aproximadamente R$1,4 milhões no projeto de expansão do Carioca Shopping, onde 70% da ABL prevista já foram inauguradas. O restante da ABL, também 100% comercializada, será inaugurada no 4T10. Ainda no último trimestre de 2010, concluiremos a revitalização do 2º piso do empreendimento, e a expectativa da Companhia é que as mudanças realizadas aumentem o fluxo de consumidores e conseqüentemente resultem na valorização dos espaços comerciais da área. Expansão Iguatemi Salvador Com inauguração prevista para dezembro e com mais de 60% dos investimentos realizados, a expansão agregará m² de ABL ao empreendimento, uma âncora (Leader Magazine), 2 megalojas (Casas Bahia e Le Biscuit) e uma academia de ginástica, em fase final de negociação. O deck parking, que acrescentará 389 vagas ao empreendimento também está em fase final de construção. A revitalização da principal praça de alimentação do shopping será inaugurada no final de novembro. Expansão Bangu Shopping A 1ª fase da expansão, que está em fase final de construção, irá acrescentar m² de ABL ao shopping no final do mês de novembro, dentro do cronograma previsto. A expansão já se encontra 100% comercializada, incluindo contratos com 2 lojas âncoras Riachuelo e Marisa e 26 lojas satélites. A 2ª fase, um Centro Médico com m² de ABL com inauguração prevista para o 2T11, inclui um laboratório, um centro de imagens e consultórios, reforçando ainda mais o mix do shopping. A 3ª fase, prevista para o 3T11, contará com m² de ABL e trará o conceito de Complexo Multiuso ao empreendimento, acrescentando uma área de offices e um restaurante. Expansão Boulevard Shopping Campina Grande O projeto de expansão do Boulevard Campina Grande prevê um acréscimo total de m² de ABL ao empreendimento, dividida em 3 fases. A 1ª fase, em processo de detalhamento de projetos, teve sua inauguração adiada para o 4T11 em função de negociações entre os sócios do empreendimento e o banco que financiará a expansão. O projeto foi mantido, com m² de ABL, contemplando 2 âncoras e 13 lojas satélites. A 2ª Fase, com previsão de inauguração para o 2T12, acrescentará m² ao shopping e um estacionamento deck parking com 204 vagas. A 3ª Fase, com inauguração prevista para 2013, acrescentará um 2º piso ao shopping com m² de ABL. Expansão Via Parque Shopping Devido às negociações comerciais já realizadas, o projeto da expansão do Via Parque Shopping foi dividido em 2 Fases. 1ª Fase: Com previsão de inauguração no 3T11, a expansão que ocupará a parte superior da atual loja da C&C, acrescentando m² de ABL ao empreendimento. Esta expansão, já em fase de detalhamento de projetos, contará com uma loja âncora e m² de satélites. 15

16 2ª Fase: Com previsão de inauguração no 2T12, esta fase acrescentará cerca de m² de ABL ao shopping, possibilitando a entrada de 2 novas âncoras além de 550m² de lojas satélites. Além das lojas está prevista a remodelagem do cinema para o formato stadium, incorporando as novas tendências do segmento. Ao final destas 2 Fases, o Via Parque estará renovado, com um mix diversificado e fortemente ancorado, pronto para atender o crescimento da demanda no seu entorno que passa por uma forte expansão imobiliária. Futuras Expansões Os projetos com inauguração prevista para o 4T11 e para o ano de 2012 irão acrescentar aproximadamente m² à ABL própria da Companhia. Futuras Expansões Estado Inauguração ABL ABL Própria % Aliansce (m²) (m²) Shopping Taboão SP 4T ,00% Via Parque Shopping Cinema RJ 2T ,62% Caxias Shopping RJ 2T ,00% Shopping Grande Rio RJ 2T ,00% Boulevard Shopping Campina Grande Fase 02 PB 2T ,52% 555 Iguatemi Salvador BA 2T ,59% Carioca Shopping Poupa Tempo RJ 2T ,00% Total Estudo de caso Shoppings voltados para as classes B e C desenvolvidos pela Aliansce O portfólio da Aliansce conta com empreendimentos em todas as regiões do país e exposição a uma diversificada faixa de renda. Aproximadamente 40% da ABL própria da Companhia são voltadas para as classes B e C e possuem a localização e o mix de lojas adequados para aproveitar o crescimento desta camada da população. Vale ressaltar que a maior parte destes ativos foi desenvolvida pela Aliansce e são administrados pela Companhia. Além do aumento do número de consumidores da classe B, a classe C, chamada de nova classe média ou classe emergente, passou a englobar mais da metade da população brasileira, segundo estudo realizado pelo Ibope. São 32 milhões de novos consumidores, com idade entre 12 e 64 anos, nas principais regiões metropolitanas do País. Essa grande migração de consumidores proporcionou o surgimento de um grupo com características próprias e com uma demanda reprimida capaz de manter o crescimento consistente do varejo nas regiões onde se encontra. A Aliansce não somente acompanha de perto este crescimento como desenvolveu e vem desenvolvendo projetos em áreas com grande concentração desta nova parcela do consumo brasileiro. Distribuição da população Total por classe socio econômica 17% 19% Metade da população brasileira (32 milhões de novos consumidores) 30% 20% 14% AB1 B2 C1 C2 DE Classe Socio econômica População '000 hab. % AB % B % C % C % DE % TOTAL % Nota: Classe C abrange faixa de renda entre R$600 a R$2.099 e considera apenas pessoas com idade entre 12 e 64 anos. 16

17 14,00% 12,00% 10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 10,0% 5,0% 0,0% 5,0% 10,0% 15,0% 20,0% mar/03 set/03 mar/04 set/04 mar/05 set/05 mar/06 set/06 mar/07 set/07 mar/08 set/08 mar/09 set/09 mar/10 set/10 Fonte: IBGE Taxa de desemprego (%) Salário Médio Real (YoY) Selecionamos em nosso portfólio o grupo de ativos voltados para as classes B e C desenvolvidos pela Companhia e/ou por nossos executivos anteriormente à fundação da Companhia, para analisarmos o crescimento de alguns indicadores operacionais. Os shoppings analisados foram: Shoppings Inauguração ABL (m²) Shopping Grande Rio Shopping Taboão Bangu Shopping Caxias Shopping Os indicadores operacionais apresentados por estes shoppings ao longo dos últimos cinco anos vêm a ratificar os estudos mencionados, com um CAGR de NOI acima de 15%, custo de ocupação decrescente e taxas de ocupação média acima de 99%, mesmo considerando inauguração de expansões. Além disso, a tabela abaixo ilustra o desempenho das vendas e aluguéis nas mesmas lojas (SSS e SSR) e mesma área (SAS e SAR) deste grupo de ativos voltados para as classes B e C. Principais Indicadores 3T10 3T09 3T10/3T09 Δ% 9M10 9M09 9M10/9M09 Δ% SSS/m² 866,4 712,8 21,6% 797,9 651,8 22,4% SAS/m² 867,5 711,1 22,0% 787,8 641,4 22,8% SSR/m² 41,7 37,4 11,3% 40,1 36,7 9,3% SAR/m² 42,3 37,8 12,1% 39,9 35,9 11,0% Taxa de Ocupação 99,3% 99,3% 0 p.p. 99,4% 99,3% 0,1 p.p. Custo de Ocupação 9,1% 9,9% 0,8 p.p. 9,6% 10,6% 1 p.p. Vendas/m² 823,5 676,3 21,8% 772,2 625,1 23,5% Aluguel/m² 45,5 40,0 13,6% 44,9 41,5 8,2% Endividamento e Disponibilidades A dívida líquida da Companhia no 3T10 continuava estável, tendo aumentado ligeiramente devido a novos desembolsos do financiamento referente ao Boulevard Shopping Belo Horizonte. O perfil da dívida da Companhia no 3T10 possuía um prazo médio de maturação de 8,4 anos, sendo 93,7% indexada à TR e IPCA. A maior parte do nosso caixa é gerido através de um Fundo Exclusivo onde, nos nove meses encerrados em 30 de setembro de 2010, obtivemos uma rentabilidade de 101,7% do CDI (para mais detalhes, ver ITR 3T10). Composição da Dívida Curto Prazo Longo Prazo Endividamento Total Bancos CCI/ CRI Obrigação para compra de ativos DÍVIDA TOTAL Caixa e aplicações financeiras ( ) ( ) DÍVIDA LÍQUIDA ( )

18 Em 30 de setembro de 2010, a Aliansce apresentava uma dívida líquida de aplicações financeiras de R$ 262,5 milhões. Excluindo minoritários, nossa dívida líquida de aplicações financeiras foi R$198,6 milhões. Incluímos neste total R$ 62,7 milhões referentes a obrigações por compra de ativos, cujo maior parte é representada pelo saldo a pagar em 2013 pela aquisição de 30% do Bangu Shopping. Cronograma de Amortização de Principal R$ Milhões Perfil da Dívida Indexadores TR 71,9% 44,7 70,4 60,3 131,6 70,8 76,6 82,9 86,3 75,7 54,5 41,3 29,3 CDI 5,2% IPCA 21,7% Outros 0,4% TJLP 0,7% Desempenho da Ação A ação da Aliansce (ALSC3) encerrou o 3T10 cotada a R$ 13,00, o que representa uma valorização de 14,5% em relação ao preço de fechamento do trimestre passado, R$ 11,35. No mesmo período, o índice Ibovespa obteve uma valorização de 13,9%. O free float da Companhia aumentou de 51,19% no último trimestre para 52,53% no dia 30/09/2010, contribuindo ainda mais para melhora na liquidez da ação. Em 01 de novembro de 2010, o volume financeiro médio diário dos últimos 30 dias de negociação foi de R$ 4,0 milhões Composição Acionária Atual Free Float 52,53% GGP 31,44% 30/6/2010 6/7/ /9/ /9/ /9/ /9/2010 8/9/2010 1/9/ /8/ /8/ /8/ /8/2010 4/8/ /7/ /7/ /7/ /7/2010 Volume (R$ milhões) ALSC3 Ibovespa Administradores 1,28% Gávea Investim. 2,01% Rique Empreendimentos e Part. 12,74% 18

19 Glossário ABC: Área Bruta Comercial, correspondente ao somatório de todas as áreas comerciais dos Shopping Centers, ou seja, a ABL somada às áreas de lojas vendidas. ABL (Área Bruta Locável): Correspondente ao somatório de todas as áreas disponíveis para a locação em Shopping Centers, exceto quiosques e as áreas vendidas. ABL Próprio: Refere se à ABL total ponderada pela participação da Aliansce, em cada Shopping. CAGR: Taxa composta de crescimento anual CDU (Cessão de Direito de Uso): Valor cobrado do lojista a título de direito de uso de infra estrutura técnica do empreendimento, aplicável aos contratos com prazo superiores a 60 meses. CDU Líquido: Valor do CDU descontado do custo de comercialização. CPC: Comitê de Pronunciamentos Contábeis. CRI: Certificado de Recebíveis Imobiliários. Custo de Ocupação como % das Vendas: Aluguel (mínimo + percentual) + encargos comuns (exclui encargos específicos) + fundo de promoção. EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization): Receita líquida custos e despesas operacionais + depreciação e amortização. EBITDA Ajustado: EBITDA + gastos pré operacionais ações judiciais + outras despesas/(receitas) não recorrentes. FFO Ajustado (Funds From Operations): Lucro líquido + depreciação + amortização despesas e receitas não recorrentes + Efeito do SWAP + despesas financeiras não desembolsadas + Imposto não caixa. FIIVPS: Fundo de Investimento Imobiliário Via Parque Shopping. Inadimplência: É a relação entre o total faturado no período e o total recebido dentro do mesmo período, com apuração no último dia útil. Lei : Em 28 de dezembro de 2007 foi promulgada a Lei nº que tem como finalidade a inserção das companhias abertas no processo de convergência contábil internacional. Dessa forma, alguns resultados financeiros e operacionais sofreram alguns efeitos contábeis decorrentes das mudanças definidas pela nova Lei. Lojas Âncoras: Grandes lojas conhecidas do público, com características estruturais e mercadológicas especiais, que funcionam como força de atração de consumidores, assegurando permanente afluência e trânsito uniforme destes em todas as áreas do Shopping Center. Lojas Satélites: Pequenas lojas, sem características estruturais e mercadológicas especiais, localizadas no entorno das Lojas Âncoras e destinadas ao comércio em geral. NOI (Net Operating Income): Receita bruta dos shoppings (sem incluir receita de serviços) + resultado do estacionamento custos operacionais dos shoppings provisão para devedores duvidosos. PDD: Provisão para Devedores Duvidosos. SAR (Aluguel Mesma Área): É a relação entre o aluguel faturado em uma mesma área no ano atual versus o anterior. Não inclui o Shopping Santa Úrsula (em processo de revitalização). SAS (Vendas Mesma Área): É a relação entre as vendas em uma mesma área no ano atual versus o anterior. Não inclui o Shopping Santa Úrsula (em processo de revitalização). 19

20 SSR (Aluguel Mesma Loja): É a relação entre o aluguel faturado para uma mesma operação no ano atual versus o anterior. Não inclui o Shopping Santa Úrsula (em processo de revitalização). SSS (Vendas Mesma Loja): É a relação entre as vendas em uma mesma operação no ano atual versus o anterior. Não inclui o Shopping Santa Úrsula (em processo de revitalização). Taxa de Ocupação: Divisão entre a área locada e a ABL total de cada Shopping. Vendas: Vendas declaradas pelas lojas em cada um dos Shoppings durante o trimestre. Apêndices Conciliação entre demonstrações financeiras consolidadas e gerenciais As informações financeiras gerenciais da Companhia foram elaboradas de forma a refletir/ consolidar a participação detida pela Aliansce no Via Parque Shopping nos períodos findos em 30 de setembro de 2010 e 2009 e a cisão ocorrida na Aliansce que levou a exclusão do shopping Leblon de seu portfólio apenas para o período findo em 30 de setembro de O investimento da Aliansce no Via Parque Shopping é realizado através do Fundo de Investimento Imobiliário Via Parque Shopping que, para fins contábeis, é apresentado nas demonstrações financeiras consolidadas como investimento financeiro. Desta forma, os resultados operacionais do shopping não são consolidados no balanço da Aliansce e o investimento é registrado a valor de mercado conforme determina a Lei Para fins de informações financeiras gerenciais, estamos considerando a participação de 69,62% detida pela Aliansce em 30 de setembro de 2010 no Via Parque Shopping durante todo o período de janeiro a setembro de 2010 e 2009 de modo a permitir a análise comparativa dos resultados. Foram excluídos da consolidação gerencial os resultados oriundos da participação da Aliansce no Shopping Leblon, detida através da Cencom e da Frascatti, de forma a refletir a cisão parcial ocorrida em outubro de 2009 nas informações financeiras gerenciais levantadas em 30 de setembro de Por fim, as demonstrações gerenciais foram elaboradas a partir de balanços patrimoniais, demonstrações de resultados e relatórios financeiros das sociedades e empreendimentos juntamente com premissas que a Administração da Companhia considera razoáveis, e deverão ser lidas em conjunto com as demonstrações financeiras e respectivas notas explicativas elaboradas para o período. 20

21 Conciliação Demonstração de Resultado Contábil vs. Gerencial Período findo em 30 de setembro de 2009 Aliansce Consolidado 2009 Contábil 69,62% Shopping Via Parque Exclusão Resultado Frascatti/Cencom Aliansce Consolidado 2009 Gerencial (Valores em milhares de reais) Receita bruta de aluguel e serviços Impostos e contribuições e outras deduções (8.199) (119) (8.318) Receita líquida Custo de aluguéis e serviços (32.907) (6.539) (39.446) Lucro bruto (Despesas)/Receitas operacionais (12.683) (7.603) (14.206) Despesas administrativas e gerais (18.202) 42 (18.160) Resultado da equivalência patrimonial (4.370) 314 Despesa com depreciação (247) (247) Outras (despesas)/receitas operacionais (3.275) Resultado financeiro (21.657) 158 (104) (21.603) Lucro/ (prejuízo) antes dos impostos e participações minoritárias (7.707) Imposto de renda e contribuição social (5.637) 9 (5.628) Participações minoritárias (3.635) (3.635) Lucro Líquido/ (prejuízo) do Exercício (7.698) Aliansce Aliansce Conciliação do EBITDA / EBITDA Ajustado e FFO / FFO Ajustado 69,62% Shopping Exclusão Resultado Consolidado Consolidado Via Parque Frascatti/Cencom Período findo em 30 de setembro de Contábil 2009 Gerencial (Valores em milhares de reais, exceto os percentuais) Receita Líquida ( ) Custo de aluguéis e serviços (32.907) (6.539) (39.446) ( )(+) (Despesas)/Receitas operacionais (12.683) (7.603) (14.206) (+) Depreciação e amortização EBITDA (7.603) MARGEM EBITDA % 67,6% 64,9% (+) Despesas não recorrentes (6.080) 871 EBITDA AJUSTADO (7.603) MARGEM EBITDA AJUSTADO % 74,7% 65,7% Lucro Líquido (7.698) (+) Depreciação e amortização (=) FFO (7.698) Margem FFO % 36,1% 37,5% (+)/ ( ) Despesas/ (Receitas) não recorrentes (6.080) 871 (+) Efeito SWAP (+) Despesas financeiras não pagas (+) Impostos não caixa (847) (847) (=) FFO ajustado (7.698) Margem AFFO % 84,5% 74,3% 21

22 Conciliação Demonstração de Resultado Contábil vs. Gerencial Período findo em 30 de setembro de 2010 Aliansce Consolidado 2010 Contábil 69,62% Shopping Via Parque Eliminações de ajustes/consolidação Aliansce Consolidado 2010 Gerencial (Valores em milhares de reais) Receita bruta de aluguel e serviços Impostos e contribuições e outras deduções (11.250) (70) (11.320) Receita líquida Custo de aluguéis e serviços (39.252) (2.072) (41.324) Lucro bruto (Despesas)/Receitas operacionais (25.556) 824 (24.732) Despesas administrativas e gerais (24.687) (24.687) Despesa com depreciação e amortização (257) (257) Outras (despesas)/receitas operacionais (612) Resultado financeiro (5.218) 135 (5.083) Lucro/ (prejuízo) antes dos impostos e participações minoritárias Imposto de renda e contribuição social (18.723) (18.723) Participações minoritárias (2.643) (2.643) Lucro líquido/ (prejuízo) do exercício Conciliação do EBITDA/ EBITDA Ajustado e FFO/ FFO Ajustado Período findo em 30 de setembro de 2010 Aliansce Consolidado 2010 Contábil 69,62% Shopping Via Parque (Valores em milhares de reais, exceto os percentuais) Eliminações de ajustes/consolidação Aliansce Consolidado 2010 Gerencial Receita líquida ( ) Custo de aluguéis e serviços (39.252) (2.072) (41.324) ( )(+) (Despesas)/Receitas operacionais (25.556) 824 (24.732) (+) Depreciação e amortização ( ) EBITDA MARGEM EBITDA % 61,8% 64,2% (+/ ) Despesas não recorrentes (825) (+) Gastos pré operacionais ( ) Ganho sobre investimentos CPC 15/ICPC09 (+/ ) Outros (825) (825) EBITDA AJUSTADO MARGEM EBITDA AJUSTADO % 64,6% 66,2% Lucro líquido (+) Depreciação e amortização (=) FFO Margem FFO % 42,0% 0 46,0% (+)/ ( ) Despesas/ (Receitas) não recorrentes (825) (+) Efeito SWAP (9.316) (9.316) (+) Despesas financeiras não pagas (+) Impostos não caixa (=) FFO ajustado Margem AFFO % 83,8% 84,0% 22